Les mathématiques financières

Consiste dans l’introduction des

mathématiques dans l’étude des
opérations financières
 Les mathématiques financières
• Se présentent sous forme de techniques qui
reposent sur des principes simples et
permettant d’opérer des calculs dans le
temps : évaluation d’un investissement, d’un
actif financier, d’un emprunt ….etc
 Plan
• Les intérêts
• Les annuités
• Les emprunts
• Les investissements
 L’intérêt du module
• Connaitre de nouvelles notions: intérêt simple,
annuités, actualisation, capitalisation, taux effectif….;
• Découvrir des opérations financières: escompte,
découvert , emprunt indivis, emprunt obligataire
• Faire des calculs financiers: taux de rentabilité, cout
de financement, évaluation d’emprunt
Les intérêts
 Définition de l’ intérêt
• l’intérêt est la rémunération du capital prêté ou
placé pendant une durée déterminée, on l’appel
également que le loyer de l’argent
• Pour le prêteur , l’intérêt est un revenu
• Pour l’emprunteur, l’intérêt est une charge
 Les justificatifs de l’intérêt

contrepartie du renoncement à une consommation

ate
prix contre la dépréciation du capital en période
on
rémunération du risque de non remboursement
n cout d’opportunité
 Le calcul de l’intérêt
• Il existe deux façons de calculer l’intérêt:
la technique de l’intérêt simple réservée aux
opérations financières à court terme
la technique de l’intérêt composée utilisée
dans les opérations de prêt et d’emprunt à long
terme
 L’intérêt simple
• L’intérêt I se calcule à partir de trois variables :
le capital prêté C , la durée du prêt n et le taux
d’intérêt t exprimé en %
• I = C x t x n/100
REMARQUE :
- le taux d’intérêt est exprimé toujours sur une
base annuelle, il correspond à une somme
retenue sur une valeur de 100 et pour une
période égale à un an), son niveau est déterminé
par le marché
 Exemple
• On a un capital de 25000 dhs placé pendant 1
au taux de 9%a
C= 25000, t= 9% et n = 1an
I = 25000 x 1 x 9/100 = 2250
Au bout d’une année , le prêteur reçoit le
montant de l’intérêt 2250 dhs et le capital prêté
25000dhs soit un total de 27250DHS
Remarque:
le montant de l’intérêt est proportionnel au
 Durée de placement exprimée en mois
• Pour calculer l’intérêt produit par un capital pour
une durée de placement d’ un mois ou quelques
mois , la formule devienne:
• I= C x t/100 x n/12 = C x t x n/1200
Exemple:
quel est l’intérêt dégagé par un capital de 48000dhs
calculé au taux de 7% pour une période de 11 mois?
C: 48000, t = 7%, n=11 mois
I= 48000x11x7/1200 = 3080
 taux proportionnel
Il est possible de calculer l’intérêt d’un capital placé
pendant une durée qui s’exprime en mois en utilisant
le taux proportionnel
• Le taux tk est dit taux proportionnel au taux annuel
t, il est égal à : t/k
tk= t/k
K représente la période , dans ce cas il correspond
au nombre de mois dans l’année
soit un taux annuel de 11% , le taux mensuel est
égal à 10/12 soit 0,83%
 K peut représenter également des trimestres:
le taux trimestriel proportionnel au taux annuel
est égal à k/4
K peut représenter également des semestres:
le taux semestriel proportionnel au taux annuel
est égal à k/2
 Exemple
• Calculons le taux mensuel, trimestriel et
semestriel proportionnel au taux annuel de
12%
taux mensuel: 12/12= 1%
taux trimestriel: 12/4 = 3%
taux semestriel : 12/2 = 6%
 Exemple
• Une personne place un capital de 50000dhs au
taux de 15% pendant 6 mois, quel est le
montant de l’intérêt perçu?
• I = (50000x15x6 )/ 1200=3750
• Ou
• I = (50000x1,25 x6)/100=3750
• I = (50000x3,75x2)/100=3750
• I = (50000x7,5x1)/100=3750
 Durée de placement exprimée en jours
• Pour calculer l’intérêt d’une période de quelques jours, la
formule s’écrit:
I =C x t/100 x n/360
= C t n/36000
REMARQUES:
- l’année est retenue pour 360jours (année commerciale) et
non 365jours(année civile)
- Les mois sont retenus pour leurs nombres exacts
- Le premier jour du prêt n’est pas considéré
 Exemple
• Un Crédit de trésorerie de 200000 dhs est
consenti le 13 Mars puis remboursé le 8
juillet , le taux est de 14%
• Quelle est la durée de prêt et quel est le
montant de l’emprunt?
• Durée de prêt est de : 117jours soit 18j de
mars +30 j d’avril +31j de mai+30j de juin et 8j
de juillet)
• Intérêt: 200000x14x117/36000 =9100
 intérêt commercial et intérêt civil
• Quand l’année est retenue pour 365 jours, on parle
d’intérêt civil : I’ = Ctn/36500 alors que l’intérêt
commercial se détermine à partir de 360 Jours: I=Ctn
/36000
• L’intérêt civil est moins cher que l’intérêt commercial
• Exemple:
• 3000X10X30/36000 = 25 et 3000X10X30/36500= 24.65
• I- I’ = Ctn/36000-Ctn/36500
• I = I’+ I’/72
I = 24,65+24,65/72 = 25
 Application

