Prsentation du cours de trsorerie

Chapitres tudis :
1. 2. 3. 4. 5. Budget de trsorerie et BFR normatif Environnement financier et bancaire de lentreprise Gestion des liquidits en date de valeur Instruments de financement Placement des liquidits

- Chapitre 1 Budget de trsorerie et quilibre financier de lentreprise

Sommaire du chapitre 1
Introduction 1.1 Les prvisions de trsorerie 1.2 Concept de trsorerie nette dans le bilan fonctionnel 1.3 Mthode du BFR normatif ou des dlais dcoulement

Introduction du chapitre 1
Int.1 Grands flux de trsorerie Int.2 Principaux objectifs du trsorier Int.3 Dfinition et contenu de la trsorerie

Int.1- Grands flux de trsorerie

Int.1- Grands flux de trsorerie (1)

1. 2.

Oprations dexploitation Oprations hors exploitation

Int.1- Grands flux de trsorerie (2)

1. Oprations dexploitation
h Encaissement des ventes h Paiement des dpenses
h Salaires h Fournisseurs h Autres charges

Int.1- Grands flux de trsorerie (3)

2. Oprations hors exploitation
h Investissements et dsinvestissements / Acquisitions et cessions h Consquences des dcisions de financement
h Augmentation de capital et dividendes h Nouvelles dettes et service de la dette actuelle h Produits financiers / charges financires

h Impts

Int.1- Grands flux de trsorerie (4)

==> La gestion de trsorerie doit tre active
h Ne doit pas tre totalement dpendante des autres dcisions financires h Dveloppement rcent de la fonction de trsorier dans les entreprises
h Avant : service de caisse ax sur la comptabilit et lquilibre financier du bilan h Puis, partir des annes 80, la fonction Trsorerie apparat :
h Rvolution technique : tlmatique et change dinfo en temps rel h Rvolution financire : march ouvert avec forte volatilit

Int.2 Objectifs et missions du trsorier

10

Int.2- Principaux objectifs du trsorier

Un objectif majeur : Assurer la Liquidit de lentreprise

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Int.2- Principales missions du trsorier

La gestion du cash
cash management / cash pooling Netting Prvisions de trsorerie Placements/financements CT

Pilotage des relations bancaires Gestion des risques financiers (change et taux) Gestion des flux
Gestion des supports des paiements/encaissements

Crdit Management Pilotage du BFR

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Int.3 - Dfinition et contenu de la trsorerie

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Int 3.1- NOTION DE FLUX ET DE STOCKS

Flux Stocks

SITUATION DE TRESORERIE EN DEBUT DE PERIODE

+ Encaissements - Dcaissements
= SITUATION DE TRESORERIE EN FIN DE PERIODE

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Int 3.2- CONCEPTION EVOLUTIVE DE LA TRESORERIE a- Encaisse b- Actifs liquides Trsorerie nette ( 1.2) Trsorerie potentielle ( 1.3)

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a- ENCAISSE Lencaisse est lensemble des moyens de paiement disponibles quasi-immdiatement Caisse Comptes vue (CCP, comptes bancaires) Valeurs lencaissement (chques, effets lescompte) Chques reus, mais pas encore ports lencaissement
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b- ACTIFS LIQUIDES

Les actifs liquides englobent non seulement lencaisse, mais aussi lensemble des placements qui correspondent une trsorerie excdentaire

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b- ACTIFS LIQUIDES (suite) 1. Disponibilits (ou liquidits)

Espces et valeurs immdiatement convertibles en monnaie (cf. lencaisse) et aussi les bons remboursables et comptes terme

2. Titres de placement dtenus par lentreprise

Valeurs Mobilires de Placement (VMP) : OPCVM, obligations et actions Titres de Crances Ngociables (TCN) et Bons de caisse
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1.1 - Les prvisions de trsorerie

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Sommaire de la section 1.1

1.1.1 laboration des prvisions 1.1.2 Donnes de base 1.1.3 Principe de la dmarche budgtaire

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1.1.1- laboration des prvisions

a. Plan financier ou plan de financement b. Prvisions mensuelles c. Prvisions quotidiennes

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a- Plan de financement
Dmarche annuelle Prvisions un horizon de 3 5 ans Plus un exercice de stratgie financire que de gestion de trsorerie Permet de connatre
le montant des crdits MLT mettre en place Les disponibilits longues placer
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b- Budget mensuel de trsorerie

