GESTION FINANCIERE – UCAO/SAINT MICHEL

CHAPITRE 2

LES RATIOS LIES AU COMPTE DE RESULTAT

1 EVOLUTION DE L’ACTIVITE

L’évolution de l’activité est mesurée par le taux de variation d’un indicateur d’activité.
Traditionnellement, cet indicateur est le chiffre d’affaires HT.

11 TAUX DE VARIATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES

CAn – CAn-1
CAn-1

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut :

12251050 10663950
 0,149 Soit 14,9 %
10663950

La croissance du CA est satisfaisante.

Cependant, la valeur ajoutée semble être un indicateur plus approprié.

12 TAUX DE VARIATION DE LA VALEUR AJOUTEE

VAn – VAn-1
VAn-1

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut :

6189900 5450150
 0,136 Soit 13,6 %
5450150

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La croissance de la valeur ajoutée est légèrement inférieure à celle du chiffre d’affaires. Ceci
montre que les consommations en provenance des tiers ont augmenté un peu plus vite que
le chiffre d’affaires.

2 PROFITABILITE

L’étude de la profitabilité met en relation une marge ou un profit avec le niveau d’activité
(mesuré par le chiffre d’affaires)

21 TAUX DE MARGE BENEFICIAIRE

Résultat de l ' exercice

Chiffre d ' affaires HT

Le résultat constitue le résumé des performances globales de l’entreprise. Il entre dans le

calcul du taux de marge bénéficiaire.

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut :

1186800
 0,097soit9,7% Soit 9,7 %
12251050

22 TAUX DE MARGE BRUTE D’EXPLOITATION (MBA)

EBE
Chiffre d ' affaires HT

Exemple l’EBE de la société Analistic

EBE ………………………………………………… 3 162 100

Le taux de MBA vaut :

3162100
 0,258 Soit 25,8 %
12251050

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On préférera généralement l’EBE pour mesurer la profitabilité car il est indépendant de la

politique de financement et de la réglementation fiscale. Il mesure bien les performances
industrielles et commerciales de l’entreprise.

23 TAUX DE MARGE COMMERCIALE

M arg e commerciale
Ventes de marchandises

La marge commerciale mesure les performances des entreprises commerciales

3 RENTABILITE DE L’ENTREPRISE

La rentabilité se définit comme le rapport entre un profit et les moyens en capitaux ayant
permis de l’obtenir.

31 RENTABILITE DES CAPITAUX PROPRES

Le taux de rendement des capitaux propres (ou taux de rentabilité financière) mesure la
rentabilité du point de vue des associés.

Résultat de l ' exercice

Re ssources propres

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut :

1186800
 0,123Soit 12,3 %
9641300

32 RENTABILITE ECONOMIQUE

La rentabilité économique exprime la rentabilité moyenne de l’ensemble des capitaux

investis dans l’entreprise, que ces capitaux soient des capitaux propres ou des capitaux
empruntés. Elle intéresse surtout les prêteurs car elle conditionne la capacité de
remboursement de l’entreprise.

Traditionnellement, on calcule le ratio de rentabilité économique en mettant au numérateur

la somme du résultat (dont rémunération des capitaux empruntés). Le dénominateur
rassemble toutes les ressources stables.

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Résultat  Ch arg es d ' int érêts

Re ssources stables

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut :

1186800 135000
 0,109 Soit 10,9 %
12140300

Cependant, ce ratio est influencé par les charges calculées (dotations aux amortissements et
aux provisions) dont le montant répond souvent à des considérations plus fiscales
qu’économique. Aussi préfère-t-on mesurer la rentabilité économique au moyen de l’EBE.

Taux de rentabilité brute des ressources stables.

EBE
Re ssources stables

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut

3162100
 0,26 Soit 26 %
12140300

Noter qu’il est préférable de calculer le ratio sur la base de l’EBE retraité.

