Comment expliquer l'instabilit de la croissance?

EC1 Quelles sont les consquences conomiques et sociales de la dflation?

La dflation peut tre dfinie comme le contraire de linflation, savoir une situation de
baisse gnrale autoentretenue et durable des prix. Ce phnomne a pour particularit dtre
gnralement un cercle vicieux auto-entretenu, linstar de linflation, dans la mesure o les
oprateurs conomiques anticiperont la situation, en baissant les prix des biens quils vendent
comme lors de la slumpflation (dflation et dpression) de 1929. On parle alors de prophtie
cratrice autoralisatrice.
La dflation a des consquences ngatives non seulement pour les entreprises mais aussi pour
les mnages et les Etats. Avec la dflation, la baisse des prix peut conduire une baisse d'activit
qui engendre moins de revenus, ce qui tend comprimer la demande, donc l'activit et la capacit
des mnages consommer. Une situation de dflation se traduit en gnral par des licenciements
et des faillites et donc par une forte augmentation du chmage notamment cause du fait que
l'offre de travail est durablement suprieur la demande de travail . Pour s'adapter et survivre,
les entreprises doivent donc constamment adapter la baisse les cots de leur chane de
production. De plus, l'activit tant en baisse en priode de dflation, les ressources de ltat s'en
trouvent mcaniquement diminues. D'une part parce que les impts et taxes donnent des
produits moins abondants et d'autre part parce que la consommation des mnages baisse. Les
gouvernements sont donc confronts un vritable casse-tte: trouver des nouvelles recettes que
la spirale dflationniste contrecarrera. En situation de dflation, les acteurs financiers endetts
doivent vendre toujours plus d'actifs pour payer leurs dettes. Mais le prix de ces actifs, dj
orients la baisse, baisse d'autant plus que tout le monde vend. Il faut alors vendre toujours plus,
ce qui ne fait que diminuer toujours plus le prix de ces actifs. A la limite, les acteurs endetts ne
parviennent jamais rcuprer assez d'argent pour payer leur dette, mme une fois qu'ils ont
vendu tous leurs actifs. C'est ce qu'Irving Fisher a appel la "dflation par la dette". En outre, qu'un
mnage, un tat ou encore une entreprise soit endett, il le sera toujours plus durant une priode
de dflation.
Le principal remde pour contrer la dflation consiste en une baisse radicale des taux d'intrt,
pour regonfler artificiellement la masse montaire. Pour relancer la comptitivit d'un pays, la
monnaie doit tre dvalu notamment pour que la balance commerciale s'amliore mais aussi
pour que l'activit des entreprises puissent esprer de nouvelles commandes et accrotre leur
activit. Mais rien n'assure que cette solution soit efficace (trappe la liquidit keynsienne)