PptMacroéconomieS2 (Pr. AZIZ)

UNIVERSITE MY ISMAIL
FACULTE POLYDISCIPLINAIRE – ERRACHIDIA

-----------------------------------------------------------------------
Filière : Sciences Economiques et Gestion
-----------------------------------------------------------------------
MACROECONOMIE
Semestre 2
Pr. M. M’hamed AZIZ
Année Universitaire : 2019 – 2020
1
Cours de macroéconomieS2-FPE --2019/2020--Pr. M. Mhamed AZIZ
PARTIE I : ELEMENTS DE COMPTABILITE NATIONALE
ET FONCTIONS DE COMPORTEMENT
Chapitre 1 : ELEMENTS DE COMPTABILITE NATIONALE

Chapitre 2 : LES FONCTIONS DE COMPORTEMENT
PARTIE II : LES MODELES MACROECONOMIQUES
Chapitre 1 : LE MODELE CLASSIQUE

Chapitre 2 : LE MODELE KEYNESIEN
2
LA MACROECONOMIE
Branche de la science économique
OBJET:
⚫ Expliquer le fonctionnement de l’économie dans son ensemble à partir d'agrégats
⚫ Concevoir des politiques économiques (améliorer les performances économiques)
Les questions principales: niveau de production, du chômage, de l’inflation ou des

équilibres extérieurs.
Quelles sont les causes des fluctuations économiques ?

Les politiques économiques adoptées sont elles efficaces ?
3
Partie I : ELEMENTS DE COMPTABILITE NATIONALE ET
FONCTIONS DE COMPORTEMENT
Chapitre 1 : Eléments de la comptabilité nationale
- Un instrument adéquat d'observation macroéconomique

- Représente l'économie tout entière sous une forme quantifiée et simplifiée
1. Les unités institutionnelles, les opérations économiques et les marchés

2. Le circuit économique
3. Les agrégats économiques
4
1. Les unités institutionnelles:
Une unité institutionnelle = acteur économique ou un agent économique.
Il s'agit d’un centre de décision autonome.
➢ Les sociétés non financières (SNF)
➢ Les ménages
➢ Les administrations publiques (AP)
➢ Les administrations privées (ISBLSM)
➢ Les sociétés financières (SF)
➢ Le reste du monde (RDM)
5
2. Les opérations économiques
En fonction de leurs natures économiques, on distingue 3 grandes catégories :
a - Les opérations sur les biens et services

C’est l’ensemble des opérations ayant trait à la création et à l’utilisation des B/S :
En termes de ressources et d’emplois, on a l’égalité comptable suivante:
Y+ M = C+ G + I + X
⚫ Production (Y)
⚫ Consommation finale globale (CF) : privée (C) et publique (G)
⚫ L’investissement (I): FBCF et Variation des stocks
⚫ Les importations (M) et les exportations (X)
b- Les opérations de répartition (Valeur Ajouté)

c- Les opérations financières (paiement, placement et financement )
6
3. Les marchés (Rappel)
Au niveau macroéconomique, tous les marchés sont agrégés :
❑ Le marché des biens et des services : c’est celui où se déterminent la production

nationale, la demande globale, le niveau général des prix, et le taux d’inflation.
❑ Le marché des facteurs de production : le marché du travail est le plus important

marché des facteurs de production. Il permet de déterminer le niveau des salaires, l’emploi
et le chômage.
❑ Le marché des capitaux : sur ce marché s’établit essentiellement le niveau des taux
d’intérêt.
❑ Le marché des changes : il permet d’échanger la monnaie nationale contre l’ensemble

des autres devises et de déterminer la valeur du taux de change..
7
Section 2 : LE CIRCUIT MACROECONOMIQUE
Cas d’un modèle simplifié : une économie à deux agents
Revenu : Y=1000
Marché des facteurs
Offre de travail
MENAGES
B&S ENTREPRISES
Production
Marché des B&S
Dépenses de consommation: C=1000
Hypothèses:
▪ les entreprises versent sous forme de salaires, la totalité de la valeur de leur production de B/S
▪ les ménages consomment tout leur revenu
on a les égalités suivantes : Production = Revenu Y et Revenu Y = Consommation C
On peut donc écrire en valeur monétaire: Y=C (0)

Et donc :
Production = Y = Revenu
circuit d’échange macro appréhendé selon deux optiques : Optique Production (flux réels) et optique Revenu
(flux monétaires)
8
b. les ménages constituent une épargne: L’épargne et l’investissement
Revenu : Y=1000
Offre de travail
MENAGES
Epargne : S=250
ENTREPRISES
Marché des
capitaux
Investissement : I=250
Production
Biens et services
Marché des B&S
Consommation : C=750
C+I = Y = C+S (1)

[750 + 250 = 1000 = 750 + 250]
Cette relation peut être transformée afin de faire apparaître l’égalité suivante :
I = S (2)
injection = Fuite circularité des flux: centrale en macro 9
2. Cas d’une économie à trois agents : intégration de l’Etat
Revenu : Y=1000
Offre de travail
Transferts : Tr =50
MENAGES ETAT
Impôts : T=150
Epargne : S=250 Dépenses publiques : G =100
ENTREPRISES
Marché des
capitaux
Investissement : I=250
Production
Biens et services
Marché des B&S
Dépenses de consommation : C=650
Au total, l’Etat modifie la situation des ménages pour un montant net de: (-150 + 50) = -100
=> la consommation est affectée, elle passe à 650.
10
Les deux optiques « production » et « revenu » sont :
Production = Y = Revenu
• Demande de biens de • Achats de biens de

consommation : C consommation : C
= Y =
+ +
• Epargne : S
• Demande de biens
d’investissement : I +
• Impôts : T
+
• Demande publique : G -
• Transferts : Tr
On a alors :
C+I+G = Y = C + S + T – Tr (3)
650 + 250 + 100 = 1000 = 650 + 250 + 150 - 50
❑ La production fait maintenant l’objet de trois emplois ou trois types de demande finale :
Y=C+I+G (4)
❑ Le revenu issu de la production et des transferts est employé pour les achats de biens de consommation, le paiement des impôts et la
constitution de l’épargne :
Y + Tr = C + T + S (5)
Ainsi, l’introduction de l’Etat dans le circuit provoque à la fois une fuite et une injection:
La fuite est due aux impôts nets prélevés (T-Tr) et l’injection provient de la demande publique des B&S (G).
11
Épargne + (T - Tr) = Investissement + G (6)
3. Cas d’une économie ouverte sur l’extérieur
L’introduction de l’extérieur dans le circuit :
❑ Modifie le circuit des échanges:
L'égalité comptable macroéconomique devient : Y+M=C+I+G+X (7)

Offre globale = Demande finale globale
Les exportations nettes (X - M) sont alors une composante de la demande finale :
Y = C + I + G + (X - M) (8)
❑ Provoque à la fois une fuite (M) et une injection (X):
Ainsi, au niveau macro, pour qu’une économie soit en équilibre, toute fuite possible doit être compensée
par une injection d’où une autre identité d’équilibre:
 fuites =  injections
S+T+M = I+G +X (9)

=> (X – M) + (I – S) + (G – T) = 0
En somme, une économie ouverte est en équilibre quand les deux identités (8) et (9) sont vérifiées.
12
Section 3 : LES AGREGATS ECONOMIQUES
Agrégat = Quantité globale obtenue par addition (agrégation)
Les agrégats sont des grandeurs synthétiques qui:
❑ mesurent le résultat de l'activité de l'ensemble de l'économie durant une année

❑ effectuent des analyses macro- économiques et des comparaisons (temps et espace)
Exemple: Production nationale (PIB), le Revenu national, la Consommation globale…
13
⚫ Le Produit Intérieur Brut (PIB)
C’est la valeur monétaire de l’ensemble des biens et services finaux produits sur le territoire d’un
pays, par les agents économiques résidents nationaux et étrangers, pendant une période donnée.
⚫ PIB nominal et PIB réel

