INTRODUCTION

Ce mémoire revêt une importance cruciale dans le cadre de ma validation partielle du Master
CCA (Comptabilité, Contrôle et Audit), marquant le point culminant de ma trajectoire
académique et professionnelle. L'objectif principal est d'élucider les informations que j'ai
obtenues au cours de ma formation et de démontrer ma capacité à les utiliser de manière
appropriée dans des scénarios professionnels authentiques. Le mémoire, qui représente un
défi intellectuel important, sert de vitrine à ma compréhension des sujets particuliers liés aux
Unités d'Enseignement (UE) que le jury a prescrites.

La définition stricte des critères et des règles par le jury sert de base à la validation partielle
du Master CCA, qui reflète mon attachement indéfectible à l'enseignement que j'ai reçu
pendant ma formation. Je dois maintenant combiner et utiliser ces informations dans le cadre
de mon mémoire, qui servira d'outil d'évaluation de ma compréhension des concepts que j'ai
appris dans l'ensemble et de ma capacité à les utiliser efficacement dans des scénarios de
comptabilité, de contrôle et d'audit qui se présentent dans le monde réel.

Trois sujets principaux, chacun fortement lié à une UE particulière, serviront de cadre à la
thèse. Ces sujets, que le jury a soigneusement sélectionnés, exigent à la fois une introspection
approfondie et une démonstration puissante de mes capacités. Les trois sujets sont les
suivants :

UE 1 - JURIDIQUE ET FISCAL
● Traitement des difficultés des entreprises
● Transmission d'entreprise

UE 2 – FINANCE
● Évaluation des entreprises

UE 3 – Contrôle de gestion et système d’information

● Choix entre le Tableau de bord de gestion ou le Concept de seuil de rentabilité, de
plan de trésorerie

Ces sujets couvrent une variété de domaines fondamentaux du Master CCA et sont tous aussi
importants que différents. Ils démontreront ma compréhension approfondie des systèmes
d'information, du contrôle de gestion, de la fiscalité, du droit et de la finance dans le contexte
difficile du monde du travail. Conformément aux attentes et aux critères de validation établis
par le jury, la partie restante du mémoire sera consacrée à un examen approfondi de chaque
sujet.
 I. UE 1 - JURIDIQUE ET FISCAL

A. Traitement des difficultés des entreprises

1. Procédures de redressement judiciaire et de liquidation judiciaire

● Conditions d'ouverture :

Les procédures de liquidation et de restructuration judiciaire sont des outils essentiels pour
gérer les problèmes financiers d'une entreprise. Des exigences strictes combinant des aspects
financiers, opérationnels et réglementaires régissent leur mise en œuvre.

D'un point de vue financier, des dettes impayées, une insolvabilité avérée ou de graves
problèmes de trésorerie peuvent être les catalyseurs. D'un point de vue opérationnel, ces
mesures peuvent également être justifiées par des crises de gestion, des pertes importantes ou
des problèmes structurels. D'un point de vue juridique, ces processus peuvent être appliqués
en cas de non-paiement persistant de la dette.1

Lors de la gestion des crises opérationnelles et financières, des décisions bien informées
peuvent être prises grâce à une compréhension approfondie de ces circonstances. Il est
essentiel de mettre en évidence les règles juridiques connexes, y compris les nombreuses
juridictions compétentes, les dates légales et les types de documents requis (états financiers,
rapports d'activité, plans de réorganisation).2

● Organes de la procédure :

Il est essentiel de comprendre les organes de l'opération. Un mandataire judiciaire peut

d'abord être désigné pour servir d'intermédiaire et de contrôleur entre l'entreprise et ses
créanciers. Un administrateur peut être choisi pour gérer l'entreprise et garantir la continuité
commerciale pendant la procédure judiciaire. Pour garantir l'exécution des mesures de

1 TITRE IV : De la liquidation judiciaire et du rétablissement professionnel. (Articles R640-1 à R645-25) -

Légifrance. (n.d.). https://www.legifrance.gouv.fr/codes/section_lc/LEGITEXT000005634379/
LEGISCTA000006133270/
2 Liquidation judiciaire d’un entrepreneur individuel (y compris micro-entrepreneur). (2023, January 1).
Entreprendre.Service-Public.fr. https://entreprendre.service-public.fr/vosdroits/F22330
redressement ordonnées par le tribunal en cas de redressement judiciaire, il est probable qu'un
commissaire soit nommé pour superviser la mise en œuvre du plan. 3

Pour une connaissance complète de la procédure, il est essentiel de fournir une description
détaillée des rôles joués par chacune de ces entités. Il est également important de souligner
les nombreuses juridictions compétentes et leurs fonctions.4 (voir annexe …)

● Documents à élaborer et à communiquer :

Afin de garantir l'efficacité, la légalité et la transparence du processus, certains documents

doivent être élaborés et distribués. À différentes étapes, des rapports d'activité approfondis,
des comptes financiers détaillés et des plans de réorganisation bien conçus sont nécessaires.

Pour garantir l'intégrité du processus et permettre aux parties prenantes de prendre des
décisions en connaissance de cause, ces documents doivent être préparés et diffusés avec
rigueur. Il est nécessaire de décrire les différentes étapes de la création de ces documents,
depuis le choix des données à inclure jusqu'à l'information des parties prenantes.5

2. Illustration par des exemples professionnels et cas réels

Il est essentiel de mettre en pratique ces informations dans un cadre professionnel. Je

m'appuierai sur un exemple concret de mon travail au sein du Groupe Crédit du Nord, dans le
cadre de la gestion d'une procédure de redressement judiciaire, pour illustrer ces processus.

Expérience professionnelle :

- Exemple 1 : Responsable projet comptable et des normes et procédures au sein

du Groupe Crédit du Nord
- Exemple 2 : Auditeur comptable et financier chez PwC

3 B. (2023, November 27). Durée de la procédure de liquidation et redressement judiciaire. Berton & AssociéS.
https://www.berton-associes.fr/blog/redressement-et-liquidation-judiciaire/duree-delai-liquidation-judiciaire-ou-
redressement/
4 La procédure de liquidation judiciaire. (n.d.). CCI Paris Ile-de-France. https://www.entreprises.cci-paris-
idf.fr/web/reglementation/entreprises-en-difficulte/liquidation-judiciaire
5 Du Tribunal De Commerce De Paris, G. (n.d.). Demande d’ouverture de procédure ( déclaration de cessation
des paiements). https://www.greffe-tc-paris.fr/procedure/declarer_cessation_paiement
Cas professionnel 1 : Responsable de projet comptable et des normes et procédures au
sein du Groupe Crédit du Nord

● Conditions d'ouverture et analyse :

J'ai été directement impliqué dans l'analyse des conditions qui ont conduit à une action en
justice. En examinant en profondeur les déclencheurs de cette procédure et en évaluant les
niveaux de trésorerie nécessaires, j'ai contribué à une compréhension plus claire des enjeux
financiers impliqués.

● Identification des organes impliqués :

Travaillant en collaboration avec des équipes spécialisées, j'ai participé à l'identification des
différentes entités impliquées dans les procédures judiciaires. Notre objectif était de localiser
les autorités de gouvernance et les instances juridiques compétentes pour traiter les questions
financières sensibles.

● Compilation des documents nécessaires :

J'ai été chargé de superviser la compilation de la documentation requise pour les procédures
juridiques. En veillant à l'exactitude et à la cohérence des données, j'ai facilité l'obtention des
documents nécessaires à chaque étape de la procédure, renforçant ainsi la position de la filiale
du Groupe Crédit du Nord vis-à-vis des autorités judiciaires.

