Examen E2 2018

Examen National du Brevet de Technicien Supérieur Page
Session Mai 2018 1

- Sujet - 14
Centre National de l'Évaluation, des Examens et de l’Orientation
Filière : Comptabilité et gestion – CG - Durée : 4h

Analyse des documents financiers,
Épreuve : Coefficient : 35
analyse et contrôle des coûts.
Vous venez d’être embauché par le cabinet d’expertise comptable LOGICOMPTA Fiduciaire.
Votre chef de mission qui n’est autre que le responsable du département « Finance » vous confie le suivi de trois dossiers
relatifs à trois entreprises différentes.
Il met à votre disposition les annexes et les informations nécessaires à votre mission, et vous demande d’effectuer un
certain nombre de travaux.
DOSSIER 1 : Analyse financière de l’information comptable (12 points)

La société ELECABLE SA est une entreprise spécialisée dans la conception et la fabrication des câbles en cuivre et des
composants électriques destinés aux appareils et matériels à haute tension, ainsi qu’aux équipements utilisés,
principalement, par un grand groupe industriel.
ELECABLE a connu jusqu’à présent une croissance satisfaisante, liée au chiffre d’affaires réalisé avec ce groupe.
Pour maintenir, alors, cette croissance, augmenter sa capacité de production et attirer de nouveaux clients potentiels, la
société a envisagé le lancement de nouveaux projets d’investissement et faire appel à de nouvelles sources de
financement.
Pour étudier l’impact de ces décisions sur l’équilibre financier de l’entreprise et suivre de près l’évolution d’un certain
nombre d’indicateurs, vous êtes appelés à étudier les annexes suivantes :
 Annexe 1 : Bilan comptable de l’entreprise ELECABLE SA au 31/12/2017

 Annexe 2 : Compte de Produits et Charges de l’entreprise au 31/12/2017
 Annexe 3 : Informations complémentaires
Travail à faire :
1. Présenter le bilan fonctionnel 2017 (TAB 1). 5 points

2. Compléter le tableau d’analyse du bilan fonctionnel (TAB 2). 1,5 points
3. Commenter l’évolution des agrégats de l’équilibre financier. 1 point
4. Compléter le tableau de calcul des grandeurs et des ratios d’analyse (TAB 3). 1,5 points
5. Analyser les résultats obtenus. 0,75 point
6. Calculer les ratios de rotations demandés sur (TAB 4). 1,5 points
7. Commenter les résultats obtenus. 0,75 point
DOSSIER 2 : Gestion des investissements et du financement (12 points)

La société KITMEU est une société anonyme spécialisée dans la conception et la réalisation de produits d’équipements
divers.
Depuis sa création, la société est dans une phase de croissance régulière grâce à une forte politique de diversification.
Pour accompagner cette croissance et faire face à une capacité de production insuffisante, la société envisage d’investir
dans un nouvel équipement.
En effet, le directeur marketing estime que le marché pourrait absorber plus que 400 000 unités supplémentaires pour
un prix de vente unitaire moyen de 360 KDH.
Le directeur financier M. KETTANI, quant à lui, préfère étudier en premier lieu, la rentabilité des deux types
d’investissement et de financement avant de se lancer dans cette aventure.
Pour ce faire, il vous demande, alors, de le seconder dans ses décisions et vous communique les informations ci-dessous
tout en mettant à votre disposition les annexes ci-dessous :
 Annexe 4 : Informations relatives aux deux projets d’investissement.

 Annexe 5 : Informations relatives aux deux modes de financement.
 Annexe 6 : Informations relatives à l’étude de l’effet de levier.
Sujet de l’Examen National du Brevet de Technicien Supérieur - Session Mai 2018 - Page
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Filière : Comptabilité et gestion Épreuve : Analyse des documents financiers, analyse et contrôle des coûts. 14
Travail à faire :
1. Présenter les calculs des flux nets de trésorerie générés par l’investissement « Z »(Tab5). 3 points
2. Calculer la valeur actuelle nette (VAN) et l’indice de profitabilité de l’investissement « Z ». 0.5 point
4. Calculer les flux nets de trésorerie sur emprunt bancaire. (Tab6). 2,25 points
6. Trouver le coût de revient de l’emprunt. 0,5 Point
7. Compléter le tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire. (Tab7). 1 point
8. Compléter le tableau des flux nets de trésorerie sur emprunt obligataire en KDH (Tab8). 1,75 Points
9. Vérifier que le coût de revient (Taux de rendement actuariel) de l’emprunt obligataire est de 5.05% (Tab8). 0,25 point
10. Quel financement conseillez-vous à l’entreprise KITMEU. Justifier votre choix. 0,5 point
11. Etudier l’effet de levier sous deux hypothèses de financement (Tab9) : 1 point
. Recours à un emprunt bancaire supplémentaire de 900 000 KDH ;
. Recours à une augmentation du capital en numéraire de 900 000 KDH.
DOSSIER 3 : Gestion budgétaire et calcul des coûts (16 points)
L’entreprise VALDI est une PME qui vient de se lancer dans l’activité de transformation du caoutchouc naturel ou
synthétique pour obtenir un caoutchouc homogène, susceptible d’être mis en forme, pour qu’elle le vende à des
industriels.
Dans le but de minimiser le coût de stockage et éviter le risque de rupture de stock de la matière première « caoutchouc
naturel », le service achat de cette entreprise compte établir, entre autre, le budget d’approvisionnement. Pour ce faire,
M. KETTANI vous communique les annexes ci-dessous :
 Annexe 7 : Les conditions d’approvisionnement en caoutchouc naturel ;

