TECHNIQUE DU PPP

Novembre 2020
Critères fondamentaux des PPP
Une durée relativement longue
de la relation, impliquant une
coopération entre le partenaire
public et le partenaire privé sur
plusieurs aspects d’un projet à
réaliser ou d’un service à gérer
Une répartition des risques
entre le partenaire public et le
partenaire privé en fonction des
capacités respectives des
parties en présence à évaluer,
contrôler et gérer ceux-ci et de
l’optimum économique qui s’en
dégage
Un mode de financement du
projet qui peut associer le
secteur privé. Des financements
publics, parfois très
importants, peuvent s’ajouter
aux financements privés
Le rôle important de
l’opérateur économique aux
différents stades du projet
(conception, réalisation, mise en
œuvre, financement)
Structure Budgétaire MODE PPP
Dépenses PIP sur Ressources propres Internes Dépenses d’Investissement Investissement de base
Cat 5 (BG) PIP sur Emprunt Extérieur (CAPEX) (Conception- Construction – matériels..)
PIP sur Subvention Renouvellement d’investissement
Dépenses Financement Dépenses d’exploitation Gestion du service public
Cat 3 (BG) Biens et Services (OPEX) Gestion des infrastructures publiques
Cat 4 (BG) Subvention / Transfert
Cat 3 (CPT) Participation /Prêt/Repret
Cat 4 (CPT) Subvention /Transfert
Ressources Fiscales Financement Public
Douanières * Apport en nature en Investissement
Non fiscales * Apport en numéraire dans Capital
Dons (aides budgétaires) * Apport de garantie avec PTFs
Par les entreprises
* Actionnariat (fonds propres)
Structure de projet - Par sponsors
- Par Agences multilatérales /PTFs
- Fonds d’infrastructures
- ….
* Prêts des actionnaires (Dette Subord)
Structure du Financement De projet
* Actionnariats (Fonds propres)
* Prêts de la Société de projet (Dettes)
- Auprès banques commerciales
- Auprès de marchés obligataires
- ………..
Financement Dettes intérieures Ressources /Revenus Paiement par Usagers (tarif / red…)
Dettes extérieures Paiement public
* Loyers
* Subvention d’exploitation
Structure des revenus Paiement mixte (Usagers + Public)
Type de financement  des Investissements

Actionnaires Actionnaires PRETEURS Actionnaires

Dettes

SPV SPV SPV PRETEURS

(2) Apports Publics Dettes

ETAT PRETEURS ETAT ETAT

(1) Dettes

(1) VS (2) VS (3)

Financement Public Financement par les Entreprises Financement de projet
Statut du PRETEUR:
(1) Prêteur Etat  PTFs multilatéraux-bilatéraux  Guichet
Public  Conditions concessionnelles
(2) Prêteur SPV/Actionnaires PTFs multilatéraux-bilatéraux
Participation
OU Banque Commerciale  Guichet privé  conditions
Contrat
Investissement commerciales
Type de rémunération du projet  Revenus

(1) • PPP de (2)

Paiement par type • Contrat de
Concessif Paiement Partenariat
USAGERS
PUBLIC
Recettes du projet
• Projet dans le Les recettes du • Projet sur des
= redevances
secteur PPP = fonds Services Publics
payées par Usagers
MARCHAND publics ou NON
du service
budgétaires COMMERCIAUX

(3) PPP
Paiement de redevances/péages par usagers + Paiement « divers » par la personne publique

Cofinancement Paiements budgétaires complémentaires

Subvention lors phase d’exploitation Tarifs usagers complétés par loyers de la personne publique
Structuration du contrat
Mode d’acquisition classique Mode d’acquisition en PPP
Contrat multiple + Durée multiple UN seul contrat à long terme
ETAT

Attribution en
UNE seule fois

Contrat de gestion Accord de

financement V Contrat de gestion Accord de
financement
budgétaire dans Cat 5
Acquisitions par MP

Sté S Sté
d’EXPLOITATION d’EXPLOITATION
sur inscription

BANQUE BANQUE
(2) (1) (1) (1)

Sté de Sté de
CONSTRUCTION CONSTRUCTION
(3) (1)
Contrat de Contrat de
construction construction
 Périmètre de la couverture des Prestations en
matière de commande publique
Marché public classique Mode PPP

Contrat individualisé par marché Contrat global

Conception
(marché de fournitures ou de services)

Construction (marché de travaux )

