Les retraitements CPC

Afin de privilgier une approche conomique de lentreprise, & favoriser les comparaisons
dans le temps et secteurs dactivit, on procde des retraitements :

Les SIG mritent une attention particulire lors dun diagnostic financier :

La capacit dautofinancement, CAF

La CAF est la ressource dgage par lensemble des oprations courantes
au cours de lexercice. Cette ressource est une source de financement propre
lentreprise (autofinancement).
La CAF est constitue dlments encaissables ou dcaissables La CAF se calcul partir du
compte de rsultat mais tous les produits et charges de ce compte ne sont forcment
encaissables ou dcaissables, certains comptes de produit -charge sont donc carts du
calcul.
La CAF se calcule de 2 manires :

A partir de lEBE. En effet lEBE est un solde compos uniquement de postes

encaissables ou dcaissables.
Ou partir du rsultat de lexercice
A partir de lEBE :

CAF = EBE + Produits encaissables (sauf 775) charges

dcaissables
En dtail :
EBE (ou IBE)
+ autres produits dexploitation (de gestion courante)
- autres charges dexploitation (de gestion courante)
+ produits financiers (a)
- charges financires (b)
+ produits exceptionnels (c)
+ transferts de charges d'exploitation
- participation des salaris aux rsultats
- impts sur les bnfices
= CAF
(a) sauf reprises sur provisions
(b) sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers
(c) sauf : - produits des cessions d'immobilisations - quote parts des subv. d'investissement vires au
compte de rsultat de l'exercice - reprises sur provisions exceptionnelles
(d) sauf : - valeur nette comptable des immobilisations cdes - dotations aux amortissements et aux
provisions exceptionnelles

A partir du rsultat net :

CAF = Rsultat net + Charges calcules - Produits calculs

Rsultat net de lexercice
+ dotations aux AMTS et Prov
dexploitation
financires
exceptionnelles
- reprises sur AMTS et provisions
dexploitation
financires
exceptionnelles
+ valeur nette comptable des immo cdes
- produits des cessions dimmobilisation
- quote part des subv dinvestissement vires au compte de rsultat

de lexercice
= CAF

TABLEAU DE RECLASSEMENTREDRESSEMENT BILAN

ACTIF (MT NET)
LMENTS

A.I
2

STOCK
3

CREANCES
3

PASIF (MT NET)

Tr.A
5.1

C.P
1

DLMT
4

DCT
4

Total comptable non retrait

Immob. en non valeur 21
Immob. Incorporelle22

-X
PV

-X
PV

Immob. en rech. et dvelp221

Immob. Corporelle23

-X
PV

-X
PV

Crdit-bail
Immobilisation financire 24/25

+X
PV
-X

PV

Stocks 31

+X
+X
PV

Stock outil
Crances 34

+X
+X

Effets escomptables 3425

Charges Constates davances 3491

PV

-X
-X
-X
-X

TVP 350

+X
-X

PV
Ou+X

Ecart de conversion actif 37

(pas de provision)

-X
-X

PV
Ou +X
-X

Dividendes (dist. de bces) 1119

-D
1119

+D
4465

Sub. dinvestissement 131

& provisions rglementes 135

-0,3 X
(IS)

+0,3 X
(IS)

Dettes de financement : 14
(Crdit bail) E.O 141
Prov. Durables pour R & C 15
(non fondes)

+0,7 X
(net)

Dettes du passif circulant : 44

Comptes dassocis bloqus 446/449
Autres prov. pour R & C 45

-X

+X

-X
(brut)

+0,3 X
(IS)

+X

-X

+X

-X

+0,7 X

-0,7 X

+0,7 X

-0,7 X

Ecart de conversion passif 47

Total comptable retrait

FR, BFR et TRESORERIE

A.
LE FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL (FRNG ou FR)
Cest la partie des ressources durables qui contribue au financement de lactif
circulant.
FR = Ressources Durables Emplois Stables = (ACE + ACHE + TA) (DE + DHE +
TP)

Remarque :
- Le FR constitue une garantie de liquidit de lentreprise.
- Pris isolment, le FRNG na quune signification relative. Pour dterminer si
son niveau est satisfaisant, il faut le comparer au BFR.
B.
LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)
Cest la partie des besoins dexploitation non financs par les ressources
dexploitation.
Ce besoin rsiduel fait appel une ressource le FR do lappellation Besoin
en Fonds de Roulement .
BFR = (ACE + ACHE) (DE + DHE)
Remarque :
On distingue entre le BFRE ou BFR dexploitation (BFRE = ACE DE) et le BFRHE
ou BFR hors exploitation (BFRHE = ACHE DHE).
C.
LA TRESORERIE (T)
Cest la diffrence entre lactif de trsorerie et le passif de trsorerie.
T = TA TP
D.
RELATION ENTRE FR, BFR ET TRESORERIE
T = FR - BFR
Commentaire :
- Cette relation dcoule de la rgle dquilibre du bilan (Total Actif = Total
Passif).
- FR>BFR : Financement total du BFR et excdent de ressources en
trsorerie.
- FR<BFR : Financement partiel du BFR. La diffrence est finance par crdit
bancaire.

