Prsent Par : ERRAJEL Sarra ELMOUTAOUAKIL Hafid

Anne Scolaire : 2011/2012

Introduction ..2 Dfinition de la politique conomique 3 Les principaux objectifs de la politique conomique ... ... ..4 La croissance conomique Lquilibre extrieur La stabilit des prix Lemploi

Les principaux instruments de la politique conomique . La politique budgtaire La politique des revenus . La politique montaire ..... Biographie . Conclusion

La politique conomique traite de la richesse des nations ; elle recherche les causes qui font une nation plus riche et plus prospre qu'une autre. Son but est d'enseigner ce qu'il faut faire pour diminuer autant que possible le nombre des pauvres, et mettre chacun mme, en rgle gnrale, d'tre bien pay de son travail. D'autres sciences, sans doute, nous aident parvenir aux mmes fins. La mcanique nous montre comment nous pouvons nous procurer de la force, comment nous devons nous en servir dans le travail des machines. Elle traite de la richesse en elle-mme ; elle se demande ce qu'elle est, comment nous pouvons le mieux la consommer quand nous l'avons obtenue, comment nous pouvons profiter de toutes les autres sciences pour l'acqurir. Beaucoup de gens croient prendre en faute la politique conomique parce qu'elle ne traite que de la richesse seule.

Dfinie en extension, cest lensemble des interventions dun Etat sur le fonctionnement des marchs au sein du territoire sous sa souverainet. En fonction des trois grands types de marchs, on peut donc distinguer : la politique montaire, la politique de rglementation du march du travail et celle des marchs des biens (rglementation de la concurrence, normes de qualit, etc.). A quoi il faut ajouter la politique fiscale et budgtaire, qui sanalyse bien comme une intervention sur le fonctionnement des marchs puisque, par la fiscalit et la dpense publique (au sens large, systmes de scurit sociale inclus), lEtat soit fournit des biens publics que les marchs privs ne fournissent pas, soit opre des transferts sociaux, modifiant ainsi la rpartition des revenus qui rsulterait du simple fonctionnement des marchs. Enfin, dernier volet, le contrle aux frontires des circulations de marchandises, des capitaux et des hommes, qui isole partiellement les marchs nationaux de lextrieur. Cette dfinition en extension est cependant t rop imprcise. Elle dfinit la politique conomique comme les actes de lensemble des institutions, de nature tatique ou sous contrle des Etats, qui encadrent, contrlent, influencent le fonctionnement des marchs. Or on sait quaucun mcanisme de coordination marchande ne peut fonctionner sans institutions. Il convient donc de distinguer institutions conomiques et gouvernements. Les institutions, incluant les ministres, la banque centrale, des niveaux dcentraliss de l appa r e i l de l Et a t , l e s c a i s s e s de s cur i t soc i a l e , de r e t r a i t e e t , bi en sr , l e s tribunaux, rgulent en permanence le fonctionnement des diffrents marchs selon des rgles et avec des objectifs qui ont t fixs par les gouvernements. Une politique conjoncturelle vise orienter, sur du court terme, lactivit conomique dans le sens souhait par les pouvoirs publics an de maintenir ou de rtablir les grands quilibres macroconomiques. Les deux composantes essentielles de la politique conjoncturelle sont la politique budgtaire et la politique montaire. Les politiques structurelles ont une action long terme. Elles visent une modication profonde du fonctionnement de lconomie. Il sagit par exemple des politiques de nationalisation

ou de privatisation, des politiques industrielles, des politiques de recherche et formation, des politiques de rglementation de lenvironnement ou encore des politiques de drglementation des marchs nanciers

La politique conomique se dfinit comme un ensemble de dcisions cohrentes prises par les pouvoirs publics et visant, laide de divers instruments, atteindre des objectifs afin dorienter lconomie dans un sens souhaitable.

