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Dans un pays, lvolution des taux d'intrt est parfois contrainte par celle des

taux dautres pays en particulier ceux dont les monnaies comptent dans le
monde. Ainsi, ce qui paratsouhaitable nest pas toujours possible en raison des
priorits choisies.Quant aux no-classiques, ils reprennent l'analyse classique
pour dmontrer que l'pargne estun pralable ncessaire l'investissement. Un
financement de l'investissement par la crationmontaire induit de l'inflation.
Des taux d'intrt faibles conduisent un surinvestissement et une baisse de la
rentabilit des entreprises et dcouragent l'pargne. Linvestissement
publicabsorbe les sources d'pargne ncessaires aux entreprises prives : il y a
effet d'viction car l'activit d'un secteur public hors concurrence (donc
"gaspilleur") chasse celle des entreprises prives juges plus performantes (car
contraintes par la pression du march).Il faut donc dvelopper un financement
direct qui met en relation sur un march financier nonrglement, les
investisseurs (demandeurs de capitaux) et les pargnants (offreurs de
capitaux)l'ajustement se fait par la flexibilit du prix du capital : le taux d'intrt.
On saperoit malgrtout que les taux dintrt jouent un rle pertinent dans
linvestissement.
Section 2 : Les modles retards chelonns
Prsentation
Sinscrivant dans la famille des modles des sries temporelles, les modles
retardschelonns ajoutent la dimension temporelle lexplication des variables,
parce quelinfluence dune variable peut tre instantane ou staler dans le
temps. Ayant prisconscience de limportance du facteur temps, il revient
lconomtre de dterminer au boutde combien de temps sestompe leffet de la
variables explicative et ensuite dterminer laforme de la distribution des retards
afin de trouver la mthode destimation.
A / Dtermination du nombre de retards
La dtermination du retard optimal passe par des critres statistique, on en
distingue trois principalement : le test de Fisher, le test de Akaike et le test de
Schwarz.
A-1 / Le test de Fisher
Ce test consiste tester la nullit des coefficients de rgression pour les retards
suprieurs p*(retard optimal), lon teste dune manire descendante une valeur
de p* comprise enter 0 et M :0 < p* < M.

Sous les hypothses suivantes ;


~

3
~

H
10
: p* = M - 1
a
M
=
0H
11
: p* = M
a
M
0
H
20
: p* = M 2
a
1

M
=
0H
21
: p* = M 1
a

M
0
::
H
i
0
: p* =
M-i
a
1
+
iM
=0H
i
1
: p* = M i + 1
a
1
+
iM
0
La statistique ddie ce test scrit sous lhypothse H
0
F=

)3/(1/)(

11
+
++
iM nSCRSCRSCR
iM I M I M

Rgle de dcisionDs quun F


i
>F
1-
(1, n M + i 3) nous rejetons lhypothse H
i
0
et la procdure esttermine et la valeur du retard est gale p* = M - i +1
A-2/ Le critre de Akaike et le critre de Schwarz
Bien quils aient des formules diffrentes, ces deux critres reposent sur le mme
principe quiconsiste retenir comme valeur optimale p* celle qui minimise leurs
fonctions respectives ;

AkaikeAIC (p) = Ln
n pnSCR
p
2
+

SchwarzSC (p) = Ln
n pLnnSCR
p
+

nAvec SCR = Somme des carrs des rsidus pour le modle p retardn= nombre
dobservations disponibles (chaque retard entraine une perte dobservation)Ln =
logarithme nprien
B / Modle de distribution polynomiale : le modle dAlmon
Le modle dAlmon reprsente la forme gnrale des modles retard chelonn
sous uneforme fini tel que ;
~
4
~