 Annexe 8 : Informations sur la production et les consommations de la période;
 Annexe 9 : Modalités de répartition des charges indirectes.
 Annexe 10: Etat des stocks.
 Annexe 11 : Marge sur vente de sous-produit.
Travail à faire :
1. Calculer la quantité par commande prévue pour 2018 ? 1 point

2. Compléter le budget des approvisionnements pour l’année 2018 (TAB 10) ? 5 points
3. Vérifier que la quantité à commander correspond à la quantité optimale selon le modèle de Wilson ? 2 points
4. Trouver le coût total annuel de la gestion de ce stock ? 2 points
5. Finaliser le tableau de répartition des charges indirectes du 1er trimestre 2018 (TAB 11). 3,5 point
6. Calculer le coût d’achat du caoutchouc naturel et de la poudre du carbone (TAB 12) . 0,5 point
7. Présenter la fiche de stock du caoutchouc naturel (TAB 13). 0,5 point
8. Calculer le coût de production du Caoutchouc homogène (TAB 14). 1,5 points
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ANNEXE1 : Bilans comptables de l’entreprise ELECABLE SA au 31.12.2016 et au 31.12.2017

(Présentation simplifiée et adaptée)
En milliers de dirhams
EX ERCI CE 31.12.17 31.12.16 EX ERCI CE 31.12.17 31.12.16
A mor t /
A CT I F Brut Ne t Ne t PA SSI F Mon t a n t Mon t a n t
pr ov
I mmob ilisa t ion e n n on va le u r 39 600 13 000 26 600 4 000 Ca pit a u x pr opr e s 1 519 800 1 355 400
Charges à répartir sur plu. Exer 15 600 8 200 7 400 4 000 Capital social 800 000 800 000
Primes de rembours. des obligati. 24 000 4 800 19 200 0 Réserves légales 55 600 41 800
I mmob ilisa t ion s in cor por e lle s 362 000 0 362 000 222 000 A u t r e s r é se r ve s 251 600 221 600
Fonds commercial 362 000 0 362 000 222 000 Report à nouveau (SC) 70 800 17 800
I mmob ilisa t ion s cor por e lle s 2 284 000 902 000 1 382 000 714 300 Ré su lt a t n e t d e l’e xe r ice 341 800 274 200
Terrains 246 400 0 246 400 177 600
Constructions 844 700 339 900 504 800 237 000 De t t e s d e fin a n ce me n t 889 700 431 000
Instal. Tech. Mat. et outillage 749 400 268 500 480 900 210 400 Emprunts obligataires 504 000 0
Matériel de transport 224 300 224 300 0 0 Emprunts auprès des étab. Crédit 194 900 271 000
Mob. mat. de bureau et amégt. divers 219 200 69 300 149 900 89 300 fournisseurs d'immobilisations 190 800 160 000
I mmob ilisa t ion s fin a n ciè r e s 458 700 34 200 424 500 355 000 Pr ovision d u r a b le pou r R e t C 32 200 34 000
Eca r t d e con ve r sion A ct if 17 700 0 17 700 15 200 Eca r t d e con ve r sion Pa ssif 15 200 17 000
T OT A L I 3 162 000 949 200 2 212 800 1 310 500 T OT A L I 2 456 900 1 837 400
St ocks 598 000 0 598 000 550 800 De t t e s d u pa ssif cir cu la n t 909 600 806 400
Matières et fournit. consommable 398 000 0 398 000 323 000 Fournisseurs et comptes rattachés 539 100 523 500
Produits finis 200 000 0 200 000 227 800 Clients créditeurs avances et acom. 40 000 42 700
Cr é a n ce s d e l’a ct if cir cu la n t 584 100 0 584 100 630 900 Personnel 12 600 11 800
Fournisseurs débiteurs 0 0 0 0 Organismes sociaux 17 100 15 600
Clients et comptes rattachés 524 500 0 524 500 475 200 Etat 226 700 160 400
Personnel 6 400 0 6 400 0 Comptes d’associés 0 35 000
Etat 39 000 0 39 000 115 800 Autres créanciers 52 000 0
Comptes d’associés 0 0 0 0 Comptes de régularisation-Passif 22 100 17 400
Autres débiteurs 0 0 0 18 900
Comptes de régularisation- Actif 14 200 0 14 200 21 000
T it r e s e t va le u r s d e pla ce me n t 39 200 11 000 28 200 61 400 A u t r e s pr ovision s pou r R.C 15 000 0
Eca r t d e con ve r sion A ct if 10 700 0 10 700 8 800 Eca r t d e con ve r sion Pa ssif 13 200 8 000
T OT A L I I 1 232 000 11 000 1 221 000 1 251 900 T OT A L I I 937 800 814 400
T RESORERI E- A CT I F T RESORERI E –PA SSI F
Banque, Trésorerie générales, Ch.post 50 900 0 50 900 114 000 Banque (Soldes créditeurs) 90 000 24 600
T OT A L I I I 50 900 0 50 900 114 000 T OT A L I I I 90 000 24 600
T OT A L GENERA L 4 444 900 960 200 3 484 700 2 676 400 T OT A L GENERA L 3 484 700 2 676 400
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ANNEXE 2 : Compte de Produits et Charges de l’entreprise ELECABLE SA au 31.12.2017

