Cours Gestion Du Risque CH1 ET 2 M2 GRF ISPP

Institut Supérieur Privé Polytechnique
Cours de Gestion du Risque
MASTER PROFESSIONNEL EN GESTION DES RISQUES

FINANCIERS
ANNEE ACADEMIQUE 2021-2022
BASSOLE Yannick
SYLLABUS
• OBJECTIFS
• Ce module est destiné principalement aux futurs cadres des
institutions de finance et d’assurance. Ce cours fournira aux
étudiants les notions de bases liées aux risques, une
compréhension des instruments de gestion du risque et leur usage
dans la résolution de divers problèmes.
SYLLABUS
• Pré- requis
• Licence, Comptabilité générale, analyse financière,
gestion financière. La compréhension de ce cours
nécessite également des bases en finance…
• Volume horaire: 20H
PROGRAMME DU COURS
• Chapitre 1 : Généralités sur les risques de l’entreprise
• Chapitre 2 : Méthodologie du diagnostic financier
• Chapitre 3 : La gestion des risques financiers
Chapitre 1 : les risques de l’entreprise
Introduction
L’enjeu de la maîtrise des risques préoccupe toutes les
entreprises, et ce de manière encore plus prégnante depuis
les dernières années, quels que soient leur taille, leur
histoire, leur dimensionnement ou leur activité.
Introduction
Le risque fait partie de la vie de l’homme, donc de
l’entreprise, au quotidien. Il est donc utile de rappeler
l’importance de la gestion des risques en entreprise, d’une
manière générale et des risques financiers plus
particulièrement.
1.1. Définition du concept de risque
Qu’est ce que le risque ?


Le terme « risque » est utilisé dans le monde professionnel pour refléter
différents concepts, et peut donc prêter à confusion.
Par définition, le risque est un événement dont l’apparition est certaine et
dont la manifestation est susceptible d’affecter les objectifs d’une entreprise
(Dictionnaire AFNOR, 2010). Toutefois, le risque n’est pas forcement
mauvais. Il peut constituer une opportunité en apportant des conséquences
profitables au projet.

L’expression se rapporte à un événement aléatoire dont la
survenance entraîne une perte pour l’entreprise.

Pour l’UNESCO : « Le risque est le croisement de l’aléa et
de la vulnérabilité .
L’aléa est tout élément objectif d’origine externe ayant
caractère prévisible ou imprévisible.
La vulnérabilité est inhérente à la présence d’activités
humaines.
Cette définition introduit en même temps les trois phases d’une méthode d’étude :
❑la recherche des aléas, ce qui consiste à évaluer les contraintes préexistantes à
l’activité humaine ;
❑l’étude des activités humaines ;
❑l’étude de la prévention.
1.2. Les composants du risque

Intrinsèquement, trois composants élémentaires suffisent à
caractériser le risque:
➢le danger ;
➢la cible menacée par ce danger ;
➢l'estimation du risque.
1.2. Les composants du risque

Pour qu'il y ait risque, il faut qu'il y ait un danger et une cible
exposée à ce danger.
1. 3. Les Classes du risque
Les principales familles - ou classes - de risques identifiées selon
cette démarche méthodologique de la pyramide sont les suivantes :
- risques géopolitiques ;
- risques économiques ;
- risques stratégiques ;
- risques financiers ;

- risques opérationnels ;
- risques industriels ;
- risques juridiques;
- risques informatiques etc.
1. 3. Les Classes du risque: risques géopolitiques

Fondamentalement, il s’agit des risques liés à l’environnement
global de l’entreprise hors de ses frontières. À partir du
moment où une organisation évolue à l’extérieur de son pays
d’origine, pour quelque raison que ce soit, elle est par nature
exposée au « risque pays ».
1. 3. Les Classes du risque: risques économiques

L’inflation, conjoncture, évolution des conditions de financement et
de refinancement, évolution de la cherté, de la disponibilité et de la
rareté des ressources de l’entreprise nécessaires à son bon
fonctionnement (ressources financières, matières premières,
marchandises), situation conjoncturelle locale, régionale, nationale et
internationale, constituent autant de risques économiques.
1. 3. Les Classes du risque: risques stratégiques