Le PIB nominal (en valeur) = la valeur des B/S mesurée à prix courants.
Le PIB réel (en volume) = la valeur des B/S mesurée à prix constants (en prenant les prix d’une année de base)
Il s'agit ici de corriger le PIB des effets de l'inflation par le déflateur.
Le déflateur mesure le prix actuel de tous les B/S produits dans une économie, par rapport à une année de référence
Déflateur du PIB = PIB nominal / PIB réel
=> PIB réel = PIB nominal / Déflateur du PIB
C’est un indice de prix de la production.
14
⚫ La croissance économique :
Il s’agit de la croissance du PIB. La croissance est donc un taux de variation du PIB ; elle représente
l’accroissement de la richesse créée par l’ensemble des entreprises dans un pays.
Taux de croissance = Taux de variation du PIB x 100
TC PIB = [(PIB réelt – PIB réelt-1) / PIB réelt-1] x 100
⚫ Le taux d’inflation :
Le taux d’inflation mesure la hausse générale des prix à la consommation. On utilise le taux de variation
de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) pour le calculer qui est obtenu à partir des prix et quantités
consommés d’un panier de biens :
Taux d’inflation (t) = [(IPCt – IPCt-1) / IPCt] x 100
⚫ Le taux de chômage :
Il présente le pourcentage de la population active[1] au chômage. Il peut être mesuré comme la part de la
population active qui est au chômage.
Taux de chômage = (nombre de chômeurs / population active) x 100

[1] Population active = nombre de personnes employées + nombre de chômeurs.
15
Chapitre 2 : Les fonctions de comportement et composantes de la
demande globale
Composantes de la Demande Globale (DG):
DG = C + G + I + X
DG => P => (L,K) => Revenus => C => ….
16
Section 1 : La fonction de consommation
1. La fonction de consommation keynésienne
La fonction de consommation keynésienne découle de sa loi psychologique fondamentale.
⚫ Fonction de consommation est une relation de comportement.

« établit le lien entre la consommation et ses facteurs explicatifs »
⚫ Le facteur essentiel pour l'expliquer est: Revenu courant disponible Yd.
⚫ c’est une fonction croissante du revenu disponible global.

« plus le revenu est élevé plus la consommation est importante. Toutefois, la variation de la
consommation est inférieure à celle du revenu »
17
La forme de cette fonction de consommation:
C = c Yd + Co [1]
Co : la consommation autonome ou le minimum incompressible.

c : la propension marginale à consommer
Yd : le revenu disponible global: Yd = Y - T
Remarque :
La consommation des ménages comporte deux composantes :
▪ une composante autonome (C0)
▪ une composante induite (cYd).
18
Représentation graphique de la fonction de consommation :
Droite à 45°
C
C = C0 + cYd
C0
45°
0 Yd
La droite à 45° est une droite sur laquelle l’égalité C = Yd est vérifiée en chaque point.
19
Les propensions à consommer :
Ces propensions constituent des indicateurs de comportement en matière de consommation et d’utilisation
du revenu. Il s’agit en effet de mesurer la part du revenu affecté à la consommation.
⚫ La propension marginale à consommer (PmC) :
La PmC est la part de l'accroissement du revenu disponible consacré à la consommation.

« lorsque le revenu augmente, elle mesure la part de cet accroissement affectée à la consommation »
PmC = ∆C / ∆Yd = [C(Yd + ΔYd) – C(Yd)] / ΔYd = C’(Yd).
PmC = dC / dYd = c avec 0 < c < 1
• La PmC est constante, elle ne varie pas avec le revenu.

• c est la valeur de la pente de la droite de consommation.
20
⚫ La propension moyenne à consommer (PMC) :
La PMC est la part du revenu disponible global consacrée par les ménages à la consommation .
PMC = C / Yd = c + C0/Yd
La PMC est une fonction décroissante du niveau de revenu.

« la PMC varie et diminue à mesure que Yd augmente (c et C0 étant des paramètres) »
• PMC > Pmc

• La PMC décroît de +∞ à c (que pour des revenus disponibles très élevés, la PMC tend vers la PmC).
21
2. Les limites de la fonction de consommation Keynésienne
L'hypothèse formulée par Keynes n'est pas appuyée par une justification empirique,
« il s'agit d'une hypothèse avancée: connaissance de la nature humaine… »
La confrontation de cette hypothèse à la réalité s'est faite ultérieurement:

▪ la fonction de consommation keynésienne est vérifiée à CT
▪ à LT la PMC est restée constante malgré l'augmentation des revenus des ménages.
❑ Décalages:
o Duesembery introduit ce décalage au niveau du revenu avec l’hypothèse du revenu relatif (Ct = aYt + bYt-1).
o Brown l’introduit au niveau de la consommation pour tenir compte des habitudes (Ct = aYt + bCt-1 + C0).
Ces deux propositions rejoignent celle de Keynes car elles se réfèrent à des facteurs psychologiques.
Opposition:
Irwin Fisher: théorie du choix intertemporel prend en compte le LT et donc l’évolution de la richesse.
=> naissance des interprétations:
▪ revenu permanent de Friedman
▪ cycle de vie de Modigliani
qui ont proposé des explications de la stabilité des comportements de consommation à long terme.
22
Section 2 : La fonction d’épargne
A partir de la fonction de consommation, nous pouvons déduire celle de l’épargne:
la fonction d’épargne est :
S = Yd – C = Yd – C0 - cYd = – C0 + (1 - c)Yd
S = – Co + sYd [2] avec s=1–c
Où S est l’épargne des ménages et s est la propension marginale à épargner
N.B. L’épargne apparaît comme un résidu.
23
a. Les propensions à épargner :
⚫ La propension marginale à épargner mesure la variation de l’épargne des ménages

conséquente à la variation du revenu disponible d’une unité.
PmS = dS / dYd = s avec 0 < s < 1 (la PmS est constante)
⚫ La propension moyenne à épargner mesure l’épargne des ménages par unité de revenu
disponible:
PMS = S / Yd = - C0/Yd + s
Propriétés :
• La PMS est une fonction croissante du revenu disponible.

• PMS < PmS
• La PMS croît de -∞ à s (pour des revenus disponibles très élevés, la PMS tend vers la PmS)
• PmC + PmS = 1
• PMC + PMS = 1
24
a. Le seuil d’épargne :
⚫ L’épargne peut être négative ou positive selon le niveau du revenu disponible Yd.
=> Il y a un niveau du revenu disponible Yd pour lequel l’épargne est nulle,
c’est le seuil d’épargne ou seuil de rupture.
Ce seuil marque le passage de la désépargne (prélèvement sur un patrimoine

antérieurement constitué ou emprunt) à l’épargne.
⚫ Le Seuil d’épargne YdE est tel que: C = Yd
C = Yd <=> cYd + C0 = Yd
<=> Yd(1 – c) = C0
<=> YdE = C0 / 1- c
Au seuil d’épargne, on a: PMC = 1 et PMS = 0

25
c. Représentation graphique de la fonction de consommation et d’épargne :
C , S , Yd Yd
S>0
C = C0 + cYd
S = (1 - c) Yd – C0
C0
S<0
S>0
45°
0
S<0 Yd
YdE
- C0
26
Application :
Considérons une économie avec les données suivantes :
Yd 0 10 20 30 40 50 60 70 80
C 4 12 20 28 36 44 52 60 68
1. Calculer les propensions à consommer le revenu. Que remarquez-vous ?

2. Calculer les propensions à épargner. Que remarquez-vous ?
3. Déterminer le seuil de rupture.
4. Donner les relations de la fonction de consommation et celle de l’épargne.
5. Représenter graphiquement la fonction de consommation et d’épargne.
27
Application: correction
Yd 0 10 20 30 40 50 60 70 80
C 4 12 20 28 36 44 52 60 68
PMC ∞ 1,2 1 0 ,93 0,9 0,88 0,87 0,86 0,85
PmC - 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8
S -4 -2 0 2 4 6 8 10 12
PMS -∞ - 0,2 0 0,07 0,1 0,12 0,13 0,14 0,15
PmS - 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2
C , S , Yd Yd
1. Les PMC et PmC sont données dans le tableau.

