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LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Objectif(s) : o La dmarche du diagnostic financier d'une organisation. Pr-requis :


o

Maitrise des outils de la gestion financire.

Modalits :
o o o

Synthse des outils ; Synthses ; Analyse de situations.

TABLE DES MATIERES Chapitre 1. INTRODUCTION. ........................................................................................................ 3 Chapitre 2. COMPTABILITE FINANCIERE ET COMPTES ANNUELS. ............................... 3 2.1. La comptabilit financire. ............................................................................................. 3 2.2. Les comptes annuels. ....................................................................................................... 3 2.3. Les principes comptables respecter. ........................................................................... 3 Chapitre 3. ANALYSE FINANCIERE. ........................................................................................... 4 3.1. Objet. ................................................................................................................................ 4 3.2. Pralables lanalyse et au diagnostic. ......................................................................... 4 3.3. Prolongements possibles lanalyse. ............................................................................. 4 Chapitre 4. DESTINATAIRES DE L'INFORMATION FINANCIERE. .................................... 4 4.1. Le chef d'entreprise et les dirigeants. ............................................................................ 4 4.2. L'actionnaire et lassoci. ............................................................................................... 4 4.3. Le prteur......................................................................................................................... 4 4.4. L'administration fiscale. ................................................................................................. 5 4.5. La socit de crdit-bail. ................................................................................................. 5 4.6. Autres tiers et partenaires. ............................................................................................. 5 Chapitre 5. ELEMENTS DU DIAGNOSTIC FINANCIER. ......................................................... 5 5.1. L'tude de la croissance. ................................................................................................. 5 5.2. L'analyse de la rentabilit et de lvolution. ................................................................. 5 5.3. L'valuation de la capacit d'autofinancement de lexercice. ..................................... 6 5.4. La dtermination de la variation de trsorerie d'exploitation. ................................... 6 5.5. L'analyse statique de la structure du bilan. .................................................................. 6 5.6. L'analyse dynamique. ..................................................................................................... 6 5.7. La formulation du diagnostic financier......................................................................... 7 5.8. Les diffrentes tapes du diagnostic. ............................................................................. 7 5.9. La dmarche prvisionnelle............................................................................................ 7
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Chapitre 6. PREVENTION DES DIFFICULTES DES ENTREPRISES. ................................... 7 Chapitre 7. DIFFICULTES ET DEFAILLANCES DES ENTREPRISES. ................................. 8 Chapitre 8. PLAN DE REDRESSEMENT. ..................................................................................... 8 8.1. Le rglement amiable. ..................................................................................................... 8 8.2. Le redressement judiciaire. ............................................................................................ 9 Chapitre 9. SYNTHESES. ............................................................................................................... 10 9.1. Le cycle du diagnostic financier. .................................................................................. 10 9.2. La mthodologie du diagnostic financier. ................................................................... 11 Chapitre 10. ANALYSE DE SITUATIONS. ................................................................................. 12 10.1. Cas n 1......................................................................................................................... 12 10.2. Cas n 2......................................................................................................................... 12 10.3. Cas n 3......................................................................................................................... 13 10.4. Cas n 4......................................................................................................................... 13 10.5. Cas n 5......................................................................................................................... 14 10.6. Cas n 6......................................................................................................................... 14 10.7. Cas n 7......................................................................................................................... 15 10.8. Cas n 8......................................................................................................................... 15 Chapitre 11. INDICATEURS A SUIVRE. .................................................................................... 16 Chapitre 12. FORMULATION DU DIAGNOSTIC. .................................................................... 17

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Chapitre 1. INTRODUCTION. Le diagnostic financier d'une entreprise peut tre rapproch du bilan de sant tabli en mdecine pour un tre humain. En effet, il permet de reprer et d'identifier des symptmes de dysfonctionnement et de mettre en uvre une thrapeutique adapte. Un diagnostic prventif permettra de prvenir dventuelles difficults par des mesures prophylactiques appropries. Ce diagnostic s'appuie sur les performances ralises par l'entreprise. Il permet d'envisager son avenir ainsi que les mesures prendre pour assurer sa survie, son redressement et son dveloppement par une nouvelle stratgie.

