USMBA

FACULTE POLYDISCIPLINAIRE
TAZA

Année universitaire 2020-2021

SEANCE 3

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Chapitre II: Les mécanismes de la création et de la
circulation de monnaie
I- le processus de la création monétaire

II- les limites de la création monétaire

III- les modèles de l’offre de monnaie

- On parle de création monétaire quand la
quantité de monnaie détenu par les
agents économiques non financière
augmente (opérations avec les AF)
- OK MAIS : la notion de l’émission de
monnaie ?
- L’émission de monnaie peut être
définie comme toutes les opérations
par lesquelles un agent financier met
une monnaie nouvelle en circulation.
Opération entre AF et ANF

Création de la Destruction de la
monnaie scripturale monnaie scripturale

Par quels Est- elle limitée?

mécanismes? Est-elle contrôlée?
I- Le processus de la création
monétaire
A- La création monétaire par les banques
 Modèle simple
 Modèle multiple
 Système bancaire hiérarchisé
B- La création monétaire par le Trésor
 Création monétaire directe
 Création monétaire indirecte
Avant d’entrer dans le fond du sujet
faisant le point sur deux éléments:

les acteurs de la création de la monnaie

Les contrepartie de la masse monétaire

 OPCVM
MONETAIRE
La Banque
Acteurs de la création
centrale
monétaire Les Banques
commerciales

Le Trésor Public

Les Emprunteurs
 L’Octroi des
Le financement
crédits par les
du déficit public
banques

Les contrepartie de
la création
monétaire

Les entrées nettes de

devises
 Les créances sur l'économie

Elles correspondent à l'essentiel des

contreparties de la masse monétaire.
Elles représentent l'ensemble des crédits
accordés aux entreprises, que ce soit
pour leur besoin de trésorerie ou pour
financer des investissements, et
l'ensemble des prêts accordés aux
ménages.
 Les créances sur l'extérieur
Les créances nettes sur
l’extérieur ou avoirs extérieurs
des ID représentent la somme
des créances sur l’extérieur
des ID diminué de leurs
engagements (ou exigibilités)
respectifs 11
 Les créances sur le Trésor :

Elles mesurent la
contrepartie sur l'État, qui
peut faire appel au système
bancaire et au public pour
se refinancer (bons de trésor
par exemple).
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A- La création monétaire par les Banques:
« Les dépôts font les crédits »

« les crédit font les dépôts »

Aujourd'hui les banques ne sont plus de simples
intermédiaires qui prêtent des fonds à partir des
dépôts reçus. Elle créent de la monnaie lorsqu’elles
accordent des crédits.

Les opérations de crédits réalisées par les banques

La première source de la création monétaire

a. Modèle simple: Economie monétaire avec une
seule banque commercial
Hypothèses
On suppose:
- Existence d’une banque unique
- ANF qui détiennent la monnaie
scripturale
- Tous les règlements entre agents se font
en monnaie scripturale ( pas d’utilisation
de billets)
Distinction entre bilan d’entreprise et
bilan de banque commerciale
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 Bilan d’une Banque
Le passif renseigne sur l’origine des ressources, c’est-à-dire les fonds collectés par la banque.
L’actif informe sur l’utilisation des fonds collectés

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Exemples de démonstration
Le processus de création monétaire a lieu
quand:
 La Banque accorde un crédit: autorise un
compte débiteur, avance en compte ,
autorisation de découvert
 La Banque achète un actif réel: un
immeuble par exemple
 La Banque achète un actif financier: action,
obligation, titre public ou privée
La Banque achète des devises: opération de
change (importations et exportations)
Exemple 1:
Lorsque une banque accorde un
crédit à un agent (ménage,
entreprise…).
• La dette de l’agent auprès de la
banque a pour contrepartie la
création de monnaie sous forme de
dépôt et au niveau
macroéconomique , il y a
augmentation de M3
• Bilan du ménage:

ACTIF PASSIF

Dépôt +100 Dette + 100

• Bilan de la banque

ACTIF PASSIF

Crédit + 100 Dépôt + 100

• Exemple 2:

