247 -233 ‫ ص‬،(2018) 02 :‫ اﻟﻌ ــﺪد‬/11‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

‫اﻹﻓﺼﺎح اﻝﻤﺤﺎﺴﺒﻲ ﻓﻲ اﻝﻘواﺌم اﻝﻤﺎﻝﻴﺔ ﻝﻠﺸرﻜﺎت اﻝﺠزاﺌرﻴﺔ‬

(2017-2015) ‫دراﺴﺔ ﺤﺎﻝﺔ اﻝﺸرﻜﺎت اﻝﻤدرﺠﺔ ﻓﻲ اﻝﺒورﺼﺔ ﺨﻼل اﻝﻔﺘرة‬
Accounting disclosure in the financial statements of Algerian companies
Case Study of Listed Companies during the Period (2015-2017)
2
‫ ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ‬:‫د‬.‫ أ‬،1‫ دواق ﺳﻤﻴﺮة‬:‫د‬.‫ط‬
1
douaksamira8@gmail.com ،- , -‫ ف – ا‬#$% &'( ) *- ‫ا ا‬ ‫د‬ ‫ت‬ ‫ا ت وا‬
h_beladjouz@yahoo.fr , -‫ ف – ا‬#$% &'( ) * 2
2018/12/31 : ‫ر ا‬ 2018/12/23 :‫ل‬ ‫ر ا‬ 2018/09/30 :‫م‬ ‫ر‬

: !
‫ﻫﺪﻓﺖ ﻫﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ إﱃ اﺧﺘﺒﺎر ﻣﺪى اﻟﺘﺰام اﻟﺸﺮﻛﺎت اﳌﺴﺎﳘﺔ اﳉﺰاﺋﺮﻳﺔ اﳌﺪرﺟﺔ ﰲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﲟﺘﻄﻠﺒﺎت اﻻﻓﺼﺎح اﶈﺎﺳﱯ وﻓﻖ ﻣﺎ ﺟﺎء ﺑﻪ‬
.(Binominal Test) ‫ وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻄﺒﻴﻖ اﺧﺘﺒﺎر ﺛﻨﺎﺋﻲ اﳊﺪ‬،(2017-2015) ‫ ﺧﻼل اﻟﻔﱰة‬IAS (1) ‫اﳌﻌﻴﺎر اﶈﺎﺳﱯ اﻟﺪوﱄ‬
‫وﺑﻌﺪ ﲢﻠﻴﻞ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت إﺣﺼﺎﺋﻴﺎ ﺧﻠﺼﺖ اﻟﺪراﺳﺔ إﱃ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣﻔﺎدﻫﺎ اﻟﺘﺰام اﻟﺸﺮﻛﺎت اﳌﺴﺎﳘﺔ اﳌﺪرﺟﺔ ﰲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﲟﺘﻄﻠﺒﺎت اﻻﻓﺼﺎح‬
.(%59) ‫( ﺑﻨﺴﺒﺔ إﲨﺎﻟﻴﺔ ﺗﻘﺪر ﺑ ـ ـ‬2017-2015) ‫اﶈﺎﺳﱯ ﺧﻼل اﻟﻔﱰة‬
.‫ اﻟﺒﻮرﺻﺔ‬،‫ ﺷﺮﻛﺎت اﳌﺴﺎﳘﺔ‬،‫ ﻣﻌﺎﻳﲑ اﶈﺎﺳﺒﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬،‫ اﻹﻓﺼﺎح اﶈﺎﺳﱯ‬:‫ﻛﻠﻤﺎت ﻣﻔﺘﺎﺣﻴﺔ‬
.M41 : JEL ‫ﺗﺼﻨﻴﻒ‬
Abstract:
The objective of this study is to test the extent to which Algerian Listed shareholding companies
are committed to the requirements of accounting disclosure in accordance with The International
Accounting Standard IAS 1 during the period (2015-2017) through the implementation of the
"binominal test".
After the statistical analysis of the data, the study concluded that the Algerian Listed
shareholding companies comply with the accounting disclosure requirements during the period
(2015-2017) at a total rate of 59%.
Keywords: Accounting Disclosure, International Accounting Standards, shareholding companies,
Stock Exchange.
Jel Classification Codes: M41.

Résumé:
L'objectif de cette étude est de tester dans quelle mesure les sociétés par actions algériennes
cotées en bourse sont tenues de respecter les exigences de divulgation comptables conformément à
la norme comptable internationale IAS (1) au cours de la période (2015-2017) par la mise en œuvre
du « test binominal ».
Après l'ananlyse statistique des données, l'étude a conclu que les sociétés par actions cotées en
bourse se sont conformées aux exigences de divulgation comptable au cours de la période (2015-
2017) d’un taux total de 59%
Mots-clés: Divulgation comptable ,normes comptables internationales, sociétés par actions, bourse.
Codes de classification de Jel: M41.
_________________________________________
douaksamira8@gmail.com :‫ اﻹﻳﻤﻴﻞ‬،‫ دواق ﺳﻤﻴﺮة‬:‫اﻟﻤﺆﻟﻒ اﻟﻤﺮﺳﻞ‬

:#!$ ! .1
Lehman brothers banque - ) ‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬S & &) ‫ ر ا‬UV % ‫ ة‬HIJ ‫ ة‬K ‫ ا‬L (-‫ ا‬MN ‫ ت‬OP
‫'` ا_)&ام‬a YZ ‫&اث ا‬cJ S a Hd ef‫ إ‬h #i % ،(2008) - ) ‫ ا‬-‫ز ا‬J UX, YZ ‫ وا‬Enron company‫و‬
‫رات‬$j ‫ ا‬k $ k l c L (', mK n$ ‫ر ا‬$j ‫ ا‬So pqh ،‫رة‬$Rr-‫ ا‬-‫ ا‬s ‫ا‬$t % ‫ ت‬u L ‫ ا‬m & tO
233
‫أ‪.‬د‪ :‬ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة )‪(2015-2017‬‬ ‫ط‪.‬د‪ :‬دواق ﺳﻤﻴﺮة‪،‬‬

‫د ‪ h S‬ص ا ‪ 'xy‬ر‪ w‬و '‪ Q R, ,w$‬ت ‪ evo‬ا‪$ -‬ى ا &و‪ ` $( ، f‬ا ‪ K n$‬ا‪ S ~ (-‬ا }‪ evo |H‬دور‪a‬‬
‫‪ ‰‬ا‪p-‬ك إ‪ ef‬ا }‪ evo |H‬دور‪a‬‬ ‫‪'c‬‬ ‫ا ‡†…‪ Y‬ا „ي ‪‚ `u Q‬د • }‪ •M‬م ‪ € -‬ا &‪ h‬ا‪J • d ، ~ (-‬‬
‫‪ kM‬ا ‪ t‬ارات‪.‬‬ ‫‪ Hh$‬ا‪ $,)-‬ت ا‪' p-‬‬ ‫ا & & }‪ •M‬م ‪ $,)',‬ت‪J • d ،‬‬
‫‪ h• )Ž‬ح ا‪ S Y‹ (-‬أ‪ sa‬ا‪ '-‬ر ت ا‪ ~ (-‬ا ‪ OP YZ‬ت ‪ H’ - %‬ات ا ‪ ‘‡L‬ا & &ة‪ Q l c ،‬ن ‪$j‬رﻩ ‪$‬ا}‪L‬‬
‫دي • ‪$‬اق ا‪ -‬ا ) ‪ -‬وا “ * إ‪ $,) ef‬ت ‪$h‬ر‪w‬‬ ‫إ‪$j HL} &c ef‬ر ‪ '•uJ‬ا‪ . ~ (-‬أ ‪ Q S‬ن |ا & ا &ور‬
‫أ‪ MN evo – L O‬ا‪ L (-‬و ‪$NK‬م •‪ h‬ح‪ .‬إذ ‪ evo `# h‬ا‪HL (-‬ن أن ‪$ $‬ا أ‪ w •M, ˜ I 'a‬ت وا‪ s a K-‬ا ‪YZ‬‬
‫(™‪ $t s‬ت وأ ت ‪„a‬ﻩ ‪$ J‬اق‪ ' ،‬زاد ‪ S‬أ‪ h• 'a‬ح ‪ So‬ا‪ $,)-‬ت ا ‪ u L‬ت ا‪ -‬ا‪$Rr-‬رة‪UXK % ،‬‬
‫‪ $,)',‬ت ‪H, ) ', L r %‬ن ‪$ J‬اق ا‪. -‬‬ ‫أ˜‪& `(L‬را ر ‡‬
‫‪ #%& ! .1.1‬ا ‪$‬را ‪:#‬‬
‫‪ Q R,‬ت أداة ‪ • ˜$‬ا‪ $,)-‬ت ا‪ -‬ا ‪ ›™)œ YZ‬أداء ا ‪ } R‬و ‪HL‬ن‬ ‫‪ h• )Ž‬ح ا‪ Y‹ (-‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪-‬‬
‫& ‪„a m‬ﻩ‬ ‫} ‪ a‬ا‪ evo ، f -‬ا ‪&o S sd‬م و*‪$‬د ا ‪ K‬ق ‪ o‬م ‪$c‬ل ‪ ) Lž‬ا )‪ ˜ M‬ا ‪ ‘h S ‘h •Q N* ( YZ‬ت‬
‫ا ‪$t‬ا ‪ ،s‬إ‪ ¢‬أ‪ &c Hh$ ¡ •u‬أد_ ‪ S‬ا‪ $,)-‬ت ا ‪ ، ‘h •Q N* ( YZ‬و‪„a‬ا * ءت ‪ H ) •%‬ا‪ L (-‬ا &و ‪S‬‬
‫‪pI‬ل ا‪ )-‬ر ا‪ Y‹ (-‬ا &و‪ IAS f‬ر ‪ o" (1) s‬ض ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ " -‬ا „ي ‪ evo ¨M‬ا “& ‪J‬د_ ‪ S‬ا‪ L,j -‬ت ا ‪¡ YZ‬‬
‫‪ Q R,‬ت‪.‬‬ ‫•‪ h‬ح ‪ S'# U©o‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪-‬‬
‫د ا ) ¬‪ Y‬ر‪ `o‬إ‪ H ) Y«L ef‬ا‪ L (-‬ا &و ‪pI S‬ل‬ ‫ا ا }‪ ‘‡L‬أ‪ 'o‬ل ‪ eª œ‬إ‪ Ku ef‬ح ‪evo‬‬
‫ا ‪ •M‬م ا‪ Y‹ (-‬ا‪ SCF f -‬ا „ي ‪$ ¯$ Ž‬ا‪&o‬ﻩ ‪ S‬ا‪ H )-‬ا &و ‪ ²% ¨u l c ،IAS/IFRS‬ا إ ‪ x‬ل ا ‪ Q R‬ت‬
‫ا ا ‪ L,j - w‬ت •‪ h‬ح ا‪ Y‹ (-‬و‪ ³h‬ا‪ )-‬را‪ Y‹ (-‬ا &و‪ IAS f‬ر ‪ ³ t( (1) s‬ا‪ ' p-‬ا‪ $,)-‬ت ا‪ -‬ا‪$Rr-‬رة‬
‫& ´‪. U‬‬ ‫‪„N‬ﻩ ا ‪ Q R‬ت ‪&µ‬‬ ‫ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪-‬‬
‫‪ M%‬ءا ‪&t evo‬م ‪„a eª œ‬ﻩ ا &را ·* ‪ So %‬ا ‪ y‬ؤل ا ‡†…‪ Y‬ا ‪$! ! : f‬ى إ ‪-.‬ام ا ‪ ,‬ت ا*)(ا' ‪#‬‬
‫ا‪$7‬ر‪ 1C #D‬ا ر‪ %? @A #B‬ت >;= ح ا‪ 45 67‬و;‪ :‬ا‪ 897‬را‪ 45 67‬ا ‪$‬و‪ IAS 12‬ر‪ O (1) HI‬ل ا ‪M.N‬ة )‪(2015-2017‬؟‬
‫‪:‬‬ ‫‪„a‬ا ا ‪ y‬ؤل ‪$t‬د‪ u‬إ‪ ,‘ J ef‬ا ‪ o K‬ا‬
‫ا ‪ * YZ‬ء ‪ U¹‬ا‪ )-‬ر‬ ‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪ hi % w‬ح ‪ So‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪-‬‬ ‫‪| , •a‬م ا ‪ Q R‬ت ا‪ 'a -‬ا‪&-‬ر*‬ ‫•‬
‫ا‪ Y‹ (-‬ا &و‪ f‬ر ‪(1) s‬؟‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪$ '% w‬ى ‪$Lt‬ل ‪ h• S‬ح ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة‬ ‫‪| , •a‬م أ‪ Q – ¡,d‬ت ا‪ 'a -‬ا‪&-‬ر*‬ ‫•‬
‫ا‪& '-‬ة ‪ 2015 S‬إ‪2017 ef‬؟‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪S‬‬ ‫‪| , •a‬م – ‪ Q‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر*‬ ‫•‬
‫‪ 2015‬إ‪2017 ef‬؟‬

‫‪:‬‬
‫& •* ‪ evo %‬ا ‚ال ا ‡†…‪&, Y‬را و‪ ,‘ J‬ا ‪ o K‬ا‪ d ˜ s •Mo tx~M-‬ا ‪ # K‬ت ا‬
‫ا ‪$L‬ر˜‬ ‫ا ‪ YZ‬ا | ` ا ‪ Q R‬ت ا‪&-‬ر*‬ ‫‪ YZ' &)œ -‬ا‪|H-‬ا‪ u‬وا &‪ S'# S •I‬أ}½ ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪-‬‬
‫ا ا ‪ h¢ % w‬ح ‪pI U©o‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015 S‬إ‪.2017 ef‬‬
‫‪| , -‬م أ‪ Q – ¡,d‬ت ا‪ 'a -‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪$ '% w‬ى ‪$Lt‬ل ‪ h• S‬ح ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪S‬‬
‫‪ 2015‬إ‪.2017 ef‬‬
‫‪| , -‬م – ‪ Q‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪2015 S‬‬
‫إ‪.2017 ef‬‬

‫‪234‬‬
 247 -233 ‫ ص‬،(2018) 02 :‫ اﻟﻌ ــﺪد‬/11‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

:# ‫را‬$ ‫ ا‬#8@T‫ أ‬.2.1

، N & œ YZ ‫ اف ا‬ž¾ ' p-‫ ت ا‬$,)-‫ ا‬Hh$ ‫داة‬P} Y‹ (-‫ ح ا‬h• 'a‫ أ‬S UX 'a‫„ﻩ ا &را أ‬a &' œ
‫ ر‬O¿ ‫ و}„ا‬a Hd‫ و‬$À“ ‫ ت ا‬N ‫ ا‬،‫ن‬H# t-‫ ا‬،Sw 'xy -‫ ا‬sq YZ ‫ ت وا‬$,)-‫„ﻩ ا‬a S ‫ &ة‬K -‫ ت ا‬N ‫ )&د ا‬l c
.‫ ت‬$,)-‫„ﻩ ا‬a evo ‫ ءا‬M% ‫ ت‬N ‫• ا‬L S ‫ „ة‬-‫ ارات ا‬t ‫ ا‬evo L -‫ا‬

