Rapport D'analyse: Enquête Sur L'investissement Étranger À Madagascar, 2006-2007 (INSTAT - 2008)

REPOBLIKANI MADAGASIKARA
Tanindrazana Fahafahana Fandrosoana
B ANQ UE C EN TR AL E DE M AD AG AS C AR
INS TITUT INS TITUT NA TION A L NA TION A L D E LA S TA TIS TIQ UE D E LA S TA TIS TIQ UE
Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007
ette tude sur linvestissement tranger Madagascar a t faite par lquipe danalystes de lINSTAT.
Les analystes : M. RAKOTOMANANA Eric Jean Michel, Directeur des Statistiques Economiques M. RAJAOBELINA Jimmy, Ingnieur Statisticien M. RAKOTOARSON Andry, Ingnieur Statisticien M. RANDRIANKOLONA Patrick Lon, Ingnieur Statisticien Economiste Et de M. RANDRIANATOANDRO Tahiana, Ingnieur Statisticien
Avec la collaboration troite de lquipe de la Direction des Etudes de la Banque Centrale : M. ANDRIAMIHARISOA Andr, Directeur M. RAZAFINDRAKOTO Herilanto, Attach de direction M. BELALAHY Aubin Aurore, Ingnieur Statisticien Economiste Mlle RAFALIMANANA Aina Malala, Ingnieur Statisticien Economiste.
SOMM AIRE
SOMMAIRE .............................................................................................................................. ii LISTE DES FIGURES .............................................................................................................. iii LISTE DES TABLEAUX ..........................................................................................................iv INTRODUCTION...................................................................................................................... 1 Chapitre I : Caractristiques gnrales des entreprises .............................................................. 2 1.1. Les crations des entreprises dinvestissements directs trangers .................................. 2 1.2. Les indicateurs de performance des entreprises capitaux trangers ............................. 4 1.3. Mode de financement des investissements des entreprises IDE ..................................... 6 Chapitre II : Les Investissements Etrangers ............................................................................... 8 2.1. Les investissements trangers Madagascar .................................................................. 8 2.1.1. Les Stocks dInvestissements Directs Etrangers Madagascar................................... 9 2.1.2. Composition du stock des autres transactions dIDE........................................... 10 2.1.3. Les flux dInvestissements Directs Etrangers Madagascar..................................... 11 2.1.3.1. Gnralit ........................................................................................................ 11 2.1.3.2. Analyse des flux dIDE selon les semestres.................................................... 12 2.1.3.3. Les branches dintervention des investisseurs directs..................................... 13 2.1.3.4. Origine des flux de capitaux dIDE................................................................. 14 2.2. Les principaux pays investisseurs directs Madagascar .............................................. 15 2.2.1. Les investissements trangers venant du Canada....................................................... 15 2.2.1.1. Les stocks dIDE du Canada ........................................................................... 15 2.2.1.2. Flux dIDE du Canada..................................................................................... 16 2.2.2. Les investissements trangers venant des Etats-Unis ................................................ 17 2.2.2.1. Le stock dIDE des Etats-Unis ........................................................................ 17 2.2.2.2. La rpartition des flux dIDE des Etats-Unis .................................................. 18 2.2.3. Les investissements trangers provenant de la France............................................... 20 2.2.3.1. Les stocks dIDE de la France......................................................................... 20 2.2.3.2. Les flux dIDE de la France ............................................................................ 22 2.2.4. Les investissements trangers provenant de lIle Maurice......................................... 23 2.2.4.1. Les stocks dIDE de lIle Maurice .................................................................. 23 2.2.4.2. Les flux dIDE de lle Maurice ...................................................................... 25 Chapitre III : La production Industrielle des entreprises capitaux trangers......................... 27 3.1.1. La rpartition des entreprises ..................................................................................... 27 3.1.2. Le volume de la production industrielle..................................................................... 28 3.1.3. La performance des entreprises industrielles capitaux trangers ............................ 30 3.2. La structure du secteur industriel suivant la nomenclature de synthse ....................... 32 3.2.1. La valeur de la production industrielle....................................................................... 32 3.2.2. La performance des entreprises industrielles capitaux trangers ............................ 34 Annexe 1 : Mthodologie denqute ........................................................................................ 36 I. Objectifs de lenqute ....................................................................................................... 36 II. Concepts et dfinitions .................................................................................................... 36 III. Couverture de lenqute ................................................................................................. 41 IV. Champ de lenqute ....................................................................................................... 42 V. Unit Statistique .............................................................................................................. 43 VI. Couverture Gographique .............................................................................................. 43 Annexe 2 : Mthode de calcul de lIndice de Production Industrielle ..................................... 44 Annexe 3 : Quelques tableaux sur les investissements trangers............................................. 46 Annexe 4 : Production en quantit par produit en 2006........................................................... 47
ii
LISTE DES FIGURES
Figure 1 : Evolution des stocks dinvestissements trangers (en milliards ariary) .................... 8 Figure 2 : Evolution des flux dIDE de 2002 2007 (en milliards dariary) ........................... 11 Figure 3 : Rpartition du stock dIDE du Canada selon les branches (en pourcentage).......... 16 Figure 4 : Rpartition des flux dIDE du Canada selon les branches au cours de lanne 2007 (en pourcentage) ....................................................................................................................... 17 Figure 5 : Rpartition du stock dIDE des Etats-Unis selon les branches (en pourcentage).... 18 Figure 6 : Rpartition des flux dIDE des Etats-Unis selon les branches (en pourcentage) .... 20 Figure 7 : Rpartition du stock dIDE de la France par branche dactivit (en pourcentage) . 22 Figure 8 : Rpartition du flux dIDE de la France selon les branches dactivit au cours de lanne 2007 (en pourcentage) ................................................................................................. 23 Figure 9 : Rpartition du stock dIDE de lIle Maurice selon les branches (en pourcentage). 25 Figure 10 : Rpartition du flux dIDE de lle Maurice selon les branches dactivit (en milliards ariary) ........................................................................................................................ 26 Figure 11 : Structure du volume de la production industrielle selon la nomenclature de synthse en 2006 ...................................................................................................................... 33 Figure 12 : Structure de la valeur ajoute selon la nomenclature de synthse en 2006 ........... 35
iii
LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1 : Evolution de la cration des entreprises dIDE de 2004-2006................................ 2 Tableau 2 : Caractristiques des entreprises dIDE cres en 2006........................................... 3 Tableau 3 : Chiffre daffaires, Valeur ajoute et Emploi gnrs par les entreprises investissement tranger durant lanne 2006. ............................................................................ 4 Tableau 4 : Performance des entreprises capitaux trangers vue travers le taux de la VA et la productivit apparente du travail. ........................................................................................... 5 Tableau 5 : Rpartition de la valeur ajoute (VA) et de lemploi par branche des entreprises capitaux trangers en 2006. ........................................................................................................ 5 Tableau 6 : Performance des entreprises capitaux trangers par branche. .............................. 6 Tableau 7 : Les financements reus des entreprises capitaux trangers en 2006 et 2007. ...... 7 Tableau 8 : Structure des apports en capital social par branche en 2006 et 2007 ...................... 7 Tableau 9 : Le stock dinvestissements trangers (en milliards ariary) ..................................... 9 Tableau 10 : Structure du stock dIDE selon les composantes (en milliards ariary) ................. 9 Tableau 11 : La structure des autres transactions dIDE (en milliards ariary) ......................... 10 Tableau 12 : Les flux dIDE (en milliards ariary) .................................................................... 12 Tableau 13 : Flux dIDE selon le semestre en 2007 (en milliards ariary) ............................... 12 Tableau 14 : Flux dIDE par branche dactivit (en milliards dariary) .................................. 13 Tableau 15 : Flux dIDE par pays dinvestisseurs directs (en milliards dariary) ................... 14 Tableau 16 : Rpartition du stock dIDE du Canada (en milliards ariary) .............................. 15 Tableau 17 : Les flux dIDE du Canada (en milliards ariary) .................................................. 16 Tableau 18 : Rpartition du stock dIDE des Etats-Unis (en milliards ariary) ........................ 17 Tableau 19 : Rpartition des flux dIDE des Etats-Unis (en milliards ariary) ......................... 19 Tableau 20 : Stocks dIDE de la France (en milliards ariary) .................................................. 20 Tableau 21 : Les flux dIDE de la France (en milliards ariary) ............................................... 22 Tableau 22 : Rpartition du stock dIDE de lle Maurice (en milliards ariary) ...................... 24 Tableau 23 : Les flux dIDE de lle Maurice (en milliards ariary) ......................................... 25 Tableau 24 : Rpartition des entreprises industrielles par division et par type dentreprise IDE en 2006 ..................................................................................................................................... 27 Tableau 25 : Volume de la production industrielle des entreprises IDE en 2006 (en milliards ariary) ....................................................................................................................................... 28 Tableau 26 : Rpartition du volume de la produc tion industrielle par division et par type dentreprise IDE en 2006 (En pourcentage)............................................................................. 29 Tableau 27 : Chiffres daffaires et valeur ajoute des entreprises industrielles en 2006 (Unit : Milliards ariary) .......................................................................................................... 30 Tableau 28: Rpartition des chiffres daffaires et de la valeur ajoute par division en 2006 ((En %) ..................................................................................................................................... 31 Tableau 29 : Rpartition du volume de la production industrielle par type dentreprise, selon la nomenclature de synthse en 2006 ....................................................................................... 32 Tableau 30: Rpartition des chiffres daffaires et de la valeur ajoute suivant la nomenclature de synthse en 2006 (En pourcentage) ..................................................................................... 34 Tableau 31 : Stocks dIDE par branche dactivit (en milliards dariary) ............................... 46 Tableau 32 : Stocks dIDE selon les pays (en milliards dariary) ............................................ 46
iv
INTRODUCTION
Lenqute auprs des entreprises capitaux trangers rentre dans sa cinquime anne au cours de cette anne 2007. Cette anne, dans le but dallger la charge des entreprises, deux enqutes ont t associes en une seule. Il sagit de lenqute auprs des entreprises capitaux trangers et de lenqute sur la conjoncture, dont lIndice de Production Industrielle. Toutefois, le champ de lenqute na pas t largi. Lchantillon nest donc compos que des entreprises capitaux trangers. Ainsi, les diffrents indicateurs produits par cette opration ne refltent que la situation de ces entreprises. De plus, enqute visait sortir les chiffres dfinitifs de lanne 2006, les estimations du l premier semestre 2007 et un prliminaire de la situation du 2nd semestre 2007. Ainsi, nous tenons aviser les lecteurs que les chiffres de lanne 2007 ne sont que des prvisions bases sur les lments de lenqute et des lments issus dernires informations que la Banque Centrale a pu obtenir auprs de quelques grandes entreprises dinvestissements directs. La dure de lenqute a t de 5 mois, allant du mois davril jusquau mois daot. Le temps relativement long pris pour la ralisation de cette enqute sexplique, dune part, par le refus de certaines grandes entreprises rpondre au questionnaire et, dautre part, par la lourdeur du questionnaire qui runissait les besoins en information des investissements directs trangers et des indices de production industrielle. Nanmoins, il faut remarquer que la partie sur les indices de production industrielle a connu une russite avec un taux de rponse de plus de 80%. Ainsi, ce prsent rapport prsente les rsultats de lenqute sous trois volets savoir : i) les caractristiques des entreprises capitaux trangers, ii) les investissements trangers, avec un accent sur les IDE, de lanne 2006 et une prvision de 2007 et enfin iii) les productions industrielles. Les questions sur la mthodologie sont disponibles en annexe de ce document.
Chapi tr e I : Caractr isti ques gnr ales des entr epr ises
prsent
chapitre
mettra
en
exergue
les
caractristiques
des
entreprises
dinvestissements directs trangers. Il sera question tout dabord de la dmographie
dentreprises o il sera mentionn plus prcisment la cration dentreprises, ensuite il sera abord lanalyse de la performance des entreprises pour apprhender lapport dans lconomie des capitaux trangers privs et enfin, une analyse des financements utiliss par lentreprise terminera ce chapitre.
1.1. Les crations des entreprises dinvestissements directs trangers

