ECONOMIE – Chapitre 3 – La monnaie

3. 2. LA CREATION MONETAIRE, UN JUSTE EQUILIBRE

3.2.1. La création monétaire par le crédit bancaire

On va se demander comment la monnaie est créée. Pour cela il va falloir :

 comprendre le rôle des banques dans le processus de création monétaire

 savoir expliquer que ce sont les crédits qui font les dépôts et non l'inverse
 illustrer le processus de création / destruction de la monnaie

Pour commencer
Document : Une fable sur la monnaie

«Dans un village qui vit du tourisme, il n'y a plus de touristes, à cause de la crise. Pour survivre, tout le
monde emprunte à tout le monde. Plusieurs mois passent, misérables. Arrive enfin un touriste qui prend une
chambre dans l'hôtel, qu'il paie avec un billet de 100 euros. Le touriste n'est pas plutôt monté à sa chambre
que l'hôtelier court porter le billet chez le boucher à qui il doit justement cent euros. Le boucher va lui-même
aussitôt porter le même billet au paysan qui l'approvisionne en viande; le paysan, à son tour se dépêche
d'aller payer sa dette à la prostituée à laquelle il doit quelques «services». La prostituée va à l'hôtel pour
rembourser à l'hôtelier les chambres qu'elle louait à l'heure. Comme elle dépose le billet de 100 € sur le
comptoir, le touriste, qui venait dire à l'hôtelier qu'il devait repartir tout de suite, ramasse le billet et
disparaît. Au total, chacun a payé sa dette; rien n'a été dépensé, ni gagné, ni perdu, par personne. Et plus
personne dans le village n'a de dettes. (...). La situation globale de l'économie réelle ressemble à la situation
de ce village, car chacun, dans le monde, est à la fois créancier de l'un (au moins sa banque) et débiteur d'un
autre (au moins une banque), et même de plusieurs autres. Et le total des dettes, par définition, est égal à
celui des créances.
Leçon d'économie, Jacques Attali, 22 juin 2009.

1) Dans cette fable, à quoi sert la monnaie?

2) Comment peut-on être à la fois créancier et débiteur d'une banque? (phrase soulignée)
3) Cette fable est une métaphore de la création monétaire. En vous appuyant sur ce texte, comment
crée-t-on de la monnaie?

Dans cette fable, le touriste qui arrive prend le rôle d'une banque : c'est comme si il avait prêté 100€ pendant
quelques heures. Et de ce "crédit sur l'économie" a permis de créer une somme (de la monnaie) qui a ensuite
circulé entre les agents économiques de ce village jusqu'à ce que la dette de chacun soit "détruite" et que
cette monnaie n'existe plus dans l'économie de ce village.

A) LA CREATION DE MONNAIE SCRIPTURALE PAR LES BANQUES

Document 1 : Comment acheter un clou sans avoir un radis en poche? (source : Citéco)

https://www.youtube.com/watch?v=9cSujzEo4A8 (jusqu'à 1'20)

4) En quoi le papier sur lequel est inscrite la promesse de rendre la boîte de clous peut-il se
comparer à de la monnaie?
5) Pour qui ce papier est-il une créance? Pour qui est-il une dette?

https://www.youtube.com/watch?v=9cSujzEo4A8 (de 1'20 jusqu'à la fin)

6) Pourquoi la monnaie crée par les banques est-elle acceptée par tout le monde?
7) Quand elle prête de l'argent, la banque détient une créance qu'elle inscrit à son actif. Mais
pourquoi dans le même temps la banque doit-elle inscrire une dette à son passif (ce qu'elle doit)
du même montant?
8) En quel sens le crédit fait-il le dépôt?
Auparavant, les banques prêtaient a ses clients la monnaie que d'autres clients avaient déposé sur leur
compte. On disait que les dépôts faisaient les crédits.
Mais aujourd'hui ce n'est plus le cas : les banques prêtent de l'argent qu'elles n'ont pas. Comment? Elles
l'inventent ! Et c'est d'autant plus facile que cette monnaie est scripturale, donc qu'elle ne nécessite qu'une
inscription sur un compte. Quand une banque crée de l'argent à partir de rien, on dit que la monnaie est créée
ex nihilo.