Achat d’un titre financier à un

agent ( Entreprise ou ménage).
• Bilan de l’entreprise

Actif Passif

Titre - 100
Dépôt banque + 100
• Bilan de la banque
Actif Passif

Titre + 100 Dépôt +100

 Exemple 3:
Si cette banque achète des devises
à une entreprise exportatrice de
produit ;cette opération a pour
contrepartie « créances nettes
sur l’extérieur »
• Bilan de la banque:
Actif Passif

Devises + 100 Dépôt + 100

• Bilan de l’entreprise:

Actif Passif

Devises – 100
Dépôt banque + 100
Exemple 4:
Admettons que M. et Mme El Omari, clients du
Crédit Agricole, obtiennent de leur banque un
crédit de 100 000 dhs pour financer une partie
des études de leur fille. On fait ici abstraction
des intérêts. Leur compte va être crédité de 100
000 dhs, au passif de la banque (la banque doit
100 000 dhs à M. et Mme El Omari auxquels elle
a accordé un crédit) mais en contrepartie elle
détiendra une créance sur M.et Mme El Omari
(qui devront lui rembourser les 100 000 dhs
empruntés à la date convenue).
Exemple :
Écriture comptable :
Crédit agricole
Actif Passif

Créance sur Compte de

M. Et Mme El Omari 100 000 Dhs M. Et Mme et El Omar 100 000 Dhs

Le passif de la banque s’est donc accru de 100 000 dhs

(compte de M.et Mme El Omari) de même que la quantité de
monnaie détenue par M. et Mme El Omari et plus
généralement par les ANFR-AIF. Il y a eu une création de
monnaie scripturale Crédit agricole pour un montant de
100 000 Dhs. L’actif de cette banque s’est aussi accru de 100
000 Dhs puisque la banque a acquis une créance de 100 000
Dhs sur M.et Mme El Omari.
À la date convenue lors de l’octroi du crédit, M.et Mme El
Omari rembourseront les 100 000 Dhs à leur banque. Ce
remboursement se traduira par une destruction de monnaie
scripturale d’un montant égal à 100 000 Dhs.

Écriture comptable :
Crédit agricole
Actif Passif

Créance sur Compte de

M. Et Mme El Omari -100 000 Dhs M. Et Mme et El Omar -100 000 Dhs
 La double inscription simultanée d’un même
montant à l’actif et au passif de la banque
constitue donc l’acte par lequel elle crée de la
monnaie
 Le processus de la création monétaire a lieu
quand la banque :
- accorde un crédit
- achète un actif réel
- achète un actif financier
- achète des devises
 La création monétaire de cette banque est
illimité puisqu’elle détient le monopole de la
création monétaire
• la monnaie est crée en contrepartie
d’achats de devises, la création est
définitive

• Lorsque la monnaie est créée en

contrepartie de crédits ou d’achats
de titres, la création monétaire est
temporaire.
Destruction
monétaire

Vente des actifs

de la banque

Remboursement
du crédit
le fonctionnement du système
bancaire est ainsi un processus de
création et de destructions de
monnaie.
Il y a augmentation de la quantité
de monnaie en circulation, que si les
flux de création de monnaie est
supérieur aux flux de destruction de
la monnaie.
La création monétaire résultant de l’acquisition de devises

Si les opérations des ANFR-AIF avec les non-résidents

sont excédentaires, les non-résidents ont des dettes
envers ces ANFR-AIF. Ces derniers vont obtenir des
devises dont ils demanderont la contre-valeur en dhs
à leurs banques puisqu’ils ne peuvent intervenir
directement sur le marché des changes.

