Chapitre 2.

Analyse de la situation financière de la société les ciments de Bizerte « SCB »

Section 1 : Présentation de la société les ciments de Bizerte et taches effectué

Sous-section 1 : Présentation de la société les ciments de Bizerte :

Introduction

Vue la situation stratégique de la Tunisie et la conjoncture économique, elle compte parmi les
pays privilégiés pour l’acquisition des anciennes et implantation des nouvelles usines puisque
la consommation de ciment par tête d’habitant compte comme un indicateur de
développement économique du pays (Kg/habitant). Le secteur cimentier est composé de 6
usines de ciment gris, une usine de ciment blanc et une usine de la chaux hydraulique
naturelle.

I. Présentation de la SCB :

La Société les Ciments de Bizerte «SCB» est une société anonyme « SA » publique à
caractère industriel dont l’objet la fabrication et la vente des ciments et de la chaux. Elle est
placée sous la tutelle du ministère de l'Industrie, de l’énergie et des Mines.

Son usine est installée à Bizerte Sud à 65 Km au Nord de la Capitale Tunis. Créée le 1
novembre 1950 sous l’appellation les ciments portland de Bizerte et elle n’est entrée en
production qu’en août 1953. Depuis 1978, l’usine fonctionne en voie sèche intégrale, son
choix technologique optimise sa productivité en assurant une qualité encore supérieure, ses
réserves disponibles en matière première assurent une longévité de l’exploitation.

Est la première cimenterie en Tunisie à avoir obtenu la certification ISO 14001.

La Société les Ciments de Bizerte «SCB» a été introduite en Bourse de Tunis en 2009. A cette
occasion son capital a été ouvert à l’épargne publique et a été augmenté en conséquence.

II. Carte d’identité de la SCB :

Tableau 9. Carte d’identité de la SCB

Nom Les Ciments de Bizerte

Date de Constitution 01/11/1950

 Forme juridiques Société anonyme de droit commun

Secteur d’activité Fabrication et commercialisation des liants

hydrauliques
Registre de commerce B1117771996

Identification fiscale 0003242F/A/M/000

Président Directeur Général Mr Chedli Saidani
Siège social Baie de Sabra - BP 53 – 7018 Bizerte

Effectif total Plus de 530 salariés

Chiffre d'affaires en DT (2019) 103.523.017

Site web https:// www.lescimentsdebizerte.ind.tn

E-mail boc@scb.ind.tn

Introduction en bourse Octobre 2009 au cours de 11.500 DT

Objet social la fabrication des ciments et de chaux

III. Historique de la SCB :

Tableau 10.Historique de la SCB :

1950 Création de la société des ciments Portland  de Bizerte.

1953 Démarrage de la 1 ligne de cuisson de 500T/J.
1963 Tunisification totale du personnel de la société.
1974 Nouvelle dénomination de la société Les ciments de Bizerte.
1976 Démarrage des travaux d’extension de l’usine.
1979 Démarrage des 2 lignes de cuissonde 2000 T/J.
2009 Introduction à la bourse de Tunis
2011 démarrage de l’extension de l’usine PMN II (270 MD)
2013 Mai 2013 production du premier clinker

IV. L’activité et produits de la SCB :

L’activité principale de l’usine des Ciments de Bizerte est La fabrication, la vente et
l’exportation du clinker, des ciments, de la chaux et tous les produits y afférents et dérivés que
ce soient hydrauliques ou non et tous produits ayant trait à la fabrication des ciments et à la
construction.
Elle consiste dans la production des plusieurs types de production; à savoir :
 Chaud : CHA.10 : La chaux hydraulique artificielle «CHA.10» résulte d’un mélange;
en proportion définies, de deux composants parfaitement homogénéisés : Ciment CPA
50 % au moins et Poudre crue 50% au plus Régulateur de prise (Gypse) en proportion
appropriée.
 Ciments : CEM - 32.5 N : Le ciment CEM- 32.5 N est du type Portland Artificiel sans
ajout, résultant de la mouture fine de : Clinker 95 % au moins, Filler calcaire 5 % au
plus régulateur de prise (Gypse) en proportion appropriée.
 Ciments : CEM - A-L 32.5 N : Le ciment CEM - A-L 32.5 N est du type Portland
Artificiel avec ajout, résultant de la mouture fine de : Clinker Portland 80 % au moins,
Filler calcaire 20 % au plus et régulateur de prise (Gypse) en proportion appropriée.
 Ciments : CEM – 42.5 N : Le ciment CEM – 42.5 N est du type Portland Artificiel
sans ajout, résultant de la mouture fine de : Clinker Portland 95 % au moins, Filler
calcaire 5 % au plus régulateur de prise (Gypse) en proportion appropriée.