Composés de multiples segments stratégiques, le modèle
stratégique est exposé à de multiples risques, et notamment le
risque d’incohérence entre les différents éléments constitutifs
dudit modèle.
1. 3. Les Classes du risque: risques financiers

La mise en œuvre du modèle stratégique engendre, par
essence, la création d’une multitude de risques financiers. Du
risque d’illiquidité au risque de taux de change, du risque de
crédit au risque de dilution du capital, du risque de
financement aux risques comptables et fiscaux, les risques
financiers constituent le cœur de l’entreprise.
1. 3. Les Classes du risque: Risques opérationnels

La notion de risques opérationnels est extrêmement large : elle
exprime tous les risques pouvant engendrer un dommage, une perte,
un coût, créés ou subis lors de la réalisation de l’activité courante de
l’entreprise etc. En résumé, les risques opérationnels matérialiseront
tous les impacts directs ou indirects engendrés par l’entreprise dans
son activité quotidienne.

La notion de risques opérationnels est extrêmement large : elle
exprime tous les risques pouvant engendrer un dommage, une perte,
un coût, créés ou subis lors de la réalisation de l’activité courante de
l’entreprise etc. En résumé, les risques opérationnels matérialiseront
tous les impacts directs ou indirects engendrés par l’entreprise dans
son activité quotidienne.

Trois types de risques opérationnels spécifiques,
particulièrement importants, seront à considérer de manière
dédiée et à traiter de façon particulière dans l’entreprise : les
risques juridiques, les risques informatiques, et les risques
sociaux et psychosociaux (plus simplement dénommés les
risques « ressources humaines »).
1. 3. Les Classes du risque: Risques industriels

Les risques industriels couvrent, comme leur nom l’indique,
une catégorie particulière de risques opérationnels, rencontrés
exclusivement dans les activités de fabrication, de
transformation, donc de production de biens.
1. 3. Les Classes du risque: Risques juridiques

Ils couvrent pour l’essentiel les problématiques contractuelles des
relations d’affaires, des obligations de respect de la conformité des
lois et des règles en vigueur (notion de conformité juridique), les
problématiques liées à la contrefaçon, ainsi qu’un approfondissement
d’un risque juridique particulier : la responsabilité pénale du
dirigeant.
1. 3. Les Classes du risque: Risques informatiques

Ils couvrent pour l’essentiel les problématiques de sécurité physique
et logique, qualité des couvertures applicatives, gestion des coûts
associés, perte de données, disponibilité des outils et des réseaux,
fiabilité / confidentialité / intégrité / disponibilité des données,
performance des applications et des traitements, autant de risques
informatiques à traiter et à maîtriser impérativement dans le monde
de l’entreprise aujourd’hui.
1. 3. Les Classes du risque: Risques « ressources
humaines »
Les risques « ressources humaines » sont constitués en fait de deux
grands types de risques distincts : les risques sociaux (climat social,
gestion de la compétence, perte homme clé...) et les risques
psychosociaux (mal-être, stress, harcèlement sexuel et/ou moral,
suicide, conduites additives...).
2. La gestion du risque
2.1. Définitions
Qu’est ce que la gestion du risque?
2.1. Définition 1
La gestion des risques est le nom donné à une méthode logique
et systématique d'identification, d'analyse, de traitement et de
surveillance des risques liés à toute activité ou processus.
2.1. Définition 2
La gestion des risques est une méthodologie qui aide les
gestionnaires à tirer le meilleur parti de leurs ressources
disponibles
2.1. Définitions
Les pratiques de gestion des risques sont largement utilisées
dans les secteurs public et privé, couvrant un large éventail
d'activités ou d'opérations.
Ceux-ci inclus: Finances et investissement, Institutions
publiques etc.
2.2. Le gestionnaire de risque(Risk manager)

Les gestionnaires de risques ont une fonction d’alerte et de
conseil sur les risques d’une entreprise. Le rôle des
gestionnaires de risques est principalement d’identifier et de
quantifier les risques, afin de proposer des solutions pour les
réduire et de contribuer à la mise en place de la solution
retenue.
2. 3. Etapes du processus de gestion des risques