(Présentation simplifiée et adaptée)
En milliers de dirhams
Exercice du 01-01-2017 au 31-12-2017
Eléments Montants
Produits d’exploitation
Ventes de biens et services produits 2 820 000
Chiffre d’affaires 2 820 000
Variation de stocks de produits (1) -27 800
Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 105 600
Autres produits d’exploitation 48 800
Total 1 2 946 600
Charges d’exploitation
Achats consommés de matières et fournitures. (2) 1 093 200
Autres charges externes 206 400
Impôts et taxes 59 700
Charges de personnel 802 000
Autres charges d'exploitation 30 500
Dotation d’exploitation 242 900
Total 2 2 434 700
Résultat d’exploitation 511 900
Résultat financier -97 900
Résultat courant 414 000
Résultat non courant 26 900
Résultat avant impôt 440 900
Impôt sur le résultat 99 100
Résultat net de l’exercice 341 800
(1) Variation de stock = Stock final – Stock initial

(2) Achats consommés de mat et four = Achats de matières premières – Variation de stocks de matières premières
Avec : Achats de matières premières HT = 1 168 200
Variation stocks Matières premières = 75 000
ANNEXE 3 : Informations complémentaires
1 - Les écarts de conversion-Actif touchent les emprunts auprès des établissements de crédit à hauteur de 17
700 KDH et les dettes fournisseurs à hauteur de 10 700 KDH.
2 - Les écarts de conversion-Passif concernent les créances clients à hauteur de 13 200 KDH et le poste fournisseurs
d’immobilisation à hauteur de 15 200 KDH.
3- Au niveau du poste Etat créditeur, figure des dettes d’IS de 99 100 KDH.
4- Les comptes de régularisation-Actif sont pour la moitié hors exploitation
5- Les comptes de régularisation passif se détaillent comme suit :
 20 000 KDH d’exploitation
 2 100 KDH hors exploitation
6 – Les comptes d’associés créditeurs sont composés uniquement de comptes courants des associés et sont
considérés comme des éléments hors exploitation.
7- Les autres créanciers se détaillent comme suit :

 30% d’exploitation
 70% Hors exploitation
8- Les autres provisions pour risques et charges sont justifiées et liées totalement à l’exploitation.
9- Un contrat de crédit-bail signé par l’entreprise contient les informations suivantes :

 Date du contrat …………………. 02/01/2015
 Valeur d’origine ………………… 200 000 KDH.
 Durée du contrat ………………… 5 ans
 Redevances annuelles ………. 50 000 KDH.
10- La totalité du chiffre d’affaires est assujetties à la TVA au taux normal.
11- Les créances clients ne sont pas provisionnées sur les deux derniers exercices.
12- Le coût de production des produits finis vendus s’élève à 2 300 100 KDH.
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Annexe 4 : Informations relatives aux deux projets d’investissement envisagés

Informations communes aux investissements « Z » et « W »
Le taux de l’IS de 31 % est supposé constant sur les années à venir.