En matire de politique conomique, on distingue donc la politique structurelle (prservation de l'environnement, protection de la concurrence, rduction des ingalits), qui porte sur le long terme, et la politique conjoncturelle, qui se donne pour objectif le lissage de l'volution de la production avec des effets court terme l'activit conomique connat en effet des fluctuations marques par des pisodes d'expansion et de rcession. Les grands objectifs de la rgulation conjoncturelle concernent le niveau de l'emploi (la lutte contre le chmage), la stabilit du niveau gnral des prix (la lutte contre l'inflation) et le soutien la croissance conomique et enfin, l'quilibre des changes extrieurs. Les instruments utiliss dans ce contexte sont essentiellement budgtaires (dpenses publiques et taux d'imposition) et montaires (taux d'intrt et volume de la cration montaire, instruments aujourd'hui entre les mains de la Banque Centrale Europenne). En matire de politique structurelle, les moyens d'intervention de l'tat sont multiples. Ils permettent aux Gouvernements d'agir sur les facteurs de la croissance. L'tat peut gnrer un secteur public productif par la constitution de socits ou par la nationalisation. Le secteur public productif franais reprsente prs de 30 % de l'activit conomique. Il est en diminution du fait des diffrentes privatisations effectues par les Gouvernements de droite et de gauche depuis 1986. La planification a galement permis l'tat de prvoir et d'accompagner certains domaines de l'activit conomique. Elle existe en France depuis 1945 (12 plans) mais a, aujourd'hui, totalement chang de modalits et d'ambitions, se rduisant des contrats de plan tat-rgions sans porte nationale. La politique conomique mene dans de nombreux domaines (soutien l'agriculture, l'industrie ou aux services, lutte contre le chmage ou l'inflation) et l'utilisation de la rglementation juridique (loi sur les 35 heures, rforme du droit des socits ou droit de la concurrence pour limiter les concentrations, par exemple) sont galement des moyens d'intervention importants. Dans cette optique, la politique industrielle oriente certaines activits vers des domaines trs productifs dans lesquels le pays possde des avantages concurrentiels (par exemple, le luxe ou l'aronautique pour la France). La politique de formation, qui passe par l'ducation, a pour but de mettre la disposition des entreprises des salaris comptents et qualifis. La politique d'aide aux mnages par la redistribution permet de maintenir un certain niveau de demande et par consquent de consommation, qui garantit la production. Les commandes publiques, voire la mise en uvre de grands travaux (infrastructures), constituent d'autres types d'interventions de l'tat. Enfin, la politique de lutte contre l'inflation, mene essentiellement par l'intervention de la Banque centrale europenne, a pour but de stabiliser les prix, mais elle ne relve plus, dans l'Union Europenne, de la souverainet des tats nationaux. Selon lconomiste Nicholas Kaldor, 4 objectifs paraissent particulirement importants : la croissance conomique mesure partir du taux de croissance du PIB (Produit Intrieur Brut) ; lemploi valu par le taux de chmage ; la stabilit des prix mesure par le taux dinflation (hausse des prix) ; lquilibre extrieur valu par le solde de la balance des paiements courants (exportations/importations). La reprsentation graphique de ces quatre objectifs est appele carr magique .

1 La croissance economique :
Rpartition du PIB en 2010

agriculture : 17,1 % 9,10 industrie : 31,6 % services: 51,4 %

PNB marocain en 2006

2006: Les indicateurs conomiques dans le vert, et ce depuis 1999 Tous les indicateurs conomiques font ressortir que l'anne 2006 a t "excellente", et sans prcdent dans l'histoire du Maroc. "Les projets structurants qui ont t lancs arriveront maturation entre 2008 et 2010, ce qui est de nature crer un effet vertueux de levier pour l'conomie nationale", a soulign Driss Jettou, lors d'une rencontre avec des responsables et journalistes des mdias du secteur public, pour les entretenir de l'volution de la situation conomique et sociale et de l'action gouvernementale en la matire. Le Royaume, qui ambitionne de se positionner en tant que principale plate-forme d'exportation au sud de la Mditerrane, connatra, grce cette dynamique, "un vritable dcollage conomique", a ditDriss Jettou, lors de cette rencontre qui s'inscrit dans le prolongement de ses contacts avec la presse. Pour arriver ce rsultat, le Premier ministre a rappel les principes qui prsident l'action gouvernementale, savoir l'assainissement et la recapitalisation des tablissements publics et l'acclration du rythme d'excution des programmes, lancs dans les diffrentes rgions. Le troisime principe, a-t-il dit, consiste donner de la cohrence tous ces programmes et les inscrire dans le cadre d'une vision long terme. L'Initiative Nationale pour le Dveloppement Humain (INDH), lance par SM le Roi Mohammed VI, "est venue apporter cette cohrence dont on avait tant besoin, avec de surcrot une dimension sociale", a tenu prciser le Premier ministre. Et de souligner que l'opration de restructuration et de recapitalisation des tablissements publics a eu pour effet de faire de ces derniers les "fers de lance" de l'conomie nationale, citant cet gard les actions de restructuration ayant touch notamment le Crdit immobilier et htelier (CIH), la Caisse nationale de Crdit agricole (CNCA), la Caisse nationale de Scurit sociale et les tablissements rgionaux d'amnagement et de construction (ERAC). Le premier ministre a en outre pass en revue les diffrents chantiers lancs par le gouvernement dans les secteurs de l'ducation nationale, "la priorit des priorits", avec comme objectif d'assurer une adquation entre la formation et le march de l'emploi. Il fallait galement faire face un secteur public plthorique,