Les étapes du processus de gestion des risques sont un guide
générique pour toute organisation, quel que soit le type
d'entreprise, d'activité ou de fonction.
2. 3. processus de gestion des risques
Les étapes de base du processus de gestion des risques se fait en plusieurs
étapes:
Traiter le
Evaluer le risque
Analyser risque
Identifier le risque
Établir le les
contexte risques
2.2.1. Établir le contexte
Il renvoi au contexte stratégique et organisationnel dans lequel
la gestion des risques s'effectuera.
Par exemple: la nature de votre entreprise, les risques
inhérents à votre entreprise et vos priorités.
2.2.2. Identifier le risque
Définir les types de risques, par exemple, les risques
« stratégiques » pour les buts et objectifs de l'organisation.
Identifier les parties prenantes (c'est-à-dire qui est impliqué
ou affecté).
2.2.2. Identifier le risque
Quels sont les outils d’identification et

d’analyse des risques ?
2.2.2. Identifier le risque: les outils d’identification et d’analyse des
risques
❑Documents comptables et financiers(Le bilan, le compte de résultat, le tableau
des flux de trésorerie…)
❑Documents administratifs et commerciaux
❑Consultations d’experts internes et externes etc.
2.2.3. Analyser le risque
Quelle est la probabilité que l'événement à risque se produise ?
(Probabilité et fréquence ?)
Quels seraient l'impact, le coût ou les conséquences de cet
événement ? (Economique, politique, social ?)
L'analyse des risques consiste à développer une compréhension
du risque. L'analyse des risques fournit une contribution à
l'évaluation des risques et aux décisions sur la nécessité de
traiter les risques, et sur les stratégies et les méthodes de
traitement des risques les plus appropriées.
L'analyse des risques implique l'examen des causes et des
sources de risque, de leurs conséquences positives et négatives
et de la probabilité que ces conséquences puissent se produire.
Quelle est la probabilité que l'événement à risque se produise ?
(Probabilité et fréquence ?)
Quels seraient l'impact, le coût ou les conséquences de cet
événement ? (Economique, politique, social ?)
2.2.4. Evaluer le risque
Classez les risques en fonction des priorités de gestion, par
catégorie de risque et classés par probabilité et coût ou
conséquence possible.
Déterminer les niveaux de risque inhérents.
2.2.4. Evaluer le risque
5 Critique : Menace le succès de l’entreprise
4 Sérieux : Impact substantiel sur le temps, le coût ou qualité
3 Modéré : Impact notable sur le temps, coût ou qualité
2 Mineure : Impact mineur sur le temps, le coût ou qualité
1 Insignifiant : impact négligeable
2.2.4. Evaluer le risque: Matrice des risques
Presque certain 5 10 15 20 25
5
Probable 4 8 12 16 20
4
PROBABILITE (A)
Possible 3 6 9 12 15
3
Peu probable 2 4 6 8 10
2
Très improbable/ 1 2 3 4 5
Rare
1
Insignificant/ Mineur Modéré Sérieux/Majeur Critique/

Negligible Catastrophe
3 4
1 2 5
IMPACT (B)
2.2.5. Traiter les risques
Élaborer et mettre en œuvre un plan avec des contre-mesures
spécifiques pour faire face aux risques identifiés.
Envisager:
Priorités (stratégiques et opérationnelles)
Ressources (humaines, financières et techniques)
Acceptation des risques (c.-à-d. risques faibles)
2.2.5. Traiter les risques
Lors de l'identification, de la hiérarchisation et du traitement
des risques, les organisations formulent des hypothèses et
prennent des décisions en fonction de situations susceptibles de
changer (par exemple, l'environnement commercial, les
modèles commerciaux ou les politiques gouvernementales).
Figure 3.1 Schématique de la norme NF ISO 31000 et des relations entre