:# ‫را‬$ ‫اف ا‬$T‫ أ‬.3.1

:ef‫„ﻩ ا &را إ‬a ‫&ف‬UÁ
.(1) s ‫ ر‬IAS f‫ ا &و‬Y‹ (-‫) را‬-‫• ا‬n Y‹ (-‫ ح ا‬h ‫ ت‬L,j evo ‫ء‬$q ‫ ا‬ , œ
‫ا‬ -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ا‬So ‫ ح‬hi % ˜‫ر‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫ ا‬w ‫' ا ا‬a -‫ ت ا‬Q R ‫ &ى ا |ام ا‬evo ‫ا ) ف‬
.(1) IAS s ‫ ر‬f‫ ا &و‬Y‹ (-‫') را‬, th‫ و‬s ‫ا‬$t ‫„ﻩ ا‬a U©o ‰ÃK ‫*¡ أن‬$ YZ ‫ ˜ ا‬M) ‫د وا‬$ML ‫وا‬
:# ‫را‬$ ‫ ا‬#8)XY! .4.1
v ,( ‫ ا‬ÅÆM- % u ) s ‡ ، &t-‫ ت ا‬# K ‫“ ا‬Ä ‫ ر &ى‬L I‫ وا‬K, c‫ و‬j-‫ ا‬À–• evo % *· )
s ‫ ر‬f‫ ا &و‬Y‹ (-‫) ر ا‬-‫ ا‬³h‫ و‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% ˜‫ر‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫ ا‬w ‫ ت ا ا‬Q R ‫ &ى إ |ام ا‬h )-
.(2015-2017) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI (1) IAS
:# A Z ‫را ت ا‬$ ‫ ا‬.5.1
The disclosure in the annual reports :‫ان‬ (Vo Thi Thuy Trang, Nguyen Cong Phuong, 2015) # ‫درا‬
by the listed companies on the Ho Chi Minh (HOSE) stock exchange.
Ho Chi ˜‫ر‬$% *‫&ر‬-‫ ت ا‬Q R, w$M ‫ ا‬w‫ ر‬t ‫ ح ا‬h• ‫ى‬$ ‫ س‬ef‫„ﻩ ا &را إ‬a ‫&ف‬UÁ
‫ل‬pI S w$M ‫ ا‬w‫ ر‬t ‫ ح ا‬h• ‫ى‬$ ‫ س‬t ‫„ﻩ ا &را‬a ‫ '&ت‬o‫ ا‬،‫ م‬My h (Minh Exchange HOSE)
‫دي‬ ‫•' ا ) ون‬M ‫ ت‬Q R ‫}' ا‬$c ‫ دئ‬L ‫ م و‬Àc• ‫ دا‬My ‫ ح ا‬h· &M% 94 S ‫ن‬$À –‚ s '
‫ ح ا „ي‬h• ‫ى‬$ ‫س‬ –‚-‫„ا ا‬a 'a‫ن أ‬Hxc L ‫ ا‬‰Ë‫ و‬l c ، *‫&ر‬-‫ ت ا‬Q R, w$M ‫ ا‬w‫ ر‬t ‫' وا‬M ‫وا‬
‫ى‬$ ‫‚– أن‬-‫„ا ا‬a ‫ل ا &ام‬pI S t Lj ‫ ا &را ا‬Í u ‫ ت‬Nn‫ ¿راء ا „ا وأ‬S o$#$ ½}‫ أ‬$a 'UÌ‫رأ‬
L r% ‫ ن‬Q 2013 -‫ ا‬M *‫ – } &ر‬260 S ‫ن‬$À YZ ‫ ت (• ا &را وا‬Q R, -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ح ا‬h•
Ò«)œ YZ ‫ ا‬% ‫•' ا‬uJ‫ن و‬Hu‫ا‬$t ‫د ا‬$*‫ ا_)&ام و‬ef‫ إ‬€ ‫ أر*) ذ‬l c ،‫ن‬Hxc L ‫ رأي ا‬qK M L _ Ñ‫ و‬%23.9
ÓK M ‫ م‬My K Q M ‫ر˜ &ول ا‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ت ا‬Q R, ‫ ري‬I ‫ ح‬h• ‫ى‬$ S •)* ‫„ا‬a‫ ح و‬hi %
.‫ ت‬Q R, -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ا‬h K– evo O‚ '
the impact of adopting international accounting ‫ان‬ (Ben Kwame Agyei-Mensah , 2012) # ‫درا‬
standards 1 (IAS1) in Ghana : the extent of disclosures, and their relationship to corporate
characteristics.
Y‹ (-‫') ر ا‬, th‫ و‬u d ˜‫ر‬$L% *‫&ر‬-‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫(¨ &ى‬h ef‫„ﻩ ا &را إ‬a ‫&ف‬UÁ
‫ ت‬Q R, -‫ ا‬w‫ ر‬t ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ن &ى‬H% p) % ef‫و‬J *‫ &ر‬% ‫„ﻩ ا &را‬a `' a‫ ا‬l c ،(1) s ‫ ر‬f‫ا &و‬
‫ ت‬Nn‫& أ‬th .³ & ‫ ا‬s Ö‫ و‬-‫) ا‬h‫ ا ا‬، $ ‫ ا‬، (× ‫ ا‬، N' Ô} } R ‫ ¨ ا‬I Ó)Õ‫ر˜ و‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫ا‬
‫ ح‬h• ‫ى‬$ ‫ن‬H% c‫ إ‬¢‫ ذات د‬po ‫د‬$*‫ ت و‬LO‫ إ‬lc L ‫ • ا‬,o &' o‫ )&د ا „ي أ‬-‫(&ار ا‬u • ,( Í u
'} ، $ ‫ ح و ا‬h• ‫ن &ى‬H% Â× c‫ إ‬¢‫ ذات د‬po ‫د‬$*‫ و‬a‫ د‬K yu ef‫¨ إ‬, h ،‫ ت‬Q R ‫ ¨ ا‬I‫و‬
s Ö‫ و‬، -‫) ا‬h‫ ا ا‬، (× ‫ ا‬، } R ‫ ا‬s Ö‫ ح و‬h• ‫ن &ى‬H% % ‫ إ‬p) so& ‫ ا‬mØ c• • ,( ‫ ا‬Í u ‫&م‬t s
*‫&ر‬-‫ ت ا‬Q R, -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ح ا‬h• ‫ى‬$ ‫ أن‬N'a‫ أ‬Í M ‫ ا‬S o$' ef‫„ﻩ ا &را إ‬a `,˜‫ و‬.³ & ‫ا‬
•x ' ¢ u d ˜‫ر‬$% *‫&ر‬-‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬s•) ‫ أن‬lc L ‫~` رأي ا‬x ‫„ا‬a‫ و‬%60.9 • ~ _ -‫ ¾وراق ا‬u d ˜‫ر‬$%
.(1) s ‫ ر‬f‫ ا &و‬Y‹ (-‫) را‬, th‫ و‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j - HL} &c ef‫إ‬
235
(2015-2017) ‫ ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة‬:‫د‬.‫أ‬ ،‫ دواق ﺳﻤﻴﺮة‬:‫د‬.‫ط‬

‫] ي‬Y ‫ ا*) _^ ا‬.2

:45 67‫` م >;= ح ا‬N! .1.2
، K, ‫ اف‬ž‫ أ‬S U´ & Nh&UX Ž YZ ‫ ا‬qt ‫ ا‬sa‫ أ‬S -‫ ت ا‬$,)-‫ ا‬evo ‫ل‬$ “ ‫ ا‬q `(L˜‫أ‬
، ‫د‬ ‫ت‬ÙRr', -‫) ا‬#$ ‫)™› ا‬œ $ ‫ &ا وا‬-‫ ا‬، $O$-‫ & وا‬% Ú ‫ ت‬$,) ef‫ أن ا “ * إ‬l c
.Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j - ‫ ل‬x • ³w ž So ¢‫ إ‬€ ‫ ذ‬³t( ¢‫ ارات ا – &ة و‬t ‫ ذ ا‬¢ ' c ‫ ورة‬# ÛL˜‫أ‬
mÀw J &N)-‫ ا‬So • ‫ درا ˜&رت‬،‫ ح‬h• ‫م‬$NK- ‫ا‬$# )œ S „ ‫ن ا‬Hxc L ‫ أوا • ا‬S Moonitz ‫ ن‬Q
‫ ر‬ž‫ إ‬u ‫ن‬$À ‫ ¡ أن‬، ~ (-‫ ت ا‬$,)-‫ ا‬So ¡ M-‫ ح ا‬h• ‫ أن ) ر‬U´h ‫ن‬H% (AICPA) ‫ن‬H u$u t ‫ن ا‬HL (-
‫ف‬$ YZ ‫ اف ا‬žJ ‫ ف أو‬j ‫ ا‬sO -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ا‬U©o ‫ ح‬h• ¡ YZ ‫ ت ا‬$,)-‫ ) ا‬Lž •'Rœ YZ ‫ ˜ ﻩ ا ‡ ا‬Mo
• $t% ‫ ح‬h• ‫م‬$NK ¨µ ‫ و‬.(2012 ،mjw$ ‫ا‬، j ) ‫ ت‬$,)-‫ ا‬€, So ‫ ح‬h ` $ ‫ ا‬HI‫ ت وأ‬$,)-‫„ﻩ ا‬a ‫ &م‬œ
.(1961 ،Moontiz) " ,• Hd N,) % , K™ ‫ ا‬w‫ ور‬q ‫ ت ا‬$,)-‫ ا‬k '* So ‰ÃK ‫( ~ أن‬-‫ ا‬w‫ ر‬t ‫ ا‬evo ¡ "
m& ‫ ء‬joi w‫ ور‬q ‫ز ا‬p ‫ ت ا‬$,)-‫ ا‬k '* evo -‫ ا‬w‫ ر‬t ‫ل ا‬$'–" •u‫ أ‬evo ‫ ح‬h ‫ ازي‬HR ‫) ف ا‬Ü‫و‬
.(1990 ،‫ ازي‬HR ‫( ~ " )ا‬-‫&ة ا‬c$ ‫ ا‬So ( “Ä “Ë‫رة وا‬$˜ w‫ ر‬t ‫„ﻩ ا‬a
N YZ ‫ اف ا‬ž¾ ‫د‬ ‫&ات‬c$ ‫ ا‬So w‫ ور‬q ‫ ت ا‬$,)-‫ ا‬s &t ‫ ر و‬Nn‫ إ‬,'o" •u‫ أ‬evo &w‫ ز‬$%‫• أ‬h )Ž '}
.(2005 ،&w‫ز‬$%‫د " )أ‬ ‫&ات‬c$ ‫ ا‬€, % ,Lt ‫ أو‬c Å
S ‫ وا ) دل‬mt t“ ‫ ا‬HL) ‫ أو ا‬Fair Presentation ‫ ر ا ) ض ا ) دل‬Nn‫ ح إ‬h• S ‫&ف ا ) م‬N ‫• ا‬x'
‫ل‬pI S € ‫ ذ‬³ t( S™'w‫ و‬-‫ ات ا “ ا‬H’ ‫ة وا‬PRr-‫ •داء ا‬f -‫ ا‬k#$ ‫ ا‬So ‫ دي‬o •ÀRÕ‫ و‬-‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ل ا‬pI
.(2017 ، Ý M ‫ ت )ا‬$,)-‫ا‬ o$M ‫ ¨ ا‬µ ‫ ا‬Hh$ ‫ و‬-‫ ا‬w‫ ر‬t , ‫ ا &و‬H )', • À -‫ ا‬³ Lj ‫ا‬
:45 67‫ ت >;= ح ا‬Z! .2.2
: 'a Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬w$ & &( ‫ن‬H ‡‫ن ر‬H,I& ‫ن‬H% ‫ن‬$xc L ‫| ا‬H'
: Ñ ‫ ت‬w$ ‫ث‬pO ‫ن‬H%|H ' ‫ ا‬S™' ،‫ ح‬h• ‫ ق‬ju ‫ &ى أو‬evo • h|H} ‫ ا‬s :‫ول‬a bO$7‫ا‬
O‫ ت ذات أ‬$,) ‫ •ي‬UX j’œ 'a‫ وأ‬-‫ ا‬w‫ ر‬t ‫ ا‬$'– ‫ &ى‬ef‫ إ‬HRŽ :Full Disclosure ‫ • أو ا م‬À ‫ ح ا‬h• -
‫(؛‬1990 ،‫ ازي‬HR ‫ رئ )ا‬t ‫ ا‬evo ‫س‬$ (
¢ $(u evo •Mo ‰ÃK ‫ ¡ أن‬YZ ‫ ت ا‬$,)-‫&ار ا‬t S _‫د‬J &“ ‫ ا‬Y«)Ž :Adequate Disclosure À ‫ ح ا‬h• -
‫(؛‬2011 ،‫ د‬$ ‫ )ا‬,,• -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫)• ا‬
، ™×$%‫ )أ‬-‫ اف ا‬žJ k '* ‫ * ت‬c¢ u‫از‬$ -‫ ا‬o % ‫ ح ا ) دل‬h• s UÌ :Fair Disclosure ‫ ح ا ) دل‬h• -
.(2017
:ef‫ ح إ‬h• s t l c ،‫ ح‬h• o$u evo|H} ‫ ا‬s ‡ •I&-‫„ا ا‬a :cd e ‫ ا‬bO$7‫ا‬
mØ $ ‫ ح ا‬hi % ‫) ف‬Ž $a‫ و‬L (-‫ ح ا‬h· ‫ &ي‬,t ‫ • ﻩ ا‬So )œ :Protective DisclosuremØ $ ‫ ح ا‬h• -
‫(؛‬1990 ،‫ ازي‬HR ‫' ا ) دي )ا‬xy -‫ ˜ ا‬I K ×‫ و‬f -‫ ا‬k' -‫' ا‬c ef‫إ‬ ‫&ف أ‬UÌ ‫وا „ي‬
‫ ح‬h¢ % ‫) ف‬Ž $(u a ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h· ˜ )-‫ﻩ ا‬ ›™)Ž :informative Disclosure mK tx ‫ ح ا‬h• -
‫(؛‬1990 ،‫ ازي‬HR ‫ )ا‬m po
‫„ة‬h M ‫ن ا‬Hu‫ا‬$t ‫) ت وا‬Ü Ry ‫ ا‬ef‫ ري إ‬L*‫ ري وإ‬I‫ ا‬ef‫ ح إ‬h• Ú r k* :‫ ري‬L*• ‫ ح‬h•‫ ري و‬I ‫ ح‬h• -
.(2015 ،‫ ج‬h S%) ‘‡L ‫ ا‬€,
(1) HI‫ ر‬IAS 12‫و‬$ ‫ ا‬45 67‫ا‬Mfg 97 ;‫ و‬#8 7‫ ا‬H'‫ ا ا‬1C 45 67‫ ت >;= ح ا‬%? ! .3.2
l c ،sUÁ‫ ا ذ ارا‬U´ & U´,o &' )Ž YZ ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h· ‫ در‬-‫ ا‬sa‫ أ‬S -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ وا‬w‫ ر‬t ‫)& ا‬œ
‫) ر‬-‫ ا‬U¹ ‫ * ء‬YZ ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j evo My ‫درا‬ } ç .‫ ت‬$,)', Y…æ J ‫ &ر‬-‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫„ﻩ ا‬a )œ
: v ' h N# )M ‫( و‬1) s ‫ ر‬f‫ ا &و‬Y‹ (-‫ا‬
236
 ‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‪ /11‬اﻟﻌ ــﺪد‪ ،(2018) 02 :‬ص ‪247 -233‬‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

