Chapitre 2 : Les intérêts composés

Le système des intérêts composés est utilisé pour les opérations financières à
long terme (plus d’un an).

1. Principe de base :

Définition :

On dit qu’un capital est placé à intérêts composés lorsqu’à la fin de la première
période de placement, l’intérêt simple de la première période est ajouté au capital
initial pour produire un intérêt simple à son tour pendant la période suivante : On
parle alors de capitalisation des intérêts.
La capitalisation est généralement annuelle mais elle peut être semestrielle,
trimestrielle ou mensuelle.

➢ Période de capitalisation :
Le temps est divisé en parties égales qu'on appelle " périodes ". Ces périodes
peuvent être par exemple : l'année, le trimestre ou le mois.

Soit un capital de 10 000 dh placé à intérêts composés au taux annuel de 7%

pour une durée de 3ans.
- La première année, l’intérêt simple est : 10.000 X 7/100 = 700dh
A la fin de la première année, l’intérêt est ajouté au capital :
10. 000 + 700 = 10.700 dh
On obtient ainsi un nouveau capital qui produit à son tour un intérêt simple
pendant la 2ème période :
10.700 X 7/100 = 749 dh

- A la fin de la 2ème année, le nouveau capital est :

10.000 + 749 = 11.449 dh

A la fin de la 3ème année l’intérêt simple est/

11.449 X 7/100 = 801,43 dh

Ainsi le capital de 10.000 a rapporté un intérêt composé de :

700 + 749 + 801,43 = 2 250, 43 dh

Remarque :

1. A intérêt simple la somme de 10.000 dh aurait rapporté de :

10 000 * 3 *7/ 100 = 2 100 dh
2. En intérêt composés, les intérêts sont ajoutés au capital, on dit qu’ils sont
capitalisés à la fin de chaque période.
3. La capitalisation des intérêts est généralement annuelle mais elle peut
être semestrielle, trimestrielle ou mensuelle.

2. VALEUR ACQUISE A INTERETS COMPOSES :

2.1 Le temps de placement est un nombre entier de période :

Désignons par C0 le capital initial, par le n le nombre de périodes, par i le taux, par
dh et par période et par Cn le capital définitif acquis à la fin de la nème période.

C0 C1 C2 Cn-1 Cn i
0 1 2 n-1 n

Le tableau ci-dessous donne les valeurs acquises en fin de période :

Périodes C Intérêts Valeur acquise : VA

1 C0 C0 i C1= C0 + C0 i = C0 (1 + i)

2 C1 = C0 (1+i) C0 (1 + i) i C2= C0 (1 + i) + C0 (1 + i) i
C2 = C0 (1 + i) [1 + i] = C0 (1 + i)2

3 C2 = C0 (1+i) ² C0 (1 + i) ² i C3 = C0 (1 + i) ² + C0 (1 + i) ² i
. C3 = C0 (1 + i) ² [1 + i] = C0 (1 + i) 3
.
Les valeurs acquises constituent une progression géométrique dont le 1er terme est
C0 (1 + i) la raison est (1 + i), par conséquent la valeur acquises à la fin de la nième
période est:
n Cn-1 = C0(1 + i) n - C0 (1 + i) n – 1 * i Cn = C0 (1 + i) n-1 + C0 (1 + i) n-1 x i
1
Cn = C0 (1 + i) n - 1 [1 + i]
Cn = C0 (1 + i) n

n
Cn = C0 (1 + i)
Puisque l’intérêt d’une période se calcule sur la valeur acquise de la période
précédente.
Le montant global des intérêts composes s’obtient par la différence entre la
dernière valeur acquise et le capital place :

I = Cn – C0 = C0 (1 + i)n - C0

I = C0 [1 + i)n - 1]

Exemple :

1) Reprenons l’exemple précèdent d’un capital de 10.000 dh placé pendant 3

ans à intérêts composés au taux annuel de 7%.

10 000 C3? 7%
0 1 2 3

C3 = 10.000 (1.07)3 = 10.000 * 1,225043

C3 = 12.250,43 dh

I = C3 – C0 = 12.250,43 – 10.000 = 2.250,43 dh

2) Quelle est au bout de 7 semestre, la VA par un capital de 15.000 dh

placé à intérêts composés au taux semestriel de 3,25%

15 000 C7 3,25%
0 7

C7 = C0 (1 + 0,0325)7 = 15 000 * 1,250923

C7= 18.763,84 dh
1) Le calcul de la valeur acquise peut se faire :

• Directement à l’aide de calculatrice

• Ou par les tables financières : la table financière n°1 (TF1) donne
directement les valeurs acquises pour 1 DH placé.
2) Dans les tables financières, il y a toujours concordance entre les taux et
les périodes considérées.
n est en années si i est un taux annuel ;
n est en semestres si i est un taux semestriel ;
n est en trimestres si i est un taux trimestriel ;
n est en mois si i est un taux mensuel ;

Dans l’exemple 1 : lire la valeur (1,07)3 à l’intersection de la colonne 7% et

de la ligne des 3 années.
Dans l’exemple 2 : lire la valeur (1,0325) 7
A l’intersection de la colonne 3,25% et de la ligne 7 semestres.