Le tableau présenté ci-dessous permet de synthétiser la production en tonne de « SCB »

courant 2017et 2018 :

Tableau 11. La production en tonne de la SCB en 2017 et 2018

(En tonnes) 2017 2018

Clinker 564985.000 500271.000
Ciments gris 590661.000 609141.000
Chaux 31064.000 26710.000

V. Organigramme et présentation de la direction financière et comptable de la

SCB
 Le président directeur général

« PDG »

Direction central
technique
Secrétariat général

Direction Direction Direction qualité

maintenance production

Direction Direction Direction Direction Direction médicaux

administrative financière informatique commerciale social hygiènes et
& contrôle de sécurité
gestion

Direction Département Département

Direction GRH comptable
approvisionnement financier
Direction audit
interne

Département Département contrôle

informatique de gestion

Figure 1. Organigramme hiérarchique de la direction générale « SCB »

Présentation de la direction financière et comptable de la SCB :
1. Département financier :

1.1. Fonction et organisation du département

Ce département a pour mission d'assurer une gestion financière adéquate permettant à la

société de répondre à ses exigences et de bien gérer ses ressources. Ainsi, il s'intéresse au
suivi et à l’enregistrement quotidien des flux d’encaissement et de décaissement, aux
règlements des factures par divers moyens de paiement ainsi que l'entretien d'une archive
fiable qui constituerait les statistiques et les analyses financières.

chef de
département
financier

Section
Section reglemet
encaissemets et
Section Trésorerie et suivi des Section Caissie
suivi des
décaissements
encaissements

Figure 2 .fonction et organisation du département financière

2. Département comptabilité :

2.1 Fonction et organisation du département :

Le chef comptable est le responsable du service comptabilité de l’entreprise. Il a pour

missions d’animer une équipe de comptables et de superviser toutes les tâches propres à la
gestion financière d’une entreprise : facturation, paie, tenue des livres comptables, contrôle,
générer les factures d’achats, vérification des imputations comptables, vérifier la TVA et
l’enregistrement dans le logiciel, passer les opérations au journal. Préparer toutes les
informations nécessaires à la déclaration fiscale mensuelle (IR +TVA +Timbre+ Redevance
de transport sur vente +TFP+ Retenue à la source + FOPROLOS).
Il est en mesure de rendre des comptes à la direction sur le suivi des opérations et sur la
 situation financière de l’entreprise. Il exerce un travail de veille permanent quant à l’actualité
financière et informatique pour être à la pointe en matière de logiciels de gestion. Il est le
responsable moral des activités de son unité.

chef de
département
comptable

Section Section
comptabilité achat comptabilité Section Bilan Section archives
et fournisseur vente et clients

Figure 3 .fonction et organisation du département comptable

Sous-section 2 : Les taches effectuées :