‫أ‪ .‬ا‪ ! %97‬ت ا* ‪ =;h A #B‬ح ا ‪ 9‬م‪:‬‬

‫‪ ¡,j‬ا‪ )-‬را‪ c h‬ت ) ‪ ¡,˜ M‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬وا‪ c h‬ت ا‪ I‬ى ا‪ ¡ ³cp-‬أن ( ‪$‬ي ‪' •Q‬‬
‫‪ :‬ا ‪$Mo) s‬ان( ا ‪ ، ' t‬ا ‪ s‬ا‪PRr-‬ة ا‪&)-‬ة ‪ N‬ا ‪ ، ' t‬اذا ‪ R', `u Q‬وع‬ ‫‪ evo‬ا‪ $,)-‬ت ا‬ ‫‪ S‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا ‡‬
‫‪ o‬ض ا ‪$t‬ا ‪$ ،s‬ى‬ ‫‪&c$‬ﻩ أم ‪ R o$' -‬ر‪$ ) kÜ‬ا ‪&c$ s‬ة(‪ ،‬ا ‪ K‬ة ا ‪ M‬ا ‪ U´j’œ YZ‬ا ‪، ' t‬ا )'‪ ,‬ا‪& -‬‬
‫' ‪ k‬او ا‪ I‬را ‪ ' t‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪J) -‬ر م ‪¢Ù%‬ف ا &‪ Hu u‬أو ‪ ‘'%‬ت ¿‪¢‬ف( )أ‪ u$%‬رو ‪& 'c‬ات‪.(2013 ،‬‬
‫ب‪ .‬ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪ 1C jkl‬ا‪-f7‬ا_‪#8‬‬
‫˜‪ &(} Ué,‬أد_ ‪ evo‬ا ‪$ML‬د ‪، j ) J‬ا ‪:(2012 ،mjw$‬‬ ‫¡ أن ( ‪$‬ي ا‪|H-‬ا‪u‬‬
‫ا‪ À, '-‬ت وا‪ k_ -‬وا‪&)-‬ات‪| ،‬ا ت ا‪ ، -‬ا „ ‪ s‬ا ر‪ w‬ا‪ M &-‬وا „ ‪ s‬ا‪ IJ M &-‬ى‪ 'xy ،‬رات ا )‪ t‬ر‪ ، w‬ا ‪&tM‬‬
‫و )&‪¢‬ت ا ‪$˜J ،&tM‬ل ‪ Hd‬ا‪ ، $',-‬ا „ ‪ s‬ا ر‪ w‬ا &ا ‪ M‬وا „ ‪ s‬ا &ا ‪ IJ M‬ى‪$˜J،‬ل ا‪$tc ، -‬ق ‪,‬‬
‫ت‪| ،‬ا ت و‪$˜J‬ل ا ‪ ~w q‬ا “ ‪$˜J ،‬ل ا ‪ ، *$ $ L‬رأس ا‪ -‬ل ا‪& -‬ر‬ ‫ا‪ )-‬و‪$tc S'# #‬ق ا‪ ، ™,-‬ا‪-‬‬
‫و ‪ ž c‬ت ا‪$-‬ز‪$tc v c evo o‬ق ا‪ ، ™,-‬ا‪ -‬ون‪.‬‬
‫ا‪|H-‬ا‪ u‬أو • ‪ c q‬ت ‪ % ³,) ' h‬أس‬ ‫¡ ‪ evo‬ا ‪ h #i % } R‬إ‪ ef‬ا ‪$ML‬د ا ‪ t%‬أن ‪ v 'o ‰ÃK‬إ‬
‫ا‪ -‬ل ا‪& -‬ر و ‪ ž c‬ت )ا ) ات‪&o :(2017 ،‬د ‪ sN J‬ا‪ -‬ح ‪ U¹‬وا‪& -‬ر ة وا‪ ،• À % o$h&-‬وا‪& -‬رة و‪ Hd‬ا‪o$h&-‬‬
‫‪&%‬ا و‪ UV‬ا ‪ K‬ة‪،‬‬ ‫‪ ،• À %‬ا ‪ ' t‬ا ‪ sN , $‬و‪ sN J‬ا ‪ ' N ›‡ YZ‬ا ' ‪ w$ œ ،‬ر˜ & ‪ sN J‬ا‪& -‬او‬
‫و˜‪ Ú‬ا “‪$t‬ق وا ‪p qK‬ت وا ‪$ t‬د‪ ،‬أ ‪ sN‬ا ‪ '% Mw µ‬ذ ‪ sN J €‬ا‪ M t-‬ة ‪$%‬ا ‪ j‬ا‪ÙRr-‬ت ا ‪ )ê‬وا ‪sN J ، ,‬‬
‫ا‪&˜· U¹ ëK (-‬ار‪ I ¡*$'%‬رات أو ‪$to‬د و˜‪ ) Lj Ú‬و‪ d‬ض ‪ •Q‬ا‪$tc S'# mž c‬ق ا‪. ™,-‬‬
‫ج‪ .‬ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪ #@' I 1C jkl‬ا ‪bO$‬‬
‫)ا ‪ • :(2002 ،¡ jµ‬اد‪jR_J Í u ،‬‬ ‫¡ أن ‪ % •'RŽ‬ن ا &‪ &(} •I‬أد_ ا ‪$ML‬د ا ‪ )œ YZ‬ض ا‪ ì L-‬ا‬
‫ا ‪ Ú À ، , ’Ry‬ا '‪ ˜ ،•w$‬ا ×‪ Û‬أو ا ‪ µ‬رة ‪ K,‬ة‪ ،‬ا‪ -‬وف ا ‪ ، , J c ،Y‹w q‬ا ×‪ Û‬أو ا ‪ µ‬رة ‪S‬‬
‫ا ‪UXL ( `' YZ‬‬ ‫‪J‬ر× ح وا ‪µ‬‬ ‫‪ jR_J‬ا ) د ‪ ،‬ا ‪$ML‬د ‪ Hd‬ا ) د ‪ c ،‬ا ‪ Q R‬ت ا ‪ ,‬وا‪ R-‬ر‪ kÜ‬ا‪} R-‬‬
‫&ام ‪$tc tw ž‬ق ا‪. ™,-‬‬ ‫‪%‬‬
‫' ا &‪ •I‬أو • ‪ c q‬ت )أ‪ u$%‬ر و‬ ‫¡ ‪ evo‬ا ‪ h #i % } R‬إ‪ ef‬ا ‪$ML‬د ا ‪ t%‬أن ‪ v 'o ‰ÃK‬إ‬
‫‪& 'c‬ات‪:(2013 ،‬‬
‫إذا ‪$M% `u Q‬د ا &‪ •I‬وا‪ -‬و‪ h‬ت د ) '‪ ¡,j ،( ~ _ 'N UX‬ا‪ )-‬ر ر ‪ h (1) s‬ح ‪ N' Ö So‬و‪UX) Lž‬‬
‫‪ • KM •ÀRê‬و‪ •'Rœ‬ا “ ‪¢‬ت ا ‪‚ YZ‬دي إ‪ h• ef‬ح ا‪$M% So • KM-‬د ا &‪ •I‬وا‪ -‬وف ‪$La : v‬ط ' ا‪ -‬ون إ‪ef‬‬
‫˜ ا ‪ ' t‬ا ‪ ،³ t( , ,% t‬وا‪ ì L-‬ا‪„N $À)-‬ﻩ ا ‪ q K‬ت‪ 'xy k % yu ،‬رات‪ ' m_& ،‬ا‪ À, '-‬ت وا‪k_ -‬‬
‫وا‪&)-‬ات إ‪ ef‬ا‪ ì,L-‬ا ‪ · •% t‬داد )‪ I‬رة ا &_‪ m‬ا ‪،( ' t‬وا‪ ì L-‬ا‪„N $À)-‬ﻩ ا ‪ q K‬ت )ار× ح ا ) دة ا &_‪،(m‬‬
‫‪ k %‬أو –‪ ¡j‬أو ا ‪¨,‬‬ ‫ت ‪ Ú À‬ا ‪ ، ,À N‬أر× ح أو ‪I‬‬ ‫إ‪ o‬دة ‪ ,À a‬أ_‪ jR‬ا‪PRr-‬ة‪ ،‬وا‪ ì L-‬ا‪• $À)-‬‬
‫‪$M% S‬د ا‪ À, '-‬ت وا‪ k_ -‬وا‪&)-‬ات‪.‬‬
‫د‪ .‬ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪ #@' I 1C jkl‬ا ‪ ;$‬ت ا ‪#g$ Y‬‬
‫‪ S'q‬ا‪ )-‬ر ا‪ Y‹ (-‬ا &و‪ IAS (7) f‬وا‪ Ò¬ -‬ا &‪ th‬ت ا ‪ Ó)ê &tM‬ا‪ L,j -‬ت }(& أد_ ·‪ h‬ح _) ‪' h N#‬‬
‫‪:v‬‬
‫‪ jR_J So‬ا ‪ : , ’Ry‬و ‪ S‬أ ‪ UX,x‬ا‪ #$Lt-‬ت ا ‪ &tM‬ا‪ k % S P -‬ا ‪ k,‬و ‪s &t‬‬ ‫‪ -‬ا &‪ th‬ت ا ‪ &tM‬ا ‪M‬‬
‫ا ‪ &µ‬ت‪ ،‬ا‪ #$Lt-‬ت ا ‪ S &tM‬ا )'‪¢$‬ت و‪$ J‬ات وا ‪$‬م و• ادات ‪ IJ‬ى‪ ،‬ا‪ o$h&-‬ت ا ‪$', &tM‬رد ‪،S‬‬
‫ا‪ o$h&-‬ت ا ‪ q &tM‬ا ¡ ا &‪ •I‬أو ا‪ ì L-‬ا‪ -‬دة ©‪ ، U‬ا‪ #$Lt-‬ت وا‪ o$h&-‬ت ا ‪$t) &tM‬د ا‪ t R-‬ت ا‪ -‬ا‪ëK (-‬‬
‫‪ U¹‬؛‬

‫‪237‬‬
‫أ‪.‬د‪ :‬ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة )‪(2015-2017‬‬ ‫ط‪.‬د‪ :‬دواق ﺳﻤﻴﺮة‪،‬‬

‫‪ 'xy‬ر‪ : w‬و ‪ S‬أ ‪ – UX,x‬اء ا‪ À, '-‬ت و¿‪¢‬ت وا‪&)-‬ات و‪$˜J‬ل ‪ Hd‬ا‪، $',-‬‬ ‫‪jR_J So‬‬ ‫‪ -‬ا &‪ th‬ت ا ‪ &tM‬ا ‪M‬‬
‫ا‪p ( -‬ت ا ‪„a k % S &tM‬ﻩ ا‪ À, '-‬ت‪ ،‬ا‪ o$h&-‬ت ا ‪ R &tM‬اء ‪ sN J‬و ‪&M‬ات ا‪ÙRr-‬ت ‪ IJ‬ى‪ ،‬ا‪ #$Lt-‬ت ا ‪&tM‬‬
‫‪ k % S‬أ ‪ sN‬و ‪&M‬ات ا‪ÙRr-‬ت ا‪ IJ -‬ى‪ ،‬ا‪ o$h&-‬ت ا ‪ s &t ( yu &tM‬ا ‪ t‬وض‪ ،‬ا‪ #$Lt-‬ت ا ‪• ( S &tM‬‬
‫ا ‪ Ú,‬وا ‪ t‬وض؛‬
‫‪ jR_J So‬ا '‪ : ,w$‬و ‪ S‬أ ‪ UX,x‬ا‪p ( -‬ت ا ‪ S &tM‬إ˜&ار ‪ ،sN J‬ا‪ o$h&-‬ت‬ ‫‪ -‬ا &‪ th‬ت ا ‪ &tM‬ا ‪M‬‬
‫– اء أو إ * ع أ ‪ sN‬ا‪PRr-‬ة ا‪& -‬رة‪ ،‬ا‪p ( -‬ت ا ‪ S &tM‬إ˜&ار ‪&M‬ات أو وض‪ ،‬ا‪ o$h&-‬ت‬ ‫ا ‪yu &tM‬‬
‫‪| • Ó K‬ام ا ‪ s t‬ا‪&t)ê ³,) -‬‬ ‫ا ‪ & & y &tM‬ا ‪ t‬وض‪ ،‬ا‪ o$h&-‬ت ا ‪ •L S &tM‬ا‪ &t)ê *P -‬إ ر '‪vw$‬‬
‫إ ر '‪. vw$‬‬
‫ه‪ .‬ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪ #@' I 1C jkl‬ا ‪Mfs‬ات ‪ r 1C‬ق ا‪#8p%7‬‬
‫‪ :‬ا &‪ •I‬ا ‪ So • R‬ا ‪ K‬ة و‪• M'q - th‬‬ ‫¡ أن ‪ ' •'Rœ‬ا ’‪ H‬ات ‪$tc‬ق ا‪ &(} ™,-‬أد_ ا ‪$ML‬د ا‬
‫' ا &‪ o k •I‬ض ا &‪ •I‬ا ‪ • R‬ا ) & ‪p-‬ك ا ‪J } R‬م ‪ So • KM •ÀRê‬ا &‪ •I‬ا ‪ • R‬ا ) & “‪$t‬ق ‪Hd‬‬
‫ا‪ ، U´,o j -‬آ‪ O‬ر ا ‪ OP% ³ Lj‬ر*‪ ª‬أو إ‪ o‬دة ا ‪ OP% w$‬ر*‪ My ¢ % ª‬د إ‪ ef‬ا‪ )-‬ر )‪ IAS (8‬وذ ‪$M% S &M% •À €‬د‬
‫‪$tc‬ق ا‪. ™,-‬‬
‫‪&%‬ا و‪ UV‬ا ‪ K‬ة‪ ،‬و•‪ h‬ح ‪k ، U´h H’œ •Q So‬‬ ‫‪H% w$ œ‬ن ا ‪ s t‬ا‪$M% S &M% •À ,c -‬د ‪$tc‬ق ا‪™,-‬‬
‫‪ :So‬ا ×‪ Û‬أو ا ‪ µ‬رة ‪ So‬ا ‪ K‬ة‪$M% S &M% •Q ،‬د ا &‪ •I‬ا ‪ ،• R‬ا )'‪ ,‬ت‬ ‫•‪ h‬ح ‪ So • KM •ÀRê‬ا ’‪ H‬ات ا ‪M‬‬
‫ا ‪ Q R‬ت ا ‪ )ê‬ا ‪s YZ‬‬ ‫‪ k‬ا‪p-‬ك‪ :• KM •ÀRê “Ë$ ،‬ا ‪ 'xy‬رات ا‪p-‬ك وا ‪$‬ز‪ )Ü‬ت ‪ ،sN‬ا ’‪ H‬ات ‪$tc‬ق ا‪™,-‬‬
‫‪&th U©o Í r‬ان ‪ j‬ة‪ ،‬ا ‪$‬ز‪ )Ü‬ت ا‪ )-‬ف ‪p', U¹‬ك ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة وا ‪$‬ز‪ )Ü‬ت ‪ ،sN •À‬و‪ h• S™'w‬ح ‪pI S U©o‬ل‬
‫ا‪ •cp-‬ت ‪ ' S ¢&%‬ا ’‪ H‬ات ‪$tc‬ق ا‪. ™,-‬‬
‫و‪ D .‬ا_^ أ‪ O‬ى !‪ =; t‬ح ا‪ %?7‬ب و; ‪Mfg 97‬ا‪ # 67‬ا ‪$‬و ‪#8‬‬
‫ا‪ L,j -‬ت ا ‪ t%‬ا „} '‪ •x‬ا “& ‪J‬د_‪ m‬ا‪$,j-‬ب ·‪ h‬ح ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬و‪ H )- th‬ا‪ L (-‬ا &و ‪ Ma S™ ،‬ك‬
‫) ‪ ~ ( H‬أ‪ I‬ى أوردت ‪ Ó)ê‬ا ‪ • ˜ K‬ا‪ h¢ % t,) -‬ح ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬ا ‪ w$M‬و‪ Ó)ê v ' h‬ا ‪$t‬ا‪&o‬‬
‫ا ‪ L,j '% ˜ µ‬ت •‪ h‬ح و‪ H )', th‬ا‪ ~ (-‬ا &و _‪ HR‬إ ´‪ ²% U‬ز ‪: v ' h‬‬
‫‪ c q • )œ‬ت ا‪$t, th -‬ا ‪ s‬ا‪ * -‬ءا ‪ ¢‬أ ©‪ ، U‬إذ أن ‪ N‬أ‪ HL} 'a‬ة ا‪&o -‬ة ‪ sNh evo‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪، -‬‬
‫و ‪ Û #$‬ا‪ $,)-‬ت ا ‪ ¡) YZ‬إدرا*‪ €, N‬ا ‪$t‬ا ‪) s‬أ‪ u$%‬رو ‪& 'c‬ات‪.(2013 ،‬‬
‫و )‪„a ³,‬ﻩ • ‪ c q‬ت ‪ • ~ evo $'o‬ا „} و ‡› “ ‪| & K '% : v '%‬ام ‪ H )- %‬ا‪ ~ (-‬ا &و‬
‫‪ › P% ،IAS/IFRS‬إ‪&o‬اد ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬و‪ ˜ I‬أ › ا ‪ t‬س ا ‪ s YZ‬ا &ا ‪ K,À ) N‬ر‪ o ' ، w‬د ‪ ...‬إ ‪،(ð‬‬
‫ت أ ‪ •% L‬و را •‪ $,) ،‬ت‬ ‫ت ا‪ ~ (-‬ا‪&(-‬دة ا ‪ s YZ‬ا &ا ‪ N‬و ‪ Û #$‬أي ‪&( H ’œ‬ث ‪„a‬ﻩ ا‬ ‫‪%‬‬
‫إ‪ Ué,j h #‬ا‪ H )-‬و ‪ evo N# o s s‬ن ' ا‪ } -‬ا‪ ' ، f -‬ا &‪ ' ،•I‬ا ’‪ H‬رات ‪$tc‬ق ا‪' ، ™,-‬‬
‫ا &‪ th‬ت ا ‪ &tM‬وا ‪. N'NK ' p )œ YZ‬‬
‫ت ا‪ h ، ~ (-‬ح ‪ So‬ا › ا ‪ t‬س ا‪، & -‬‬ ‫إ‪ c h‬ت أ‪ I‬ى و‪ h :•'Rœ‬ح ‪ So‬ا ’ ‪ H‬ا‬
‫‪ h‬ح ‪ ( “Ã So‬ت ‪ jIJ‬ء ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ h• ، -‬ح ‪&cJ ) Lž So‬اث ا ‪ tcp‬ر‪ ñw‬ا‪|H-‬ا‪ u‬ا )'‪ $‬و}„ا‬
‫‪ a HOP‬ا‪ h• ، f -‬ح ‪ žJ So‬اف ذات ا )‪pI S p‬ل و˜‪ po Ú‬ا ‪ žJ k } R‬اف ‪ I‬ى وأ ‪$to‬د أ‪k UX %‬‬
‫' ار‪ w‬واذا ‪ Q‬ن ‪&( 'o } R,‬د ¡ •‪ h‬ح ‪&t So‬ارذاك ا )' ‪،‬‬ ‫‪ žJ €,‬اف‪ h• ،‬ح ‪&a So‬ف ا ‪} R‬‬
‫‪ h‬ح ‪ So‬ا ‪$‬ز‪ )Ü‬ت ا ‪ o s YZ‬اف ‪$ U¹‬ز‪ evo N)Ü‬أ‪ “Ä‬ب ا‪pI ™,-‬ل ا ‪ K‬ة‪ h• ،‬ح ‪| So‬ا ت ا‪، ,' (-‬‬
‫•‪ h‬ح ‪ So‬ا ’‪ ) Lž H‬ا ‪&c$‬ة ا‪. ~ (-‬‬