Lanalyse de la cration illustre le rsultat des appels faits par le gouvernement aux capitaux privs trangers. Ainsi, daprs lenqute, 28 entreprises dIDE ont t cres durant lexercice 2006. En termes deffectif, une baisse de 22% par rapport lanne 2005 a t constate au cours de cette anne. Le tableau ci-dessus montre lvolution du nombre de crations dentreprises dIDE de 2004 2006.
Tableau 1 : Evolution de la cration des entreprises d IDE de 2004-2006 Type dEntreprise IDE Entreprise Affilie Filiale Succursale Total
Source: Enqute IDE/IPF- INSTAT/BCM- 2007
2004 Effectif 17 23 9 49
% 34,7 46,9 18,4 100,0
2005 Effectif 10 19 7 36
% 27,8 52,8 19,4 100,0
2006 Effectif 10 13 5 28
% 35,7 46,4 17,9 100,0
Le rsultat de lenqute montre un encouragement pour la partie malgache. En effet, on constate quil y a de plus en plus de partenariats entre les nationaux et les trangers : le poids des succursales, entreprise dont les capitaux sont dtenus 100% par un tranger, cres connaissent une tendance la baisse. Lentreprise-type est constitue en rgime commun sous forme de SARL. Seulement 3 entreprises sur 28 ont choisi le rgime des Zones Franches. De plus, seules deux (2) entreprises de type SA ont vu le jour durant lanne 2006. Les actionnaires trangers proviennent de treize (13) pays diffrents dont la majorit du vieux continent (Europe). La place des nouveaux actionnaires africains na pas t non plus ngligeable en 2006 : ceux-ci ont t au nombre de quinze (15) actionnaires prendre une participation au sein des entreprises nouvellement cres.
Ces entreprises se sont concentres surtout dans trois (3) branches savoir : les activits immobilires et les services aux entreprises , les activits de fabrication et la branche commerce .
Tableau 2 : Caractristiques des entreprises dIDE cres en 2006 Rubriques Rgime fiscal Droit Commun Zone Franche Forme juridique SA SARL AUTRES (Exclus SAU et EURL) Actionnaire par pays de rsidence Belgique Canada Cameroun Chine France Italie Japon Maurice Pakistan La Runion Roumanie Thalande Etats-Unis Branche d'activit Activits extractives Activits de fabrication Construction et BTP Commerce Htels et Restaurants Transports et tlcommunication Activits immobilires et services aux entreprises Tlcommunication
Entreprise Affilie Effectif 10 -
Filiale Effectif 10 3
Succursale Effectif 5 -
2 8 0
13 0
3 2
1 2 1 1 4 2 2 1 -
1 2 1 2 3 1 1 2 2 1 1
1 2 2 2 2 1 2 1 2 2 1
1 1 1 1 2 1 3 -
1 4 2 1 5 -
1 2 1 1
1.2. Les indicateurs de performance des entreprises capitaux trangers

Il est question, dans cette section, dapprhender lapport des entreprises capitaux trangers dans lconomie malgache, particulirement, en termes de valeur ajoute, par rapport au PIB, et en termes de cration demploi.
Tableau 3 : Chiffre daffaires, Valeur ajoute et Emploi gnrs par les entreprises investissement tranger durant lanne 2006. Type d'entreprise Entreprise IPF Entreprise IDE Entreprise affilie Filiale Succursale ENSEMBLE
Chiffre d'affaires (Milliards MGA) 19,4 2 756 173,0 2 490,0 92,9 2 775
Valeur Ajoute (Milliards MGA) 9,7 555 102,0 429,0 23,9 565
Emploi (Effectif) 390 52 907 6 724 40 002 6 181 53 297
Le chiffre daffaires ralis par les entreprises capitaux trangers a atteint un niveau de 2 775 milliards dariary en 2006, soit une augmentation de 25% par rapport la ralisation de lanne 2005. Cette performance est attribue surtout la vente ralise par les distributeurs de produits ptroliers (40%), les entreprises industrielles (19%), les banques (11%), les entreprises commerciales (10%) et les entreprises de tlcommunication (6%). Ltude selon le type dentreprise fait ressortir la bonne situation des entreprises filiales . En effet, les filiales, reprsentant 57% des entreprises capitaux trangers, ont dgag 89% du chiffre daffaires total des entreprises capitaux trangers. En termes de moyenne, une entreprise constitue en filiale a ralis en moyenne 14,8 milliards dariary. A ct de la ralisation des entreprises affilies et des succursales, avec respectivement 2 milliards et 3 milliards de chiffre daffaires moyen, les entreprises filiales ont marqu leur diffrence. Sous langle de lemploi, les investissements trangers ont permis la cration de 53 297 emplois permanents dans notre pays. En termes de moyenne, les rsultats montrent quune entreprise affilie emploie en moyenne 78 personnes, une filiale aux environs de 238 personnes et une succursale autour de 200 personnes. La premire lecture de ces chiffres indique que les entreprises affilies sont plutt des Petites et Moyennes Entreprises et quon retrouve beaucoup plus de grandes entreprises parmi les filiales et les succursales. La valeur ajoute cre en 2006 a atteint 565 milliards dariary pour lensemble des entreprises capitaux trangers. En termes de moyenne, une entreprise affilie arrive dgager 1 milliards dariary de valeur ajoute, une filiale 2,5 milliards dariary et une succursale aux environs de 0,7 milliards dariary.
Tableau 4 : Performance des entreprises capitaux trangers vue travers le taux de la VA et la productivit apparente du travail. Type dentreprise Entreprise d'IPF Entreprise d'IDE Entreprise Affilie Filiale Succursale Total
Taux de valeur ajoute (%) 2004 51,3 27,1 41,7 25,3 27,1 27,3 2005 52,2 22,4 46 19,6 25,2 22,6 2006 49,9 20,1 59,0 17,2 25,7 20,3
Productivit apparente (Million d'ariary) 2004 2005 2006 5,2 6,1 24,8 8,3 8,7 10,5 6,4 8,9 15,2 10,4 10 10,7 2,3 2 3,9 8,2 8,6 10,6
Le niveau des ralisations de lanne 2006 donne un taux de valeur ajoute de 20,3% et une productivit apparente de 10,6 millions dariary. Comparativement aux annes prcdentes, il a t enregistr une baisse du taux de valeur ajoute et une hausse de la productivit apparente. Dune part, la baisse du taux de valeur ajoute indique une hausse des consommations intermdiaires des entreprises. Cette situation est plus significative pour les entreprises filiales que pour les autres . En effet, en 2005 ce taux tait de 25,3% pour atteindre un taux de 17,2% en 2006 pour les filiales. Et dautre part, la hausse de la productivit apparente montre une performance la hausse de la main duvre malagasy. Cette performance est attribue aux employs des entreprises affilies avec une productivit apparente de 15,2 millions dariary pour lanne 2006.
Tableau 5 : Rpartition de la valeur ajoute (VA) et de lemploi par branche des entreprises capitaux trangers en 2006. Branche d'activits Pche, pisciculture, aquaculture Activits extractives Activits de fabrication Production et distribution d'lectricit, de gaz et d'eau Construction et BTP Commerce Htels et restaurants Transport et auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication Autres TOTAL
VA (%) 1,7 0,0 17,7 1,5 0,5 7,1 0,5 0,8 39,2 2,3 19,7 8,9 0,1 100,0
Emploi (%) 1,3 1,6 66,5 0,2 1,1 3,7 0,6 6,9 6,1 3,2 0,4 8,2 0,3 100,0
La structure de lemploi par branche dactivit, quant elle, montre limportance des activits de fabrication avec 66,5% de lensemble de la main duvre exerant dans les entreprises capitaux trangers. En associant ce chiffre avec le niveau de la productivit apparente, on peut avancer, a priori, la bonne qualit de cette main duvre industrielle. Aprs la branche des activits de fabrication , il y a la tlcommunication (8,2%), le
transport (6,9%) et les activits financires (6,1%) qui sont les plus pourvoyeurs demplois parmi les entreprises capitaux trangers. Concernant la valeur ajoute, la ralisation des entreprises exerant dans les activits financires est exceptionnelle avec 39% de lensemble. Il y a ensuite les entreprises de distribution ptrolires (19,7% de la VA de lensemble), des activits de fabrication (17,7%), de la tlcommunication (8,9%) et du commerce (7,1%).
Tableau 6 : Performance des entreprises capitaux trangers par branche. Branche Pche, pisciculture, aquaculture Activits extractives Activits de fabrication Production d'lectricit, d'eau et de gaz Construction et BTP Commerce (Y compris Produits ptroliers) DONT Produits ptroliers Htels et restaurants Transports et tlcommunication DONT Tlcommunication Activits financires Immobilier et services aux entreprises Autres
Taux de VA (%) 2004 35,1 19,6 21 29,4 13,7 13,1 12,4 23,8 55,1 nd 62,5 34,4 23,5 2005 35,8 22,3 16,8 30 18,7 10,4 9,8 11,9 50,5 nd 39,9 43,7 11,5 2006 30,9 nd 18,6 25,1 28,7 10,7 9,9 30,6 14,1 29,6 69,7 34,9 18,8
Productivit apparente (Million dariary) 2004 2005 2006 9,3 5,7 14,2 0,2 0,6 0,0 2,7 2,4 2,8 10,9 11,8 80,5 1,3 1,5 4,8 20,7 18,9 69,3 123,8 110,6 572,2 0,5 0,5 1,4 15,4 16,9 6,8 nd nd 11,5 42,8 61,5 67,7 7,3 5,2 7,6 12,5 9,8 4,2
En termes relatives, les entreprises de la branche activits financires se diffrencient des autres par son taux de VA lev avec 69,7% et une productivit apparente de lordre de 67 millions dariary. La situation des entreprises de distribution de produits ptroliers mrite galement dtre souligne. Cette branche prsente un taux de VA assez faible de 9,9% avec une forte productivit apparente de lordre de 572 million dariary.
1.3. Mode de financement des investissements des entreprises IDE

Lanalyse se porte, dans cette section, sur le comportement des entreprises concernant le financement de leurs activits dont la source provient des tiers. Dans cette section, les types de financement traits sont donc les apports en capital , les apports en compte courant , les emprunts plus de 1 an et les emprunts moins de 1 an . Il est remarquer que lanalyse se porte essentiellement sur le flux et quon ne tient pas compte des bnfices rinvestis.
Tableau 7 : Les financements reus des entreprises capitaux trangers en 2006 et 2007. Types de financement Apport en Capital Apport en Compte courant Emprunt plus de 1 an Emprunt moins de 1 an TOTAL
2006 43,8 467,9 44,3 21,5 577,5
2007 69,4 452,0 1 343,2 7,4 1 872,1
La structure des financements reus en 2006 montre limportance des apports en compte courant . Ce dernier reprsente 81% de lensemble durant cette anne. Les apports en capital et les emprunts plus de 1 an de 2006 ont t proches et ont tourn autour de 7%. Cette tendance connatra un changement en 2007 daprs les estimations. Bien quen terme nominal, les apports en compte courant ne connaitront pas un grand changement, en terme relative, ceux-ci ne reprsenteront plus que 24% du total des financements reus en 2007. Enfin, un examen approfondi des apports en capital est abord pour clairer lanalyse sur limportance des apports des non rsidents et des branches les plus dynamiques.
Tableau 8 : Structure des apports en capital social par branche en 2006 et 2007 Branches dactivits Activits extractives Activits de fabrication Construction et BTP Commerce Htels et restaurants Transports Activits financires Immobilier et services aux entreprises Tlcommunication Autres TOTAL
Apport 2006 17 555 13 844 269 103 20 22 11 465 553 2 8 43 841
2006 Part non rsident 100 100 99 51 74 94 94 51 100 91 97
Apport 2007 55 356 300 0 322 0 208 13 195 63 0 0 69 444
2007 Part non rsident 80 100 0 71 0 93 62 49 0 0 77
Les apports en capital ont reprsent 7,6% de lensemble en 2006 et cette part va chuter 3,7% en 2007, malgr une hausse en valeur nominale de 58%. En 2006, seuls les apports au niveau de trois (3) branches dactivits ont t les plus palpables. Il sagit des activits extractives (40%), les activits de fabrication (32%) et les activits financires (26%). En 2007, les apports en capital ne concernent principalement que pour deux (2) branches, savoir les activits extractives et les activits financires . Ces capitaux proviennent surtout des non rsidents : 97% en 2006 et 77% en 2007.
Chapi tr e II : Les Investi ssements Etrangers

Lanalyse des investissements trangers Madagascar sera au centre de ce chapitre, tant au niveau des stocks quau niveau des flux. Il est noter que la notion dinvestissements trangers renferme les notions dInvestissement Direct Etranger (IDE), des Investissements de Porte Feuille (IPF) et des autres investissements. Pour cette dition, l'tude se penchera sur la situation des investissements trangers pour les annes 2006 et 2007 en y spcifiant les investissements faits sur les deux semestres. Il y a lieu de mentionner ds le dpart que pour lanne 2007, les chiffres restent encore des prvisions.
2.1. Les investissements trangers Madagascar

