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Objectif :
Familiariser le participant avec les principaux concepts des mathmatiques financires et lui fournir les outils et techniques ncessaires pour rsoudre les problmes financiers requrant la connaissance des mathmatiques financires.
programme :
Intrts
I- Lobjet du calcul des intrts simples: Les calculs relatifs aux intrts simples concernent en gnral les oprations financires court terme. Cela suppose que les intrts produits ne sont pas capitaliss.
Exemple :
Soit une somme de 10000dh plac pendant deux annes compltes et produisant un intrt calcul sur un taux annuel de 8% Intrts simple : Intrts 1re anne : 10000 x 8% = 800 dh (retirs la fin de la premire anne) Intrts 2me anne : 10000 x 8% = 800 dh
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Remarque :
Les intrts simples se calculent toujours sur la base de la somme de dpart (le capital)
Intrts
composs : Intrts 1re anne : 10000 x 8% = 800 dh (non retirs) Intrts 2me anne : (10000 + 800)x 8% = 864 dh
Remarque :
Les intrts composs se calculent sur la somme de dpart (le capital), augmente des intrts produits par les priodes prcdentes
2- Dure de placement : Le montant de lintrt varie selon la dure du placement. Celle -ci peut-tre calcule en jours, en quinzaines, en mois ou annes. Le calcul de la dure se fait selon les rgles suivantes : Une anne compte 360 jours, 24 quinzaines, 12 mois. Si la dure est calcule en jours , les mois sont compts leur juste valeur. Sans autre indication, le mois de Fvrier compte 28 jours. Si la dure est calcule en quinzaines: on compte les quinzaines partir du 1er ou du 16 de chaque mois qui suit le dpt, partir du 1er ou du 16 qui prcde le retrait. Si la dure est calcule en mois, on ne tient pas compte de la dure relle des mois
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Exemple : Quelle est la dure dun placement effectu du 5 Septembre au 15 Dcembre ? Septembre: 30 - 5 = 25 Octobre 31 Novembre 30 Dcembre 15 101 jours
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Calcul de lintrt :
Si
la dure est exprim en anne : I= (C x t x n)/100 Si la dure est exprim en mois : I= (C x t x m)/1200 Si la dure est exprim en jours : I= (C x t x j)/36000
Exemples :
Calculer
les intrts produits par un capital de 15000dh plac intrts simples pendant 3 ans Calculer les intrts produits par un capital de 20000dh plac intrts simples pendant 9 mois Calculer les intrts produits par un capital de 25000dh plac intrts simples du 16 mars au 22 juin
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la dure est exprim en anne : VA= C + (C x t x n)/100 Si la dure est exprim en mois : VA = C + (C x t x m)/1200 Si la dure est exprim en jours : VA = C+ (C x t x j)/36000
Cette crance reprsente par un effet de commerce tire par le fournisseur sur son client, Cette pratique est trs dveloppe au Maroc et reprsente 40% des crdits bancaires CT. La banque peut limiter son crdit par un plafond d'escompte en fonction du CA de l'entreprise, de la dure du crdit client... La banque peut refuser certains effets et les impays ventuels restent la charge de l'entreprise
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Le banquier paiera la valeur de leffet, diminu dun intrt ou escompte : Escompte : (VN x t x j)/36000 VN : valeur nominale t: taux descompte j: nombre de jours entre la date descompte et lchance
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Remarque : On peut rajouter lescompte proprement dit des agios ou services bancaires facturs par le banquier.
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Exemple :
Un fournisseur escompte le 16 octobre un effet de commerce tir sur son client, pour un montant de 2500dh. La date dchance porte sur leffet est le 31 octobre. Les conditions habituelles de lescompte sont les suivantes: Taux annuel descompte : 15% Agios hors taxe de 50dh, augment de la TVA au taux 10%
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V E de leffet unique le jour du remplacement = V E de leffet n1 le jour du remplacement + V E de leffet n2 le jour du remplacement
Exemple :
Un client demande le 18 mars de remplacer les deux effets de commerce quil a accept auparavant, par un effet unique chance du 30 juin ( taux dintrt : 8,5%): Effet n 1 : 2500 dh, chance le 15 mai, Effet n 2 : 3200 dh, chance le 31 mai.
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La
capitalisation est lopration qui consiste calculer la valeur future (ou valeur acquise VA) dune valeur prsente (un capital) plac un taux dintrt donn. VA = Capital + Intrts
Exemple 1 : Une personne place une somme de 50.000 dhs pendant une dure de 3 ans ; rmunr un taux dintrt de 8%. Quelle sera sa valeur acquise : Si les sommes sont places intrts simples ; Ou intrts composs
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Cette mthode est assez longue. On remarque que les sommes capitalises sont en progression gomtrique de raison (1 + t).
