Chapitre 3 : Le tableau des flux de

trésorerie du SYSCOHADA
FSEG USSGB 2023
• Le tableau des flux de trésorerie utilise l’information contenue dans le bilan
(de l’année N et de l’année N-1) et le compte de résultat (de l’année N) afin
de déterminer les flux de trésorerie de l’entreprise au cours de l’exercice .
• Il propose une approche fonctionnelle de la variation de trésorerie et met en
évidence, successivement, la trésorerie dégagée par les processus
d’exploitation, d’investissement et de financement.
• Le tableau des flux de trésorerie est un document très apprécié par les
dirigeants, les analystes financiers et les actionnaires pour la raison suivante :
il est facile à interpréter car il n’y figure que des entrées et des sorties
d’argent.
• Les informations concernant les flux de trésorerie d’une entité sont utiles aux
utilisateurs des états financiers, car elles leur apportent une base
d’évaluation de la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie ainsi que
des besoins d’utilisation de cette trésorerie par l’entité.

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 1. Principes de présentation du tableau
Toutes les entrées et sorties d’argent qui figurent dans le tableau des flux de
trésorerie sont celles d’un même exercice social.
Les trois flux de trésorerie (opérationnel, investissement, financement)
permettent d’expliquer pourquoi l’argent en trésorerie en fin d’exercice social
est supérieur ou inférieur à ce qu’il était en début d’exercice social.

Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles

+ Flux de trésorerie provenant activités d’investissement
+ Flux de trésorerie provenant des activités de financement
= Variation de la trésorerie nette de la période
+Trésorerie nette au 1er janvier
=Trésorerie nette au 31 décembre

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 2. Contenu et analyse des trois flux
2.1 Flux provenant des activités opérationnelles
Ce sont les flux des principales activités génératrices de produits de l’entité
ainsi que toutes les autres activités qui ne sont pas des activités
d’investissement ou de financement.
En cas de doute sur la nature d’un flux, il convient de déterminer s’il répond
aux définitions ou aux contenus des flux d’investissement ou de
financement ; dans la négative, le flux considéré est réputé être un flux
opérationnel.
Le flux opérationnel est égal à la différence entre les produits liés aux
activités opérationnelles encaissées l’année N, qu’ils soient dus à des
opérations de l’année N ou des opérations antérieures.
Les opérations concernées correspondent :

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o A tous les produits du compte de résultat, excepté les cessions d’actifs
immobilisés, qui donnent lieu à des encaissements ; il est à noter que les
reprises sur amortissement et provisions ainsi que les transferts de charges
ne donnent pas lieu à des encaissements ;
oA toutes les charges du compte de résultat qui donnent lieu à des
décaissements ; il est à noter que les dotations aux amortissements, aux
provisions et aux dépréciations ne donnent pas lieu à des décaissements.
2.1.1 Capacité d’autofinancement globale (CAFG)
La CAFG représente la trésorerie potentielle globale, disponible sur une
certaine période, dont l’entité peut disposer pour financer l’investissement.
Le niveau de la CAFG est l’expression de l’aptitude de l’entité :
• A renouveler ses investissements (maintien de son capital technique) ;
• A réaliser, au-delà, des investissements de croissance.
La CAFG est donc le principal indicateur du potentiel de financement de la
croissance de l’entité.
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 Formule de calcul
La CAFG est calculée à partir de l’EBE, selon la logique ci-après :
CAFG = EBE (tiré du compte de résultat) – charges décaissables restantes (après
calcul EBE) + produits encaissables restants (après calcul de l’EBE).
Excèdent brut d’exploitation (EBE)
+ Valeurs comptables des cessions courantes d’immobilisations (compte 654)
- Produits des cession courantes d’immobilisations (comptes 754)
= Capacité d’autofinancement d’exploitation
+ revenus financiers
+ Gains de change
+ Transferts de charges financières
+ Produit HAO
+ Transferts de charge HAO
- Frais financiers
- Pertes de change
- Participation
- Impôt sur les résultats
= Capacité d’autofinancement globale
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Remarque : la capacité d’autofinancement d’exploitation représente
l’ensemble des ressources de financement internes dégagées par l’activité
d’exploitation de l’entité. Elle constitue un flux résiduel de trésorerie ou
potentielle généré par les opérations d’exploitation.
2.1.2 Passage de la CAFG au flux de trésorerie provenant des activités
opérationnelles
Deux éléments permettent de faire la différence entre la CAFG et la
trésorerie générée par les activités opérationnelles au cours d’un exercice, il
s’agit :
• De la variation des stocks qui n’a pas d’impact sur la trésorerie ;
• De la base de calcul de la CAFG (charges et produits calculés, et non charges
et produits encaissés)
Il importe donc de procéder à certains retraitements pour passer de la CAFG
aux flux de trésorerie. En effet, du fait des achats et ventes à crédit, il existe
un décalage entre les produits et les encaissements d’une part, ce qui
entraine l’apparition au bilan des créances et des dettes.
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• Pour les encaissements et les décaissements liés aux produits encaissables et
charges décaissables, il convient d’utiliser la relation ci-après :
Encaissements au cours de l’exercice N = Produits N + créances en N -1 - créances en N