Document : D'où vient l'argent que les banques prêtent? (source : C'est pas sorcier)

https://www.youtube.com/watch?v=JH800egS_vI (de 18'01 à 19'41)

Exercice : document 1 p. 124, schéma

actif : ce que l'agent économique possède

passif : ce que l'agent économique doit

9) Quand une banque prête de l'argent, crée-t-elle de la monnaie fiduciaire ou scripturale?

10) Pourquoi le crédit accordé par la banque doit-il à la fois être inscrit à l'actif et au passif de la
banque?
11) Même question pour l'entreprise.

Le crédit accordé par la Banque à permis le dépôt de 100 000€ de monnaie scripturale qui va ensuite circuler
dans l'économie grâce aux moyens de paiement scripturaux (CB, cheque, virements, etc.) et fiduciaires
(retrait de billets) de l'entreprise, qui ne va pas garder cet argent sur son compte. On dit que la créance est
monétisée : la monnaie que la banque a "inventée" est de devenue de la monnaie "réelle" grâce aux moyens
de paiement.

Tous les crédits ne donnent pas lieu à de la création monétaire.

Lorsque des établissements financiers spécialisés (par exemple spécialisé dans le crédit à la consommation),
qui ne sont pas habilités à recevoir des dépôts accordent un crédit, ils ne peuvent le faire que parce qu’ils
sont préalablement financés et non pas en créant de la monnaie. Seules les banques qui gèrent les dépôts ont
le pouvoir de création monétaire.
Dans le cas d'un crédit entre entreprises : Les entreprises n'ont pas la possibilité de créer de la monnaie.
Elles ne peuvent pas émettre de la monnaie scripturale.
Dans le cas d'un crédit bancaire financé sur épargne : Si une banque finance un crédit grâce à une épargne
préalable suffisante, elle ne créée donc pas de monnaie puisqu'elle utilise des ressources existantes. Elle est
dans ce cas un simple intermédiaire entre les agents à capacités de financement et les agents à besoins de
financement. (Les « dépôts font les crédits »)

Les deux autres sources de création monétaire

La création de monnaie scripturale par le crédit est la source principale de création de création monétaire,
mais il existe deux autres sources secondaires.

Une deuxième source de création monétaire à laquelle les banques de second rang contribuent est celle qui
correspond à des crédits accordés à l’État : la banque achète des bons émis par le Trésor public pour
financer le déficit budgétaire et dispose, en contrepartie, d’une créance sur le Trésor public ; celle-ci est
inscrite à l’actif du bilan de la banque sous la rubrique « Créance sur l’État ». Le règlement des achats de
bons du Trésor s’effectue par virement du compte de la banque sur le compte du Trésor à la banque centrale,
autrement dit en monnaie centrale. Ce n’est pas ce virement qui est en lui-même créateur de monnaie, mais
le fait que le Trésor utilisera ensuite les ressources empruntées pour financer ses dépenses et que les sommes
seront ainsi virées sur les comptes d’agents économiques non bancaires. Il y aura une monétisation de la
dette de l'Etat.

Une troisième source de création monétaire : les importations et les exportations, le tourisme, etc. donnent
lieu à des échanges de devises. Une banque peut donc recevoir des devises étrangères sur le compte de ses
clients et doit les convertir. A cette occasion, elles créent de la monnaie scripturale. Comment?

document 2 p.125, "Comment les banques créent-elles de la monnaie scripturale quand elle reçoivent des
devises étrangères?".

Quand une banque reçoit des devises étrangères sur le compte d'une de ses clients, elles portent sur le compte
du client l’équivalent en monnaie nationale et inscrivent la contrepartie « Extérieur » à l’actif de leur bilan.
Cette contrepartie, constituée de devises, représente une créance sur le pays d’émission des devises
concernées. Mais si un touriste rançais vient convertir des € en $ pour son voyage, la banque va alors
"vendre" (euros contre dollars). Pour cela, elle prélève la somme correspondante sur son compte bancaire de
son client : il y a destruction de monnaie.

B) LA DESTRUCTION DE MONNAIE SCRIPTURALE

Exercice : document 1 p. 124, schéma

12) Quelles sont les conséquences du remboursement du crédit octroyé par la banque à l'entreprise?