Le taux d’actualisation retenu est de 10 %.
Les flux sont supposés générés en fin d’année.
Les investissements seraient réalisés et mis en service début 2019.
Tous les calculs seront arrondis au dirham le plus proche.
Projet « Z » :
Il s’agit de l’acquisition d’un équipement « Z » de conception classique, d’une valeur de 520 000 KDH.
Cet équipement fait l’objet d’un amortissement linéaire sur 5 ans.
En l’absence de valeur résiduelle, la base d’amortissement correspond à la valeur brute.
La quantité totale de produits vendus la première année est de 3000 unités. Une augmentation de 10 % est prévue
pour la deuxième année, Pour les années suivantes, le chiffre d’affaires reste identique à celui de 2020.
Le prix de vente unitaire est de 220 KDH DH(HT). Il est constant sur toute la période.
Le coût variable de production représente 64 % du chiffre d’affaires.
Les charges fixes d’exploitation (hors dotations aux amortissements) sont estimées à 12 000 KDH.
Le besoin en fonds de roulement moyen correspond à 60 jours du chiffre d’affaires hors taxes et doit être financé dès
son apparition. On considère qu'il sera récupéré en fin de vie de l’investissement.
Tableau de calcul des variations du BFR en KDH
Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023

BFRE = CAHT *60/360 - 110 000 121 000 121 000 121 000 121 000
BFRE à reporter 110 000 11 000 0 0 0 -121 000
Projet « W » :
Il s’agit de l’acquisition d’un équipement « W » de conception plus récente à 750 000 KDH, sa durée d’utilisation est
également prévue sur cinq années. le mode d’amortissement retenu étant le dégressif.
Le besoin en fonds de roulement supplémentaire entraîné par cet investissement est évalué à 150 000 KDH à financer
dès la mise en service de l’investissement.
La valeur résiduelle nette d’impôt est estimée à 80 000 KDH.
Les flux de trésorerie nets en KDH générés par l’exploitation ont déjà été estimés par le responsable financier :
Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023
Flux nets de trésorerie
- 328 980 314 136 291 816 283 446 283 446
d’exploitation
Les résultats obtenus de l’étude économique au projet « W »
Valeur actuelle nette Taux de rentabilité interne Indice de profitabilité
- VAN - à 10 % - TRI - - IP -
390 342 KDH 24.9% 1.43
Annexe 5 : Informations relatives aux deux modes de financement
L’investissement « W » est, finalement, retenu.

Le montant total de 900 000 KDH (750 000 KDH de matériel et150 000 KDH de besoin en fonds de roulement) sera
financé, intégralement, par l’endettement.
Deux solutions sont étudiées :
 Emprunt bancaire aux conditions suivantes :
 Durée : 5 ans avec remboursement in fine.

 Taux d’intérêt fixe de 6 %. Les intérêts sur le capital restant dû étant payables à la fin de chaque année.
 Les frais de dossier, payables au début de la première année, s’élèveraient à 700 KDH du montant de l’emprunt.
 Le montant total de l’emprunt sera débloqué le 1er janvier 2019.
 L’assurance annuelle est de 0,10% du montant de l’emprunt payable en fin de périodes.
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 Emprunt obligataire aux conditions suivantes :
Emission au 02-01-2019 de 9.000 obligations d’une valeur nominale de 100 KDH et d’une maturité de 5 ans.
 Taux d'intérêt nominal : 4 %

 Prix d'émission : 100 KDH
 Prix de remboursement : 103 KDH
 Amortissement : constant
 Frais d’émission : 2 000 KDH payable au début de la première année
La prime de remboursement des obligations, sera amortie par fractions égales sur la durée de l’emprunt.
Concernant, les frais d’émission de l’emprunt, ils seront activés en compte d’immobilisations et seront amortis sur 4 ans.
Les frais de gestion net d’IS sont supposés constants sur les 5 ans.
Annexe 6 : Informations relatives à l’étude de l’effet de levier
D’après l’étude de financement réalisée, il s’est avéré que le recours à l’emprunt bancaire (du montant 900 000 KDH),
demeure le mode de financement le moins couteux pour l’entreprise.
C’est ainsi que M. KETTANI vous propose d’effectuer une étude de l’effet de levier, afin de mesurer l’impact de ce recours
supplémentaire à l’emprunt bancaire, sur la rentabilité financière de l’entreprise.
Il vous demande aussi, d’étudier les conséquences sur cette rentabilité, dans l’hypothèse où l’entreprise procédera à un
financement de son investissement par augmentation du capital de 900 000 KDH.
Pour mener cette étude on suppose que :

 L’entreprise a pu négocier le financement bancaire dans les mêmes conditions et avec le même taux d’intérêt
que la situation initiale.
 les charges d’exploitation resteront identiques dans les 2 hypothèses.
Annexe 7: les conditions d’approvisionnement
 Stock initial au 01/01/2018 : 5 880 kg