On remarque que : C = 0,8Yd + 4
La PmC = 0,8 = une constante
La PMC est décroissante de ∞ à 0,8.
2. Les PMS et PmS sont données dans le tableau. YdE

On remarque que :
•la PmS = 0,2 = une constante
•La PMS est croissante de - ∞ à 0,2.
•La PMC + PMS =1. S = 0,2Yd – 4
3. Le seuil d’épargne est tel que C = Yd: YdE = 20 4

45°
4. La fonction de consommation : C = 4 + 0,8Yd 0
La fonction d’épargne : S = -4 + 0,2Yd 20 Yd
-4
5. Représentation graphique :
28
Section 3 : La fonction d’investissement
⚫ Il existe une relation fonctionnelle entre l’investissement et le taux d’intérêt : I = I(i)
I = I0 − bi avec I0 > 0 b>0
L’investissement est une fonction négative du taux d’intérêt.

[Plus le taux d’intérêt i est faible, plus l’investissement est important]
• i = Le taux d’intérêt
• b = Le degré de sensibilité de l’investissement au taux d’intérêt (dI / di = -b)
• Le paramètre I0 : les autres facteurs influençant le niveau de l’investissement, et en particulier, la confiance
des entreprises dans les perspectives futures de l’économie. Il est indépendant de i.
29
Représentation graphique de la fonction d’investissement :
I
I0
I = I0 − bi
Anticipations des entrepreneurs

(optimistes ou pessimistes)
► A un taux d’intérêt donné i, le montant d’investissement sera plus élevé ou plus faible selon l’état
des anticipations des entrepreneurs.
► l’accroissement de l’investissement autonome I0 entraîne un déplacement de la courbe vers la

droite ; inversement, la courbe se déplace à gauche si I0 diminue.
30
Section 4 : Les dépenses publiques (G)
► L’analyse keynésienne: le marché ne tend pas spontanément vers l’équilibre
 Interventionnisme: régulation des déséquilibres sur certains marchés

 Politique macroéconomique budgétaire ou fiscale:
 Renforcer la demande effective et, par conséquent, atteindre le plein emploi.
31
Section 5 : La demande extérieure nette (X – M)
► Exportations: Exogènes X= X0 (conjoncture économique des pays étrangers + prix des produits exportés).
► Importations: dépendent du niveau de l’activité intérieure.
La relation entre M et le revenu intérieur Y a la forme suivante :
M = M0 + mY ou M’(Y) = m avec 0 < m < 1
où m est la propension marginale à importer.
32
PARTIE II
Les modèles macroéconomiques
Ces deux modèles:
► comprendre les mécanismes d’ajustement qui mèneront l’économie vers l’équilibre
► examiner l’efficacité des politiques économiques
Selon deux approches :
Chapitre 1: LE MODELE CLASSIQUE

« un modèle de plein emploi »
Chapitre 2: LE MODELE KEYNESIEN

« un modèle de sous emploi »
33
Chapitre I : Le modèle classique « un modèle de plein emploi »
• Ce modèle tente, sous certaines hypothèses, de démontrer que:

Flexibilité des prix – CCP – neutralité de la monnaie – logique d’offre
⚫ l’économie tend naturellement vers le plein emploi

⚫ le marché est le meilleur régulateur de l’économie
⚫ les politiques économiques sont inefficaces
Section I
L’équilibre macroéconomique sur les trois marchés
Section II
L’équilibre macroéconomique global
34
Section I : La détermination de l’équilibre sur les trois marchés
Le modèle classique se base sur une logique d’offre
⚫ Mécanismes d’équilibre automatique:

Les mécanismes des prix assurent instantanément l’équilibre sur tous les marchés:
►faire confiance aux lois du marché
► réalisation des plans des agents
► assurer un débouché à la production
⚫ La production maximale => le plein emploi (facteurs de P°)
=> Le point de départ de l’analyse est: l’offre de travail (le capital étant fixe à CT).
35
I. Le marché du travail
► Confrontation: Offre et demande de travail
► Détermination: ➔ Salaire réel d’équilibre (wr)

➔ Niveau de l’emploi (L)
36
1. L’offre globale et la fonction de production
L’offre globale est déterminée par la fonction de production qui dépend du facteur travail à court terme.
la relation fonctionnelle entre L et Y s’écrit :
YS = f (Ko , L) = f (L) avec K constant à court terme (K=K0)
YS
Y = f(L) La fonction de P° de courte
période associe à chaque
niveau d’emploi L un volume
d’offre globale YS.
⚫ L’offre globale augmente avec l’emploi (PmL = dY/dL = Y’(L) > 0) et que cette
augmentation s’effectue à un rythme décroissant (Y’ ’(L) < 0).
PmL est la productivité marginale du travail: l’accroissement de la production totale consécutive à
l’embauche d’un salarié supplémentaire.
37
2. Demande de travail
Demande du travail => Production maximisant le profit
(SC technique de la fct de P°)
Le profit est : π = RT – CT = P.Y – W.L – PkK0

P : prix du marché, Y : quantités produites, W : salaires nominaux versés, L : nombre de travailleurs,
K0 : capital fixe et Pk : prix du capital fixe.
π est Maximum  dπ /dL = 0  P.dY/dL – W = 0  dY/dL = W/P = wr


maximiser le profit => demander une quantité de travail Ld tel que:
Productivité marginale du travail (dY/dL) = Coût marginal du travail (wr =W/P)
(taux de salaire réel)
38
Et comme La productivité marginale du travail (dY/dL) est décroissante,
La demande de travail (Ld) sera une fonction décroissante du taux de salaire réel (wr)
Ld = Ld (W/P) avec wr > 0 et dLd / dwr < 0
wr
wr1 courbe de la demande de travail
wr2
d d
Ld
L1 L2
Déplacement de la courbe d’offre de travail
La courbe de demande de travail se déplace si la fonction de production f(L) varie .

∆L > 0 => par un déplacement de la courbe de demande vers la droite et inversement.
39
3. L’offre de travail
L’offre de travail (les ménages) = quantité de travail offerte en fonction d’un temps donné
Tempsmax = travail + loisir

l’utilité et la désutilité du travail
Lorsque le salaire réel (wr) augmente, les agents sont incités à substituer le travail au loisir.
=> L’offre du travail est une fonction croissante du salaire réel wr :
LS = LS (W/P) avec W/P > 0 et dLS/dwr > 0
W/P
(W/P)2 courbe de l’offre de travail
(W/P)1
LS
LS1 LS2
Les salariés ne sont pas victimes d’illusion monétaire (salaire nominal): les travailleurs s’intéressent
à la quantité de biens que le salaire nominal leur permet d’acheter ; cette quantité est égale à W/P = wr
40
Déplacement de la courbe d’offre de travail
Cette courbe d’offre de travail se déplace dans deux cas :
• Une variation de la population active : l’augmentation la déplace vers la droite et la baisse

vers la gauche.
• Une variation de la fonction d’utilité des ménages salariés : toute augmentation de la
préférence pour les loisirs la déplace vers la gauche et l’augmentation de la préférence pour la
consommation la déplace vers la droite.
W/P LS
LS
41
4. L’équilibre sur le marché du travail
L’équilibre du marché du travail <=> LS = Ld
La solution unique de cet équilibre est le niveau d’emploi L* et le taux de salaire wr* et par
la même, le niveau de production Y* d’équilibre.
LS (wr) = Ld (wr) ⇒ (L* , wr*) ⇒ Y* = f(L*)
➔ Cet équilibre est un équilibre de plein emploi :