Décaissements au cours de l’exercice N : achats + dettes en N-1 - dettes en N

En outre, dans le compte de résultat figure le montant des achats consommés

qui tient compte de la variation de stocks. Or ce sont des achats de
marchandises et de matières qui génèrent des dettes envers des fournisseurs.
Pour reconstituer le montant des marchandises et matières achetées, il faut
éliminer la variation des stocks d’où la relation suivante :

Achats de l’exercice N = Achats consommés - (stocks en N-1 - stocks en N)

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Au final, le passage de la CAFG aux flux de trésorerie des activités
opérationnelles nécessite la prise en compte de la variation des créances et
des dettes et la neutralisation de la variation des stocks, d’où la formule :

Remarque1 :
• Si les stocks ou les créances augmentent, la variation est négative, elle est
positive dans le cas contraire.
• Si les dettes augmentent, la variation est positive, elle est négative dans le
cas contraire.
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On constate que les corrections sont effectuées sur les variations des stocks,
des dettes et des créances liées aux activités opérationnelles (liées à des
produits encaissables et charges décaissables retenues pour le calcul de la
CAFG, c’est-à-dire les composantes de la variation du besoin de financement
lié aux activités opérationnelles.
On peut donc déduire la formule suivante :
Capacité d’autofinancement globale - Variation du besoin de financement lié
aux activités opérationnelles = Flux de trésorerie provenant des activités
opérationnelles
Interprétation : le montant des flux de trésorerie des activités opérationnelles
permet de mesurer la capacité à investir.
Le ratio montant des flux de trésorerie des activités opérationnelles /Chiffre
d’affaires exprime la capacité à investir de l’entité. Plus ce ratio est élevé, plus
l’entité dispose de marge pour investir.
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 3.2 Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement
Les activités d’investissement correspondent à l’acquisition et à la sortie
d’actifs à long terme et autres placements qui ne sont pas inclus dans les
équivalents de trésorerie.
Sont considérés comme flux provenant des activités d’investissement, tous les
décaissements et encaissements liés aux acquisitions et aux cessions
d’immobilisations incorporelles, corporelles et financières.
Exemple :
- Sorties de trésorerie effectuées pour l’acquisition des immobilisations
(incorporelles, corporelles et financières) ;
- Entrées de trésorerie découlant de la cession des immobilisations
(incorporelles, corporelles et financières).
Par contre, les variations d’immobilisations n’ayant pas généré de flux de
trésorerie ne figurent pas dans le tableau des flux de trésorerie.
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 Exemple :
- Acquisition d’une entité au moyen d’une émission d’action ;
- Acquisition d’une immobilisation dans le cadre d’un contrat de location-
acquisition.
Les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement peuvent se
résumer ainsi :
Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations incorporelles, corporelles et financières
+ encaissements liés aux cessions d’immobilisations incorporelles, corporelles et financières
= Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement

Le montant des flux de trésorerie liés aux activités d’investissement indique le

besoin net de l’entité en matière d’investissement. Il peut être rapporté au
chiffre d’affaires afin de mesurer le taux d’investissement net.

