Les soldes intermédiaires de gestion retraitées :

Signe Calcul des S.I.G N N-1 Variation

+ Ventes de marchandises
- Coût d'achats des marchandises vendues
= Marge commerciale

+ Production vendue
+ subventions d'exploitation
+ Production stockée
+ Production immobilisée
= Production de l'exercice

+ Marge commerciale
+ Production de l'exercice
- consommation en provenance de tiers
= Valeur ajoutée
- Charges de personnel
= EBE
Reprises sur provisions et transferts de charges
+ d'exploitation
+ Autres produits d'exploitation
Dotations aux amortissements et aux provisions
- d'exploitation
- Autres charges d'exploitation
= Résultat d'exploitation
+ Produits financiers
- Charges financières
+/- Quote-part sur opérations faites en commun (II)
= Résultat courant avant impôt

+ Produits exceptionnels
- charges exceptionnelles
= Résultat exceptionnel

+ Résultat courant avant impôt

+/- Résultat exceptionnel
- Impôt sur les bénéfices (VI)
= Résultat net

Analyse CA :
 Calcul des S.I.G 2022 VAR 2021 VAR 2020
Ventes de marchandises 233 349 848,94 -4,76% 245 016 272 27,50% 192 171 083
Production vendue 145 086 567,23 28,80% 112 648 071 25,54% 89 727 866
CA TOTAL 378 436 416,17 5,81% 357 664 343 26,88% 281 898 949

Evolution du CA Total
400000000
350000000
300000000
CA commerciale
250000000 CA industriel
200000000 CA total
150000000
100000000
50000000
0
2020 2021 2022

En 2021 : la progression des CA commerciale et celui industriel entraine une augmentation

du CA total de presque 27%.

En 2022 : Le CA total connaît une progression de presque 6% Même si la production vendue

a augmenté 28.80%, Cela s’explique par la baisse du CA commercial.

Interprétation des SIG :

Signe Calcul des S.I.G 2022 Var 2021 VAR 2020

+ Ventes de 233 349 848,94 -4,76% 245 016 272 27,50% 192 171 083
marchandises
- Coût d'achats des 212 062 597,73 -4,39% 221 798 007 26,69% 175 065 937
marchandises vendues
= Marge commerciale 21 287 251,21 -8,32% 23 218 265 35,74% 17 105 145
Taux de marge commerciale 9,12% 9,48% 8,90%

En 2021 : La marge commerciale a augmenté de 36%. cela se justifie par le fait que les ventes
de marchandises ont augmenté plus rapidement que les achats.

En 2022 : Les ventes de marchandises ont diminués un peu plus rapidement que le coût
d’achats ce qui a impacté la marge commerciale (dégradation de 8%).

2022 Var 2021 VAR 2020

Production vendue 145 086 567,23 28,80% 112 648 071 25,54% 89 727 866
+ Production stockée 20 278 899,01 -784,82% -2 961 190 -220,39% 2 459 714
+ Production immobilisée 386 618,84 -25,99% 522 405 -47,10% 987 452
= Production de l'exercice 165 752 085,08 50,40% 110 209 286 18,28% 93 175 032
Performance commerciale 87,53% 102,21% 96,30%

En 2021 : Le montant de la production de l’exercice a progressé de 18% suite à une

progression des ventes et diminution de stocks. L’entreprise produit pour vendre et non pas
pour stockée ce qui montre bien qu’elle est en train de gagner des parts de marché.

En 2022 : L’évolution de la production vendue (29%) ne suit pas parallèlement celle de

l’exercice (50%), Ce qui traduit une sous performance commerciale (incapacité de vendre la
totalité de la production) par rapport aux années précédentes. C’est un phénomène de
surproduction.

2022 Var 2021 VAR 2020

+ Marge commerciale 21 287 251,21 -8,32% 23 218 265 35,74% 17 105 145
+ Production de l'exercice 165 752 085,08 50,40% 110 209 286 18,28% 93 175 032
- consommation en 160 609 060,01 51,74% 105 845 369 17,19% 90 318 476
provenance de tiers
= Valeur ajoutée 26 430 276,28 -4,18% 27 582 183 38,18% 19 961 702

180000000

160000000

140000000

120000000

100000000
Production vendue
Production totale
80000000
Consommation
60000000

40000000

20000000

0
2020 2021 2022
En 2021 : Suite aux hausses de production de l’exercice et de marge commerciale, la VA a
augmenté de 38%. Cela s’explique aussi par le fait que les consommations ont progressés
moins rapidement que l’activité.

En 2022 : Malgré les fortes hausses de la production de l’exercice, La VA n’a pas augmenté
mais par contre a diminué de 4%. Cela s’explique d’une part par la baisse de 8% de la marge
commerciale, et d’autre part par le fait que les consommations ont augmenté un peu plus
rapidement que la production de l’exercice.