ainsi qu'aux difficults que connat le monde rural, savoir des dficits sociaux importants et une agriculture de subsistance, base sur la craliculture dans les zones arides, a-t-il rappel. MAP (Mis en ligne le 7 fvrier 2007 MAP

2 le chomage :
Au cours de la dernire dcennie, avec une cration annuelle moyenne de 156 mille postes d'emplois, le volume de l'emploi au Maroc est pass de 8,845 en 2000 10,405 millions en 2010. Rpartition de l'emploi L'analyse de l'emploi montre que : les bnficiaires des nouvelles crations sont surtout : * des actifs de sexe masculin avec 118 mille emplois annuellement (75%) contre 38 mille pour les femmes (25%) ; * adultes gs de 40 59 ans (112 mille emplois annuellement), de 30 39 ans (46 mille) ; les jeunes de 15 29 ans, quant eux, ont perdu annuellement 9 mille emplois ; * concentrs dans le secteur des services (84 mille emplois crs annuellement entre 2000 et 2010) et du BTP (48 mille et 63 mille annuellement depuis 2008) ; l'agriculture cre annuellement 13 mille emplois et l'industrie (y compris l'artisanat), 10 mille ; * urbains : les villes ont bnfici de 1,08 millions de nouveaux emplois (69% du total des emplois crs) contre 480 mille (31%) pour les campagnes ; * concentrs dans les rgions forte contribution dans la formation du PIB national allant du Grand Casablanca, o cette contribution est de 21,3% et le nombre demplois nouveaux crs annuellement est de 28 mille postes, Tadla-Azilal, o ces donnes sont respectivement de 2,6% et une perte annuelle moyenne de 1000 postes demploi, en passant par Marrakech-Tensift-Al Haouz avec respectivement 8,9% et 17 mille. l'emploi global dans sa grande majorit est peu conforme aux normes de lemploi dcent. Cest ainsi que : * globalement un actif occup sur 3 est diplm (23,7% ont un diplme de niveau moyen et 10,8% un diplme de niveau suprieur) , cette proportion passe de 12,4% dans l'agriculture, 32,0% dans le BTP, 44,2% dans l''industrie pour atteindre 55,7% dans les services ; * prs de 2 salaris sur 3 travaillent sans contrat, notamment dans les secteurs de l'agriculture et du BTP o cette proportion dpasse 90% ; * l'emploi non rmunr reprsente 23% de l'emploi au niveau national et 42% en milieu rural ; * prs de 8% du volume global de l'emploi est soit occasionnel soit saisonnier, avec une tendance saccroitre au cours des trois dernires annes o ces types demploi reprsentent 76% des postes nouvellement crs ; * moins de 20% de la population active occupe bnficie de la couverture mdicale (32% en milieu urbain et 4,5% en milieu rural). Au regard de la disparit de la rpartition de l'emploi et de la prcarit qui en caractrise une partie, il est comprhensible quune grande partie de ceux qui en occupent les postes les vivent comme des formes de chmage dguis ou une solution dattente dans lespoir demplois plus stables, mieux rmunrs et rpondant leur prtention professionnelle. Cest ainsi que, globalement, 16% des actifs occups expriment le dsir de changer d'emploi, cette proportion slevant 29% dans le secteur du BTP par exemple. Les raisons voques portent sur la recherche d'une meilleure rmunration pour 72%, sur linadquation de lemploi occup au regard de leur niveau de formation pour 10%, et sur linstabilit de l'emploi pour 9% atteignant 18,4% dans le BTP. Niveaux et nature du chmage Cest dans ces conditions que le taux de chmage selon les normes internationales en vigueur a globa lement baiss au cours de la dcennie. Par milieu de rsidence, il est pass de : * 13,4% 9,1% au niveau national; * 21,4% 13,7% en milieu urbain ; * 5% 3,9% en milieu rural o prdomine plutt le sous emploi dont le taux atteint , en 2010, 13,2% contre 10% en zones urbaines. Par rgion, il a enregistr :