Au taux de salaire réel (wr*), Toute l’offre du travail et toute la demande du
travail sont satisfaites
➔ Il n’y a que du chômage volontaire:

c'est-à-dire des personnes qui refusent de travailler au taux de salaire wr*
car l’utilité procurée par la consommation résultant de ce salaire ne compense pas la perte d’utilité
résultant de la renonciation au loisir.
42
l’équilibre du marché du travail
W/P
LS
E
(W/P)*
Chômage Ld
volontaire
LS , Ld
L* Lmax
Y = f(L) : fonction de production

Y*
L
L*
Le point d’équilibre E détermine le niveau du salaire réel d’équilibre (W/P)*, le volume d’emploi d’équilibre
(L*) ainsi que le niveau de production d’équilibre (Y*).
Le volume de production Y* qui résulte de cet équilibre est également un volume de production de plein emploi
qui ne peut varier que si l’équilibre sur le marché du travail se déplace. Or, l’équilibre sur le marché du travail se
déplace si la courbe d’offre et/ou la courbe de demande de travail se déplacent.
43
Déplacement de l’équilibre sur le marché du travail :
LS > Ld Ld > LS
wr LS LS’ wr Ld Ld’
LS
Ld
wr*’
wr*
wr*’
wr*
LS , Ld
LS , Ld
L* L* ‘ L* L* ‘
Si LS > 0 alors wr < 0 et L* > 0 Si Ld > 0 alors wr > 0 et L* > 0
Dans l’hypothèse de flexibilité des salaires réels, le marché du travail est toujours en
équilibre, quels que soient les mouvements de l’offre et de la demande.
44
II. Le marché des biens et services
Le marché de travail => niveau d’emploi de l’économie (L*)
Le marché des B&S
niveau d’offre globale (Y*)
Le marché de capital
cette offre globale (Y*)
Taux d’intérêt réel d’équilibre (i*)

(I* = S*)
consommation (C*) investissement (I* = S*)
45
1. L’équilibre entre offre globale et demande globale
La loi des débouchés démontre l’impossibilité d’un déséquilibre entre OG et DG.
OG = DG  YS = Yd
(1ère expression d’équilibre sur le marché des B&S)
La production de plein emploi YPE  un débouché sur le marché des biens

[Si le revenu soit dépensé. Sinon, la partie épargnée finance l’investissement]
=> La loi des débouchés suppose donc un mécanisme d’équilibre automatique

entre l’épargne et l’investissement.
46
2. L’équilibre entre l’épargne et l’investissement
• La fonction d’épargne :
L’épargne S est une fonction croissante du taux d’intérêt i : S = S(i) avec S’(i) > 0
La liaison entre i et S se fonde sur l’hypothèse de préférence pour le présent: Le taux d’intérêt réel
apparaît comme la rémunération de la renonciation à la consommation immédiate pour une
consommation future meilleure.
Remarque: pour l’épargne, on peut parler aussi d’offre de fonds prêtables ou de demande de titres.
• La fonction d’investissement :
L’investissement I est une fonction décroissante du taux d’intérêt i : I = I (i) avec I’(i) < 0
La demande de capital dépend de son coût qui est mesuré par le taux d’intérêt réel.
Si i s’élève, le coût du capital devient supérieur à sa productivité marginale => réduire la demande de capital
Remarque: pour l’investissement, on peut parler aussi de demande de fonds prêtables ou d’offre de titres.
47
• L’équilibre I = S :
La confrontation entre l’offre d’épargne et la demande d’investissement sur le marché
financier détermine le taux d’intérêt d’équilibre i* tel que I(i) = S(i).
I=S (2ème expression d’équilibre sur le marché des biens)
i
S(i)
i1
courbes de demande et d’offre de fonds prêtables
i*
i2 I(i)
I, S
I* = S*
Si le taux d’intérêt augmente (i1 > i*) l’offre de fonds prêtables est trop abondante par rapport aux besoins
d’investissement. Les épargnants doivent accepter une rémunération plus faible et le taux d’intérêt i1 va baisser jusqu’à i*.
si le taux d’intérêt diminue (i2 < i*), les besoins des investisseurs sont importants par rapport à l’épargne disponible. Les
investisseurs devront accepter de payer un taux d’intérêt plus élevé pour trouver les fonds nécessaires et le taux d’intérêt i2
va remonter jusqu’à i*.
48
3. L’équivalence des deux expressions d’équilibre sur le marché des biens
• Première expression d’équilibre :

Offre Globale = demande globale
Ys = Yd
• Deuxième expression d’équilibre :

Investissement = Epargne
I=S
L’équivalence des deux expressions:

Y=C+I et Y = C + S

I = Y – C et S = Y – C

I=S
Dans ce modèle, la consommation C apparaît comme « un résidu » de l’investissement ou de

l’épargne (C=Y–I) ; elle ne dépend pas de façon causale du revenu.
49
III. Le marché monétaire
Le marché monétaire fixe uniquement le NGP (P) qui permet l’égalité entre offre et demande globale.
A la base de l’analyse classique du marché monétaire, on trouve:
1. La théorie quantitative de la monnaie (TQM)
M .V = P . Y (I. Fischer)
M : masse monétaire, V : vitesse de circulation de la monnaie, P : le NGP, Y : production en volume
V = P.Y / M mesure la valeur des échanges des B&S assurée par la circulation d’une unité monétaire .
k = 1/V = Qté de monnaie désirée pour assurer les transactions, divisée par la valeur totale des B&S en circulation dans l’économie.
Il mesure le nombre d’unités monétaires nécessaires pour réaliser un dirhams d’échange B&S dans l’année.
50
2. L’offre de monnaie
L’offre de monnaie (MS) est la quantité de monnaie mise à la disposition de l’économie.

Cette monnaie est créée par la Banque Centrale et les banques commerciales.
► L’offre nominale de monnaie sera considérée comme exogène : MS = M0S

► L’offre réelle de monnaie : MS/P = M0S/P.
i MS/P
Courbe de l’offre de monnaie
MS/P
51
Déplacement de la courbe de l’offre de monnaie
MS/P
i
MS<0 MS>0
MS/P
L’offre de monnaie est certes exogène, mais elle n’est pas toujours constante. Elle
peut varier selon la politique monétaire de la Banque Centrale.
• Une politique monétaire expansive se traduit par une augmentation de l’offre de monnaie : MS > 0.
• Une politique monétaire restrictive se traduit par une baisse de l’offre de monnaie : MS < 0.
52
3. La demande de monnaie
Md/P = k . Y
ou
Md/P
La demande de monnaie (Md/P) est fonction croissante de la production (Y).
Supposons V constante à CT (paramètre de comportement qui traduit les habitudes de paiement), on a:
Md /P = f(Y) avec dMd / dY > 0
Y
Md/P
courbe de demande de monnaie
Md/P
53
4. L’équilibre sur le marché monétaire
On a: MS = M0S et Md = k.P.Y
L’équilibre du marché monétaire est atteint quand :
MS = Md  M0S = k . P .Y
=> la solution de cet équilibre est : P* = M0S / k .Y
Avec V constante et pour un niveau d’offre de monnaie constant M0S

La relation P* = M0S/k. Y permet de déterminer, le niveau général des prix P* compatible avec
chaque niveau de production Y donné.
54
Relation entre le NGP et le niveau de production:
P P* = M0S / k .Y
P1
P=M0S/kY
P2
Y
Y1 Y2
La relation entre P et Y est décroissante
55
Relation entre l’offre de monnaie et le NGP:
P’
P’ = M’S/kY
P
P = MS/kY
Y
Y
P = MS/k. Y est aussi une relation entre l’offre de monnaie et le NGP.
Toute politique monétaire expansive se traduit par une augmentation du NGP

