Gestion des risques financiers

A brief taxonomy of risks :

Company wide risks :

Business :
Decisions : strategy and product(kodak)
Environment : Macroeconomic (chômage, suremploi, inflation), Competition, Technology)

Non business :
Non financial : Operational, Regulatory/Legal,Reputation
Financial :
 Market : Interest rate, equity price, FX (foreign exchange)
 Credit : Default, Bankruptcy, Downgrade
 Liquidity : Funding liquidity, Market liquidity

CHAPTER 5 :
Rendement (asset returns) : the daily simple rate of return from the closing prices of the asset : St :closing price
first day

R1+1=(St+1-St) /St=St+1/St-1

Rt+1=ln(« St+1 »)-ln(St)=ln(« St+1 »/St)=ln(1+ « rt+1 »)= « rt+1 »
.r=(ST+1/ST)-1

T S r R

1 100 - -
2 110 10% 9.5%
3 112 1.8% 1.03%
4 115 2.67% 2.64%

.R=ln(St+1/ST)

Importing yahoo finance 10 last years

9 faits stylisés
A generic model of asset returns
RT rendement
Sigma : volatiité
Jp morgans risk metrics model for dynamic volatility
Value of a portfolio : V Pf t= somme Ni*Si t
Introducting the VAR risk measure : the value at risk
La mediane est un quantile, cad, 50% des observations sont superieurs a une valeur et 50%
des observations sont inferieurs a une valeur
VAR simulation historique
Pr(-Rpf,t+1<-Var^p,t+1)
Loi.normale.standard
Loi.normale.standard.inverse
Formule Sommeprod(vecteurs)
Formule Centile ( pour calculer la Var a travers la simulation historique)
Moyenne mobile/integrale
Hyper parameters
Formule Ponderation