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Vue d'ensemble de la
solidité du système
bancaire italien
juillet 2023
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Contenu

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Résumé

Malgré un scénario macroéconomique difficile,
caractérisé par une inflation élevée et des taux
d'intérêt en hausse, le système bancaire italien
semble robuste grâce aux mesures mises en œuvre
ces dernières années.
En effet, contrairement à ce qui s'est passé aux États-
Unis, les banques italiennes conservent un volant de
liquidités important, qui leur permet d'accorder des
crédits aux particuliers et aux entreprises.
En outre, en 2023, les ratios de fonds propres et
de qualité du crédit des banques italiennes sont
conformes à la moyenne européenne.
La résistance des banques italiennes est également
mise en évidence par la croissance notable de la
performance globale de leurs actions au cours des
deux ou trois dernières années.

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Aperçu des prêts

Évolution des prêts
Les prêts au secteur privé non financier ont diminué
de 3,2 % (en février, sur trois mois), principalement
en raison d'une forte baisse des prêts aux entreprises
(-7,5 %, contre -3,1 % en novembre). Ces entreprises
ont pu rembourser des montants importants de
dettes en puisant dans leurs réserves de liquidités
détenues auprès des banques. Les critères de crédit
plus stricts adoptés par les banques italiennes,
associés à la hausse des taux d'intérêt et à la
réduction des besoins de financement à des fins
d'investissement, ont été les principaux moteurs de
cette tendance.
En ce qui concerne les ménages, la croissance des
prêts a pratiquement stagné (-0,1 %, contre 2,3 %
sur une base trimestrielle), principalement en raison
d'un ralentissement des prêts hypothécaires. Alors
que les normes de crédit pour les prêts à la
consommation sont restées inchangées, celles
relatives aux prêts hypothécaires sont devenues
légèrement plus strictes et les deux secteurs ont
connu un ralentissement de la demande,
principalement en raison de la hausse des taux
d'intérêt.

Les prêts aux sociétés non financières ont diminué en raison de normes de crédit
plus strictes et de l'augmentation des coûts de financement, tandis que les prêts
aux ménages sont restés pratiquement inchangés.

Figure 1 | Évolution des prêts (2015 - 2023)

Source : Elaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 / 2023" : Élaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 /
2023".

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Évolution des taux d'intérêt

En raison des mesures mises en œuvre par la Banque
centrale européenne (BCE) pour freiner l'inflation, le
taux d'intérêt moyen sur les nouveaux prêts La détérioration de l'environnement
bancaires a augmenté de manière significative. Plus macroéconomique, conjuguée aux
précisément, les taux d'intérêt pour les entreprises
ont augmenté d'environ 250 points de base depuis le
mesures restrictives prises par la BCE
début de l'année, pour atteindre 3,6 % au 1er pour juguler l'inflation, a entraîné une
trimestre 2023. hausse soudaine des taux d'intérêt
moyens sur les nouveaux prêts bancaires,
Le coût des nouveaux prêts pour l'achat d'un
logement par les ménages a également augmenté,
tant pour les ménages que pour les
atteignant 3,8 % au premier trimestre 2023 (soit une entreprises.
augmentation d'environ 230 points de base depuis le
début de l'année), ce qui reflète la hausse des taux
d'intérêt sur les prêts hypothécaires à taux variable
(3,7 %) et à taux fixe (3,8 %).

Figure 2 | Évolution des taux d'intérêt (2015 - 2023)

Source : Elaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 / 2023" : Élaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 /
2023".

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Qualité du crédit
Bien que l'environnement macroéconomique actuel Cette mesure pour les entreprises a légèrement
soit devenu de plus en plus difficile, la proportion diminué (de 2,0 % à la fin de 2021 à 1,6 %), tandis
de nouvelles expositions non performantes par qu'elle est restée pratiquement inchangée pour les
rapport à l'ensemble des prêts est restée ménages (0,5 %), par rapport à la période 2020-2021.
relativement stable à 1,0 %, contre 1,2 % à la fin de
l'année 2021.

Malgré un environnement macroéconomique difficile, le taux de nouveaux prêts non

productifs reste faible.

Figure 3 - Évolution des nouveaux taux de NPE (2015 - 2022)

Source : Elaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 / 2023" : Élaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 /
2023".