 Délai d’approvisionnement : 1 mois
 Modalité d’approvisionnement : Commander une quantité fixe à des dates variables.
 Coût de passation : 1 960 dh par commande,
 Coût de possession : 1,20 dh/kg par an.
 Achats annuelle : 29 400 kg.
 Cadence d’approvisionnement : 3 commandes/an
Consommations prévues en 2018 (en quantité):
Janvier 3 528 Mai 1 176 Septembre 2 352

Février 882 Juin 1 470 Octobre 2 940
Mars 1 470 Juillet 2 352 Novembre 4 508
Avril 1 470 Août 3 332 Décembre 3 920
Annexe 8: Informations sur la production et les consommations du 1er trimestre
Après avoir établit le budget des approvisionnements, le contrôleur de gestion de l’entreprise VALDI décide de faire
un suivi trimestriel des réalisations pour faire les comparaisons nécessaires avec les objectifs.
C’est ainsi qu’il vous demande de calculer le coût réel des approvisionnements (coût d’achat) et le coût réel de
production. Il met à votre disposition les données ci-dessous..
L’entreprise VALDI procède à l’achat de deux matières premières - Caoutchouc naturel et la poudre du carbone -
qu’elle transforme dans un atelier 1 pour donner :
- Un produit fini : le caoutchouc homogène
- Un sous-produit : le plastique.
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Le produit fini est conditionné dans des sacs de 25 kg/sac au moment de la vente.
Le prix de vente d’un sac est de 4 270 dh.
Le sous-produit est traité dans un atelier 2 qui nécessite consommation supplémentaire de la poudre du carbone,
avant qu’il soit vendu.
Pour le 1er trimestre 2018, les consommations de l’entreprise se présentent ainsi :

. Atelier 1 : 6 750 kg de caoutchouc naturel et 3000 kg de la poudre de carbone ;
. Atelier 2 : 200 kg de la poudre de carbone ;
. Atelier conditionnement : 288 sacs.
La production de la période porte sur :

. 7 500 kg du produit fini (caoutchouc homogène)
. 300 kg du sous-produit (plastique) qui a été traité et vendu à 250 dh/kg.
Les charges de la main-d’œuvre directe du 1er trimestre 2018 ne concernent que l’atelier 1 et s’élèvent à
102 300 DH
Annexe 9 : Modalités de répartition des charges indirectes

Gestion Approvsion- Condition- Administra
Centre Entretien Atelier 1 Atelier 2 Distribution
personnel nement nement -tion
Entretien - 1% 10% 65% 5% 4% 15% -
Gestion
personnel 5% - 10% 55% 15% 5% 10% -
Annexe 10 : Etat des stocks
Stocks au 1er Janvier Stocks en fin de la période

Nature Achats de la période
Quantité Montant Quantité Montant
Caoutchouc naturel 6 150 166 050 6 500 kg à 16 dh/kg 5 880 158 760
Carbone 200 11 200 3 800 kg à 75 dh/kg 810 68 445
Sacs - - 300 sacs à 2 dh le sac 12 24
En cours Atelier 1 - 22 200 - - 94 000
Produit fini 1 200 99 600 - 1 500 135 750
NB : les sorties du stock et le stock final sont valorisés au coût moyen unitaire pondéré de la période.
Annexe 11 : La marge sur la vente de sous-produit.
Elément Quantité Coût unitaire Montant

Prix de vente 300 250 75 000
Consommation de matière carbone 200 84,5 -16 900
Charges indirectes Atelier 2 300 58 -17 400
Marge réalisée sur la vente de sous-produit* 40 700
* Il s’agit du coût de production du sous-produit à la sortie de l’atelier 1.

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Les documents à rendre

TAB 1- Bilan fonctionnel de l’exercice 2017 (5 points) (En milliers de DH)
Emplois Montants Ressources Montants

