Un contrat forward ou forward agreement est un produit dérivé.

Il s´agit d´un accord d

´acheter ou de vendre un actif à un prix et une date future précisés dans le contrat. En fait, la
définition du forward est identique à celle des contrats futures à la différence près que ces
derniers sont négociés sur un marché de gré à gré, entre banques et institutions financières
alors que les contrats de futures sont négociés sur un marché organisé, localisé à un endroit
bien précis. De plus les contrats de futures sont des contrats standardisés en terme de
montants et de dates d´échéance, les contrats de forwards sont des contrats à terme non
standardisés. Bien souvent, lors du dénouement, les deux contreparties procèdent au
règlement de la différence entre le prix négocié à l´avance et le prix du marché (procédure
dite de cash settlement). Trés peu de contrats font l´objet d´une livraison. Le "sur mesure" qu
´offre les forwards entraîne un risque de liquidité. Il est en effet trés difficile de dénouer sa
position avant l´échéance en raison de l´absence de contrepartie. Par ailleurs le risque de
défaut est bien plus présent que pour les futures. En effet, ce n´est qu´à l´échéance que l´on
constate la défaillance ou non de la contrepartie contrairement aux marchés de futures qui
constatent le défaut au jour le jour en raison de l´existence d´une chambre de compensation.

<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<

Definition marché de gré à gré : Un marché de gré à gré - ou Over The Counter (OTC) en
anglais (hors Bourse) - est un marché sur lequel la transaction est conclue directement entre le
vendeur et l´acheteur. Il s´oppose à un marché organisé (ou en Bourse), où la transaction se
fait avec la Bourse. Les opérations y sont souvent moins standardisées et moins normalisées
ou dans un cadre réglementaire plus souple. Par exemple, le marché des devises est
essentiellement un marché de gré à gré : une entreprise ou une banque qui désire effectuer une
opération de change va se mettre en relation directe avec une autre banque. Il existe cependant
un marché organisé des devises : CLS.

<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<

FRA :Synonyme: forward rate agreement. Contrat passé entre deux parties ayant comme
objet l´échange du différentiel de taux entre le taux fixé et le taux d´alors du marché pour un
montant donné et à une date future précisée. Anglais: forward rate agreement, FRA.