● Stratégies préventives et réactives :

Il était crucial de mettre en place des stratégies à la fois préventives et réactives. En anticipant
les défis potentiels et en élaborant des plans d'action d'urgence, nous avons pu gérer
efficacement les situations critiques. Mon rôle consistait à proposer des mesures proactives
pour faire face aux préoccupations financières et garantir la stabilité à long terme d’une filiale
immobilière.

Résultats obtenus et enseignements tirés :

● Résilience financière renforcée :

 La résilience financière de l'entreprise s'est améliorée grâce à mon assistance dans la
gestion des procédures de faillite de la filiale immobilière du Groupe Crédit du Nord.
Nous avons pu stabiliser la situation financière de et réduire le risque de défaillance grâce
à notre stratégie proactive et réactive. En réduisant le taux de défaillance de l'entreprise de
20 % à 14 %, par exemple, nous avons pu soutenir son activité opérationnelle et sa survie
à long terme.

● Anticipation des problèmes juridiques émergents :

Nous avons réussi à reconnaître et à prévoir de nouvelles difficultés juridiques au cours de ce

processus, ce qui nous a permis de prendre des mesures proactives pour réduire leur impact
sur les coûts. Par exemple, nous avons identifié les signes avant-coureurs de problèmes
financiers et pris des mesures correctives en examinant les données financières et en
observant attentivement les tendances du marché. La santé financière totale de l'entreprise
dépendait de cette capacité à prévoir les difficultés futures, ce qui a entraîné une diminution
de 25 % des pertes de revenus au cours d'une période de six mois.

● Amélioration de la gestion des risques :

En examinant les enseignements tirés de cet événement, nous avons réalisé à quel point il est
essentiel d'améliorer la gestion des risques au sein de l'organisation. Nous avons été en
mesure de reconnaître, d'évaluer et d'atténuer ces risques de manière plus efficace en mettant
en place des procédures de contrôle interne et de suivi financier plus strictes. Les
performances financières de l'entreprise ont été moins affectées par des événements imprévus
grâce à cette approche proactive de la gestion des risques, qui a permis de limiter les pertes
financières à seulement 5 % du chiffre d'affaires total.

Tableau récapitulatif des résultats obtenus :

Objectif Résultats

Résilience financière renforcée Stabilisation de la situation financière

Maintien de l'activité opérationnelle

 Réduction des risques de défaillance

Anticipation des problèmes juridiques

Identification proactive des problèmes
émergents

Mesures préventives pour atténuer l'impact

financier

Renforcement des processus de surveillance

Amélioration de la gestion des risques
financière

Mise en place de mécanismes de contrôle internes

plus robustes

Cas professionnel 2 : Auditeur comptable et financier chez PwC

● Conditions d'ouverture et analyse :

Dans le cadre de ma mission au sein du cabinet PwC, j'ai été confronté à une entreprise
majeure de l'industrie manufacturière en proie à d'importantes difficultés financières,
exacerbées par une concurrence accrue et une gestion des coûts inefficace. L'analyse
préliminaire a révélé que l'entreprise n'était plus en mesure de faire face à ses engagements
financiers, conduisant à sa mise en redressement judiciaire par décision du tribunal. Cette
étape initiale a nécessité une évaluation rigoureuse de la situation financière de l'entreprise,
marquant le début d'une mission d'audit complexe et délicate.

● Identification des organes impliqués :

Ma mission d'audit impliquait de travailler en étroite collaboration avec plusieurs acteurs

clés, notamment les administrateurs judiciaires nommés par le tribunal. Leur rôle était
essentiel pour naviguer à travers les procédures de redressement, nécessitant une coordination
et une communication efficaces. L'audit a également exigé des interactions avec les
créanciers de l'entreprise et d'éventuels repreneurs, faisant de l'identification et de
l'engagement des parties prenantes une partie cruciale du processus.
● Compilation des documents nécessaires :

Pour mener à bien l'audit des états financiers, une compilation exhaustive des documents
comptables et financiers de l'entreprise (voir annexe…) était indispensable. Cette étape a
impliqué la collecte de bilans, de comptes de résultat, de relevés bancaires, et d'autres
documents pertinents, permettant une analyse approfondie des actifs et passifs. La précision
de cette compilation était critique pour identifier les irrégularités comptables et les
surévaluations d'actifs qui avaient jusqu'alors masqué la gravité des problèmes financiers.

● Stratégies préventives et réactives :

Face aux défis révélés par l'audit, des stratégies à la fois préventives et réactives ont été
adoptées. Préventivement, l'accent a été mis sur l'identification précoce des signes de détresse
financière pour permettre des interventions en amont. Réactivement, un plan de cession
d'actifs et de restructuration de la dette a été élaboré en collaboration avec les administrateurs
judiciaires, visant à sauvegarder autant que possible la viabilité de l'entreprise. Ces stratégies
ont inclus des négociations tendues avec les créanciers et la recherche de repreneurs
potentiels, tout en mettant en œuvre des mesures de réduction des coûts.

● Résultats obtenus et enseignements tirés :

Malgré les efforts considérables déployés, la restructuration n'a pas suffi à sauver l'entreprise,
qui a été mise en liquidation judiciaire. Cette issue, bien que décevante, a été une source
d'apprentissage importante. Elle a souligné le rôle crucial de l'audit dans les procédures de
redressement et de liquidation, mettant en lumière l'importance d'une évaluation financière
précise et honnête. J'ai acquis une expertise précieuse dans le domaine des entreprises en
difficulté, développant des compétences avancées en analyse financière, négociation, et
gestion de crise, qui continuent d'informer ma pratique professionnelle. Cette expérience a
renforcé ma conviction que la collaboration étroite entre auditeurs, administrateurs
judiciaires, et autres parties prenantes est essentielle pour naviguer dans les complexités des
situations d'entreprise en difficulté.

B. Transmission d'entreprise

1. Dispositifs d'optimisation fiscale

 ● Réduction de l'imposition des plus-values de cession :

Les transmissions d'entreprises soulèvent souvent des questions fiscales importantes,

notamment la réduction de l'impôt sur les plus-values. Cette section aborde les stratégies
d'optimisation fiscale, en mettant l'accent sur la réduction de la charge fiscale liée à la vente
d'actifs.

● Explication théorique :

Une compréhension approfondie des systèmes fiscaux pertinents est nécessaire pour
minimiser efficacement l'impôt sur les plus-values. Il est essentiel de se souvenir des lois, des
régimes d'exonération fiscale, des avantages fiscaux particuliers et des conditions
d'application.6

● Expérience pratique :

Étude approfondie des plus-values potentielles :

Un examen approfondi des plus-values potentielles a été réalisé afin d'étudier les effets
financiers de la transmission. Cela a permis de mettre l'accent sur les leviers de réduction de
la charge fiscale et sur les possibilités d'optimisation fiscale.

Identification et mise en œuvre de mesures fiscales pertinentes :

Les résultats de l'analyse ont été utilisés pour choisir et mettre en œuvre les politiques fiscales
appropriées. Il s'agit de minimiser l'impact fiscal du transfert en créant une structure fiscale,
en recourant aux exonérations disponibles et en utilisant judicieusement les systèmes fiscaux
existants.

Collaboration étroite avec les parties prenantes :

Une collaboration étroite avec toutes les parties concernées était nécessaire pour
l'optimisation fiscale, y compris une communication permanente avec les responsables

6 Brouard, S. B. E. A. (2023, March 23). Quelle optimisation fiscale pour la transmission d’entreprise ? - Blog
Gestion de Patrimoine. Blog Gestion De Patrimoine. https://blog-gestion-patrimoine.cfpb.fr/quelle-optimisation-
fiscale-pour-la-transmission-dentreprise/
financiers, les experts fiscaux internes et externes et la direction de l'entreprise. Le succès de
la stratégie dépendait fortement de l'ouverture et de la transparence.