(par l’inflation) ???
La politique monétaire expansive =>  liquidités => convertir en titres =>  demande de titres => 
cours de ces titres =>  taux d’intérêt =>  demande d’investissement =>  demande de B&S.
Et comme l’offre de B&S est constante (Y=Y*), ce déséquilibre sur le marché des B&S ne peut se
résorber que par une augmentation du NGP.
56
le NGP et l’équilibre sur le marché des biens
P
YS
(1) Yd = YS => Y*.
(2) P = M0S/kY* => P*
P* (1) ou (2) donne la même solution
Yd
Yd, YS
Y*
Le NGP est à la fois la variable d’ajustement sur le marché de la monnaie et sur le

marché des biens.
Dans ce modèle classique, les prix varient jusqu’à ce qu’on obtient à la fois l’égalité
entre l’offre et la demande d’encaisses et l’équilibre entre OG et DG.
57
Section II : L’équilibre macroéconomique classique
L’enjeu sous hypothèses:

► L’économie tend naturellement vers le plein emploi
► Le marché est le meilleur régulateur de l’économie
► Politiques économiques sont totalement inefficace.
Le point de départ obligé du modèle classique sera l’équilibre sur le marché du travail.
Offre => niveau de P° => max profit => PmL=taux salaire réel => wr est fixé sur la marché du travail
Le modèle classique est un modèle dichotomique, dans le sens où il est composé de deux
sphères autonomes: la sphère réelle et la sphère monétaire.
58
1. L’équilibre macroéconomique
a. La sphère réelle
Le modèle :
Nous supposons une économie concurrentielle décrite par le modèle suivant :
1) Y = f(L)
2) LS = f (wr)
3) C = C0 + c Yd – a i
4) T = T0 + t Y
5) G = G0
6) I = I0 – b i
7) X = X0
8) M = M0 + mY
59
Résolution du modèle:
• Equilibre sur le marché du travail :
LS (wr) = Ld (wr) ⇒ (L* , wr*) ⇒ Y* = f(L*)
Ce niveau de production d’équilibre Y* est un niveau de production de plein

emploi YPE qui ne varie que si l’équilibre sur le marché du travail se déplace.
60
• Equilibre sur le marché des biens et services
Y = C + I + G + (X – M)
Y = (C0 + cYd – a i) + (I0 – b i) + G0 + X0 – (M0 + m Y)
Y = C0 + c (Y - T0 – t Y) – a i + I0 – b i + G0 + X0 - M0 - m Y
Y = C0 + c Y – c T0 – c t Y – a i + G0 + I0 – b i + X0 - M0 - m Y
⇔ Y (1 – c + ct + m) = (C0 – c T0 + G0 + I0 + X0 - M0 ) - (a + b) i
notons:
h = 1 – c + ct + m = s + ct + m (paramètres de fuite)
A0 = C0 – c T0 + G0 + I0 + X0 - M0 (variables exogènes et autonomes)
alors : hY = A0 − (a + b)i ⇔ Y = [A0 – (a + b)i] / h
Et comme Yd = YS et YS = Y* on a: i* = [A0 – hY*] / (a + b)

Ainsi, l’équilibre sur le marché des biens permet de déterminer le taux d’intérêt réel d’équilibre i*
Le taux d’intérêt réel d’équilibre se détermine simultanément sur le marché des B&S et sur le marché financier.
=> déterminer toutes les variables de la sphère réelle : C*, I* , T*, Yd* et M*.
61
b. La sphère monétaire
Le modèle :
MS = MS0
Md = k P Y
Résolution du modèle :
MS = Md  M0S = k.P.Y  P* = M0S /k.Y*
L’équilibre sur le marché monétaire permet donc de déterminer le NGP d’équilibre P*, et
d’exprimer par la même toutes les variables du modèle en termes nominaux.
Exemple : W* = (wr*) (P*).
62
• L’articulation graphique du modèle macroéconomique classique
Sphère réelle Sphère monétaire

wr LS W
W=f(P)
1 5
wr* W*
Ld
Y L P
L*
A0/h Y Y
Y=f(L)
YS
Y*
Y*
P=f(Y)
2 4
3
Yd
L P
i* A0/a+b i L* P*
i* = [A0 – hY*] / (a + b)
L’équilibre macroéconomique: (L*, wr*, Y*, i*, P*)
Cette position d’équilibre macroéconomique se déplace :

- suite au déplacement de l’équilibre sur le marché du travail,
- suite aux politiques économiques. 63
2. Le déplacement de l’équilibre
2.1. Le déplacement de l’équilibre sur le marché du travail
a. Déplacement de la courbe d’offre de travail :

Au niveau de la sphère réelle:
• LS > 0 ⇒ wr < 0 et L* > 0 ⇒ Y > 0 ⇒ S > 0 et I constant ⇒ déséquilibre sur marché financier ⇒ i doit baisser
• Y > 0 et i < 0 ⇒ C > 0 , I > 0 et M > 0 (G et X sont exogènes)
Au niveau de la sphère monétaire:

• Y > 0 ⇒ Md/P> 0 ⇒ P < 0
• Alors P < 0 et wr < 0 ⇒ W< 0
La baisse du NGP, combinée avec la baisse du taux de salaire réel, aura une incidence négative sur le taux de salaire
nominal.
64
b. Déplacement de la courbe de demande de travail :
Au niveau de la sphère réelle:
• Ld > 0 ⇒ wr * > 0 et L* > 0 ⇒ Y > 0 ⇒ S > 0 et si I constant ⇒ déséquilibre sur marché financier ⇒ i doit baisser.
• Y > 0 et i < 0 ⇒ C > 0 , I > 0 et M > 0 (G et X sont exogènes)
Au niveau de la sphère monétaire:
• Y > 0 ⇒ Md/P > 0 ⇒ P baisse
• P < 0 et wr > 0 ⇒ w ?
L’incidence sur le taux de salaire nominal est indéterminée du fait qu’il subit un double effet. Un effet négatif résultant
de la baisse du NGP, et un effet positif lié à l’augmentation du taux de salaire réel.
65
2.2. Les politiques économiques
Les politiques économiques sont des modes d’interventions de l’Etat dans l’économie. Il y a :
• la politique budgétaire qui se traduit par une variation des dépenses publiques (G),
• la politique fiscale qui se traduit par une variation de impôts (T)
• la politique monétaire qui se traduit par une variation de l’offre de monnaie (MS).
Les politiques économiques dans le cadre du modèle classique sont, non seulement
inefficaces, mais elles ont en plus des effets négatifs sur l’économie, tels que l’éviction ou
l’inflation.
Ce modèle défend l’idée selon laquelle le marché est le meilleur régulateur de l’activité
économique, et que l’intervention de l’Etat crée des distorsions qui éloignent l’économie de
l’optimum.
Les seules interventions nécessaires sont celles qui garantissent un fonctionnement

concurrentiel des marchés et limitent les rigidités institutionnelles qui pèsent éventuellement
sur les fluctuations des prix et des salaires.
66
Chapitre II : Le modèle Keynésien « un modèle de sous emploi »
⚫ le marché est un régulateur imparfait de l’économie

⚫ l’intervention de l’Etat: corriger les imperfections du marché
(politiques économiques: résorber le chômage, stimuler l’investissement)
⚫ le sous emploi est une situation d’équilibre de l’économie
Section I
L’équilibre macroéconomique keynésien
Section II
Le modèle IS-LM
67
Section I : L’équilibre macroéconomique keynésien
L’approche keynésienne inverse le postulat de départ de l’analyse néoclassique.

