Faculté d'économie et de gestion

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Mathématiques financières
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Sciences Economiques et Gestion

SEMESTRE 2

Prof: Abdelali SABRI

 I. Notion d’intérêt :
L’intérêt est le loyer de l’argent. Il peut être une dépense ou un revenu.
- Il s’agit d’une dépense pour l’emprunteur, l’intérêt correspond à la rémunération du capital
prêté ;
- Il s’agit d’un revenu pour le prêteur, l’intérêt est le revenu tiré du capital prêté.
L’intérêt est variable selon la loi de l’offre et de la demande, du montant du prêt, de la durée et
du taux d’intérêt.
II. Intérêts simples :
1. Définition de l’intérêt simple :
Dans le cas de l’intérêt simple, le capital reste invariable pendant toute la durée du prêt,
L’emprunteur doit verser à la fin de chaque période l’intérêt dû.
2. Calcul de l’intérêt simple :
Soit :
 C : capital placé.
 t : taux d’intérêt en pourcentage (%).
 n : période de placement en année.
 I : intérêt rapporté par le capital (C).

Alors l’intérêt est donné par :

𝑪×𝒏×𝒕
I=
𝟏𝟎𝟎

Exemple :
Calculons l’intérêt produit par un capital de 35.850 dirhams placé pendant 3 ans à un taux
égal à 11%.
On sait que :
C = 35.850 dirhams
t = 11%
n = 3 ans
I =?
𝐶×𝑛×𝑡 35.850 ×3 × 11
Donc : I = = = 11.830,5 dirhams
100 100

Souvent l’intérêt est calculé en fonction du nombre du jour de placement. L’année est prise pour
360 jours et les mois sont comptés pour leur nombre de jours exact.
𝑪 ×𝒋 × 𝒕
 Si la durée est en jours : I = . (36.000 = 100 × 360 jours).
𝟑𝟔.𝟎𝟎𝟎
 𝑪 ×𝒎 × 𝒕
 Si la durée est en mois : I = . (1.200 = 100 × 12 mois).
𝟏.𝟐𝟎𝟎

Exemple :

1- Quel est l’intérêt produit à intérêt simple par un placement d’une somme d’argent de
12.500 dirhams au taux de 10,5% pendant 96 jours.

C= 12.500 dirhams
n=96
t= 10, 5
I=?
12.500 ×96 × 10,5
Alors I = = 350 dirhams.
36.000

2- Quel est l’intérêt produit par un placement de 15.500 dirhams au taux de 9,5% pendant
7 mois.

C= 15.500 dirhams
n=7
t= 9, 5
I=?
15.500 ×7× 9,5
Alors I = = 858,96dirhams.
1.200

3- Soit un capital de 30.000 dirhams placé à intérêt simple du 17 mars au 27 juillet de la

même année au taux annuel de 12,5%. Calculer l’intérêt produit par ce placement.

- Calculons d’abord la durée du placement.

- On compte le nombre exact de jours de chaque mois, la date initiale exclue et la date
final incluse

Mars Du 17 au 31 mars (31-17) 14 jours

Avril 30 jours 30 jours
Mais 31 jours 31 jours
Juin 30 jours 30 jours
Juillet 27 jours (jusqu’ au 27) 27 jours
Totale 132 jours

C= 3.000 dirhams
n=132
n=12,
t= 12,55
I=?

30.000 ×132× 12,5

Alors I = = 1.375 dirhams.
36.000
 3. Valeur définitive ou valeur acquise :
La valeur acquise du capital après « n » périodes de placement est la somme du capital et des
intérêts gagnés.
Si nous désignons par (Va) la valeur acquise alors :
Va = C + I
C×n×t
⇒ Va = C + 100
𝐧×𝐭
⇒ Va = C× (1 + )
𝟏𝟎𝟎

La durée est exprimée en années.