Section 2 : Analyse de l’équilibre financier par le bilan fonctionnel de la société les
ciments de Bizerte « SCB »
L’objectif de cette section est établir le bilan fonctionnel de la SCB pour les 3 années
(2017/2018/2019) à partir du bilan comptable et analyser la santé financière de la SCB, on va
calculer et interpréter les indicateurs de l’équilibre financier. En se basent sur les données
contenues dans les bilans comptables de trois années 2017 à 2019 de la SCB (voir annexes n),
on va établir les bilans fonctionnels comparés 2017-2019.
I. Présentation les bilans fonctionnels
Tableau 12 .Actifs des bilans fonctionnels comparés 2017-2019
(Exprimés en dinars)
Emplois stables 2017 2018 2019
Actifs immobilisés :
Immobilisation incorporelles 1 129 324 1 129 324 1 129 324
Immobilisation corporelles 380 586 052 351 835 491 351 526 555
Immobilisation financières 2 286 276 2 165 694 2 071 934
Autre actif non courants 7 018 242 17 485 270 10 026 173
Total emplois stables 391 019 894 372 615 779 364 753 986
Actifs circulant d’exploitations :
Stocks 62 387 242 48 318 102 47 354 926
Créance client 7 971 708 7 642 092 8 808 582
Total Actif circulant d’exploitations : 70 358 950 55 960 194 56 163 508
Autres actifs courants 6 270 646 3 814 442 8 905 774
Placements courant à court terme 30 202 594 17 714 284 317 580
Total Actifs circulant hors exploitations 36 473 240 21 528 726 9 223 354
Trésoreries de l’actif
Liquidités équivalents de liquidités 313 823 2 047 518 7 475 343
Total trésoreries de l’Actifs 313 823 2 047 518 7 475 343
Total Actifs 498 165 907 452 152 217 437 616 191
Tableau 13.Passifs des bilans fonctionnels comparés 2017-2019
(Exprimés en dinars)
Ressources stables 2017 2018 2019
Capitaux propres 74 007 798 40 840 579 31 229 851
Amortissements provisions 184 865 969 164 805 083 181 983 213
Emprunt L.T 115 941 286 106 420 322 84 754 432
Provisions L.T 2 859 643 2 371 032 4 489 598
Total ressource stable 377 674 696 314 437 016 302 457 094

Passif circulant d’exploitation

Dettes fournisseurs 30 344 782 26 167 161 33 088 637
Autre passif courant 16 739 251 20 637 943 30 560 043
Total passif circulant d’exploitation 47 084 033 46 805 104 63 648 680
Passif circulant hors exploitation
Dette divers 0 0 0
Total passif circulant hors exploitation 0 0 0
Total passifs circulant 47 084 033 46 805 104 63 648 680

Trésorerie passif 73 407 180 90 907 095 71 510 416

Total passifs 498 165 907 452 152 217 437 616 191

II. Les indicateurs de l’équilibre financiers
1. Le fonds de roulement net global (FRNG) :
Formule :
 Par le haut de bilan : FRNG=Ressources stable – Emplois stable
Par le bas de bilan : FRNG=Actifs circulants – Passifs circulants
D’après les bilans fonctionnels des années 2017-2019 de la société les ciments de Bizerte
« SCB » le FRNG est le suivant :
Tableau 14. Calcul le fond de roulement net global (FRNG) :
2017 2018 2019 Variation 2017/2018 Variation 2018/2019
Par le haut de bilan
Ressource stable 377 674 696 314 437 016 302 457 094 -63 237 680 -11 979 922
Emplois stable 391 019 894 372 615 779 364 753 986 -18 404 115 -7 861 793
Par le bas de bilan
AC 107 146 013 79 536 438 72 862 205 -27 609 665 -6 674 233
PC 120 491 213 137 712 199 135 159 096 17 220 986 -2 553 103
=FRNG -13 345 198 -58 178 763 -62 296 892 -44 833 565 -4 118 129
Interprétation : le FR est négatif en trois années. En passant de l’année 2017/2018 vers
l’année 2018/2019, le FR marque une augmentation très légère de (-44 833 656) DT à (-
4 118 129) DT mais il reste toujours négatif (FDR<0). Ceci signifie que les ressources stables
n’arrivent pas à financer l’actif immobilisé et par conséquence la règle prudentielle de
l’équilibre financier n’était pas donc respectée. L’entreprise ne dispose pas d’une marge de
sécurité. Une partie des immobilisations se trouve financée par des dettes à court terme. Quant
au bas du bilan l’actif circulant n’arrive pas à financer le passif circulant.
En effet l’actif circulant qui est égal à (-27 609 665) DT en 2017/2018 et (-6 674 233) en
2018/2019 contre le passif circulant qui est à l’ordre de17 220 986 en 2017/2018 et (-2553
103) en 2018/2019. Une telle situation engendre généralement une action rapide de la part de
l’entreprise pour accroitre ses ressources à long terme et trouver un fonds de roulement
excédentaire.
2. Les besoins en fonds de roulements net global (BFRNG) :
Formule :
BFRNG=Besoins en fonds de roulement d’exploitation(BFRE) +Besoins en fonds de
roulement hors exploitation(BFRHE)
a) Les besoins en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) :
Formule :
BFRE=Actifs courant d’exploitation – Passif courant d’exploitation
 D’après les bilans fonctionnels des années 2017-2019 de la société les ciments de Bizerte
« SCB » le BFRE se calcule comme suite :
Tableau 15. Le calcul le besoin fonds de roulement d’exploitation (BFRE) :