2.2 Le temps de placement est un nombre fractionnaire de périodes :

Exemple :

Quelle est la valeur acquise au bout de 5 ans et 3 mois d’un capital de 12.000
dh placé à intérêts composés au taux annuel de 7,5% ?

12 000 C5+3/12 7,50%

0 5 5+3/12

Deux solutions sont possibles :

• La solution rationnelle
• La solution commerciale

1) Solution rationnelle :

Dans ce cas, on considère que la valeur acquise au bout de 5 ans reste placer à
intérêts simple pendant 3 mois. Ce qui donne :

12 000 C5 C5+3/12 7,50%

0 1 2 3 4 5
C 5+3/12 = 12 000 (1,075) 5 + [12 000 (1,075) 5 * 0,075 * 3/12

VA au bout de 5ans intérêts simples des 3 derniers mois

C 5+3/12 = 12.000 (1,075) 5 X (1 + (0,075X 3/12)

= 17.227,5519 X 1,01875
= 17.550,56 dh

2) Solution commerciale :

Dans la pratique, on généralise la formule des intérêts composés au cas ou n n’est

pas un nombre entier de période.

Cn = C0 (1 + i) n avec un nombre fractionnaire.

Ainsi la solution commerciale est :

C5+3/12 = 12.000 (1 + 0,075) 5+3/12

= 12.000 (1,075) 63/12
= 17.541,86 dh

On peut utiliser les tables financières pour le calcul

C5+3/12 = 12.000 (1,075) 5 X (1,075)3/12

TF1 TF2

= 12.000 X 1,435629 X 1,018245

= 17.541,86 dh

• La solution commerciale est inférieur à la solution rationnelle.

On adopte toujours la solution commerciale sauf indication contraire.

• La solution commerciale est en fait basée sur les taux équivalent qui sont
diffèrent des taux proportionnels.
 3. TAUX PROPORTIONNELS ET TAUX EQUIVALENTS :
Dans la formule des intérêts composés, le taux utilisé doit toujours correspondre
à la période de capitalisation. L’intérêt composé est souvent défini par un taux
annuel. Dans le cas où la capitalisation des intérêts n’est pas annuelle, il faudra
alors convertir le taux. On utilisera alors un taux proportionnel ou un taux
équivalent.

3.1) TAUX PROPORTIONNELS :

Il est proportionnel à la période de capitalisation.

Taux annuel de 9% → 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑖𝑒𝑙 𝑑𝑒 9% 2 = 4,5% (une année compte deux

semestres) Taux annuel de 9% → 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑖𝑒𝑙 𝑑𝑒 9% 4 = 2,25% (une année
compte 4 trimestres) Taux annuel de 9% → 𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑒𝑙 𝑑𝑒 9% 12 = 0,75% (une
année compte 12 mois)

Petite réflexion : On place 10 000 dh pendant 1année au taux annuel de 9%.

Si la capitalisation est annuelle, la valeur acquise après 1année de placement est :

10 000 (1 + 0,09) 1 = 10 900 𝑑ℎ

Si la capitalisation est semestrielle, la valeur acquise après 1année de placement

est :

10 000 (1 + 0,045) 2 = 10 920,25 𝑑ℎ

Si la capitalisation est trimestrielle, la valeur acquise après 1année de placement

est :

10 000 (1 + 0,0225) 4 = 10 930,83 𝑑ℎ

Si la capitalisation est mensuelle, la valeur acquise après 1année de placement est :

10 000 (1 + 0,0075) 12 = 10 938,07𝑑ℎ

Remarque :
Le taux proportionnel ne donne pas la même valeur acquise pour un même temps de
placement.
3.2) TAUX EQUIVALENTS :
Deux taux sont équivalents lorsqu’à intérêts composés ils aboutissent pour un
même capital placé à la même valeur acquise pendant la même durée de placement.
De manière générale, deux placements définis respectivement par leur taux 𝑖1, 𝑖2
et par leur période de placement 𝑝1, 𝑝2 sont effectués à un taux équivalent s’ils
aboutissent pour un même capital à la même valeur acquise. Soit 𝐶(1 + 𝑖1) 𝑝1 = 𝐶(1
+ 𝑖2) 𝑝2

