UMG/FSE/EMF Année Académique 2023-2024

TPM – TD 01
Exercice 01
Au semestre d’été de 2001, la conjoncture a continué à faiblir dans les trois grandes zones
économiques, et les prévisions de croissance pour l’année en cours ont été révisées à la baisse.
Mesuré aux prix à la consommation, le renchérissement a faibli dans la plupart des pays
industrialisés vers le milieu de l’année. Le repli du renchérissement a été particulièrement
sensible aux Etats-Unis, dans la zone euro et au Japon. Sous l’effet des anticipations à la
baisse des bénéfices, les cours des actions ont chuté sur le plan international pendant les huit
premiers mois de cette année. Eu égard à l’affaiblissement de la conjoncture et à la diminution
des dangers inflationnistes, les banques centrales ont réagi en assouplissant sensiblement
leur politique monétaire. Le 17 septembre 2001, premier jour d’ouverture de Wall Street après
le drame de New York, la Réserve fédérale américaine (la FED) a abaissé ses taux d’intérêt,
suivie de la banque centrale européenne (BCE).

1) Quels objectifs peut-on assigner à ces banques centrales ?

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2) Dans ce contexte la politique monétaire est-elle :

keynésienne ?……………………………………………………………………………………………

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restrictive ?……….……………………………………………………………..………………..………

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discrétionnaire ?……….………………………………………………………………….………...…
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procyclique ?………………….…………………………………………………………….………...…

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Exercice 02
On considère une économie décrite par les équations suivantes :
𝒖𝒕 − 𝒖𝒏 = −𝒈(𝒚𝒕 − 𝒚𝒏 ) (𝟏) ; 𝝅𝒕 − 𝝅𝒆𝒕 = −𝒃(𝒖𝒕 − 𝒖𝒏 ) (𝟐) ; 𝒚 𝒕 = 𝒎 𝒕 − 𝝅 𝒕 (𝟑 )
1) Nommer et commenter ces équations.

(1) …………….………………….…………………………………………………………….………...…

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1
(2) …………….………………….…………………………………………………………….………...…

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(3) …………….………………….…………………………………………………………….………...…

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2) On suppose que l’économie est à son taux naturel.

a) Décrire l’évolution de la croissance, du chômage et de l’inflation à court et à long terme, si

les autorités, suite à une politique monétaire discrétionnaire décident d’augmenter la masse
monétaire.

A court terme …………………………………………………………………………..………………

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A long terme …………………………………………………………………………..………………

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b) Quelles explications donnez-vous quant à l’évolution de ces variables entre le court et le

long terme ? ……………………………………………………….………………………………………

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c) Peut-on dire que la politique monétaire est efficace ? …………….…………….………………

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d) Votre description offre-t-elle des perspectives keynésiennes de court et moyen terme et des

perspectives classique de long terme ? ………………………………………………………………

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2
Exercice 03
Dans le cas où l’arbitrage entre emploi et inflation correspond à la courbe de Phillips qui suit :

𝑢𝑡 = 𝑢𝑛 − 𝑏(𝜋𝑡 − 𝜋𝑡𝑒 )

Où 𝑢𝑡 représente le taux de chômage, 𝑢𝑛 le taux naturel, 𝜋𝑡 le taux d’inflation et 𝜋𝑡𝑒 le taux

d’inflation anticipé, et où le parti démocrate mène toujours une politique d’expansion
monétaire et le parti républicain une politique de contraction monétaire.

Quel « cycle électoral » de l’inflation et de l’emploi prévoyez-vous dans les conditions

suivantes :

a) Tous les quatre ans, l’un des deux partis accède aléatoirement au pouvoir (Indication : que
devrait être l’inflation anticipée avant les élections ?)

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b) Les deux partis accèdent tour à tour au pouvoir.

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c) Vos réponses confirment-elles l’hypothèse selon laquelle la politique monétaire devrait

être fixée par une banque centrale indépendante. ?

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3
Exercice 04
On considère une économie décrite par les équations suivantes :
𝒖𝒕 − 𝟎, 𝟎𝟔 = −𝟎, 𝟓(𝒚𝒕 − 𝟎, 𝟎𝟑) (𝟏) ; 𝝅𝒕 − 𝝅𝒕−𝟏 = −𝛽(𝒖𝒕 − 𝟎, 𝟎𝟔) (𝟐) ; 𝒚𝒕 = 𝒎𝒕 − 𝝅𝒕 (𝟑)
a) Sachant que l’économie est à son taux naturel et que 𝜋𝑡−1 = 0, quels sont le taux de
croissance de l’économie, le taux de chômage et le taux d’inflation en t, si les autorités, suite
à une politique monétaire discrétionnaire décident d’augmenter la masse monétaire de 14 %
?
𝒖𝒕 = ; 𝝅𝒕 = ; 𝒚𝒕 =
En déduire le chômage conjoncturel :

b) Si le chômage est à son taux naturel et 𝜋𝑡 = 𝑏 % (𝑏 est la valeur du taux d’inflation

trouver en a)). Qu’advient-il du chômage et de la production si la banque centrale a
pour objectif de réduire le taux d’inflation de 𝑏 % à 2 % ? .
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c) Le taux de chômage naturel (𝑢𝑛𝑡 ) est aussi défini par ses déterminants usuels
(𝑥𝑡 ) tel que 𝑢𝑛𝑡 = 𝑥𝑡 + 𝛼𝑢𝑡−1 et 𝜋𝑡 = 𝜋𝑡−1 − 𝛽 (𝑢𝑡 − 𝑢𝑛𝑡 ) .
Démontrez que : 𝜋𝑡 = 𝜋𝑡−1 + 𝛽𝑥𝑡 − 𝛽 (1 − 𝛼 )𝑢𝑡 − 𝛼𝛽 (𝑢𝑡 − 𝑢𝑡−1 ).
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Ensuite, interprétez cette équation pour 𝛼 = 0 et 𝛼 = 1. .

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d) On exprime l’équation (3) de la manière suivante : ∆𝑀0 /𝑀0 = ∆𝑌/𝑌 + 𝜋. Qu’advient-

il de cette relation si ∆𝑌/𝑌 = 𝑟 , avec 𝑟 le d’intérêt réel.