la bourse-partie 2.

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Les méthodes d évaluation

Le taux de rendement

TR = Dividende / Cours
C’est la rentabilité du placement basé uniquement sur
l’encaissement d’un dividende. C’est de loin le moins utilisé des
trois indicateurs.

3) Le modèle de Gordon Shapiro

Ce modèle estime la valeur d’un action à partir de la valeur

actuelle des dividendes versées par la société.
Cette formule demande de connaître :
- le montant du dividende (D) ;
- le taux de croissance des dividendes (g);
- le taux de rendement espéré compte tenu du risque encouru
par l’investisseur (r ).

Le cours d’une action C est égal à :

C = D / (r – g)

Ainsi, si une société verse un dividende de 4 euros par action, si le

taux de croissance attendu des dividendes est de 5%, et si le
rendement requis sur le marché pour des actions de ce degrés de
risque est de 10%, le cours du titre devrait être de :
C = 4 / ( 10% - 5 %) = 80 euros

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Les méthodes d évaluation

4) Evaluation des performances des actions

La performance d’une action se mesure à l’aulne de son

rendement mais également du risque qu’elle représente.
Le taux de rendement permet de juger de la rentabilité total
d’une action, c’est-à-dire prendre en compte à la fois le rendement
des dividendes mais aussi le gain réalisé du fait de la progression
du cours.

Si une action a été achetée 100 euros, que son taux de rendement
des dividendes est de 4% et qu’elle est revendue 120 euros un an
après, la performance annuelle de cette action est de :

4% + (120 – 100) / 100 = 24%

La Bourse 71 © Le Génie des Glaciers

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Dans la meme collection

Les Génies de la Gestion :

Les OPA, Jean-Philippe Clerc, (étude) 2008

LBO, Jean-Philippe Clerc, (étude) 2008
La bourse, Jean-Philippe Clerc, (étude) 2008

Les Génies du marketing :

Le Mécénat, Servanne Barre, (étude) 2008

Le E-marketing, Sophie-Carole Richard-Lanneyrie, (étude) 2008
Le Marketing mobile, Sophie-Carole Richard-Lanneyrie, (étude) 2008
Le marketing Ethique,Yohan Gicquel, (étude) 2007
Le marketing des Seniors,Yohan Gicquel, (étude) 2007
Le Marketing Gay,Yohan Gicquel, (étude) 2007
Le Marketing Tribal,Yohan Gicquel, (étude) 2006
Le Marketing Polysensoriel,Yohan Gicquel, (étude) 2006
Le Marketing Ethnique,Yohan Gicquel, (étude) 2006
Le Marketing des Juniors,Yohan Gicquel, (étude) 2006
Le Buzz Marketing,Yohan Gicquel, (étude) 2006
Le Street Marketing,Yohan Gicquel, (étude) 2006
Couv Nouveau Mini Genie 14/01/08 14:38 Page 1

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■ L’AUTEUR
Jean-Philippe Clerc enseigne la finance en formation initiale comme
en formation continue. Il est également responsable du Master
Finance d'entreprise de l'Université de Savoie et à participé à la
création d'indices boursiers et d'indicateurs financiers pour des
sociétés cotées.

LA BOURSE
■ LA BOURSE
La Bourse a profondément changé au cours des dernières années.
Son organisation a été considérablement modifiée suite au
rapprochement des Bourses européennes. Les intervenants sur le
marché sont différents, les produits offerts se sont multipliés, le
nombre d’actionnaires a beaucoup augmenté et le rôle des fonds
levés en Bourse est devenu fondamental pour beaucoup d’entreprises.
Pour placer leur argent, les investisseurs doivent bien connaître les
marchés, leur fonctionnement et savoir évaluer les titres avant de
prendre des décisions d'achat ou de vente.

Le Génie des Glaciers Editeur

Réf. : EP42
Prix : 5 E
ISBN : 978-2-84347-633-4