Par rapport au PIB, les investissements nont cess de saccrotre au cours des sept dernires annes. En effet, si en 2005 les investissements trangers nont reprsent que 6,1% du PIB, en 2006, cette part sest situe autour de 16,9% du PIB et en 2007 celle-ci est estime 24% du PIB. En dautres termes, la vitesse de croissance des investissements trangers est plus leve par rapport celle du PIB au prix courant. En terme nominal, le niveau daccroissement le plus lev a t observ en 2006. En effet, entre 2005 et 2006, les stocks des investissements trangers ont connu un accroissement de 223%. Tandis quil na t constat quune hausse moyenne de 27% entre 2000 et 2005. Les stocks dIDE se sont tablis respectivement 2 001,0 milliards dariary en 2006 et 3 355,6 milliards dariary en 2007.
Figure 1 : Evolution des stocks dinvestissements trangers (en milliards ariary)
Lanalyse des composantes des investissements trangers confirme les structures dj observes au cours des annes passes, savoir la part importante occupe par les IDE dans les investisseme nts trangers. Les stocks dIDE ont reprsent, sur la priode sous revue, une part avoisinant 94% des investissements trangers voir plus durant les trois dernires annes.
Tableau 9 : Le stock dinvestissements trangers (en milliards ariary) Type dinvestissement IDE IPF Autre investissement Total des investissements trangers
2003 277,0 1,8 58,2 337,2
2004 479,7 2,0 50,9 532,6
2005 540,6 1,6 76,9 619,1
2006 1 877,9 4,6 118,4 2 001,0
2007 3 268,8 5,5 81,3 3 355,6
Par ailleurs, i a t constat que les stocks des IPF et des autres investissements ont l augment en 2006 de lordre de 187%, pour stablir 4,6 milliards dariary pour les IPF et de 54% pour les autres investissements (118,4 milliards dariary en 2006).
2.1.1. Les Stocks dInvestissements Directs Etrangers Madagascar

Les capitaux dIDE sont ventils en i) capital social , ii) bnfice rinvesti et iii) autres transactions . Comme il a t voqu prcdemment, les capitaux dIDE sont composs des transactions entre linvestisseur direct, qui dtiennent plus de 10% du capital, et lentreprise dinvestissement direct, le tableau suivant fournit la structure du stock dIDE selon ces trois composantes.
Tableau 10 : Structure du stock dIDE selon les composantes (en milliards ariary) Composantes Capital social Bnfice rinvesti Autres transactions Stock d'IDE
2000 91,6 38,8 54,1 184,5
2001 101,3 19,5 68,3 189,1
2002 130,8 38,9 62,6 232,3
2003 147,2 31,5 137,2 315,9
2004 199,4 56,8 223,5 479,7
2005 2006 2007 247,0 753,1 805,6 136,6 106,0 150,0 157,0 1 018,8 2 313,2 540,6 1 877,9 3 268,8
Lanne 2006 a t marque par un changement de tendance pour les IDE. Cest le cas galement de la composante Capital social . Le taux daccroissement de cette dernire est de 200% pour cette anne. En termes de structure, la part du capital social dans le stock des IDE a diminu en 2006, malgr cet accroissement record. De plus, cette part connait une baisse consquente en 2007. Selon la prvision de 2007, le capital social ne reprsentera plus que 24% du stock dIDE. Quant aux bnfices rinvestis , ceux-ci reprsentent une part de 5% du stock dIDE sur les annes 2006 et 2007. En 2006, il a t not une baisse de 22% de stock de bnfices rinvestis par rapport lanne 2005. Ceux-ci ont atteint 106,0 milliards dariary en 2006 et leurs stocks crotraient de 42% en 2007, pour stablir 150 milliards dariary fin 2007.
La plus forte progression des stocks dIDE est observe au niveau des stocks des autres transactions . Si en 2005, leurs stocks avaient reprsent 29%, ils ont atteint plus de la moiti des stocks dIDE sur les annes suivantes pour atteindre les 70%. De plus, lanne 2006 a connu une croissance de 550% et celle de lanne 2007 est estime 130%.
2.1.2. Composition du stock des autres transactions dIDE

Les emprunts plus de un an et les apports en compte courant restent le noyau central du stock des autres transactions sur la priode. Ceux-ci ont occup une part respective de prs de 51% et de 46% des autres transactions des IDE avant 2007. Les emprunts plus de un an ont cru de lordre de 275% entre 2005 et 2006, pour stablir 514,8 milliards dariary en 2006. Les emprunts plus de un an ont augment de 255% entre 2006 et 2007. La plus forte croissance a t enregistre au niveau des apports en compte courant qui sont passs de 14,8 milliards dariary 467,9 milliards dariary. Cette rubrique est devenue un des principaux moyens de financement des entreprises dinvestissement direct Madagascar. Ces apports en compte courant proviennent essentiellement des maisons mres des entreprises. Ainsi, si en 2005, sa part dans les autres transactions navait t que de 9%, en 2006, les apports en compte courant ont reprsent 46% des autres transactions .
Tableau 11 : La structure des autres transactions dIDE (en milliards ariary) Rubriques Emprunts plus de 1 an Emprunts moins de 1 an Apport en compte courant Crdits commerciaux Prts accords Autres transactions
2004 135,5 54,4 33,8 0,1 223,5
2005 137,2 5,1 14,8
2006 514,8 29,5 467,9 6,6 1018,8
2007 1831,8 29,3 452,0 0,1 2313,2
157,0
Mme si le volume des emprunts moins de un an a demeur infrieur aux deux autres composantes avec une part de 3% des autres transactions , les stocks des emprunts moins de un an ont connu une forte hausse de 484% entre 2006 et 2007.
10
2.1.3. Les flux dInvestissements Directs Etrangers Madagascar

2.1.3.1. Gnralit Si le stock dIDE permet de calculer la position extrieure de Madagascar, le flux est important pour ltablissement de la Balance des Paiements. En effet, le calcul du flux dIDE permet de savoir le mouvement de capitaux enregistr par le pays au cours dune priode donne. Il sagit donc des transactions qui ont t ralises durant lanne considre. Le tableau suivant donne la situation du flux dIDE Madagascar pour 2002 2007. Si en 2005 les flux dIDE ont reprsent 2% du PIB aux prix courants, cette part a atteint 5% du PIB aux prix courants en 2006. Les prvisions ont permis destimer les flux dIDE 13% du PIB aux prix courants en 2007.
Figure 2 : Evolution des flux dIDE de 2002 2007 (en milliards d ariary)
Les flux dIDE ont cru considrablement en 2006 comme dj susmentionn avec une hausse de plus de 260%. Cette croissance est due essentiellement la variation positive constate au niveau de ses composantes savoir les bnfices rinvestis , les autres transactions essentiellement des apports en compte courant . En 2006, les flux des apports en compte courant a connu une trs forte croissance pour atteindre 467,9 milliards dariary.
11
Tableau 12 : Les flux dIDE (en milliards ariary) Rubrique Capital Bnfice rinvesti Autres transactions Emprunt plus de un an Emprunt moins de un an Apport en compte courant Crdits commerciaux FLUX D'IDE
2002 29,4 19,4 34,7 0,1 0,0 34,6 83,5
2003 16,4 -7,4 109,2 77,4 0,0 31,8 118,2
2004 34,4 25,3 118,0 30,0 54,4 33,8 177,7
2005 47,6 58,8 65,9 46,0 5,1 14,8 172,3
2006 43,6 105,5 481,3 5,2 1,5 467,9 6,6 630,3
2007 52,6 44,0 1 771,5 1 317,0 -0,2 452,0 2,7 1 868,1
En 2007, une trs forte augmentation du flux des IDE est galement attendue avec un taux de croissance de 196% par rapport lanne 2006. Pour lanne 2007, les emprunts plus de un an connatront une croissance de lordre de 260% pour atteindre la somme de 1 317 milliards dariary. 2.1.3.2. Analyse des flux dIDE selon les semestres Comme lobjectif de lenqute mene depuis lanne 2005 est de collecter des informations sur une base semestrielle, la prsente section indiquera la ventilation des flux dIDE suivant ces semestres pour le compte de lanne 2007.
Tableau 13 : Flux dIDE selon le semestre en 2007 (en milliards ariary) Rubriques Capital Bnfice rinvesti Autres transactions Emprunt plus de un an Emprunt moins de un an Apport en compte courant Crdits commerciaux TOTAL
1 semestre 2007 52,3 45,9 217,7 3,8 0,3 211,1 2,6 315,9
2 semestre 2007 0,3 -1,9 1 553,7 1 313,2 -0,5 240,9 0,1 1 552,1
Le 2nd semestre de lanne sera caractrise par une exception avec limportance des emprunts plus de un an reus par les entreprises dinvestissements directs trangers. En effet, lestimation des flux pour 2007 dpend troitement des programmes dinvestissement des grandes entreprises dinvestissements miniers. Pour l 1er semestre 2007, la ralisation des oprations est constate tout dabord au niveau e des nouveaux apports en capital pour lesquels prs de 99% des flux sont raliss au premier semestre. Ensuite, au niveau des bnfices rinvestis dont lessentiel est aus si effectu au premier semestre de lanne 2007. La prpondrance des apports en compte courant est la plus importante avec 66% de lensemble du flux dIDE enregistr durant cette priode.
12
2.1.3.3. Les branches dintervention des investisseurs directs Comme dans les tudes prcdentes, lanalyse sorientera une ventilation plus dtaille des branches dactivit. Cette option est adopte dans un souci de faire une analyse plus profonde. Mais cette fois-ci, ltude sera focalise sur les flux dIDE par branche, mais non plus sur les stocks dIDE. Trois branches dactivits ont attir la majorit des flux dIDE Madagascar en 2006. Il sagit de l activit extractive , l activit financire et de l activit de fabrication . Celles-ci ont constit u 90% des flux dIDE en 2006, dont 70% pour l activit extractive , 12% l activit financire et 6% pour l activit de fabrication . Pour l activit extractive , en 2006, la branche a enregistr un flux dIDE de lordre de 442,1 milliards dariary. Tandis quen 2007, les flux dIDE sont estims 1 780,5 milliards dariary, soit une hausse de 302% par rapport aux flux de 2006. Ces flux proviennent essentiellement des grandes entreprises uvrant toutes dans la branche extractive.
Tableau 14 : Flux dIDE par branche dactivit (en milliards d ariary) Branche dactivit Activit extractive Activits financires Activit de fabrication Transport et auxiliaires de transport Distribution de produits ptroliers Commerce et rparation de vhicules Pche, pisciculture, aquaculture Tlcommunication Immobilier, location et services aux entreprises Construction et BTP Production et distribution d'lectricit; deau et de gaz Autres branches Htel et restaurant Total
2006 442,1 76,7 39,6 18,8 18,2 16,2 7,7 5,7 4,0 1,1 0,3 0,2 -0,3 630,3
2007 1 780,5 35,7 7,8 26,3 11,4 3,8 -0,5 1,6 0,9 0,4 0,4 -0,1 -0,1 1 868,1
Pour lactivit financire, celle-ci a enregistr des flux dun mo ntant de 76,7 milliards dariary en 2006. Et lon estime pouvoir atteindre prs de la moiti de ce flux pour le compte de cette anne 2007, soit une valeur de 35,7 milliards dariary. La troisime branche intressant les investisseurs est la banche des activits de fabrication . En 2006, cette branche a enregistr un flux de lordre de 39,6 milliards dariary et leurs flux ont diminu de 80% pour stablir 7,8 milliards dariary. Avec les flux de la branche extractive, ceux de la branche transport et auxiliaire de transport ont connu une hausse dune anne une autre. En 2006, les flux dIDE dans la banche transport et auxiliaire de transport ont t de 18,8 milliards dariary. En 2007,les flux au profit de cette brche ont enregistr une crois sance de 40% pour atteindre
13
26,3 milliards dariary. Cette situation laisse prdire que ce secteur pourrait tre un secteur promoteur dici quelques annes pour lconomie de Madagascar. 2.1.3.4. Origine des flux de capitaux dIDE Quatre pays se distinguent du lot comme pays dinvestisseurs directs Madagascar en 2006, savoir : le Canada, les Etats-Unis dAmrique, la France et lIle Maurice. Le flux dinvestissements IDE de ces quatre pays a reprsent plus de 80% de lensemble de lanne 2006. Quant lanne 2007, la situation est singulire en ce sens que les flux attendus dpendent de la programmation dinvestissements des Grandes Entreprises Minires. En effet, le flux programm par ces entreprises reprsentera 84% de lensemble de lanne. Ainsi, lanalyse qui suit se focalisera sur les quatre pays les plus importants investisseurs directs Madagascar en 2006.
Tableau 15 : Flux dIDE par pays dinvestisseurs directs (en milliards dariary) Pays investisseurs directs Canada Etats-Unis dAmrique France Maurice Runion Royaume -Uni Inde Japon Core Luxembourg Chine Suisse Sri Lanka Afrique du sud Autres pays Total
2006 270,7 158,3 52,7 48 29,6 20,8 9,2 8,9 8,8 8,7 6,2 4,2 2,8 1,8 -0,3 630,4
2007 905,6 154,5 19,4 30,1 2,7 20,7 0,3 361,2 361,2 -0,6 2,9 0,4 0,2 0,4 9,1 1 868,1
Les flux dIDE provenant du Canada occupent la premire place avec prs de 43% des flux totaux en 2006 et 48% des flux totaux en 2007. Leurs flux ont reprsent ainsi 270,7 milliards dariary en 2006. La seconde place est occupe par les Etats-Unis dAmrique, sa part en 2006 a t de lordre de 25%. Selon les prvisions, cette part diminuera jusqu 8% du total pour lanne 2007. Quant la France, elle se trouve en troisime place avec des flux dIDE dun montant de 52,7 milliards dariary en 2006. En 2007, ces flux auraient diminu de 62% pour stablir 19,4 milliards dariary.
14
LIle Maurice arrive en quatrime place avec des flux dun montant de 48 milliards dariary en 2006. Ces flux ont nettement diminu de lordre de 34% pour se situer 30,1 milliards dariary en 2007.
2.2. Les principaux pays investisseurs directs Madagascar