Les banques, qui achètent ces devises, créditeront les

comptes de ces ANFR-AIF pour la contre-valeur en dhs
de ces devises. Il y a création de monnaie scripturale
bancaire et augmentation de la quantité de monnaie
détenue par les ANFR-AIF.
Exemple :

Admettons que l’entreprise Al Ayachi, spécialiste du

fromage, et cliente de la banque CA, dégage un
excédent d’exportations par rapport à ses
importations vers les États-Unis pour un montant de
100 dollars. Elle détient donc des créances sur les
États-Unis pour 100 dollars. L’entreprise va
demander à sa banque de créditer son compte à vue
pour la contre valeur en dhs des dollars (supposant
que 1dollars =10 dhs). Donc, l’actif de la banque sera
accru de 1000 dhs. En contrepartie de la monnaie
scripturale créée, la banque détient des dollars, c’est-
à-dire des créances sur les États-Unis.
b. Le modèle multiple: Economie
monétaire avec un réseau bancaire
Hypothèses:
- Economie ouverte
- Plusieurs banques
- Les ANF détiennent la monnaie
scripturale de ces banques
- Les ANF utilisent les instrument de
paiement pour régler leur transactions
Dans ce modèle (existence de plusieurs banques), la
création monétaire est limitée.
POURQUOI?
Parce qu'il existe plusieurs circuits monétaires.

Toute banque qui crée et fait circuler de la

monnaie scripturale, se trouve confronter
à des fuites hors de son circuit monétaire
Exemple:
L’entreprise TAZI, demande un prêt de
400 dhs auprès de sa banque TIJARI.
L’entreprise TAZI paye la dette de son
fournisseur CHAMI pour un montant
de 200 dhs, ce dernier dépose l’argent
de sa créance sur TAZI chez sa banque
CHAABI.
 Création
Bilan de la banque TIJARI monétaire de 400

ACTIF PASSIF

Crédit: +400
DAV: +400
= 200 DAV

DAV: -200
Fuite monétaire de
Bilan de la banque CHAABI 200

ACTIF PASSIF

DAV : +200
Dans ce cas:
 la banque créatrice de monnaie subit une
fuite de son circuit vers la banque du
fournisseur
 la banque du fournisseur devient
créancière de la banque de l’entreprise
 la banque de l’entreprise devient débitrice
de la banque du fournisseur.
 les deux banques procèdent à une
opération de compensation, c’est-à-dire à
une annulation des créances et dettes dont
le montant se recouvre.
A noter que les opérations de
refinancement des banques
s’effectuent sur le compartiment
interbancaire du marché monétaire
sur lequel les banques négocient leurs
excédents et leurs déficits de
trésorerie après compensation
c. Le système bancaire hiérarchisé
Dans la réalité, il existe de nombreux
établissements de crédit, la banque
centrale et le trésor.
Diverses formes de monnaie:
• La monnaie fiduciaire
• La monnaie scripturale
• La monnaie électronique
Les banques doivent procéder à
des opérations dont le règlement
transite par les comptes qu’elles
détiennent auprès de la banque
centrale (réserves)
 Bilan simplifié de la BC
Actif Passif

Or et devises Billets et monnaie

Créances sur les en circulation
banques Réserves des
Créances sur banques
l’administration Avoir du trésor
centrale Divers
Divers
 Il y a 5 possibilités quand une banque
accorde un crédit:
1- La monnaie crée reste à la banque
2- La monnaie crée est transformée en
billet
3- La monnaie crée est convertie en
devises
4- La monnaie crée est virée hors du
circuit
5- La monnaie crée est transféré dans
une autre banque
• Donc la banque doit faire face à
des fuites monétaires, hors de
son propre circuit.
• Pour faire face à ces fuites, elle
doit disposer de la monnaie
centrale ( réserves)
• Monnaie centrale:
Monnaie émise par la BC qui est
acceptée par tous les agents
financiers et qui se présente sous la
forme d’un compte créditeur
auprès de la BC. Si la banque ne
dispose pas de monnaie centrale,
elle l’emprunte sur le marché
interbancaire auprès des ID.
Cette monnaie permet aux
banques de se procurer des billets,
d’acheter des devises étrangères,
régler aux autres ID les soldes de
créances ou de dettes. Chaque
banque ainsi que le trésor public
détiennent de façon individuelle
un compte courant à la BC.