Dmarche mensuelle Prvisions lhorizon 6 mois / 1 an Le budget prvoit :
les encaissements et dcaissements globaux les besoins en crdits et en placement

Le budget arbitre entre

les diffrents crdits possibles entre dcouvert et placement
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c- Prvisions de trsorerie en date de valeur

Dmarche quotidienne Prvisions lhorizon 1 semaine / 1 mois Ces prvisions sont utilises de manire oprationnelle par le trsorier Ces prvisions recherchent
lencaisse nulle lquilibre des comptes en valeur
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Rsum : 3 niveaux de prvisions

Document Plan financier Horizon 3 5 ans Pas annuel Objectifs -Equilibre entre emplois et ressources LT

Budget mensuel 6 mois 1 an mensuel - Prvision des encaissements et dcaissements de trsorerie - Prvision des besoins en crdit et en placement - Arbitrage entre crdits ou entre placement et dcouvert Prvisions de trsorerie en date de valeur - Encaisse zro quotidien - Equilibre des comptes bancaires en valeur

mensuel

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1.1.2- Donnes de base

a. Donnes comptables b. Donnes budgtaires c. Donnes bancaires

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1.1.3- Principes de la dmarche budgtaire

Budget des ventes

Budget des frais de distribution Budget de production Budget des investissements

Budget des approvisionnements

Budget de TVA

Budget de trsorerie Dcaissements Encaissements

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a- Budget des dcaissements

Janvier Dcaissements d'exploitation TTC Achats au comptant Achats 30 jours Achats 60 jours Dettes fournisseurs au bilan d'ouverture Salaires et charges sociales Autres charges de production Charges de distribution TVA dcaisser Autres impts et taxes Dcaissements hors exploitation Remboursement d'emprunts Frais financiers sur emprunt long terme Dividendes Impts sur les socits Total des dcaissements
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Fvrier

Mars

etc.

b- Budget des encaissements

Janvier Encaissements d'exploitation TTC Ventes au comptant Ventes 30 jours Ventes 60 jours Crances clients au bilan d'ouverture Encaissements hors exploitation Nouvel emprunt Cession d'immobilisations Total des encaissements Fvrier Mars etc.

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c- Budget de la TVA dcaisser

La TVA fait lobjet dun budget spar La TVA au titre du mois m est dcaisse en m+1
Janvier TVA collecte sur ventes du mois m TVA dductible sur achats du mois m TVA dductible sur frais gnraux mois m Crdit de TVA du mois m-1 TVA dcaisser Paiements de TVA Fvrier Mars etc.

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d- Budget gnral de trsorerie

Janvier Trsorerie de dbut de mois Total des encaissements Total des dcaissements Encaissements - Dcaissements Trsorerie de fin de mois

Fvrier

Mars

etc.

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1.2 Mthode du BFR normatif ou des dlais dcoulement

32

Introduction du 1.2
Int.1 Concept de Trsorerie nette dans le bilan fonctionnel Int.2 Trsorerie potentielle : approche par les flux

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Int.1- Concept de Trsorerie Nette dans le bilan fonctionnel

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BILAN TRADITIONNEL
ACTIF Immobilisations nettes * Corporelles * Incorporelles * Financires Stocks Crdits clients Autres actifs circulants Trsorerie PASSIF Fonds propres * Capital social * Primes d'mission * Rserves Dettes financires LT Dettes fournisseurs Autres passifs circulants Dettes financires CT
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BILAN FONCTIONNEL

OPERATIONNEL ACTIF

FINANCIER PASSIF

TN = FDR - BFR + Immobilisations nettes + Fonds propres

+ FONDS DE ROULEMENT + Dettes financires LT (FDR)

+ Stocks + Crdit clients + BESOIN en FONDS - Dettes fournisseurs de ROULEMENT

(BFR) + Autres actifs circulants - Autres passifs circulant

+ Dettes fournisseurs + Autres passifs circulant - Trsorerie - TRESORERIE NETTE + Dettes financires CT (TN)
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+ Trsorerie

BILAN FONCTIONNEL
ACTIF Im m obilisations nettes PASSIF Fonds propres Dettes financires LT
FDR

Stocks Crdits clients Autres Dettes fournisseurs

TN

Trsorerie

Dettes financires CT
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Int.2 Trsorerie potentielle : Approche par les flux

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BUT DE LA MTHODE

Le but est de trouver les besoins de trsorerie rsultant de lvolution de lactivit de lentreprise La mthode consiste relier les besoins de trsorerie lvolution du chiffre daffaires