2017 2018 2019 Variation 2017/2018 Variation 2018/2019

AC d’exploitation 70 358 950 55 960 194 56 163 508 -14 398 756 203 314
PC d’exploitation 47 084 033 46 805 104 63 648 680 -278 929 16 843 576
=BFRE 23 274 917 9 155 090 -7 485 172 -14 119 827 -16 640 262
b) Le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) :
Formule :
BFRHE=Actifs courant hors exploitation – Passif courant hors exploitation
D’après les bilans fonctionnels des années 2017-2019 de la société les « SCB » le BFRHE se
calcule comme suite :
Tableau 16. Le calcul le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) :
2017 2018 2019 Variation 2017/2018 Variation 2018/2019
AC hors exploitation 36 473 240 21 528 726 9 223 354 -14 944 514 -12 305 372
PC hors exploitation 0 0 0 0 0
BFRHE=1 – 2 36 473 240 21 528 726 9 223 354 -14 944 514 -12 305 372
Donc le BFR de la SCB en 2017-2019 est calculé comme suite :
Tableau 17. Le calcul le besoin en fonds de roulement net global (BFR)
2017 2018 2019 Variation 2017/2018 Variation 2018/2019
BFRE 23 274 917 9 155 090 -7 485 172 -14 119 827 -16 640 262
BFRHE 36 473 240 21 528 726 9 223 354 -14 944 514 -12 305 372
BFR=1 + 2 59 748 157 30 683 816 1 738 182 -29 064 341 -28 945 634
Interprétation : On constate que le BFR est positif en trois années de cette étude. La SCB a un
besoin de financement à court terme. On constate aussi une variation négative du BFR en
faveur la SCB suite à la diminution considérable de ses dettes à court terme. Mais, elle doit
combler ce besoin soit par son FR, soit elle doit recourir à des financements externes.
3. La trésorerie nette (TN) :
1er méthode
Formule :
TN=Trésorerie actif (TA) – Trésorerie passif (TP)
Ou bien
 TN= FDRNG - BFR
Le tableau suivant présente la trésorerie nette de la société les ciments de Bizerte « SCB » au
cours de l’année 2017-2019 en calcul comme suite :
Tableau 18. Le calcul la Trésorerie nette (TN) :
2017 2018 2019 Variation 2017/2018 Variation 2018/2019
TA 313 823 2 047 518 7 475 343 1 733 695 5 427 825
TP 73 407 180 90 907 095 71 510 416 17 499 915 -19 396 679
FDRNG -13 345 198 -58 178 763 -62 296 892 -44 833 565 -4 118 129
BFR 59 748 157 30 683 816 1 738 182 -29 064 341 -28 945 634
TN=1- 2 -73 093 357 -88 859 577 -64 035 073 -15 766 220 24 824 504
Interprétation : la TN est négatif pour les trois années donc malgré les ressources dégagées par
l’exploitation, la SCB n’a pas pu couvrir le décalage de fonds enregistré dans l’investissement
une augmentation de liquidité et l’équivalent de liquide de 1 733 695DT en 2017/2018 à 5
427 825DT en 2018/2019 ainsi qu’une diminution des concours bancaires de 17 499 915DT
en 2017/2018 à ( -19 396 679) en 2018/2019 tout en restant négative et cela signifie que les
dettes à court terme bancaires dépassent les valeurs disponibles. Une telle situation, où il
apparait que l’équilibre financier n’est pas atteint.
Section 3 :l’analyse de l’activité et de la performance de la société les ciments de Bizerte
« SCB »
En se basent sur les données contenues dans les états du résultat et les notes de trois années
2017-2019 de la SCB (voir annexes n), on va calculer et analyser les soldes intermédiaires de
gestion « SIG » et la capacité d’autofinancement de la société les ciments de Bizerte « SCB ».
I. Les soldes intermédiaires de gestions « SIG »
Les soldes intermédiaires de gestion permettent d'analyser à différents niveaux, la rentabilité,