‫‪238‬‬
 247 -233 ‫ ص‬،(2018) 02 :‫ اﻟﻌ ــﺪد‬/11‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

c 8 ? ‫ ا*) _^ ا‬.3
: '‫ ا*)(ا‬#B‫ ر‬A tl #67 .1.3
|Hc `,I‫ ود‬1987 ‫ م‬o U©o S,o‫ أ‬YZ ‫د ا‬ ‫ ت‬cp˜• ‫ ر‬ž‫إ‬ -‫وراق ا‬J ˜‫ر‬$% ‫ ء‬R_‫™ ة إ‬h ‫د‬$)œ
‫ ` ˜&رت‬$ ‫› ا‬Ku ‫ و‬،1990 M S ‫ &اء‬%‫ ن ا‬Àh ، ˜‫ر‬$L ‫„ﻩ ا‬a ‫ ء‬R_i v)K ‫ ا‬Hq( ‫ أ ا‬،1988 ‫ م‬o ³ Lj ‫ا‬
، ò'* $') ‫‚ ت ا‬-‫ ل ا‬-‫ رأس ا‬s ‫' و‬a -‫ ا‬³ ‫ د‬M˜‫ و‬$') ‫‚ ت ا‬-‫ ا‬pt ‫ ا‬So ‫د‬ ‫ن ا‬Hu‫ا‬$
³ ‫ د‬M˜ ‫ ء‬R_‫ إ‬€ „}‫ و‬UX pt ‫ ا‬evo $À“ ‫‚ ت ا‬-‫ ا‬s•) `, ( ‫)& أن‬ê ‫&ة إ* اءات‬o $À“ ‫ ا „ت ا‬l c
'N HL} &c ef‫• إ‬ÀRœ UX'N S.V.M $tM-‫ ا‬s t ‫ – } ا‬Ò¬ œ ‚ ‫ ء‬R_‫„ﻩ •* اءات إ‬a ,'* S ‫' و‬a -‫ا‬
‫ ـ ـ‬% N ‫ و & &ر رأس‬u 'x ‫' ا‬a -‫ ا‬³ ‫ د‬M˜ •qK% } R ‫„ﻩ ا‬a ` P &t ‫& و‬t -‫ا &ول ا‬ ˜‫ر‬$L ‫ا‬
& ‫ و‬، 'a -‫ ا‬³ ‫ د‬M ‫& ا‬c‫• أ‬x' $qo •Q ‫ أن‬l c ‫ ء‬qo‫ أ‬08 S ‫ن‬$À -‫› •دارة ا‬, a &w‫ دج و‬320.000,00
evo ‫ ت‬,') ‫ ا‬s •M •'RŽ 1991 ‫ ي‬21 ‫ ا در‬169 s ‫ول ر‬J ‫ن‬H „ KM ‫ن‬H $ ‫( إ˜&ار‬1990-1992) ‫ ة‬K ‫` ا‬h o
.‫ ل‬-‫ ت رأس ا‬Q – ‫ ف‬ž S ‫ و}„ا – وط •˜&ار‬$tM-‫ ا‬s t ‫ ل ا‬À–‫اع وأ‬$u‫ أ‬‰Ë$ 177- 91 s ‫ ر‬m_ x ‫ وا‬$tM-‫ ا‬s t ‫ا‬
ò ' * N ‫ رأس‬Ú)# So '* u * c ,c '% S.V.M $tM-‫ ا‬s t ‫( ت – } ا‬1992-1999) ‫ ة‬K ‫ا‬ ‫أ‬
N' ‫ ا‬H ’œ s '} ‫ دج‬9.320.000,00 ef‫ إ‬N ‫ رأس‬kh‫ ر‬s 1992 ‫ ي‬K h ‫ و‬،•L), ‫ ا „ي ¡ أن‬‰Ë‫ا‬$ ‫ ا‬Hd ‫وا &ور‬
‫ن‬H $ -‫ ا‬S „a ¡*$'×‫ و‬،(B.V.M: Bourse des Valeurs Mobilières) ‫ &او‬-‫ ا‬s t ‫ر˜ ا‬$% Ò¬ œ `(L˜‫وأ‬
s •M M ‫ ء‬R_‫ إ‬evo 93-10 HIJ ‫م‬$ -‫¨ ا‬u l c ‫ر˜ ا ا‬$% ›‡ P ,'o ‫ق‬pju‫› ا‬Ü ™ s ‫ن‬H )Ü Ry ‫ا‬
Y¬ ‫ ح ا‬h ‫ ن‬Q lúc،(2005 ،m_ }$%) SGBVM $tM-‫ ا‬s t ‫ ا‬H œ } –‫ و‬COSOB ˜‫ر‬$L ‫ ت ا‬,'o L ‫و ا‬
،‫&اوي‬h) evo ‫ر˜ ا ا‬$% ‫ي‬$ ( ‫ و‬. '˜ ) ‫ ا ا‬% ‫ رة‬, úMž$ ‫ ا‬h ’ ‫ ا‬t'% 1997 ' ý‫ د‬17 ‫م‬$û ü v)K ‫وا‬
‫ق‬$ ‚ :(SGBV) $tM-‫ ا‬sút ‫ر˜ ا‬$% Hú œ } – ،(COSOB) ü L ‫ر˜ و ا‬$L ‫ ت ا‬ú,'o sú•M M :(2017
•'Rœ‫ و‬:(IOB) ˜‫ر‬$L ‫ ا‬ú,'o ‫ ء‬j $ ‫ ا‬،‫ دج‬475.200.000 c ‫ أس ل &رﻩ‬% sN ‫ – } ذات أ‬Ñ‫ و‬-‫ا‬
. ˜ t', ‫ ا ا‬:(PB) ‫ } ي‬-‫ ا‬S' ‚-‫ا‬،‫' ر‬xy ‫‚ ت‬
: f ‫ ا &ول ا‬M‡L Ñ‫ر˜ ا ا و‬$% *‫ ت &ر‬Q – ›'I ú c &*$û
'‫ ا*)(ا‬#B‫ ر‬A 1C #D‫ر‬$7‫ ت ا‬, ‫ ا‬:(01) HI‫ول ر‬$)*‫ا‬
‫اول‬$ ‫ ا‬#g‫ا‬$A ‫ر‬ v8; #?w Y ‫ا ? ع ا‬ #B‫ ا ر‬1C(! ‫ا‬ #u ‫ ا‬H ‫ا‬ HI ‫ا‬
1999/09/-- u¢&ú ‫ ا‬o M ‫ا‬ SAI ‫ ˜ &ال‬k' 1
2000/02/14 cú ‫ا‬ AUR -Y…æ‫ورا‬J- þ&MK ‫ ا‬Hú y ‫ا‬ ‚ 2
2011/03/07 ‫ ت‬Mú P ‫ا‬ ALL ‫ ت‬Mú P , ›_ ú ‫أ‬ 3
2013/07/03 ‫ ا ’„ا‬o M ‫ا‬ ROUI L ‫ أ رو‬Y…æ ‫أن‬ 4
2015/--/-- u¢&ú ‫ ا‬o M ‫ا‬ BOI ‫ رم‬h$ú% 5
.17:26 o ‫ ا‬evo ،2018/09/16 ñw‫ ر‬% ،http://www.sgbv.dz/ar/index.php ef‫• إ‬u‫ أ‬، ‫ر˜ ا ا‬$% k $ evo ‫ ' د‬o¢ % ‫ن‬Hxc L ‫&اد ا‬o‫ إ‬S :‫ر‬$=7‫ا‬
:#8' =r # ‫را‬$ ‫ود ا‬$r‫ و‬#Y8l .2.3
c ‫ ا &را‬M o •'Rœ ‫ و‬، ‫ر˜ ا ا‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ' ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬kú'* S ‫ ا &را‬k' ‫ن‬$À û
'% •ÀRœ “ ‫„ﻩ ا‬a M ) ‫ أي أن ا‬، ‫ ة ا &را‬h ‫ل‬pI ‫ ا &اول‬So `K $ & ‫ن‬$À ¢ ‫ ط أن‬Rê ' ‫ ت‬Q – ›'I
evo ‫ اي‬،2017 M ef‫ إ‬2015 M S ‫ ' &ة‬müh ‫„ﻩ ا &را‬N u ‫ أ ا “&ود ا‬، ‫ ا &را‬k' S (%100) • ~ _
: v }„u ‫ر˜ ا ا‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ' ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ ¨ ا‬I S ‫ و‬.‫ات‬$M ‫ث‬pO ‫&ى‬
‫ أن‬ëcpu،(01) s ‫ ر‬³“ -‫( ا‬02) s ‫ن ا &ول ر‬HL $a '} (2015-2017) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI ‫ ت‬Q R ‫ رأ ' ل ا‬s Ö •
‫( ا „ي‬SAI) ‫ ˜ &ال‬k' U´, a&)Õ‫ و‬، }J $a ‫ ت ا &وا‬o M ‫ا‬ -‫( وا‬BOI) ‫ رم‬h$ % } – ‫رأ ' ل‬
‫ ل؛‬-‫ رأس ا‬l c S ‫ ت‬Q R ‫ أ • ا‬Y h (ROUI) Lw‫ أ رو‬Y…æ ‫ ا – } أن‬،‫ ع‬jt ‫› ا‬Ku ÂRr

239
‫أ‪.‬د‪ :‬ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة )‪(2015-2017‬‬ ‫ط‪.‬د‪ :‬دواق ﺳﻤﻴﺮة‪،‬‬