Réhabilitation / Renouvellement

Fournitures /Livraison de matériels

(marché de fournitures ou de services) P
P
Entretiens / maintenances P P
(marché de fournitures ou de services)
P
P
Exploitation - gestion de
l’infrastructure / prestation de service P
public P
(marché de fournitures ou de services) P
Financement
Schématisation selon Mode de passation ou Participation
du secteur privé au Service Public (PSP)
Régime des Biens
DROIT COMMUN
Selon l’usage passé du site et l’existant avant le projet

Aucune infrastructure Infrastructure primaire Infrastructure plus ou moins

préexistante préexistante développée

Besoin d’investissement du projet

Construction de Réhabilitation /renouvellement Maintenance en
Petits entretiens
gros œuvre /Extension l’Etat

Structuration et typologie du contrat de PPP

Sans Investissement  contrat Avec Investissement : Affermage concessif – Concession
d’affermage de travaux et de Service – Contrat de partenariat
Régime des Biens
DROIT COMMUN

 Comptabilisation de la détention ou de l’utilisation (jouissance) dans les comptes de la

personne publique et /ou dans les comptes du partenaire privé
Situation /traitement des biens de reprises / biens de retour
Remise à niveau / entretien et Mécanisme/ cadre d’amortissement des biens acquis sur
fonds public apportés dans le projet
• Biens propres désigne les biens qui ne sont ni nécessaires, ni indispensables à la gestion du
service public et qui demeurent la propriété du Titulaire à la fin du Contrat de PPP ;
• Biens de reprise désigne les biens qui, tout en faisant partie intégrante du Contrat de PPP, ne
sont pas indispensables à l’exploitation du service public. Ils demeurent la propriété du
Titulaire pendant toute la durée du Contrat de PPP sauf si la Personne publique décide de leur
achat au terme du Contrat de PPP. Le prix d’achat est fixé d’accord parties ou, à défaut, à dire
d’expert.
• Biens de retour désigne les biens remis par la Personne publique au Titulaire ou acquis ou
construits par le Titulaire au cours du Contrat de PPP qui sont indispensables à l’exploitation
du service public et qui reviennent à la Personne publique sans indemnité ni compensation
pour le Titulaire.
En fonction des dispositions du Contrat de PPP, les biens acquis ou construits par le Titulaire
deviennent la propriété de la Personne publique au fur et à mesure de leur construction ou
acquisition par le Titulaire ou demeurent la propriété de ce dernier jusqu’au terme, convenu
ou anticipé, du Contrat de PPP à compter duquel ils deviennent la propriété de la Personne
publique
 Impact sur les Finances Publiques
• toutedécision ou obligation ayant une incidence, chiffrée ou
chiffrable à la date de sa survenance, de quelque nature que ce soit sur les
recettes, notamment fiscales, et/ou les dépenses, d’une Personne
publique, telle que, notamment, une obligation de payer, une garantie de payer,
une exonération, une remise, un différé de paiement, total ou partiel,
immédiatement ou à terme, de façon ferme ou conditionnée, à titre
principal ou accessoire, de façon directe ou indirecte, durant l’exécution
ou au terme, anticipé ou non, d’un Contrat de PPP.
• Un engagement par une Personne publique de payer une indemnité ou une
pénalité, déterminée ou déterminable au jour de sa survenance, quelle qu’en
soit la cause.
 PHASE DE DEMARRAGE PHASE D’EXPLOITATION
IMPACTS SUR DEPENSES
Participation de la Personne Publique au financement
Participation de la Personne Publique au financement du
du coût d’investissement (CAPEX initial ou de
coût d'exploitation (OPEX sur la durée de vie du projet)
FERMES- DIRECTS renouvellement)
Contrepartie de la disponibilité de l’infrastructure et la
Autres contributions financières de la personne
rémunération des services rendus pendant toute la durée
publique
du contrat
Financement des investissements connexes/annexes Financement des investissements connexes/annexes au
FERMES- INDIRECTS au projet PPP projet PPP
Indemnités, compensations et pénalités de toutes
EVENTUELS (Directs et/ou sortes réclamées à la Personne publique au titre d’un Indemnités, compensations et pénalités de toutes sortes
réclamées à la Personne publique au titre d’un quelconque
Indirects) quelconque engagement, même avant « closing
engagement (implicite ou explicite )
financier » du projet (implicite ou explicite)
IMPACTS SUR RECETTES
Dépenses Fiscales de la phase d’exploitation
Dépenses Fiscales de la phase d’investissement

