CHAPITRE 4

LES RATIOS DU BILAN FONCTIONNEL

1 METHODE DES RATIOS

Pour analyser la situation financière ou la performance des entreprises, on compare entre

elles les grandeurs caractéristiques du bilan et du compte de résultat.

Exemple : Les ressources stables de la société Analistic (12 140 300) sont supérieures aux
emplois stables (11 043 000), soit un excédent de 1 097 300.

Cependant, la comparaison des valeurs absolues ne suffit pas. La signification d’une valeur
absolue n’est pas la même suivant la taille de l’entreprise. Il est surtout intéressant de
comparer ces grandeurs en valeur relative. On calcule le rapport de deux grandeurs. Ce
rapport s’appelle un ratio.

Re ssources stables
Exemple : Dans la société Analistic au 31/12/N, le rapport (appelé
Emplois stables
« ratio de couverture des emplois stables ») est d’environ 110 %.

11 DEFINITION DES RATIOS

Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques de l’activité, de la situation

économique ou des performances d’une entreprise.

Un ratio s’exprime en pourcentage.

12 COMPARAISON PERMISES PAR LES RATIOS

Un ratio isolé n’est pas significatif.

Exemple : Aucune conclusion, ni bonne ni mauvaise, ne peut être tirée du fait qu’au
31/12/N, les ressources stables de la société Analistic représentent 110 % des emplois
stables, si on ne dispose que de cette seule information.

Les ratios doivent être utilisés pour comparer la situation actuelle de l’entreprise étudiée :
soit avec les situations passées de la même entreprise ; soit avec la situation actuelle
d’autres entreprises.
La Centrale des bilans de la Banque de France ainsi que certains organismes professionnels
recueillent les ratios auprès des entreprises. Elles fournissent en retour à ces dernières des
informations comparées avec celle des entreprises du même secteur d’activité.

Exemple : Dans le secteur d’activité de la société Analistic, la chambre professionnelle a

collationné les « ratios de couverture des emplois stables ». Elle informe ses adhérents que
la médiane de ces ratios est de 105 %. D’autre part, dans la société Analistic, ce ratio a
présenté les valeurs suivantes au cours des dernières années :

Années N-4 N-3 N-2 N-1 N

Ratios 128 % 115 % 122 % 114 % 110 %

1. Comparaison interentreprises : La situation de la société Analistic est un peu

meilleure que la normale.
2. Comparaison dans le temps : La situation de la société Analistic a tendance à se
détériorer.

Le PCG ne traite pas des ratios mais les ratios figurant dans le dossier d’analyse de la
Centrale des bilans de la Banque de France (CDB) ont introduit une certaine normalisation
dans les définitions.

2 RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE

21 DEFINITION

Un ratio de structure financière est un rapport entre deux grandeurs du bilan fonctionnel.

22 FINANCEMENT DES EMPLOIS STABLES

221 Le problème

Les emplois stables doivent être financés par des ressources stables. En effet, les emplois
stables, notamment les actifs immobilisés, sont composés de biens durables. Les profits
suffisants pour rembourser leur prix d’acquisition ne seront dégagés qu’en plusieurs années.
Leur financement doit donc être assuré par des ressources qui ne seront elles-mêmes
remboursables qu’après plusieurs années (cas des emprunts) ou qu’on n’est pas tenu de
rembourser (cas des capitaux propres). Un financement par des concours bancaires au
renouvellement aléatoire serait dangereux.

222 Ratio de couverture des emplois stables (voir les exemples ci-dessus) :

Re ssources stables
Emplois stables
Ce ratio figurait autrefois dans le dossier d’analyse de la Centrale des bilans. Il est
maintenant abandonné au profit du ratio de couverture des capitaux investis.

223 Ratio de couverture des capitaux investis

Il est prudent de financer par les ressources stables, non seulement les emplois stables mais
aussi le BFR d’exploitation. La CDB définit le capital investi comme la somme des emplois
stables et du BFRE et donne la formule suivante :

Re ssources stables
Pour le ratio de couverture :
Emplois stables  BFRE

Exemple : Pour la société Analistic au 31/12/N, le ratio vaut :

12140300
 0,947 soit 94,7 %
11043000 1780200

23 INDEPENDANCE FINANCIERE

232 Le problème

La CDB définit l’endettement comme égal aux dettes financières augmentées de la trésorerie
du passif (concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques).

Un trop fort endettement est dangereux car il s’accompagne de dépenses annuelles fixes :
amortissement des emprunts et intérêts. En cas de détérioration de la conjoncture,
l’entreprise risque d’être dans l’incapacité d’assurer le service de sa dette.