‫• ‪$j‬ر ا ‪ yM‬ا‪pI tt(-‬ل ا ‪ K‬ة )‪HL $a '} (2015-2017‬ن ا &ول ر ‪ (02) s‬ا‪ ³“ -‬ر ‪ ëcpu،(01) s‬أن‬
‫ا ‪ o M‬ت ا &وا ‪) h ˜ yu `ttc‬ر×‪ (Û‬أ} ‪ S‬ا ‪ Q R‬ت ‪ IJ‬ى ‪& evo‬ى ‪$M 3‬ات‪،‬‬ ‫ا ‪ Q R‬ت ا‪-‬‬
‫‪ h$ % } – • ( l c‬رم )‪ (BOI‬ا‪J L -‬و‪ ef‬و‪& ˜ k' U´, a&)Õ‬ال )‪ ëcpu '} ،(SAI‬أن – } أن ‪ Y…æ‬أ رو‪Lw‬‬
‫‪.2017 M‬‬ ‫)‪ ³t( (ROUI‬أ • ا ‪ ،Í M‬آ‪ I ³ t( a I‬رة‬
‫‪ =! .3.3‬در‪ _ 8A‬ت ا ‪$‬را ‪:#8' =r #‬‬
‫‪$‬ف ‪ ' o s‬د ‪&o evo‬ة در ‪ u L,‬ت‪ ،‬وذ ‪$˜$, €‬ل‬ ‫‪c‬‬ ‫‪ '% ³,) ' h‬در *'‪ k‬ا‪ $,)-‬ت ا &را‬
‫‪• ›,‬دارة‪ t ،‬ر‪ m•h ( w‬ا “ ‪ %‬ت‪ t ،‬ر‬ ‫إ‪ u % ef‬ت أ}½ د ‪„a &' )œ l (% ،‬ﻩ ا &را ‪ evo‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ t ، ú -‬ر‬
‫ا ‪ Hú y‬وا ‪ t‬ر ا ‪ $M‬ا درة ‪ So‬ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015‬إ‪،2017 ef‬‬
‫و & ‪ s‬ا “ ‪$‬ل ‪„ evo‬ﻩ ا ‪ u úL‬ت ‪pž¢ %‬ع ‪ evo‬ا‪$-‬ا ‪ ™ k‬و‪ Q R, u‬ت (• ا &را وا ‪$L‬ر˜ أ‪& •u‬ول ر ‪s‬‬
‫)‪ (03‬ا‪ ³“ -‬ر ‪.(02) s‬‬
‫‪ .4.3‬أدوات ا ‪$‬را ‪:#8' =r #‬‬
‫م ا ‪Hxc L‬ن ‪ •w$( %‬ا‪ j)-‬ت وا‪ $,)-‬ت ا‪ S U´,o • ( -‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪، ú -‬‬ ‫‪ S‬أ*• * ‪ # h evo %‬ت ا &را‬
‫‪ t‬ر‪• ›, w‬دارة‪ t ،‬ر ا ‪ Hú y‬وا ‪ t‬ر ا ‪ $M‬ا درة ‪ So‬ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪So‬‬
‫‪ L,j‬ت ‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015‬إ‪ H’ S ،2017 ef‬ات و˜‪ (qualitative variables) K‬إ‪ef‬‬
‫’‪ H‬ات و‪ ،(Dummy Variables) 'a‬و‪„ü th‬ﻩ ا ‪ s t j‬ا‪ ú I‬ر '‪ S o$‬ا ‪$ML‬د ‪ L,j -‬ت •‪ h‬ح ا‪Y‹ (-‬‬
‫ا ‪ My‬دا ‪&,‬را ت ا ‪ t%‬وا‪ Hû )-‬ا‪ ú~ (-‬ا &و ‪ ú‬و}„ا ا ‪ •M‬م ا‪ Y‹ (-‬ا‪ lú(% ، f -‬إذا ا | ` ا ‪ L,j '% } R‬ت‬
‫•‪ h‬ح ا‪ Y‹ (-‬أ‪ `újo‬ا‪ H’ -‬ا ‪ Y¬ $‬ر ‪،(1) s‬أ إذا ‪| , s‬م ‪ j) h‬ا‪ H’ -‬ا ‪ Y¬ $‬ر ‪ ،(0) s‬وذ ‪ , ž €‬ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة‬
‫‪ 2015‬إ‪ Q R, 2017 ef‬ت (• ا &را أ‪& •u‬ول ر ‪ (04) s‬ا‪ ³“ -‬ر ‪.(03) s‬‬
‫‪ •u‬ا ‪ ) Lj‬ا ‪ u L‬ت ا‪& % t,) -‬را ‪ ،‬ا ‪ YZ‬أ˜‪ H’ •À– evo `(L‬ات و‪(Dummy Variables) 'a‬‬
‫‪ L,j -‬ت ‪ h‬ح ا‪ Y‹ (-‬وا ‪ h¢ % t,) &M% 70 `’,% YZ‬ح ا‪ Y‹ (-‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ ، -‬أي ‪ Lo‬رة ‪s , , So‬‬
‫‪ ™ „IP‬ارات )‪& evo (0،1‬ى ‪$M 3‬ات‪ l (% ،‬م ا ‪Hxc L‬ن ‪ (%‬ب ا ‪ ¡ r‬ا‪ w$‘-‬و ‪ ³ Lj‬إ‪ L I‬ر ‪ mØ MO‬ا “&‬
‫‪| p‬ام ا ‪ Q R‬ت ‪ L,j '%‬ت‬ ‫)‪ (Binomial Test‬ا „ي ‪$‬ا‪„a ) Lž k ³h‬ﻩ ا ‪ u L‬ت‪ &û&( s ،‬ا ‪'* L r‬‬
‫•‪ h‬ح ا‪ Y‹ (-‬ا )‪ Mú‬ا‪&-‬رو ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة )‪.(2015-2017‬‬

‫‪ b8%6 .4‬ا ‪:z' Y‬‬

‫‪ .1.4‬إ‪ O‬را ‪a #8| N‬و‪:{2‬‬
‫‪ L I¢‬ر ا ‪J # K‬و‪ ef‬ا ‪ YZ' &)œ" , t‬ا‪|H-‬ا‪ u‬وا &‪ S'# S •I‬أ}½ ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬ا ‪ YZ‬إ | ` ا ‪ Q R‬ت‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪ h¢ % w‬ح ‪pI U©o‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015 S‬إ‪ ،"2017 ef‬م ا ‪Hxc L‬ن ‪ (%‬ب ا ‪¡ r‬‬ ‫ا‪&-‬ر*‬
‫ا‪| i w$‘-‬ام ا ‪ Q R‬ت (• ا &را ‪$ML‬د ‪ L,j‬ت ‪ h‬ح ا‪ Y‹ (-‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪pI -‬ل ا ‪ K‬ة )‪.(2015-2017‬‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪$t w‬م‬ ‫‪pI S‬ل ا &ول ر ‪ (05) s‬أ‪ •u‬ا‪ ³“ -‬ر ‪ & u ،(04) s‬أن ‪ •Q‬ا ‪ Q R‬ت ا‪&-‬ر*‬
‫‪ hi %‬ح ‪ evo‬ا‪ $,)-‬ت ا ‪ U©'q YZ‬ا‪|H-‬ا‪ u‬أو ‪ c q • S'#‬ت ا‪$K L r% ، N '' -‬ق ‪ S ½}Ph %50‬ا ‪$ML‬د ا‪'q -‬‬
‫‪„a‬ا ا‪pI ¯ h• ¡,j -‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015 S‬إ‪„a sq l (% ،2017 ef‬ا ا‪$M% S &M% 20 ¡,j -‬د •‪ h‬ح‬
‫‪„N‬ﻩ‬ ‫ا‪ Y‹ (-‬ا ‪ S'# •I& YZ‬ا‪|H-‬ا‪ u‬أو ‪ c q • S'#‬ت ا‪pI N '' -‬ل ‪ ، } – •À M‬أ ‪'*• L r %‬‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪w‬‬ ‫ا ‪ k ' ' t‬ا ‪ Q R‬ت ‪ ،91,1% `’,%‬و}„ ‪ ›Ku S ëcpu €‬ا &ول أن ‪ •Q‬ا ‪ Q R‬ت ا‪&-‬ر*‬
‫‪$t‬م ‪ hi %‬ح ‪ So‬ا‪ $,)-‬ت ا ‪ ' U©'q YZ‬ا &‪ •I‬أو ‪ c q • S'#‬ت ا‪$K L r% ، N '' -‬ق ‪} R %77‬‬
‫‪ ROUIBA‬و×‪$K L r‬ق ‪ Q R, %93‬ت ا‪ S tL -‬ا ‪$ML‬د ا‪„a 'q -‬ا ا‪pI ¯ h• ¡,j -‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪S‬‬

‫‪240‬‬
 247 -233 ‫ ص‬،(2018) 02 :‫ اﻟﻌ ــﺪد‬/11‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

S'# ‫• أو‬I& ‫ ' ا‬S'# •I& YZ ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫د‬$M% S &M% 15 ¡,j -‫„ا ا‬a sq l (% ،2017 ef‫ إ‬2015
‫ & أن‬u '} ،56% `’,% ‫ ت‬Q R ‫ ا‬k ' ' t ‫„ﻩ ا‬N '*• L r % ‫أ‬، } – •À M ‫ل‬pI N '' -‫ ت ا‬c q •
‫ ى‬I‫ ت أ‬Q – U¹ ‫ |م‬, Hd‫ ت و‬Q R ‫ ا‬Ó)ê U¹ ‫ |م‬, tL -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j ‫د‬$M% þ %
•( ‫ات‬$M ‫ل ا‬pI %100 L r% ‫ ت‬Q R ‫ ا‬k '* U¹ ‫ |م‬, N '' -‫ ت ا‬c q • S'# ‫ أو‬Mw µ ‫ ت ا‬th& ' t}
‫ أو‬u& Ué _ Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j ‫د‬$M% þ % ‫ أ‬، pž‫ إ‬U¹ ‫ |م‬, s YZ ‫ ا‬ALLIANCE } – ‫&ا‬o ‫ا &را‬
.‫ ى‬I‫) أ‬K ‫ ت و‬Q R ‫ ا‬Ó)ê ‫)&و‬
evo ‫ ح‬h• 2017 ef‫ إ‬2015 S ‫' &ة‬-‫ ة ا‬K ‫ل ا‬pI ˜‫ر‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ا‬w ‫' ا ا‬a -‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬³K ‫إذن‬
½}‫ أ‬S'# S •I& ‫ وا‬u‫|ا‬H-‫ ا‬YZ' &)œ" , t ‫ ا‬# K ‫• ا‬Ltu •M ‫ و‬، u‫|ا‬H-‫• وا‬I& ‫ ا‬YZ' U©'q YZ ‫ ت ا‬$,)-‫ا‬
."2017 ef‫ إ‬2015 S ‫' &ة‬-‫ ة ا‬K ‫ل ا‬pI U©o ‫ ح‬h¢ % w ‫ر˜ ا ا‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ إ | ` ا‬YZ ‫ ا‬-‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ا‬
:#8_ e ‫ ا‬#8| N ‫ را‬O‫ إ‬.2.4
S ‫ل‬$Lt ‫ى‬$ '% w ‫ر˜ ا ا‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫' ا‬a -‫ ت ا‬Q – ¡,d‫ |م أ‬, " , t ‫ ا‬u x ‫ ا‬# K ‫ ر ا‬L I¢
‫ ر‬L I¢ (Binomial Test) &“ ‫ ا‬mØ MO ‫ ر‬L I‫ إ‬³ Lj % ‫ن‬Hxc L ‫ م ا‬،"2017 ef‫ إ‬2015 S ‫' &ة‬-‫ ة ا‬K ‫ل ا‬pI ‫ ح‬h
‫ ت‬L,j '% ˜‫ر‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ' ا ا ا‬-‫ ت ا‬Q – S } – •Q ‫ ا |ام‬evo $M) ¢‫د ‚– ات ذات د‬$*‫ و‬ú# h
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% t,) -‫ ت ا‬u úL ‫ف ا‬p I‫ ر &ى ا‬L I‫ ا‬³w ž So € ‫ وذ‬،(2017-2015) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI Y‹ (-‫ ح ا‬h•
‫ وض‬K ‫ن ا‬²h •M ‫ و‬،‫&ة‬c evo } – •À (0.5) ‫ وي‬ý Y… ‫ ا‬h‫ ا‬Â $ So (0،1) ‫ن‬Hú' ‫ و‬Sû H’ ü mjo‫ أ‬YZ ‫ وا‬Y‹ (-‫ا‬
:Ñ c•
. } – •À L r % (2015-2017) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, s :H0
. } – •À L r % (2015-2017) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, :H1
-2015) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI } – •À &“ ‫ ا‬mØ MO ‫ ر‬L I % ‫ ص‬µ ‫ ا‬،(05) s ‫ ر‬³“ -‫• ا‬u‫( أ‬06) s ‫ل ا &ول ر‬pI S
S 123 ì,% f '*‫&ات إ‬a R ‫)&د‬ê %59 L r% Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j ‫د‬$M~% ‫ |م‬, "‫ "˜ &ال‬k' ‫ أن‬ëcpu ،(2017
‫&ات‬a R ‫)&د‬ê %59 L r% Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j ‫د‬$M~% ‫ |م‬, h " Lw‫ أ رو‬Y…æ ‫ أ – } "أن‬،‫&ة‬a R 210 •˜‫أ‬
Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j ‫د‬$M~% ‫ |م‬, h "‫ ت‬M P , ›_ ‫ } "أ‬R L r ×‫ و‬،‫&ة‬a R 210 •˜‫ أ‬S 124 ì,% f '*‫إ‬
•( ‫ ت‬Q R ‫ن ا‬H% ‫ ح‬h· L _ _‫) أد‬œ l (% ،‫&ة‬a R 210 •˜‫ أ‬S 89 ì,% f '*‫&ات إ‬a R ‫)&د‬ê %42 L r%
S 147 ì,% f '*‫&ات إ‬a R ‫)&د‬ê %70 L r% Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j ‫د‬$M~% ‫ |م‬, h "Y…æ‫ورا‬J" } – ‫ أ‬، ‫ا &را‬
‫د‬$M~% ‫ |م‬, h "‫ رم‬h$ %" } – ‫ أ‬، w ‫ر˜ ا ا‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ن ا‬H% ‫ ح‬h‫ إ‬L _ evo‫ أ‬Ñ‫ و‬،‫&ة‬a R 210 •˜‫أ‬
'ú ef‫• إ‬M ×‫ و‬،‫&ة‬a R 210 •˜‫ أ‬S 140 ì,% f '*‫&ات إ‬a R ‫)&د‬ê %67 L r% Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j
} – •Q ‫ ا |ام‬L _ ‫ أن‬ef‫ إ‬HRý ' ،(0.05) S • ‫ أ‬Ñ ‫ ت (• ا &را‬Q R ‫ ا‬k ' (Sig) $M)-‫ى ا‬$ - qK M-‫ا‬
L _ S }‫( أ‬2015-2017) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% ˜‫ر‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ' ا ا ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬S
•u‫ أي أ‬، ,û&L ‫ ا‬ú# K ‫ل ا‬$L ‫ و‬w K ‫ ا‬ú# K ‫ ا‬Óh‫ ر‬s &th •ú,o‫ و‬، úyM ‫‚ & „ﻩ ا‬û $M)-‫ى ا‬$ ‫ و‬، ü% ‫&م |ام‬o
‫ ت‬L,j '% ˜‫ر‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫ ' ا ا ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ ا‬S } – •Q ‫ ا |ام‬evo $M) ¢‫*& ‚– ات ذات د‬$
.(2017-2015) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI Y‹ (-‫ ح ا‬h•
S ‫ل‬$Lt ‫ى‬$ '% w ‫ر˜ ا ا‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫' ا‬a -‫ ت ا‬Q – ¡,d‫ |م أ‬, " , t ‫ ا‬# K ‫ل ا‬$L s •M ‫و‬
."2017 ef‫ إ‬2015 S ‫' &ة‬-‫ ة ا‬K ‫ل ا‬pI ‫ ح‬h
:#e e ‫ ا‬#8| N ‫ را‬O‫ إ‬.3.4
Y‹ (-‫ ح ا‬h ‫ ت‬L,j '% ˜‫ر‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ا‬w ‫' ا ا‬a -‫ ت ا‬Q – ‫ |م‬, " , t ‫ ا‬x x ‫ ا‬# K ‫ ر ا‬L I¢
ú# h ‫ ر‬L I¢ (Binomial Test) &“ ‫ ا‬mØ MO ‫ ر‬L I‫ إ‬³ Lj % ‫ن‬Hxc L ‫ م ا‬،"2017 ef‫ إ‬2015 S ‫' &ة‬-‫ ة ا‬K ‫ل ا‬pI