VA1 = 50.000 (1 + 0,08) = 54.000 VA2 = 54.000 (1,08) = 58.320 = 50.000 (1,08) VA3 = 58.320 (1,08) = 62.985,6 = 50.000 (1,08) Do la formule gnrale suivante : n VAn= K(1 + t) avec : VA = Valeur acquise K = Capital initiale t = Taux dintrt n = nombre de priode de placement
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REMARQUE 1 :
Pour faciliter le calcul de la VA, on peut utiliser la table financire n1, qui nous donne les valeurs de (1+t)n. VA = 50.000 (1,08)3 = 50.000 x 1,259712 = 62.985,6
Remarque 2 :
Si
la priode de placement comprend des mois et des annes, exemple : 6 ans, 9 mois, on doit convertir les 9 mois = 9/12 = 0.75 dune anne entire. Si une personne place 65.000 dh intrts composs pendant 6 ans et 9 mois au taux annuel de 8% :
VA = 65.000 (1.08)6,75 = 65.000(1,08)6(1,08)0.75 = 109.275,73
M.AMEDJAR Professeur table 1 -table 6 d'universit et consultant d'entreprise
Exemple 1 :
Quel est le taux dintrt semestriel quivalent une capitalisation annuelle de 12% ? Dans une anne il y a deux semestres : T2 = (1+0,12)1/2 1 = 0,0583 ; soit 5,83% Vrification : Soit un capital de 10.000 plac : 12% (taux annuel) pendant un an 5,83% (taux semestriel) pendant un an VA = 10.000 (1,12)1 =11.200 dhs VA = 10.000(1,0583)2 = 11.200 dhs
Exemple 2 :
Quel est le taux dintrt trimestriel quivalent une capitalisation annuelle de 10% ? Dans une anne, il y a 4 trimestres : Tp = (1+0,1)1/4 1 = 0,0241136 soit 2,4114%. Vrification : Soit un capital de 10.000 dhs plac : - 10% (taux annuel) pendant une anne ; - 2,4114% (taux trimestriel) pendant une anne. On doit retrouver dans les deux cas la m^me valeur acquise : - VA = 10.000 (1,1)1 = 11.000 Dhs - VA = 10.000 (1,024114)4 = 11.000,01 = 11.000 dhs
Exemple :
Un taux semestriel de 5% est proportionnel un taux annuel de 10% 10% --------------2 semestres Un taux trimestriel de 2,5% est proportionnel un taux annuel de 10% (10% /4 trimestres).
Remarque : Il parait vident que le taux proportionnel rapportera plus dintrt que le taux annuel.
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Exemple 1 :
Calculez la valeur acquise par un capital de 20.000 dhs plac : - 10% pendant un an ; - au taux proportionne de 2,5% par trimestre sur une anne. 1er Cas : Pour une capitalisation annuelle / VA = 20.000 (1,10)1 = 22.000 dhs. 2me Cas : Pour une capitalisation trimestrielle. VA = 20.000 (1,025)4 = 22.076,26 dhs
Exemple 2 :
Calculez la VA par un capital de 20.000 dhs, plac : - 10% pendant 2 ans ; - au taux proportionnel de 2,5% par trimestre (capitalisation trimestrielle). VA1 = 20.000 (1,1)2 = 24.200 dhs VA2 = 20.000 (1,025)8 = 24.368,06 dhs
Exemple :
Un capital plac pendant 4 ans intrts composs, au taux annuel de 7,5%, donne une valeur acquise de 86.805,49dh. Quel est montant de ce capital ? 1re mthode : VA = K (1+t) n K = 86.805,49 (1,075)-4 K = VA(1+t) -n K = 86.805,49 x 0,748801 K = 65.000 dhs
LES ANNUITES
Se sont des sommes payables des intervalles de temps constants. Lintervalle de temps sparant le versement de deux annuits est appel la priode. Celle-ci peut tre lanne, le semestre, le trimestre, Dans le premier cas le mot annuit est parfaitement adapt. Dans les autres cas, on prfre parler de semestrialit , de trimestrialit ,
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cherche dterminer la valeur actuelle (ou valeur dorigine) de plusieurs sommes verses intervalles de temps rguliers, qui sont obligatoirement identique les unes aux autres. Donc la valeur actuelle dune suite dannuits verses la fin de n annes ; il existe deux cas :
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V0
V0 = a (1+t)-1 + a (1+t)-2 + .. + a (1+t)-n (Il sagit dune progression gomtrique de raison (1+t)-1 et de 1er terme a (1+t)-1.)
V0 = a (1 (1+t)-n ---------------t - a = annuit constante - t = taux dactualisation - n = nombre de priode
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Table financire n4
Exemple 1 :
Une
personne doit recevoir trois sommes de 10000dh chacune, la 1re tant vers le 31/12/N. En supposant que le taux moyen de dprciation montaire soit gal 10% au cours de la priode des versements, de quelle somme relle dispose cette personne le 1/1/N;
V0
V0 = a + a (1+t)-1 + a (1+t)-2 + .. + a (1+t)-(n-1) V0 = a(1+t) (1 (1+t)-n ------------t - a = annuit constante - t = taux dactualisation - n = nombre de priode
Table financire n4
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Exemple 2 :
Une entreprise prvoit que son bnfice prvisionnel pour une activit spcifique sera le suivant, au cours des 5 prochaines annes : 150000dh, 180000dh, 200000dh, 200000dh, 200000dh En supposant que ces bnfices soient raliss en fin danne, et en adoptant un taux dactualisation de 5%, Quelle sera la valeur actuelle de toutes ces sommes au dbut de lanne1.
