DIAGNOSTIC

FINANCIER
D’ENTREPRISE
(INP-HB)
ICTP
Travaux Dirigés

Étude de cas
Entrainons-nous à une analyse simple à partir de deux bilans, arrêtés à la même
date, de deux entreprises exerçant le même métier, ayant le même processus de
fabrication, la même ancienneté (environ 13 ans), les mêmes clients et les mêmes
fournisseurs. Ces deux entreprises A et B ont deux activités :
■ Une activité de production de papiers complexes (papier revêtu – ou
additionné – de divers composants chimiques pour des utilisations spécifiques :
emballage de viande, de produits laitiers, etc.)
■ Une activité de négoce d’articles liés à l’emballage (papiers adhésifs
notamment).

■ Travail à effecter

Il s’agit d’émettre une opinion sur la performance économique et la santé

financière de ces deux affaires. On pourra procéder en deux temps :
1. D’abord lister les éléments qui, en première approche, paraissent dif-
férencier les deux entreprises A et B.
2. Puis entrer un peu plus dans le détail et vérifier la validité de la pre-
mière impression.

■ Conseils
Il ne faudra pas obligatoirement s’attarder sur la précision des chiffres, dont
certains d’ailleurs font volontairement défaut. Il convient plutôt de « profiter »
de cet exercice pour assimiler et comprendre les mécanismes élémentaires de la
finance d’entreprise :
 FINANCE D’ENTREPRISE : études de cas

■ Rôle des fonds propres et des dettes

■ Capacité de l’entreprise à rembourser ces dernières
■ Analyse de la rentabilité
■ Notions de FDR et de BFR
■ Analyse de la trésorerie

■ Bilan au 31 décembre 2012 des entreprises A et B

Actif Entreprise A Entreprise B Passif

A B
B A/P N B A/P N

Terrains 100 100 50 50 Capital social 150 275

1
Constructions 58 21 37 528 223 305 Réserves 67 114

Matériel et outillage 1 914 1 691 223 832 249 583 Résultat 188 92

Fonds de commerce 100 100

Immo financières2 100 90 10 Dettes Ets de 466 804

crédit3
Fonds de commerce 100 100 C/c d’associés 10 150

Stocks de MP 221 221 226 19 207

Stocks de produit finis 458 458 201 15 186 Fournisseurs 774 826

Stocks de marchandises 89 89 39 39 Dettes fisc. et 337 61

sociales
Clients3 648 121 527 913 45 868 Autres dettes 21 44
exploitation
Autres créances 65 65 28 28

Disponibilités 283 283

T 2 013 2 366 2 013 2 366

1. Le 30 décembre 2002, l’entreprise A a procédé à une opération de lease-back qui a consisté en la revente à un
organisme de leasing de l’usine qu’elle possédait jusque-là en pleine propriété, pour un prix de 730 K€, et en
la reprise concomitante en location de la même usine :
■ Contrat de 15 ans
■ Redevance annuelle de 88 K€ HT
■ Valeur résiduelle de rachat au bout de 15 ans : 1 €
Cette construction était amortie au bilan, le 10 décembre 2002, pour 375 K€.
2. Il s’agit de titres d’une filiale (dont l’entreprise A détient 63 %).
3. Les dettes auprès des Ets de crédit et l’en-cours d’escompte se répartissent comme suit :

Dettes au Dont Dont < 1 Dont > 1 EENE

bilan CBC an an
Entreprise A 466 0 159 307 2 625

Entreprise B 804 321 165 318 381

■ Comptes de résultat 2012

Entreprise A Entreprise B

Vente de marchandises 1 214 633

Production vendue de biens 14 229 5 819

Production stockée (∆ de stock de produits finis et d’en-cours) 321 29

Reprises sur provisions 217 3

Achats de marchandises 939 461

Variation de stocks de marchandises (17) (12)

Achats de matières premières 7 984 3 074

Variation de stocks de matières premières 38 (34)

Autres achats et charges externes (pas de redevance de crédit-bail sur 2 536 983
2002)
Impôts et taxes 479 246

Frais de personnel charges comprises 3 528 1 324

Dotations aux amortissements 391 188

Dotations aux provisions 5 42

Charges financières 186 59

Produits exceptionnels1 738 21

Charges exceptionnelles2 361 33

Impôt sur les bénéfices 101 49

Résultat net 188 92

1. Pour l’entreprise A, sont constitués de :

■ Prix de cession de l’usine à l’organisme de crédit-bail : 730 K€

■ Indemnité perçue sur une assurance : 8 K€

2. Pour l’entreprise A, sont constituées de :
■ Valeur comptable de l’usine cédée

■ Indemnité de licenciement versée : 6 K€

1. et 2. Pour l’entreprise B : produits et charges de gestion, encaissés et / ou décaissés.