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TRSORERIE NETTE FONCTION DU BFR Or, la trsorerie nette est lie au BFR Fonds de roulement (FDR) = Besoin en fonds de roulement (BFR) + Trsorerie Nette (TN)

TN = FDR - BFR TN = FDR -BFR TNf = TNi + FDR -BFR

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TRSORERIE NETTE FONCTION DU BFR Nous ferons lhypothse que le FDR, lment stratgique, reste invariant : FDR 0

TNf = TNi + FDR -BFR

On peut ainsi dterminer la variation de la TN partir de celle du BFR et la composante rcurrente de la TN partir du BFR dexploitation (BFRE)

TNf TNi - BFRE

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TRSORERIE NETTE ET CHIFFRE DAFFAIRES

La variation du BFR est troitement lie lvolution du chiffre daffaires

car, toute augmentation des ventes implique une augmentation :

des stocks des crances clients des achats

On peut ainsi mettre en relation lvolution de la trsorerie avec celle du chiffre daffaires, par lintermdiaire du BFRE
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MTHODE THORIQUE
1. On norme le BFRE en le divisant par le CA HT quotidien de lanne (N) : BFRE / [CA HT/360] => Le BFRE est exprim en nb de jours de CA HT 2. On calcule ensuite le BFR normatif 3. On calcule le BFR (N+1) en multipliant le CA HT journalier prvisionnel de N+1 par le BFR normatif 4. On en dduit alors la variation du BFRE entre (N) et (N+1) et donc le besoin de trsorerie rsultant
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MTHODE du BFR Normatif

1. Exprimer chaque poste du BFR en nombre de jours de CA HT
ACTIF
Stocks matires premires Stocks produits finis Stocks en-cours production Crances clients TVA dductible

PASSIF
Dettes fournisseurs de matires premires Salaires nets

Dettes organismes sociaux TVA collecte

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Formule gnrale Chaque poste du bilan li lexploitation est exprim en nombre de jours de CA HT au moyen dune fraction du type Poste = Poste CA HT/360 indicateur/360 x indicateur CA HT

Dlai dcoulement

Coefficient de structure
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MTHODE PRATIQUE
2. Demander aux responsables concerns le dlai de rotation (ou dcoulement) des diffrents postes du BFR quils grent a. Le responsable de la production donnera son estimation du niveau de stocks en nombre de jours de consommation de matires premires Il faudra convertir les jours de consommation de matires premires en jours de CA HT (coefficient de structure)
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b.

d- MODELE DU BFR NORMATIF

Coefficient de Structure (1) Dure d'coulement (2) (1) x (2) Coefficient de Structure (1) Dure d'coulement (2) (1) x (2)

Stocks de matires premires Stocks produits finis En-cours production Crances clients TVA dductible Total lments actifs Total gnral

Dettes fournisseurs de matires premires TVA collecte Rmunrations dues (salaires nets) Dettes envers les organismes sociaux Total lments passifs BFRE (>0) Total gnral

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Formule thorique pour les fournisseurs

En rsum, on veut rapporter le poste Fournisseurs au CA HT quotidien, savoir : Fournisseurs TTC / [CA HT / 360 ] (CA quotidien) Or, dans les services achat, on value habituellement le poste fournisseurs en nombre de jours dachat, soit : Fournisseurs TTC / [Achats HT / 360] (par ex : le poste fournisseur reprsente 30 j dachats) Fournisseurs TTC / CA HT x 360 = Fournisseurs TTC x Achats TTC Achats TTC / 360 CA HT/ 360
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Autres exemples de dlais dcoulement et de ratios de structure

Stocks MP x 360 = CA HT Clients x 360 = CA HT

Stocks MP CAM Clients CA TTC

x 360 x CAM CA HT x 360 x CA TTC CA HT

CAM = Cots dachat des matires MP = Matires premires

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Int.2 Application pratique

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Socit Fitamron SA

Fitamron ralise un CA annuel de 360 millions HT, soit 1 M / jour Charges annuelles
Achats de MP = Salaires Charges = = 180 millions HT 80 millions 40 millions

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Socit Fitamron SA (suite)

Dlais de rglement
Clients = 60 jours Stocks = 30 jours Fournisseurs de MP = 50 jours TVA = rgle le 20 du mois suivant Salaires = pays le 30 du mois Charges sociales = rgles le 15 du mois suivant