Comme on vient de voir, quatre pays tels que le Canada, les Etats-Unis, la France et lIle Maurice sont les principaux pays investisseurs directs Madagascar pour lanne 2006 regroupant ensemble prs de 84% du flux total dIDE du pays en 2006. La prsente section aborde, de manire plus dtaille, les spcificits de ces principaux pays investisseurs directs Madagascar telles que le stock, le flux et les branches dactivits travers lesquelles leurs investissements ont t focaliss.
2.2.1. Les investissements trangers venant du Canada

2.2.1.1. Les sto cks dIDE du Canada Le stock dIDE de Canada a t valu 1 365,4 milliards dariary fin 2007, contre 731,8 milliards dariary fin 2006. Le stock dIDE de Canada connaitrait donc une hausse de 86% en une anne. Cette situation aura permis au Canada de se situer la premire place en matire de stock dIDE fin de 2007.
Tableau 16 : Rpartition du stock dIDE du Canada (en milliards ariary) Rubrique IDE Capital Social Bnfice rinvesti Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an Apport en compte courant
Source : Enqute IDE/IPF-INSTAT/BCM-2007
2006 731,8 15,0 0,0 716,8 444,9 271,9
2007 1 365,4 58,7 -0,2 1 306,9 1 035,9 271,0
Cette hausse est due laugmentation des autres transactions travers les emprunts plus de 1 an . Cette composante reprsente environ 95% de lensemble du stock. De plus, il est remarquer la place non ngligeable du capital social : leur part est passe de 2% en 2006 4% en 2007 par rapport lensemble du stock dIDE de Canada.
15
Figure 3 : Rpartition du stock dIDE du Canada selon les branches (en pourcentage)
Les chiffres sur les branches montrent une place importante des activits extractives dans le stock dIDE du Canada. En effet, deux grandes socits uvrant dans le domaine de lextraction minire, dont la majorit du capital est dtenue par des entreprises canadiennes, sont lorigine de cette situation. 2.2.1.2. Flux dIDE du Canada Le flux dIDE provenant de Canada atteindrait 905,6 milliards dariary au cours de lanne 2007, contre 270,7 milliards dariary au cours de lanne 2006, soit une augmentation de 230% sur les deux annes. La composante autres transactions est la seule composante connatre un grand mouvement au cours de ces deux annes. Il sagit surtout des apports en compte courant en 2006 et au cours de lanne 2007 des apports en compte courant et surtout des emprunts plus de 1 an .
Tableau 17 : Les flux dIDE du Canada (en milliards ariary) Rubrique IDE Capital Social Bnfice rinvesti Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an Apport en compte courant
2006 270,7 -0,14 -0,03 270,90 270,90
2007 905,6 43,78 -0,16 862,02 591,02 271,0
Ces mouvements sont enregistrs au niveau de la branche activits extractives en raison des flux effectus par les Grandes Entreprises Minires comme annonc auparavant.
16
Figure 4 : Rpartition des flux dIDE du Canada selon les branches au cours de lanne 2007 (en pourcentage)
2.2.2. Les investissements trangers venant des Etats-Unis

2.2.2.1. Le stock dIDE des Etats-Unis Les Etats-Unis font partie des pays qui mergent depuis lanne 2006 comme principaux investisseurs directs Madagascar. Son stock dIDE serait de 110,7 milliards dariary fin 2007. Toutefois, ce niveau de stock dIDE est en baisse de 34,7% par rapport la situation de fin 2006. Les Etats-Unis sont ainsi placs en quatrime position en matire daccumulation de stock dIDE dans le secteur priv malgache.
Tableau 18 : Rpartition du stock dIDE des Etats-Unis (en milliards ariary) Rubrique IDE Stock de capital social Bnfices rinvestis Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an
2006 169,6 13,3 3,6 152,7 0,8
2007 110,7 14,1 5,5 91,1 0
La baisse du stock dIDE amricain enregistr en 2007 est principalement due la baisse de la composante autres transactions qui est passe de 152,7 milliards dariary fin 2006 91,1 milliards dariary seulement fin 2007. La composante autres transactions constitue, dailleurs, llment principal du stock dIDE des Etats-Unis depuis lanne 2006. Celle-ci a reprsent 90% du stock dIDE amricain fin 2006 et reprsenterait 82,3% du stock dIDE amricain fin 2007. Toutefois, force est de constater que les parts du stock de capital social et des bnfices rinvestis ont augment fin 2007. Ensemble, ces deux composantes reprsenteraient 17,7% du stock dIDE amricain la fin de 2007. Ce qui reprsente donc laccroissement des lments de caractre permanent et long terme dans la composition du stock dIDE des Etats-Unis Madagascar. 17
Pour ce qui est de la rpartition par branche, comme le cas de lanne 2006, le stock dIDE des Etats-Unis resterait trs concentr sur la branche des activits extractives fin 2007. Cette branche accaparerait 82% du stock dIDE amricain fin 2007, contre 90% fin 2006, soit une lgre baisse de 8 points de pourcentage. Toutefois, il a t constat que les investisseurs amricains sont de plus en plus prsents dans la branche commerce et celle des activits financires fin de cette anne 2007. Ainsi, la forte prsence des investissements amricains dans le secteur des activits extractives explique le poids important de la composante autres transactions dans le stock dIDE des Etats-Unis. En revanche, la progression du stock du capital et des bnfices rinvestis va de paire avec limportance accrue des autres branches comme le commerce et les activits financires .
Figure 5 : Rpartition du stock dIDE des Etats-Unis selon les branches (en pourcentage)
90 Activit extractive
82
Activit de fabrication 1
1
6 Commerce et rparation de vhicules
9
0 Htel et restaurant0 3 Activits financires
8
10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0
2 006
2 007
2.2.2.2. La rpartition des flux dIDE des Etats-Unis Quant au flux dIDE des Etats-Unis, celui-ci se situerait 154,5 milliards dariary au cours de lanne 2007, ce qui correspond une baisse de prs de 4 milliards dariary par rapport son niveau de 2006. Mais, avec ce niveau de flux dIDE, les Etats-Unis se placeraient tout de mme en deuxime position parmi les pays investisseurs directs Madagascar au cours de lanne 2007.
18
Tableau 19 : Rpartition des flux dIDE des Etats-Unis (en milliards ariary) Rubrique Flux d'IDE Apport en capital Bnfices rinvestis Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an
2006 158,3 -0,4 6,8 151,9 0,0
2007 154,5 0,8 1,9 151,8 0,0
Comme en 2006, le flux dIDE amricain serait constitu en grande partie par la composante autres transactions au cours de lanne 2007. Slevant 151,8 milliards dariary, cette composante reprsenterait 98% du flux dIDE amricain au cours de 2007, contre 95,5% en 2006. Par ailleurs, on constate que le flux dIDE en tant qu emprunt long terme est nul aussi bien en 2006 quen 2007. L flux dIDE amricain est donc compos principalement e dlments non permanents comme l apport en compte courant et les crdits court terme . Dailleurs, ces constatations sont relier la structure de la destination des flux dIDE amricain Madagascar. Ainsi, lon observe que 98% du flux dIDE amricain de 2007 seraient destins la branche des activits extractives . En 2007, les Etats-Unis prsentent, en effet, un cas semblables celui du Canada. Au cours de lanne 2007, ces deux pays ont massivement investi Madagascar si lon observe leur flux dIDE respectif tel point que ces deux pays occupent pour lanne 2007, les deux premires places parmi les pays qui investissent le plus dans la Grande Ile. Toutefois, les investissements raliss par ces deux pays sont composs principalement dlments non permanents et court terme tels que les crdits court terme et les apports en compte courant . Ces investissements sont aussi principalement destins la branche des activits extractives , une branche dactivit qui est caractrise par des incertitudes et des risques lis gnralement la phase de la prospection.
19
Figure 6 : Rpartition des flux dIDE des Etats-Unis selon les branches (en pourcentage)
98
Activit extractive
96 0
Activit de fabrication
1 0
Commerce et rparation de vhicules
0 0
Htel et restaurant
0 2
Activits financires
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
2 006
2 007
2.2.3. Les investissements trangers provenant de la France

2.2.3.1. Les stocks dIDE de la France A fin 2007, le stock dIDE de la France est estim plus de 183,0 milliards dariary, contre 180,3 milliards dariary fin 2006. Par rapport lanne 2006, le stock dIDE de la France a connu un faible accroissement de 1,5%. Avec ce niveau de stock dIDE, la France se trouve en deuxime place parmi les pays les plus prsents dans le secteur priv malgache, en termes dIDE, fin 2007.
Tableau 20 : Stocks dIDE de la France (en milliards ariary) Rubrique IDE Stock de capital social Bnfices rinvestis Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an
2006 180,3 101,4 61,8 17,1 10,4
2007 183,0 105,6 76,9 0,5 0,0
Comme la tendance dj observe depuis quelques annes, la France est caractrise par la forte prpondrance des stocks de capital social et des autres transactions dans son stock dIDE. Pour cette anne 2007, le stock de capital social resterait llment central du stock dIDE de la France. En effet, le stock de capital social de la France se situerait 105,6 milliards dariary fin 2007, soit prs de 57,7% de son stock dIDE. Par contre, on
20
assiste une chute du poids des autres transactions due lpuisement des emprunts moyen et long terme dans le stock dIDE de ce pays. La composante autres transactions serait peine de 0,5 milliards dariary fin 2007. En revanche, depuis 2006, il a t observ la part grandissante des bnfices rinvestis dans le stock dIDE de la France. A fin 2007, les bnfices rinvestis de la France prsenteraient 42,0% de son stock total dIDE avec un montant de 76,9 milliards dariary. De par les caractristiques du stock dIDE de la France ainsi que de sa tendance dvolution, les entreprises franaises restent ancres de faon permanente dans le secteur priv malgache. Le stock dIDE de la France est constitu presque 100% par des composantes de caractre permanent tel le stock de capital et les bnfices rinvestis . Toutefois, lon se demande si la disparition des emprunts long terme prsente un dbut de dsinvestissement ou tout simple ment un effet de conjoncture pour la relation dIDE entre la France et Madagascar. La rpartition par branche du stock dIDE franais illustre les faits suivants. Depuis lanne 2006, le stock dIDE de la France sest reparti sur quatre principales branches dactivits : les activits financires en premire position (32% du stock dIDE), la construction et le BTP en deuxime position (22% du stock dIDE), la tlcommunication en troisime place (12% du stock dIDE) et les activits de fabrication en quatrime position (11% du stock dIDE). A fin 2007, lon observe deux tendances. Dun cot, les investisseurs franais sintresseraient, de plus en plus, au secteur des activits financires dont la part par rapport au stock total dIDE franais serait de 40%. De lautre cot, lon assiste un dsinvestissement fait par les entreprises franaises dans la branche des activits de fabrication . La part de cette branche dans le stock dIDE franais est passe de 11% en 2006 5% en 2007. To utefois, il est galement constat une diminution du stock dIDE franais dans le secteur de l immobilier, location et services aux entreprises . Le stock dIDE des autres branches de prdilection des investisseurs franais tant rest inchang, il semble donc quil y a une rorientation des IDE franais vers la branche d activits financires .
21
Figure 7 : Rpartition du stock dIDE de la France par branche dactivit (en pourcentage)
Activit extractive Activit de fabrication
0 5
11
6 Production et distribution d'lectricit; deau et de gaz Construction et BTP