Les prix ne sont plus parfaitement flexibles, mais rigides à court terme.
Que se passe-t-il dans l’économie si les ajustements ne se font pas par les prix mais
par les quantités ?
⚫ 4 HYPOTHESES:
► une économie d’incertitude
► une économie de demande
► une économie où l’emploi ne correspond pas à l’équilibre du marché de W
► une économie monétaire
⚫ 2 PROPRIETES:
► Le sous emploi représente une situation d’équilibre économique :
La cause première du chômage est l’insuffisance de la demande globale et non l’inflexibilité des salaires.
► L’efficacité des politiques interventionnistes :
pousser la DG pour provoquer une hausse du niveau de la production et atteindre le niveau de plein emploi.
68
A . L’équilibre sur le marché des biens et services
• C = C0 + cYd
• T = T0 + tY
Le modèle :
• G = G0 => détermination du Revenu global d’équilibre
• I = I0
YE
• X = X0
• M = M 0 + mY
. Expression du revenu d’équilibre
L’équilibre macroéconomique sur le marché des biens et services est tel que : Offre globale = Demande globale
Y=C+I+G+X-M
 Y = C0 + c Y – c T0 - ct Y + I0 + G0 + X0 - M 0 - m Y
 Y(1 – c + ct + m) = C0 – c T0 + G0 + I0 + X0 - M0
 Y= (C0 – c T0 + G0 + I0 + X0 - M0) / (1 – c + ct + m)
Si l’on nomme la dépense autonome Ao = Co – cT0 + Io + Go + Xo – Mo
Le revenu d’équilibre YE s’écrit :
YE = . A0 = k . A0
k= est appelé multiplicateur de dépenses autonomes

. Représentation graphique :
C, I, G, X
DG= C+I+G+X
E
C
DG = C+I+G+X et OG = Y+M
Dépense Autonome A OG = DG
45°
C+I+G+X = Y+M
Y
YE Y = C+I+G+(X-M)
S,I
S+T+M
E’
I+G+X
Y
YE
L’équilibre obtenu OG=DG correspond à l’identité I=S qui devient Injection = Fuite. L’équilibre entre S et I devient équilibre entre
injections (I+G+X) et fuites (S+T+M).
Le revenu d’équilibre YE correspond à l’égalité entre le total des injections et le total des fuites au point E’.
70
2. Caractéristiques de l’équilibre sur le marché des B&S
► L’équilibre de sous emploi
⚫ Le niveau de production est déterminé par la DG anticipée par les Eses.
⚫ Demande insuffisante pour assurer le plein emploi des fp => un niveau de production de sous emploi.
écart d’emploi: écart déflationniste
Composantes de OG=DG
la DG
DGPE
Ecart déflationniste
EPE
DG1
E1
45° Offre globale : Y

Y1 YPE
Situation de sous emploi (chômage)
équilibre de sous-emploi : un équilibre sur le marché des B&S et du chômage sur le marché du travail ;
la demande est suffisante pour écouler la production, mais insuffisante pour employer tous les travailleurs à la recherche d’un emploi :
c’est un chômage qui vient d’une insuffisance de la demande globale.
Pour atteindre le point d’équilibre de plein emploi EPE

=> augmentation de la demande future (l’investissement: effet multiplicateur que I exerce sur Y)
=> Une politique économique est nécessaire pour ramener E1 vers EPE.
Cette situation de sous emploi correspond à un écart déflationniste .
71
écart inflationniste :
Composantes de OG=DG
la DG DG2
E2 Ecart inflationniste
DGPE Ecart déflationniste

EPE
DG1
E1
45°
Offre globale : Y
Y1 YPE Y2 (P° impossible)
Situation de sous emploi Situation de sur emploi
(chômage) (inflation)
Si la politique économique pousse la demande vers DG2 ?
La production Y2 est impossible puisqu’elle excède YPE qui indique le maximum possible quand on utilise pleinement tous les fp.
Dans ce cas cette DG excédentaire provoque un accroissement du NGP.
▪ Tant que DG < DGPE => se sont les Qtés produites qui augmentent (OG est élastique car il existe des capacités de P° inutilisées)
▪ Mais dés que DG > DGPE, ce sont les prix qui s’élèvent et non les Qtés produites.
Au total, à gauche du point EPE l’économie connaît le chômage par insuffisance de la demande (écart déflationniste : situation de sous
emploi); à droite de ce point, elle subit l’inflation par excès de la demande (écart inflationniste : situation de sur emploi).
72
3. La politique budgétaire et les effets multiplicateurs
L’analyse keynésienne du marché des b&S : la politique économique est nécessaire pour stimuler la demande
globale en situation de sous-emploi et freiner la demande en situation d’inflation.
3.1. Les multiplicateurs

Le multiplicateur est un coefficient qui permet de mesurer l’impact sur le revenu d’équilibre de la variation de l’une
des composantes de la dépense autonome.
1. Le multiplicateur d’investissement
Soit C = Co + c Y
I = Io
A l’équilibre: Y = C + I  Y = Co + cY + Io  Y = (Co + Io )  ∆Y = ∆I
kI = est le multiplicateur keynésien d’investissement
2. Le multiplicateur en économie ouverte

On a: Y = C + I + X – M => Y = Co + cY + Io + Xo – M0 – mY => Y = (Co + Io + Xo – M0)
ko = est le multiplicateur en économie ouverte.

73
Exemple d’une économie décrite comme suit :
C = 100 + 0,8 Y
I = 300
k= = = 5 et A0 = C0 + I0 = 400 => Y = k.A0 = 5 x 400 = 2 000
Multiplicateur dynamique:
Supposons maintenant que ∆I = 100 => ∆Y = k.∆I = 5 x 100 = 500

Périodes ∆I ∆C ∆Y Cumul des ∆Y
0 ∆I =100 0 ∆Y1=∆I= 100 100
1 ∆C1 = c∆Y1 = 80 ∆Y2 = c∆I =80 180
2 ∆C2 = c∆Y2 = 64 ∆Y3 = c2∆I=64 244
3 ∆C3 = c∆Y3 = 51,2 ∆Y4 = c3∆I=51,2 295,2
… … … …
∑∆Yi=500
∑∆Yt = ∆I + c∆I + c2∆I + c3∆I + c4∆I + … => ∆Y = Lim t→∞ ∑∆Yt = k. ∆I
Si le rôle moteur est joué par ∆I à la première période, ce sont ensuite les augmentations de la
consommation finale qui constituent la plus grande partie de l’augmentation du revenu. 74
3. Le multiplicateur budgétaire
On a: Y = C + I + G => Y = C +I +G = Co + cY – cT + cTr + I + G (Yd = Y-T+Tr)
=> Y = [Co – cT + cTr + I + G]
On peut calculer l’effet multiplicateur des dépenses publiques (G), des transferts publics (Tr) et des impôts (T).
a. Le multiplicateur des dépenses publiques KG :
∆Y = ∆G => kG =
.
b. Le multiplicateur des transferts publics KTr :
∆Y = ∆Tr => KTr =
c. Le multiplicateur des impôts kT :
∆Y = ∆T => kT =
d. Le multiplicateur d’un budget équilibré kE : le théorème d’Haavelmo

on peut supposer une augmentation des dépenses publiques totalement financés par un accroissement équivalent des impôts :
∆G = ∆T => ∆Y = . ∆G + . ∆T = 1. ∆G
On obtient : ∆Y = ∆G = ∆T et kE = 1 est le multiplicateur d’un budget équilibré 75

B. L’équilibre sur le marché monétaire
Selon Keynes le taux d’intérêt est la variable d’ajustement essentielle sur le marché de la monnaie.
1. L’offre de monnaie
▪ L’offre de monnaie: Quantité de monnaie - donnée exogène - rigide (ne dépend pas du taux d’intérêt).
MS
Taux d’intérêt
l’offre de monnaie
Quantité de monnaie
L’offre de monnaie pourra se déplacer vers la droite ou vers la gauche selon que les autorités monétaires injectent
de la monnaie dans l’économie (politique expansive) ou la réduisent (politique monétaire restrictive).
76
2. La demande de monnaie
Keynes distingue trois motifs à la détention de la monnaie : Transaction + précaution + spéculation = Md.
⚫ Soit L1 la demande d’encaisse de transaction qui englobe les 2 premiers motifs:
L1 = L1(Y) = k.Y avec dL1/dY = k > 0
La demande d’encaisse Md est une fonction croissante du revenu courant Y.
⚫ Soit L2 la demande de monnaie de spéculation:

