CORRIGE SERIE D’EXERCICES N°4

EXERCICE N°1

5* 1.06
1. Coût des actions ordinaires=  0.06  15%
59.483* 0.99
% Des actions ordinaires dans le capital= 1000/2000=0.5
0.0665
Coût de la dette= * 0.65  4.67%
1  0.076923
% Des dettes dans le capital= 500/2000=0.25
7
Coût des actions privilégiées =  0.06  22%
44.643* 0.98
% Des actions ordinaires dans le capital= 500/2000=0.25
CMPC=14.16%.

EXERCICE N°2

1. E( Ri )  R f   E( RM )  R f  βi = 0.04+ (0.05*1.4)=11%
D1 30  1.1
P0   =660 D
E( Ri )  g 0.11  0.06
1  ( 1.11)5
2. VAN= 100000  30000. =10877
0.11
3. L’entreprise peut accepter le projet.

EXERCICE N°3

1  ( 1  r )8  8
1- 25000  3000    30000( 1  r )
 r 
r=11.56%

2- puisque les obligations B sont de même risque que les obligations A, elles donneront alors
le même rendement =11.56%
1  ( 1,1156 )6 
2400    20000( 1.1156 )6  20749 ,56
 0.1156 
3-coût de la dette = r (1-T)=7.514%
1.8
Coût actions privilégiées=  10.10%
18* 0.99
2* 1.05
Coût actions ordinaires=  0.05  13.33%
25.2
4. Il faut déterminer le % de chaque source dans le capital de l’entreprise puis appliquer la
formule du coût moyen pondéré du capital.