2 6
22
22
Commerce et rparation de vhicules Htel et restaurant Transport et auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication Autres branches -5,0 0
2 0
0
2
0
40 5
8 32
6
7
12
12
0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0
2 006
2 007
2.2.3.2. Les flux dIDE de la France A linstar des rsultats prsents dans le tableau ci-dessous, la tendance dcroissante au cours des dernires annes de flux dIDE de la France se poursuivrait au cours de lanne 2007. Outre l apport en compte courant , toutes les composantes du flux dIDE sont en baisse considrable. Mais, il faut prciser que l apport en compte courant ne prsente quune part assez faible du flux dIDE franais, tant en 2006 quen 2007. En termes de flux, et selon les prvisions, les bnfices rinvestis ainsi que les autres transactions chuteraient pour lexercice 2007. Comme il a dj t mentionn lors de lanalyse du stock dIDE de la France, lon assiste un flux d emprunts long terme franais nul pour 2007.
Tableau 21 : Les flux dIDE de la France (en milliards ariary) Rubrique Flux d'IDE Apport en capital Bnfices rinvestis Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an
2006 52,7 2,8 41,4 8,4 5,6
2007 19,4 4,3 15,0 0,2 0,0
Avec un flux dIDE de prs de 19,4 milliards dariary, la France se situe rait en quatrime place des pays investisseurs Madagascar pour cette anne 2007, alors quelle occupait la troisime place en 2006. Lanalyse de la rpartition par branche du flux dIDE de la France
22
confirme bien les conclusions issues de lanalyse de la rpartition par branche du stock dIDE de la France. Au cours de cette anne 2007, les branches activit de fabrication et Immobilier, location et services aux entreprises observeraient des flux dIDE ngatifs, tandis que la branche activit financire enregistrerait un flux dIDE quivalent 85% du flux total dIDE de la France. Toutefois, il est noter que la branche transport et auxiliaires de transport suscite aussi un regain dintrt de la part des investisseurs franais pour lanne 2007, avec un flux dIDE hauteur de 21% du total du flux dIDE de la France au cours de lanne 2007.
Figure 8 : Rpartition du flux dIDE de la France selon les branches dactivit au cours de lanne 2007 (en pourcentage)
Activit extractive Activit de fabrication Production et distribution d'lectricit; deau et de gaz Construction et BTP Commerce et rparation de vhicules -4
0
9
0 0
1 0
2
4
0 Htel et restaurant Transport et auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication Autres branches -10,0 0 -4 0
0 0 0 6 -4 0
21 85
84
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
2 006
2 007
2.2.4. Les investissements trangers provenant de lIle Maurice

2.2.4.1. Les stocks dIDE de lIle Maurice Le stock dIDE de lIle Maurice serait prs de 626,2 milliards dariary fin 2007, soit quasiment le mme niveau que celui de lanne 2006. Ce niveau de stock dIDE fait de lIle Maurice un des pays le plus prsent dans le secteur priv malgache en tant quinvestisseur tranger fin 2007. Le stock dIDE de lIle Maurice reprsente, elle seule, 52,3% de lensemble du stock dIDE pour 2007. La progression considrable de lIle Maurice, en termes de volume de stock dIDE, a commenc depuis 2004 avec un peu de ralentissement en 2005, mais une reprise en 2006 et peut-tre un nouveau ralentissement en 2007.
23
Tableau 22 : Rpartition du stock dIDE de lle Maurice (en milliards ariary) Rubrique IDE Stock de capital social Bnfices rinvestis Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an
2006 627,2 559,4 41,7 26,1 11,8
2007 626,2 561,7 64,4 0,1 0,0
En ce qui concerne la structure du stock dIDE de lIle Maurice, une nouvelle tendance sobserve partir de 2006. En effet, si avant fin 2005, ce sont les autres transactions qui ont pes dans le stock dIDE de lIle Maurice, partir de fin 2006, la part relative des autres transactions a t relativement faible (4%) et celle-ci baisse de faon significative vers fin 2007 et se situerait peine 0,1 milliards dariary, contre 26,1 milliards dariary fin 2006. On constate en fait que la sous composante emprunts long terme serait mme nul fin 2007. En revanche, le stock de capital social est devenu llment central du stock dIDE de lIle Maurice partir de fin 2006. Le stock de capital social a reprsent prs de 89,2% du stock dIDE de lIle Maurice fin 2006 et en reprsenterait 89,7% fin 2007. Il attendrait 561,7 milliards dariary fin 2007, mais un montant qui naurait presque pas chang si on le compare celui de fin 2006. Par ailleurs, le montant des bnfices rinvestis dans le stock dIDE de lIle Maurice na cess daugmenter depuis 2004. Les bnfices rinvestis seraient de 64,4 milliards dariary et reprsenteraient plus de 10% du stock total dIDE de lIle Maurice fin 2007. Les investisseurs mauriciens sont donc, de plus en plus, encrs de faon permanente dans le secteur priv malgache en augmentant la part du capital social et des bnfices rinvestis dans leur stock dIDE. En ce qui concerne la rpartition du stock dIDE de lIle Maurice par branche, aucun changement majeur ne serait observ entre fin 2006 et fin 2007. Comme en 2006, le stock dIDE mauricien se rpartirait en quatre principales branches, dont premirement la branche des activits de fabrication (57% du stock dIDE), deuximement la branche de la tlcommunication (23% du stock dIDE), trois imement la branche des activits financires (9%) et enfin la branche de la distribution de produits ptroliers (8%). Les investisseurs mauriciens sont donc plus attirs vers la branche des activits de fabrication . Il sagit, en fait, des entreprises bnficiant du rgime de Zone Franche.
24
Figure 9 : Rpartition du stock dIDE de lIle Maurice selon les branches (en pourcentage)
Pche, pisciculture, aquaculture Activit extractive Activit de fabrication
0 0
0
57
60
2 Production et distribution d'lectricit; deau et de gaz Construction et BTP Commerce et rparation de vhicules Htel et restaurant Transport et auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication 0 Autres branches -10 0 0
0
0
0
1
0 0
0 8
9 0
0 6
8 23
23
10
20
30
40
50
60
2 006
2 007
2.2.4.2. Les flux dIDE de lle Maurice Les flux dIDE de lle Maurice sont valu s 30,1 milliards dariary au cours de lanne 2007, ce qui reflte une baisse de 37,5% par rapport celui de lanne 2006.
Tableau 23 : Les flux dIDE de lle Maurice (en milliards ariar y) Rubrique Flux d'IDE Apport en capital Bnfices rinvestis Autres transactions Dont Emprunts plus de 1 an
2006 48,0 19,0 21,8 7,2 2,8
2007 30,1 2,3 22,6 5,2 4,3
Cette baisse de flux dIDE de lIle Maurice a fait reculer l Ile la troisime place des principaux pays investisseurs directs Madagascar au cours de lanne 2007, mme sil reste le pays le plus reprsent dans le secteur priv malgache la fin de cette mme anne. La baisse du flux dIDE mauricien est due surtout la chute des apports en capital entre 2006 et 2007. Les apports en capital sont passs de 19,0 milliards dariary en 2006 seulement 2,3 milliards dariary au cours de 2007, soit une baisse de 87,9%. Cest cette baisse notable des apports en capital qui est lorigine du ralentissement de lvolution du stock dIDE de lIle Maurice en 2007. Lanne 2007 semble tre plus marque par larrt des nouveaux investissements que de cration de nouvelles units de production.
25
Par branche, il ressort quau cours de lanne 2007, deux branches ont particulirement attir les flux dIDE de lIle Maurice. Il sagit de la branche activits financires (13 milliards dariary), et la branche distribution des produits ptroliers (11 milliards dariary). Mais par rapport lanne 2006, les flux dIDE reus par ces secteurs sont en baisse. Cette baisse est flagrante pour la branche activit de fabrication pour laquelle le flux dIDE mauricien est pass de 7 milliards dariary en 2006 seulement un peu moins de 1 milliards dariary au cours de 2007. Il en est de mme pour la branche tlcommunication pour laquelle ce flux est pass de 6 milliards en 2006 2 milliards en 2007.
Figure 10 : Rpartition du flux dIDE de lle Maurice selon les branches dactivit (en milliards ariary)
Pche, pisciculture, aquaculture Activit extractive Activit de fabrication Production et distribution d'lectricit; deau et de gaz Construction et BTP Commerce et rparation de vhicules Htel et restaurant Transport et auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication
0 -1
0 1
1
0
7
0 0
0 1
1
3
0 1 13 2
0 21
11 2
18 6
0 Autres branches -5 -
10
15
20
25
2 006
2 007
26
Chapi tr e III : La production Industri elle des entr epr ises capi taux trangers
Le prsent chapitre traite essentiellement du volet industriel des entreprises capitaux trangers Madagascar. Les rsultats serviront de base pour la construction dune srie dIndices de Production Industrielle (IPI), indicateurs sans dimension qui permettront de suivre lvolution conjoncturelle de la production en volume des industries capitaux trangers. Lanalyse de la structure du secteur industriel par division (Code CITI rvision 3) au cours de lanne 2006 fera lobjet dune premire partie ; une seconde partie portera sur une analyse suivant la nomenclature de synthse.3.1. La structure du secteur industriel par division
3.1.1. La rpartition des entreprises

Les entreprises industrielles capitaux trangers donnant lieu aux prsents rsultats sont au nombre de 45 dont 8 entreprises affilies, 32 filiales et 5 succursales.
Tableau 24 : Rpartition des entreprises industrielles par division et par type dentreprise IDE en 2006
CITI Rev.3 13 14 15 16 17-18 19 20 21 22 23 24 25 26 28 29 31 35 36
Libells
Extraction des minerais mtalliqueAutres activits extractives Fabrication de produits alimentaires et de boissons Fabrication de produits base de tabac Fabrication de textiles et articles d'habillements Industrie des Cuirs et Chaussures Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles) Fabrication de papier, de carton et d'articles en papier et carton Edition et imprimerie et reproduction supports enregistrs Cokfaction, Production de produits ptroliers raffins Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques Fabrication de produits minraux non mtalliques Fabrication d'ouvrages en mtaux (sauf machines et matriels) Autres machines et matriels Fabrication de machines et Appareils lectriques nca Fabrication d'autres matriels de transport Fabrication de meubles ; Activits de fabrication nca
Ensemble
Ensemble
Affilie 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 10,6% 22,2% 4,3% 11,1% 53,2% 11,1% 2,1% 0,0% 2,1% 11,1% 0,0% 0,0% 2,1% 11,1% 0,0% 0,0% 6,4% 0,0% 4,3% 11,1% 2,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 12,8% 22,2% 100,0% 100,0%
Entreprise Filiale Succursale 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 9,1% 0,0% 3,0% 0,0% 60,6% 80,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,1% 20,0% 3,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 12,1% 0,0% 100,0% 100,0%
Dune manire gnrale, ces entreprises sont plutt tournes vers la Fabrication de textiles et darticles dhabillement . Cette division regroupe elle seule 53,2% des entreprises industrielles capitaux trangers Madagascar.
27
Selon le type de lentreprise, il est constat que presque le quart des entreprises affilies est concentr dans la division Fabrication de produits alimentaires et de boissons (22,2%). On retrouve la mme proportion dans la division Fabrication de meubles et autres activits de fabrication pour ces mmes types dentreprises. En ce qui concerne la rpartition des filiales, presque trois entreprises sur cinq uvrent dans la Fabrication de textiles et darticles dhabillement et une entreprise sur huit dans la Fabrication de meubles et autres activits de fabrication . Quant aux succursales Madagascar, une grande majorit (80,0%) est spcialise galement dans la Fabrication de textiles et darticles dhabillement . Ainsi dans lensemble, les trois principales divisions autour desquelles sont axes les activits des entreprises industrielles capitaux trangers Madagascar la fin de lanne 2006 sont les suivantes : (i) Fabrication de textiles et darticles dhabillements (53,2%) ; (ii) Fabrication de meubles et autres activits de fabrication (12,8%) ; (iii) Fabrication de produits alimentaires et de boissons (10,6%).
3.1.2. Le volume de la production industrielle