Les ressources apportées par les capitaux propres n’ont pas cet inconvénient. Il n’y a pas à
les rembourser et le versement des dividendes est facultatif.

233 Taux d’endettement financier

En det tement
Le taux d’endettement financier est donné par le ratio :
Re ssources propres

Les banques, conscientes du danger, refusent généralement d’accorder des crédits aux
entreprises dont le taux d’endettement dépasse 100 %.

Exemple : Pour la Société Analistic au 31/12/N, le ratio vaut :

 2499000 135000 400000
 0,315 soit 31,5 %.
7618300 2023000
3 RATIOS DE ROTATION

31 RELATION ENTRE LES FONDS DE ROULEMENT ET LE CHIFFRE D’AFFAIRES

Rappelons que le BFR d’exploitation est fonction du chiffre d’affaires. Normalement, si la

durée des décalages entre les ventes, les achats et les paiements correspondants reste
constante, le BFRE reste sensiblement proportionnel au chiffre d’affaires.

Cette proportionnalité peut être mesurée en calculant un ratio appelé « poids du BFR
BFRE
d’exploitation » :
Chiffre d ' affaires

Exemple : Le compte de résultat de la société Analistic figure en fin de chapitre. Pour cette
1780200
société, le poids du BFRE au 31/12/N vaut :  0,145 soit 14,5 %.
12251050

Tout accroissement du « poids du BFRE » témoigne :

- soit d’un accroissement des décalages de l’actif circulant (stocks et créances

d’exploitation) ;
- soit d’une réduction des décalages du passif (dettes d’exploitation).

Lorsqu’on constate une modification du « poids du BFRE », il est souhaitable de préciser

quels sont les décalages responsables de cette évolution. Les délais indiqués par les ratios de
rotation répondent à cette question.

Les ratios de rotation sont : le délai de rotation des stocks ; le délai de rotation des clients ; le
délai de rotation des fournisseurs.

32 REGLES COMMUNES AUX TROIS RATIOS DE ROTATION

Les délais de rotation sont obtenus en formant le rapport entre :

- un poste du BFRE (stock, créance ou dette) ;

Le poste du numérateur est une image instantanée indépendante du temps.

- et un flux d’achat, de production ou de vente.

Le flux du dénominateur n’est défini que si est précisée la période de temps
(généralement l’année) pendant laquelle le flux s’est écoulé.

Les délais de rotation sont exprimés en une unité de temps (généralement le jour). Il est
nécessaire de convertir la période (annuelle) du flux dans l’unité de temps (le jour)
exprimant le délai, en multipliant le rapport par 360.
 Poste du BFR
Délai de rotation (en jours) =  360.
Flux annuel
33 DELAI DE ROTATION DES STOCKS

Le délai de rotation des stocks (en jours) est obtenu en formant le rapport :

Stocks moyens Stocks moyens

 360 ou  360
Coût annuel des achats Coût annuel de production

Les stocks figurant au numérateur sont égaux à la moyenne des stocks observés à
l’ouverture et à la clôture de l’exercice. Ils sont évalués :

- au coût d’achat (comprenant les frais d’achat) s’il s’agit de stocks de marchandises,
de matières premières ou d’autres approvisionnements ;
- au coût de production (comprenant les charges directes et indirectes de production)
s’il s’agit de stocks de produits intermédiaires ou finis.

Les flux d’achat ou de production sont respectivement évalués au coût d’achat (frais inclus)
ou au coût de production.

Exemple

 D’après les bilans N et N-1 de la société Analistic

Stock de marchandises (montant brut)

Exercice N……………………………………………… 300 000

Exercice N-1…………………………………………… 280 000
Soit moyenne des stocks………………………………………. 290 000

 D’après le compte de résultat N de la société Analistic :

Achats de marchandises………………………………………. 2 000 000

290000
 Calcul du délai de rotation du stock de marchandises :  360  52 jours
2000000

Remarque : Le délai de rotation des stocks est parfois mesuré par le rapport :

Stock moyen
Consommation de marchandises ou de matières

(Avec consommation = achats + variations des stocks)

I.3.4. DELAI DE ROTATION DES CLIENTS (OU RATIO DE CREDIT-CLIENTS)

Le délai de rotation des clients (en jours) est obtenu en formant le rapport :
 Moyenne des créances clients
 360
Ventes annuelles TTC

Les créances clients figurant au numérateur sont égales à la moyenne des créances clients
brutes observées à l’ouverture et à la clôture de l’exercice.

Les créances clients :

- sont augmentées des effets escomptés non échus ;

- sont diminués des « avances et acomptes reçus des clients ».

Les créances clients figurent au bilan toutes taxes comprises alors que les ventes sont
comptabilisées pour leur montant hors taxes. Il convient d’exprimer les créances et les
ventes de la même façon de calculer le ratio, par exemple en calculant les ventes TTC et en
laissant les créances clients telles quelles.