241
‫أ‪.‬د‪ :‬ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة )‪(2015-2017‬‬ ‫ط‪.‬د‪ :‬دواق ﺳﻤﻴﺮة‪،‬‬

‫و*‪$‬د ‚– ات ذات د‪ evo $M) ¢‬ا |ام – ‪ Q‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪Y‹ (-‬‬
‫‪pI‬ل ا ‪ K‬ة )‪ ،(2015-2017‬وذ ‪ c ³w ž So €‬ا‪& R-‬ات •*' ‪ H’ ', ú‬ات ا ‪ L,j - ú' $‬ت •‪ h‬ح ا‪evo Y‹ (-‬‬
‫–‪ ™ •À‬ارات )‪ •Q (0،1‬ا ‪ K‬ات ا‪&-‬رو ‪&a R 1050 S u$À , , ÛL ،‬ة ‪ sO‬ا‪ L I‬ر &ى ا‪p I‬ف ا ‪ u úL‬ت‬
‫‪:Ñ‬‬ ‫ا‪ L,j '% t,) -‬ت •‪ h‬ح ا‪ Â $ So Y‹ (-‬ا‪ h‬ا …‪ ý Y‬وي )‪ •À (0.5‬ا ‪ Q R‬ت‪ ،‬و ‪²h •M‬ن ا ‪ # K‬ت •‪c‬‬
‫‪| , s :H0‬م – ‪ Q‬ت (• ا &را ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة )‪.(2015-2017‬‬
‫‪| , :H1‬م – ‪ Q‬ت (• ا &را ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة )‪.(2015-2017‬‬
‫‪pI S‬ل ا &ول ر ‪ (07) s‬أ‪ •u‬ا‪ ³“ -‬ر ‪ ،(06) s‬ا ‪ µ‬ص ‪ L I %‬ر ‪ mØ MO‬ا “& ‪&-‬ى إ |ام – ‪ Q‬ت ا‪ 'a -‬ا‪&-‬ر*‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪ L,j '% w‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة )‪ ëcpu ،(2017-2015‬أن ا ‪ Q R‬ت (• ا &ر ‪| ,‬م‬
‫‪$M~%‬د ‪ L,j‬ت •‪ h‬ح ا‪&)ê %59 L r% Y‹ (-‬د ‪&a R‬ات إ*' ‪ S 623 ì,% f‬أ˜• ‪&a R 1050‬ة‪ ،‬و× ‪ •M‬إ‪'ú ef‬‬
‫‪$‬ى ا‪ HRý ' ،(0.05) w$M)-‬إ‪ ef‬أن _ ‪ L‬ا |ام‬ ‫ا‪$ - qK M-‬ى ا‪ (Sig) $M)-‬وا‪&t-‬رة ‪ %‬ـ )‪ Ñ (0.000‬أ • ‪S‬‬
‫ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة )‪ (2015-2017‬أ} ‪&o L _ S‬م‬
‫|ام ‪ ، ü%‬و ‪$‬ى ا‪„ & ‚û $M)-‬ﻩ ا ‪ ، úyM‬و‪ s &th •ú,o‬ر‪ Óh‬ا ‪ ú# K‬ا ‪ w K‬و ‪$L‬ل ا ‪ ú# K‬ا ‪ ، ,û&L‬أي أ‪&*$ •u‬‬
‫‚– ات ذات د‪ evo $M) ¢‬ا |ام ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل‬
‫ا ‪ K‬ة )‪.(2015-2017‬‬
‫و‪$L s • ,o‬ل ا ‪ # K‬ا ‪| , " , t‬م – ‪ Q‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت ‪ h‬ح ا‪Y‹ (-‬‬
‫‪pI‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015 S‬إ‪."2017 ef‬‬
‫‪:#@ O .5‬‬
‫‪ sa‬ا‪ Ku‬ح‬ ‫‪ Ú,‬أر* ء ا ) ‪„a ،s‬ا‬ ‫‪ &NRŽ‬ا ) ‪ s‬ا ‪$‬م ا & ' ‪&o‬د ا ‪ Q R‬ت ا‪&) -‬دة ا ‪ r‬ت‬
‫‪$ J‬اق ا‪$c -‬ل ا ) ‪ s‬وزاد ‪&o S‬د ا ‪ Q R‬ت ا‪&-‬ر* ‪ l c ، U¹‬إن ‪$L‬ل ادراج ‪„a‬ﻩ ا ‪ Q R‬ت ‪$ P%‬اق رأس ا‪ -‬ل ‪ R‬وط‬
‫ا ’ ¡ ‪ x %‬ل ‪„a‬ﻩ ‪ HIJ‬ة ‪ S o$' -‬ا ‪$t‬ا‪ &o‬وا ‪ R‬وط وا ‪$q‬ا‪ Â%‬ا‪ ، K, -‬ا ‪&UÁ YZ‬ف إ‪ 'c ef‬ا‪pI S Sw 'xy -‬ل‬
‫‪ '#‬ن ‪ $,) evo sN $ c‬ت ‪ $O$‬و‪ % sN Û' œ h Q‬ذ ارا‪ 'xy sUÁ‬ر‪. w‬‬
‫ا ا إ‪ ž‬ر ا‪ evo Nc Ku‬ا ‪$‬ق ا &و و ( و *„ب ‪ 'xy‬رات ‪„a ³ Lj `) ~M*J‬ﻩ ا ‪ R‬وط ‪pI S‬ل‬
‫ا ‪ •M‬م ا‪ Y‹ (-‬ا‪ f -‬ا „ي ‪$ ¯$ Ž‬ا‪&o‬ﻩ ‪ H ) S‬ا‪ L (-‬ا &و ‪ .‬و ‪ S‬أ‪ %‬ز‪$ a‬ا‪ h• &o‬ح ا‪ Y‹ (-‬ا ‪ * YZ‬ء ‪U¹‬‬
‫ا‪ )-‬ر ا‪ Y‹ (-‬ا &و‪ IAS f‬ر ‪.(1) s‬‬
‫أ‪ Nn‬ت ‪ Í u‬ا ‪pI S l(L‬ل ا &را ا ‪ evo U¹ M' YZ‬ا ‪ Q R‬ت (• ا &را ‪ So‬ا ‪ K‬ة ‪ 2017-2015‬ا ‪Í M‬‬
‫‪:‬‬ ‫ا‬
‫‪ K‬د‪a‬‬ ‫ا ‪$L‬ر˜ ‪ •˜$ ،‬ا ‪Hxc L‬ن إ‪yu ef‬‬ ‫‪ Q R,‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر*‬ ‫‪pI S‬ل (‪ • ,‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪-‬‬
‫إ |ام ا ) ‪ •( M‬ا &را ‪&o²%‬اد ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬و‪ L,j ³h‬ت ا‪ )-‬را‪ Y‹ (-‬ا &و‪ f‬ر ‪(1) s‬؛‬
‫ا ‪ L r‬ا ‪| ¢ ,À‬ام ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ L,j '%‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة )‪-2017‬‬
‫‪& ،(2015‬رت ‪%‬ـ ــ‪ (%59) L r‬و‪ ) L _ Ñ‬ة‪ ،‬و ™‪„a tL S‬ﻩ ا ‪ Âth •x' L r‬ا “& ‪J‬د_ ‪ h• S‬ح *‪ L‬ري‬
‫ا ‪ , YZ‬م ‪ •%‬ا ‪ Q R‬ت ‪pI S‬ل ا ‪$t‬ا‪Hu‬ن ا‪ ~ (-‬وا ‪ L‬ا ا ‪ w‬؛‬
‫_ ‪ L‬ا |ام ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪$M~%‬د ‪ L,j‬ت •‪ h‬ح ا‪pI Y‹ (-‬ل ا ‪ K‬ة ا‪&-‬رو‬
‫‪& ,‬ى – } "‪J‬ورا‪ h$ %" } – üú, ،"Y…æ‬رم"‬ ‫‪ K‬و ‪ I• } – S‬ى ‪HL lú(%‬ن أن أ‪& L _ evo‬ر )‪(%70‬‬
‫‪& L r%‬ر‪" } – sO ،(%67) a‬رو‪" Lw‬و "˜ &ال" ) ‪ ›KM%‬ا ‪& L r‬رت ‪ %‬ـ )‪،(%59‬أ أد_ _ ‪ L‬ا |ام ‪& `,‬ى‬
‫– } "أ ‪ Mú P , ›_ ú‬ت" ‪ ) L r%‬ة &رت ‪ %‬ـ ـ )‪(%42‬؛‬
‫ا‪ $,)-‬ت ا ‪ hi % ˜ µ‬ح ا ) م ‪&o‬ا – } "‪ h$ %‬رم" وا ‪ €, ' YZ‬أ‪L _ evo‬‬ ‫*' ‪ k‬ا ‪ Q R‬ت &‪u& ¡ _ UÌ‬‬
‫‪&t‬ر ‪ %‬ـ ‪Hc ،%72,7‬ن أن ا ‪ L r‬ا ‪ L,j - ,À‬ت •‪ h‬ح ا ) م ' ‪ k‬ا ‪ Q R‬ت ‪&t‬ر ‪%‬ــ‪ ¨u .%46,7 L r‬ا ‪ •M‬م‬
‫‪242‬‬
 ‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‪ /11‬اﻟﻌ ــﺪد‪ ،(2018) 02 :‬ص ‪247 -233‬‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

‫ا‪ Y‹ (-‬ا‪ SCF f -‬ا‪ -‬دة ‪ S 210-3‬ا ‪ t‬ار ا‪‚-‬رخ ‪ evo 2008 $ $ 26‬و*‪$‬ب •‪ h‬ح ‪ So‬ا‪ $,)-‬ت ا )‬
‫ا ‪ Q R % ˜ µ‬ت ‪ t S'#‬ر‪ a w‬ا‪ & u l c ، -‬أن ‪$M%‬د ‪ ) Lž) •x‬ا ‪ Rr‬ط‪ ،‬ر ‪ s‬ا • ا ري ‪ ™,‬ن ا‪&t-‬م‬
‫‪$t,‬ا ‪ s‬ا‪ ، -‬إ ‪ s‬ا ‪J } R‬م و‪ ' œ‬ا‪ k' -‬ا „ي “‪ •% ³‬ا ™ ن(‪| , s ،‬م ‪ U¹‬أي – } إ‪pI pž‬ل ا ‪$M‬ات (•‬
‫ا &را ؛‬
‫‪ s s‬ا |ام ا ‪ Q R‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ h¢ %‬ح ا‪$M% k '* So Y‹ (-‬د ‪ ˜ Mo‬ا‪ } -‬ا‪f -‬‬
‫‪&t %‬ر ا ‪ À‬و‪ N•w‬ذ ‪ €‬ا ‪$ML‬د ا‪ $,)- % t,) -‬ت ا ‪$u) sN • % ˜ µ‬ع ‪&) t% j ،sN J S‬د ‪Hd sN J‬‬
‫ا‪& -‬دة‪ ™, ،‬ا‪PRr-‬ة • ‪ N'N‬أو أ ‪ sN‬ا ‪ K‬وع او ا ‪ Q R‬ت ا ‪&) w$ œ ، ,‬د ‪ Hd sN J‬ا‪& -‬دة ‪&%‬ا و‪UV‬‬
‫ا ‪ K‬ة(‪ ،‬وا ‪ U´,o ¨u YZ‬ا ‪ •M‬م ا‪ Y‹ (-‬ا‪ SCF f -‬ا‪ -‬دة ‪ S 220-3‬ا ‪ t‬ار ا‪‚-‬رخ ‪`u Q l c ،2008 $ $ 26‬‬
‫_ ‪ L‬إ |ام *' ‪ k‬ا ‪ Q R‬ت ‪„U¹‬ﻩ ا ‪$ML‬د ‪„a S •) ' ،%0‬ﻩ ا ‪ u L‬ت ذات –‪ h K‬و &ا أ • ‪„N -‬ﻩ‬
‫&م ا‪ ˜ I K % 'xy -‬؛‬ ‫ا‪ $,)-‬ت ‪ S‬أ‪'a‬‬
‫' ا &‪ % •I‬ن ‪ Lo¾ ¨µ‬ء وا ‪$M‬ا ‪ Í‬ا‪ M-‬ة ‪ ž S‬ف ا ‪ Q R‬ت ‪pI‬ل ا ‪ M‬ا‪'aJ S N l c ، -‬‬ ‫‪)œ‬‬
‫& ‪ a$‬ا ذ ارا‪ 'xy • sUÁ‬ر‪ ، w‬و‪pI S M•c¢‬ل درا ‪ My‬أن‬ ‫)‪ N,‬إ‪&c‬ى ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪ -‬ا ‪N* ( YZ‬‬
‫ا ‪ Q R‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪ f$‬أ‪ HL} 'a‬ة ·‪ h‬ح ‪ L,j So‬ت ‪„a‬ﻩ ا ‪ ، ' t‬و‪ N•w‬ذ ‪€‬‬
‫|ام ‪ U¹‬وا ‪ •' - L r % %91,1 `’,% YZ‬ا ‪ Q R‬ت (• ا &را ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة )‪(2015-2017‬؛‬ ‫_ ‪L‬‬
‫' &‪ th‬ت ا ‪& Mw µ‬ى ا ‪ Q R‬ت (• ا &را ‪ %‬ـ ـ ـ ‪" } – U© Y«xy _ %73,3‬أ _›‬ ‫&رت _ ‪ h• L‬ح‬
‫‪ $,)', &t K‬ت ا ‪˜ µ‬‬ ‫)• ‪$ S‬ا '‪ N‬ا‪-‬‬ ‫‪ M P ,‬ت"‪ ،‬وا ‪ L _ `u Q YZ‬إ‪„a So Nc h‬ﻩ ا ‪،%0 ' t‬‬
‫‪& s t › P%‬ى &رة ا ‪$ J & $ evo } R‬ال‪ ،‬و}„ ‪ €‬ا‪ $,)-‬ت ا ‪ $ % ˜ µ‬ا‪ -‬ا ‪ h• s YZ‬ح ‪U©o‬‬
‫‪pI S‬ل ‪„a‬ﻩ ا ‪ ' t‬؛‬
‫' ا ’‪ H‬ات‬ ‫_ ‪ L‬إ |ام ا ‪ Q R‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪$M~%‬د ‪ L,j‬ت •‪ h‬ح ا‪Y‹ (-‬‬
‫‪$tc‬ق ا‪pI ™,-‬ل ا ‪ K‬ة (• ا &را ‪„a •'Rœ l c ،%53,3 L _ `’,%‬ﻩ ا ‪ Q – L r‬ت "رو‪J" ،" Lw‬ورا‪"Y…æ‬‬
‫و"˜ &ال"‪ ،‬و‪ h$ %" YZ} – U© Ò«xy œ‬رم" و"أ _› ‪ M P ,‬ت" ا ‪ L _ `’,% YZ‬إ‪„a 'Nc h‬ﻩ ا ‪.%0 ' t‬‬
‫‪ )œ‬ا ‪$‬ا‪ IJ ¡u‬ى ‪ h• S‬ح ا ‪$‬ا*¡ ‪ S'# N# o‬ا‪$M% S ³cp-‬د ‪ L,j‬ت •‪ h‬ح ا‪ ،Y‹ (-‬ا ‪U©o ‰ÃK s YZ‬‬
‫|ام ‪ U¹‬ا ‪ •' - %40 `’,% YZ‬ا ‪ Q R‬ت‬ ‫ا ‪ Q R‬ت ا‪ 'a -‬ا ا ‪ w‬ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪&t %‬ر ا ‪ •u ، À‬ا ‪L r‬‬
‫‪&o‬ا – } "أ _› ‪ M P ,‬ت" ا ‪ U©o ‰ÃK s YZ‬إ‪ ¨u l c ، pž‬ا ‪ •M‬م ا‪ Y‹ (-‬ا‪SCF f -‬‬ ‫(• ا &را‬
‫ا‪$-‬اد ‪ S 260- 5 ،4 ،3 ،2 ،1‬ا ‪ t‬ار ا‪‚-‬رخ ‪ evo ،2008 $ $ 26‬أ‪ h• 'a‬ح ‪ So‬ا‪ $,)-‬ت ا‪ sNK t“ -‬أو‪‰Ë‬‬
‫وأ–'• ‪ ,'),‬ت ا ‪$‬اردة ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪. -‬‬
‫‪ #@' I .6‬ا‪ 7‬ا‪:~D‬‬
‫‪) ، ª‬أ‪ • ،Y‹n$%‬رات‪ ،(2017 ،‬ص ‪.145‬‬ ‫أ '‪ &Lo S‬ﷲ ('& أ‪ w •u ، ™% $%‬ا‪ ، ˜ ) •I& L (-‬دارا ™ ب ا‬ ‫•‬
‫‪¢‬ت ا ‪ t‬س‪-‬ا ) ض‪ h -‬ح‪ ،‬داروا • ‪ 'o) ، Rr,‬ن‪،‬‬ ‫('& ‪ Ò…æ$ ، j‬ا ‪ ،mjw$‬ا ‪ • ˜P‬ا ‪ •M‬ي ‪ '',‬ر ت ا‪ MN-‬ا‪~ (-‬‬ ‫•‬
‫‪J‬ردن‪ ،(2012 ،‬ص ‪.344‬‬
‫‪ ،(2005 ،‬ص ‪.577‬‬ ‫('& ا‪ -‬وك أ‪ $%‬ز‪ ،&w‬ا‪ L (-‬ا &و وا‪ evo UÁ À)œ‬ا &ول ا ) × ‪ ،‬دارا اك ‪ Rr,‬وا ‪$‬ز‪) ،kÜ‬ا ‪ a t‬ة‪،‬‬ ‫•‬
‫‪ ،(2017 ،‬ص ‪.393-392‬‬ ‫‪) ، Rr, w‬ا‪$ M-‬رة‪،‬‬ ‫& ا ‪ w •u ، Ý M‬ا‪ ، ˜ ) •I& L (-‬ا‪ L ™-‬ا )‬ ‫('‪$‬د‬ ‫•‬
‫('& أ‪ u $%‬ر‪& 'c )'* ،‬ات‪ H ) ،‬ا‪ L (-‬و•‪p%‬غ ا‪ f -‬ا &و ‪ ،‬دا ة ا‪ o$Lj-‬ت وا ‪ 'o) ، Rr‬ن‪J ،‬ردن‪ ،(2013 ،‬ص ‪،51 ،28‬‬ ‫•‬
‫‪.102-101‬‬
‫‪ &'( m‬ا ‪ $‬د‪ w •u ،‬ا‪ ، L (-‬دارا‪ H -‬ة ‪ Rr,‬وا ‪$‬ز‪ kÜ‬وا ‪ 'o) ، o Lj‬ن‪J ،‬ردن‪ ،(2011 ،‬ص ‪.217‬‬ ‫•‬
‫‪ Lo‬س ‪&N‬ي ا ‪ HR‬ازي‪ w •u ،‬ا‪ ، L (-‬دارا ‪ Rr‬ذات ا ‪) ،• p‬ا ‪ ،(1990 ،`w$À‬ص ‪.334-322‬‬ ‫•‬
‫‪ ،‬دار˜‪ K‬ء ‪ Rr,‬وا ‪$‬ز‪ 'o) ،kÜ‬ن‪J ،‬ردن‪ ،(2017 ،‬ص ‪.260 ،241‬‬ ‫‪ '* & I‬ل ا ) ات‪ ،‬ا‪ H )-‬ا &و ‪&oi‬اد ا ‪ t‬ر‪ w‬ا‪-‬‬ ‫•‬