Emplois stables Ressources stables
Ressources propres
Total actif immobilisé Total capitaux propres
Primes de remboursement des obligations Amort. et prov. de l’actif
Immobilisations en crédit-bail Amortissements cumulés crédit-bail
Ecarts de conversion Actif Dettes de financement
Emprunts obligataires
Primes de remboursement des oblig.
Emprunts auprès des étab. de crédit
Ecarts de conversion actif
Fournisseurs d’immobilisations
Ecarts de conversion passif
Provisions pour risques et charges
VNA de l’immo. en crédit-bail
Actif circulant Passif circulant
Actif circulant d’exploitation Passif circulant d’exploitation
Matières et fournitures consom. Fournisseurs et comptes rattachés
Produits finis Clients créditeurs avances-acomptes
Clients et comptes rattachés Ecarts de conversion actif
Personnel Personnel
Etat - débiteur Organismes sociaux
Comptes de régularisation- Actif Etat - créditeur
Ecarts de conversion passif Comptes de régularisation-Passif
Autres créanciers
Autres provisions pour RC
Actif circulant hors exploitation Passif circulant hors exploitation
Comptes de régularisation- Actif Comptes de régularisation-Passif
Autres débiteurs Etat
TVP Autres créanciers
Comptes d'associés
Trésorerie -Actif Trésorerie- Passif
TOTAL TOTAL
TAB 2 - Tableau d’analyse des bilans fonctionnels au 31/12/2017 (1.5 points) (En milliers de DH)
Variation en Variations en
Analyse du bilan fonctionnel 2017 2016 % %
2016 - 2017 2015 - 2016
Ressources stables 2 668 600
Emplois stables 2 141 700
Fonds de roulement fonctionnel 526 900 12%
Actif circulant d’exploitation 1 144 300
Passif circulant d'exploitation 663 000
Besoin de financement d’exploitation 481 300 18%
Actif circulant hors exploitation 90 800
Passif circulant hors exploitation 134 600
Besoin de financement hors exploitation -43 800 80%
Besoin de financement global 437 500 13%
Trésorerie Actif 114 000
Trésorerie passif 24 600
Trésorerie nette 89 400 45%
Vérification : TN = FRF -BFG 89 400 45%
NB : Arrondir les pourcentages de variation à l’unité la plus proche.
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Commentaire : (1point)
TAB 3: Calcul des grandeurs et des Ratios d’analyse (1.5 points)

Secteur
Grandeurs et Ratios Formulation 31.12.17 31.12.16
d’activité
Endettement net ………………………………. 1 113 600 1 004 000
Financement propre ………………………………. 2 201 800 2 008 200
Autonomie financière (%) ………………………………. 170,8% 150 %
Ratio de l’équilibre financier ………………………………. 1,25 1,15
Ratio de couverture des capitaux investis ………………………………. 101,74% 115, 3 %
Ratio d’endettement net Endettement net / Financement propre 0,51 0,5
Solvabilité générale Total actif / Total des dettes 270,81 % 220 %
Taux de de rentabilité net Résultat net / chiffre d’affaires 11,5% 11,2 %
Commentaire : (0.75 point)
TAB 4 : Calcul des ratios de rotation : (1.5 points)

31.12.17 Secteur
Ratios Formulations 31.12.16 d’activité
Calculs Ratios
Délai d’écoulement Stock moyen de matières 1ères
𝑥 360 122 120
des stocks de matières Coût d′ achat des matières consommées HT jours jours
premières
Délai d’écoulement Stock moyen de produits finis
𝑥 360 32 45
des stocks de produits Coût de production des produits finis vendus HT jours jours
finis
Créances clients
𝑥 360 50 60
Délai crédit clients Chiffre d′ affaires TTC jours jours
Dettes fournisseurs
Délai crédit 𝑥 360 120 105
fournisseurs Achats TTC jours jours
NB : Arrondir les résultats obtenus au nombre de jours le plus proche.
Commentaire : (0.75 point)

10
TAB 5: Tableau de calcul des flux nets de trésorerie du projet –Z- (3points)
Début
Eléments 2019 2020 2021 2022 2023
2019
Chiffre d’affaires
Charges variables d’exploitation
Charges fixes hors amrt
Dotations aux amort.
Résultat d’exploit avant IS
Impôt sur les sociétés I S (31%)
Résultat net
Dotations aux amortissements
Capacité d’autofinancement
Prix d’acquisition
Variation du BFR
Dépense d’investissement
Récupération du BFR
Flux net de trésorerie (FNT)
Flux net de trésorerie actualisés
Calcul de la VAN et de l’indice de profitabilité : (0.5point)
La VAN :
L’indice de profitabilité :
Commentaire : (0.75point)
TAB 6 : Tableau des flux nets de trésorerie sur emprunt bancaire en KDH (2,5 points)
Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023

Amortissement de l’emprunt
Intérêts
Economie d’IS sur intérêts
Frais de dossier
Economie d’IS sur frais de dossier
Assurance annuelle
Economie d’IS sur assurance
Montant de l’emprunt
FNT sur emprunt
VAN à 4% - 8 865,83
VAN à 4.25% 1 139,38
11
Calcul du coût de revient de l’emprunt bancaire : (0 ,25 point)
TAB 7 : Tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire en KDH (1 point)
Amortissement
Obligations Coupons
Echéances obligations Annuités
vivantes d’intérêts Montants
amorties
1
2
3
4
5
Total
TAB 8 : Tableau des flux nets de trésorerie sur emprunt obligataire en KDH (1. 75 point)
Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023