4 CAPACITE D’ENDETTEMENT

Dettes financières
Le ratio :
CAF

Montre dans quelle mesure la capacité d’autofinancement est suffisante pour financer le
remboursement des dettes financières. Si ce ratio est trop élevé, l’entreprise ne pourra pas
s’endetter davantage.

Remarque : Les banques exigent habituellement que les dettes n’excèdent pas trois années
de CAF.

Exemple : Pour la société Analistic, ce ratio vaut

2449000
 1,28 Soit 128 %
1946600

La CAF permet donc de rembourser les dettes en un peu plus d’un an. La société
ANALISTIC ne devrait pas rencontrer de difficultés pour contracter de nouveaux
emprunts.

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CAS SUR LA METHODE PAR LES RATIOS

L’entreprise « ELODIE » vous demande, à partir des extraits

de des balances après inventaires.
Calculer les ratios suivants et de lui donner votre avis :
1) Taux de variation du chiffre d’affaires ;
2) Taux de variation de la valeur ajoutée ;
3) Taux de marge bénéficiaire ;
4) Taux de marge brute d’exploitation ;
5) Taux de rendement des capitaux propres ;
6) Taux de la rentabilité économique ;
7) Taux de rentabilité brute des ressources stables ;
8) Taux de la capacité d’endettement.

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31/12/2011 31/12/2012
N° INTITULE Débiteurs Créditeurs Débiteurs Créditeurs
1010 Capital 70 000 000 50 000 000
1620 Emprunts auprès des établis de crédit 10 000 000 30 000 000
6010 Achats de marchandises 2 000 000 2 600 000
6031 Variations des stocks de marchandises 300 000 150000
6020 Achats de matières premières 181 000 690 000
6032 Variations des stocks matières premières 40 000 60 000
6055 Autres de fournitures non stockables 42 000 80 000
6180 Autres frais de transport 10 000 15 000
6220 Locations et charges locatives 150 000 200 000
6250 Primes d’assurances 155 000 175 000
6270 Publicité, publications, Relations Publiques 440 000 480 000
6280 Frais de télécommunications 60 000 55 000
6310 Frais bancaires 18 000 18 000
6320 Rémunérations d’intermédiaires et de c 86 000 96 000
6340 Redevances pour brevets, licences, log 100 000 150 000
6383 Réceptions 120 000 135 000
6410 Impôts et taxes 60 000 85 000
6510 Pertes sur créances clients et autres d 50 000 78 000
6610 Rémunérations directes v. au pers national 1 440 000 1 850 000
6640 Charges sociales 388 000 450 000
6710 Intérêts des emprunts 700 000 2100 000
6730 Escomptes accordés 100 000 79 000
6760 Pertes de change 40 000 65 000
6810 Dotations aux amortissements d’expl 900 000 1 070 000
6870 Dotations aux amortis à caractère financier 70 000 100 000
7010 Ventes de marchandises 6 800 000 6 200 000
7020 Ventes de produits finis 7 100 000 12 800 000
7060 Services vendus 490 000 780 000
7071 Ports, emballages et autres frais facturés 360 000 178 000
7360 Variation des stocks de produits finis 640 000 340 000
7590 Reprises de charges provi d’exploitation 40 000 60 000
7720 Revenus de participations 130 000 240 000
7730 Escomptes obtenus 80 000 95 000
7740 Revenus de titres de placement 100 000 110 000
7770 Gains sur cessions de titres de placement 120 000 20 000
7810 Transferts de charges d’exploitation 70 000 1 350 000
8120 Valeurs comptables de cessions d’imm. cor 485 000 790 000
8220 Produits des cessions d’imm. corporelles 1 200 000 1 450 000
8350 Dons et libéralités accordés 20 000 45 000
8450 Dons et libéralités obtenus 30 000 15 000
8520 Dotations aux amortissements HAO 25 000 25 000
8650 Reprises de subventions d’investissement 60 000 90 000
8910 Impôts sur le bénéfice de l’exercice 2 500 000 4 000 000

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