l'activité et la gestion de la société les ciments de Bizerte « SIG » :
Tableau 19. Les soldes intermédiaires de gestion
Désignations 2017 2018 2019
 Revenus 63 577 577 83 297 540 103 523 017
Production stockée 1 848 453 -7 617 655 1 451 113
Production immobilisée 367 474 401 206 23 956
Autres produits d’exploitation 2 985 270 5 449 594 7 772 474
Production de l’exercice 68 778 775 81 530 685 112 770 474
Achats consommées 44 248 581 54 851 594 68 473 104
Marge sur cout de matière 24 530 194 26 679 092 44 297 457
Service extérieur et autres 6 544 474 7 837 989 7 988 948
 Valeur ajoutée brute 17 985 719 18 841 103 36 308 509
Impôts et taxes 324 127 338 482 386 893
Charge de personnel 14 838 405 16 098 577 15 252 376
 E.B.E 2 823 188 1 610 339 20 669 240
Dotation aux amortissements et provisions ordinaire -17 267 406 -17 796 130 -21 806 453
Autres charge ordinaire -113 676 -405 221 -154 929
Charges financières -16 136 553 -21 690 087 -11 888 479
Impôt sur les sociétés -147 455 -314 724 -237 212
Autres produits ordinaires 664 485 513 664 698 742
Produits financiers 188 726 4 374 212 3 335 237
 R.A.O -29 988 692 -32 914 243 -9 383 855
Perte extraordinaire 0 0 300
Effets de modification comptable 0 0 0
 Résultat net après modification comptable -29 988 692 -32 914 243 -9 384 155
 Les revenus :
L’évolution du chiffre d’affaire résulté d'une évolution des prix et des quantités.
Ainsi :
2017 : les revenus a augmenté de 3,5% par rapport à l’exercice 2016, il passé de 61 451 141
DT a 63 577 577 DT soit une augmentation de 2 126 436.
2018 : les revenus a augmenté de 31% par rapport à l’exercice 2017, il passé de 63 577 577
DT a 83 297 540 DT soit une hausse de 19 719 963.
2019 : les revenus a augmenté de 25% par rapport à l’exercice 2018 pour passer de 83 297
540 DT à 103 523 017 DT soit une augmentation de 20 225 477.
 La valeur ajoutée :
La valeur ajoutée a enregistré une croissance de 4.75% entre la période 2017-2018 en passant
de17 985 719DT à 18 841 103DT. Cette croissance est expliquée essentiellement par une
augmentation des autres charges externes.la VAB a enregistré une croissance de 92.71%
entre la période 2018-2019 en passant de 18 841 103DT a 36 308 509DT. Cette croissance est
expliquée essentiellement par la croissance de la marge sur de matière et par l’augmentation
autres charges externes.
 L’excédent brut d’exploitation :
 L’excédent brut de l’exploitation est positif sur les trois années. Il est un bon indicateur des
performances économiques de la SCB surtout en 2019 qui rend cette augmentation à la valeur
ajoutée et diminuée les charges personnelles.
  Le résultat des activités ordinaires :
Les charges financières ont connu une augmentation de 35% entre la période 2017-2018, due
essentiellement à l’importance de poids de la dette financière au cours de l’exercice 2018. Le
résultat des activités ordinaires est négatif au cours de l’exercice 2017-2018 et a connu une
forte récession en 2018 en enregistrant une dégradation de 3 000 000DT à cause de
l’augmentation des charges financières. Les charges financières ont connu une diminution
45% entre la période 2018-2019, due essentiellement à baisser de poids de la dette financière
au cours de l’exercice 2019, mais le résultat des activités ordinaires reste toujours négatif
entre la période 2018-2019.
 Le résultat net après modification comptable