principes, cadre organisationnel et processus de management du risque
Chapitre 2 : Méthodologie du diagnostic financier
Introduction
Une entreprise a besoin de faire ou de faire faire son
diagnostic comptable et financier non seulement
lorsqu'elle se trouve dans une situation critique ou très
compromise, mais encore lorsque sa situation est ou
paraît bonne à titre de simple information.
1. Définition du diagnostic financier
En langue française, le mot diagnostic a deux sens : un sens
étroit et médical, c’est le fait de déterminer une maladie d'après
ses symptômes, c’est la partie de l'acte médical qui permet de
déterminer la nature de la maladie observée et de la classer dans
un système de références d’une part.
D’autre part le diagnostic est quelque chose de plus
général: c’est une prévision, une hypothèse tirée de
signes, ou encore la description des aspects
caractéristiques d'une situation.
Le diagnostic financier est une démarche qui a pour objectif :
• d’identifier les causes de difficultés présentes ou futures de l’entreprise ;
• de mettre en lumière les éléments défavorables ou les dysfonctionnements
dans la situation financière et les performances de l’entreprise ;
• de présenter les perspectives d’évolution probables de l’entreprise et de
proposer une série d’actions à entreprendre afin d’améliorer ou de redresser
la situation et les performances de l’entreprise.
2. Objectifs du diagnostic financier
Un diagnostic financier a deux objectifs :
• analyser la rentabilité
• et apprécier les différents risques pour l’entreprise.
3. Les outils du diagnostic financier
Le diagnostic s’effectue à partir des états financiers du passé
dans une optique dynamique et comparative. On recueille
ces documents sur les deux ou trois derniers exercices afin
d’étudier l’évolution de la société et de comparer les
performances dans le temps. Cette comparaison se fait à
l’aide des ratios.
Les états financiers comprennent trois éléments indissociables:
• le bilan qui présente l’état du patrimoine de la société à une date
donnée ;
• le compte de résultat qui analyse les bénéfices ou les pertes
annuelles ;
• le tableau des flux de trésorerie et les notes annexes dont
l’objet est de fournir des informations complémentaires
Le diagnostic financier abouti:
Analyse de la rentabilité sous son triple aspect commercial, économique et
financier en s’aidant des soldes intermédiaires de gestion et des ratios de
rentabilité classiques.
Analyse de la liquidité qui permet, grâce aux tableaux d’équilibre
financier, de faire le lien entre fonds de roulement et besoin en fonds de
roulement …
Analyse de la structure financière, c’est-à-dire étude des tableaux de
financement et des tableaux de flux ; évolution des ratios fondamentaux…
4. La formation du résultat net : les soldes significatifs
de Gestion
Voir cours d’analyse financière ou de comptabilité
générale
4. La formation du résultat net : les soldes significatifs de
Gestion
Le compte de résultat fait ressortir 8 soldes intermédiaires de gestion avant le solde final,
le résultat net:
1. La marge brute sur marchandises;
2. La marge brute sur matières;
3. La valeur ajoutée;
4. L’excédent brut d’exploitation;
5. Le résultat d’exploitation;
6. Le résultat financier;
7. Le résultat des activités ordinaires;
8. Le résultat HAO.
de Gestion
 La marge brute sur marchandises
 C’est un indicateur commercial qui traduit l’efficacité de
l’action commerciale de l’entreprise et de la gestion des stocks
de marchandises en termes d’approvisionnement, de stockage
et de marketing (ventes et services après ventes)
Gestion
1. La marge brute sur marchandises;
1. NB. Variation de stocks = stock final – stock initial