‫‪243‬‬
(2015-2017) ‫ ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة‬:‫د‬.‫أ‬ ،‫ دواق ﺳﻤﻴﺮة‬:‫د‬.‫ط‬

, ،(2015-2014) ‫ ة‬K ‫ل ا‬pI Y‹ (-‫ ح ا‬h ‫ ت‬L,j '% ˜‫ر‬$L ‫ا‬ *‫&ر‬-‫ ا‬w ‫' ا ا‬a -‫ ت ا‬Q ‫ &ى إ |ام ا‬،‫&اوي‬h M ‫أ‬ •
.61 ‫ ص‬،2017 ،17 ‫ ا )&د‬،lc L ‫ا‬
‫ك‬$ML ‫ ا‬Ó)L u‫&ا‬ ‫–درا‬ ‫( ~ ا &و‬-‫ ا‬H )-‫ ا‬³h‫ك و‬$ML, -‫ف ا‬$R™ ‫ ا‬Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j " ،‫ ج‬h S% Mw‫زو‬ •
.56-55 ‫ ص‬،2015 ،15 ‫ ا )&د‬، H y ‫م ا‬$,o‫د و‬ ‫م‬$,) ‫ ا‬, ،" w ‫ ا ا‬w‫ا ر‬
,Q ،‫رة‬$Rr Hd ‫د‬ ‫م‬$,) ‫ا‬ ‫اﻩ‬$ }& ‫ • در* ا‬c‫ و‬ž‫ أ‬، N, )K •L ‫ ا ) × و‬-‫اق وراق ا‬$ ‫ ت أ‬$) ،& –‫ ر‬m_ }$% •
.228-227 ‫ ص‬،2006-2005 ، ‫ ا ا‬، ‫ * ) ا ا‬، H y ‫م ا‬$,o‫د و‬ ‫م‬$,) ‫ا‬
• Maurice Moonitz, The basic postulates of accounting, AICPA acountiing research study, (1961), p52
::r ! .7
(01) HI‫ ر‬:• 7‫ا‬
(2015-2017) ‫ة‬M.N ‫ ل ا‬O # '‫ ا*)(ا‬#B‫ ا ر‬1C #D‫ر‬$7‫ ت ا‬, ‫ ف ا‬€ t! # 67‫ ا‬#m8•Y ‫ن رأ @ ل وا‬f g :(02) HI‫ول ر‬$)*‫ا‬
‫ ات‬YZ ‫ ل ا‬O # 67‫ ا‬#m8•Y ‫ا‬
#u ‫رأ @ ل ا‬ #u ‫ا‬H ‫إ‬ HI ‫ا‬
2017 2016 2015
‫ دج‬1433341329.05 ‫ دج‬1614727609.14 ‫ دج‬1172409473.19 ‫ دج‬2500000000.00 (SAI) ‫ ˜ &ال‬k' 1
- þ&MK ‫ ا‬Hú y ‫ا‬ ‚
‫ دج‬549187994.87 ‫ دج‬331873991.79 ‫ دج‬609333773.22 ‫ دج‬1500000000.00 2
(AUR) -Y…æ‫ورا‬J
‫ دج‬432140991.95 ‫ دج‬421931678.07 ‫ دج‬363021284.57 ‫ دج‬2205714180.00 (ALL) ‫ ت‬Mú P , ›_ ú ‫أ‬ 3
‫( دج‬702610250.00) ‫ دج‬130675438.00 ‫ دج‬188985195.00 ‫ دج‬849195000.00 (ROUI) L ‫ أ رو‬Y…æ ‫أن‬ 4
‫ دج‬6498667964.00 ‫ دج‬5552092789.00 ‫ دج‬4453571856.00 ‫ دج‬5104375000.00 (BOI) ‫ رم‬h$ú% 5
So ‫درة‬ ‫ ا‬$M ‫ ر ا‬t ‫ وا‬Hú y ‫ ر ا‬t ،‫› •دارة‬, ‫ ر‬t ، ú -‫ ا‬s ‫ا‬$t ‫ ا‬S )' ‫ ت‬u % evo ‫ ' د‬o¢ % ‫ن‬Hxc L ‫&اد ا‬o‫ إ‬S :‫ر‬$=7‫ا‬
.(2017 ef‫ إ‬2015) S ‫' &ة‬-‫ ة ا‬K ‫ل ا‬pI ˜‫ر‬$L ‫&ر* ا‬-‫ ' ا ا ا‬-‫ ت ا‬Q R ‫ا‬
(02) HI‫ ر‬:• 7‫ا‬
(2015-2017) ‫ة‬M.N ‫ ل ا‬O # '‫ ا*)(ا‬#B‫ ا ر‬1C #D‫ر‬$7‫ ت ا‬, % #8_‫و‬M.p ~I‫ ا‬7‫ن ا‬f g :(03) HI‫ول ر‬$)*‫ا‬
#u % cd‫و‬M.p ~I 7‫ا‬ #u ‫ ا‬H ‫إ‬ HI ‫ا‬
http://www.saidalgroup.dz/index.php/fr (SAI) ‫ ˜ &ال‬k' 1
http://www.el-aurassi.com/home.php (AUR) -Y…æ‫ورا‬J- þ&MK ‫ ا‬Hú y ‫ا‬ ‚ 2
https://www.allianceassurances.com.dz (ALL) ‫ ت‬Mú P , ›_ ú ‫أ‬ 3
http://www.rouiba.com.dz (ROUI) L ‫ أ رو‬Y…æ ‫أن‬ 4
http://www.bio-pharminc.com (BOI) ‫ رم‬h$ú% 5
‫ن‬Hxc L ‫&اد ا‬o‫ إ‬S :‫ر‬$=7‫ا‬

244
 ‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‪ /11‬اﻟﻌ ــﺪد‪ ،(2018) 02 :‬ص ‪247 -233‬‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

‫ا‪ :• 7‬ر‪(03) HI‬‬

‫‪ ,‬ت ا‪$7‬ر‪ 1C #D‬ا ر‪ #B‬ا*)(ا' ‪ O #‬ل ا ‪M.N‬ة )‪(2015-2017‬‬ ‫ا*)‪$‬ول ر‪f g :(04) HI‬ن ‪ YA‬د ! ?‪ %‬ت ;= ح ا‪ 1C 45 67‬ا‬
‫>;= ح ‪ 1C‬ا ا'‪ H‬ا‪#8 7‬‬
‫‪a‬ورا‪¢‬ـ¡‪4‬‬ ‫‪ ; 8A‬رم‬ ‫أ ‪ Y£!™ % ¤d £‬ت !‪$8B ~@m‬ال‬ ‫أن ‪ 4¡¢‬أ رو ‪#‬‬ ‫‪ YA‬د >;=ـ ح‬ ‫ر‪I‬ـ‪°H‬‬ ‫! ?‪ %‬ت ;= ح‬
‫‪2017 2016 2015 2017 2016 2015 2017 2016 2015 2017 2016 2015 2017 2016 2015‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ #8@Zƒ‬ا ‪#u‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا &‪ b‬ا _ ‪cd‬‬ ‫‪2‬‬

‫ا‪ ! %97‬ت ا* ‪ =;h A #B‬ح ا ‪ 9‬م‬

‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ #98 €‬ا ط‬ ‫‪3‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ا‪#u % 1… @ D 7‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ر‪ HI‬ا †)‪ b‬ا ‪ m‬ري ‪ 8p%‬ن ا‪$ 7‬م ‪ %‬ا'‪ H‬ا‪#8 7‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ا ‪ HI‬ا*) ـ ‡‪c‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ #98 €‬ا ا'‪ H‬ا‪ ;) #8 7‬د‪ A Zr ،#g‬ت !‪(#m!$‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ #%@9‬ا‪ l 1C #!$Š Z7‬ض ا ا'‪ H‬ا‪#8 7‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪M.N‬ة ا (!‪ #8Y‬ا ‪ j‹?sƒ 4n‬ا '@‪#‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫>;= ح ‪ ! %9! tl‬ت ‪ D•A Ž@Zƒ‬اء ! ر_ ت !~ ا ‪ YZ‬ات ‪# A‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫أ ‪ H‬ا ‪a #u‬م و‪ #8@Zƒ‬ا‪ ~@m7‬ا •ي ‪• g‬ـ‪A :‬ـ‪ v‬ا ‪8p‬ـ ن‬ ‫‪11‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا‪ &% @7‬ت ا ‪-f`m‬ات وا‪$97‬ات‬ ‫‪12‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ Ba‬ل •‪Mf‬ا‪# @%7‬‬ ‫‪13‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ Ba‬ل ا‪#8 7‬‬ ‫‪14‬‬

‫ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪ 1C jkl‬ا‪-f7‬ا_‪ #8‬أو |@‪ r œg> t‬ت ا‪` #@@ 7‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا‪(Š7‬ون‬ ‫‪15‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا •!‪ H‬ا ‪ m‬ر‪ #‬ا‪ #Yg$7‬وا •!‪ H‬ا‪ Oa #Yg$7‬ى‬ ‫‪16‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ #g$ Y‬و! ‘‪ 9‬د `‬ ‫‪17‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا •!‪ H‬ا ‪ m‬ر ‪ #‬ا ‪$‬ا'‪ #Y‬وا •!‪ H‬ا ‪$‬ا'’‪ Oa #Y‬ى‬ ‫‪18‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫!‪ ==Š‬ت >‪ T‬ك وا‪“7‬و_ ت و‪ ' ZO‬ا ‪#@8‬‬ ‫‪19‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ r‬ق ‪#8%I‬‬ ‫‪20‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫رأس ا‪ 7‬ل ا = درو ‪ € 8 r‬ت‬ ‫‪21‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫و‪ #98 ? –B‬و• ض ‪ b,‬ا‪c€ 8 r‬‬ ‫‪22‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫; رق إ‪ l‬دة ا ‪88‬ـ‪H‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ #=r‬ا ‪ #u‬ا‪#m!$7‬‬ ‫‪24‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪$l‬د ‪ H` a‬ا‪=7‬ـ ح —‪j‬ـ‬ ‫‪25‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪$l‬د ‪ H` a‬ا = درة وا‪! & A #l ;$7‬ـ‪b‬‬ ‫‪26‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪$l‬د ‪ H` a‬ا‪$=7‬رة و•‪Mf‬ا‪b! & A #l ;$7‬‬ ‫‪27‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫@‪& #8‬ـ‪_ b‬ـ ع !ـ‪ a t‬ـ`‪H‬‬ ‫ا ‪#@8‬‬ ‫‪28‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫!? ‪$9 # A‬د ‪Mf• H` a‬ا‪$Z7‬دة‬ ‫‪29‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫!‪ #8p%‬ا‪™ 7‬ة ˜ `@` أو أ `‪ H‬ا ‪ N‬وع او ا ‪ ,‬ت ا (!‪#%8‬‬ ‫‪30‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪$9 # Zƒ‬د ‪Mf• H` a‬ا‪$Z7‬دة ‪$A 1C‬ا‪ #g‬و‪ #g jš‬ا ‪M.N‬ة‬ ‫‪31‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ g‬ادت !‪ t‬ا‪ 98 7‬ت‬ ‫‪32‬‬