Le résultat net suit la même tendance à la baisse de résultat des activités ordinaires entre la
période 2017-2018 et la période 2018-2019 en enregistrant un taux qui vaut 35% entre
2017/2018 et diminuer 45% entre 2018/2019 mais il reste négatif. Par conséquent, le déficit
net a augmenté au cours des deux derniers exercices vu l’augmentation des charges
financières et l’augmentation de la dotation aux amortissements.
II. Analyser la capacité d’autofinancement « CAF »
1) La capacité d’autofinancement
Formule générale :
CAF=Produits encaissables – charges encaissables
La CAF peut se calculer à partir de l’excédent brut d’exploitation « E.B.E » méthode
soustractive ou direct soit à partir du résultat net après modification comptable méthode
additive. Seule cette dernière sera étudiée.
1er méthode soustractive :
Formule :
CAF=E.B.E + autres produits ordinaire (sauf produits net sur cession immobilisation, Quote
part des subventions d’investissements, reprise/provision) – Autre charge ordinaires (sauf
charge nette sur immobilisation) – charges financières + produit financières (sauf reprise sur
provisions financière) + Gains extraordinaires – pertes extraordinaires
Tableau 20. Calcul la CAF méthode soustractive
Année 2017 2018 2019
E.B.E 2 823 188 1 610 339 20 669 240
Autres produits ordinaires 608 342 1 288 764 698 742
Autres charges ordinaires (47 964) (43 542) (56 544)
Charges financières (16 136 553) (21 690 087) (11 888 479)
Produits financières 188 726 4 374 212 3 335 237
Gains extraordinaires 0 0 0
Pertes extraordinaires 0 0 (300)
Impôt sur les bénéfices (147 455) (314 724) (237 212)
CAF -12 711 716 -14 775 038 12 520 684
2eme méthode additive
Formule :
CAF= résultat nette + charges calculés – reprises sur charges calculées – produits net sur
cession d’immobilisation + charge nette sur cession d’immobilisation - Quotes-parts de
subventions d’investissement au résultat de l’exercice
Tableau 21. Calcul la CAF méthode additive
Année 2017 2018 2019
Résultat nette -29 988 692 -32 914 243 -9 384 155
Charge calculés 17 267 406 17 796 130 21 806 453
reprises sur charges calculées 0 0 0
produits net sur cession d’immobilisation (56 143) (18 604) 0
charge nette sur cession d’immobilisation 65 712 361 679 98 385
Quotes-parts de subventions d’investissement au résultat de 0 0 0
l’exercice
CAF -12 711 716 -14 775 038 12 520 684
Interprétation : La capacité d’autofinancement reste négative au cours de deux années 2017-
2018 suite à la dégradation du résultat de l’exercice malgré la hausse légère des dotations aux
amortissements et provisions on peut dire la société est incapable. En 2019, le CAF est
positive par rapport au cours des deux derniers exercices. L’augmentation du CAF est due à
l’augmentation de l’EBE et a diminution les charges financières. On peut dire que la SCB
serait capable de rembourser d’emprunt et peut financer la croissance de son activité.
2) L’autofinancement
Après déterminer la CAF on va calculer l’autofinancement de la société les ciments de Bizerte
« SCB »
 Formule :
L’autofinancement = CAF – dividendes
Tableau 22. Calcul l’autofinancement
Année 2017 2018 2019
CAF -12 711 716 -14 775 038 12 520 684
Dividendes 58 428 99 892 10 000
=L’autofinancement -12 770 144 -14 874 930 12 510 684
Section 4 : Analyse financier par les ratios de la société les ciments de Bizerte « SCB »

