Les Ratios

Analyse Financire 2009-2010

Philippe Dubost

Le Bilan classique
Actif
Utilisation des
fonds

Passif
Origine des fonds

Immobilisations

Capitaux Propres

Incorporelles

Intrts Minoritaires

Corporelles
Provisions

Financires
Ce que
lentreprise
possde
du moins
liquide au
plus liquide

Actif dexploitation
Stocks
Clients
Trsorerie

Analyse Financire 2009-2010

Dettes Financires
Dettes dexploitation
(fournisseurs)

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Ce que
lentreprise
doit
du plus long
terme au
plus court
terme

Le bilan en finance
Bilan en comptabilit

Actif
immobilis

Actif
de
roulement
Trsorerie

Capitaux
propres

Dettes
financires
Passif de
roulement

Analyse Financire 2009-2010

Bilan en finance

Actif
immobilis

Capitaux
propres

Trso nette
Dettes
Besoin en
Fonds de financires
Roulement
BFR

Philippe Dubost

Le Bilan fonctionnel
Actif

Passif

Emplois stables
(bruts)*

Actif
Circulant
Brut

Actifs circulants
dexploitation
(ACE)

FR
Dettes CT
dexploitation
(DCTE)

Actifs circulants
hors exploitation
(ACHE)
Actif de
trsorerie (AT)

Analyse Financire 2009-2010

Ressources
durables **

Dettes CT hors
exploitation
(DCTHE)
Passif de trsorerie
( PT,CBC)

Philippe Dubost

Les ratios de liquidit /solvabilit

Ratio de liquidit gnrale
= Stocks + Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme
Ratio de liquidit restreinte
= Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme
Ratio de liquidit immdiate
= Disponibilits & VMP
Dettes court terme
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Philippe Dubost

Analyse
Ratio de liquidit immdiate
= Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Largent disponible suffit il financer la totalit

des dettes court terme ?
Si oui = les tiers sont satisfaits = paiements
assurs
Ou mauvaise gestion de la trsorerie

Analyse
Ratio de liquidit restreinte
= Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Largent disponible plus largent attendu des

cranciers suffit il financer la totalit des dettes
court terme ?
Si oui = entreprise solvable CT mais ncessit de
surveiller crdits clients, crdits fournisseurs &
dlai de rotation des stocks

Analyse
Ratio de liquidit gnrale
= Stocks + Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Largent disponible plus largent attendu des

cranciers plus largent immobilis dans tous ses
stocks suffit il financer la totalit des dettes
court terme ?
Si oui = entreprise capable de rgler ses dettes
mais ncessit de surveiller crdits clients, crdits
fournisseurs & dlai de rotation des stocks

Interprtation

Trs grande prudence !

Si ratio > 1, => fonds de roulement
net positif
Si ratio < 1, => graves difficults de
paiement ou gestion de trsorerie
zro .

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RECAPITULATIF :LES RATIOS (2)

Lentreprise est-elle rentable ?
La croissance de lentreprise
La rentabilit de lentreprise
Lexploitation de lentreprise
Les moyens mis en uvre

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La croissance de lentreprise
Croissance du CA
= CA (n) CA (n-1)
CA (n-1)

Croissance de la VA
= VA (n) VA (n-1)
VA (n-1)

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Analyse des effets

:
Inflation
Hausse des prix
Hausse des
volumes
Analyse :
crise ou non
Evolution
compare au CA
Changet
techniques,
commerciaux,etc..
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La rentabilit de lentreprise
Croissance du REX
= REX (n) REX (n-1)
REX (n-1)

Etude dans le
temps
Comparaison avec
le secteur

Marge de lentreprise
= Rsultat de lentreprise
Chiffre daffaires

Etude dans le
temps
Comparaison avec
le secteur

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La rentabilit de lentreprise
Rentabilit des investissements

EBE
Immo + BFRE

Rentabilit financire (ROE)

= Rsultat de lentreprise
Capitaux propres

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Ratio le plus lev

possible

Si taux >
montaire = bon
placet des
excdents de
trso

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Lexploitation de lentreprise
Le poids relatif du besoin de financement du
cycle dexploitation
=> Dlai de rotation : BFRE / CA X 360 jours
Les ratios de rotation
Dlai de rotation des stocks :
Stocks Marchandises = Stocks moyens Mses/
Achats de marchandises x 360 j
Stocks produits finis = Stocks moyens PF/
Production x 360 j
Dlai de rotation clients = Clients + effets
escompts non chus / CA TTC x360 j
Dlai de rotation fournisseurs = Fournisseurs /
Achats & charges externes TTC x 360 j

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Les ratios de structure & de gestion

courante

Les ratios de structure

Le capital dexploitation
Lintensit capitalistique des activits
Le poids relatif du besoin de financement
du cycle dexploitation
Les ratios de rotations
Les ratios de gestion courante
Les ratios dquilibre du financement
Lindpendance financire de lentreprise
Le taux dendettement

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Les ratios de structure

Le capital dexploitation
Compos des immobilisations
dexploitation et du BFR
Montant de capital dexploitation
ncessaire pour dgager 1 de
valeur ajoute : Capital
dexploitation / valeur ajoute

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Les ratios de structure

Lintensit capitalistique des
activits
Coef. de capital fixe = Immobilisations
dexploitation / valeur ajoute
Coef. dquipement productif =
immobilisation dexploitations / effectif
moyen
Coef. de mesure de la structure
productive = immobilisations
dexploitation / BFR

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Les moyens mis en uvre

Comment sont rmunrs les acteurs
de lentreprise :
Charges de personnel / VA
Dotations aux amortissements / VA
Charges financires / VA
Impts & taxes / VA
Autofinancement / VA
Dividendes / VA

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Les ratios de gestion courante

Les ratios dquilibre du financement

Conditions dajustement entre emplois &
ressources
Ressources stables / (Immobilisations+BFRE) = 1
=> quilibre financier respect
Concours bancaires courants / BFRE = part du
financement courant du BFRE

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Les ratios de gestion courante (2)

Le taux dendettement = capacit de

lentreprise rsister aux chocs conjoncturels
Part endettement bancaire = dettes bancaires /
dettes financires totales
Part crdits trsorerie = Concours bancaires
courants / dettes financires totales

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Ratios dautonomie financire

Si bilan financier uniquement disponible :

Autonomie financire =
Capitaux propres
Dettes long terme
Si bilan fonctionnel disponible :
Autonomie financire globale =
Ressources propres
Dettes financires + Trsorerie passive

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Exemple

Autonomie financire = 250%

Capitaux propres = 100 M, Dettes long
terme = 40 M

Autonomie financire globale = 70%

=> Ressources propres = 120 M, Dettes
financires + trsorerie passive = 170 M
(40 M + 130 M)

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Exemple (suite)

Conclusion :
Entreprise peu endette Long Terme
(emprunts)
Fait largement aux concours bancaires
(dcouverts bancaires)
Si situation depuis plusieurs annes =
mauvaise gestion (agios de dcouvert <
agios crdits)
Ncessit de conversion du crdit CT en
crdit LMT

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Capacit de remboursement

Calcul avec un bilan fonctionnel :

Dettes financires
Capacit dautofinancement
Calcul avec un bilan financier :
Dettes long terme
Capacit dautofinancement
Conclusion : ce ratio aboutit un nombre
dannes => ncessit dun ratio le + faible
possible (la CAF doit en priorit servir aux
investissements)

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