A la fin de lanne 2006, le volume de la production industrielle des entreprises capitaux trangers est estim 288,3 milliards dariary.
Tableau 25 : Volume de la production industrielle des entreprises IDE en 2006 (en milliards ariary)
Type dEntreprise IDE Entreprise affilie Filiale Succursale Ensemble

Ensemble 14,8 256,5 17,0 288,3
Ensemble (En %) 5,1% 89,0% 5,9% 100,0%
Les filiales ont un poids considrable si lon tient compte de leur apport dans le volume total de la production industrielle des entreprises capitaux trangers Madagascar. En effet, leur seule contribution atteint les 89,0%, contre 5,9% pour les succursales et 5,1% pour les entreprises affilies.
28
La rpartition du volume de la production par division donne lieu une structure domine par la division Fabrication de produits alimentaires et de boissons (44,1%), la division Fabrication de textiles et darticles dhabillement (29,1%) et la division Fabrication de produits base de tabac (21,3%). Ces trois divisions totalisent 94,5% du volume de la production industrielle des entreprises capitaux trangers, proportion refltant un soussecteur encore peu diversifi.
Tableau 26 : Rpartition du volume de la production industrielle par division et par type dentreprise IDE en 2006 (En pourcentage)
CITI Rev.3 13 14 15 16 17-18 19 20 21 22 23 24 25 26 28 29 31 35 36
Libells
Extraction des minerais mtalliqueAutres activits extractives Fabrication de produits alimentaires et de boissons Fabrication de produits base de tabac Fabrication de textiles et articles d'habillements Industrie des Cuirs et Chaussures Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles) Fabrication de papier, de carton et d'articles en papier et carton Edition et imprimerie et reproduction supports enregistrs Cokfaction, Production de produits ptroliers raffins Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques Fabrication de produits minraux non mtalliques Fabrication d'ouvrages en mtaux (sauf machines et matriels) Autres machines et matriels Fabrication de machines et Appareils lectriques nca Fabrication d'autres matriels de transport Fabrication de meubles ; Activits de fabrication nca
Ensemble 0% 0% 44,1% 21,3% 29,1% 0,2% 0,1% 0% 0,1% 0,0% 3,8% 0,5% 0,0% 0,0%
Entreprise Affilie Filiale Succursale 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 7,3% 49,1% 0,0% 58,5% 20,6% 0,0% 25,3% 24,8% 98,1% 0,0% 0,2% 0,0% 1,5% 0,0% 0,0% 0,0% 1,1% 0,0% 0,0% 4,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,1% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0%
Ensemble
0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,8% 2,0% 0,8% 100,0% 100,0% 100,0%
La structure du vo lume de la production industrielle diffre suivant lapport de linvestisseur non rsident dans le capital de lentreprise. Ainsi, pour les entreprises affilies, la division Fabrication de produits base de tabac reprsente un volume de production industrielle de 58,5%, ensuite la division Fabrication de textiles et darticles dhabillement , de lordre de 25,3% et la division Fabrication de produits alimentaires et de boissons , de lordre de 7,3%. Pour les filiales, le volume de la production industrielle est reprsent par la division Fabrication de produits alimentaires et de boissons 49,1%, 24,8% par la division Fabrication de textiles et darticles dhabillement et 20,6% par la division Fabrication de produits base de tabac . Quant aux succursales, presque le volume total de la
29
production industrielle est reprsent par la division Fabrication de textiles et darticles dhabillement . Il est constater que, quel que soit le type des entreprises capitaux trangers, la structure de la rpartition des entreprises industrielles par division ne reflte pas la structure de la rpartition du volume de leurs productions industrielles. En effet, si, dans lensemble, la division Fabrication de textiles et darticles dhabillement regroupe 53,2% des entreprises capitaux trangers, la division Fabrication de produits alimentaires et de boissons est celle qui reprsente le plus le volume de la production industrielle, de lordre de 44,1%.
3.1.3. La performance des entreprises industrielles capitaux trangers

Le chiffre daffaires, la valeur ajoute et le taux de valeur ajoute sont des variables cls parmi tant dautres pour mesurer la performance et le poids de chaque type dentreprise capitaux trangers et de chaque division dans lensemble du tissu industriel form par ces entreprises. Dans lensemble, le montant des chiffres daffaires raliss pendant lexercice comptable 2006 slvent prs de 293,1 milliards dariary. Avec un niveau de valeur ajoute de lordre de 54,6 milliards dariary, soit un taux moyen de valeur ajoute de 18,6%.
Tableau 27 : Chiffres daffaires et valeur ajoute des entreprises industrielles en 2006 (Unit : Milliards ariary) Type dEntreprise IDE Entreprise affilie Filiale Succursale Ensemble
Chiffres dAffaires 13,0 263,1 17,0 293,1
Valeur Ajoute 4,3 43,9 6,4 54,6
Taux de Valeur Ajoute 33,1% 16,7% 37,6% 18,6%
Il est rappeler que la valeur ajoute est un indicateur de performance dans la mesure o elle est le rsultat de la capacit des entreprises crer de la richesse. Aussi, est-elle la base de la formation du produit intrieur brut. Dans le cas des entreprises industrielles capitaux trangers, les filiales sont celles qui contribuent au plus cette cration de richesse, avec un apport de 43,9 milliards dariary, soit 16,7% du CA. Toutefois, par rapport aux chiffres daffaires quelles ont gnrs, ce niveau reste relativement bas si lon compare aux succursales qui ont dgag une valeur ajoute de lordre de 37,6% avec seulement 17,0 milliards dariary de chiffres daffaires. Dailleurs, ces types dentreprises industrielles capitaux trangers figurent parmi les plus performantes en termes de taux de va leur ajoute cre.
30
Une ventilation par division donne une image plus fine de la structure des chiffres daffaires et de la valeur ajoute cre par les entreprises industrielles ici concernes.
Tableau 28: Rpartition des chiffres daffaires et de la valeur ajoute par division en 2006 ((En % ) CITI Rev.3 13 14 15 16 17-18 19 20 21 22 23 24 25 26 28 29 31 35 36 Libells Extraction des minerais mtalliqueAutres activits extractives Fabrication de produits alimentaires et de boissons Fabrication de produits base de tabac Fabrication de textiles et articles d'habillements Industrie des Cuirs et Chaussures Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles) Fabrication de papier, de carton et d'articles en papier et carton Edition et imprimerie et reproduction supports enregistrs Cok faction, Production de produits ptroliers raffins Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques Fabrication de produits minraux non mtalliques Fabrication d'ouvrages en mtaux (sauf machines et matriels) Autres machines et matriels Fabrication de machines et Appareils lectriques nca Fabrication d'autres matriels de transport Fabrication de meubles ; Activits de fabrication nca Ensemble Chiffres daffaires 0,0 0,0 43,7 20,4 2,7 24,8 0,2 0,0 0,1 0,0 6,5 0,5 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,7 100,0 Valeur ajoute 0,0 0,0 9,9 33,5 6,0 40,7 0,3 0,0 0,0 0,0 7,7 0,6 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,7 100,0 Taux de valeur ajoute 0,0 0,0 4,2 30,6 41,5 30,5 30,1 0,0 0,0 0,0 22,1 21,4 30,1 0,0 0,0 0,0 0,0 18,3 100,0
Il en ressort de la rpartition ci-dessus que 43,7% des chiffres daffaires raliss par les entreprises capitaux trangers sont issus de la division Fabrication de produits alimentaires et de boissons , soit un montant de 138,6 milliards dariary. Le poids de cette division est toutefois de 9,9% en terme s de valeur ajoute, poids relativement bas par rapport la division Industrie des cuirs et chaussures . Cette dernire, dont les chiffres daffaires reprsentent 24,8% de lensemble, contribue hauteur de 40,7% dans la cration de valeur ajoute deva nt les divisions Fabrication de produits base de tabac (33,5%) et Fabrication de produits alimentaires et de boissons (9,9%). Dailleurs, elle saffiche parmi les trois divisions o on retrouve un taux de valeur ajoute le plus lev. Il est noter que quelques divisions ont un taux de valeur ajoute assez lev par rapport la moyenne. Ce sont les divisions Fabrication de textiles et darticles dhabillement (41,5%), Fabrication de produits base de tabac (30,6%), Industrie des cuirs et chaussures (30,5%), Industrie de bois (30,1%) et Fabrication de produits minraux non mtalliques (30,1%).
31
3.2. La structure du secteur industriel suivant la nomenclature de synthse 3.2.1. La valeur de la production industrielle
En 2006, la valeur de la production industrielle des entreprises capitaux trangers sest leve prs de 288,3 milliards dariary. La structure du secteur industriel suivant la nomenclature de synthse met en exergue les Produits dindustries agricoles et alimentaires , reprsentant 65,3% de lensemble de la production. Les Biens de consommation englobent aussi une proportion non ngligeable : 26,4% ; les Biens intermdiaires reprsentent 8,3%.
Tableau 29 : Rpartition du volume de la production industrielle par type dentreprise, selon la nomenclature de synthse en 2006 Code Nomenclature de synthse EB EC C1 C2 C3 C4 EE EF F1 F2 F3 F4 F5 Volume de la production en milliards dariary Produits dindustries agricoles et alimentaires Biens de consommation Habillement, cuir Produits de l'dition, imprims ou reproduits Produits pharmaceutiques, de parfumerie et d'entretien Equipements du foyer Biens d'quipement Biens intermdiaires Produits minraux Produits d'industries textiles Produits en bois, papier ou carton Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique Mtaux et produits mtalliques Ensemble Ensemble 288,3 65,3% 26,4% 25,6% 0,1% 0,0% 0,8% 0,0% 8,3% 0,0% 3,9% 0,1% 4,3% 0,0% 100,0% Affilie 14,8 65,7% 28,5% 25,4% 1,1% 0,0% 2,0% 0,0% 5,8% 0,0% 0,0% 1,5% 4,3% 0,0% 100,0% Entreprise Filiale Succursale 256,5 17,0 69,6% 0,0% 22,1% 89,6% 21,3% 89,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 8,3% 10,4% 0,0% 0,0% 3,8% 8,7% 0,0% 0,0% 4,5% 1,7% 0,0% 0,0% 100,0% 100,0%
Il est noter que les Biens de consommation regroupent : (i) lhabillement, cuir , (ii) les Produits de ldition, imprims ou reproduits , (iii) les Produits pharmaceutiques, de parfumerie et dentretien , et (iv) les Equipements du foyer . Pour ce type de biens, son importance relve du volume des produits de lhabillement, cuir et cela quelque soit le type de lentreprise. Les Biens intermdiaires sont caractriss par la dominance des Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique et des Produits dindustries textiles . Respectivement, ils reprsentent 4,3% et 3,9% de lensemble de la production. La considration du type dentreprise capitaux trangers montre une autre structure de la production industrielle. En effet, les succursales font exception la structure gnrale dans la mesure o une grande part de leur production (89,6%) est constitue de Biens de consommations , et en particulier, des produits de lHabillement, cuir . Le reste est
32
constitu de Biens intermdiaires , essentiellement de Produits dindustries textiles hauteur de 8,7%.
Figure 11 : Structure du volume de la production industrielle selon la nomenclature de synthse en 2006
Biens d'quipement; 0,0% Biens de consommation; 26,4%
Biens intermdiaires; 8,3% Produits d'industries agricoles et alimentaires; 65,3%
Produits d'industries agricoles et alimentaires B iens de consommation B iens d'quipement B iens intermdiaires
33
3.2.2. La performance des entreprises industrielles capitaux trangers

