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LA POLITIQUE BUDGTAIRE

La politique budgtaire consiste utiliser le budget de ltat comme un instrument

de rgulation conjoncturel. Elle peut servir freiner lactivit en cas de dsquilibre des changes extrieurs et dinflation. Mais elle a surtout t pratique,
selon les prescriptions de Keynes, pour dynamiser une conomie dpressive.

LES MCANISMES DE LA POLITIQUE BUDGTAIRE

q Les principes de la politique budgtaire

La politique budgtaire consiste agir sur le niveau de la demande globale afin dinfluencer celui de loffre globale. Au niveau macroconomique en effet, lensemble des ressources en biens et services dont disposent les agents conomiques au cours dune
priode (la production lintrieur du territoire et les importations) correspond la somme
des emplois quils en font
VOLUTION DU DFICIT BUDGTAIRE DE LTAT,
pendant la mme priode.
EN FRANCE DE 2002 2007
Ces emplois sont forms de
la consommation globale,
en milliards d'euros
Loi de finances initiale
de linvestissement global,
des dpenses de ltat en
Ralis
biens finaux et de len56,9
55,1
semble des exportations
ralises au cours de la
46,9
49,3
priode. Ainsi, toute varia45,2
tion des dpenses de ltat
44,6
41,6
doit se rpercuter sur la
43,5
43,9
production intrieure. Ds
lors, pour accrotre les cra42,7
tions demplois, il suffit de
30,4
stimuler la production intrieure, en augmentant les
2002
2003
2004
2005
2006*
2007*
dpenses de ltat. En praSource : Le Monde, 27 septembre 2006.
tique, cela revient accepter de la part de ltat un
dficit budgtaire (voir fiche 30). Celui-ci sera temporaire, car la cration de richesses supplmentaires permettra de le rsorber rapidement par des recettes fiscales accrues.

q Les instruments dune politique de relance budgtaire

et leurs effets attendus
La politique budgtaire de relance est actionne par les dpenses et les recettes de
ltat. Lorsque ltat injecte des fonds supplmentaires dans lconomie, des rpercussions
en cascade se produisent, appeles effets multiplicateurs. Par exemple, une commande
dun stade par ltat va engendrer une production supplmentaire, donc le versement
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dune masse de revenus additionnels dont la fraction non pargne stimulera une production dans dautres branches de lconomie.
Laction sur les recettes constitue un deuxime instrument de la politique budgtaire de
relance. En diminuant le niveau de variables tels que les taux de TVA, les barmes de lIRPP
(voir fiche 30) ou le taux de limpt sur les socits, ltat peut accorder un pouvoir dachat
supplmentaire et ainsi relancer la consommation et linvestissement, donc lemploi.

LES LIMITES DE LA POLITIQUE BUDGTAIRE DE RELANCE

q Les fuites dans le circuit conomique
limitent les effets de la relance budgtaire
Ds que lconomie souvre sur lextrieur, toute injection supplmentaire de fonds de
la part de ltat stimule les achats ltranger, ce qui aboutit une hausse des importations. Cela a pour effet de diminuer leffet multiplicateur de ces dpenses publiques sur
la production intrieure.
De plus, lorsque les importations connaissent une croissance plus rapide que la production, lconomie subit la contrainte extrieure qui se traduit par un dsquilibre de la
balance commerciale, comme ce fut le cas en France en 1982 aprs la mise en place
dune politique de relance. Il en dcoule une sortie de devises plus importante que les
entres; cela contribue la dprciation de la monnaie nationale, ce qui surenchrit le
cot des importations indispensables (matires premires par exemple). Aussi, pour
limiter la dprciation de la monnaie nationale, ltat est oblig de susciter lentre de
capitaux en augmentant les taux dintrt. Or cette hausse pnalise linvestissement,
donc lemploi.
Par ailleurs, lorsquune partie plus importante du revenu est thsaurise, cest--dire
retire du circuit conomique (le bas de laine !), leffet multiplicateur des dpenses
publiques est galement amoindri.

q Les effets pervers de la relance budgtaire

Laccroissement des dpenses de ltat peut ne pas exercer les effets quon en attend
sur lemploi si certaines branches sont dans lincapacit de rpondre une demande
supplmentaire. Les goulets dtranglement qui se formeront se traduiront par une
hausse des prix qui pourra se gnraliser lensemble de lconomie. Le financement
montaire du dficit budgtaire peut de la mme manire tre source dinflation. Et si
ltat cherche financer son dficit par une ponction fiscale accrue, il dcourage linitiative prive. Si le dficit est financ par lemprunt, un effet dviction peut se produire : ce
mode de financement constituant un appel aux ressources dpargne, il rduit le volume
des capitaux disponibles pour les autres agents en besoin de financement, ce qui provoque une hausse du taux dintrt.
Du reste, le financement du dficit budgtaire par lemprunt pose le problme de la
dette de ltat; celle-ci est dautant plus leve que les taux dintrt le sont. Un cercle
vicieux de lendettement peut alors se dclencher, lorsque ltat est amen supporter
une charge dintrt croissante qui aggrave son dficit initial et le pousse emprunter
de nouveau. Cest pourquoi, au sein de lUnion montaire europenne, les dficits
publics (qui incluent le dficit budgtaire) ne doivent pas dpasser 3 % du PIB.
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