Exemple :
Soit un capital est de 10.000 dh placé à un taux de 10% durant une année.
Au bout d’une année, la valeur acquise est :

10.000 (1,10) 1 = 11.000 dh

Si is est le taux semestriel équivalent alors :

10.000 (1 + is) 2 = 10.000 (1,10) 1

(1+is) = 1,101/2
is = 1,101/2 - 1

is = 0,0488088 Soit ts = 4,88%

De la même manière, on peut calculer le taux trimestriel équivalent.

Si it est le taux trimestriel équivalent au taux annuel alors :

10.000 (1+it) 4 = 10.000 (1,10) 1

it = 1,101/4 - 1

it = 0,02413 soit Tt = 2,41%

On peut également trouver tm (taux mensuel)

10.000 (1 + im) 12 = 10.000 (1,10) 1

im = 1,101/12 - 1

im = 0,0079741 soit Tm = 7,9%

Généralisation :
Soit deux placements définis respectivement par leurs taux i1 et i2, et par leurs
périodes p1 et p2, les placements sont effectués à taux équivalents s’ils
aboutissent, pour un même capital, à la même valeur acquise.

Ce qui nous donne :

C(1 +i1)p1 =
C(1 +i2)P2

i1 = (1 +i2) p2/p1 - 1

Et

i2 = (1 +i1) p1/p2 - 1

4. VALEUR ACTUELLE A INTERETS COMPOSES :

La valeur actuelle est la somme qu’il faut placer maintenant à intérêts composés
pour obtenir 𝐶𝑛 après n périodes de placement. C’est le processus inverse de la
capitalisation : c’est l’actualisation.

Capitalisation

0 n
𝐶𝑛 = 𝐶0(1 + 𝑖) n

0 n

𝐶0 = 𝐶n(1 + 𝑖)-n
Exemple :

Quelle somme faut-il placer maintenant à intérêts composés au taux annuel de 7%

pour obtenir dans 4ans une valeur acquise de 75 000 dh ?

On a

𝐶𝑛 = 75 000𝑑ℎ𝑠
𝑖 = 0, 07
𝑛 = 4 𝑎𝑛𝑠

𝐶0 = 𝐶𝑛(1 + 𝑖)-4

𝐶0 = 75 000(1 + 0,07) -4 = 57217,14 𝑑ℎ

5. EVALUATION D’UN CAPITAL A UNE DATE DONNE :

Un capital Cp payable à l’époque p peut être facilement évalué à n’importe quelle

autre date.

C-n C-p C-1 C0 C1 Cp Cn t%

-n -p -1 0 1 P n

Connaissant C0, on peut calculer :

A l’époque n : Cn = C0(1+i) n
A l’époque p : Cp = C0(1+i) p
A l’époque -n : Cn = C0(1+i) -n

On peut évaluer à l’époque p, par exemple, un capital dont on connait la valeur à l’époque n.

On sait que :

Cn = C0(1+i) n ET C0 = Cn(1+i) -n ET Cp = C0(1+i) p

Remplaçons C0 par sa valeur et recalculons Cp:

Cp = Cn(1+i) -n (1+i) p
Cp = Cn (1+i) -n+p

Cp = Cn(1+i) –(n-p)
Example:

Une personne doit régler 75000 dh dans 4 ans, combine paierait-elle si elle réglait
sa dette :

a) Dans 2 ans
b) Dans 7 ans

Intérêts composes au taux de 11,5%.

C2? 75 000 C7 ? 11,50%

0 1 2 3 4 5 6 7

La personne paierait dans 2 ans :

–(4-2)
C2 = 75.000 (1,115)

–2
= 75.000 (1,115)

C2 = 60326,98 dh

La personne paierait dans 7 ans :

C7 = 75.000 (1,115) –(4-7)

3
= 75.000 (1,115)

C7 = 103.964,69 dh

6. APPLICATION DE LA FORMULE FONDAMENTALE :

A partir de la formule fondamentale Cn = C0 (1+i) n, on peut retrouver :

• La valeur acquise Cn
• La valeur actuelle C0
• Le taux de placement i
• Le nombre de périodes n

Les calculs sont effectués à partir de l’équation de la valeur acquise ou la valeur

actuelle. On peut, soit utiliser directement les fonctions logarithmiques et
exponentielles des calculatrices, soit rechercher les valeurs à l’aide des tables
financieres