ANALYSE FINANCIERE

BILAN ET RATIOS

Bilan analytique
Actif
Actif circulant
Liquidits Crances Stock

Passif
Capitaux trangers
Dettes court terme Dettes long terme

Actif immobilis

Capitaux propres

RATIOS
Liquidits

Invest.

Bilan

Financement

Rgles dor

Liquidits
Liquidits
Dettes court terme Liquidits 1 Cash ratio Actif Actif circulant Liquidits Crances Stocks Actif immobilis Passif Capitaux trangers Dettes court terme Dettes long terme Capitaux propres

Liquidits

Liquidits 3 Current ratio

Liquidits 2 Quick ratio

Actif circulant Dettes court terme

Liquidits + Crances Dettes court terme

Structure de lactif
Actif circulant Actif immobilis Actif Actif circulant Liquidits Crances Stock Actif immobilis Passif Capitaux trangers Dettes court terme Dettes long terme Capitaux propres Rapport d investissement

Investissements

Intensit de lactif immobilis

Intensit de lactif circulant

Actif immobilis Actif

Actif circulant Actif

Structure du passif
Dettes Capitaux propres Actif Actif circulant Liquidits Crances Stock Actif immobilis Passif Capitaux trangers Dettes court terme Dettes long terme Capitaux propres Capital actions Rserves et PP Rapport de financement

Dettes Passif

Degr d endettement

Financement

Degr de financement propre

Capitaux propres Passif

Degr d Autofinancement

Capital de croissance

Capitaux propres

Financement des immobilisations

Capitaux propres Actifs immobiliss Actif Actif circulant Liquidits Crances Stock Actif immobilis Passif Capitaux trangers Dettes court terme Dettes long terme Capitaux propres Capital actions Rserves et PP

Couverture 1

Financement des immob.

Couverture 2

Capitaux permanents Actifs immobiliss

Capitaux trrangers lt + Capitaux propres Actifs immobiliss

Limites de lanalyse de bilan

Tourne vers le pass Informations peu fiables Estimations parfois douteuses Lanalyse de bilan reste malgr tout un instrument de contrle et de gestion

ANALYSE FINANCIERE
Compte de rsultat

RESULTAT
Diverses prsentations pour lanalyse du compte de rsultat
Ch. 2 Taux de marges Points morts

Ch.6 Rentabilit des Capitaux investis Rentabilit des Fonds Propres

Ventes marchandises ./. Charges marchandises Marge brute ./. Frais directs de vente Marge sur cots variables ./. Frais Fixes Frais fixes dexploitation Amortissements Charges financires Marge nette

Ventes marchandises ./. Charges marchandises Rsultat brut ./. Frais Fixes Frais fixes dexploitation Amortissements Charges financires Rsultat net

Produits ./. Charges varialbles Rsultat brut ./. Frais fixes dexploitation ./. Amortissements Rsultat avant Intrts (EBIT) ./. Charges financires Rsultat net

Taux de marge
Marge brute

Taux de marge brute

Chiffre daffaires

Taux de marge conomique

Marge conomique (EBIT) Chiffre daffaires Marge nette

Taux de marge nette

Chiffre daffaires

Seuil de rentabilit Point mort

Formules

Mthode graphique

CAN x FF MB
FF Taux de marge brute

1400
1200 1000 800 600 400 200

CAN Charges totales Charges variables Charges fixes PM

0 0 200 400 600 800 1000 1200 1400

Chiffre d'affaires

ANALYSE FINANCIERE
Gestion

Analyse de la gestion
Gestion des stocks
Achats (Charge) Dure moyenne des stocks Ventes (Produits)

Dure moyenne des cranciers

Dure moyenne des dbiteurs Recettes (Dbiteurs)

Dpenses (Cranciers)

Cash Cycle
Source : Analyse du bilan et du rsultat (Leimgruber Prochinig)

ANALYSE DE LA GESTION
Dbiteurs Cranciers Stocks

Cadence de rotation

Ventes crdit Crances clients

Achats crdit Dettes fournisseurs

PRAMV Stock moyen

Dure moyenne en jours

360 Cadence de rotation

360 Cadence de rotation

360 Cadence de rotation

ANALYSE FINANCIERE
Le Cash Flow

Calcul du cash flow (mthode du praticien )

Calcul direct
Compte de rsultat

Calcul indirect
Compte de rsultat

Charges effet montaire (influence sur les liquidits)

Produits effet montaire (influence sur les liquidits)

Charges effet montaires (influence sur les liquidits)

Produits effet montaire (influence sur les liquidits)

Amortissement Bnfice net

Amortissement

Bnfice net

Produits effet montaire - Charges effet montaire = Cash Flow

Bnfice net + Amortissements = Cash Flow

Chiffres cls
Cash flow Ratio dinvestissement Investissements nets* Cash flow Marge de cash flow Chiffre daffaires Endettement effectif** Facteur dendettement Cash flow Plus le ratio est faible, plus le financement de lentreprise est sr pour les cranciers Indique dans quelle mesure lentreprise est capable de financer ses investissements.