2. MB/mses = ventes – (achats - variation de stocks)
3. MB/mses = 701 – (601-6031)
de Gestion
3. La valeur ajoutée: VA = (70 à 75) – (60 à 65)
La valeur ajoutée est un élément essentiel de l’exploitation
puisqu’elle représente la richesse générée en propre par
l’entreprise
de Gestion
3. La valeur ajoutée: VA = (70 à 75) – (60 à 65)
Autres achats MB sur marchandises
- Variation de stocks (matières MB sur matières
et fournitures consommables) Produits accessoires
Transports Subvention d’exploitation
Services extérieurs Autres produits
Impôts et taxes
Autres charges
Solde : VA.
de Gestion
4. L’excédent brut d’exploitation;
C’est un indicateur de la rentabilité de l’exploitation de
l’entreprise. Il traduit la performance économique de l’entreprise.
C’est la capacité d’autofinancement global avant impôt sur le
bénéfice de l’entreprise.
de Gestion
4. L’excédent brut d’exploitation:
EBE = VA – CHARGES DE PERSONNEL
= (70 à 75) – (60 à 66)
de Gestion
5. Le résultat d’exploitation:
RE = (70 à 75 + 781+ 791+ 798 ) – ( 60 à 66 + 681 + 691 )
Dotations aux amortissements EBE
Reprises sur amortissements d’exploitation
Dotations aux provisions Reprises sur provisions d’exploitation
exploitation. Transferts de charges d’exploitation
Solde : RE
de Gestion
6. Le résultat financier: RF = ( 77, 776, 787,797) – ( 67,676,687,697)
Frais financiers Revenus financiers
Pertes de change Gains de change
Dotations aux Reprises de provisions
amortissements Dotations Transferts de charges
aux provisions
Solde : RF
Gestion
7. Le résultat des activités ordinaires:
C’est le résultat généré par le cycle d’exploitation ordinaire, c’est-à-dire les
activités normales et récurrentes de l’entreprise.
Résultat d’exploitation
Résultat financier
Solde : RAO
Il ne prend donc pas en compte les opérations HAO.

de Gestion
C’est le résultat obtenu sur les opérations HAO.
C’est la richesse induite par les activités non courantes de
l’entreprise
Il traduit le caractère occasionnel et exceptionnel d’une partie de la
richesse de l’entreprise
de Gestion
Valeurs comptables des cessions Produits des cessions d’immo
d’immobilisations Produits HAO
Charges HAO Reprises HAO
Dotations HAO Transferts de charges HAO
Subventions d’équilibre
Solde : RHAO
de Gestion
9. Le résultat Net
de Gestion
Application
4. Du résultat net aux flux nets de trésorerie :
4.1. La capacité d’autofinancement globale (CAFG)
La CAFG indique la capacité de l’entreprise à
autofinancer ses activités.
CAFG = Résultat net + Charges calculées – Produits
calculés
Charges non • Dotations aux amortissements et provisions (d’exploitation,
décaissables financiers et HAO)
• Valeurs comptables des cessions d’immobilisations
Produits non • Reprises d’amortissements et de provisions (d’exploitation,
encaissables financiers et HAO)
• Produits des cessions d’immobilisations
• Reprises de subvention d’investissement
On dispose de deux méthodes pour calculer la CAFG : la
méthode additive et la méthode soustractive.
1. La méthode soustractive
− Charges financières (1) EBE
− Charges HAO (2) + Transfert de charges d’exploitation
− Participation des travailleurs + Produits financiers (3)
− Impôt sur le résultat + Produits HAO (4)
= Capacité d’autofinancement globale

(CAFG)
2. La méthode additive
-Reprises de provisions (d’exploitation, Résultat net
financières et HAO) + Dotations aux amortissements et provisions (d’exploitation,
-Reprises des subventions d’investissements financiers et HAO)
-Produits des cessions d’immobilisations + Valeurs comptables des cessions d’immobilisations
= Capacité d’autofinancement globale

(CAFG)
4.2. Autofinancement
Autofinancement = CAFG – Dividendes versés
4.3. Les excédents de trésorerie: ETE
L’excédent de trésorerie d’exploitation se rapporte
uniquement à l’activité courante d’exploitation de
l’entreprise et mesure la trésorerie réellement disponible
au moment du calcul du résultat à la clôture de l’exercice.
Pour déterminer l’ETE, on retranche de l’EBE les produits
d’exploitation qui n’ont pas encore été encaissés et on lui
rajoute les achats qui n’ont pas encore été réglés à la
clôture de l’exercice.
ETE = EBE l’exercice – produits d’exploitation non encore
encaissés + Achats non encore décaissés
ETE = Produits d’exploitation réellement encaissés - Charges