Exemple :
Calculer l’intérêt et la valeur acquise d’un placement à intérêt simple de 15.000 dirhams
pendant 50 jours à un taux de 9% l’année.
Solution:
On a
C= 15.000 dirhams
t= 9%
n=50
I=?
Va= ?
15.000 ×50 × 9
Alors I= = 187,5 dirhams
36.000

Va=15.000+187,5 = 15.187,5 dirhams

50 × 9
Ou encore, Va = 15.000 × (1 + 36.000)

⇒ Va = 15.187,5 dirhams.

4. Taux moyen de plusieurs placements :

Soient trois capitaux C1, C2, C3 placés à des taux respectifs t1, t2, t3 pendant les durées j1, j2,j3.
* L’intérêt global procuré par les trois placements est le suivant :

𝐶1 ×𝑗1 × 𝑡1 𝐶2 ×𝑗2 × 𝑡2 𝐶3 ×𝑗3 × 𝑡3

IG = + +
36.000 36.000 36.000

(𝐶1 ×𝑗1 × 𝑡1 )+(𝐶2 ×𝑗2 × 𝑡2 )+(𝐶3 ×𝑗3 × 𝑡3 )

IG =
36.000
 b- Définition :
Le taux moyen de ces trois placements est un taux unique noté « tm », qui appliqué à
l’ensemble de ces trois placements donne le même intérêt global.

𝐶1 ×𝑗1 × 𝑡𝑚 𝐶2 ×𝑗2 × 𝑡𝑚 𝐶3 ×𝑗3 × 𝑡𝑚

+ + = IG
36.000 36.000 36.000

(𝐶1 ×𝑗1 ×𝑡𝑚 )+(𝐶2 ×𝑗2 ×𝑡𝑚 )+(𝐶3 ×𝑗3 ×𝑡𝑚 ) (𝐶1 ×𝑗1 × 𝑡1 )+(𝐶2 ×𝑗2 × 𝑡2 )+(𝐶3 ×𝑗3 × 𝑡3 )
=
36.000 36.000

𝑡𝑚 ((𝐶1 × 𝑗1 ) + (𝐶2 × 𝑗2 ) + (𝐶3 × 𝑗3 )) = (𝐶1 × 𝑗1 × 𝑡1 ) + (𝐶2 × 𝑗2 × 𝑡2 ) + (𝐶3 × 𝑗3 × 𝑡3 )

(𝐶1 × 𝑗1 × 𝑡1 ) + (𝐶2 × 𝑗2 × 𝑡2 ) + (𝐶3 × 𝑗3 × 𝑡3 )

𝑡𝑚 =
(𝐶1 × 𝑗1 ) + (𝐶2 × 𝑗2 ) + (𝐶3 × 𝑗3 )

∑𝒏
𝒌=𝟏 𝑪𝒌 ×𝒋𝒌 × 𝒕𝒌
Formule général : 𝒕𝒎 = ∑𝒏
𝒌=𝟏 𝑪𝒌 ×𝒋𝒌

Exemple :
Calculer le taux moyen des placements suivants :
* 2.000 dirhams placés pendant 30 jours à 7%.
* 7.000 dirhams placés pendant 60 jours à 10%.
* 10.000 dirhams placés pendant 50 jours à 9%.

Solution :

(2.000 × 30 × 7) + (7.000 × 60 × 10) + (10.000 × 50 × 9)

𝑡𝑚 =
(2.000 × 30) + (7.000 × 60) + (10.000 × 50)

𝑡𝑚 = 9,3%.
 Chapitre 2 : Les intérêts composés

On dit qu’un capital est placé à intérêt composé lorsqu’à la fin de la première période,
l’intérêt simple de la première période est ajouté au capital, on parle alors de capitalisation des
intérêts.
La capitalisation des intérêts est généralement annuelle, mais elle peut être semestrielle,
trimestrielle ou mensuelle.