Au fur et à mesure que l'agent endetté rembourse son crédit, la banque annule petit à petit sa dette : le
montant de la créance diminue jusqu'à arriver à 0  la créance disparaît de l'actif de la banque, la monnaie
n'existe plus. Il y a eu destruction monétaire.

Exercice : document 3 p. 125, schéma

Explication du dessin de la baignoire.

Quand les banques accordent des crédits, elles inscrivent des montants sur les comptes courants (dépôts à
vue) de leurs clients en monnaie scripturale, elle font donc augmenter M1 = la quantité de monnaie liquide
qui circule dans l'économie.
Quand les clients remboursent leurs crédits, ils détruisent cette monnaie scripturale, ils font donc diminuer
M1.

M1 est un stock (une quantité, une grandeur) de monnaie liquide, mais les crédits accordés / crédits
remboursés sont des flux (des opérations).

 flux création (robinet = crédits accordés) > flux destruction (vidange = remboursements)  M1 ↑

 flux création (robinet = crédits accordés) < flux destruction (vidange = remboursements)  M1 ↓

Quand on remplit la baignoire plus vite qu'on ne la vide, l'eau monte, et vice versa.

Exercice : document 3 p. 125, questions 12  savoir faire : lire un indice de variation, livre p. 348

Pourquoi est-ce important ?

Car le système monétaire est basé sur la confiance et que la variation incontrôlée de la masse monétaire peut
faire perdre à la monnaie sa stabilité, donc la confiance.

► stabilité interne  document : La création monétaire, un juste équilibre.

http://dessinemoileco.com/la-creation-monetaire-un-juste-equilibre/

13) Pourquoi, quand la quantité de monnaie double, les prix finissent par doubler?
14) Pourquoi cette inflation est-elle problématique?
15) Pourquoi la déflation suite à une baisse de la quantité de monnaie n'est-elle pas non plus
souhaitable?
16) Qui a le pouvoir de réguler la création de monnaie par les banques commerciales et comment?

► stabilité externe  document : Qu'est-ce qu'une crise de change?

http://dessinemoileco.com/la-crise-de-change/

17) Qu'est-ce que le marché des changes?

Exercice : voici le taux de change €/$ du 30 mars 202 : 1 € = 1,11 $

 Quelle est la monnaie la plus forte des deux? Pour répondre, imaginez que vous êtes un touriste
français en voyage aux Etats-Unis???
 Si demain le taux de change s'établit à 1€ = 1$, l'Euro aura subit une dépréciation ou une
appréciation face au dollar?
  Qui est pénalisé /avantagé dans ce cas entre le touriste français en vacances aux Etats-Unis et
l'entreprise française qui exporte aux Etats-Unis?

18) Reconstituez le mécanisme de la crise de change par l'inflation

Forte Perte de ↑ de l'offre ↓ de la valeur

inflation confiance de devise de la devise

Crise de Forte Spéculation

change dépréciation sur la devise

La monnaie s'affaiblie du fait de sa perte de stabilité interne, elle est donc moins demandée sur le marché des
changes, son taux de change baisse, et elle perd sa stabilité externe.

A RETENIR

La monnaie scripturale crée par le crédit bancaire est détruite au fur et à mesure que les emprunteurs
remboursent leurs crédits.

Si le total des flux de création monétaire dépasse le total des flux de destruction monétaire, la masse
monétaire augmente : il y a plus de monnaie en circulation dans l'économie.

Une forte hausse la masse monétaire peut avoir deux conséquences :

Perte de stabilité interne de la monnaie :

La hausse de la quantité de monnaie en circulation fait perdre de la valeur à la monnaie, on a donc besoin de
plus de monnaie pour acheter les mêmes B/S = les prix augmentent de manière généralisée et durable =
INFLATION (déséquilibre économique).
C'est le même mécanisme inverse si les flux de destruction de monnaie sont supérieurs aux flux de création;
cela aboutit à la DEFLATION (déséquilibre économique).

Perte de stabilité externe de la monnaie :

L'inflation fait perdre confiance en la devise. Les agents économiques se débarrassent de cette devise et/ou
spéculent sur elle ce qui provoque une forte hausse de l'offre de cette devise sur le marché des changes. La
taux de change de cette devise baisse face aux autres devise. La monnaie se déprécie.