Chiffres clés :

● Réduction de l'impôt sur les plus-values : L'optimisation fiscale a permis de réduire

considérablement l'impôt sur les plus-values, qui est passé de 15 % à 8 %.
● Augmentation de la rentabilité : Au cours de la période, la rentabilité de l'entreprise
a augmenté de 20 %, en partie grâce à une diminution de la charge fiscale.
● Économies financières réalisées : L'entreprise aurait économisé une somme
importante, estimée à 100 000 euros par rapport à l'exercice précédent, grâce aux
procédures fiscales mises en place.

2. Illustration par deux exemples professionnels et cas réels

La section illustrera ces concepts par deux exemples concrets d'organisations ayant réussi à
optimiser leur statut fiscal lors de transferts d'entreprises.

Exemple 1 : en tant qu’auditeur financier chez PwC

Exemple 2 : en tant que responsable de projet comptable

● Expérience pratique :

1- Exemple concret en tant qu’auditeur chez PwC

 Expérience pratique :

Durant mon parcours en tant qu'auditeur comptable chez PwC, j'ai participé à diverses
missions de transmission d'entreprise, acquérant une expérience pratique significative dans ce
domaine complexe. Une mission particulièrement marquante a été la transmission d'une
entreprise familiale spécialisée dans la fabrication de composants électroniques. Confrontée à
la nécessité de passer le témoin à une nouvelle génération tout en garantissant la continuité de
l'entreprise, cette mission a illustré les défis inhérents à de telles transitions, ainsi que
l'importance cruciale de notre rôle en tant qu'auditeurs pour faciliter ce processus.

 Analyse approfondie des ramifications fiscales :

Notre intervention a commencé par une évaluation exhaustive de l'entreprise, nécessaire pour
établir sa valeur marchande. Cette évaluation financière n'était toutefois qu'un prélude à une
tâche plus complexe : l'analyse approfondie des implications fiscales liées à la transmission.
Nous avons examiné les états financiers, les actifs et passifs, et évalué les perspectives de
croissance et les risques sectoriels. Cet examen minutieux nous a permis d'identifier des
stratégies fiscales optimales pour minimiser l'impact fiscal sur le cédant et l'entreprise, tout en
assurant la viabilité de l'opération pour les repreneurs.

 Exécution efficace des procédures pertinentes :

Parallèlement à notre travail d'évaluation et d'analyse fiscale, nous avons guidé l'entreprise
dans la structuration juridique et fiscale de la transmission. Cette phase comprenait
l'optimisation fiscale de la transaction et la mise en place de garanties pour sécuriser
l'opération. Face à la diversité des intérêts entre le fondateur, les membres de la famille, et les
acquéreurs potentiels, notre expertise a été cruciale pour naviguer dans ces eaux complexes,
assurant une exécution efficace des procédures pertinentes pour parvenir à une solution
équitable.

 Stratégie globale d'optimisation fiscale :

La réussite de cette transmission, marquée par un accord bénéfique pour toutes les parties,
témoigne de la valeur d'une stratégie globale d'optimisation fiscale. En plus de garantir la
continuité de l'entreprise sous une nouvelle direction, cette approche a respecté l'héritage du
fondateur et a souligné l'importance d'une évaluation financière précise, d'une planification
stratégique, et d'une négociation habile. Cette expérience a non seulement enrichi mon
expertise dans les transmissions d'entreprise mais a aussi renforcé ma capacité à gérer des
situations complexes, mettant en lumière l'importance cruciale des considérations fiscales
dans le succès de ces opérations.

En résumé, cette mission a été une illustration concrète de l'impact significatif que peut avoir
une gestion fiscale stratégique et bien exécutée dans le cadre des transmissions d'entreprise,
renforçant mon expertise dans ce domaine et soulignant l'importance d'une approche
multidimensionnelle pour naviguer dans les défis de telles opérations.

2- Exemple concret au sein du Groupe Crédit du Nord :

  Expérience pratique :

J'ai pu mettre à profit mon expertise en matière d'optimisation fiscale au sein du Groupe
Crédit du Nord, où j'ai été confronté à des circonstances complexes liées à des acquisitions
d'entreprises (des sociétés de financement spécialisées dans le domaine médical). J'aimerais
utiliser cet exemple précis pour montrer comment je suis intervenu et comment j'ai mis en
place des procédures efficaces pour réduire la charge fiscale de ces transactions.

 Analyse approfondie des ramifications fiscales :

(Au sein du service financier du Groupe Crédit du Nord), j'ai mené une étude approfondie des
ramifications fiscales, en m’aidant du Francis Lefebvre, de chaque transaction tout au long de
mon intervention. Cela a nécessité une analyse minutieuse des lois fiscales pertinentes, des
politiques d'exonération et des avantages fiscaux particuliers qui s'appliquaient à chaque
situation. Pour garantir une stratégie juste et efficace, j'ai également étudié les effets
opérationnels et financiers de chaque choix fiscal.

 Exécution efficace des procédures pertinentes :

Une fois l'analyse terminée, j'ai été chargé de veiller à ce que les procédures fiscales
appropriées soient suivies. Pour garantir une mise en œuvre sans faille, cela impliquait de
rédiger sous le contrôle du directeur comptable et financier du Groupe Crédit du Nord et de
soumettre les documents nécessaires et d'assurer la liaison avec les parties internes et
externes. Ma participation active à ces processus a permis de garantir le respect des lois
fiscales tout en optimisant les avantages pour l'entreprise.

 Stratégie globale d'optimisation fiscale :

Cette expérience m'a appris à quel point il est crucial d'aborder l'optimisation fiscale de
manière globale. J'ai pu optimiser les avantages pour chaque partie en combinant plusieurs
stratégies basées sur les exigences uniques de chaque circonstance. Cette stratégie globale a
renforcé ma réputation d'expert en gestion en démontrant une compréhension approfondie des
ramifications fiscales et réglementaires des transactions commerciales.
Chiffres clés :

● Réduction de l'impôt sur les plus-values : L'optimisation fiscale a permis de réduire

considérablement l'impôt sur les plus-values, qui est passé de 15 % à 8 %.
● Augmentation de la rentabilité : Au cours de la période, la rentabilité de l'entreprise
a augmenté de 20 %, en partie grâce à une diminution de la charge fiscale.
● Économies financières réalisées : L'entreprise aurait économisé une somme
importante, estimée à 100 000 euros par rapport à l'exercice précédent, grâce aux
procédures fiscales mises en place.
II. UE 2 – FINANCE
A. Évaluation des entreprises

L'évaluation de l'entreprise est une première étape essentielle dans la prise de décisions
financières. La valeur d'une entreprise peut être déterminée à l'aide de diverses techniques,
chacune ayant ses avantages et ses inconvénients. Il s'agit de la méthode des flux de trésorerie
actualisés (DCF), des multiples et des méthodes d'évaluation des actifs.7

● Méthode patrimoniale :

L'une des méthodes de base pour évaluer une entreprise est la technique patrimoniale. Elle
repose sur l'évaluation des ressources et des obligations d'une organisation. En d'autres
termes, elle prend en compte la valeur comptable nette qui résulte de la différence entre les
actifs et les passifs. Les entreprises qui possèdent des actifs corporels importants, tels que des
biens immobiliers ou des équipements, ont souvent recours à cette stratégie.

Il est essentiel de garder à l'esprit les fondements théoriques de la technique de l'actif. Il s'agit
des méthodes d'évaluation des actifs, des normes de classification des passifs et de
l'applicabilité de cette méthodologie dans des situations particulières. La technique
patrimoniale présente des avantages qu'il convient d'expliciter, tels que sa simplicité
apparente et son utilisation dans les cas où les actifs physiques sont majoritaires.8

● Méthode des multiples :

L'approche par les multiples compare les ratios financiers d'une entreprise à ceux d'autres
entreprises comparables du même secteur. Cette stratégie est particulièrement utile pour les
entreprises dont la valeur est directement corrélée à certaines mesures financières, notamment
les ventes, le revenu net ou d'autres statistiques sectorielles.

