CORRIGÉ EXERCICE CASH FLOW D'EXPLOITATION

Rappel sur les amortissements

Pour le PCG, « l’amortissement d’un actif est la répartition systématique de son

montant en fonction de son utilisation ». Il correspond à une consommation d’avan-
tages économiques futurs qui peut varier avec le temps. La détermination du plan
d’amortissement est systématique pour toutes les immobilisations amortissables
(un terrain n’est pas amortissable), que l’entreprise soit bénéficiaire ou déficitaire.
Il existe deux modes principaux de calcul de l’amortissement :

Le mode linéaire : le taux d’amortissement est fonction de la durée d’utilisation

du bien et est appliqué de manière identique chaque année sur la valeur d’origine.

Le mode dégressif : ouvert à toutes les entreprises pour les biens d’équipement
neufs dont la durée d’utilisation n’est pas inférieure à trois ans. Les coefficients
applicables vont de 1,25 à 2,25 au-delà de six ans.
 Coef. Années Comment calculer un amortissement dégressif ?

que de son 1.25 3 1. Taux d'amortissement linéaire = 1 / Nombre d'années d'utilisation.

mation d’avan- 1.5 4 2. Taux d'amortissement dégressif = T.a.l. × Coefficient dégressif.
ation du plan 1.75 5 3. Annuité dégressive = Valeur résiduelle (valeur nette comptable) × T.a.d.
mortissables 2 6
ou déficitaire. 2.25 7

’utilisation
leur d’origine.

quipement
oefficients
années d'utilisation.
cient dégressif.
ette comptable) × T.a.d.
Amortissement dégressif

MONTANT IMMOB. 10,000,000

TAL 1/5
COEF. DEGRESSIF 1.75
TAD 0.35

Périodes Base Amortiss. TAD

31 décembre N + 1 10,000,000 0.35
31 décembre N + 2 6,500,000 0.35
31 décembre N + 3 4,225,000 0.35
31 décembre N + 4 2,746,250 1/2
31 décembre N + 5 1,373,125 1

Amortissement linéaire
Périodes Base Amortiss. TAL
31 décembre N + 1 5,000,000 0.10
31 décembre N + 2 4,500,000 0.10
31 décembre N + 3 4,000,000 0.10
31 décembre N + 4 3,500,000 0.10
31 décembre N + 5 3,000,000 0.10
Amortiss. Dégressif Valeur Nette
3,500,000 6,500,000
2,275,000 4,225,000
1,478,750 2,746,250
1,373,125 1,373,125
1,373,125 0

Amortiss. linéaire Valeur Nette

500,000 4,500,000
500,000 4,000,000
500,000 3,500,000
500,000 3,000,000
500,000 2,500,000
Formule du Cash Flow

À partir de la comptabilité, la démarche pour calculer le cash-flow d’exploitation est la s

Produits d’exploitation
– Charges d’exploitation
– Dotation aux amortissements
= Résultat d’exploitation avant impôt
– Impôt sur le résultat d’exploitation
= Résultat net d’exploitation
+ Dotation aux amortissements
– Variation du besoin en fonds de roulement
= Cash-flow d’exploitation
exploitation est la suivante :
 besoins en fond de roulement

1er janvier N + 1 31 décembre N + 1 31 décembre N + 2

BFR 5,200,000 6,700,000

Var BFR 5,200,000 1,500,000 1,600,000
31 décembre N + 3 31 décembre N + 4 31 décembre N + 5

8,300,000 9,200,000 8,300,000

Laura Monney:
900,000 - 900,000 - 8,300,000 recuperation du dernier
besoin en fond de
roulement
 En fin de période
VENTE VCN Résultat de cession
Matériels 1,200,000 0 1,200,000
Outillages 2,300,000 2,500,000 - 200,000
Terrain 6,000,000 5,000,000 1,000,000
Total 9,500,000 2,000,000
Impôt sur PV 666,667
 Cash flow precis

Périodes 1er janvier N + 1 31 décembre N + 1

Prix de vente 2,000
Quantité 20,000
CA HT 40,000,000
Charges variables 26,000,000
Charges fixes 6,850,000
EBE 7,150,000
DAP dégressif 3,500,000
DAP linéaire 500,000
Résultat avant IS 3,150,000
Impôts 1,050,000
Résultat net 2,100,000
+ DAP 4,000,000
CAF 6,100,000
Variation du BFRE -5,200,000 -1,500,000
Investissement -20,000,000
Impôt sur PV
Cash-flow -25,200,000 4,600,000
Nota : la TVA collectée sur les ventes doit être reversée à l’État tandis que celle versée sur les a
la TVA est donc neutre pour le projet d’investissement.
 31 décembre N + 2 31 décembre N + 3 31 décembre N + 4 31 décembre N + 5
2,060 2,122 2,185 2,251
25,000 30,000 32,000 28,000
51,500,000 63,654,000 69,934,528 63,028,493
33,475,000 41,375,100 45,457,443 40,968,521
7,055,500 7,267,165 7,485,180 7,709,735
10,969,500 15,011,735 16,991,905 14,350,237
2,275,000 1,478,750 1,373,125 1,373,125
500,000 500,000 500,000 500,000
8,194,500 13,032,985 15,118,780 12,477,112
2,731,500 4,344,328 5,039,593 4,159,037
5,463,000 8,688,657 10,079,187 8,318,075
2,775,000 1,978,750 1,873,125 1,873,125
8,238,000 10,667,407 11,952,312 10,191,200
-1,600,000 -900,000 900,000 8,300,000
9,500,000
-666,667
6,638,000 9,767,407 12,852,312 27,324,533
à l’État tandis que celle versée sur les achats est récupérable,