‫ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪ #@' I 1C jkl‬ا ‪ bO$‬أو |@‪ r œg> t‬ت‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫_ '‪ da z‬ـ?‪ #‬ا • ـ‪#8%8s‬‬ ‫‪33‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫& ‪ –8‬ا @ ‪b‬‬ ‫‪34‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا‪ D Y7‬ت ا‪#8 7‬‬ ‫‪35‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ la‬ـ ء ا‪8 7‬ـ‪#‬‬ ‫‪36‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫!‪ ==Š‬ت >‪ T‬ك وا‪“7‬و_ ت و‪ ' ZO‬ا ‪#@8‬‬ ‫‪37‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫م وا •‪$g$Z‬ات ا‪#%› @7‬‬ ‫ا ‪ œ‬ا'^ وا‬ ‫‪38‬‬
‫ا‪` #@@ 7‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫أ‪ l‬ء ا‪f!$Š Z7‬ن‬ ‫‪39‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫_•‪ #? da #m8‬ا ‪ 9‬د‪g‬ـ‪#‬‬ ‫‪40‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ la b8%6‬ء ‪ ^Zr‬ا ? ‪98‬ـ‪ #‬أو ‪Zr‬ـ^ ا ‪m8•Y‬ـ‪#‬‬ ‫‪41‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ #=r‬ا ‪ N‬ا'‪ $‬ذات ‪ 1C #8%Ia‬ا ‪ #m8•Y‬ا = ;‪#8‬‬ ‫‪42‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ #=r‬ا‪ Z “7‬ت ا‪ 7‬ر‪ #u‬وا‪ Z “7‬ت ا‪ #uM. 7‬ا‪#m!$7‬‬ ‫‪43‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪Mf• B Y9‬ا ‪ 9‬د‪_) #g‬ـ ا ‪ z‬و أ‪ l‬ـ ء(‬ ‫‪44‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ #m8•Y‬ا = ;‪M.N% #8‬ة ‪ b I‬ا ز‪~ž‬‬ ‫‪45‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ا ‪ #m8•Y‬ا = ;‪ b& #8‬ـ`‪H‬‬ ‫‪46‬‬

‫‪245‬‬
‫أ‪.‬د‪ :‬ﺑﻠﻌﺠﻮز ﺣﺴﻴﻦ اﻹﻓﺼﺎح اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺠﺰاﺋﺮﻳﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺪرﺟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة )‪(2015-2017‬‬ ‫ط‪.‬د‪ :‬دواق ﺳﻤﻴﺮة‪،‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ ;$‬ت ا ‪ #? da T$ 4n‬ا ‪8 8%@9‬ـ‪#‬‬ ‫ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪47‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ ;$‬ت ا‪ #8 7‬ا ‪ T$ 4n‬أ‪ #? d‬ـ•‪ @e‬ر‬ ‫‪ ;$ #@' I 1C jkl‬ت ا* (‪ #Y‬أو ‪48‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ ;$‬ت ا ‪ tl #¦w Y‬أ‪ #? d‬ا @ ‪b‬‬ ‫|@‪ r œg> t‬ت ا‪49 ` #@@ 7‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ #m8•Y‬ا = ;‪ #YZ% #8‬ا‪#8 7‬‬ ‫‪50‬‬

‫‪ #@' I 1C‬ا ‪Mfs‬ات ‪ r 1C‬ق ا‪#8p%7‬‬

‫ا‪ ! %97‬ت ا ‪ =;> ^mg 4n‬ح ‪jkl‬ـ‬
‫أو |@‪ r œg> t‬ت ا‪` #@@ 7‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫¨› ا ‪M.‬ا‪Mf8s c@u‬ا ‪ # 8Z‬ا‪#8§ 67‬‬ ‫‪51‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ ›a‬ا ‪ ?O Ž8•ª tl z Y‬ء ا‪ w ! TMf›™ b)†7‬ة ‪ u‬ؤوس أ! ال‬ ‫‪52‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0 1‬‬ ‫إ‪ l‬دة ‪ H88‬ا ‪ 8§e‬ـ ت‬ ‫‪53‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0 1‬‬ ‫ز دة رأس ا‪ 7‬ل‬ ‫‪54‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫!? ‪fA55# A‬ن ا ‪ #@8‬ا ‪ H` a t! #¦; b& #gM.;$‬ا ‪ 9‬د‪ #g‬أس ا‪ 7‬ل و‪ l‬وة ‪$B‬ارو‪ € 8 r b,‬ت ‪fA‬ن ‪$A‬ا‪ #g‬ا ‪M.N‬ة‪1‬و‪0j«g jš‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا‪#l ;$7‬‬ ‫ا*•=‬ ‫‪56‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ l‬رة ‪-. $8N‬ام ‪Mfg 9@A‬ا‪ # 67‬ا ‪$‬و ‪IAS/IFRS #8‬‬ ‫‪57‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ ¤‬ا ‪ 8‬س ا‪#!$Š Z7‬‬ ‫‪58‬‬

‫‪ D‬ا_^ أ‪ O‬ى !‪ =;> t‬ح ا ا‪ t@| `| l ^D‬ا‪:r 7‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ‪ 8Z‬ت ا‪ #8§ 67‬ا‪$@ 97‬ة‬ ‫‪59‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ? ‪ #‬ا‪ H88 1C #9 7‬ا‪(Š7‬ون‬ ‫‪60‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ـ @ ار ‪#‬‬ ‫ـ @ ار ‪ #‬أو ‪l‬ـ‪$‬م‬ ‫‪$T‬ف ا ‪1C #u‬‬ ‫‪61‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪$ra‬اث ا ‪ # r‬ر ا‪-f7‬ا_‪#8‬‬ ‫‪62‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا ? ق ا‪ 1C #9 7‬إ‪ T‬ك ا‪ &% @7‬ت وا‪$97‬ات‬ ‫‪63‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا‪ ! 97‬ت !~ ‪ €a‬اف ذات ا ‪#I 9‬‬ ‫‪64‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ 8‬ت ز‪ ~ž‬ر¯ـ ح‬ ‫‪65‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫! ‪$‬ار !& ;‪°‬ت !‪> ¤%m‬دارة‬ ‫‪66‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫ا› ا ‪ 6‬ت ‪ @9%‬ت ‪#8§YD‬‬ ‫‪67‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫ا‪ ! %97‬ت ا ‪ # 8u Š 4n‬ا‪a #Z “7‬م‬ ‫‪68‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫!‪ ! %9‬ت ‪ #8p%! #=r # Zd tl‬ا ‪ #u‬و‪•u‬ا ‪ r # Zd‬ق ا = ‪ 1C ±‬ا‪° 7‬ت ا‪j‹; @e•Z7‬‬ ‫‪69‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪-.‬ا! ت ا ? ر'‪ #‬وا‪#%@ 67‬‬ ‫‪70‬‬
‫ا‪$=7‬ر‪ S :‬إ‪&o‬ا ا ‪Hxc L‬ن ‪ ' o¢ %‬د ‪ evo‬ا &را ت ا ‪ t%‬وا‪ Hû )-‬ا‪ ú~ (-‬ا &و ‪ ú‬و}„ا ا ‪ •M‬م ا‪ Y‹ (-‬ا‪ ، f -‬و}„ا ‪ u %‬ت ') ‪ S‬ا ‪$t‬ا ‪ s‬ا‪، ú -‬‬
‫‪• ›,‬دارة‪ t ،‬ر ا ‪ Hú y‬وا ‪ t‬ر ا ‪ $M‬ا درة ‪ So‬ا ‪ Q R‬ت ا‪ ' -‬ا ا ا‪&-‬ر* ا ‪$L‬ر˜ ‪pI‬ل ا ‪ K‬ة ا‪& '-‬ة ‪ 2015) S‬إ‪.(2017 ef‬‬ ‫‪t‬ر‬
‫ا‪ :• 7‬ر‪(04) HI‬‬
‫‪ ,‬ت ا‪$7‬ر‪ 1C #D‬ا ر‪ #B‬ا*)(ا' ‪ Y #‬د ! ?‪ %‬ت ;= ح ا‪ O 45 67‬ل ا ‪M.N‬ة )‪(2015-2017‬‬ ‫ا*)‪$‬ول ر‪f g :(05) HI‬ن ‪ # Zd‬إ ‪-.‬ام ا‬
‫‪BIOPHA‬‬ ‫‪ALLIAN‬‬
‫‪Total rate‬‬ ‫‪AURASSI‬‬ ‫‪ROUIBA‬‬ ‫‪SAIDAL‬‬ ‫ا‬
‫‪RM‬‬ ‫‪CE‬‬ ‫‪ L,j‬ت •‪ h‬ح‬
‫‪Rate‬‬ ‫‪°N‬‬ ‫‪Rate °N‬‬ ‫‪Rate‬‬ ‫‪°N‬‬ ‫‪Rate °N‬‬ ‫‪Rate‬‬ ‫‪°N‬‬ ‫‪Rate‬‬ ‫‪°N‬‬
‫‪46,7‬‬ ‫‪72,7‬‬ ‫‪36,4‬‬ ‫‪33,3‬‬ ‫‪45,5‬‬
‫‪77‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪45,5%‬‬ ‫‪15‬‬ ‫ا‪ $,)-‬ت ا ‪ hi % ˜ µ‬ح ا ) م‬ ‫‪1‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫‪56,0‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪60,0‬‬ ‫‪60,0‬‬ ‫‪60,0‬‬ ‫‪50,0‬‬ ‫ا‪ $,)-‬ت ا ‪ h• ¡ YZ‬ح ‪U©o‬‬
‫‪36‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪50,0%‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫ا‪|H-‬ا‪ u‬أو ‪ c q • S'#‬ت ا‪N '' -‬‬
‫ا‪ $,)-‬ت ا ‪ h• ¡ YZ‬ح ‪U©o‬‬
‫‪91,1‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪97,8‬‬ ‫‪93,3‬‬ ‫‪93,3‬‬ ‫‪77,8‬‬
‫‪44‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪93,3%‬‬ ‫‪42‬‬ ‫' ا &‪ •I‬أو ‪ c q • S'#‬ت‬ ‫‪3‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫ا‪N '' -‬‬
‫ا‪ $,)-‬ت ا ‪ h• ¡ YZ‬ح ‪U©o‬‬
‫‪73,3‬‬ ‫‪100,0‬‬ ‫‪100,0‬‬ ‫‪0,0‬‬ ‫‪66,7‬‬ ‫‪100,0‬‬
‫‪33‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪9‬‬ ‫' &‪ th‬ت ا ‪ Mw µ‬أو ‪S'#‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫• ‪ c q‬ت ا‪N '' -‬‬
‫ا‪ $,)-‬ت ا ‪ h• ¡ YZ‬ح ‪U©o‬‬
‫‪53,3‬‬ ‫‪100,0‬‬ ‫‪0,0‬‬ ‫‪66,7‬‬ ‫‪100,0‬‬ ‫' ا ’‪ H‬ات ‪$tc‬ق ا‪ ™,-‬أو‬
‫‪56‬‬ ‫‪0,0%‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫‪ c q • S'#‬ت ا‪N '' -‬‬
‫‪40,0‬‬ ‫‪64,3‬‬ ‫‪64,3‬‬ ‫‪0,0‬‬ ‫‪57,1‬‬ ‫*‪$‬ا‪ ¡u‬أ‪ I‬ى ‪ h• S‬ح ا ‪$‬ا*¡‬
‫‪84‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪14,3%‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪ S'# N# o‬ا‪³cp-‬‬
‫ا ‪$L‬ر˜ ا ا ‪pI w‬ل‬ ‫ا‪$=7‬ر‪ S :‬إ‪&o‬ا ا ‪Hxc L‬ن ‪ ' o¢ %‬د ‪ u % evo‬ت ا &ول ر ‪ (04) s‬ا „ي ‪HL‬ن ‪$M%‬د ‪ L,j‬ت ‪ h‬ح ا‪ Y‹ (-‬ا ‪ Q R‬ت ا‪&-‬ر*‬
‫&ام ‪.Excel Í u %‬‬ ‫ا ‪ K‬ة )‪ ،(2017-2015‬أ‪ •u‬ا‪ ³“ -‬ر ‪% ،(03) s‬‬

‫‪246‬‬
 247 -233 ‫ ص‬،(2018) 02 :‫ اﻟﻌ ــﺪد‬/11‫اﻟﻤﺠﻠﺪ‬ ‫ﻣﺠﻠـﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺴﻴﻴﺮ واﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬

(05) HI‫ ر‬:• 7‫ا‬

½£r t! # '‫ ا*)(ا‬#B‫ ا ر‬1C #D‫ر‬$7‫ ا‬#@¼ Z7‫ ت ا‬, ‫ن ا‬fA #_‫@ ر‬% (Binomial test) $•*‫ ا‬c‡ Y› ‫ ر‬O‫ ا‬#m£•_ ‫ن‬f g :(06) HI‫ول ر‬$)*‫ا‬
(2015-2017) ‫ة‬M.N ‫ ل ا‬O 45 67‫ ت >;= ح ا‬%? @A ‫ام‬-.
Proportion Proportion Sig. exacte
Company Groups Catégorie N
observée testée (bilatérale)
Groupe 1 Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, 123 0,59
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, s
SAIDAL Groupe 2
Y‹ (-‫ا‬
87 0,41 0,50 0,016
Total / 210 1,00
Groupe 1 Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, 124 0,59
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, s
ROUIBA Groupe 2
Y‹ (-‫ا‬
86 0,41 0,50 0,011
Total / 210 1,00
Groupe 1 Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, 89 0,42
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, s
ALLIANCE Groupe 2
Y‹ (-‫ا‬
121 0,58 0,50 0,032
Total / 210 1,00
Groupe 1 Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, 147 0,70
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, s
AURASSI Groupe 2
Y‹ (-‫ا‬
63 0,30 0,50 0,000
Total / 210 1,00
Groupe 1 Y‹ (-‫ ح ا‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, 140 0,67
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% } R ‫ |م ا‬, s
BIOPHARM Groupe 2
Y‹ (-‫ا‬
70 0,33 0,50 0,000
Total / 210 1,00
.SPSS Í u % ‫* ت‬ ‫ ' د‬o¢ % ‫ن‬Hxc L ‫&اد ا‬o‫ إ‬S :‫ر‬$=7‫ا‬

(06) HI‫ ر‬:• 7‫ا‬

‫ ت‬%? 7 # '‫ ا*)(ا‬#B‫ ا ر‬1C #D‫ر‬$7‫ ا‬#@¼ Z7‫ ت ا‬, ‫ام ا‬-. ‫ى إ‬$7 (Binomial test) $•*‫ ا‬c‡ Y› ‫ ر‬O‫ ا‬#m£•_ ‫ن‬f g :(07) HI‫ول ر‬$)*‫ا‬
(2015-2017) ‫ة‬M.N ‫ ل ا‬O 45 67‫>;= ح ا‬
Proportion Proportion Sig. exacte
Catégorie N
observée testée (bilatérale)
‫ ح‬h• ‫ ت‬L,j '% ‫ ت‬Q R ‫ |م ا‬,
Groupe 1 623 0,59
Y‹ (-‫ا‬
Disclosure ‫ ت‬L,j '% ‫ ت‬Q R ‫ |م ا‬, s 0,50 0,000
Groupe 2 427 0,41
Y‹ (-‫ ح ا‬h•
Total / 1050 1,00
.SPSS Í u % ‫* ت‬ ‫ ' د‬o¢ % ‫ن‬Hxc L ‫&اد ا‬o‫ إ‬S :‫ر‬$=7‫ا‬

247