2022

La contrainte financière
comme un obstacle
d’innovation

Réalisé par :

ARAROU AYOUB

Encadré par :
Pr. ACHELHI Hicham
 Introduction :
L'innovation est synonyme de nouveauté. Mais ce concept ne doit pas être confondu avec
l'invention ! L'innovation commence par l'amélioration d'un processus, d'un produit ou d'un
service.
L'innovation vous aide à anticiper plus rapidement les changements du marché pour tirer
profit des occasions qui se présentent, à agir au lieu de réagir aux bouleversements. Elle vous
aide aussi à vous distinguer de la concurrence.
Il présente plusieurs avantages :
 S’octroyer un avantage concurrentiel
 Améliorer sa compétitivité
 Augmenter la satisfaction des salariés
 S’ouvrir de nouveaux marchés
L’innovation est très importante pour les entreprises pour tirer le profit et aussi pour se
développer, mais ces entreprises rencontrent des obstacles qui freine leurs envi à innover leurs
produits ou services, les obstacles sont nombreux, culturels, stratégique, informationnel, et
compétence et dans mon travail je vais traiter le plus important obstacle qui est le manque de
ressources (contrainte financier)

Les questions qui se posent sont :

 Quel est l’impact du contrainte financière sur l’innovation ?
 Comment obtenir des fonds pour réaliser le projet d'innovation (décisions financières) ?
 I. Etat de l’article :
L’impact du contrainte financière sur l’innovation :
L’effet de la présence des contraintes financières sur l’innovation au sein de firmes établies.
Nous nous appuyons sur un indicateur qualitatif de la présence de contraintes financières
obtenu auprès des firmes elles-mêmes par le biais d’une enquête spécifique sur le financement
de l’innovation. La présence de contraintes financières est donc mesurée ici par un indicateur
direct alors que les travaux antérieurs s’appuyant sur des proxies, en particulier sur la
sensibilité de l’investissement au cash-flow. L’analyse descriptive de la structure des bilans
met en évidence que les firmes innovantes non contraintes financièrement présentent
globalement le meilleur profil en termes de performances économiques, structures de
financement et risque. A contrario, ces indicateurs se révèlent les moins bons pour les firmes
contraintes financièrement et qui n’ont pas entrepris de projet innovant. Du point de vue
économétrique, la probabilité d’entreprendre un projet innovant et celle de faire face à des
contraintes financières pour l’innovation sont estimées simultanément par un probit bivarié
récursif afin de tenir compte de l’endogénéité de la variable de contrainte financière. Nous
trouvons alors que les firmes souhaitant innover rencontrent des contraintes financières qui
diminuent significativement leur probabilité d’entreprendre leurs projets innovants. La
probabilité d’être confronté à des contraintes financières pour l’innovation est expliquée par
les performances économiques et la structure de financement ex ante de la firme et elle décroit
avec la taille de la firme.1
 La mesure directe de l'existence de contraintes de financement
La situation financière globale de l'entreprise. La question de l'endogénéité de la variable de
contrainte financière est donc très pertinente. Variable de contrainte financière est alors très
pertinente. Premièrement, il existe de nombreuses raisons de soupçonner que la décision
d'entreprendre des projets novateurs et la probabilité de faire face à des contraintes de
financement sont toutes deux affectées par les facteurs suivants de faire face à des contraintes
financières sont toutes deux affectées par une hétérogénéité inobservable. Le site
L’incertitude associée au résultat du projet innovant ou la confidentialité éventuelle du projet
pour des raisons stratégiques sont des facteurs inobservables. du projet pour des raisons
stratégiques sont des facteurs de risque spécifiques à l'entreprise, inobservables, qui peuvent
créer ou aggraver la situation. Qui peuvent créer ou aggraver les contraintes financières. De
plus, nous ne disposons pas d'informations concernant la durée nécessaire à la mise sur le
marché du projet innovant. Marché alors que ce facteur peut avoir un effet à la fois sur la
décision d'innovation et sur la probabilité de faire face à des problèmes de financement. la
probabilité d'être confronté à des problèmes de financement. Deuxièmement, la décision de
mettre en œuvre des projets innovants et la probabilité d'être confronté à des contraintes de
financement de ces projets innovants doivent probablement être envisagées comme des
questions simultanées. Avec nos données ce problème de simultanéité est probablement
renforcé par le fait que la période d'enquête période d'enquête comprend trois ans et que nous
observons la décision d'innovation 2et les obstacles
1
Art : The « impact of financial constraints on innovation ! evidence from French manufacturing firms »,
Frédérique SAVIGNAC, 2006.42, traduction : https://www.deepl.com/