• La différence entre l’intérêt commercial et l’intérêt

civil d’un capital placé à 9,5% pendant 72 j est égal
à 1,14 , calculez le capital
(C*9,5*72) /36000 – (C*9,5*72)/36500 = 1,14
C = 4380
 Calculs sur la formule fondamentale
• On partant de la formule principale de
l’intérêt simple, on peut trouver la valeur du
capital, du taux d’intérêt ou la durée de
placement
C= 36000xI/t x n
t = 36000x I/Cxn
n = 36000xI /Cxt
 Exemples
• SI l’intérêt perçu est de1450 dhs, le capital
placé est de 50000dhs , le nombre de jours de
placement est de 24, quel est le taux utilisé?
• t= 36000*I/C*n
• = 36000*1450/50000*24
• = 52200000/1200000
• = 43,5
 Exemples
• Pour un capital de 50000dhs placé pendant
50j et donnant lieu à un intérêt de 5000 quel a
le taux réalisé?
• Pour un capital de 50000dhs , placé au taux de
10% et donnant lieu à un intérêt de 4500dhs
quelle doit être la durée de placement?
• Pour un intérêt de 3000, un taux de 11% et
une durée de 45j quel est le capital à placer?
 La valeur acquise
• Est dite également valeur définitive VD, c’est la
somme du capital prêté et de l’intérêt produit par ce
capital pendant une durée déterminée:
• VD = C + C x t x n/36000
Exemple:
La VD d’un capital placé pendant 50j au taux de 9% est
de 15187,5 quel est le montant du capital?
VD = 15187,5 ; n= 50j ; t= 9%
15187,5 = X + X *9*50/36000
C = 15000
 Exercices
• Une somme de 200000dhs est placé sur un
compte pendant 8 mois , le taux mensuel est
de 0,6% quel est le montant figurant sur le
compte au bout de 8 mois?
• Une personne verse 55000dhs sur un compte :
90 jours plus tard elle possède 56100dhs quel
est le taux d’intérêt versé?
 Correction
• Le montant qui figure à la fin de la durée:
200000 + (200000*0,6*8)/100= 209600

• Le taux d’intérêt à CT est:

56100 = 55000+55000*t*90/360
t=8%
 La méthode des nombres et des
diviseurs
• Si la durée est exprimée en jours, il est
possible de simplifier la formule:
• I = C x t x n / 36000
Le numérateur et le dénominateur sont divisé
par t , on a alors:
( C x n x t )/ t = Cn est dite nombre
et 36000/t est appelé diviseur
la formule devient : I = C x n / 36000/t ou
I = N/D
 Exemple 1
• C = 24500
• t = 10%
• n = 30jours
N = 24500 x 30= 735000
D= 36000/10 =3600
I = 735000/3600 = 204, 167 dh
 Exemple 2
• Calculer l’intérêt global au taux de 12% des
capitaux suivants : 15000 dh(38jours), 27000
dh(76jours) et 32000 dh(60jours)
• Diviseur commun: D= 36000/12 = 3000
• Intérêt global:
( (15000 x 38) + (27000 x 76) + (32000 x60))/3000=
4542000/3000 = 1514 dh
• Formule de l’intérêt global: ∑ C x n / D
 Exemple 3
• Calculez par la méthode des N et D fixe, l’intérêt global
fourni par le placement des capitaux suivants: t=9%
5500 du 1 Mars au 31 juillet
2625 du 1 Mars au 31 Aout
870 du 1 mars au 30 septembre
durées respectives: 152,183,213
diviseur fixe : 36000/9 = 4000
Ig =( 5500*152+2625*183+870*213)/4000
ig = 1501685/4000 = 375,42
 Les modalités de paiement de l’intérêt
• L’intérêt peut être payé soit:
• à la fin de la période de placement, il est dit post
compté ou à terme échu
C----------T=10%-------------------------C+I
10000-------------------------10000+1000
• au début de la période de prêt , il est dit précompté
ou à terme à échoir
C-I----------T=10%----------------------------C
9000------------------------------10000
 Les taux
• Le taux moyen d’une série de placement
• Le taux réel et le taux nominal
• Taux proportionnel, taux équivalent
• Le taux effectif de placement
• Taux effectif d’emprunt
• Taux de rendement
• Taux actuariel brut , taux actuariel net
• Taux de revient
 Le taux moyen d’une série de
placements
• Dans le cas de plusieurs placements effectués
à des taux différents, on calcule ce qu’on
appelle le taux moyen de placement :
• C’est le taux T unique appliqué aux différents
placements qui permet d’obtenir le même
montant d’intérêt qu’avec des taux différents
• T = ∑ Ctn/ ∑ Cn
 exemple
• C1 = 2000 n1= 30j t1= 7%
• C2 =7000 n2 = 60j t2 = 10%
• C3= 10000 n3 =50j t3 = 9%
T/( C1 * t1* n1 + C2 * t2 * n2 + C3 * t3 *n3 )
/36000 = ( C1 * T* n1 + C2 * T * n2 + C3 * T*n3 )
T = ∑ Ci ti ni / ∑ Ci ji
= 9120000/980000=9,3%
 Le taux effectif de placement
• Quand le paiement de l’intérêt est précompté
cas de l’escompte , le taux d’intérêt réel de
l’opération est supérieur au taux affiché , il est
appelé taux effectif de placement et il est
représenté par TEP
 Démonstration
t les données suivantes:
10000 , n= 1, t = 10% ===== I = 1000