Amortissement de l’emprunt
Intérêts
Economie d’IS sur intérêts
Frais d’émission
Economie d’IS / dotations aux
Amort. des frais d’émission
Economie d’IS / dot. aux Amort. de
la prime de remboursement.
Frais de gestion net d’IS - -8 694 -8 694 -8 694 -8 694 -8 694
Montant de l’emprunt
FNT sur emprunt obligataire
FNT actualisés à 5,05 %
Calcul du coût de revient de l’emprunt obligataire : (0.25 point)
Commentaire (0.5 point)

12
TAB 9 : Etude de l’effet de levier (1 point)

Montants en KDH
Hypothèse 1 : Hypothèse 2
Situations
Structure initiale Après augmentation Après augmentation
Eléments
des dettes du capital
Capitaux propres (K) 2 000 000

Dettes financières (D) 800 000
Total capitaux permanent (K+D) 2 800 000
Rentabilité économique (Re) 20 % 22 % 22 %
Résultat d’exploitation avant IS : (K+D)*Re% 560 000 814 000 814 000
Résultat d’exploitation net d’IS 386 400
Charges financières nettes d’IS : D*4.14% 33 120
Résultat net 353 280
Rentabilité d’exploitation nette d’IS en % (Re’) 13.8%
Taux d’intérêt net (i) 4,14 % 4.14 % 4.14 %
D/K (bras de levier) 0,4
Levier financier (Re’ – i)*D/K 3,86
Rentabilité financière en %
17.66%
(A partir de l’effet de levier)
Rentabilité financière en %
17.66%
(A partir du résultat net)
Commentaire (0,5 point)
Calcul de la quantité par commande prévue pour 2018 : (1 point)
TAB 10 : Budget d’approvisionnement de 2018 (5 points)
D
Mois J F M A M J J A S O N
Stock initial
Livraison 9 800 9 800 9 800

Consommation 3 528 882 1 470 1 470 1 176 1 470 2 352 3 332 2 352 2 940 4 508 3 920
Stock final avant
livraison
Stock final après
livraison
Date commande
Date livraison
13
Vérification de l’optimalité de la quantité commandée. (2 points)
𝟐∗𝑪∗𝑭
Q*=√ avec C : Consommation F : coût de passation Cs : coût de possession.
𝑪𝒔
Coût annuel de la gestion de stock : ( 2 points)
TAB 11 : Tableau de répartition des charges indirectes du 1er trimestre 2018. (3 points)
Gestion Condition- Dist- Administra-
Centres d’analyse Entretien Approvis. Atelier 1 Atelier 2
personnel ment ribution tion
Total après 130600 26 680 97 300 161 000 6 600 20 320 66 365 42 279
répartition primaire
Entretien …………. …………… …………. ……………. ……….. …………….. ………….. …………
Gestion personnel …………… …………… ………… ………….. ……… ……………. ………… ……….…
Total après répart. …………… …………… …………. …………. ………… ……………. ………… ……………
secondaire
Kg de Kg de sous 100 dh de Coût de
Kg de MP Sac de
Nature de l’unité d’œuvre UO achetée
produit fini produit
25 kg
produit fini Production
(PF) obtenu traité vendu de (PF)
Nombre des UO ………. ………… ……….. 288 …………… 687 750
Coût de l’UO …………. ………….. ………… ………….. 7,23 …………
Calcul justificatif de la prestation réciproque (0,5 point)

14
TAB 12 : Coût d’achat des matières premières. (0 ,5 point)

Caoutchouc naturel La poudre de carbone
Elément Coût Coût
Quantité Montant Quantité Montant
unitaire unitaire
Charges directes
Prix d’achat …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. ……………..
Charges indirectes
Centre approvisionnement …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. ……………..
Coût d’achat …………….. …………….. …………….. …………….. …………….. ……………..
TAB 13 : Fiche de stock de matières premières. (0 ,5 point)
Coût Coût
Elément Quantité Montant Elément Quantité Montant
unitaire unitaire
Stock initial ………………. ………………. ………………. Sorties ………………. ………………. ……………….
Caoutchouc
Entrées ………………. ………………. ………………. Stock final ………………. ………………. ……………….