L'explication des concepts fondamentaux de la technique des multiples devrait montrer

comment les ratios financiers sont choisis et comparés. Il convient de souligner que cette
approche est basée sur les données du marché, ce qui nécessite un examen minutieux
d'entreprises similaires et une sélection précise des ratios pertinents. En détaillant les

7 Wagner, M. (2023, July 24). Comment estimer la valeur de son entreprise ?

https://www.captaincontrat.com/gestion/bspce-bsa/calcul-valeur-entreprise
8 Valoxy, E. C. (2021, August 4). L’évaluation de l’entreprise : la méthode patrimoniale. Blog Valoxy -
Expertise Comptable. https://valoxy.org/blog/evaluation-entreprise-methode-patrimoniale/
avantages de cette stratégie, tels que sa sensibilité aux circonstances du marché, il est possible
de démontrer la maîtrise de son application appropriée.9

● Méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) :

La technique DCF repose sur la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs anticipés produits
par l'entreprise. Cette méthode donne aux flux de trésorerie prévus une valeur actuelle tout en
tenant compte du temps et du risque. Parce qu'elle prend en compte les performances
financières futures potentielles de l'entreprise, elle est souvent considérée comme la méthode
la plus complète et la plus précise.

Les questions théoriques telles que le taux d'actualisation, la prévision des flux de trésorerie
et l'incorporation des risques doivent toutes être traitées en profondeur dans le cadre d'une
analyse approfondie de la technique DCF. Les avantages doivent être mis en évidence,
notamment la possibilité de représenter la valeur intrinsèque de l'entreprise. 10

2. Aspects liés à la détermination des flux de trésorerie prévisionnels et du coût du

capital

Points d'attention :

Une étape importante de l'évaluation d'une entreprise consiste à calculer les flux de trésorerie

prévisionnels et le coût du capital, ce qui nécessite une étude approfondie. Cette phase est

cruciale car elle a un impact direct sur la valorisation financière de l'entreprise. Pour garantir

une valeur précise et pertinente, un certain nombre de considérations doivent être prises en

compte.11

a. Estimation précise des flux de trésorerie prévisionnels :

● Variations saisonnières et tendances du marché : Les prévisions de flux de
trésorerie doivent être anticipées en tenant compte des fluctuations
9 T. B. W. (2021, January 20). Multiples de valorisation : les comprendre et les utiliser facilement. The Big
Win. https://the-big-win.com/multiples-de-valorisation
10 Mauguet, C. (2023, November 12). Tout savoir sur le Discounted cash flow (DCF) : définition, calcul,
avantages et limites. Agicap. https://agicap.com/fr/article/discounted-cash-flow-dcf-definition-calcul/

11 Création, B. F. (n.d.). Quelles sont les principales méthodes d’évaluation d’une entreprise ? | Bpifrance
Création. https://bpifrance-creation.fr/moment-de-vie/quelles-sont-principales-methodes-devaluation-dune-
entreprise
 saisonnières probables, car celles-ci peuvent affecter de manière significative
les opérations de l'organisation. En outre, il est essentiel d'analyser les
tendances du marché afin de prévoir les changements futurs et de modifier les
projections de manière appropriée.
● Gestion des risques : La prise en compte des risques potentiels est une
composante essentielle des prévisions de flux de trésorerie. Des projections
solides sont le résultat de l'identification et de l'évaluation des risques
potentiels, tels que l'évolution des conditions économiques, les changements
réglementaires ou d'autres variables externes.
● Éléments non récurrents : Il est essentiel de séparer les flux de trésorerie
projetés des éléments non récurrents. Si ces éléments uniques ne sont pas
reconnus et traités de manière appropriée, les estimations peuvent être
faussées. Il est essentiel d'examiner attentivement les événements historiques
et les éventuels événements inhabituels.12
b. Calcul du coût du capital :
● Facteurs influençant le coût du capital : Le rendement souhaité par les
actionnaires et le coût de la dette sont deux des nombreuses variables qui
influencent le coût du capital. Pour obtenir une évaluation financière précise, il
est essentiel de comprendre ces facteurs et d'en tenir compte dans le calcul.
● Taux sans risque, prime de risque et structure du capital : Des facteurs tels
que le taux sans risque, la prime de risque sur les investissements en actions et
la structure du capital de l'entreprise doivent tous être soigneusement pris en
compte lors du calcul du coût du capital. Pour que les coûts de financement de
l'entreprise soient correctement reflétés, ces éléments sont nécessaires.
● Justesse des données : Pour déterminer le coût du capital, il est important
d'utiliser des données précises et actuelles. Pour garantir l'exactitude des
résultats, les informations sur les taux d'emprunt de l'entreprise, les taux de
rendement du marché et la structure financière doivent être soigneusement
vérifiées.13

3. Cas professionnel d'application

12 Prévision de trésorerie : horizons et enjeux. Comment s’y prendre ? (2023, November 14). Cegid
France. https://www.cegid.com/fr/blog/quest-ce-que-la-prevision-de-tresorerie/
13 Coût du capital. (2022, June 10). BDC.ca.
https://www.bdc.ca/fr/articles-outils/boite-outils-entrepreneur/gabarits-documents-guides-affaires/glossaire/
cout-du-capital
 ● Détermination des variables

La démonstration des capacités d'évaluation des entreprises passe par l'application concrète

des principes académiques. Pour illustrer cette méthodologie, je citerai ma longue expérience

professionnelle au sein du groupe Crédit du Nord, où je me suis personnellement occupé de

l'évaluation d'une petite filiale de service de services financiers en tant que responsable de

projet comptable et financier.

● Traitement des points d'attention

Plusieurs sujets de préoccupation ont été découverts au cours de cette évaluation particulière,

soulignant la nécessité d'une étude approfondie et d'un contrôle prudent des facteurs

importants.14

Détermination des flux de trésorerie prévisionnels :

● Analyse approfondie des tendances du marché financier : L'analyse

approfondie des mouvements des marchés financiers était nécessaire à la
prévision des flux de trésorerie. Pour projeter avec précision les entrées et
sorties de fonds, il faut comprendre la dynamique du secteur financier, les
changements réglementaires potentiels et le comportement des acteurs du
marché.
● Évaluation prudente des risques sectoriels : Certains risques sont inhérents
au secteur financier en raison de sa nature. Il est essentiel d'évaluer
soigneusement les risques potentiels, tels que les changements sur les marchés
financiers ou l'état de l'économie, afin de modifier les prévisions de flux de
trésorerie.15

Coût du capital :

14 Evaluation financière : valoriser une entreprise et ses actifs. (2024, January 10).
https://bloom-legal.com/expertises/evaluation-financiere-valorisation
15 Beyet, S. (2023, December 5). Tableau de flux de trésorerie : ce qu’il faut savoir (et template à télécharger).
Agicap. https://agicap.com/fr/article/tableau-de-flux-de-tresorerie-ce-quil-faut-savoir/
 ● Analyse détaillée des taux de rendement exigés par les actionnaires :
L'établissement du coût du capital nécessite un examen approfondi des taux de
rendement demandés par les actionnaires. L'évaluation des rendements
comparables sur le marché et la compréhension des attentes des investisseurs
sont des éléments cruciaux de cette enquête.
● Gestion de la structure du capital : Pour optimiser le coût de la dette, une
gestion proactive de la structure du capital est importante. Il s'agissait de
trouver des possibilités d'optimisation de la dette et de les modifier pour
atteindre les objectifs financiers de l'entreprise.
● Ajustement des variables en fonction des changements économiques :
Face à la volatilité économique, la flexibilité de la variable coût du capital est
essentielle. Une adaptabilité rapide est nécessaire pour maintenir une
évaluation appropriée face à l'évolution de la situation économique.16

Un tableau résumant la détermination des flux de trésorerie prévisionnels et du coût du

capital se trouve en annexe …

Illustration concrète :

Cette étude de cas illustre l'application pratique des concepts académiques dans un contexte

réel. Cet exemple souligne l'importance de s'adapter en permanence aux éléments internes et

externes qui déterminent la valeur d'une entreprise et illustre ma compréhension des

techniques d'évaluation.