intérêt est post compté:

montant emprunté est 10000 au début de l’année et le montant e
de l’année est de 11000dh (10000+1000)
10000-------------------------11000
intérêt est précompté:
ontant emprunté réellement emprunté 10000-1000 = 9000 el et
ant encaissé après un an est de 10000
9000--------------------------10000
 Le calcul du TEP
• TEP / C-Ctn/100 * TEP*n /100 = Ctn/100
• TEP = 100t/100-tn
• ou = 1200t/1200-tn ( durée exprimée en mois)
• ou = 36000t/36000-tn( durée exprimée en jours)
dans le cas de l’exemple , TEP est égal à:
TEP = 100*10/100-10*1 = 11,11%
 La formule du TEP
• T = 100xt/100-tn
• T = 1200 t/1200-tn
• T = 36000t/36000-tn
 Application du TEP
• Un trésorier d’une entreprise souhaite placer les
excédents de trésorerie dans des BTF pour 26
semaines adjugés au taux de 3% pour un nominal
de 1million de dhs
• La durée est de 26x7 = 182 jours
• Le montant placé : 1m – 1m x 3 x 182/36000=
1000000 – 15167 = 984833
• Le taux effectif de placement: 36000X 3/36000 –
3x182 = 3.05%
 Exemple
• Soit les capitaux suivants:
C = 1000 avec n = 45j et t = 10%
et C = 2000 avec n = 55j et t = 20%
I = 1000*10*45/36000 +2000*20*55/36000
= 73,61
• T = (1000X10X45 + 2000X20X55)/36000 = 1000*T*45
+2000*T*55/36000
• T = (1000X10X45 + 2000X20X55)/1000X45 +2000X55
= 17%
 Exemple
• Un investisseur veut choisir entre deux types
de placements pour une période d’un an:
• Le premier propose un taux d’intérêt simple
de 7% , le second offre un taux précompté de
6,5%
• Passage du taux précompté au TEF:
t’= 100*6,5/100-6,5*1 = 6,95%
Le premier placement est le meilleur
 exercice
• On place à intérêt précompté, au taux de 9%, un
capital de 20000dhs pendant 20 mois
Calculez TEP?
• Intérêt fourni pat le placement:
20000*9*20/1200 = 3000
capital effectivement engagé : 20000-3000=17000
17000*TEP*20/1200=3000
TEP =1200*3000/17000*20 = 10,59%
ou 1200*9 /1200-9*20 = 10,59%
 application
• Calculez l’intérêt fourni par le placement de 28000 à
9% du 13 sep au 27 février
• Un capital de 7200 prêté à 8% le 8 juin à acquis à la
fin du prêt une valeur de 7288, déterminer la date
du prêt
• Un capital de 8400 a produit du 16 au 25 septembre
un intérêt de 231 calculez le taux de placement
• Calculer le capital qui placé à 8,4% pendant 62j a
acquis une valeur de 16738,7
 Les applications de l’intérêt simple
• La technique de l’intérêt simple est utilisée dans le cadre de
toutes les opérations de prêts , d’emprunts et de placement
à CT:
- Les avances entre banques sur le mm et entre banques et
banque centrale ;
- Les crédits à la consommation;
- Les crédits de trésorerie: découvert bancaire et l’escompte
des effets de commerce;
- La gestion des comptes courants, des comptes sur carnets et
des comptes bloqués;
- Les opérations sur les TCN au niveau du mm