2
Comment obtenir des fonds pour réaliser le projet d'innovation :
 Les entrepreneurs :
Les entrepreneurs peuvent trouver des capitaux dans les sources externes, et cette possibilité
améliore les chances de développer une activité innovante et un esprit d'entreprise qui,
autrement, seraient autrement minces. En d'autres termes, le développement économique est
propulsé par capital qui dépend du développement de la culture et des infrastructures à risque.
Ce site fait des fonds externes un facteur nécessaire qui décide de l'apparition des principales
sources de valeurs, telles que les innovations, la production et l'entreprenariat. sources
majeures de valeurs, telles que les innovations, la production et l'utilisation des connaissances.
La demande de capital est croissante, car l'étape actuelle du développement de notre
civilisation est appelée hyperinnovation. De notre civilisation est appelée hyperinnovation, où
l'innovation, étant une valeur en soi, prend des formes de plus en plus nombreuses et
sophistiquées.3

 Les PME :
La bonne situation financière des petites et moyennes entreprises devrait encourager la
recherche de nouvelles formes de financement, ainsi que de nouvelles variantes plus
attrayantes des sources de financement établies et bien connues, dont le coût est plus élevé.et
plus attrayantes des sources de financement établies et bien connues, dont la gamme et les
modes d'application se sont étendus. Une coopération efficace entre les PME et les institutions
financières décide de l'efficacité du financement, de la mise en œuvre du projet à la mise sur
le marché d'un produit

Les principaux obstacles au financement des innovations (par importance) :

 Les coûts élevés d'obtention du capital à long terme
 Disponibilité limitée du capital,
 Les coûts élevés de l'activité de recherche et développement.

32
Art : « The capital barrier to innovation in the small and medium-sized enterprises », Lewandowska, Lucyna
(2009), traduction : https://www.deepl.com/
 II. Discussion :
 Les problèmes de financement de l’innovation :
Comparativement aux grandes entreprises, les PME font face à des difficultés de financement
(Ardict, Mylenko et Saltane, 2012). Ces problèmes de financement externe résultent
principalement de l’incapacité des bailleurs de fonds à évaluer le degré de risque associé à ces
petites entités, qui ne fournissent éventuellement, ni une base d’informations fiables, ni des
garanties réelles suffisantes. Cependant, l’incertitude et les asymétries d’information qui
caractérisent ces PME sont amplifiées pour les plus innovantes d’entre elles, ce qui rend plus
difficile leur accès au financement.
 L’incertitude dans le contexte des projets innovants :
L’incertitude est l'incapacité de prédire avec précision les événements futurs et leur impact sur
l'entreprise. Il s'agit d'un facteur limitant majeur pour tout investisseur souhaitant lancer un
nouveau projet (Julien et St-Pierre, 2012). L'incertitude rend les résultats d'investissement
stochastiques et risqués, en fonction du parcours antérieur de l'entrepreneur, de la taille et de
la forme de l'entreprise créée, mais aussi du secteur choisi et de la vitesse à laquelle
l'environnement change.
 L’asymétrie d’information :
La pertinence de l’hypothèse de problèmes informationnels plus aigus pour les PME est
soutenue par Ang (1991). Cet auteur met en évidence, d’une part, l’existence d’asymétries
d’information plus prononcées entre ces entreprises et les créanciers et, d’autre part,
l’existence d’un problème lié à la qualité de l’information fournie par ces entreprises. Ces
problèmes seront de plus en plus renforcés, si l’entreprise s’engage dans un investissement
innovant. En effet, le traitement comptable des investissements en R&D aggrave les
problèmes d’information.
 La sensibilité des investissements au financement interne :
La présence des contraintes financières consiste à observer si l’effet des ressources internes se
révèle significatif sur l’investissement des entreprises, définies à priori, comme étant
susceptibles d’être soumises à des problèmes informationnels, et donc à des difficultés de
financement.

Conclusion :
Nous avons mis en évidence l’impact des contraintes financières sur la capacité d’innovation
des entreprises. La présence probable des contraintes financières a été mesurée à travers la
sensibilité des investissements innovants à un indicateur de richesse interne notamment : le
cash-flow. Les résultats montrent d’abord un effet positif et significatif de ce dernier sur
l’innovation de l’entreprise. Nous pouvons donc confirmer la présence de difficultés de
financement qui limitent la propension des entreprises à innover et que les investissements
innovants sont plutôt financés par des ressources internes. Le financement par capitaux
propres représente donc une réponse adaptée aux caractéristiques des investissements
entrepris.