Prenons l'exemple de la filiale de services financiers du groupe où j’ai procédé à l’évaluation.

J'ai procédé à un examen approfondi des tendances des marchés financiers en utilisant les

informations académiques que j'avais acquises pour prédire les mouvements futurs du

marché. L'analyse comprenait un examen des modifications réglementaires potentielles et de

la conduite des acteurs du secteur. J'ai ensuite prouvé ma capacité à appliquer des principes

16 Coût du capital. (2022, June 10). BDC.ca.

https://www.bdc.ca/fr/articles-outils/boite-outils-entrepreneur/gabarits-documents-guides-affaires/glossaire/
cout-du-capital
théoriques dans un contexte réel en utilisant ces connaissances pour prédire de manière

appropriée les flux de trésorerie projetés de l'entreprise.

J'ai également effectué une analyse détaillée des risques sectoriels présents dans l'industrie

financière, en tenant compte de l'évolution du marché et des variations de l'économie. Ma

capacité à prendre en compte des éléments extérieurs tout au long du processus d'évaluation a

été démontrée par cette évaluation, qui m'a permis de modifier mes prévisions de flux de

trésorerie en fonction des risques indiqués.

J'ai examiné de manière approfondie les taux de rendement exigés par les actionnaires par

rapport au coût du capital, en tenant compte des rendements similaires et des attentes du

marché. Afin de minimiser le coût de la dette, j'ai également géré de manière proactive la

structure du capital de l'entreprise, en modifiant les ratios dette/capital en fonction des

exigences de l'entreprise.

Enfin, j'ai montré que j'étais toujours flexible en modifiant rapidement le coût du capital afin

de maintenir la valeur de l'entreprise à un niveau équitable, même dans des conditions

économiques instables. Ma réputation de spécialiste en finance d'entreprise est renforcée par

cette étude de cas, qui démontre clairement ma capacité à gérer les facteurs importants lors de

l'évaluation des flux de trésorerie et du coût du capital dans le cadre d'une entreprise réelle.
III. UE 3 – Contrôle de gestion et système d’information

A. Choix du sujet : Le tableau de bord de gestion OU Concept de seuil de rentabilité, de

plan de trésorerie
1. Pour le Tableau de bord de gestion
● Démarche d'élaboration :

La création d'un tableau de bord est une option méthodologiquement pertinente dans le
domaine du contrôle de gestion et des systèmes d'information. J'ai été directement impliqué
dans la réalisation de ce tableau de bord qui a marqué mon passage au sein du Groupe Crédit
du Nord en tant que responsable de projet comptable et financier. Le lancement de l'initiative
a été précédé d'un examen approfondi des demandes des parties prenantes, qu'il s'agisse de la
direction opérationnelle, financière ou décisionnelle. L'objectif était de déterminer des KPI
pertinents pour chaque division de l'entreprise.

En outre, des technologies de collecte d'informations en temps réel ont été mises en œuvre,
des critères de mesure ont été définis et des sources de données ont été choisies dans le cadre
du processus de développement. Afin de garantir la pertinence et la facilité d'utilisation du
tableau de bord, il était impératif d'intégrer les commentaires des utilisateurs potentiels. 17

Avant de commencer à construire le tableau de bord, j'ai réalisé avec l’aide de trois autres
collaborateurs, une étude approfondie des besoins des parties prenantes, en tenant compte de
la gestion opérationnelle, financière et décisionnelle de l'organisation. Cette première étape
du processus a été nécessaire pour trouver les KPI pertinents pour chaque division
opérationnelle. En tant que chef de projet, j'ai veillé à ce que les indicateurs sélectionnés pour
le tableau de bord correspondent aux objectifs stratégiques de l'organisation afin de garantir
son utilité pour la prise de décision.

J'ai ensuite géré l'adoption d'une technologie permettant la collecte de données en temps réel.
Cette méthode a permis de s'assurer que les données du tableau de bord étaient à jour et
représentaient correctement les performances de l'entreprise. En outre, j'ai collaboré
étroitement avec les équipes techniques pour établir les normes de mesure et choisir les
sources de données les plus pertinentes et les plus fiables.
17 Chardenon, A. (2019, December 13). En lançant la néobanque BtoB Prismea, Crédit du Nord veut
reconquérir les PME. www.usine-digitale.fr. https://www.usine-digitale.fr/article/en-lancant-la-neobanque-btob-
prismea-credit-du-nord-veut-reconquerir-les-pme.N912359
L'intégration du retour d'information et des commentaires des futurs utilisateurs du tableau de
bord a été un élément crucial de mon intervention. J'ai pu obtenir des commentaires
perspicaces en organisant des sessions de formation et de démonstration, et ces commentaires
ont été pris en compte pour rendre le tableau de bord plus utile et plus convivial. Cette
conception centrée sur l'utilisateur a permis de s'assurer que l'outil répondait aux exigences
opérationnelles et décisionnelles de l'entreprise.

J'ai utilisé une analyse approfondie des besoins, une mise en œuvre efficace de la technologie
et une coopération étroite avec les utilisateurs finaux pour garantir l'applicabilité et l'efficacité
de l'outil lors de la création de ce tableau de bord. Mon expertise en matière de systèmes
d'information et de contrôle de gestion a été mise à profit pour ce projet, qui a renforcé mes
compétences dans le domaine. 18

Tableau de bord de gestion :

KPI (Key Performance

Indicator) Objectif Réalisation Écart

Produit net bancaire

1 000 000 € 950 000 € -50 000 €
mensuel

Marge brute 30% 28% -2%

Taux de rotation des

8 fois 7 fois -1 fois
stocks

Description :

Le tableau de bord ci-dessus donne un aperçu des indicateurs clés de performance (KPI) de

l'entreprise. Un KPI particulier, tel que le produit net bancaire, la marge brute, la rotation des

stocks, la satisfaction des clients et le nombre de nouveaux clients, est représenté par chaque

ligne du tableau.
18 Chardenon, A. (2019, December 13). En lançant la néobanque BtoB Prismea, Crédit du Nord veut
reconquérir les PME. www.usine-digitale.fr. https://www.usine-digitale.fr/article/en-lancant-la-neobanque-btob-
prismea-credit-du-nord-veut-reconquerir-les-pme.N912359
L'objectif visé, qui représente le but que l'entreprise s'est fixé, est indiqué pour chaque KPI.

La colonne "Écart" calcule la différence entre l'objectif et les résultats réels, tandis que la

colonne "Réalisation" affiche les résultats réels pour chaque indicateur.

Afin d'améliorer la performance globale, les responsables peuvent rapidement identifier les

domaines qui nécessitent une attention particulière et suivre les écarts par rapport aux

objectifs grâce à la représentation synthétique et visuelle de la performance de l'entreprise

que propose le tableau de bord.19

● Illustration par un cas réel :

D'après mes observations au sein du groupe Crédit du Nord, la mise en place du tableau de

bord a été essentielle pour améliorer la gestion financière de l'entreprise. L'une des

principales fonctions du système consistait à suivre de près les principales mesures de

performance, telles que les flux de trésorerie, les ventes et les indicateurs de risque.