Les entreprises industrielles capitaux trangers ont ralis un chiffre daffaires total de 293,1 milliards dariary. La classification de ces entreprises par les types de biens quelles produisent fait ressortir que 60,7% des chiffres daffaires raliss proviennent de celles qui sont spcialises dans les Produits dindustries agricoles et alimentaires .
Tableau 30: Rpartition des chiffres daffaires et de la valeur ajoute suivant la nomenclature de synthse en 2006 (En pourcentage) Code Nomenclature de synthse Valeur en milliards dariary Produits dindustries agricoles et alimentaires Biens de consommation Habillement, cuir Produits de l'dition, imprims ou reproduits Produits pharmaceutiques, de parfumerie et d'entretien Equipements du foyer Biens d'quipement Biens intermdiaires Produits minraux Produits d'industries textiles Produits en bois, papier ou carton Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique Mtaux et produits mtalliques Ensemble Chiffres daffaires Valeur ajoute Taux de valeur ajoute 293,1 60,7% 25,8% 24,8% 0,1% 0,2% 0,7% 0,0% 13,6% 0,3% 2,4% 0,0% 10,9% 0,0% 100,0% 54,6 43,4% 41,9% 41,0% 0,0% 0,1% 0,7% 0,0% 14,7% 0,5% 6,0% 0,0% 8,2% 0,0% 100,0% 18,6% 12,3% 27,9% 28,4% 0,0% 10,1% 17,4% 0,0% 18,6% 30,1% 43,7% 0,0% 12,8% 0,0% 100,0%
EB EC C1 C2 C3 C4 EE EF F1 F2 F3 F4 F5
La rpartition de la valeur ajoute est significativement diffrente de celle des chiffres daffaires. Cela rsulte principalement de la structure et de la spcification des cots de production, notamment du cot des matires premires, de chaque type dentreprise. Suivant la nomenclature de synthse, la valeur ajoute est forme hauteur de 43,4% par les entreprises spcialises dans les Produits dindustries agricoles et alimentaires , hauteur de 41,9% par les entreprises productrices de Biens de consommation et hauteur de 14,7% par les entreprises productrices de Biens intermdiaires . Si lon sen tient la valeur du taux de valeur ajoute, on constate que les entreprises de production de Biens de consommation gnrent le plus de richesses par rapport leurs chiffres daffaires. En effet, avec un chiffre daffaires qui reprsente 25,8% du total, leur apport dans la formation de la valeur ajoute est de 41,9%, contre seulement 43,4% pour les entreprises de production d Produits dindustries agricoles et alimentaires pour un e chiffre daffaires reprsentant 60,7% de lensemble. Sous un autre angle, il est noter que le cot lev des matires premires des entreprises de production de Produits dindustries 34
agricoles et alimentaires est un facteur limitant la contribution de ces dernires dans la cration de richesse.
Figure 12 : Structure de la valeur ajoute selon la nomenclature de synthse en 2006
35
Annexe 1 : M thodologie denqute
I. Objectifs de lenqute
Lobjectif gnral vise doter lconomie malgache de statistiques fiables et jour sur les investissements trangers. Lobjectif spcifique du systme denqute permanente est de mesurer le niveau des investissements trangers au sein des entreprises rsidentes Madagascar provenant dagents conomiques non-rsidents. Ainsi, ces statistiques mesurent : Le stock des avoirs et engagements financiers trangers, Le flux dinvestissement rsultant de laugmentation et de la diminution du niveau de ces avoirs et engagements, Le stock des capitaux dtenus par des non-rsidents et le flux net dinvestissement, rsultant de laugmentation et de la diminution du niveau des avoirs et engagements.
II. Concepts et dfinitions

Linvestissement international est compos de linvestissement direct tranger (IDE), de linvestissement de portefeuille (IPF) et des autres investissements. - DEFINITION DE LINVESTISSEMENT DIRECT AVEC LETRANGER Lensemble des ressources (apports au capital social ou bnfices rinvestis) que, un moment donn, un investisseur direct laisse la disposition dentreprises apparentes, cest-dire celles avec lesquelles il est en relation dinvestissement direct. - DEFINITION DE LA RELATION DINVESTISSEMENT DIRECT AVEC LETRANGER Tout lien direct ou indirect entre un rsident de Madagascar et une entreprise tablie sur un territoire tranger ou entre un non-rsident tabli lextrieur du territoire du Madagascar et une entreprise tablie sur le territoire national qui permet ce rsident ou ce non-rsident linvestisseur direct - davoir une influence significative dans la gestion de lentreprise concerne - lentreprise dinvestissement direct - et qui tmoigne dun intrt durable de linvestisseur direct dans la dite entreprise.
36
Il y a une prsomption de lexistence dune relation dinvestissement direct lorsque linvestisseur direct dtient au moins 10% du capital ou 10% des droits de vote. I NV E S T IS S E M E NT D I R E C T E TR A NGE R ( ID E ) LIDE dsigne les investissements quune entit rsidente dune conomie (linvestisseur direct) effectue dans le but dacqurir un intrt durable dans une entreprise rsidente dune autre conomie (lentreprise dinvestissement direct). Par intrt durable, on entend quil existe une relation long terme entre linvestisseur direct et lentreprise. Les IDE comprennent non seulement la transaction initiale, qui tablit la relation entre linvestisseur et lentreprise, mais aussi toutes les transactions ultrieures entre eux et entre les entreprises apparentes, quelles soient ou non constitues en socits et donc dotes dune personne morale distincte (FMI)1 . Ainsi, les capitaux dIDE sont composs de i) Capitaux fournis par linvestisseur direct (soit directement, soit par lintermdiaire dautres entreprises avec lesquelles il est li) lentreprise, ou ii) Capitaux reus de cette entreprise par linvestisseur. Pour lconomie (Madagascar) o linvestissement est effectu, ces capitaux comprennent les apports de fonds directs de linvestisseur direct et ceux qui proviennent dautres entreprises apparentes au mme investisseur direct. Pour lconomie de linvestisseur direct, ces capitaux comprennent uniquement les fonds fournis par linvestisseur rsident ; ils ne comprennent pas les fonds reus dautres sources grce lintervention de linvestisseur direct ou dont ce dernier garantit le remboursement (par exemple les prts accords par des tiers une entreprise dinvestissement direct constitue en socit).
LIDE dsigne lensemble des ressources (apports au capital social ou bnfices rinvestis) que, un moment donn, un investisseur direct laisse la disposition dentreprises apparentes, cest dire celles avec lesquelles il est en relation dinvestissement direct.
Fonds Montaire International : Manuel de la Balance des Paiements Cinquime dition 1993
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La relation dinvestissement direct avec ltranger dsigne tout lien direct entre un rsident de Madagascar et une entreprise tablie ltranger ou entre en non-rsident tabli lextrieur de Madagascar et une entreprise tablie sur le territoire national qui permet ce rsident ou ce non-rsident investisseur direct, davoir une influence significative dans la gestion de lentreprise concerne (entreprise dinvestissement direct) et qui tmoigne dun intrt durable de linvestisseur direct dans la dite entreprise. Il y a une relation dinvestissement direct lorsque linvestisseur direct dtient au moins 10% du capital ou 10% des droits de vote.
Investisseur Direct I1 Entreprises apparentes

Marque linfluence Capitaux dinvestissement
Entreprise dinvestissement direct
I2
Graphique : illustration de lIDE
Commentaires Dans lconomie de linvestisseur direct, les transactions comptabilises sont reprsentes par I1. Dans lconomie de lentreprise dinvestissement direct, les transactions comptabilises sont reprsentes par I1 et I2.
Les transactions des capitaux dinvestissement direct se dcomposent-en : i) Capital social : participation au capital des succursales, toutes les actions des filiales et des entreprises affilies, sauf les actions privilgies non participantes qui sont considres comme des titres de crance, ii) Bnfices rinvestis : correspondent la part qui revient linvestisseur direct (au prorata de sa participation directe au capital) sur les bnfices qui ne sont pas distribus sous forme de dividendes par les filiales ou par les entreprises affilies, ainsi que les bnfices des succursales qui ne sont pas verss linvestisseur direct,
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iii) Autres transactions dinvestissement direct : ou encore transactions lies aux dettes interentreprises (entre les entreprises dun mme groupe), couvrent les emprunts et les prts de ressources financires, y compris les titres demprunt, et les crdits-fournisseurs, entre des investisseurs directs et les filiales, succursales et entreprises apparentes, tels quils ressortent des crances et des engagements interentreprises (compte recevoir et payer), respectivement. Cela inclut aussi bien les prts des investisseurs directs aux filiales que les prts des filiales aux investisseurs directs. Aucune distinction nest tablie ici entre les investissements court et long terme. Entreprise dinvestissement direct Lentreprise dinvestissement direct est une entreprise dans laquelle un investisseur direct qui est rsident hors de Madagascar dtient au moins 10% des actions ordinaires ou des droits de vote (dans le cas dune entreprise constitue en socit) ou lquivalent (dans le cas dune entreprise non dote dune personnalit morale distincte). Les entreprises dinvestissement direct comprennent les entits qui sont identifies en tant que : i. Filiales : un investisseur non rsident dtient plus de 50% du capital ; ii. Entreprises affilies : un investisseur dtient au maximum 50% du capital ; iii. Succursales, filiales 100% ou entreprises participation nayant pas de personnalit morale distincte, appartenant directement ou indirectement linvestisseur direct. Investisseur direct Linvestisseur direct peut tre une personne physique, une entreprise publique ou prive dote ou non dune personnalit morale distincte, un groupe de personnes physiques ou dentreprises qui sont associes, un gouvernement ou un organisme officiel, une succession, un trust ou une autre structure analogue, qui possde une entreprise dinvestissement direct dans une conomie (Madagascar) autre que celle dont linvestisseur direct est rsident. Les membres dun groupe dassocis constitu par des personnes physiques ou des entreprises sont rputs, du fait que leur part globale du capital est gale 10% ou plus, avoir sur la gestion de lentreprise une influence analogue celle dun particulier ayant une participation du mme ordre de grandeur.
39
Entreprises apparentes Il sagit dentreprises qui appartiennent une mme mre ou encore qui sont membres dun mme groupe multinational sans avoir ncessairement de liens de participation directs ou indirects entre elles. Liens directs et indirects On parle de lien direct lorsquun investisseur direct tranger dtient directement une entreprise dinvestissement direct. On parle de lien indirect lorsquun investisseur dir ect tranger dtient une filiale/socit affilie qui elle- mme dtient directement ou indirectement une entreprise dinvestissement direct.
Exemple : Entreprise rsidente 75% A 25% B Lien direct : 75% Lien indirect : 25%
I NV E S T IS S E M E NT S D E P O R T E FE U I L L E ( IP F ) Les IPF comprennent, outre les titres de participation et les titres demprunt sous forme dobligations et autres titres demprunt, les instruments du march montaire, ainsi que les produits financiers drivs tels que les options. En sont exclus tous les instruments prcits qui figurent aux rubriques investissements directs et avoirs de rserve. Les principaux lments des IPF, dans les avoirs comme dans les engagements, sont les titres de participation et les titres de crance, qui sont les uns et les autres ngocis (ou ngociables) sur des marchs financiers organiss et sur dautres marchs de capitaux. Les titres de participation sont tous les instruments et documents reconnaissant leur porteur des droits sur la valeur rsiduelle des actifs des entreprises constitues en socits, aprs rglement de tous les cranciers, en cas de liquidation de la socit. Les titres de crance comprennent i) les obligations, les autres titres dendettement,, ii) les instruments mis sur le march montaire ou les titres de crance ngociables et iii) les produits financiers drivs ou instruments secondaires, tels que les options, qui normalement
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natteignent pas le stade de la livraison effective et sont utiliss des fins multiples : couverture des risques, placement ou commerce.
A UT R ES I NV ES T I S S E M E NT S Il sagit des oprations sur actifs et passifs financiers dune conomie qui ne figurent ni dans la rubrique Investissement directs ni dans celle Investissement de portefeuille . Les autres investissements sont rpertoris dabord par instrument et ensuite par secteur. Pour cette enqute, il sagit dune valuation des autres investissements faits par les secteurs autres que banques. Ces autres investissements concernent donc : i) Les crdits commerciaux entre entreprises rsidentes et non rsidentes : recouvrent les crances et engagements crs du fait du crdit accord directement par les fournisseurs et par les acheteurs pour les transactions portant sur des biens et services ; ii) Les prts et emprunts entre entreprises rsidentes et non rsidentes : comprennent les avoirs financiers crs par laction dun crancier (le prteur ) qui prte directement des ressources un dbiteur (lemprunteur ) ; iii) iv) Les placements auprs des tablissements financiers non rsidents ; Les autres avoirs et autres engagements : couvrent tous les lments autres que les prts, les crdits commerciaux et les placements. Par exemple les souscriptions au capital des organisations internationales non montaires figurent sous cette rubrique, tout comme divers produits recevoir et charges payer. S T OC K S E T FL UX D I NV E S T I S S E M E NT Le stock dinvestissement est la situation ou le montant des investissements faits par une unit de production une date donne T. Le flux dinvestissement est les mouvements, les modifications de la valeur des investissements faits par une unit de production durant une priode donne (t0 et t1 ).
III. Couverture de lenqute

Lenqute porte globalement sur chaque relation dinvestissement direct liant une entreprise dinvestissement direct et un non-rsident. Elle consiste collecter les donnes des diffrentes composantes constitutives des investissements trangers. 41
Elle permet galement la collecte des informations complmentaires relatives lactivit, le chiffre daffaires, la valeur ajoute et leffectif du personnel, de manire mieux circonscrire le comportement de lentreprise dinvestissement direct.
IV. Champ de lenqute