Boni Mali ………………. ………………. ……………….
Total ………………. ………………. ………………. Total ………………. ………………. ……………….
Stock initial 200 - 11 200 Sorties 3 200 84,5 270 400

Entrées 3 800 86 326 800 Stock final 810 84,5 68 445
Carbone
Boni 10 84,5 845 Mali

Total 4 010 84,5 338 845 Total 4010 84,5 338 845
TAB 14 : Coût de production du produit fini - Caoutchouc homogène - (0 ,5 point)
Elément Quantité Coût unitaire Montant

Charges directes
Consommation: Caoutchouc naturel ………………………………… ………………………………… …………………………………
Consommation : Poudre de carbone ………………………………… ………………………………… …………………………………
MOD Atelier 1 - - …………………………………
Charges indirectes
Centre Atelier 1 ………………………………… ………………………………… …………………………………
Coût de production de la période - - …………………………………
Marge vente de sous-produit - - …………………………………
En cours initial (Atelier 1) - - …………………………………
En cours final (Atelier1) - - …………………………………
Coût de production du produit fini 7 500 ………………………………… …………………………………

Examen E2 2018

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Examen National du Brevet de Technicien Supérieur Page

Session Mai 2018 1

Filière : Comptabilité et gestion – CG - Durée : 4h

DOSSIER 1 : Analyse financière de l’information comptable (12 points)

 Annexe 1 : Bilan comptable de l’entreprise ELECABLE SA au 31/12/2017

1. Présenter le bilan fonctionnel 2017 (TAB 1). 5 points

DOSSIER 2 : Gestion des investissements et du financement (12 points)

 Annexe 4 : Informations relatives aux deux projets d’investissement.

DOSSIER 3 : Gestion budgétaire et calcul des coûts (16 points)

 Annexe 7 : Les conditions d’approvisionnement en caoutchouc naturel ;

1. Calculer la quantité par commande prévue pour 2018 ? 1 point

ANNEXE1 : Bilans comptables de l’entreprise ELECABLE SA au 31.12.2016 et au 31.12.2017

T it r e s e t va le u r s d e pla ce me n t 39 200 11 000 28 200 61 400 A u t r e s pr ovision s pou r R.C 15 000 0

ANNEXE 2 : Compte de Produits et Charges de l’entreprise ELECABLE SA au 31.12.2017

(1) Variation de stock = Stock final – Stock initial

ANNEXE 3 : Informations complémentaires

7- Les autres créanciers se détaillent comme suit :

9- Un contrat de crédit-bail signé par l’entreprise contient les informations suivantes :

10- La totalité du chiffre d’affaires est assujetties à la TVA au taux normal.

Annexe 4 : Informations relatives aux deux projets d’investissement envisagés

Le taux de l’IS de 31 % est supposé constant sur les années à venir.

Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023

Annexe 5 : Informations relatives aux deux modes de financement

L’investissement « W » est, finalement, retenu.

 Durée : 5 ans avec remboursement in fine.

 Emprunt obligataire aux conditions suivantes :

 Taux d'intérêt nominal : 4 %

Annexe 6 : Informations relatives à l’étude de l’effet de levier

Pour mener cette étude on suppose que :

Annexe 7: les conditions d’approvisionnement

 Stock initial au 01/01/2018 : 5 880 kg

Janvier 3 528 Mai 1 176 Septembre 2 352

Annexe 8: Informations sur la production et les consommations du 1er trimestre

Pour le 1er trimestre 2018, les consommations de l’entreprise se présentent ainsi :

La production de la période porte sur :

Annexe 9 : Modalités de répartition des charges indirectes

Entretien - 1% 10% 65% 5% 4% 15% -

Annexe 10 : Etat des stocks

Stocks au 1er Janvier Stocks en fin de la période

Annexe 11 : La marge sur la vente de sous-produit.

Elément Quantité Coût unitaire Montant

* Il s’agit du coût de production du sous-produit à la sortie de l’atelier 1.

Les documents à rendre

Emplois Montants Ressources Montants

TAB 3: Calcul des grandeurs et des Ratios d’analyse (1.5 points)

Commentaire : (0.75 point)

TAB 4 : Calcul des ratios de rotation : (1.5 points)

Commentaire : (0.75 point)

Calcul de la VAN et de l’indice de profitabilité : (0.5point)

Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023

Calcul du coût de revient de l’emprunt bancaire : (0 ,25 point)

TAB 7 : Tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire en KDH (1 point)

Eléments Début 2019 2019 2020 2021 2022 2023

Calcul du coût de revient de l’emprunt obligataire : (0.25 point)

Commentaire (0.5 point)

TAB 9 : Etude de l’effet de levier (1 point)

Capitaux propres (K) 2 000 000

Commentaire (0,5 point)

Calcul de la quantité par commande prévue pour 2018 : (1 point)

TAB 10 : Budget d’approvisionnement de 2018 (5 points)

Livraison 9 800 9 800 9 800

Vérification de l’optimalité de la quantité commandée. (2 points)

Coût annuel de la gestion de stock : ( 2 points)