Chapitre 2. COMPTABILITE FINANCIERE ET COMPTES ANNUELS. Lanalyse de la situation financire sappuie principalement sur les documents de synthse produits par la comptabilit financire selon les normes en vigueur. 2.1. La comptabilit financire.

Systme d'organisation, de traitement et de communication de l'information financire. Obligation lgale (Code de Commerce) et fiscale. Outil de gestion des entits. Tches comptables : classer, saisir, enregistrer, contrler, communiquer, etc. Phases du travail comptable : o enregistrement quotidien des informations chiffres, o tenue et contrles des comptes, o taches fiscales et sociales, o prsentation des documents annuels : bilan, rsultat, annexe. 2.2. Les comptes annuels.

Selon le systme comptable adapt la taille de lentreprise. Travaux de fin d'exercice et dinventaire. Prsentation de la situation du patrimoine de l'entreprise. Evaluation du rsultat de l'exercice. Analyse de l'volution de la situation de l'entreprise par comparaison de bilans et tableaux de rsultats successifs. 2.3. Les principes comptables respecter.

Principe de prudence afin d'apprcier raisonnablement des faits et d'viter des risques. Principe de rgularit des comptes et de conformit aux normes en vigueur. Principe de l'image fidle. Principe de sincrit des comptes ou de bonne information. Principe de non compensation entre les postes. Principe de continuit de l'exploitation et non de liquidation. Principe de spcialisation ou d'indpendance des exercices. Principe du nominalisme ou des cots historiques sauf nouvelles normes internationales. Principe de permanence des mthodes.
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Chapitre 3. ANALYSE FINANCIERE. Lanalyse financire utilise des mthodes et des techniques adaptes aux donnes comptables, conomiques et sociales des entreprises. 3.1. Objet.

Apprciation de la situation patrimoniale de l'entreprise une date dtermine. Vision synthtique de lentreprise au travers des documents de synthse. Comparaison de cette situation aux situations prcdentes. Constat dune volution sur plusieurs exercices. Comparaison de la situation celle des entreprises du mme secteur d'activit. Analyse des quilibres financiers et des performances. 3.2. Pralables lanalyse et au diagnostic.

Situation dans le temps : entreprise nouvelle, etc. Analyse selon le secteur et la nature de lactivit : distribution, production, services, etc. Objectifs recherchs : mesure des performances, projet dinvestissement, origine des difficults, etc. Limites de lanalyse ou son primtre : entreprise indpendante ou groupe. Autres lments : positionnement de lentreprise, sur le march, type de produits, concurrence, innovation, situation de sous-traitance, rseau commercial et force de vente, etc. 3.3. Prolongements possibles lanalyse.

Simulation, projection, hypothses. Prvisions dactivit et de rsultats. Propositions de solutions en vue de prises de dcisions.

Chapitre 4. DESTINATAIRES DE L'INFORMATION FINANCIERE. 4.1. Le chef d'entreprise et les dirigeants. Ils ont besoin d'informations sur le fonctionnement de leur entreprise afin de reprer les lments susceptibles d'amliorations. Ils demandent des informations facilitant la prise de dcisions (investissement, choix de financement, etc.) engageant l'avenir de lentreprise. 4.2. L'actionnaire et lassoci. Il est intress par la rentabilit immdiate de son apport (dividende) mais aussi par sa rentabilit future long terme (plus value, droits financiers). 4.3. Le prteur. Il sagit du banquier, de lorganisme financier, de ltablissement de crdit, de lobligataire. A long terme, sa proccupation est de percevoir une rmunration en contrepartie de son prt (intrt) et tre assur du remboursement dans le dlai prvu.
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Il s'intresse la solvabilit de l'entreprise, son taux d'endettement, sa capacit d'autofinancement, sa rentabilit, aux risques encourus. Il couvre les risques par des garanties relles ou personnelles. A court terme, il apprcie la solvabilit de l'entreprise, le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement, la trsorerie. 4.4. L'administration fiscale. Elle veille au respect de l'application des textes rglementaires fiscaux (TVA, amortissements, dductibilit des charges, par exemple) et au paiement dans les dlais prvus des diffrents impts dus par l'entreprise. Elle contrle lvaluation des rsultats fiscaux. 4.5. La socit de crdit-bail. Elle est surtout attentive au respect des engagements donns par l entreprise, en particulier de s'assurer de l'encaissement des redevances. 4.6. Autres tiers et partenaires. Sont intresss par l'information financire : les fournisseurs et cranciers, les clients, les socits de recouvrement de crances, les socits daffacturage, le personnel, lanalyste financier, les conseillers, les auditeurs, lexpert-comptable, les chambres de commerce et dindustrie, les collectivits territoriales, etc.