1. La valeur acquise
a) la durée de placement est un nombre entier de périodes :
Posons : C0 : le capital initial
N : durée
𝐭
i = 𝟏𝟎𝟎 : le taux d’intérêt

Période Capital placé en Intérêts payés en fin de Valeur acquise en fin de période.
début de période période
1 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊 𝑪𝟎 + (𝑪𝟎 × 𝒊)=𝑪𝟎 (𝟏 + 𝒊)

2 𝑪𝟏 = 𝑪𝟎 (𝟏 + 𝒊) 𝑪𝟏 × 𝒊 = [𝑪𝟎 (𝟏 + 𝒊)] × 𝒊 𝑪𝟏 + (𝑪𝟏 × 𝒊)=𝑪𝟎 (𝟏 + 𝒊)𝟐

Donc, en générale la valeur acquise après n période est :

𝑪𝒏 =𝑪𝟎 (𝟏 + 𝒊)𝒏 .

Exemple :
Calculer la valeur acquise d’un capital de 100.000 dirhams placé pendant 6 ans à 8% l’an
(Capitalisation annuelle).

Solution :

𝐶𝑛 =𝐶0 (1 + 𝑖)𝑛 .
= 100.000 (1 + 0,08)6.
= 158.687,43 dirhams.

b) la durée de placement est un nombre fractionnaire

La durée de placement est fractionnaire par exemple 5 ans et 7 mois. On distingue alors deux
Solutions : la solution rationnelle et la solution commerciale.

 Solution rationnelle :
La méthode rationnelle consiste à appliquer la formule de l’intérêt composé sur la partie
entière, exprimée en termes d’années, et l’intérêt simple sur le reste de la durée, exprimée en
termes de mois.
Donc
𝒑
𝑪𝒌+ 𝒑 = 𝒄𝟎 (𝟏 + 𝒊)𝒌 + [𝒄𝟎 (𝟏 + 𝒊)𝒌 × 𝒊 × ]
𝟏𝟐 𝟏𝟐

1
En général, on peut écrire la formule suivante :
𝒑
⇒ 𝑪𝒌+ 𝒑 = 𝒄𝟎 (𝟏 + 𝒊)𝒌 [𝟏 + 𝟏𝟐
𝒊]
𝟏𝟐

Exemple :
Calculer la valeur acquise d’un capital de 100.000 dirhams placé pendant une période de 5 ans
et 7 mois à 8%, capitalisation annuelle.
Solution
7
𝐶 7 = 𝑐0 (1 + 𝑖)5 (1 + × 𝑖)
5+
12 12
7
⇒𝐶5+ 7 = 100.000 (1 + 0,08)5 (1 + 12 × 0,08)
12

𝐶5+ 7 = 153.789,67 dirhams

12

Dans ce cas, on considère que la valeur acquise au bout de 5 ans reste placée à intérêt simple
pendant 7 mois.

 Solution commerciale

On applique directement la formule de l’intérêt composé en exprimant la durée du placement

en nombre d’années.
La formule est la suivante :
𝑝
𝐶𝑘+ 𝑝 = 𝑐0 (1 + 𝑖)𝑘+12
12

Exemple :
Reprenons l’exemple précédent, mais avec la méthode commerciale.

Solution
On sait que :
𝑝
𝐶𝑘+ 𝑝 = 𝑐0 (1 + 𝑖)𝑘+12
12
Donc
𝑝
𝐶𝑘+ 𝑝 = 𝑐0 (1 + 𝑖)𝑘+12
12

7
⇒𝐶 7 = 100.000 (1 + 0,08)5+12 
5+
12

⇒ 𝐶5+ 7 = 153.679,51dirhams
12




2
 

2. Valeur actuelle
La valeur actuelle est la somme qu’il faut placer maintenant à intérêt composé pour obtenir
«Cn » après « n » période de placement. C’est le processus inverse de la capitalisation qui
s’appelle actualisation.