RECETTES FISCALES Augmentation de recettes budgétaires (fiscales) du fait de

la création d’activités générant des Impôts intérieurs et des
droits sur le commerce extérieur
Augmentation de recettes budgétaires (non fiscales)
Diminution de recettes budgétaires (non fiscales) du fait de
du fait du paiement par la société de projet de droit
l’affectation directe de ressources publiques à la société de
d’entrée et/ou royalties diverses à la phase
projet
RECETTES NON FISCALES d’investissement
Augmentation de recettes budgétaires (non fiscales) du fait
du paiement de dividendes par la société de projet dans le
cas de participation dans le capital ou de droit et royalties
diverses
IMPACTS SUR DETTE / TRESORERIE DE L'ETAT
FERMES -DIRECTS
Eventuels : GARANTIES et
ASSIMILEES
Gestion des Risques: cadre général
Identification Evaluation -Quantification Phase Allocation Impact Mesure de
affectée mitigation
/couverture
Probabilité Degré de Valeur Public Privé sur PIB sur Déficit sur Dette
d'occurrence gravité (en %) (en %PIB) (en %PIB)
«P» «S» « Px S »
Conception

Construction
Ex:
Exploitation Inscription
Post budgétaire
exploitation ferme

Décision
d’investissement public
Permet :
* d’évaluer la faisabilité technique,
environnementale, sociale et financière du projet Enjeux de la gestion des
* De définir la répartition de la gestion des risques risques  au sens de la
 Base de la structuration du projet et du gestion macro-
contrat de PPP économique et budgétaire
L’analyse des risques (spécifiquement en PPP)
Pourquoi ?
Les PPP sont des arrangements complexes et de long terme ; il y a
donc un partage de responsabilités et donc également de risques,
entre les deux partenaires
L’analyse des risques du projet est importante car elle permet
d’évaluer, la faisabilité technique, environnementale, sociale et
financière du projet
La répartition de la gestion des risques a un impact très important
sur le coût global du projet.

Quand ?

Structuration Préparation des

Gestion du
Identification documents Transaction
Préparation & contrat de PPP
contractuels
Faisabilité
Démarche d’analyse et matrice des risques

Evaluation Allocation Transfert et

Identification des
des risques des risques atténuation des
risques
Allocation des risques risques

La matrice des risques est un document qui permet de récapituler les différents
éléments de l’analyse des risques.
Exemple de matrice des risques (mode PPP)
Allocation
Type de risque Risques Gestion
des risques
Formule d’indexation du prix de
Risque économique Risque de change Privé
vente
Déplacement de
Mise en œuvre du plan de gestion
population (15 000 Public
environnemental et social (PGES)
Risques personnes)
environnementaux Risques
et sociaux environnementaux en
Privé Respect du PGES
phase construction et
exploitation

Risque d’enlèvement
PPAs avec off-take agreement ou
portant sur le volume de la Privé
tarif capacitif.
Risques demande/production
commerciaux
(de demande) Non paiement ou retard
de paiement des sommes
Privé Garantie de l’état et PRG
dues par la société
nationale
Analyse VFM- « Value for Money »
Définitions
 Dans le contexte des partenariats publics-privés, l’analyse VFM désigne
l’étude comparative faite préalablement au lancement
de la procédure de passation du contrat pour justifier le
recours à ce type de contrat (PPP)
 L’analyse VfM repose sur une analyse comparative entre les coûts et les
bénéfices d’un projet selon différents schémas de mise en œuvre (dont le PPP)
 entre deux scénarios :
 Le scénario « PPP » : correspond au schéma de PPP envisagé pour la mise
en œuvre du projet
 Le scénario « SPR » pour Schéma Public de Référence : correspond à la
manière dont serait développé le projet en maîtrise d’ouvrage publique,
aussi bien pour la conception-construction que pour la période
d’exploitation
 L’analyse VfM vise à mesurer le niveau d’optimisation de l’utilisation des fonds
publics
Analyse VFM- « Value for Money »
L’analyse VfM et le cadre juridique des PPP à Madagascar
 Phase 2 - Etude de préfaisabilité
(i) analyse de façon non détaillée la faisabilité du Projet sous divers angles (marché, technique,
financier, juridique…),
(ii) identifie les aspects du Projet nécessitant une étude approfondie,
(iii) établit un premier projet de modélisation financière du Projet,
(iv) identifie si le Projet a un Impact sur les Finances Publiques,

(v)identifie quel mode de PPP (concessif ou à paiement public) semble le

plus approprié et
(vi) détermine en conclusion l’opportunité de poursuivre le Projet.