Chapitre 5. ELEMENTS DU DIAGNOSTIC FINANCIER. Les principaux objectifs de l'analyse financire sont de mesurer la rentabilit conomique de l'entreprise et la rentabilit financire des capitaux investis, d'apprcier les quilibres de la structure financire, de constater son volution et de formuler un diagnostic. 5.1. L'tude de la croissance.

Du chiffre d'affaires (en unit montaire courante ou constante, en %). Des productions vendues, stockes, immobilises. Diversification dactivit, exportations, nouveaux produits, nouveaux marchs, innovation, etc. 5.2. L'analyse de la rentabilit et de lvolution.

Rsultats par nature :


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Exploitation. Financier. Exceptionnel.

Soldes intermdiaires de gestion : Marge commerciale. Valeur Ajoute (formation et rpartition). Excdent Brut d'Exploitation (aprs charges de personnel et impts). Rsultat d'exploitation (aprs amortissements, dprciations et provisions d'lments d'exploitation). o Charges financires lies lendettement et des produits financiers o Elments exceptionnels dont cessions.
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Rsultat net. Ratios lis lactivit et la rentabilit. Par variabilit : charges variables ou oprationnelles et fixes ou de structure. Seuil de rentabilit (en valeur, en quantit, date du point mort).

Analyse des charges :


o o

5.3. L'valuation de la capacit d'autofinancement de lexercice. Elle reprsente le surplus dgag par l'activit de l'entreprise permettant d'assurer le maintien et le dveloppement de son activit sur ses fonds propres. La part de la CAF maintenue dans l'entreprise sous forme de rserves et damortissements, constitue l'autofinancement :

de maintien ou de renouvellement, dexpansion, de capacit ou de dveloppement. soustractive partir de lEBE, laide des produits encaisss et des charges dcaisses, additive partir du rsultat net et des charges et des produits calculs. 5.4. La dtermination de la variation de trsorerie d'exploitation.

Deux mthodes de calcul :


Il peut sagir dun Excdent ou dune Insuffisance de Trsorerie dExploitation. Elle tient compte des dcalages existant entre les flux rels comme les achats et les ventes et les flux financiers tels que les encaissements et les dcaissements. Elle doit tre suffisante pour viter de graves difficults financires puisquelle est utilise aux paiements des chances sur emprunts, de la participation, des impts sur les bnfices, lamlioration de la trsorerie nette, linvestissement. Elle peut tre value partir soit :

des encaissements et dcaissements dexploitation, de lEBE et de la variation du BFRE. 5.5. L'analyse statique de la structure du bilan.

Aprs retraitement du bilan comptable selon l'objectif recherch l'analyse peut porter soit sur :

Le bilan financier ou patrimonial ou liquidit (fonds de roulement financier, fonds de roulement propre, fonds de roulement tranger, endettement, liquidit, exigibilit, solvabilit, apprciation du risque). Le bilan fonctionnel avec mise en vidence du fonds de roulement net global, du besoin en fonds de roulement dexploitation et hors exploitation, de la trsorerie nette.

Les rsultats des ratios permettent de comparer la structure financire de l'entreprise des rfrences sectorielles. 5.6. L'analyse dynamique. Certains tableaux permettent d'effectuer une analyse de l'volution de la structure financire et de ses composantes :

Tableau de financement (analyse de la politique d'investissement et de financement), Tableaux des flux de trsorerie, Tableau pluriannuel des flux financiers, Tableau de bord, etc.
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5.7. La formulation du diagnostic financier. A l'issue des analyses menes, un diagnostic financier doit tre formul ainsi que des propositions d'actions sur le financement, l'investissement, la rentabilit de l'entreprise. Il peut conduire la mise en place ventuelle d'un plan de redressement. 5.8. Les diffrentes tapes du diagnostic. 1) Lentreprise est-elle profitable ?

croissance, positionnement dans le march, marges, seuil de rentabilit.

2) Lentreprise est-elle rentable ?


rentabilit des capitaux propres, effet de levier financier, rentabilit conomique des investissements.