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On cherche dterminer la valeur acquise de plusieurs sommes verses intervalles rguliers et dont la particularit rside dans le fait que chaque versement est dun montant identique.
Exemple :
Une personne sengage verser le 1/1 de chaque anne une somme de 10.000 dhs pendant 3 ans.
1. 2. 3. 4.
Date de versement : 01/01/N. Date du dernier versement : 01/01/N+2 Date du retrait de la valeur acquise : 31/12/N+2 Taux de capitalisation : 11%. Calculer la valeur acquise le 31/12/N+2 (un an aprs le dernier versement).
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1/1/N 10 000
1/1/N+1 10 000
1/1/N+2 10 000
31/12/N+2
VA
VA = 10.000 (1,11)3 + 10.000 (1,11)2 + 10.000 (1,11)1 VA = 13.676,31 + 12.321 + 11.100 = 37.097,31 dhs
Cette mthode tant assez longue, il existe une formule qui permet dobtenir directement la valeur acquise.
Table financire n 3
Lemprunt indivis
Lemprunt indivis est un emprunt ordinaire contract auprs dun seul prteur, gnralement un tablissement financier.
Lemprunt peut tre amorti soit par: des annuits constantes, des amortissements constants
constant : remboursement partiel de lemprunt selon le mode linaire. = Capital emprunt/nombre de priodes intrts de la priode : calculs sur le capital restant d en dbut de priode.
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amortissement
Exemple :
Soit une personne qui emprunte 200000dh remboursable en 5 amortissements constants dans le but de crer une nouvelle activit commerciale. Taux dintrt 12% Dresser le tableau damortissement
priodes 1 2 3 4 5 totaux
capital restant du en dbut de priode (1) 200000 160 000,00 120 000,00 80 000,00 40 000,00
(1)
(2) (3)
Capital restant d en dbut de n ime priodes = capital restant d en dbut de priode prcdente amortissement constant Intrt de la priode = Capital restant d en dbut de priode x taux dintrt Annuit = intrts + amortissement
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Remarque
1 1 i K a i
i aK n 1 1 i
Table financire n5
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M M (1 t)
n 1
n1
Exemple :
Soit une personne qui emprunte 200000dh remboursable en 5 annuits constantes dans le but de crer une nouvelle activit commerciale. Taux dintrt 12% Dresser le tableau damortissement
Cette annuit doit se dcomposer en intrt et amortissement Les amortissements suivent une progression gomtrique de raison (1+t)
0,12 M 1 200000(1 (1,12)5 0,12) 31481,95
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priodes
capital restant du en dbut de priode (1) 200000 168 518,05 133 258,27 93 767,31 49 537,43
intrts (2)
Amortissement (3)
annuits
24 000,00
31481,95
55481,95
2
3 4 5 totaux
20 222,17
15 990,99 11 252,08 5 944,49 77 409,73
35 259,78
39 490,96 44 229,87 49 537,46 200 000,02
55481,95
55481,95 55481,95 55481,95 277409,7 5
Capital restant d en dbut de n ime priodes = capital restant d en dbut de priode prcdente amortissement priode prcdente (2) Intrt de la priode = Capital restant d en dbut de priode x taux dintrt (3) amortissement priode p = Anuit constante intrts Loi de la progression gomtrique des amortissements
(1)
n1 ( 1 t ) M n M1 M.AMEDJAR - Professeur
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Exercice :
une entreprise dsire investir dans un matriel industriel, les caractristiques de cet investissement seraient les suivantes : - Prix dachat : 250000dh - Financement : 10% par des fonds propres, le solde par emprunt indivis remboursable en 6 annuits ( taux dintrt 7,5%) 1- dterminer le montant de lemprunt 2- prsenter le tableau damortissement si le remboursement se fait par anuits constantes 3- prsenter le tableau damortissement si le remboursement se fait par anuits constantes
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Exemple :
Soit un emprunt de 50000dh, au taux de 10,5% ralis le 26 novembre 2008. Le remboursement est prvu en 36 mensualits constantes, le 1er venant chance le 26/12/2008 1/ calculer la mensualit constante 2/ calculer le taux rel de cet emprunt si on suppose que des frais de dossier dun montant de 150 dh ont t prlev au moment de lemprunt et que les mensualits sont majores dune cotisation assurance dces-invalidit de 18DH
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Considrons un emprunt de 10.000DH sur 5ans 10% dont le remboursement se fait par annuits constantes Le montant de lannuit constante est de :
0,1 10 .000 2637 ,97 DH 5 1 1,1
1 2 3 4
2398,16
2637,97