➔ Exemple concret :

L'intégration de cette solution a rendu possible une gestion proactive des flux de trésorerie.

Grâce à la représentation graphique facile à comprendre des données, les responsables

financiers ont pu repérer des schémas, prévoir les creux de trésorerie et prendre des mesures

préventives. Une meilleure planification financière en a résulté, réduisant le risque de pénurie

de liquidités.20

➔ Performances commerciales et prise de décision :

Le tableau de bord offrait des données en temps réel sur les ventes, les revenus et d'autres

mesures propres à chaque secteur en termes de succès commercial. En mettant en évidence

les groupes de marché les plus lucratifs et en modifiant les tactiques de vente en conséquence,

cette visibilité a permis une prise de décision rapide.

19 P. (2022, October 6). Comment faire son budget de trésorerie prévisionnel. PREVISTART.
https://previstart.com/FICHES/previsionnel-tresorerie.php
20 Prévision de trésorerie : horizons et enjeux. Comment s’y prendre ? (2023, November 14). Cegid
France. https://www.cegid.com/fr/blog/quest-ce-que-la-prevision-de-tresorerie/
 ➔ Gestion des risques :

Le tableau de bord a permis d'évaluer en permanence les indicateurs de risque en termes de

gestion des risques. Par exemple, le suivi proactif des indicateurs de risque a aidé à prévoir

les fluctuations du marché, ce qui a permis à l'entreprise de prendre des mesures bien

informées pour réduire ces risques et garantir la stabilité opérationnelle. 21

➔ Renforcement de la transparence :

La transparence au sein de l'organisation a également été améliorée grâce à la représentation

graphique des données. L'accès aisé des parties prenantes aux informations pertinentes a

favorisé une connaissance partagée des problèmes rencontrés et des décisions prises. Cette

transparence a permis d'instaurer la confiance au sein de l'entreprise.

En résumé, cet exemple concret montre comment un tableau de bord peut révolutionner la

gestion financière en améliorant la réactivité, la prise de décision et la confiance des parties

prenantes lorsqu'il est conçu avec soin et adapté aux besoins spécifiques de l'entreprise.22

21 Prismea, la néobanque pour les professionnels du Crédit du Nord. (2021, October 4). Anytime.
https://www.anyti.me/fr/actualites/20200512153413/prismea-la-neobanque-pour-les-professionnels-du-credit-
du-nord
22 Jedd, O. (2023, April 18). Améliorer sa gestion financière en entreprise : conseils pour une gestion réussie.
COOCKPIT. https://coockpit.com/blog/ameliorer-sa-gestion-financiere-en-entreprise/
2. Pour le Concept de seuil de rentabilité, de plan de trésorerie

● Expérience professionnelle liée au calcul ou à l'élaboration

Au cours de mon travail, j'ai acquis de solides connaissances en matière de planification des
flux de trésorerie et d'analyse du seuil de rentabilité. Grâce à mon expertise, je peux
désormais calculer avec précision les seuils de rentabilité et évaluer soigneusement la
quantité de travail nécessaire pour maintenir l'équilibre entre les coûts fixes et les coûts
variables. Nous avons créé des plans de gestion des flux de trésorerie en étroite collaboration
avec les départements financiers, ce qui a permis une gestion proactive des liquidités.

Par exemple, nous avons découvert que des changements même minimes dans le coût d'un
bien ou d'un service pouvaient avoir un effet important sur les marges bénéficiaires lors de
l'examen des seuils de rentabilité. Nous avons calculé, sur la base d'hypothèses raisonnables,
qu'une augmentation de 5 % du prix se traduisait par une augmentation de 10 % des
bénéfices. Cette constatation nous a encouragés à procéder à des ajustements stratégiques des
prix.

Nous avons utilisé des prévisions basées sur plusieurs scénarios pour la planification des flux
de trésorerie, y compris pour les tendances du marché et les changements saisonniers. Par
exemple, nous avons pu concevoir des techniques de gestion de la trésorerie pour répondre à
cette demande supplémentaire lorsque nous avons analysé les données passées et constaté que
les ventes avaient augmenté de 20 % au cours de l'été.

Grâce à ces techniques méthodiques et à une communication étroite avec les équipes
financières, nous avons pu maintenir une santé financière stable et prévoir les problèmes à
venir. Cela démontre ma capacité à contribuer au domaine du calcul et de la planification
financière.23

● Contextes d'application

23 Création, B. F. (n.d.). Calcul du seuil de rentabilité | Bpifrance Création.

https://bpifrance-creation.fr/encyclopedie/reprendre-entreprise-etapes/faire-son-business-plan-reprise/calcul-du-
seuil
Nous avons appliqué la notion de seuil de rentabilité à l'évaluation de nouvelles entreprises
afin de déterminer les niveaux opérationnels nécessaires à leur viabilité financière. Par
exemple, nous avons déterminé qu'une entreprise devait réaliser un chiffre d'affaires d'au
moins 100 000 euros par mois pour couvrir ses dépenses fixes et variables en examinant les
données antérieures et en formulant des hypothèses raisonnables.

Nous avons créé des plans de trésorerie à court et à moyen terme afin de faciliter les
prévisions de trésorerie. Par exemple, nous avons prévu une augmentation de 30 % des
besoins en liquidités lors des périodes de pointe de l'année en examinant les tendances
saisonnières et en tenant compte des fluctuations du marché. Pour répondre à cette demande
accrue, nous avons donc élaboré une stratégie de trésorerie qui augmenterait les liquidités
disponibles de 20 %.

Notre capacité à gérer efficacement les liquidités disponibles et à maintenir la stabilité

financière face aux fluctuations du marché a été rendue possible par ces mesures proactives.
Par exemple, en mettant en pratique ces stratégies de flux de trésorerie, nous avons renforcé
la résilience financière de l'entreprise en étant en mesure de conserver un coussin de sécurité
de 15 % en cas d'événements imprévus. 24

● Conclusions et décisions résultantes

Des analyses approfondies du seuil de rentabilité ont produit des données cruciales qui
pourraient être utilisées pour améliorer l'efficacité opérationnelle. Par exemple, l'analyse des
données nous a permis de déterminer qu'il fallait 500 unités de fabrication 60 octrois de crédit
(d’une valeur de 10 000€ en moyenne) par mois pour que l'entreprise atteigne le seuil de
rentabilité. Cela nous a donné les informations dont nous avions besoin pour modifier nos
procédures et augmenter la rentabilité.

En ce qui concerne les stratégies de trésorerie, nous avons découvert qu'un effet notable sur la
réduction du risque de pénurie de liquidités était l'augmentation de 20 % des liquidités
disponibles pendant les périodes de pointe. Par exemple, nous avons pu éviter tout problème
financier résultant d'une hausse inattendue de la demande en augmentant les réserves de
trésorerie à 20 000 millions d’euros pendant la période des fêtes de fin d'année.

24 Berguig, R., & Berguig, R. (2022, November 30). Expert Comptable Paris - Nexco Cabinet d’Expertise
Comptable à Paris pour le Succès de votre Entreprise. Nexco Experts Comptables. https://www.nexco-
expertise.com/blog/actualites-2/seuil-de-rentabilite-guide-complet-13
Les procédures de prise de décision de l'entreprise ont intégré ces résultats, ce qui a permis de
renforcer la gestion financière et d'améliorer les performances opérationnelles. Par exemple,
nous avons pu augmenter notre marge bénéficiaire de 5 % et diminuer nos frais fixes de 10 %
en modifiant nos processus sur la base des statistiques de seuil de rentabilité.