3) La structure financire est-elle adapte ?


moyens de financement, niveau dendettement et autonomie financire, capacit de remboursement des dettes, solvabilit, liquidit, exigibilit.

4) Lentreprise gnre-t-elle des flux positifs ?


en trsorerie, origine des flux nets de trsorerie : activit, financement, investissement. 5.9. La dmarche prvisionnelle.

Afin danticiper les prvisions dactivits, il est conseill dtablir des documents prvisionnels, dans le cadre de la gestion prvisionnelle et du contrle de gestion tels que :

Les diffrents budgets : ventes, achats, trsorerie. Lvaluation du besoin en fonds de roulement prvisionnel normatif en fonction du chiffre daffaires. Les plans de financement des investissements. Les documents de synthse prvisionnels : bilan et tableau de rsultat.

Chapitre 6. PREVENTION DES DIFFICULTES DES ENTREPRISES. Les pouvoirs publics, les organismes professionnels, les organismes financiers s'intressent la prvention des difficults des entreprises, leur rglement amiable, la protection des cranciers, en application des recommandations des diffrentes lois. Des mesures prventives concernent les grandes entreprises :

tablissement de situations intermdiaires ou semestrielles, tableau de financement obligatoire, plan de financement prvisionnel, tableau de rsultat et bilans prvisionnels, suivi de lendettement et de la trsorerie.
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La Centrale des Bilans de la Banque de France et la Banque Centrale Europenne ont dvelopp des mthodes permettant d'obtenir une indication sur le degr de vulnrabilit et la cotation des entreprises dans les diffrents secteurs d'activits : la mthode des scores. Le score ralis par une entreprise indique sa probabilit de dfaillance, de normalit ou de risque. Le score est calcul l'aide de plusieurs ratios affects de coefficients de pondration.

Chapitre 7. DIFFICULTES ET DEFAILLANCES DES ENTREPRISES. La loi dfinit ainsi les difficults tout fait de nature compromettre la continuit de lexploitation . Les signes de difficults proviennent de lanalyse financire et aussi de certaines vnements : sousactivit, litiges et contentieux, conflits sociaux, pertes de marchs, Lorigine des dfaillances se situe bien souvent parmi les lments suivants :

investissements dmesurs par rapport aux possibilits financires de lentreprise, manque ou insuffisance de capitaux propres, recours trop important lendettement, erreurs de gestion rptes et lourdes de consquences ngatives, mauvaises dcisions ou dcisions hasardeuses, conflits entre associs, climat social dtrior, outil de production et infrastructure peu performants, retard dinvestissement, qualification insuffisante du personnel, retard ou dfaut de paiement des clients, difficults obtenir des concours bancaires courants, ralentissement de lactivit et baisse du chiffre daffaires, charges fixes importantes, masse salariale exagre, absence dune gestion rigoureuse, perte de comptitivit due des cots trop levs, dfaut de matrise des stocks et de la gestion des approvisionnements, situation de dpendance : sous-traitance, filiale dun groupe, etc.

Chapitre 8. PLAN DE REDRESSEMENT. 8.1. Le rglement amiable. Cette procdure est ouverte toute entreprise commerciale qui, sans tre en tat de cessation de paiement, prouve une difficult juridique, conomique ou financire ou des besoins qui ne peuvent tre couverts par un financement adapt aux possibilits de lentreprise . La procdure est engage par une demande crite adresse par le reprsentant lgal de lentreprise au prsident du tribunal de commerce. Cette correspondance prsente les difficults et propose des mesures de redressement. Si les propositions formules permettent denvisager un redressement de la situation de lentreprise, le prsident du tribunal ce commerce dsigne un conciliateur pour une mission de trois mois. La suspension des poursuites peut tre dcide afin dviter toute saisie de la part des cranciers. Le conciliateur doit ngocier un accord avec les principaux cranciers et les dirigeants : dlai de paiement, remise de dettes, abandon de crances, Un mandataire peut tre nomm pour prparer une restructuration de lentreprise.

