9 AOÛT 2022

ÉTUDE DE CAS 3
JONNATHAN GONZÁLEZ LEÓN

DAYANA MARIA BADILLA HERNANDEZ

BACHELOR EN ADMINISTRATION DES ENTREPRISES
Dans l'étude de cas suivante, nous allons effectuer une analyse et à travers les formules nous effectuerons
les calculs correspondants

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 Société de conformité des camions complets inc. (FTCO) (Copenhague) réalise une étude de sa structure

financière afin de connaître le futur coût en capital qu'elle aurait étant donné qu'elle souhaite le déterminer à

partir d'un portefeuille d'options d'investissement à moyen terme. La société est impactée par un taux

d'imposition de 35%. Après l’étude financière du dossier, les données suivantes ont été obtenues :

➢ Dette : FTCO a émis 10 000 000 $ d'obligations avec la dénomination PBFT (OT0074359100.ft), qui

avaient un coût d'émission individuel de 5 % de leur valeur nominale. Les obligations ont été vendues avec

un escompte de 20 $ par rapport à leur valeur nominale de 1 500 $ chacune. Leur taux nominal est de 7,10

% par an et leur échéance est de douze ans.

➢ Bénéfice non distribué : Le taux sans risque de référence pour FTCO est celui des bons du Trésor

américain, récemment fixé par la FED à 5,27% et le Beta actuel selon les informations obtenues du NYSE

(à la clôture : 15h59 GMT). HAE) est de 1 129. Le rendement du marché devrait être la moyenne annuelle,

qui se situe entre 18,35 % et 12,79 % (plage de 53 semaines). La société aura des bénéfices non répartis

l'année prochaine et utilise généralement le CAPM pour son calcul. Le bénéfice par action (BPA) est de

1,25 $ au cours des 12 derniers mois, la variation du cours de l'action est de +0,59 et +1,93 %. dans cette

même période.

➢ Actions ordinaires : les actions ordinaires de la société se vendent actuellement à 950 $ chacune. La

société prévoit de verser l'année prochaine des dividendes en espèces égaux à 9 % de la valeur nominale de

chaque action. Les dividendes de la société ont augmenté à un taux annuel de 3,5 % et ce taux devrait se

maintenir à l'avenir. La société peut vendre un nombre illimité de nouvelles actions ordinaires selon ces

conditions.

Baccalauréat en administration des affaires

Gestion financière stratégique

Cas

Étude de cas n°3

Professeur : MBA/MGP Jonnathan González León Gestion financière stratégique

➢ Actions privilégiées : La société peut vendre des actions privilégiées avec un dividende annuel de 7,5 %

de sa valeur nominale de 1 020,00 $ par action. Le coût d'émission devrait être de 3% et le coût de vente est

équivalent à 2,75%, en revanche, le coût de courtage est proche de 1% de chaque action.

La société a les obligations suivantes à la valeur marchande actuelle indiquée dans le tableau ci-dessous, qui

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 à son tour reflète la structure moyenne du capital. Pour calculer votre coût moyen pondéré du capital

(WCC), utilisez deux décimales dans tous les cas.

Source du capital Pondération

Dette à long terme 17 750 000,00 $

Actions privilégiées 10 550 000,00 $

Actions ordinaires 16 575 000,00 $

Avoir des actionnaires 7 775 000,00 $

Total $_________________

Développement
Source du capital Pesée Pesée Taux K.D.

La dette à long terme 17 750 000,00 39,55% 5% 2,18%

Actions
Préféré 10 550 000,00 23,51% 7,71% 1,81%

Actions communes 16 575 000,00 36,94% 12% 4,62%

8,61%

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 Source du capital Montant MiserCoût RPC

la dette à long terme 17 750 000,00 49,20% 5% 2,71%

Actions
Préféré 10 550 000,00 29,24% 7,71% 2,25%

Capital comptable 7 775 000,00 21,56% 21,62% 4,66%

total 36 075 000,00 100,00% 34,33% 9,62%

Le coût de la dette
\valeur
S1500
nominale

intérêts 0,071
rabais S20
Application de formule

1=0.071 * 1500 Nd= 1500-20 Kd=106,5+1500-1480/12/1500+1480/2 Ki= 0,0848 * (1- 0,35)

106,50 1480,00 Kd=1500-1480 5,51%
20
Kd=20/12
1,67
Kd=106,5+l,67/1500+1480/2
Kd=1500+1480
2980
Kd=2980/2
1490
Kd=106,5+1,67/1490
Kd=106,5+l,67
108,17
Kd=108,17/1490
7,26%

Des bénéfices non répartis

5,27%
taux sans risque
Bénéfices par . P.S.
action 1,25
performance du
Entre 18,35% et 12,79%
marché
Application de formule
Ks= 5,27 % + 1,25 (18,35 % - 5,27 %)
Ks=l,25*(18,35%-5,27%)
0,16
Ks= 5,27% + 16,35%
21,62%

Actions communes
Actions
communes P.S. 950,00

taux annuel 3,50%

Dividendes P.S. 85,50
Application de formule
Ke= 85,5/950+3,5%
Ke= 85,5/950
0,09
Ke=0,09+3,5%

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 12,50%

Stock préféré
Valeur de
P.S. 1 020,00
l'action
Dividende
P.S. 76,50
.Annuel
coût de vente
P.S. 28,05

Application de formule
Kp=76,5/1020-28,05
Kp=1020-28.05
991,95
Kp=76,5/991,95
7,71%

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 conclusion
Le coût de la dette me donne une valeur de 7,26 %, les bénéfices non répartis me donnent une valeur de
21,62 %, les actions ordinaires de 12,50 % et les actions privilégiées de 7,71.

Je considère que le coût futur du capital sera favorable puisqu'il représente 21,62 et la dette à long terme
représente 5%, donc l'entreprise aura plus de capital à investir et restera en bon fonctionnement et verra
ainsi un meilleur panorama large et favorable.

Bibliographie
https://usanmarcos.instructure.com/courses/9294/discussion_topics/168964

fichier:///C:/Users/dayana.badilla/Downloads/M4_L1_direction_estrategica_financiera_costo_capital
_USM%20(1).pdf
fichier:///C:/Users/dayana.badilla/Downloads/M4_L1_direction_estrategica_financiera_costo_capital
_USM%20(1).pdf

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 Table des matières
ÉTUDE DE CAS 3..............................................................................................................0
DAYANA MARIA BADILLA HERNANDEZ...........................................................0
conclusion.....................................................................................................................5
Bibliographie................................................................................................................5
Table des matières............................................................................................................6

p. 6