 Phase 3 – Etude de faisabilité et de soutenabilité

(i) Tester la faisabilité et la viabilité du concept du projet
(ii) Démontrer la faisabilité technique, économique, financière et juridique du
projet sous la forme d’un PPP
(iii) Confirmer la pertinence du type de contrat de PPP choisi
Contenu de l’étude de faisabilité (Décret n°2017/149 portant
application de la loi PPP)

Détermination du besoin public à satisfaire

Détermination de l’impact social du projet Eléments relatifs

à la justification
Détermination de l’impact environnemental du du bien-fondé
projet du projet

Détermination de la faisabilité technique du projet

Détermination de la rentabilité économique et de

la viabilité commerciale du projet

Vérification de la pertinence de l’approche PPP Analyse du mode

de dévolution
Evaluation des implications budgétaires et
financières
INGENIERIE FINANCIERE –utilité en ppp
• QU’EST-CE QU’UNE ANALYSE
FINANCIERE DE SOCIETE ?
1. Analyser l’évolution dans le
temps de l’équilibre financier
d’une société
2. Comprendre les déterminants-
clefs de déséquilibre
3. Identifier les enjeux en terme
de retour à l’équilibre
• QU’EST-CE QU’UNE ANALYSE
FINANCIERE DE PROJET ?
1. Déterminer les conditions de
faisabilité et de rentabilité
financière d’un projet
d’infrastructure
2. A partir d’un modèle de
projections financières

 Porter un jugement sur la santé financière d’une Société

OU d’un Projet en matière de rentabilité –solvabilité
INGENIERIE FINANCIERE –utilité en ppp
• DONNEES DE BASE D’UNE ANALYSE • DONNEES DE BASE D’UNE
FINANCIERE DE SOCIETE ANALYSE FINANCIERE DE
PROJET
Définition générale de l’équilibre financier:
• Mobilisations de ressources permettant de 1. Demande / niveau de
couvrir les emplois
service
1. Environnement macro-économique et fiscal
2. Objectifs d’extension du service 2. Coût d’investissement de
3. Stratégie d’approvisionnement l’infrastructure
4. Environnement (hydrologie…) (investissement initial et
5. Performance opérationnelle (technique et renouvellements)
commerciale)
6. Mode de financement
7. Tarification 3. Coûts d’exploitation

Ressources Emplois 4. Fiscalité applicable

Ventes d’un service
Travaux facturés
Subventions d’exploitation
Financements d’investissement
Autres…
Charges d’exploitation
Fiscalité (impôt sur les sociétés…)
Investissements 5. Plan de financement et
Service de la dette (principal et intérêts)
Autres…
conditions de financement
(Dividendes)
Principaux types de modèles financiers
La modélisation financière :
 consiste à représenter une situation financière grâce à un modèle mathématique, en fonction
de différents paramètres
 désigne le processus par lequel un agent économique établit des projections, notamment
de flux financiers, en fonction de différents scénarios.
FAISABILITE
TECHNICO- STRUCTURATION AO PARTENARIAT
ECONOMIQUE

Modèle Modèle
Modèle Modèle
d’alternatives de suivi /
de structuration de transaction
économiques régulation

Choix d’un Prix / Tarif Suivi et

Schéma de
projet révision
PPP
technique
Modèle
de transaction
Données de base et Feuilles de calculs intermédiaires Indicateurs de sortie
paramètres

Macroéconomiques
(inflation, taux de
Flux projets
change…)
(investissements,
revenus et coûts Etats financiers
Techniques d’exploitation) (CR, Bilan, TFT)
(m3, investissements,
charges…)

Tarif
(m3 / kW,
branchement…)
Indicateurs et ratios
Financiers Flux financiers (TRI, VAN, CMPC…)
(emprunts, capital, (emprunts, service de
BFR…) la dette, dividendes…)

Immobilisations
Comptables et fiscaux
(amortissements,
(fiscalité, immos…)
VNC…)

Flux fiscaux
(impôts et taxes, IS…)
 Bancabilité du projet et « due diligence »
La « bancabilité financière » d’un projet

 Un projet est bancable quand les paramètres techniques, financiers et

juridiques du projet sont assez satisfaisants pour que les comités de crédit des
banques acceptent d’accorder un financement et de débloquer des fonds