Dans cette section, on va présenter et interpréter la méthode des ratios en l’appliquant à

l’analyse de la société les ciments de Bizerte « SCB » dont les bilans fonctionnels et les états
de résultats pour les trois années comparées 2017-2019. On peut classer les ratios en quatre
grandes familles : Les ratios de liquidité ; Les ratios de structure ; Les ratios de gestion ; Les
ratios de rentabilité ;

Chaque famille compte parmi elle plusieurs ratios.

I. Ratios de liquidité
1. Ratio de liquidité générale

Formule :

Ratio de liquidité générale=actifs courants/passifs courants

Tableau 23. Calcul de ratio de liquidité générale

Année 2017 2018 2019

Actifs courants 107 146 013 79 536 438 72 862 205
Passifs courants 120 491 213 137 712 199 135 159 096
=ratio de liquidité générale 0.89 0.58 0.54
Interprétation : le ratio de liquidité générale est inférieur à 1 dans les trois années, signifie que
l’entreprise risque d’avoir de la difficulté à faire face à ses engagements à court terme, donc la
SCB ne dispose pratiquement d’aucune marge de sécurité.

2. Ratio de liquidité restreinte :

Formule :
 Ratio de liquidité restreinte= (Actifs courants – stocks)/ passifs courants

Tableau 24. Calcul de ratio de liquidité restreinte

Année 2017 2018 2019

Actifs courants (1) 107 146 013 79 536 438 72 862 205
Stocks (2) 62 387 242 48 318 102 47 354 926
Passifs courants (3) 120 491 213 137 712 199 135 159 096
=ratio de liquidité restreinte (1- 2)/3 0.37 0.23 0.19
Interprétation : le ratio restreint est inférieur à 1 dans le trois année, ce qui montre que
« SCB » est incapable de recouvrir ses dettes à court terme en utilisant les encaisses et le
recouvrement de ses créances.

3. Ratio de liquidité immédiate :

Formule :

Ratio de liquidité immédiate=liquidité et équivalent de liquidités/passifs courants

Tableau 25. Calcul de ratio de liquidité immédiate

Année 2017 2018 2019

Liquidité et équivalent de liquidités 313 823 2 047 518 7 475 343
Passifs courants 120 491 213 137 712 199 135 159 096
=ratio de liquidité immédiate 0.003 0.01 0.05
Interprétation : ce ratio inférieur à 1 en 2017, 2018 et 2019 ce qui montre que l’entreprise est
incapable de recouvrir la totalité de ses dettes à court terme en utilisant les disponibilités.
Donc la société ne peut pas régler ses dettes à court terme.

II. Ratios de structure

1) Ratio d’autonomie financière

Formule :

Ratio d’autonomie financière=capitaux propres /capitaux permanents

Tableau 26. Calcul de ratio d’autonomie financière

Année 2017 2018 2019

 Capitaux propres 74 007 798 40 840 579 31 229 851
Capitaux permanents 192 808 727 149 631 934 120 473 881
=ratio d’autonomie financière 0.38 0.27 0.26
Interprétation : le ratio d’autonomie financière est inférieur à 0.5 dans les trois années, ainsi
on constate une diminution de ce ratio entre 2018 et 2019. Par contre, ce ratio augmente en
2017. Cette augmentation est due à l’augmentation de capitaux propres. C’est un indicateur
d’insolvabilité.

2) Ratio d’endettement

Formule :

Ratio d’endettement=passif total / capitaux propres + passif

Tableau 27. Calcul de ratio d’endettement

Année 2017 2018 2019

Passif total 239 292 141 246 503 554 224 403 126
CP + passif 313 299 939 287 344 134 255 632 977
=ratio d’endettement 0.76 0.85 0.88
Interprétation : le ratio d’endettement à supérieur à 0.5 en 2018 et 2019, ce qui montre que
l’entreprise est fortement endettée son endettement provient des dettes à court terme. Elle
compense son insuffisance de capitaux permanents par les dettes à court terme. En 2017, la
SCB a amélioré ses capitaux propres mais il reste supérieur à 0.5.

3) Ratio de couverture des charges financières

Formule :

Ratio de couverture des charges financières=résultat d’exploitation / charge financière

Tableau 28. Calcul de ratio de couverture des charges financières

Année 2017 2018 2019

Résultat d’exploitation -14 557 895 -15 797 308 -1 292 142
Charges financière -16 136 553 -21 690 087 -11 888 479
Ratio de couverture des charges financières 0.90 0.73 0.11
 Interprétation : le ratio de couverture de CF est inférieur à 1 dans les trois années, les
bénéfices d’exploitation insuffisants à couvrir les charges financières.

III. Ratios de rentabilité

1. Rentabilité de l’activité
a. Ratio de marge brute
Formule :

Ratio de marge brut=chiffre d’affaire HT – cout de production des produits vendus

/ chiffre d’affaire HT

Tableau 36. Calcul de ratio de marge brute

Année 2017 2018 2019

CA HT (1) 63 577 577 83 297 540 103 523 017
cout de production des produits vendus (2) 57 776 657 79 178 689 88 922 925
CA HT (3) 63 577 577 83 297 540 103 523 017
Ratio de marge brut= (1 – 2) / 3 0.09 0.05 0.14
Interprétation : le ratio de marge brut est faible entre les deux périodes 2017 et 2018. Par
contre en 2019 le ratio de marge brut est augmenté par rapport au cours des deux derniers
exercices. Cette augmentation à l’augmentation le chiffre d’affaire et le cout de production
des produits vendus par rapport en 2017et 2018 mais il reste faible.