Exemple

 D’après les bilans de la société Analistic

Au 31/12/N

Créances clients (montant brut)………………………………… 1 885 000

Effets escomptés non échus……………………………………. 400 000
Moins avances et acomptes reçus……………………………… -5 000
Créances clients retraitées……………………………………... 2 280 000

Au 31/12/N-1

Créances clients (montant net)………………………………… 1 730 000

Provision au 31/12/N-1………………………………………….. 35 000
Créances clients (montant brut)………………………………. 1 765 000
Effets escomptés non échus…………………………………… 420 000
Moins avances et acomptes reçus…………………………….. -120 000
Créances clients retraitées……………………………………. 2 064 500
Soit moyenne des créances clients…………………………… 2 172 250

 D’après le compte de résultat de la société Analistic

Chiffre d’affaires hors taxes de l’exercice N…………………. 12 251 050

TVA (au taux normal : 12 251 050 x 18 %)…………………….. 2 205 189
Chiffre d’affaires TTC……………………………………………….……. 14 456 239
2172250
 Calcul du délai de rotation des clients :  360  55 jours
14456239

I.3.5. DELAI DE ROTATION DES FOURNISSEURS (OU RATIO DE CREDIT-FOURNISSEURS)

Le délai de rotation des fournisseurs (en jours) est obtenu en formant le rapport :

Dettes fournisseurs
 360
Achats TTC  Services extérieurs TTC

Les dettes fournisseurs figurant au numérateur sont égales à la moyenne des dettes
fournisseurs observées à l’ouverture et à la clôture de l’exercice. Les dettes fournisseurs sont
diminuées des « avances et acomptes versés sur commandes ».

Les achats et les services extérieurs doivent être calculés toutes taxes comprises pour être
évalués de la même façon que les dettes fournisseurs.

Remarque : Le poste « Dettes fournisseurs et comptes rattachés » regroupe non seulement

les dettes sur achats de marchandises ou d’approvisionnements (comptes 60) mais aussi les
dettes sur achats de services extérieurs (comptes 62 et 63). Les dettes fournisseurs doivent
donc être rapportées à la totalité des consommations de l’exercice en provenance des tiers.
Par contre, les fournisseurs d’immobilisations (dettes sur immobilisations et comptes
rattachés) sont exclus du ratio.

Exemple :

 D’après le bilan de la société Analistic

Au 31/12/N
Dettes fournisseurs(a)………………………………………. 1 600 000
Avances et acomptes versés……………………………….. -10 000
Dettes fournisseurs retraitées ……………………….. 1 590 000

Au 31/12/N-1
Dettes fournisseurs(a)……………………………………….. 1 550 000
Avances et acomptes versés……………………………….. -6 000
Dettes fournisseurs retraitées……………………………….1 544 000
Soit moyenne des dettes fournisseurs……………………………… 1 567 000
(a) Les « Dettes sur immobilisations » sont exclues du calcul

 D’après le compte de résultat de la société Analistic

Achats hors taxes de l’exercice N (2 000 000 + 2 250 000 + 200 000)…. 4 450 000
Services extérieurs hors taxes de l’exercice N……………………..………… 1 621 150
Total HT……………………………………………………………………………….…….... 6 071 150
TVA (au taux normal : 6 071 150 x 18 %)………………………….…………… 1 092 807
Chiffre d’affaires TTC…………………………………………………..………………… 7 163 957

1567000
 Calcul du délai de rotation des fournisseurs :  360  79 jours
7163957
Exemple

 D’après les bilans de la société Analistic

Au 31/12/N

Créances clients (montant brut)………………………………… 1 885 000

Effets escomptés non échus……………………………………. 400 000
Moins avances et acomptes reçus……………………………… -5 000
Créances clients retraitées……………………………………... 2 280 000

Au 31/12/N-1

Créances clients (montant net)………………………………… 1 730 000

Provision au 31/12/N-1………………………………………….. 35 000
Créances clients (montant brut)………………………………. 1 765 000
Effets escomptés non échus…………………………………… 420 000
Moins avances et acomptes reçus…………………………….. -120 000
Créances clients retraitées……………………………………. 2 064 500
Soit moyenne des créances clients…………………………… 2 172 250

 D’après le compte de résultat de la société Analistic

Chiffre d’affaires hors taxes de l’exercice N…………………. 12 251 050

TVA (au taux normal : 12 251 050 x 18 %)…………………….. 2 205 189
Chiffre d’affaires TTC……………………………………………….……. 14 456 239
2172250
 Calcul du délai de rotation des clients :  360  55 jours
14456239