La monnaie peut être demandée pour elle même pour spéculer sur le marché financier. Keynes énonce l’hypothèse de
préférence pour la liquidité (ppl) pour justifier la spéculation.
L2 = L2(i) = g.i avec dL2/di = g < 0
La demande de monnaie de spéculation L2 est en relation inverse avec i :
Plus le taux d’intérêt est faible (le cours des titres est élevé) moins on spécule (détenir la liquidité)
et plus le taux d’intérêt est important (le cours des titres est bas) plus il faut détenir des titres.
77
La demande monnaie Md est : L = L(Y,i)
L = L1(Y) + L2(i) = kY + gi avec k > 0 et g < 0
Md = L1(Y) i ≥ imax
Md = L1(Y) + L2(i) imin ≤ i ≤ imax
Md = ∞ i ≤ imin
i > imax
Md ne dépend plus du taux d’intérêt (L2 = 0)
Courbe de demande de monnaie mais uniquement du niveau de revenu L1(Y)
i
L1(Y) i < imin
imax Le taux d’intérêt devient insensible à toute
augmentation de la quantité de monnaie
(trappe monétaire ou trappe à liquidité).
L2(i)
imin L(Y,i)
Trappe à liquidité
L=Md
C’est en fonction du taux d’intérêt, prix de renonciation à la liquidité, que se détermine la Qté de monnaie détenue.
78
Déplacement de la courbe de demande globale de monnaie
i Md Md’
imax
imin
Md = L1 (Y) + L2 (i)
Si le revenu augmente, la demande totale de monnaie des agents va varier :
• L2(i) reste inchangée, puisqu’elle ne dépend que du taux d’intérêt;

• L1(Y) va augmenter, puisqu’elle est fonction croissante du revenu.
Au total, la demande de monnaie L1(Y) + L2(i) va augmenter.
Graphiquement, cela se traduit par un déplacement de la courbe vers la droite, de M d à Md’.
79
3. L’équilibre sur le marché monétaire
L’équilibre sur le marché monétaire est réalisé quand l’offre de monnaie est égale à la demande :
MS = M d <=> M0S = kY – gi
Taux Md
M0S
d’intérêt
Point d’équilibre du marché monétaire

imax
E
iE
imin
Md = L1 (Y) + L2 (i)
MdE
L’équilibre sur le marché monétaire qui égalise l’offre et la demande de monnaie permet de déterminer le taux d’intérêt d’équilibre
compatible avec chaque niveau de production.
A L’équilibre on a : i = (kY - M0S) / g avec di/dY > 0 et di/dM0S < 0
80
4.1. Politique monétaire et équilibre du marché
l’offre de monnaie => action sur le taux d’intérêt et sur les variables réelles de l’économie (inflation, activité).
a. Politique monétaire expansive
Politique monétaire expansive => augmentant l’offre de monnaie => baisse du taux d’intérêt.
La demande de titres par la BC augmente => augmentation du cours des titres => une baisse du taux d’intérêt.
déplacement de la courbe d’offre vers la droite de

M1S vers M2S.: Le taux d’intérêt baisse de i1 à i2
=> I augmente
si l’offre passe à M3S, la politique monétaire

Taux d’intérêt Md devient inefficace et n’a plus d’effet sur le taux
M1S M2S M3S d’intérêt car dans cette zone le taux d’intérêt est à
son niveau minimum et ne peut plus baisser.
i1
i2 Trappe à
liquidités
imin
Encaisses monétaires
b. Politique monétaire restrictive
Politique monétaire restrictive (stabiliser l’économie et pour lutter contre l’inflation) => diminution de la quantité de monnaie (M2S à M1S)
=> le taux d’intérêt d’équilibre augmente de i2 à i1 (i1>i2) => L’activité économique se ralentie => L’objectif, qui consiste à réduire la
demande globale pour limiter l’inflation, est atteint.
81
C. L’équilibre du marché de travail
⚫ La demande du travail : Ld = L (W/P)
⚫ L’offre de travail: LS = L(W)
► L’équilibre de sous emploi

Le chômage n’est pas issue d’un déséquilibre sur le marché du travail mais d’une insuffisance de la demande sur
le marché des B&S. Par conséquent contrairement à l’optique néoclassique, la lutte contre le chômage ne passe pas
par un ajustement des salaires mais par un accroissement de la demande.
Le sous-emploi chez Keynes est une conséquence de l’insuffisance de la demande
Pour un niveau de production Y*, le niveau de l’emploi L* est inférieur au niveau de plein emploi (LP). Et la différence entre L* et
LP constitue du chômage involontaire. la demande effective qui s’adresse aux entreprises ne justifie pas leur emploi. 82
Section II : Le modèle IS-LM
- Proposé par John Hicks en 1937 et Alvin Hansen en 1938
- Cadre macroéconomique général (réconcilier classiques et keynésiens)
❑ Ce modèle considère deux équilibres:

► Equilibre du marché des B&S (IS pour Investment-Saving),
► Equilibre du marché de la monnaie (LM pour Liquidity-Money).
Quand ces 2 équilibres sont réalisés simultanément, le revenu d’équilibre et

le taux d’intérêt d’équilibre en découlent.
❑ Hypothèses du modèle:
▪ IS-LM est un modèle d’une économie fermée.
▪ Les prix et les salaires sont fixes. C’est un modèle de court terme
83
Soit une économie de sous emploi décrite par le modèle suivant :
⚫ Le marché de biens et services :
C = C0 + c Yd
T = T0 + t Y
G = G0
I = I0 – b i
⚫ Le marché de la monnaie :
•MS = MS0
Md = kY ∀ i ≥ imax
Md = kY – gi ∀ imin ≤ i ≤ imax
Md = ∞ pour i = imin
Les Amortissements et les transferts extérieurs nets sont nuls et le NGP est constant et égal à un.
84
1. L’équilibre sur le marché des biens et services : la relation IS
Cet équilibre est tel que :
Y=C+I+G
⇔ C0 + c Y – c T0 - ctY + G0 + I0 – b i
 Y (1 – c + ct) = (C0 – c T0 + G0 + I0) – b i
 hY = A0 – bi (1 – c + ct = h et C0 – c T0 + G0 + I0 = A0 )
 YIS = A0 - bi c’est l’équation de IS.

h
La courbe IS est le lieu géométrique de tous les couples (Y, i) qui assurent l’équilibre sur le marché de B&S.
i
Cette courbe est une relation A0
décroissante entre le revenu national Y
b
et le taux d’intérêt i. IS
dY/di = -b/h < 0
Y
A0
h
Déplacement de IS : La courbe IS ne se déplace que suite aux variations de A0.
85
2. L’équilibre sur le marché de la monnaie : la relation LM
La relation LM est établie à partir de l’équilibre sur le marché de la monnaie. Cet équilibre est
M S0 + gi
MS= Md  M0S = kY – gi  YLM = k (infinité de solution en (Y, i)).
La courbe LM est le lieu géométrique de tous les couples (Y, i) qui assurent l’équilibre sur le marché de la monnaie.
▪ Cette courbe est une relation croissante entre Y et i. (dY/di = g/k > 0)
▪ Cette relation LM est définie pour tout i: imin < i < imax .
imin<i < imax i > imax

i
zone classique
niveau de production devient rigide
imax L2 = 0
YLM = M0S/k
LM
imin
Y
i = imin Trappe à liquidité