b. Ratio de marge nette

Formule
Ratio de marge nette =bénéfices net / chiffre d’affaire HT

Tableau 37. Calcul de ratio de marge nette

Année 2017 2018 2019

Bénéfices net -29 988 692 -32 914 243 -9 384 155
CA HT 63 577 577 83 297 540 103 523 017
= Ratio de marge nette -0.47 -0.40 -0.09
Interprétation : le ratio de marge nette est négative, puisque les résultats de ce tableau
montrant qu'après chaque dinar de vente, il ne reste rien à la SCB après déduction de tous les
frais.
 2. Rentabilité des investissements
a. Rentabilité des actifs

Formule :

Rentabilité des actifs = bénéfices net / total actifs

Tableau 38. Calcul la rentabilité des actifs

Année 2017 2018 2019

Bénéfices net -29 988 692 -32 914 243 -9 384 155
Total actifs 498 165 907 452 152 217 437 616 191
= Rentabilité des actifs -0.06 -0.07 -0.02
Interprétation : le ratio de rentabilité des actifs est négative dans les trois années, pour un dinar
investi dans l'actif les pertes sont successivement de -0.06 en 2017 ;-0.07 en 2018 ;-0.02 en
2019.

b. Rentabilité économique

Formule :

Rentabilité économique= bénéfices avant intérêts et impôt / total actifs

Tableau 39. Calcul la rentabilité économique

Année 2017 2018 2019

BAII -29 841 237 -32 599 519 -9 146 643
Total actifs 498 165 907 452 152 217 437 616 191
= Rentabilité économique -0.06 -0.07 -0.02
Interprétation : le ratio de rentabilité économique est négatif dans les trois années successives,
cela signifie le résultat après intérêt et impôt est faible (négatif) par contre en 2018 le BAII à
baisser mais il reste négatif. Donc la société n'a pas de politiques économique.

3. Rentabilité des capitaux propres ou rentabilité financière

Formule :
Rentabilité de financière=bénéfices nette / capitaux propres
= BN/ CA HT * CA HT / Actif total * Actif
Total / CP
 = ratio de marge nette * rotation des actifs *
coefficient d’endettement
Tableau 40. Calcul la rentabilité de financière

Année 2017 2018 2019

bénéfices nette -29 988 692 -32 914 243 -9 384 155
capitaux propres 74 007 798 40 840 579 31 229 851
= Rentabilité de financière -0.41 -0.81 -0.30
Interprétation : le ratio de rentabilité financière est négatif entre 2017, 2018,2019. Cela
signifie que le résultat d’exercice est négatif dans les trois années, cette difficulté est
l’entreprise est fortement endettée son endettement provient des dettes à court terme et moyen
à long terme. Par contre en 2019 les bénéfices nette est diminuer par rapport au cours des
deux derniers exercices mais il reste négatif.

Conclusion :
L’analyse de la situation financière a permis de détecter l’ensemble des difficultés et des
problèmes financiers dont notamment :
- Une situation financière déséquilibré qui se traduit par un fonds de roulement négatif et une
trésorerie négative.
- L’excèdent brut d’exploitation positive et a connu une tendance vers la hausse.
- Un résultat net négatif suit la même tendance à la baisse.
- La capacité d’autofinancement reste négative au cours des deux années 2017/2018.
- La solvabilité générale de la société est faible.
- La capacité d’endettement de la société est saturée.
- La lourdeur des charges financières.
- Le degré de vétusté des immobilisations est un peu élevé.
D’où, une analyse des états financiers d'une entreprise, qui s’approche plus à la réalité, induit
une interprétation qui reflète sa situation réelle. Par conséquent, une bonne décision de la
gestion comptable et financière est indispensable dans la prise des actions correctives
adéquates. Toutefois, l’analyse financière reste insuffisante pour apprécier la situation globale
de l’entreprise. A cet égard, il est appelé à adopter un diagnostic interne et externe pour mieux
détecter les anomalies et trouver par la suite des solutions efficaces pour remédier à la
mauvaise situation de l’entreprise.