* des taux plus faibles que la moyenne nationale dans des rgions comme Marrakech-Tensift-Al Haouz o il est pass de 8,9% en 2000 5,8% en 2010, Taza-Al Hoceima-Taounate (de 8,3% 6,1%), Fs-Boulemane (de 12% 6,1%) et Tadla-Azilal (de 9,6% 6,2) ; * des taux plus levs que la moyenne nationale dans des rgions comme lOriental (de 19,6% 18,0%), Rabat -SalZemmour-Zaer (de 20,6% 12,2%) et les trois rgions du sud (de 25,1% 11,4%).

3 lquilibre extrieur

La balance des paiements continue subir les affres du recul tous azimuts des exportations. Un repli provoqu par lenchanement des mauvaises performances au niveau des coulements, notamment dans lagroalimentaire et le textile. Deux activits rudement mises mal par la vive concurrence internationale, et qui ont t suffisantes pour creuser davantage les dficits. Cest dailleurs ce quindique la dernire note publie par lOffice des changes et qui concerne les chan ges marocains fin octobre. Les statistiques font ressortir un gros dficit au niveau de la balance des paiements. Celui-ci est estim 74,1 milliards de DH, pour un taux de couverture qui bascule 70,2%. Principales pointes du doigt, les exportations de biens et services qui se sont arrtes seulement 174,3 milliards de DH fin octobre 2009, contre pourtant 227,3 milliards affichs un an auparavant. En soi un retrait de 23,3% pour une perte annuelle de 52,9 milliards de DH. Dans le lot, ce sont les exportations de biens (values FOB) qui ont le plus accus le coup. Elles se sont en effet affaisses de pas moins de 32,4%. Les exportations de services ont, galement, enregistr un repli mais dans une moindre mesure, puisquelles ne se sont dprcies que de 9% par rapport la mme priode de lanne dernire. Paralllement, les importations des biens et services se sont galement replies, limitant dans une certaine mesure la casse au niveau de la balance des paiements. Elles se sont ainsi tablies 248,5 milliards de DH contre 307,6 milliards de DH fin octobre 2008. Les achats de biens (valus FOB) ont pour leur part recul de 23,4% lheure o les importations de services se sont accrues de 7,3%. Du ct des recettes MRE, celles-ci ont enregistr une baisse de 8,1%. Par rapport la moyenne des annes 2004 2008, ces recettes se trouvent tout de mme amliores de 6,9% (ou 2,7 milliards de DH). Les recettes au titre des investissements et prts privs trangers se sont galement illustres par une chute de 33% (9,6 milliards de DH). Elles se sont fixes 19,5 milliards de DH contre 29,1 milliards la mme priode en 2008. Les dpenses, quant elles, se sont inscrites en retrait de 6,1%. Elles sont ressorties 11,8 milliards de DH contre 12,6 milliards fin octobre 2008. Les dpenses ont port sur les cessions dinvestissements directs trangers concurrence de 70,6% du total, sur les cessions dinvestissements de portefeuille (19,6%) et sur les remboursements de prts privs trangers (9,8%).

3 linflation :
L'inflation est la perte du pouvoir d'achat de la monnaie matrialise par une augmentation gnrale et durable des prix 2. Cette dfinition rsulte d'une volution du langage : jusque dans les annes 1960, l'inflation dsignait l'excs de moyens montaires par rapport l'offre (phnomne dont la hausse des prix et la perte de pouvoir d'achat de la monnaie rsultent). Ainsi Gal Fain dans Le Dictionnaire des Sciences Economiques4 dfinit-il l'inflation comme un excs de la demande solvable sur l'offre. La hausse des prix en tant la consquence . Le terme d'inflation est frquemment utilis comme quivalent de la seule hausse de prix des biens de consommation, en excluant la hausse des prix affectant les valeurs patrimoniales : actifs(financiers, immobilier, ). Cela rsulte d'un abus de langage qui lui mme est la consquence du mode de mesure de l'inflation.