 La bancabilité se vérifie au cours du processus de « due diligence », qui vise à

évaluer principalement :

o La fiabilité des choix techniques du projet (diligence technique)

o La qualité de la documentation du projet (diligence juridique)
o Une répartition des risques optimisée (diligence contractuelle)
o La solidité de la structure financière (qu’on mesure au travers de ratios financiers :
gearing, DSCR…)
 Bancabilité du projet et « due diligence »
Les éléments
de due diligence
Aspects financiers

- Business Plan
- Structure du capital
- Comptabilité et fiscalité
Aspects
Aspects techniques environnementaux et
sociaux
- Description des produits et Due diligence - Etudes environnementales
technologies - Impacts environnementaux
- Nouvelles technologies - Impacts sociaux

Aspects juridiques
Les prêteurs de
dotent de conseils
- Analyse du cadre
contractuel spécialistes de ces
- Pacte d’actionnariat aspects
- Propriété intellectuelle
Mise en œuvre de projet en PPP

0. Attribution du contrat  « Attribution provisoire »

1. Le consortium crée la société de projet qui signe le

contrat  Closing Commerciale

2. La SPV conclut les conventions de financement et

met en place sa structure contractuelle  Closing
financier  « Attribution définitive »

3. Les travaux de construction démarrent, et les

financements sont mobilisés

4. L’exploitation commence: la SPV commence à

percevoir des revenus, à rembourser les prêts
et distribuer des dividendes
Structuration en maitrise d’ouvrage privée : BOT et dérivés (centrale
hydroélectrique de Bujagali)

Sponsors

Banque 1 Investisseurs Garantie PRI

institutionnels MIGA

Indemnity Agreement
Gouvernement IDA
Participation
Contrat BOT en capital Project PRG
Garantie Agreement
Contrat d’achat (SPV) Banques
(PPA) Conventions de commerciales
Acheteur
Usagers publics crédits
Contrat EPC Contrat O&M
Bailleurs
Constructeur guichets privés
Exploitant

Sous-traitants et
fournisseurs
Structuration en maitrise d’ouvrage privée : Contrat de partenariat

Usagers du
Actionnaires
service public

Recettes (s’il y en a) Apports en fonds

propres

Autorité Contrat de Financements privés

contractante partenariat, paiement Société de (Bailleurs multi
de loyers guichets privés, ECA,
en charge du projet Conventions de Banques
crédit commerciales)
service public

Contrat Contrat O&M

conception-construction

Constructeur Opérateur
Structuration en maitrise d’ouvrage privée : Concession de travaux
publics et de service public

Autorité
Concédante Actionnaires
Contrat de concession de Apports en fonds
Redevances
travaux publics et de service propres
public, subventions

Financements privés
Société de (Bailleurs multi guichets
Usagers privés, ECA, Banques
Paiements à l’usage projet Conventions de
commerciales)
crédit

Contrat EPC Contrat O&M

Constructeur Opérateur
Cas de l’affermage

Autorité
Concédante Actionnaires
Contrat de concession de Apports en fonds
Redevances
travaux publics et de service propres
public, subventions

Financements privés
Société de (Bailleurs multi guichets
Usagers privés, ECA, Banques
Paiements à l’usage projet Conventions de
commerciales)
crédit

Les affermages ont un besoin beaucoup plus limité d’investissements, puisque la puissance
publique met les infrastructures à disposition. Pour cette raison, ils peuvent aussi être de durée
plus courte (il n’est pas nécessaire d’avoir une durée longue sur laquelle étaler le financement de
l’investissement). Vu cet investissement plus limité (et plus continu) et cette durée plus courte,
ils sont en général financés en mode « corporate finance ».
Extrait rapport sur les risques budgétaires (FMI-2019)
 Echecs de projets PPP
Au cours de la
préparation Au cours de l’exécution
/Structuration /Appel du contrat
d’offre

Partenaire dans une

violation grave des
Annulé/absence dispositions
d’offres (offres Processus retardé Résiliation
contractuelles / en
soumises non /redéfini anticipée du faillite
pertinentes) /réévalué contrat
Performance en deçà
des attentes / profit
inattendu non
Contrat attribué capturé /
mais non signé déséquilibre créé par
(absence de Perte partielle des des évènements de
Annulation
closing financier) gains en terme risques (pas traité ou
définitive du traité
d’optimisation des
projet insuffisamment)/
ressources (vfm) difficultés
budgétaires
inattendues à payer