Schéma : Répartition de la valeur ajoutée

VA en 2020

Personnel
Prêteurs
Etat
Entreprise

VA en 2021

Personnel
Prêteurs
Etat
Entreprise
 VA en 2022

Personnel
Prêteurs
Etat
Entreprise

2022 Var 2021 VAR 2020

= Valeur ajoutée 26 430 276,28 -4,18% 27 582 183 38,18% 19 961 702
+ subventions 232 545,42
d'exploitation
- Impôts, taxes et 185 574,21 -3,56% 192 431 -19,73% 239 743
versement assimilés
- Charges de personnel 6 172 436,08 12,83% 5 470 469 24,95% 4 377 988
= EBE 20 304 811,41 -7,37% 21 919 282 42,85% 15 343 972

En 2021 : L’EBE a augmenté de 43%, Cela s’explique par le fait que les charges de personnel
ont augmenté de 25% moins rapidement que la valeur ajoutée. Cette progression traduit la
performance de l’entreprise au niveau de la politique salariale (c-à-dire qu’elle maîtrise bien
ses salariés).

En 2022 : La baisse de la VA et l’augmentation des charges de personnel ont engendrées une

baisse de l’EBE.

2022 Var 2021 VAR 2020

= EBE 20 304 811,41 -7,37% 21 919 282 42,85% 15 343 972
+ Reprises sur provisions et 8 550 143,54 -15,30% 10 094 105 62,31% 6 218 860
transferts de charges
d'exploitation
+ Autres produits d'exploitation
- Dotations aux 9 241 372,73 -9,28% 10 187 236 -13,41% 11 764 482
amortissements et aux
provisions d'exploitation
- Autres charges d'exploitation 423 73,61% 244
= Résultat d'exploitation 19 613 582,22 -10,14% 21 825 729 122,75% 9 798 106

Figure : Evolution du résultat d’exploitation

450,000,000
400,000,000
350,000,000
300,000,000
250,000,000
Produits d'exp
200,000,000 Charges d'exp
150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
2020 2021 2022

En 2021 : Le Rex connaît une forte progression arrivée à 123%, Cette évolution importante se
justifie par l’accroissement des reprises sur provisions et la diminution des dotations aux
amortissements.

En 2022 : Le Rex connaît une chute de 10% qui se justifie par la baisse de l’EBE de 7% et des
reprises sur provisions de 15%.

2022 Var 2021 VAR 2020

= Résultat d'exploitation 19 613 582,22 -10,14% 21 825 729 122,75% 9 798 106
+ Produits financiers 458 878,70 -38,56% 746 862 -38,94% 1 223 256
- Charges financières 9 109 729,08 325,44% 2 141 254 -22,91% 2 777 583
+/- Quote-part sur -
opérations faites en
commun (II)
= Résultat courant avant 10 962 731,84 -46,34% 20 431 337 147,84% 8 243 779
impôt

En 2021 : Le résultat courant connaît une augmentation de 148%, suite à l’augmentation du

Rex et la diminution des charges financières. Ce qui montre que l’entreprise gère bien sa
structure financière.

En 2022 : Le résultat courant chute de près de 47%, Cette forte dégradation s’explique d’une
part par la baisse du REX, et d’autre part par la forte progression des charges financières de
325%. L’entreprise a été impactée par la guerre entre Russie et Ukraine en matière de
 l’évolution de la valeur du dollar ce qui a entraîné une progression des pertes de change de
325%.

2022 Var 2021 VAR 2020

+ Résultat courant avant impôt 10 962 731,84 -46,34% 20 431 337 147,84% 8 243 779
+/- Résultat exceptionnel -280 224,07 133,12% -120 205 -127,52% 436 775
- Participation des salariés (V)
- Impôt sur les bénéfices (VI) 3 631 971,00 -40,08% 6 060 931 121,47% 2 736 676
= Résultat net 7 050 536,77 -50,52% 14 250 201 139,75% 5 943 878

En 2021 : Le résultat net connaît une faible diminution par rapport à celui courant qui
s’explique par la diminution du résultat exceptionnel.

Ce bénéfice de 140% pourra s’expliquer par la performance de l’entreprise dans presque

l’ensemble des grosses décisions. Cette hypothèse peut s’expliquée par le fait que le CA a
progressé plus vite que charges de l’entreprise.

En 2022 : Le résultat exceptionnel connaît une baisse supplémentaire par rapport à l’année
précédente. Tous ces éléments permettent d’expliquer la forte dégradation du résultat net
(baisse de 50%).