La stabilit des prix dcrit la situation d'une conomie o la hausse des prix est durablement trs faible ou nulle. Ce qui contribue maintenir un niveau faible l'incertitude des agents conomiques vis--vis du futur ( moyen / long terme ). En ce sens, la stabilit des prix accroit la lisibilit de l'avenir et contribue conforter les anticipations positives des agents conomiques .

La dflation dcrit la situation d'une conomie o est constate une baisse gnrale et durable des prix. Comme le phnomne historiquement le plus frquent (du moins dans la priode contemporaine) est bien l'inflation, certains parlent d'une inflation ngative. Une vraie dflation est gnralise ( affecte toute l'conomie ), mais le terme est aussi utilis lorsqu'un seul secteur conomique est affect (par exemple : dflation du march immobilier). Cette situation peut tre durable (parfois sur une dcennie), et parfois auto-entretenue, parce qu'en modifiant les anticipations des agents conomiques, ce phnomne les pousse prendre des dcisions qui entretiennent ou acclrent la tendance. La difficult consiste caractriser statistiquement la dflation. Le phnomne doit tre durable et concerne l'ensemble des produits du panier de consommation, et en particulier ceux constitutifs du sous-indice

d' inflation sous-jacente (inflation des produits non-volatils, c'est--dire des produits dont le prix est peu susceptible de varier rapidement au gr des fluctuation des prix mondiaux, comme les produits frais ou l'nergie fossile). On ne parlera donc pas de dflation lorsque la baisse de l'indice des prix est essentiellement entrane par la rpercussion d'une chute des cours mondiaux des prix du ptrole (comme ce fut le cas en Europe la mi-2009). De mme, pour des raisons de saisonnalit l'inflation tant souvent mesure en glissements annuels (c'est--dire en variation d'un mois sur le mme mois de l'anne prcdente), une inflation ponctuellement ngative peut provenir d'un effet de base : le glissement est ngatif sur douze mois, pour un mois de l'anne donn, mais ne reprsente pas une tendance durable. Ainsi, en 2009, en Europe, l'inflation (mesure en glissements annuels) est demeure ngative quelques mois, sans qu'il se soit agi de dflation : la transmission aux prix la pompe de la chute des cours mondiaux du ptrole, par rapport la priode homologue de 2008 (pic des prix ptroliers internationaux d'o des prix la pompe particulirement levs) a fait apparatre un indice d'inflation globale ngative, pourtant l'indice d' inflation sous-jacente (qui reflte les mcanismes naturels de formation des prix dans l'conomie : prix des produits industriels hors nergie, prix des services...), quoique ralenti, demeurait largement positif. L'Europe n'tait donc pas, malgr l'attention mdiatique alors porte sur ce sujet, entre en dflation, loin s'en faut.

Une politique de dflation fait rfrence l'ancien sens du mot inflation, et vise restreindre le volume de la masse montaire, dans l'objectif de restaurer ou maintenir la valeur de la monnaie. La dsinflation dcrit la situation d'une conomie o est constate une baisse du taux d'inflation, qui cependant reste positif. Par exemple, aprs des annes d'inflation 10 % en moyenne, si l'inflation baisse 7 %, puis 5 %, puis 2 %, on parlera de phnomne dsinflatoire.

La stagflation est une situation particulire o l'on constate dans une conomie la simultanit d'un niveau lev d'inflation et d'une croissance faible, voire d'une rcession. L'hyperinflation correspond la situation d'une conomie affecte par une inflation extrmement leve, chappant tout contrle. Phillip Cagan la dfinit en 1956 comme une priode durant laquelle le niveau d'inflation se maintient au-dessus de 50% par mois.

Les consquences conomiques et sociales sont gnralement des plus terribles, et marquent durablement l'esprit des peuples. La monnaie concerne perd - en interne comme en externe - son statut d'talon de rfrence et d'change : une nouvelle monnaie doit la remplacer.

Mesure de l'inflation[modifier]
Article dtaill : Indice des prix la consommation.