Le champ de lenqute est dfini principalement par la prise de participation des trangers au niveau du capital social des entreprises. Toutes les entreprises organises sont retenues dans le champ de cette enqute. Ensuite, un traitement a posteriori de la phase de collecte a t effectu pour identifier les entreprises ayant rpondu aux critres dligibilit dentreprise dinvestissement tranger. Ainsi, cette enqute concerne les grandes entreprises formelles, cest--dire celles qui ont des numros statistique et didentification fiscale (NIF) Madagascar. Elle porte sur toutes les entreprises ligibles de tous les secteurs (primaire, secondaire et tertiaire) et couvre les 14 branches dactivits suivantes : Agriculture, chasse et sylviculture, Pche, Industries extractives, Activits de fabrication, Production et distribution d'lectricit, d'eau et de gaz, Construction, Commerce, Htels et restaurants, Transports, entreposage, Intermdiation financire, Immobilier, location et activits de service aux entreprises, Distribution de produits ptroliers, Tlcommunication, Autres Branches. N.B. : La collecte des donnes sur les institutions financires (notamment les banques primaires) portant sur le stock de capital social et les bnfices rinvestis a t effectue par la Banque Centrale. En ce qui concerne les entreprises qui ont refus de rpondre aux
questionnaires, lINSTAT a utilis certaines donnes issues du fichier du Rpertoire National des Etablissements et celles des comptes nationaux. La compilation et le traitement des informations ont t raliss par lINSTAT.
42
V. Unit Statistique
Lunit statistique considre par lenqute est l Entreprise , et non les tablissements pour les raisons suivantes : i) la comptabilit des tablissements est consolide au niveau des entreprises ; ii) les dcisions dinvestissement sont prises au niveau de lentreprise ; iii) et donc les rponses aux questions relvent de la comptence des chefs dentreprise.
VI. Couverture Gographique

Lenqute sadresse toutes les entreprises ligibles sur lensemble du pays afin dassurer une meilleure valuation des IDE et des IPF au niveau national.
43
Annexe 2 : M thode de calcul de l Indi ce de Production Industri ell e

Variia blles de callcull Var a b es de ca cu
: dsigne la priode courante de calcul de lindice. t = 0 la priode de rfrence des donnes annuelles collectes lors de lenqute de base, e : dsigne une entreprise, c : dsigne un poste de la nomenclature CITI4 4 positions (activit) b : dsigne un poste de la nomenclature CITI2 2 positions (branche) a : dsigne un article Q : dsigne les quantits produites P : le prix unitaire V=QP : la valeur des quantits vendues Tx e : reprsente le taux dextrapolation de lentreprise e reprsentant son poids dans le niveau c (et ventuellement corrig manuellement pour tenir compte des dfauts de lchantillonnage).
Do nnes iiniittiialle men tt re quiis es Do nnes n a e men re qu s es
P0,b,c,a,e : prix dun article a du niveau c CITI4 pratiqu par lentreprise e lanne de base 0 Q0,b,c,a,e : quantit dun article a du niveau c CITI4 produite par lentreprise e lanne de base 0 V0,b,c,a,e : valeur dun article a du niveau c CITI4 produite dans lentreprise e lanne de base 0 Qt,b,c,a,e : quantit dun article a du niveau c CITI4 produite par lentreprise e durant la priode courante t 0,b,c = V0,b,c / ( V0b,,c ) pondration des indices lmentaires pour agrger les postes CITI4 en CITI2 W0,b = VA0,b / (VA0,b) structure valeur ajoute des branches en 2000 servant de pondration pour agrger les indices CITI2 en IPI.
Proc dure de c allcull Proc dure de c a cu
a)- 1er niveau dagrgation par entreprise chantillon au niveau du poste de la nomenclature CITI4 . V 0,c,e = *(V0,c,a,e= Q 0,c,a,e * P0,c,a,e) des articles a au niveau c de CITI4 de lentreprise e lanne de base 0 V t,c,e = (Q t,c,a,e * P 0,c,a,e) production en volume de lentreprise e pour c t au prix de lanne de base t b)- 2me niveau dagrgation au niveau du poste de la nomenclature CITI4
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V0,c = (V0,c,e * txe) extrapoles des articles du niveau c de CITI4 des entreprises e lanne de base 0 Vt,c = (Vt,c,e*txe) extrapoles des articles du niveau c de CITI4 des entreprises e la priode courante t c)- Calcul de lindice lmentaire au niveau CITI4 et agrgation en CITI2 I t,act = It,c = ( Vt,c / V0,c)* 100 It,br = (It,c * 0,c ) = ( ( Vt,c / V0,c * 0,c) *100) d)- Calcul de lindice gnral synthtique IPI des indices de niveau CITI2
IPI = (It,br * W0,b )
45
Annexe 3 : Quel ques tabl eaux sur l es i nvesti ssements trangers

Tableau 31 : Stocks dIDE par branche dactivit (en milliards d ariary) Rubriques Activit extractive Activit de fabrication Tlcommunication Activits financires Distribution de produits ptroliers Transport et auxiliaires de transport Construction et BTP Commerce et rparation de vhicules Immobilier, location et services aux entreprises Production et distribution d'lectricit; deau et de gaz Pche, pisciculture, aquaculture Htel et restaurant Autres branches
2006
902,8 427,8 166,7 132,2 53,2 46,5 40,7 36,8 31,9 22,6 15,1 0,9 0,6
1 semestre 2007*
719,0 411,5 168,3 167,6 64,6 40,9 40,5 36,4 31,2 23,1 14,8 0,8 0,5
2 semestre 2007*
945,6 410,6 168,3 167,2 64,6 51,4 40,6 37,0 31,3 23,1 14,4 0,8 0,5
Total
1 877,9
1 719,3
1 955,4
Tableau 32 : Stocks dIDE selon les pays (en milliards dariary) Rubriques Royaume-Uni Maurice France Etats-Unis Canada Runion Luxembourg Inde Belgique Core, Japon Afrique du sud Chine Autres pays Total 2006 750,3 627,2 180,3 169,6 40,2 25,4 20,5 15,2 11,3 9,0 8,9 5,5 6,3 8,3 1 877,9 1 semestre 2007* 604,4 651,1 197,3 81,1 82,8 27,3 18,6 15,4 9,8 9,0 8,9 7,3 6,5 -0,1 1 719,3 2 semestre 2007* 750,3 649,8 197,0 172,2 82,8 27,3 18,3 15,4 9,8 9,0 8,9 7,4 6,5 0,9 1 955,4
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Annexe 4 : Pr oducti on en quanti t par pr odui t en 2006
Fabrication de produits alimentaires et de boissons
Code produit 152301 152303 152309 154005 154009 157100 157200 158101 159109
Libell produit Prparations et conserves base de poissons Farines de poissons ; dchets Autres prparations base de poisson Huile raffine de soja Autres corps gras, graisses et tourteaux Pain et ptisseries fraches Biscuits, ptisseries de conservation Sucre brut et raffin Autres alcools
Unit Unit, pice Kilogramme Kilogramme Litre Kilogramme Unit, pice Unit, pice Tonne Litre
Quantit 42 500 000 2 927 575 9 668 76 376 45 213 2 190 236 21 455 13 466 1 928 600
Fabrication de produits base de tabac
Code produit Libell produit 160001 Cigares et cigarettes 160003 Tabac fumer
Unit Unit, pice Tonne
Quantit 3 110 1 537
Fabrication de textiles et articles d'habillements
Code produit 172100 172209 172400 173003 180102 180103 180104 180105 180105 180107 180109 180109
Libell produit Tapis et carpettes Produits textiles divers n.c.a. Corde en matire textile Pull-overs et articles similaires Vtements de dessus Vtements de dessous Tee-shirts Vtements divers et accessoires du vtement Vtements divers et accessoires du vtement Chapeau Autres Autres
Unit Unit, pice Unit, pice mtre Unit, pice Unit, pice Unit, pice Unit, pice Kilogramme Unit, pice Unit, pice Kilogramme Unit, pice
Quantit 55 264 000 000 316 920 1 087 098 197 171 6 431 413 12 800 000 10 650 5 445 426 50 000 6 905 632 344
Industrie des Cuirs et Chaussures
Code produit Libell produit Articles de voyage et de maroquinerie, articles de 191200 sellerie et de bourrellerie
Unit Unit, pice
Quantit 118 060
47
Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles)
Code produit Libell produit 202309 Autres articles en bois ou en lige
Unit Kilogramme
Quantit 1 500
Edition et imprimerie et reproduction supports enregistrs
Code produit Libell produit 222002 Travaux dimpression et travaux graphiques
Unit Unit, pice
Quantit 93 751
Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras
Code produit 243101 243102 244303
Libell produit Parfums et eaux de toilette Produits de beaut et de maquillage Produits et prparations capillaires
Unit Kilogramme Litre Kilogramme
Quantit 4 862 54 8 210
Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques
Code produit 252002 252002 252003 252009
Libell produit Emballages en matires plastiques Emballages en matires plastiques Articles mnagers en matires plastiques Autres produits en matires plastiques
Unit mtre Unit, pice Unit, pice mtre
Quantit 105 400 2 265 500 6 726 989 88 500
Fabrication de produits minraux non mtalliques
Code produit Libell produit Unit 263409 Autres produits minraux non mtalliques n.c.a. Kilogramme
Quantit 18 000
Fabrication de meubles ; Activits de fabrication nca
Code produit 361209 362102 362200 362902 362909 362909
Libell produit Autres meubles Pierres prcieuses travailles Instruments de musique Jeux et jouets Autres produits divers n.c.a. Autres produits divers n.c.a.
Unit Unit, pice Kilogramme Unit, pice Unit, pice Kilogramme Unit, pice
Quantit 7 614 500 78 750 198 612 3 092 431
48

Rapport D'analyse: Enquête Sur L'investissement Étranger À Madagascar, 2006-2007 (INSTAT - 2008)

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Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

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LISTE DES FIGURES

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LISTE DES TABLEAUX

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dinvestissements directs trangers. Il sera question tout dabord de la dmographie

1.1. Les crations des entreprises dinvestissements directs trangers

% 34,7 46,9 18,4 100,0

% 27,8 52,8 19,4 100,0

% 35,7 46,4 17,9 100,0

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

Entreprise Affilie Effectif 10 -

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1.2. Les indicateurs de performance des entreprises capitaux trangers

Emploi (Effectif) 390 52 907 6 724 40 002 6 181 53 297

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

1.3. Mode de financement des investissements des entreprises IDE

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

2006 43,8 467,9 44,3 21,5 577,5

2007 69,4 452,0 1 343,2 7,4 1 872,1

Apport 2006 17 555 13 844 269 103 20 22 11 465 553 2 8 43 841

2006 Part non rsident 100 100 99 51 74 94 94 51 100 91 97

Apport 2007 55 356 300 0 322 0 208 13 195 63 0 0 69 444

2007 Part non rsident 80 100 0 71 0 93 62 49 0 0 77

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

Chapi tr e II : Les Investi ssements Etrangers

2.1. Les investissements trangers Madagascar

Source: Enqute IDE/IPF- INSTAT/BCM- 2007

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

2003 277,0 1,8 58,2 337,2

2004 479,7 2,0 50,9 532,6

2005 540,6 1,6 76,9 619,1

2006 1 877,9 4,6 118,4 2 001,0

2007 3 268,8 5,5 81,3 3 355,6

2.1.1. Les Stocks dInvestissements Directs Etrangers Madagascar

2000 91,6 38,8 54,1 184,5

2001 101,3 19,5 68,3 189,1

2002 130,8 38,9 62,6 232,3

2003 147,2 31,5 137,2 315,9

2004 199,4 56,8 223,5 479,7

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

2.1.2. Composition du stock des autres transactions dIDE

2004 135,5 54,4 33,8 0,1 223,5

2005 137,2 5,1 14,8

2006 514,8 29,5 467,9 6,6 1018,8

2007 1831,8 29,3 452,0 0,1 2313,2

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

2.1.3. Les flux dInvestissements Directs Etrangers Madagascar

Source: Enqute IDE/IPF- INSTAT/BCM- 2007

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007

2002 29,4 19,4 34,7 0,1 0,0 34,6 83,5

2003 16,4 -7,4 109,2 77,4 0,0 31,8 118,2

2004 34,4 25,3 118,0 30,0 54,4 33,8 177,7

2005 47,6 58,8 65,9 46,0 5,1 14,8 172,3

2006 43,6 105,5 481,3 5,2 1,5 467,9 6,6 630,3

2007 52,6 44,0 1 771,5 1 317,0 -0,2 452,0 2,7 1 868,1

Enqute sur les Investissements Etrangers 2006-2007