La détérioration de la performance en 2022 pourrait s’expliquer par différents effets qu’on

va considérer la guerre comme principale :

Augmentation des coûts d’achats de marchandises et de matières premières, sous

performance commerciale (baisse des ventes → augmentation de stocks → manque de
liquidité) et l’évolution du cours de dollar (ce qui a impacté le résultat courant).

Partie synthèse et recommandations :

Pour résoudre ces problèmes l’entreprise doit renégocier un peu ses coûts d’achats avec ses
fournisseurs, s’améliorer dans le plan commercial (être capable de vendre la totalité de sa
production), maîtriser ses consommations, rentabiliser ses investissement au maximum et
élaborer une stratégie efficace pour limiter le risque de perte de change.

Effet ciseau :

Analyse de l'effet ciseau : 2022 VAR 2021 VAR 2020

Total des produits 408 791 562,24 11,56% 366 427 793,83 24,95% 293 252 007,38
Total des charges 401 741 025,47 14,07% 352 177 592,46 22,58% 287308129,55
 RESULTAT NET 7 050 536,77 -50,52% 14 250 201,37 139,75% 5 943 877,83

450,000,000
400,000,000
350,000,000
300,000,000
250,000,000
200,000,000
150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
2020 2021 2022
Produits Charges

Illustration des effets ciseaux (Synthèse des SIG) :

2022 2021 2020 Interprétation

Marge 21 287 251,21 23 218 265,01 17 105 145,45 En 2021 : Effet ciseau favorable
commerciale Augmentation de la marge commerciale
ainsi que du taux de rendement
Tx de marge 9,12% 9.48% 8.90% En 2022 : Effet ciseau défavorable
commerciale Baisse de la marge et du taux de marge à
cause de l’accroissement du coût d’achat
Marge brute 5 143 025.07 4 363 917.49 2 856 556.32 En 2021 : Effet ciseau favorable
S’explique par la bonne gestion des achats
(industriel) et charges externes

Tx de marge 3.10% 3.96% 3.07% En2022 : Effet ciseau défavorable

brute L’augmentation de l’activité n’entraîne pas
une baisse des consommations, plus
l’incapacité de vendre la totalité de la
production.
VA 26 430 276.28 27 582 182.50 19 961 701.77 En 2021 : Effet ciseau favorable
Marge positive s’explique par la maîtrise
des achats et des consommations
Tx de VA 6.98% 7.71% 7.08% En 2022 : Effet ciseau défavorable
Baisse du taux de marge commerciale et
celui industriel
EBE 20 304 811.41 21 919 282.34 15 343 971.62 En 2021 : Effet ciseau favorable
Maîtrise de la politique salariale
Tx d’EBE 5.37% 6.13% 5.44% En 2022 : Effet ciseau défavorable
Augmentation plus vite des charges de
personnel par rapport à la VA
REX 19 613 582.22 21 825 728.60 9 798 106.37 En 2021 : Effet ciseau favorable
Les dotations augmentent moins vite que
l’EBE
Tx de REX 5.18% 6.10% 3.48% En 2022 : Effet ciseau défavorable
Baisse moins vite des dotations aux
amortissements par rapport aux provisions
RCAI 10 962 731,84 20 431 337 8 243 779 En 2021 : Effet ciseau favorable
Bonne gestion des charges financières

Tx de RCAI 2,90% 5,71% 2,92% En 2022 : Effet ciseau défavorable

Mauvaise gestion des charges financières

Conclusion :

En 2021 : les effets ciseaux de l’entreprise sont favorables à causes de la performance dans
les grosses décisions de l’activité.

En 2022 : les charges ont augmentées plus rapidement que le CA ce qui a conduit
l’entreprise à une baisse du résultat par rapport à l’année précédente. L’entreprise n’a pas
arrivée à répercuté l’ensemble des hausses des coûts d’achats de marchandises et de
matières premières sur le prix de vente de ses produits

L’augmentation des coûts d’achats de marchandises et de matière première et le faible

pouvoir de l’entreprise a augmenté les prix de vente suite à la grande concurrence ont
impactés le résultat.

 Augmentation des coûts d’achats de marchandises par rapport aux ventes.

 Augmentation importante de la production stockée ce qui a entraîné un manque de
liquidité.
 Non maîtrise des consommations.
 La forte augmentation des charges financières.
L’augmentation de la production n’implique pas une baisse des consommations. Plus la
production augmente plus la consommation augmente.

L’analyse de l’effet ciseau consiste à dresser un tableau de synthèse des SIG contenant des
indicateurs pertinents et les rapprocher avec la variation du CA. Cette méthode permet de
mieux analyser l’activité de l’entreprise, et détecter les principales causes qui préexistent cet
effet ciseau.

Rapporter entre les SIG et le CA