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 3.3 Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Les flux d’activités de financement sont ceux provenant des activités qui résultent
des changements dans l’importance et la composition des capitaux propres et des
emprunts de l’entité.
Sont considérés comme flux provenant des activités de financement, tous les
décaissements et encaissements résultant des changements dans le montant et la
composition des capitaux propres et des emprunts de l’entité.
Exemples :
• Entrées de trésorerie de l’émission d’actions ou d’autres instruments de capitaux
propres ;
• Sorties de trésorerie faites aux actionnaires pour acquérir ou racheter les actions
de l’entité ;
• Produits de l’émission d’emprunts obligataires, ordinaires, de billets de trésorerie,
d’autres emprunts ;
• Sorties de trésorerie liées au remboursement de la dette de location-acquisition
lorsque l’entité est le preneur d’un contrat de location-acquisition.
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 Remarques :
Si l’acquisition d’immobilisation liée au contrat de location, d’acquisition
constitue une transaction sans effet de trésorerie, il est important de noter
que le remboursement de la dette relative à ce contrat doit figurer dans les
flux provenant des activités de financement. En effet, dans les décaissements
relatifs aux loyers de location-acquisition, seule la quote-part du loyer liée aux
intérêts (compte 672) est maintenue dans les flux provenant des activités
opérationnelles. La part du décaissement relative au remboursement de la
dette (compte 17) a été exclue des flux provenant des activités
opérationnelles et considérée alors comme un flux provenant des activités de
financement.
En revanche, les variations de capitaux propres ou d’emprunts qui n’ont pas
généré un flux de trésorerie ne figurent pas dans le tableau des flux.
Exemples
• Conversion des dettes en capitaux propres ;
• Augmentation du capital par incorporation des réserves.
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La formule de calcul des flux de trésorerie provenant des activités de
financement peut être synthétisée ainsi qu’il suit :

Augmentation de capital par apports nouveaux

+ subventions d’investissements reçues
- Prélèvement sur le capital
- Distribution des dividendes
= Flux de trésorerie provenant des capitaux propres (1)
Emprunts
+ Autres dettes financières
-Remboursements des emprunts et autres dettes financières
= Trésorerie provenant des capitaux étrangers (2)
= Flux de trésorerie provenant des activités de financement (3) = (1) + (2)

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Le montant des flux de trésorerie des activités de financement explique la
manière dont l’entité finance soit sous la forme de fonds propres, soit sous la
forme de dettes financières.
L’analyse des flux de trésorerie liés au financement révèle la stratégie de
financement choisie par l’entité.

Tableau des flux de trésorerie du SYSCOHADA

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Réf Libellés Note Exercice au Exercice au
31/12/N 31/12/N-1
ZA Trésorerie nette au 1er janvier (trésorerie actif N-1-trésorerie passif N-1) A A
A
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

FA Capacité d’autofinancement globale (CAFG)

FB -Actif circulant HAO

FC -Variation des stocks

FD -Variation des créances

FE +Variation du passif circulant (1)

Variation du BF lié aux activités opérationnelles (FB+FC+FD+FE)

ZB Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (somme FA à FE) B B

Flux de trésorerie liés aux activités d’investissements

FF -Décaissements liés aux acquisitions d’immobilisations incorporelles

FG -Décaissements liés aux acquisitions d’immobilisations corporelles

FH -Décaissements liés aux acquisitions d’immobilisations financières

FI +Encaissements liés aux cessions d’immobilisations incorporelles et

corporelles
FJ +Encaissements liés aux cessions d’immobilisations financières

ZC Flux de trésorerie liés des activités d’investissement (somme FF à FJ) C C

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 Flux de trésorerie liés au financement par les capitaux propres

FK +Augmentation de capital par apports nouveaux

FL + Subventions d’investissement reçues

FM -Prélèvement sur le capital

FN -Dividendes versés

ZD Flux de trésorerie liés aux capitaux propres (somme FK à FN) D D

Trésorerie provenant du financement par capitaux étrangers

FO Emprunts

FP + Autres dettes financières

FQ -Remboursements des emprunts et autres dettes financières

ZE Flux de trésorerie provenant des capitaux étrangers (somme FO à E E

FQ)
ZF Flux de trésorerie provenant des activités de financement ( ZD + ZE) F F

ZG Variation de trésorerie de la période G

(ZB + ZC +ZF)
ZH Trésorerie nette au 31 décembre (ZG+ZA)
Contrôle :
Trésorerie actif N –trésorerie passif N
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(1): A l’exclusion des variations des créances et dettes liées aux activités
d’investissement (variation des créances sur cession d’immobilisation et des
écarts sur acquisitions ou production d’immobilisation) et de financement (par
exemple variation des créances sur subvention d’investissement reçues).

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