𝐶0 = 𝑐𝑛 (1 + 𝑖)−𝑛

La notion d’actualisation connait une grande application dans le calcul de la rentabilité des
investissements

Exemple

Quelle somme faut-il placer à intérêts composés au taux de 7,5% pour obtenir au bout de
10 ans un capital de 123 661,92 dirhams ? Capitalisation annuelle.

Solution
𝐶0 = 𝑐𝑛 (1 + 𝑖)−𝑛
𝐶0 = 123 661,92 (1 + 0,075)−10
Il faut place
𝐶0 = 60000 𝑑𝑖𝑟ℎ𝑎𝑚𝑠
3. Calculs sur la formule fondamentale des intérêts composés :

a) Calcul du taux :
On sait que 𝐶𝑛 = 𝑐0 (1 + 𝑖)𝑛
𝐶𝑛 𝑛 𝐶
Donc = (1 + 𝑖)𝑛 ⇒ √ 𝑐𝑛 = 1 + 𝑖
𝑐0 0

𝑛 𝐶
⇒ 𝒊 = √𝑐𝑛 − 1
0

Exemple

On place 250.000 dirhams au bout de 5 ans, on se retrouve avec une valeur acquise de
340.000 dirhams. Trouver le taux de capitalisation annuelle.

Solution
𝑛 𝐶
On a ⇒ 𝒊 = √ 𝑐 𝑛 − 1
0

𝟓 𝟑𝟒𝟎𝟎𝟎𝟎
⇒ i = √𝟐𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎 -1
⇒ i = 0,063427 (taux = 6, 34% l’an).

b) Calcul de la durée :
On sait que𝐶𝑛 = 𝑐0 (1 + 𝑖)𝑛
𝐶𝑛 𝐶
Donc = (1 + 𝑖)𝑛 ⇒ log 𝑐 𝑛 = n log(1 + i)
𝑐0 0

3
 𝐶
𝐥𝐨𝐠 𝑛
𝑐
⇒ n = 𝐥𝐨𝐠(𝟏 +0𝐢)

Exemple

Au bout de combien d’années un capital de 2000 dirhams placé au taux annuel de 12,5%
aurait-il acquis la valeur de 5131,57 dirhams
Solution
𝐶
𝐥𝐨𝐠 𝑛
𝑐
On a n = log(1 +0i)

5131,57
log
⇒ n = log(1,125)
2000
⇒ n = 8 ans

4. Taux proportionnels et taux équivalents

a) Taux proportionnels :
Deux taux sont dits proportionnels si le rapport des deux taux est égal au rapport de leurs
périodes de capitalisation
En effet, si i est un taux annuel donc :
i
 is = : taux semestriel proportionnel
2
i
 it = : taux trimestriel proportionnel
4
i
 im = : taux mensuel proportionnel
12

Exemple
Calculer la valeur acquise par un capital de 9000 dirhams, place au taux annuel de 12% dans
le cas où la capitalisation est trimestrielle et pour une période de 3 ans

Solution
i
On a it = 4 ⇒ it = 3%

Dans la mesure où une durée de 3 ans contient 12 trimestres donc la valeur acquise est

𝐶12 = 𝑐0 (1 + 𝑖𝑡 )12
⇒ C12 = 9000(1, 03)12 = 12831,84

b) Taux équivalents :

Deux taux sont équivalents lorsqu’à intérêt composé, ils aboutissent pour un même capital à la
même valeur acquise pendant la même durée de placement. De manière générale, deux
placements définis respectivement par leurs taux (i1 et i2) et par leurs périodes (P1 et P2). Les
placements sont effectués à taux équivalent s’ils aboutissent pour un même capital à la même
valeur acquise.
C'est-à-dire : 𝐶(1 + 𝑖1 )𝑃1 = 𝐶(1 + 𝑖2 )𝑃2
⇒ (1 + 𝑖1 )𝑃1 = (1 + 𝑖2 )𝑃2