Mthodes et Indicateurs[modifier]
Mesurer l'inflation consiste observer un panier pondr de biens reprsentatifs de l'ensemble des biens consomms par les mnages. En effet, ce sont les prix de consommation finale des mnages qui sont pris en compte dans la mesure d'inflation. Les prix intermdiaires (prix de transferts l'intrieur d'une chane de production, prix de vente du producteur au dtaillant, etc.) sont exclus du spectre de prix pris en compte pour l'inflation. Biens qui sont rpartis parmi les diffrents postes de consommation des mnages. Les pondrations de ce panier sont dfinies par la part de la consommation des reprsente par chacun de ces biens ou services. Un indice des prix la consommation mesure les variations enregistres par le panier observ, traduisant ainsi la variation du cot de la vie pour les consommateurs, et de la valeur de la monnaie dans ses aspects les plus concrets pour les mnages. Les indices d'inflation se rapportant exclusivement, par construction, la consommation des mnages, les prix des valeurs (mobilires comme immobilires), faisant l'objet d'un investissement potentiel de la part des mnages mais pas de consommation, sont exclus. Typiquement, les prix des logements sont exclus. tant donn que la politique montaire de la Banque Centrale vise la stabilit de l'inflation pour garantir la crdibilit de la monnaie (puisque depuis les accords de la Jamaque l'ancrage nominal des monnaies les unes par rapport aux autres, ainsi que l'ancrage des monnaies sur le mtal - or ou argent - sont exclus, la crdibilit de la monnaie est dsormais assure par la seule garantie, par le mandat de la Banque Centrale, que la valeur de la monnaie ne s'rode pas trop vite), des dbats se font jour pour savoir si le mandat de la Banque Centrale ne devrait pas viser la stabilit des prix des actifs, plutt que celle des prix la consommation. L'ide du dbat est la suivante : l'intermdiation financire produit des effets tels que les surcrots de monnaie mis en circulation aboutissent non pas une acclration des prix la consommation, mais une concentration

d'argent sur des valeurs mobilires (bulles spculatives sur l'immobilier japonais la fin des annes 80, bulle des nouvelles technologies la fin des annes 90, bulle financire des annes 2000...), de sorte que la crdibilit des monnaies porterait davantage sur la stabilit des prix des valeurs (mobilires et immobilires) que sur la stabilit des prix la consommation (modrs du fait du surcrot de concurrence n de la mondialisation commerciale). Cependant le dbat demeure trs ouvert, du fait de l'absence d'outil dfini pour viter que les liquidits s'accumulent sur certaines classes d'actifs (certains ensembles de valeurs mobilires ou immobilires). En tout tat de cause, la totalit des Banques Centrales se tient un objectif d'inflation des prix la consommation des mnages. Le taux d'inflation est la variation en pourcentage de cet indice sur une priode donne : si le prix moyen du panier passe de 100 102, l'inflation est de (102-100)/100 = 2/100 = 2%.

L'inflation tant une mesure du cot de la consommation des mnages, il ne suffit pas caractriser totalement le bientre des mnages par rapport l'aspect consommation .

Le pouvoir dachat concerne un revenu. revenu donn, le pouvoir d'achat baisse en priode d'inflation. Il faut donc distinguer le revenu nominal (apparent) du revenu rel qui se calcule en dflatant le revenu nominal par le taux de variation de l'indice des prix.

Le niveau de vie concerne un mnage. Il dpend de l'aspect "revenu" , mais aussi de l'aspect "dpense". Ainsi par exemple, pour un revenu donn, le fait de devoir payer ou non son logement (selon qu'on est locataire, en train de rembourser un emprunt, ou propritaire libr de ces charges) affecte de faon importante le niveau de vie possible. De mme si le prix des biens convoits baisse de faon significative et durable (cas des biens alimentaires par exemple) le niveau de vie s'amliore.

L'effet de "richesse" signifie qu'un mnage peut se trouver potentiellement enrichi si les prix des actifs qu'il dtient (actions, immobilier) augmente. 4

Les instruments de politique conjoncturelle :

- Taux dintrt (mais ils sont lis la dcision de la BCE). - La fiscalit reprsente principalement par les impts (aux mnages, aux socits, TVA). - Dpenses publiques (redistribution, gle des salaires). On peut inclure la politique sociale dans la politique conomique c'est--dire toutes les actions de lETAT pour assurer le niveau et qualit de vie des citoyens (RSA par exemple). I) La politique conjoncturelle.

A. Quest-ce que la politique budgtaire ? 1. Objectifs et instruments de la politique budgtaire. Elle consiste faire des choix de collecte (imposition), tablir un budget grce ces recettes fiscales et prvoir des dpenses budgtaires de faon avoir un solde quilibr ventuellement un collectif budgtaire ractualisera les montants des dpenses de lETAT. Cette politique est vote par le parlement le 31 Dcembre. On remarque que la dette de lETAT est laccumulation des dficits des annes prcdentes. Il existe deux types de politique budgtaire.