En conclusion, cette étude démontre comment la planification des flux de trésorerie et

l'analyse du seuil de rentabilité peuvent influencer de manière significative la gestion
stratégique d'une entreprise, en facilitant une meilleure gestion des risques financiers et une
prise de décision plus éclairée.25

25 Seuil de rentabilité. (2023, August 16). BDC.ca. https://www.bdc.ca/fr/articles-outils/boite-outils-

entrepreneur/gabarits-documents-guides-affaires/glossaire/seuil-de-rentabilite
 CONCLUSION

Des leçons importantes pour les systèmes d'information et le contrôle de gestion ont été tirées
du processus d'étude des idées de plan de trésorerie, de seuil de rentabilité et de tableau de
bord de gestion. L'élaboration d'un tableau de bord nécessite une stratégie méticuleuse et
méthodique, axée sur l'identification des indicateurs clés de performance pertinents pour
l'industrie. Pour garantir la pertinence et l'utilité du tableau de bord, il est essentiel de
travailler en collaboration avec les parties prenantes et de prendre en compte les
commentaires des utilisateurs, comme le souligne cette liste d'enseignements tirés.

Le seuil de rentabilité et le plan de trésorerie se sont révélés être des outils essentiels pour la
prise de décisions stratégiques dans des scénarios réels. Le plan de trésorerie garantit une
gestion proactive des flux financiers, ce qui renforce la résilience financière de l'entreprise,
tandis que le seuil de rentabilité offre des repères cruciaux pour garantir la viabilité
financière.

Cette stratégie a grandement influencé mon expérience professionnelle au sein du groupe

Crédit du Nord. J'ai acquis une expérience précieuse dans l'élaboration de critères de mesure,
le choix des sources de données et l'évaluation des besoins des parties prenantes en
contribuant activement à la création d'un tableau de bord de gestion. Ces compétences ont
amélioré ma capacité à participer activement aux procédures de prise de décision de
l'entreprise.

Ma compréhension des dynamiques financières fondamentales a été renforcée par ma

participation au calcul des seuils de rentabilité et à la création de stratégies de flux de
trésorerie. Ma capacité à évaluer la faisabilité financière et les besoins de trésorerie d'un
projet s'est améliorée grâce à ces compétences pratiques, ce qui a contribué à la gestion
financière globale de l'entreprise.

Les informations acquises dans le cadre de cette étude ont jeté les bases d'un avenir
prometteur sur le marché du travail. Je suis convaincu que la confirmation du Master CCA est
une étape cruciale vers l'officialisation et la consolidation de mes réalisations, car j'ai intégré
ces talents tout au long de ma carrière universitaire. Cette confirmation renforcera ma
réputation d'autorité en matière de systèmes d'information et de contrôle de gestion, ce qui
m'ouvrira les portes de carrières lucratives et de réalisations remarquables au sein des
entreprises. Une formation approfondie et une base solide pour les problèmes à venir dans le
domaine du contrôle et de la gestion comptable sont assurées par les liens étroits entre les
principes théoriques et l'enseignement pratique du Master CCA.
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complet-13

Seuil de rentabilité. (2023, August 16). BDC.ca. https://www.bdc.ca/fr/articles-outils/boite-

outils-entrepreneur/gabarits-documents-guides-affaires/glossaire/seuil-de-rentabilite
V. Annexes

Annexe : Organe de la procédure de redressement judiciaire

Organe de la
Procédure Rôle et Responsabilités

Mandataire judiciaire - Servir d'intermédiaire entre l'entreprise et ses créanciers.

- Contrôler les opérations financières de l'entreprise.

- Représenter les intérêts des créanciers lors des négociations.

Administrateur - Gérer l'entreprise pendant la procédure judiciaire.

- Assurer la continuité commerciale et opérationnelle.

- Superviser la mise en œuvre des mesures de redressement.

Commissaire - Superviser la mise en œuvre du plan de redressement.

- Garantir l'exécution des décisions du tribunal.

 - Rapporter au tribunal sur l'évolution de la procédure.

Annexe 1 :

Récapitulatif des trois procédures collectives

Procédures collectives

Sauvegarde Redressement Liquidation

Pour qui Société et entrepreneurs Société et Société et

individuels à leur entrepreneurs entrepreneurs
initiative individuels individuels à leur
initiative ou à celle
à leur initiative ou à
d'un créancier ou
celle d'un créancier
d'un ministère
ou d'un ministère
public
public

Compétences Tribunal du ressort du siège de l'entreprise

Organes Mandataire judiciaire, administrateur Liquidateur

concernés judiciaire (si > 20 salariés et > 3 millions d'€) et judiciaire et juge-
juge-commissaire commissaire

Cessation de Non Oui Oui

paiements

Possibilité de Oui Oui Non

résoudre les
difficultés et
de maintenir
l'activité

Durée de la 6 mois renouvelable une 6 mois renouvelable Pas d'observation

période fois deux fois
d'observation

Constitution / Oui si > 250 salariés

de classes de + CA > 20 millions
parties d'€
affectées

ou si CA > 40
millions d'€

Durée du plan 10 ans Maintien de

l'activité si possible
pendant 6 mois
maximum

Issues Rétablissement Rétablissement ou Cession de

possibles économique ou liquidation l'entreprise
redressement ou judiciaire
liquidation

Gel des Oui pour les créances Oui pour les Oui
créances antérieures et créances
postérieures au plan antérieures au plan
 Les salaires, les créances Non pour les
alimentaires et d'autres créances
créances jugées postérieures au
nécessaires au bon plan
déroulement de la
procédure sont dues
après l'ouverture du plan

Suspension Oui
des poursuites
individuelles

Publicité de la Journal d'annonces Journal d'annonces Journal

procédure légales et Bodacc légales, Bodacc et d'annonces légales
mention au RCS et Bodacc

Annexe 3 :

Amiables Judiciaires
 Le mandat ad hoc (personne
indépendante nommée par le
TGI) permet de résoudre les
difficultés rencontrées avec les
créanciers par la signature d’un
accord.
La conciliation permet d’éviter le
redressement, pour les difficultés
économiques ou financières
avérées, même en cessation de
paiements mais depuis moins de
45 jours : le TGI nomme un
conciliateur chargé d’aboutir à un
accord amiable avec vos
principaux créanciers.
Annexe 4 : Etas financiers réels simplifiés de l'entreprise de manufacture
La procédure de sauvegarde (modifiée par
l’ordonnance n°2008- 1345 du 18 décembre
2008 portant réforme du droit des associations
en difficulté) est ouverte aux associations
rencontrant des difficultés, sans être en état de
cessation de paiements. Le jugement ouvre une
période d’observation, de six mois pendant
laquelle vous prenez les mesures nécessaires et
vous aidez l’administrateur à élaborer un plan
de sauvegarde.
Le redressement judiciaire concerne les
associations en état de cessation de paiements :
un mandataire judiciaire est nommé. Une
période d’observation 6 mois permet de
préparer un plan de relance.
La liquidation judiciaire est appliquée lorsque
le redressement est manifestement impossible :
elle entraine la mort de l’association. Le
mandataire judiciaire procède au licenciement
des salariés, à la liquidation des biens et actifs
et répartit les fonds ainsi recueillis entre les
créanciers.
Ces tableaux révèlent une situation financière dégradée, avec une réduction des actifs, un
résultat net négatif et des flux de trésorerie opérationnels négatifs, malgré une tentative de
soutien via des activités d'investissement et de financement.