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Fitamron SA

Stocks de matires premires Crances clients TVA dductible Total lments actifs Total gnral

Dlai (1) 30 j 60 j 35 j

CS (2) 0.500 1.196 0.098

(1) x (2) (j de CA) 15.00 Dettes fournisseurs 71.76 Salaires 3.43 Charges sociales TVA collecte 90.19 Total lments passifs BFRE (>0) 90.19 Total gnral

Dlai (1) 50 15 30 35

j j j j

CS (2) 0.598 0.222 0.111 0.196

(1) x (2) (j de CA) 29.90 3.33 3.33 6.86 43.43 46.76 90.19

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Stocks de matires premires

(1) Dlai dcoulement

30 jours (dachat)

(2) Coefficient de structure

Achats HT Chiffre daffaires HT

180 360

= 0,50

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Crances clients
(1) Dlai dcoulement

60 jours (de clients TTC)

(2) Coefficient de structure

Crances clients (TTC) = Chiffre daffaires HT

360 x 1,196 360

= 1,196

55

TVA collecte
(1) Dlai dcoulement

15

30 35 j ?

20

56

Dlai dcoulement de la TVA

Paiement de la TVA

15
2 3

28 29

30

20

50 49 48 j j j

22 21 20 j j j

35 j
50 + 20 = 70 j

Dlai =

50 + 49 + 48 + + 22 + 21 + 20 30 49 + 21 = 70 j

= 35 j
57

TVA collecte
(1) Dlai dcoulement

15

30 35 j

20

(2) Coefficient de structure

Chiffre daffaires HT x Taux TVA Chiffre daffaires HT = Taux TVA = 0,196

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Dette fournisseurs
(1) Dlai dcoulement

50 jours (dachat)
(2) Coefficient de structure

Achats HT x (1+Taux TVA) Chiffre daffaires HT

180 x 1,196 = = 0,598 360

59

Salaires
(1) Coefficient de structure

Salaires nets Chiffre daffaires HT

(2) Dlai dcoulement

80 = = 0,222 360

15 15 j

30

60

Charges sociales
(1) Coefficient de structure

Charges sociales = Chiffre daffaires HT

40 360

= 0,111

(2) Dlai dcoulement

15

30 30 j

15

61

TVA dductible
(1) Coefficient de structure

Achats HT x Taux TVA = Chiffre daffaires HT

180 x 19,6% = 0,098 360

(2) Dlai dcoulement

15

30 35 j

20

62

1.2.4- Limites de lapproche bilantielle

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LIMITES DE LAPPROCHE BILANTIELLE

Caractre statique de la relation dquilibre fonctionnel La nature fluctuante des dterminants fondamentaux de la trsorerie rend difficile leur utilisation oprationnelle par le trsorier La gestion de trsorerie doit sinscrire dans le cadre plus dynamique de la simulation des flux montaires prvisionnels
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Rsum-Prvision du BFR dexploitation

BFR = f(CA HT/ j)

Clients
Directeur commercial

Stocks
Directeur Production

Fournisseurs
Directeur des achats

responsable

Dlai d coulement (j)

des ventes

...des consommations matires premires

des achats

Fournisseurs=f(CA/j)

Relation recherche

Cl. TTC = f

360 360 Stock MP = f CA HT CA HT

Four. = f

360 CA HT

Cl. TTC x Dlai d coulement (j) x Ratio de structure

360 360 360 = Stock MP x CA HT = Four TTC x = CA HT CA HT x Stock MPx360 CAM HT CAM HT CA HT x Four TTC x 360 x Achats HT Achats 65 HT CA HT

Cl. TTC x 360 CA TTC CA TTC CA HT

a- TVA DEDUCTIBLE
Si le paiement de la TVA est le 20 du mois suivant, le dlai dcoulement est de 35 jours
1 15 30/3
35j

20

Le ratio de structure est TVA dductible = Achats HT x Tx TVA CA HT CA HT

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b- TVA COLLECTEE
Si le paiement de la TVA est le 20 du mois suivant, le dlai dcoulement est de 35 jours
1 15 30/1
35j

20

Le ratio de structure est TVA collecte = CA HT x Tx TVA = Tx TVA CA HT CA HT

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c- CHARGES SOCIALES Le ratio de structure est Charges sociales (compte de Rsultat) CA HT Le dlai dcoulement est Charges sociales (Passif) Charges sociales (compte de Rsultat)
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