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Les principaux ratios financiers calculés depuis un bilan sont le ratio d’indépendance financière, le
ratio de liquidité générale, le ratio de
Le ratio d’indépendance financière met en avant l’état de l’endettement financier de l’entreprise par
rapport à ses fonds propres. Voici
comment il se calcule :
(Les capitaux permanents correspondent aux capitaux propres, aux provisions à long terme et aux
dettes financières)
Un ratio trop faible risque de compliquer les possibilités de trouver des financements externes car il
indique que l’entreprise est dépendante
des entités qui la financent et ne dispose que de très peu de marge de manœuvre générée par ses
fonds propres.
Le ratio de liquidité générale mesure la capacité d’une entreprise à acquitter ses dettes à court
terme.
(L’actif circulant correspond aux stocks et aux créances clients. Le passif circulant comprend les
dettes fournisseurs, les dettes fiscales
Lorsqu’il est supérieur à 1, l’actif circulant permet de financer au moins le passif circulant.
L’entreprise peut alors être considérée comme
Le ratio de couverture des emplois stables, exprimé en pourcentage, mesure le taux de couverture
des actifs détenus à long terme par
Le ratio de couverture des emplois stables doit être au moins égal à 1 (100%). Il est même préférable
qu’il soit supérieur à ce montant car
cela signifie que les ressources stables de l’entreprise lui permettent de dégager un excédent de
liquidité qui pourra servir à financer le
Le ratio de vétusté
Au plus il s’approche de 1, au plus il indique que l’outil est production est récent. Dans le cas
contraire, il indique un vieillissement.
Le bilan comptable sert de base à une analyse appelée « analyse fonctionnelle » (pour cela, il doit
être retravaillé et présenté sous la
forme d’un bilan fonctionnel) et qui permet de mettre en évidence un important équilibre financier
représenté par l’interaction de trois
variables :
Le fonds de roulement net global (FRNG) représentant l’excédant (ou l’insuffisance) des capitaux
permanents sur l’actif immobilisé,
Le besoin en fonds de roulement (BFR) donnant une indication sur les besoins financiers de court
terme générés par l’exploitation (ou
Et la trésorerie perçue comme un reliquat et se traduisant par un excédent lorsque le FRNG couvre le
BFR ou un découvert dans le
cadre contraire.
Que les ressources détenues à long terme financent au moins l’actif immobilisé,
Que le cycle d’exploitation soit sain c’est-à-dire qu’il dégage une ressource en fonds de roulement ou
que, dans le cadre contraire, le
besoin en fonds de roulement soit financé par l’excédent des ressources à long terme sur les biens
durables (FRNG),
Les principaux ratios financiers calculés depuis un compte de résultat sont le ratio d’activité, le taux
de rentabilité net, le taux de marge
Le ratio d’activité
Le ratio d’activité, exprimé en pourcentage, exprime la variation de chiffre d’affaires (CA) d’une
année sur l’autre.
Ratio d’activité = ( CA hors taxes de l’année N – CA hors taxes de l’année N-1 ) / CA hors taxes de
l’année N-1
Négatif, il exprime une baisse du chiffre d’affaires qui devra être justifiée. Positif, il indique une
progression de l’activité. La progression des
Le résultat donné doit être le plus important possible. Par exemple, un taux de 20% signifie que pour
1 000 euros de chiffre d’affaires
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Le ratio de taux de marge commerciale, exprimé en pourcentage, est très important pour le chef
d’entreprise. Il peut notamment l’utiliser
pour fixer ses prix de vente, réaliser ses devis ou calculer son seuil de rentabilité. Le calcul d’un taux
de marge commerciale est assez
simple en pratique.
Taux de marge commerciale = Marge commerciale / Chiffre d’affaires HT
Ce ratio permet de se situer par rapport à ses concurrents. Une baisse récurrente d’un taux de marge
dans le temps doit alerter le chef
Le ratio de productivité
indicateur adéquat comme la valeur ajoutée ou l’EBE par exemple) que produit un salarié.
Ratio de productivité = Chiffre d’affaires (ou valeur ajoutée, ou excédent brut d’exploitation ) /
Nombre de salariés
L’intérêt de ce ratio vaut pour toutes les entreprises, quel que soit leur secteur d’activité (entreprises
de services, de production ou de
Le ratio de répartition de la valeur ajoutée permet de mesurer la part de celle-ci qui est attribuée à
chaque partie prenante de
Aux prêteurs :
Et aux salariés :
Certains ratios puisent leurs informations à la fois dans le bilan et dans le compte de résultat. Voici
les principaux d’entre eux.
Le ratio de rotation des stocks permet de mesurer globalement la fréquence à laquelle les stocks de
l’entreprise se renouvellent. Il est
peut indiquer une accélération des ventes ou une meilleure gestion des approvisionnements.
Les ratios des crédit clients ou fournisseurs consistent à déterminer le délai de paiement moyen
observé des factures d’achats ou de
Une augmentation du crédit clients peut indiquer que certains clients sont en difficultés et/ou
engendrer des problèmes de trésorerie (et
La gestion du délai de règlement fournisseurs est une source de financement pour l’entreprise, son
augmentation permet de repousser les
échéances de sortie de trésorerie. Attention toutefois car cela peut être mal perçu par les
fournisseurs ou indiquer que l’entreprise subit
des difficultés de trésorerie (certains partenaires risqueront de demander désormais des paiements
immédiats).