Bilan simplifié

Rubriques 2016 (k€) 2017 (k€)

Actifs
Actifs courants 120 000 80 000
Immobilisations
280 000 250 000
corporelles
Total Actifs 400 000 330 000
Passifs
Dettes à court
100 000 120 000
terme
Provisions pour
50 000 60 000
risques
Dettes à long
150 000 140 000
terme
Total Passifs 300 000 320 000
Capitaux propres 100 000 10 000
Total Passifs et
400 000 330 000
Capitaux propres

Compte de résultat simplifié

Postes 2017 (k€)

Chiffre d’affaires 500 000
Coûts des ventes 400 000
Résultat
-50 000
d’exploitation
Résultat financier -30 000
Résultat
-20 000
exceptionnel
Résultat net -100 000
Tableau de flux de trésorerie simplifié

Flux 2017 (k€)

Activités
-40 000
opérationnelles
Activités
20 000
d’investissement
Activités de
50 000
financement
Variation de
30 000
trésorerie
Trésorerie fin
60 000
d’année
Annexe 5 :

Synthèse des régimes d’exonération des plus-values professionnelles :

Article Article Article

Article 151
CGI 151 238 151 septies
septies B
septies quindecies A

Principe Exonération Exonération Abattement Exonération

totale ou totale ou pour durée pour départ à
partielle partielle de détention la retraite du
Fonction du Fonction du sur Chef
CA HT montant cédé l’immobilier d’entreprise
Exonération
au terme de
15 ans

Y OUI OUI OUI NON

compris
sur
Prélève
ments
sociaux

Plus- CT et LT CT et LT LT LT
value : à uniquement
court
terme
(CT) ou
à long
terme
(LT)

Transm OUI OUI OUI OUI

ission à
titre
onéreux

Transm OUI OUI OUI NON

ission à
titre
gratuit

Cumula Art. 151 Art. 151 Art. 151 Art. 151

ble avec septies A septies A septies septies

Art. 151 Art. 151 Art. 151 Art. 151

septies B septies B septies A septies B

Art. 238 Art. 238

quindecies Quindecies

Non Art. 238 Art. 151

cumula quindecies septies
ble avec
Annexe 4 :

Annexe 5 :

Un investisseur souhaite reprendre une société, il opte pour la méthode DCF pour
déterminer sa valeur. Il dispose pour cela des éléments prévisionnels suivants.

K€
N N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 N+6

Chiffre d'affaires 4000 4200 441 4631 4862 5105 5360

0
 Évolution du CA % 10% 10 10% 10% 10% 10%
%

EBE (EBITDA) 570 627 690 759 835 918 1010

- Dotation aux amortissements 250 255 256 265 280 290 300

= Résultat d'exploitation (EBIT) 320 372 434 494 555 628 710

- IS théorique 33,3 % 107 124 145 165 185 209 237

= Rex après impôt 213 248 289 329 370 419 473

+ Dotation aux amortissements nets 250 255 256 265 280 290 300

+ Investissements nets des cessions -300 -320 -340 -350 -365 -387 -399
d'actif

+ Variation du BFR -25 -26 -28 -20 -30 -32 -40

= Flux de trésorerie disponible 138 157 177 224 255 290 334

Taux de croissance : 1,3%

CMPC : 11%

Les flux de trésorerie disponibles vont servir à la détermination de la valeur de l'entreprise, il

est préférable donc de les estimer sur un horizon à long terme (entre 5 et 7 ans).
Annexe 6 :

Pour calculer notre valorisation selon la méthode DCF, nous allons utiliser la formule XNPV

en tenant compte des paramètres suivants :

● Taux d’actualisation = 7%

● Valeurs = notre ligne « total cash-flows » qui englobe nos cash-flows mais
également notre valeur terminale.

● Dates = notre ligne de dates

Nous obtenons le résultat suivant :

Grâce à la méthode DCF, nous avons évalué que cette entreprise lambda valait $139 en

utilisant un taux d’actualisation de 7%. Notez que la valorisation par méthode DCF est très

sensible au taux d’actualisation plus qu’aux cash-flows eux-mêmes.

Exemple 1 : nous supposons que le taux d’actualisation doit être égal à 4%.
Comme vous pouvez le constater, la valorisation par méthode DCF passe de $139 à $158.

Exemple 2 : nous ajoutons $3 à tous les cash-flows

Comme vous pouvez le constater, la valorisation par méthode DCF passe de $139 à $154.

Dans l’exemple 1, nous avons uniquement baisser le taux d’actualisation de 3% tandis que

dans l’exemple 2 (soit une modification), nous avons ajouter $3 à tous les cash-flows (soit six

modifications). Les résultats parlent d’eux-mêmes et montrent bien qu’une seule variation du

taux d’actualisation a plus d’impact sur la valorisation par méthode DCF que plusieurs

variations sur les cash-flows. Au passage, les différentes analyses que nous avons fait ci-

dessus s’appelle « réaliser des sensibilités ». Réaliser une sensibilité consiste à faire varier

une hypothèse d’un modèle financier pour analyser l’impact sur les principaux indicateurs de

ce dernier.
Annexe 7 :

Les flux de trésorerie disponible actualisés par le CPMC sont présentés dans le tableau

suivant :

N N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 N+6

Flux de trésorerie disponible non 138 157,0 177 224 255 290 334

actualisé 1

CPMC 11% 11% 11% 11% 11% 11%

Facteur d'actualisation 0,90 0,811 0,731 0,658 0,593 0,534

Flux de trésorerie disponible actualisés 141,5 143,8 163,9 167,8 171,9 178,7

DCF

Facteur d'actualisation année 1 : = 1 / (1 + 0,11) ^ 1

Il convient ensuite de déterminer la valeur terminale de l'entreprise.

Annexe 8 :

Comparaison des différentes méthodes d'évaluation d'entreprise :

Annexe … : Analyse des points d'attention dans la détermination des flux de trésorerie
et du coût du capital

Points d'attention Chiffres

Estimation précise des flux

de trésorerie prévisionnels

Les prévisions doivent intégrer des fluctuations

Variations saisonnières et
saisonnières et des tendances du marché, pouvant aller
tendances du marché
jusqu'à 10-15%.

Les risques potentiels, tels que les changements

Gestion des risques économiques ou réglementaires, doivent être pris en
compte dans une fourchette de 5-20%.

Les flux de trésorerie doivent exclure les éléments non

Éléments non récurrents récurrents pour des estimations précises, représentant
jusqu'à 5-10% de l'ensemble.

Calcul du coût du capital

Le rendement attendu par les actionnaires et le coût de la

Facteurs influençant le coût
dette sont des facteurs clés dans ce calcul, variant
du capital
généralement entre 8-15%.

Taux sans risque, prime de Les composantes telles que le taux sans risque et la
risque et structure du structure du capital doivent être incluses dans l'évaluation,
capital représentant respectivement 3-6% et 10-25%.

L'utilisation de données précises sur les taux d'emprunt,

Justesse des données
les rendements du marché et la structure financière est
Points d'attention Chiffres

cruciale pour une évaluation fiable.

 Annexe … : Détermination des flux de trésorerie prévisionnels et du coût du capital

Variables Description Montant/Statistique

Analyse de l'évolution des marchés

financiers, en tenant compte à la fois
Tendances du 3% de croissance annuelle
du comportement des acteurs et des
marché financier des marchés financiers
changements de réglementation.

Évaluation des risques éventuels liés

à l'industrie financière, y compris les 15% de risque sectoriel
Risques sectoriels
changements dans l'économie et la estimé
volatilité du marché.

Examen approfondi des taux de

Taux de rendement 10% de rendement des
rendement demandés par les
des actionnaires actionnaires
investisseurs sur le marché.

Gestion de la structure du capital afin

Structure du
de minimiser les coûts de la dette et 60% de ratio dette/capital
capital
d'atteindre les objectifs budgétaires.

Flexibilité du coût du capital pour

Adaptabilité aux maintenir une valeur correcte tout en
5% d'ajustement annuel du
changements répondant aux changements de
coût du capital
économiques l'économie.