Simulation de gestion – DOMOTIX : évaluation des entreprises

RATIOS ET SCORES
Un ratio est un indice calculé par le rapport de 2 grandeurs. Pour une entreprise, c'est la
comparaison de ratios avec ceux d'entreprises du même secteur, et l'étude de l'évolution des
ratios de l'entreprise sur une certaine période qui permet de porter un jugement sur sa santé
financière.

La méthode des ratios

Il est possible de produire un grand nombre de ratios, cependant tous ne sont pas adaptés à
l'étude de la santé de l'entreprise. On se contente généralement d'un nombre restreint de ratio
significatifs, couvrant les principaux domaines de l'analyse financière: activité, rentabilité,
structure, investissement, financement... Calculer les ratios retenus , provenant de plusieurs
exercices consécutifs, et les interpréter en utilisant des statistique intersectorielles, permet de
porter un jugement dans chacun des domaines concernés

Les principaux ratios

• Ratios de structures

- Ratio de liquidité générale = actif circulant / dettes à court terme

- Ratio de liquidité relative = ( réalisable + disponible ) / dettes à court terme
- Ratio d'endettement long et moyen terme = dettes long et moyen terme / capitaux
permanents
- Ratio de financement des immobilisations = capitaux permanents / immobilisations nettes

• Ratios de durée (en fraction d'année)

Ratio de durée d'écoulement des stocks = stocks / achats annuels HT

Ratio de crédit clients = Créances sur les clients / ventes annuels TTC
Ratio de crédit fournisseurs = (fournisseurs + effets à payer) / achats annuels TTC

• Ratios de rentabilité

Ratio de rentabilité du CA = Résultat courant / CA HT

Ratio de rentabilité des capitaux propres = résultat net comptable / capitaux propres
Ratio de rendement financier d'un titre = dividende pour un titre / cours du titre

La méthode des scores

Par combinaison de ratios simples, on cherche à constituer un indicateur synthétique
permettant d'avoir une information sur le degré de vulnérabilité de l'entreprise, en évaluant
son risque de défaillance.

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Prof. : Benabdelhadi
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Le modèle de Conan et Holder

Par référence au bilan financier, Conan et Holder ont étudié les valeurs de 31 ratio applicables
à 190 PME et ont obtenu la fonction-score
fonction suivante :

Z = 0,24 R1 + 0,22 R2 + 0,16 R3 - 0,87 R4 - 0,10 R5

avec : R1 = Excédent brut d'exploitation / Total des dettes

R2 = Capitaux permanents / Total de l'actif
R3 = Réalisable et disponible / Total de l'actif
R4 = Frais financiers / CA HT
R5 = Frais de personnel /valeur
/valeu ajoutée

Plus la valeur du score Z est élevée, plus le risque de défaillance est faible.

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Prof. : Benabdelhadi