1. Une politique de relance avec comme ambition une croissance forte et le plein emploie (tels que la prime la casse et divers autres politiques daide de lETAT comme la baisse des impts, laide la proprit, une hausse des dpenses publics pour lemploie et des prt taux 0. 2. Une politique de rigueur qui va ralentir linflation et va assainir les finances publiques en diminuant les dpenses publiques et en augmentant les impts. 2. Effets multiplicateurs et stabilisateurs conomiques : La justification de la politique de relance. Cet effet multiplicateur a t tudi par Keynes en 1936, le principe est le suivant. Dans une conomie, une variation dun des composants de la demande (consommation, investissement, dpenses publiques) provoquera une variation plus leve que prvue. Par exemple, soit une hausse de 1 milliard de la dpense publique provoquera une hausse de 3 milliards de la production grce lensemble des revenus induit par cette impulsion de dpart (avec la prime la casse cest tous les agents conomiques qui ont t bnficiaires : entreprises, mnages ). De plus, le solde budgtaire de lETAT peut galement exercer de manire spontan un effet stabilisateur de la conjoncture, c'est ce quon appelle une action contra-cyclique. Ces recettes fiscales augmentent et les dpenses publiques diminuent (par exemple diminution du chmage donc diminution des allocations). Cest une thorie librale. B. La politique des revenus : La politique des revenus deux objectifs possibles : Un objectif de justice sociale. Les keynesiens et quelques libraux (auxquelles appartient un le courant de l'conomie du bientre) admettent que le march ne peut garantir une juste rpartition des richesses, ni une efficience sociale. Un objectif conomique : la main invisible, le commissaire-priseur, rgulateur impos ne peut pas conduire une efficacit maximale. En effet les riens de nassure que le fonctionnement du march rende compatibles les intrts privs tout satisfais ant l'intrt gnral.

C. la politique montaire

C'est de nos jours le principal outil de rgulation de l'inflation. Les autorits montaires (banques centrale en gnral) injecteront des liquidits par diffrentes mthodes (planche billet, achat de titre, baisse du taux directeur -- le taux d'intrt des emprunts ou des placements qu'on peut faire directement auprs de la banque centrale --, etc.) pour faire remonter la masse montaire et donc le niveau d'inflation (l'objectif tant en gnral une inflation faible mais non nulle, pour viter la dflation) ; pour faire baisser l'inflation elles agiront en sens inverse (arrt de la planche billet, vente de titre, augmentation du taux directeur, ...) La manipulation du taux directeur, outre qu'elle agit directement sur la masse montaire, a d'autres effets conomiques qui influeront sur l'inflation. Rpercute par les institutions financires sur leurs taux d'intrt commerciaux (proposs aux entreprises, aux mnages, etc.), elle se traduit par une variation de la demande et de l'investissement (qui montent quand il est peu couteux de s'endetter et baissent dans le cas contraire). Le ralentissement de la demande (en cas de hausse du taux directeur) a gnralement pour effet de faire baisser les prix (c'est--dire une baisse de l'inflation) ; inversement la baisse du taux directeur favorise l'endettement, stimule la demande et peut conduire la hausse de l'inflation. En rgime de libralisation financire une hausse du taux directeur destine freiner une conomie en surchauffe peut gnrer des effets pervers qui contrarient les objectifs viss. La hausse des taux d'intrt attire les capitaux trangers la recherche de meilleurs rendements. Cette abondance de capitaux contrarie le freinage souhait. Les pays d'Europe centrale et orientale (PECO) se sont trouvs devant ce dilemme dans les annes 1990, et principalement la Pologne10 et la Rpublique tchque11. Inversement une baisse des taux directeurs est susceptible de faire fuir les capitaux locaux ou trangers et limiter les capacits de crdits que l'on voulait favoriser. Il s'agit l d'un des cas du thorme d'impossibilit voqu par Michel Aglietta12. On ne peut avoir la fois un systme national de contrle prudentiel, un march mondial de capitaux et une inflation contrle. Les anticipations des agents sont dterminantes, de sorte qu'il suffit souvent d'une annonce par les autorits montaires qu'elles envisagent telle ou telle action, pour que les agents conomiques ajustent leurs anticipations et que la masse montaire et l'inflation en soient affectes.