4
  Le taux semestriel 𝒊𝑺 équivalent au taux annuel 𝒊𝒂

(1 + 𝑖𝑎 ) = (1 + 𝑖𝑠 )2 ⇒ 𝑖𝑠 = √(1 + 𝑖𝑎 ) − 1
 Le taux trimestriel 𝒊𝒕 équivalent au taux annuel 𝒊𝒂

(1 + 𝑖𝑎 ) = (1 + 𝑖𝑡 )4 ⇒ 𝑖𝑡 = 4√(1 + 𝑖𝑎 ) − 1
Le taux mensuel 𝑖𝑚 équivalent au taux annuel 𝑖𝑎

(1 + 𝑖𝑎 ) = (1 + 𝑖𝑚 )12 ⇒ 𝑖𝑡 = 12√(1 + 𝑖𝑎 ) − 1

Exemple
Calculer la valeur acquise par un capital de 8000 dirhams, place au taux annuel de 8% dans le
cas où la capitalisation est semestrielle et pour une période de 3 ans
Solution

On a is = √(1 + i) - 1⇒ is = √(1,08) - 1⇒ is = 0, 0392304

Dans la mesure où une durée de 3 ans contient 6 semestres donc la valeur acquise est

C6 = C0(1 + is)6

⇒ C6 = 8000(1, 0392304)6 = 10077,69

5. L’équivalence à intérêts composés

a) Equivalence de deux capitaux

Deux capitaux (C1 et C2) payables respectivement dans n1 et n2 sont dits équivalents un jour
donné lorsqu’ils ont à cette date la même valeur actuelle

C1 ⇔ C2

⇒ 𝐶1 (1 + 𝑖)−𝑛1 = 𝐶2 (1 + 𝑖)−𝑛2

⇒ 𝐶2 = 𝐶1 (1 + 𝑖)𝑛2−𝑛1
b) Equivalence d’un capital avec un ensemble de capitaux

Un capital C, payable dans n, est équivalent à un ensemble de capitaux (C1, C2……Ck),

payables respectivement dans n1, n2 ……. nk, un jour donné si la valeur actuelle du capital C
est égale à la somme des valeurs actuelles des autres capitaux

𝐶 ⇔ (𝐶1 + 𝐶2 + ⋯ + 𝐶𝑘 )

⇒ 𝐶 (1 + 𝑖)−𝑛 =𝐶1 (1 + 𝑖)−𝑛1 + 𝐶2 (1 + 𝑖)−𝑛2 + ⋯ + 𝐶𝑘 (1 + 𝑖)−𝑛𝑘

⇒ 𝐶 =𝐶1 (1 + 𝑖)𝑛−𝑛1 + 𝐶2 (1 + 𝑖)𝑛−𝑛2 + ⋯ + 𝐶𝑘 (1 + 𝑖)𝑛−𝑛𝑘

Exemple

Régler par un seul paiement dans 3 ans les dettes suivantes :

50.000 dirhams exigibles dans 26 mois

5
20.000 dirhams exigibles dans 3 ans
20.000 dirhams exigibles dans 5 ans
Le taux annuel est de 5%.

Solution
C1 = 50.000 dirhams, n1 = 26 mois
C2 = 20.000 dirhams, n2 = 3 ans
C3 = 20.000 dirhams, n3 = 5 ans
N = 3 ans et i = 5%
On a C ⇔(C1+ C2+C3)

⇒C (1, 05)- n = C1 (1, 05)- n1 + C2 (1, 05)- n2+Ck (1, 05)- n3

2
⇒C (1, 05)- 3 = 50.000 (1,05)−2− 12 + 20.000 (1, 05)- 3+ 20.000 (1, 05)- 5
2
⇒C = 50.000 (1,05)1− 12 + 20.000 (1, 05)0+ 20.000 (1, 05)- 2
10
⇒C = 50.000 (1,05)12 + 20.000 + 20.000 (1, 05)- 2
⇒C = 90215,4