d’exploitation réellement décaissées
4.3. Les excédents de trésorerie: L’excédent de
trésorerie global (ETG)
ETG = CAFG - ΔBFG – Production immobilisée
ΔBFG=[(ΔCréances-clients + ΔStocks) – ΔDettes
d’exploitation]
5. Analyse de la rentabilité
La rentabilité est le rapport entre un résultat obtenu et les
moyens mis en œuvre pour obtenir le résultat.
On distingue traditionnellement deux types de rentabilité :
la rentabilité économique et la rentabilité financière.
5. 1. La rentabilité économique
La rentabilité économique (Re) est le rapport entre le
résultat économique de l’entreprise et l’ensemble des
moyens économiques mis en œuvre pour obtenir ce
résultat.
Résultat économique
Re =
Moyens
5. 1. La rentabilité économique
Résultat d’exploitation Résultat d’exploitation Résultat d'exploitation

Re = =
Actif économique Actif immobilisé + BFE Ressources permanentes
Ce ratio est aussi appelé rentabilité des investissements ; il

permet de répondre à la question suivante : si l’entreprise
investit 100F, combien cela lui rapporte-t-il ?
5. 1. La rentabilité économique: Application
En reprenant les données de l’exercice précédent calculons
la rentabilité financière
5. 2. La rentabilité financière
La rentabilité financière (Rf) permet de mesurer le
bénéfice obtenu sur les fonds apportés par les actionnaires.
Résultat net
Rf =
Capitaux propres
5. 2. La rentabilité financière : application
En reprenant les données de l’exercice précédent calculons
la rentabilité financière
Les actionnaires peuvent ainsi mesurer la rentabilité des fonds
investis dans l’entreprise et en comprendre les principaux
déterminants :
• la rentabilité économique (le résultat net englobe le
résultat d’exploitation) ;
• les effets de l’impôt sur les bénéfices ;
• les effets de la politique de financement (charges
d’intérêts).
Autrement dit, pour être rentable, il faut :
• avoir le résultat le plus élevé possible : c’est évidemment une condition
essentielle pour être rentable mais c’est loin d’être la seule ;
• minimiser les actifs (immobilisations et BFR) nécessaire pour obtenir ce
résultat ;
• réduire la part des capitaux propres dans la structure financière. Cette
proposition a évidemment des limites car si on réduit les capitaux propres, il
faut augmenter l’endettement et nous verrons plus loin comment apprécier le
risque de ce genre de stratégie.
5. 3. La Profitabilité
Le ratio de profitabilité « résultat net/chiffre d’affaires »
(quelquefois qualifiée de taux de marge nette) apprécie la
capacité de l’entreprise à faire du bénéfice par Franc de
chiffre d’affaires. La profitabilité ne doit pas être
confondue avec la rentabilité : elle en est la composante
essentielle, mais une composante seulement.
5. 4. la structure financière et l’effet de levier financière
Sous certaines conditions, plus l’entreprise est endettée
plus sa rentabilité financière sera forte. En effet, plus
l’entreprise est endettée, moins elle fait appel à ses
actionnaires et, pour un même résultat, la rentabilité des
capitaux investis par les propriétaires est élevée.
On peut préciser cette affirmation grâce à la formule de
l’effet de levier financier :
Effet de levier = Rentabilité financière (Rcp) - Rentabilité
économique (R.éco)
DF
r =[ e + (e - i)x ]x(1-t)
CP
DF
r =[ e + (e - i)x ]x(1-t)
CP
La formule de l’effet de levier financier peut être justifiée en utilisant les
abréviations suivantes :
r Rentabilité financière DF Dettes financières
e Rentabilité économique avant IS i Taux d’intérêt des emprunts
CP Capitaux propres t Taux d’impôt sur les bénéfices
L’effet de levier correspond à l’écart entre le taux de rentabilité économique et
le taux d’intérêt de la dette financière. Trois cas peuvent se présenter :
❑ (e – i) > 0, l’entreprise présente un effet de levier positif : plus elle est
endettée, plus elle est rentable financièrement pour ses actionnaires ;
❑ (e – i) < 0, l’entreprise présente un effet de levier négatif ou « effet de massue
» : plus elle est endettée, moins elle est rentable pour ses actionnaires ;
❑ (e – i) = 0, l’entreprise ne présente aucun effet de levier positif ou négatif : la
rentabilité financière est indépendante de sa structure financière.
6. L'appréciation des différents risques
Les risques analysés dans ce chapitre sont ceux dont la
conséquence peut être de faire baisser le résultat (et donc
le dividende versé à l’actionnaire) et plus grave, de placer
l’entreprise en situation de faillite. Dès lors, on comprend
que l’appréciation du niveau de rentabilité ne peut se faire
qu’en comparaison du risque pris par les actionnaires :
risque de baisse du résultat ou risque d’insolvabilité.
L’entreprise peut tout d’abord être confrontée à un risque de baisse :
• Du résultat d’exploitation.
Il s’agit du risque d’exploitation ou risque économique : il pourra
être évalué grâce au seuil de rentabilité. Plus le seuil de rentabilité
d’une entreprise est élevé, plus elle pourrait avoir des difficultés à
absorber ses charges fixes en cas d’événements imprévus.
CFxCA
Seuil de rentabilité (exprimé en valeur) =
M/CV
CF
Seuil de rentabilité (exprimé en quantité) = x Quantité
M/CV
L’entreprise peut tout d’abord être confrontée à un risque de baisse :
• Du résultat financier.
Il s’agit cette fois du risque financier : si la rentabilité économique de
l’entreprise chute en dessous du coût des dettes financières, il se produit alors un
« effet de massue » et la rentabilité financière devient alors nettement inférieure
à la rentabilité économique (voir effet de levier financier ci-avant).
• Du résultat HAO.
Si la composante HAO du résultat, est très importante, elle peut rendre le niveau
du bénéfice très instable.
APPLICATION
Monsieur Martin, directeur financier de la société SA Vanessa vous demande d’analyser les risques
d’exploitation et financier de la société :
• Chiffre d’affaires : 10 000 000 par an
• Charges d’exploitation : 9 000 000
• Marge sur coût variable : 7 000 000
• Taux de marge sur coût variable : 70 %
• Actif immobilisé : 3 000 000 (amortissable sur 5 ans)
• BFRE : 2 000 000
• Emprunt : 4 000 000 (taux d’intérêt = 10 %)
• Capitaux propres : 1 000 000
• Charges financières : 400 000 par an
• Taux d’imposition des bénéfices : 27,5
APPLICATION
Travail à faire :
1. Calculer la rentabilité économique
2. Calculer la rentabilité financière
3. Calculer la profitabilité
4. Calculer le seuil de rentabilité