ANALYSE DE LEQUILIBRE FINANCIER

A.
LA REGLE DE LEQUILIBRE FINANCIER MINIMUM
Les emplois stables doivent tre financs par des ressources durables.
Commentaire :
Il sagit dune rgle de bon sens et de prudence. En effet, les ressources
attendues des actifs immobiliss stalent sur la dure de leur vie et il est logique
de vouloir utiliser ces ressources pour rembourser les financements
correspondants.
B.
COHERENCE FR BFR
En fait, le respect strict de la rgle de lquilibre financier minimum ne garantit
pas totalement labsence de problmes de trsorerie. Cest pourquoi on estime
quune marge de scurit est ncessaire. Cette marge est le FR.
NB : Ces problmes de trsorerie sont dus au dcalage entre les oprations et
leur rglement, ainsi quaux divers alas.
C.
FR BFR : LES CAS POSSIBLES
Cas
Configurations
Analyse
- FR et BFR > 0 Situation idale si lexcdent de trsorerie est plac.
Cas - FR > BFR
1
- donc T > 0
- FR et BFR > 0 Cas trs rpandu parmi les entreprises industrielles.
Cas - FR < BFR
La trsorerie nette ngative est finance par des
2
concours bancaires court terme.
- donc T < 0
- FR<0
et Cas trs critique. Le financement du FR et du BFR
Cas
BFR>0
requiert le recours dimportants concours bancaires
3
court terme.
- FR < BFR
- donc T < 0
- FR>0
et Cas Exceptionnel. Un bon Directeur financier doit
Cas
mettre en place un systme de placement de la
BFR<0
4
trsorerie positive pour fonctionner en trsorerie zro.
- FR > BFR
- donc T > 0
- FR<0
et Cas trs rpandu dans les entreprises de grande

Cas
5
Cas
6

D.

BFR<0
distribution. Ces socits dgagent une trsorerie
FR > BFR
positive.
donc T > 0
FR<0
et Le FR est insuffisant pour permettre lentreprise de
BFR<0
dgager de la trsorerie. Le recours aux crdits
bancaires est systmatique et permanent.
FR < BFR
donc T < 0

ACTIONS ENTREPRENDRE POUR REDUIRE LE BFR

- Acclrer la rotation des stocks
- Rduire le crdit client
- Allonger le crdit fournisseur

ANALYSE DES RESSOURCES DURABLES

Objet :
Cette analyse a pour objet dapprcier lindpendance de lentreprise lgard de
ses prteurs.
Remarque :
Lorthodoxie financire accorde une importance considrable la proportion qui
existe entre les capitaux propres (CP) et les dettes financires (D).
Rgle :
Le montant des dettes financires ne doit pas excder le montant des capitaux
propres .
A.
LA CAPACITE THEORIQUE DENDETTEMENT
Cest laptitude de lentreprise obtenir de nouveaux concours externes de
financement moyen et long terme.
Capacit Endettement = CP - D
B.
LE RATIO DAUTONOMIE FINANCIERE
Ratio = Dettes Financires / Capitaux Propres = D / CP
Analyse :
- La valeur de ce ratio doit tre infrieure 1.
- Dans le cas contraire, les prteurs supporteraient la majeure partie du
risque de lentreprise, ce qui les inciterait ne pas rester neutres lgard
de la gestion de celle-ci, laquelle perdrait son autonomie.
- Par ailleurs, ce ratio permet aussi de mesurer la capacit de rsistance de
lentreprise aux alas conjoncturels susceptibles daffecter sa rentabilit.
C.
LEFFET DE LEVIER (LEVERAGE)
On appelle effet de levier lincidence de lendettement de lentreprise sur la
rentabilit de ses capitaux propres (ou rentabilit financire).
Formule :
Rf = (1 Is) Re + (1 Is) (D/CP) (Re Id)
Avec :
Rf : Rentabilit Financire
Is : Taux de lIS
Re : Rentabilit conomique
D : Montant de la dette
CP : Montant des capitaux propres
Id : Taux de lendettement
Analyse :
- Le rapport (D/CP) est appel levier financier
- Lexpression (1 Is) (D/CP) (Re Id) mesure leffet de levier.
- Si Re>Id : effet de levier positif et Rf augmente lorsque D/CP augmente.
- Si Re<Id : effet de levier ngatif et Rf diminue lorsque D/CP augmente.

ANALYSE DE LENDETTEMENT GLOBAL

Objet :
Cette analyse a pour objectifs de comparer lendettement global aux CP et la
CAF, et dtudier la part des concours bancaires courants dans lendettement
global.
Calcul :
EG = Dettes/associs + DF classiques + Crdits bancaires courants (y compris
EENE)
A.
IMPORTANCE DE LENDETTEMENT GLOBAL / CAPITAUX PROPRES
Ratio :
Endettement Global / Capitaux Propres
Analyse :
Mme interprtation que le ratio dautonomie financire. Bien que certains
analystes estiment que ce ratio ne devrait pas tre suprieur 2, il nexiste pas
de normes en la matire. Cest lvolution dans le temps de ce ratio qui est
significative.
B.
IMPORTANCE DE LENDETTEMENT GLOBAL / CAF
Ratio :
Endettement Global / CAF
Analyse :
Ce ratio mesure la capacit de lentreprise rembourser ses dettes. En principe
ce ratio ne doit pas dpasser 4. En dautres termes, lendettement global ne doit
pas excder 4 fois la CAF que lentreprise dgage. Une autre faon de lexprimer
consiste dire que la dure de remboursement de lendettement global laide
de la CAF doit tre infrieure 4 ans.
C.
IMPORTANCE DE LEG / CONCOURS BANCAIRES COURANTS
Ratio :
Crdits Bancaires Courants / Endettement Global
Analyse :
Ce ratio traduit larbitrage ralis par lentreprise entre emprunts long et
moyen terme et les crdits bancaires courants. Une forte proportion de crdits
bancaires courants dans lendettement peut signifier une situation de
vulnrabilit qui tient la prcarit de principe de ce type de ressources et son
cot.