Free cash flow

Cash flow Invest. nets

* Investissements nets = Investissements Dsinvestissements **Endettement effectif = Fonds trangers Disponibilits - Crances

ANALYSE FINANCIERE
Valeur ajoute

Calcul de la valeur ajoute (VA)

Calcul direct
Compte de rsultat
Charges marchandises Charges externes Chiffre daffaires

Calcul indirect
Compte de rsultat
Charges marchandises Charges externes Salaires Charges financires Impts Dotations provision Amortissements Bnfice net Chiffre daffaires

Salaires Charges financires Impts Dotations provision Amortissements Bnfice net

VA = CA Consommations intermdiaires

VA =
+ + + + +

Salaires Charges financires Impts Dotation aux provisions Amortissements Bnfice net

Rpartition de la valeur ajoute

Collaborateurs Pouvoirs publics Bailleurs de fonds Actionnaires Autofinancement 820 210 106 180 220

Autofinancement 14%

Actionnaires 12% Bailleurs de fonds 7% Pouvoirs publics 14% Collaboarateurs 53%

ANALYSE FINANCIERE
Rentabilit

RENTABILITES
Rentabilit des capitaux investis (RCI) Return on Investment (ROI) RCI = BavIT Actif = EBIT Actif

Rentabilit des fonds propres (RFP) Return on Equity (ROE)

RFP

BN Fonds propres

Analyse de la RCI (i)

Taux de marge conomique Rotation de lactif (Taux dactivit)

RCI

BavIT Actif

BavIT CAN

CAN Actif

RCI

Taux de marge conomique

Rotation de lactif ou Taux dactivit

Haut de gamme

Bas de gamme

Analyse de la RCI (ii)

CAN

EBIT
Taux de Marge EBIT

FV

CAN

RCI

CAN Taux de rotation de lActif /

Actifs Circulants +
Actifs Immobiliss

Actifs

Analyse de la RFP
Effet de levier

RFP

RCI + (RCI i)

FE FP

Aide pour le choix des moyens de financement

Choix du mode de financement

FE FP

(RCI i) > 0

(RCI i) < 0

OUI NON

NON OUI

ANALYSE FINANCIERE
Tableaux de financement

Pourquoi un tableau de financement ?

Le bilan montre ltat de la liquidit mais pas les causes
Le compte de rsultat montre les causes, mais pas ltat de la liquidit Le tableau de financement montre les causes et ltat des liquidits.

Bilan Compte de rsultat Tableau de financement

Tableau de financement
Recettes Dpenses

Bilan

Compte de rsultat

Actif circulant Liquidit Crances Stocks Actif immobilis Mobilier Vhicules

Fonds trangers A court terme A long terme

Cots des Prestations fournies

Contrepartie des Prestations fournies

Fonds propres

Types de fonds
ACTIF CIRCULANT NET (ACN)
Bilan
Avantages Autrefois couramment utilis Tableau de financement plus simple Inconvnients Flux de trsorerie incertains Ne tient pas compte de l'chance des fonds Marge de manuvre en matire d'valuation

Actif circulant Liquidits Crances Actifs transitoires Stocks

Fonds trangers court terme Banque c/c Fournisseurs Passifs transitoires ACN

Types de fonds
FONDS DE LIQUIDITES
Bilan
Avantages Seul type de fonds admis par Swiss Gaap RPC 2007 Analyse des flux de fonds plus prcise Objectif (aucune marge de manuvre pour valuer)

Liquidits Caisse Poste Banque c/c Titres *

Banque c/c

Fonds de liquidit

Inconvnients Tableau de financement plus complexe construire

Les titres sont considrs comme des quivalents de trsorerie si ils peuvent tre cds tout moment (90j.) et sans risque notable de fluctuation de cours.

Tableau de financement : concepts

METHODE DIRECTE SECTEUR EXPLOITATION SECTEUR INVESTISSEMENT SECTEUR FINANCEMENT METHODE INDIRECTE

ou

Variation du fonds

Montant final du fonds ./. Montant initial du fonds

Variation du fonds

Tableau de financement : construction

SECTEUR EXPLOITATION Recettes issues de la vente de marchandises Produits marchandises - Augmentation des crances c. ou + Diminution des crances c. ./. Dpenses issues de l'achat de marchandises Charges marchandises (PRAMV) + Augmentation de stock ou Diminution du stock + Diminution des dettes f. ou Augmentation des dettes f. ./. Autres dpenses d'exploitation Paiement des salaires Paiement des ACE SECTEUR INVESTISSEMENT + Dsinvestissement Investissement

SECTEUR FINANCEMENT + Augmentation de capital (y c. agios) + Emprunts long terme Remboursement d'emprunt Paiement dividende N-1

Tableau de financement : ratios

Flux du secteur exploitation MARGE DE CASH FLOW Chiffre d'affaires

Flux du secteur exploitation INDICES OPERATIONNELS Bnfice de l'exercice

Investissements
FACTEUR DE REINVESTISSEMENT Flux du secteur exploitation

Utilisation du financement interne pour les invest.

Endettement effectif

FACTEUR D'ENDETTEMENT

Flux du secteur exploitation

Bon entre 1 et 3 Insuffisant si > 5