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8.2. Le redressement judiciaire. Cette procdure sapplique tout commerant ou personne morale de droit priv qui se trouve en tat de cessation de paiement cest dire qui est dans limpossibilit de faire face au passif exigible avec son actif disponible . Elle dbute soit :

la demande du dbiteur qui dpose son bilan, la demande des cranciers, du ministre public ou du prsident du tribunal de commerce. un jugement douverture de la procdure de redressement judiciaire, la liquidation judiciaire de lentreprise, un administrateur judiciaire, mandataire de justice charg de faire le bilan conomique et social de lentreprise et de proposer des solutions de redressement, un reprsentant des cranciers, mandataire de justice, un reprsentant des salaris, un juge commissaire, magistrat qui veille au bon droulement de la procdure.

Le tribunal peut prononcer soit :


Il dsigne :

La dure de la procdure peut aller de trois mois un an et se termine soit par la continuation de lactivit de lentreprise, soit par sa cession. Plusieurs possibilits peuvent tre envisages :

lentreprise ne peut pas tre redresse, changement de cadre juridique, intervention dun partenaire externe, maintien des structures existantes.

Quelle que soit la solution retenue pour redresser lentreprise, les tapes suivantes doivent tre respectes :

tudes des conditions conomiques et des mesures prendre, impact des mesures sur le plan social, tat des quipements et des investissements, valuation des besoins de financement.

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Chapitre 9. SYNTHESES. 9.1. Le cycle du diagnostic financier.

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9.2. La mthodologie du diagnostic financier.

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Chapitre 10. ANALYSE DE SITUATIONS. Trois critres et des volutions dans le temps :

Le Chiffre dAffaires (CA), Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG), Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) 10.1. Cas n 1.

10.2. Cas n 2.

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10.3. Cas n 3.

10.4. Cas n 4.

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10.5. Cas n 5.

10.6. Cas n 6.

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10.7. Cas n 7.

10.8. Cas n 8.

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Chapitre 11. INDICATEURS A SUIVRE. 1) Le chiffre daffaires ou la production vendue : croissance, stagnation, diminution, chute. 2) La marge commerciale par rapport au chiffre daffaires (%). 3) La valeur ajoute : croissance, stagnation, dcroissance, niveau par rapport la production ou au chiffre daffaires. 4) Les effectifs et la masse salariale : volution par rapport la valeur ajoute, au chiffre daffaires ou la production, gain ou perte de productivit. 5) Les investissements et les amortissements : types dinvestissements, diminution des amortissements, vieillissement des infrastructures et des quipements, absence ou faiblesse des investissements. 6) Le recours au crdit-bail comme moyen de financement de certains investissements : engagements hors bilan, cots induits. 7) Limportance et lvolution des dprciations sur les actifs immobiliss et actifs circulants ainsi que des provisions pour risques et charges. 8) Lvolution des charges financires par rapport la valeur ajoute ou au chiffre daffaires : augmentation signe dendettement ou diminution consquence du dsendettement, dcouverts bancaires, escomptes des effets de commerce. 9) Les rsultats nets successifs par rapport au chiffre daffaires : bnfices ou pertes. 10) Le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trsorerie : indicateurs fondamentaux dquilibre ou dsquilibre de la structure financire. 11) La capacit dautofinancement et son volution par rapport aux investissements. 12) La rotation des stockages et la dure du stockage : allongement de la dure en raison dun ralentissement dactivit. 13) Le crdit clients par rapport aux chiffre daffaires, le crdit fournisseurs par rapport aux approvisionnements. 14) Lindpendance financire : bonne ou faible selon le rapport des dettes sur les fonds propres ou selon la structure du passif du bilan. 15) Les prlvements de bnfices ou les distributions de dividendes : autofinancement brut. 16) La trsorerie : active (disponibilits) et passive (concours bancaires ou soldes crditeurs de banque). 17) Les variations des ressources et des emplois, du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trsorerie. 18) Le poids du besoin en fonds de roulement par rapport au chiffre daffaires. 19) Lvolution des ratios dactivit, de financement et de rentabilit. 20) La position de lentreprise par rapport aux ratios moyens du secteur dactivit.

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Chapitre 12. FORMULATION DU DIAGNOSTIC. Le diagnostic financier met en vidence des points faibles et des points forts dans la structure financire de lentreprise et au niveau de sa rentabilit. A partir des constats, lanalyse des difficults, des dysfonctionnements ou des dsquilibres conduit la recherche des causes puis des solutions pour mettre en place un plan de redressement.

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