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Cours de Gestion du Risque

MASTER PROFESSIONNEL EN GESTION DES RISQUES

Qu’est ce que le risque ?

1.1. Définition du concept de risque

1.1. Définition du concept de risque

1.1. Définition du concept de risque

1.2. Les composants du risque

1.2. Les composants du risque

1. 3. Les Classes du risque

1. 3. Les Classes du risque: risques géopolitiques

1. 3. Les Classes du risque: risques économiques

1. 3. Les Classes du risque: risques stratégiques

1. 3. Les Classes du risque: risques financiers

1. 3. Les Classes du risque: Risques opérationnels

1. 3. Les Classes du risque: Risques opérationnels

1. 3. Les Classes du risque: Risques opérationnels

1. 3. Les Classes du risque: Risques industriels

1. 3. Les Classes du risque: Risques juridiques

1. 3. Les Classes du risque: Risques informatiques

2.2. Le gestionnaire de risque(Risk manager)

2. 3. Etapes du processus de gestion des risques

Quels sont les outils d’identification et

Insignificant/ Mineur Modéré Sérieux/Majeur Critique/

Figure 3.1 Schématique de la norme NF ISO 31000 et des relations entre

1. NB. Variation de stocks = stock final – stock initial

Il ne prend donc pas en compte les opérations HAO.

= Capacité d’autofinancement globale

= Capacité d’autofinancement globale

ETE = Produits d’exploitation réellement encaissés - Charges

Résultat d’exploitation Résultat d’exploitation Résultat d'exploitation

Ce ratio est aussi appelé rentabilité des investissements ; il

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