Ld est infini
Déplacement de LM : La courbe LM ne se déplace que suite aux variations de l’offre de monnaie MS
86
3. L’équilibre global IS-LM:
Détermination du revenu national Y* et du taux d’intérêt i* qui assurent simultanément l’équilibre sur les marchés
des biens et de la monnaie :
i
IS LM
i*
Y
L’équilibre global est tel que : YIS = YLM Y*
A0 b
Y= − i (Equation de IS)
h h
S
M g
Y= 0
+ i (Equation de LM)
k k
On résolvant ce système, on obtient:
kA0 - h M S
gA0 + bM S
i* = 0
et Y* = 0
hg + kb bk + gh
La confrontation entre les relations IS et LM a permis de déterminer la position d’équilibre macroéconomique (Y*, i*).
Cet équilibre ne correspond pas nécessairement au plein emploi. C’est pourquoi, selon Keynes, l’intervention de l’Etat est non seulement
souhaitable, mais nécessaire. En effet, les politiques économiques de relance peuvent stimuler la demande effective, et résorber le sous
emploi.
87
4. Les politiques économiques
4.1. Les politiques budgétaire et fiscale:
Politique budgétaire ou fiscale expansive =>  G et/ou  T i-e ∆A0 > 0
Les conséquences sur la position d’équilibre macroéconomique (Y* , i*) va dépendre de la valeur du taux d’intérêt .
le cas général :
Le cas général: imin < i < imax
i*’
i*
Y* Y*’ Y
∆A0 > 0 => ∆Y > 0 et ∆i > 0
Ces politiques sont efficaces pour stimuler la croissance économique et réduire le sous emploi.
=> l’effet sur l’investissement est incertain :
• un effet négatif lié à l’augmentation du taux d’intérêt (effet d’éviction)

• un effet positif lié à l’augmentation de la production (l’accélérateur).
88
La trappe à liquidité
La trappe à liquidité: i = imin
i* = i*’ = imin
Y* Y*’ Y
∆A0 > 0 => ∆Y > 0 et ∆i = 0
▪ Le niveau de production augmente (comme cas général).
▪ Le taux d’intérêt n’augmente pas.

cette zone est caractérisée par l’excès de liquidités, et la production supplémentaire peut être financée par
absorption des surliquidités sans créer des tentions sur le taux d’intérêt qui restera constant.
Il n’aura donc pas d’effet d’éviction sur l’investissement.
89
La zone classique
Le cas classique: i > imax
i
i*’
i*
Y* = Y*’= Ymax
∆A0 > 0 => ∆Y = 0 et ∆i > 0
▪ Le taux d’intérêt augmente (comme cas général).

▪ Le niveau de production Y ne peut pas augmenter (déjà à son niveau maximum ).
Ces politiques sont totalement inefficaces (modèle classique). Elles n’auront comme conséquence que l’éviction
de l’investissement résultant de l’augmentation du taux d’intérêt.
90
4.2. La politique monétaire
Politique monétaire expansive : MS > 0 => déplacement de LM se déplace vers la droite
=> conséquences sur la position d’équilibre macroéconomique (Y* , i*) va dépendre de i.
le cas général et la zone classique

Le cas général: imin < i < imax Le cas classique: i > imax
i i
i*
i*’
i*
i*’
Y* Y*’ Y Y* Y*’
∆MS > 0 => ∆Y > 0 et ∆i < 0 ∆MS > 0 => ∆Y > 0 et ∆i < 0
MS > 0 => augmentation de la demande de titres .

=> augmentation du cours des titres => baisse du taux d’intérêt => investissements augmentent
=> demande effective augmente => niveau de production augmente => chômage involontaire va baisser.
cette politique est efficace pour stimuler la croissance économique, réduire le sous emploi et
stimuler l’investissement.
91
la trappe à liquidité
La trappe à liquidité: i = imin
i
La politique monétaire est totalement inefficace, elle ne fait
qu’approfondir la situation de surliquidité qui caractérise
l’économie.
En effet, le taux d’intérêt est déjà à son niveau minimum et
ne peut plus baisser, et l’investissement n’est plus sensible au i* = i*’
taux d’intérêt. Il n’y a donc rien qui va déclencher le = imin
processus de variation de la demande effective.
Y* = Y*’ Y
∆MS > 0 => ∆Y = 0 et ∆i = 0
Conclusion sur les politiques économiques

l’approche keynésienne montre l’efficacité des politiques économiques dans la stimulation de la croissance
économique et de l’investissement et dans la résorption du chômage involontaire.
Toutefois, toutes les politiques n’ont pas la même efficacité. C’est pourquoi, il est nécessaire de choisir la bonne
politique selon les objectifs suivis et la situation de l’économie.
92
Merci de votre attention
Bon courage
Et
Bonne réussite
93

PptMacroéconomieS2 (Pr. AZIZ)

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

PptMacroéconomieS2 (Pr. AZIZ)

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

UNIVERSITE MY ISMAIL

FACULTE POLYDISCIPLINAIRE – ERRACHIDIA

Pr. M. M’hamed AZIZ

Année Universitaire : 2019 – 2020

Chapitre 1 : ELEMENTS DE COMPTABILITE NATIONALE

PARTIE II : LES MODELES MACROECONOMIQUES

Chapitre 1 : LE MODELE CLASSIQUE

Branche de la science économique

Les questions principales: niveau de production, du chômage, de l’inflation ou des

Quelles sont les causes des fluctuations économiques ?

Chapitre 1 : Eléments de la comptabilité nationale

- Un instrument adéquat d'observation macroéconomique

1. Les unités institutionnelles, les opérations économiques et les marchés

➢ Les sociétés non financières (SNF)

➢ Les administrations publiques (AP)

➢ Les administrations privées (ISBLSM)

➢ Les sociétés financières (SF)

➢ Le reste du monde (RDM)

a - Les opérations sur les biens et services

En termes de ressources et d’emplois, on a l’égalité comptable suivante:

b- Les opérations de répartition (Valeur Ajouté)

❑ Le marché des biens et des services : c’est celui où se déterminent la production

❑ Le marché des facteurs de production : le marché du travail est le plus important

❑ Le marché des changes : il permet d’échanger la monnaie nationale contre l’ensemble

Dépenses de consommation: C=1000

on a les égalités suivantes : Production = Revenu Y et Revenu Y = Consommation C

On peut donc écrire en valeur monétaire: Y=C (0)

C+I = Y = C+S (1)

Epargne : S=250 Dépenses publiques : G =100

Marché des B&S

Dépenses de consommation : C=650

• Demande de biens de • Achats de biens de

L’introduction de l’extérieur dans le circuit :

❑ Modifie le circuit des échanges:

L'égalité comptable macroéconomique devient : Y+M=C+I+G+X (7)

Les exportations nettes (X - M) sont alors une composante de la demande finale :

❑ Provoque à la fois une fuite (M) et une injection (X):

S+T+M = I+G +X (9)

Agrégat = Quantité globale obtenue par addition (agrégation)

Les agrégats sont des grandeurs synthétiques qui:

❑ mesurent le résultat de l'activité de l'ensemble de l'économie durant une année

Exemple: Production nationale (PIB), le Revenu national, la Consommation globale…

⚫ PIB nominal et PIB réel

Déflateur du PIB = PIB nominal / PIB réel

=> PIB réel = PIB nominal / Déflateur du PIB

C’est un indice de prix de la production.

TC PIB = [(PIB réelt – PIB réelt-1) / PIB réelt-1] x 100

Taux d’inflation (t) = [(IPCt – IPCt-1) / IPCt] x 100

Taux de chômage = (nombre de chômeurs / population active) x 100

Composantes de la Demande Globale (DG):

DG => P => (L,K) => Revenus => C => ….

1. La fonction de consommation keynésienne

La fonction de consommation keynésienne découle de sa loi psychologique fondamentale.

⚫ Fonction de consommation est une relation de comportement.

⚫ Le facteur essentiel pour l'expliquer est: Revenu courant disponible Yd.

⚫ c’est une fonction croissante du revenu disponible global.

Co : la consommation autonome ou le minimum incompressible.

⚫ La propension marginale à consommer (PmC) :

La PmC est la part de l'accroissement du revenu disponible consacré à la consommation.

PmC = ∆C / ∆Yd = [C(Yd + ΔYd) – C(Yd)] / ΔYd = C’(Yd).

PmC = dC / dYd = c avec 0 < c < 1

• La PmC est constante, elle ne varie pas avec le revenu.

La PMC est une fonction décroissante du niveau de revenu.

• PMC > Pmc

LS (wr) = Ld (wr) ⇒ (L* , wr) ⇒ Y = f(L*)

consommation (C) investissement (I = S*)