Ces trois variables ont un impact direct sur une notion fondamentale : le besoin en fonds de
roulement.
La capacité de remboursement
Comme son nom l’indique, ce ratio permet de déterminer la capacité dans laquelle une entreprise
est en mesure rembourser ses dettes et
En général, on estime que le résultat donné par ce ratio doit être inférieur ou égal à 4.
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Conclusion : les ratios financiers permettent de procéder à l’analyse financière d’une entreprise mais
ils ne doivent pas être les
seuls indicateurs à prendre en compte. D’ailleurs, il convient de s’assurer qu’ils soient en adéquation
parfaite avec le type
d’activité exercée ou avec les particularités que peut présenter une entreprise. Enfin, les résultats
donnés doivent être comparés
Il fournit une indication sur la rentabilité d’une entreprise, la structure de ses coûts, sa
productivité, sa solvabilité, ses liquidités, son équilibre financier, etc.
Les ratios financiers servant à analyser la rentabilité sont plutôt calculés grâce à des éléments
figurant dans le compte de résultat. On y retrouve notamment : le taux de marge commerciale,
de valeur ajoutée, d’EBE (Excédent Brut d’Exploitation), de résultat net, etc.
Dans cette section seront abordées les modalités de calcul et d’interprétation des
principaux ratios financiers.
(Les capitaux permanents correspondent aux capitaux propres, aux provisions à long terme et
aux dettes financières)
Un ratio trop faible risque de compliquer les possibilités de trouver des financements externes
car il indique que l’entreprise est dépendante des entités qui la financent et ne dispose que de
très peu de marge de manœuvre générée par ses fonds propres.
(L’actif circulant correspond aux stocks et aux créances clients. Le passif circulant comprend
les dettes fournisseurs, les dettes fiscales ainsi que les dettes sociales)
Lorsqu’il est supérieur à 1, l’actif circulant permet de financer au moins le passif circulant.
L’entreprise peut alors être considérée comme « solvable » à court terme.
Le ratio de vétusté
Au plus il s’approche de 1, au plus il indique que l’outil est production est récent. Dans le cas
contraire, il indique un vieillissement.
Le bilan comptable sert de base à une analyse appelée « analyse fonctionnelle » (pour cela, il
doit être retravaillé et présenté sous la forme d’un bilan fonctionnel) et qui permet de mettre
en évidence un important équilibre financier représenté par l’interaction de trois variables :
Que les ressources détenues à long terme financent au moins l’actif immobilisé,
Que le cycle d’exploitation soit sain c’est-à-dire qu’il dégage une ressource en fonds
de roulement ou que, dans le cadre contraire, le besoin en fonds de roulement soit
financé par l’excédent des ressources à long terme sur les biens durables (FRNG),
Et que la situation de trésorerie soit positive.
Le ratio d’activité
Négatif, il exprime une baisse du chiffre d’affaires qui devra être justifiée. Positif, il indique
une progression de l’activité. La progression des résultats effectivement réalisés en
conséquence devra également être étudiée.
Le résultat donné doit être le plus important possible. Par exemple, un taux de 20% signifie
que pour 1 000 euros de chiffre d’affaires généré, l’entreprise génère un bénéfice net de 200
euros.
Le ratio de taux de marge commerciale, exprimé en pourcentage, est très important pour le
chef d’entreprise. Il peut notamment l’utiliser pour fixer ses prix de vente, réaliser ses devis
ou calculer son seuil de rentabilité. Le calcul d’un taux de marge commerciale est assez
simple en pratique.
Ce ratio permet de se situer par rapport à ses concurrents. Une baisse récurrente d’un taux de
marge dans le temps doit alerter le chef d’entreprise et le conduire à mettre en place des
actions correctives.
Le ratio de productivité
Ratio de productivité = Chiffre d’affaires (ou valeur ajoutée, ou excédent brut d’exploitation
) / Nombre de salariés
L’intérêt de ce ratio vaut pour toutes les entreprises, quel que soit leur secteur d’activité
(entreprises de services, de production ou de négoce). Il permet de se situer par rapport à ses
concurrents.
Aux prêteurs :
Et aux salariés :
Certains ratios puisent leurs informations à la fois dans le bilan et dans le compte de résultat.
Voici les principaux d’entre eux.
Délai de rotation des stocks = (Stock moyen sur l’exercice * 360) / achats consommés de
l’exercice
Une augmentation du crédit clients peut indiquer que certains clients sont en difficultés et/ou
engendrer des problèmes de trésorerie (et inversement en cas de diminution).
La gestion du délai de règlement fournisseurs est une source de financement pour l’entreprise,
son augmentation permet de repousser les échéances de sortie de trésorerie. Attention
toutefois car cela peut être mal perçu par les fournisseurs ou indiquer que l’entreprise subit
des difficultés de trésorerie (certains partenaires risqueront de demander désormais des
paiements immédiats).
Ces trois variables ont un impact direct sur une notion fondamentale : le besoin en fonds de
roulement.
La capacité de remboursement
Comme son nom l’indique, ce ratio permet de déterminer la capacité dans laquelle une
entreprise est en mesure rembourser ses dettes et donc de s’endetter de manière
supplémentaire.
En général, on estime que le résultat donné par ce ratio doit être inférieur ou égal à 4.
Le ratio de rentabilité des capitaux propres mesure la richesse créé par l’entreprise du fait de
ses ressources internes (on parle de rentabilité des capitaux apportés ou de « Return on
Equity » ROE).