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Le système bancaire italien a été en mesure de
réduire constamment son ratio d'expositions non
performantes brutes au cours des deux dernières
années, grâce au taux limité de nouvelles NPE et aux
mesures extraordinaires mises en œuvre par les
banques italiennes depuis 2016.
Pour ces raisons, à la fin de l'année 2022, le ratio NPE
brut a atteint un nouveau niveau bas.
Pour les établissements importants, le ratio NPE en
Italie est comparable à celui des autres grands pays
européens et légèrement supérieur à la moyenne
européenne.

Le ratio NPE des principales institutions italiennes a connu une baisse notable et soutenue
et, à la fin de l'année 2022, il s'alignait sur celui des autres pays européens.

Figure 4 | Évolution du ratio NPE italien (2020 - 2022)

Source : Elaboration basée sur les "Statistiques bancaires prudentielles" : Élaboration basée sur les "Statistiques bancaires de surveillance".

Figure 5 - Comparaison des ratios NPE européens1 (2020 - 2022)

Source : Elaboration basée sur les "Statistiques bancaires prudentielles" : Élaboration basée sur les "Statistiques bancaires de surveillance".

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
1 Comprend
2023 les soldes de trésorerie des banques centrales et les autres dépôts à vue.

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023
Comme le montrent les graphiques précédents, le
système bancaire italien semble plus robuste que
lors de la crise de 2013-2014.
En outre, les flux entrants prévus pour les
expositions non performantes au cours des deux
ou trois prochaines années devraient être
nettement inférieurs aux niveaux enregistrés en
2012-2013, malgré le scénario macroéconomique
défavorable actuel.
Figure 6 - Ratio NPE des principales banques italiennes
Par conséquent, toute augmentation prévue des NPE
devrait être contrebalancée par les efforts continus
de réduction des risques, qui ont permis aux plus
grandes banques de maintenir, voire d'améliorer,
leurs ratios actuels de NPE, comme cela a été
démontré au cours des deux dernières années.
Les principales banques italiennes
devraient maintenir, voire améliorer,
leurs ratios NPE actuels grâce aux efforts
de dérisquage en cours.
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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023 ource : Élaboration sur la base des états financiers des banques

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023
Densité du risque de crédit
Compte tenu de la réduction des prêts non productifs
dans les bilans des principales banques italiennes,
obtenue grâce à la mise en œuvre de mesures de
dérisquage efficaces au cours des dernières années,
la densité globale des actifs pondérés en fonction du
risque de crédit a diminué de manière significative.
Cette tendance est due à l'adoption croissante de
modèles d'évaluation des risques développés en
interne par les banques au lieu de modèles standard,
malgré les limites imposées par les autorités de
surveillance sur les économies globales de RWA (par
rapport aux modèles standard).
Figure 7 - Évolution de la densité des actifs pondérés en fonction du risque de crédit (2020 - 2022)
Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques et de la documentation relative au pilier III.
À la fin de 2022, la densité moyenne des actifs
pondérés en fonction des risques parmi le panel des
grandes banques a diminué pour atteindre 52 %
(contre 55 % en 2020), sous l'effet des réductions
importantes liées à UniCredit et Intesa (-7 % dans les
deux cas par rapport à 2020).
La densité des actifs pondérés en fonction
des risques (RWA) des principales banques
italiennes a diminué grâce à la baisse de
l'incidence des prêts non productifs et à la
mise en œuvre de modèles internes
d'évaluation des risques.
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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Activités de désendettement menées par les banques italiennes

Au cours des dernières années, les banques ont spécialisés, qui présentent des avantages
poursuivi leur processus de désendettement, facilité remarquables à la fois pour les banques, car ils
également par une tendance à la baisse des taux de empêchent le stock UTP de se détériorer davantage et
danger 2020-2022 pour la plupart des banques de devenir des créances douteuses (conformément au
primaires (5,1 % en 2019 contre 2,9 % en 2022). cadre établi par le provisionnement calendaire), et
pour le prestataire de services, qui assure un flux
Les banques ont également profité de mesures régulier de nouveaux flux sur une période déterminée
gouvernementales efficaces, notamment de pour les portefeuilles déjà gérés.
moratoires sur les prêts et de divers programmes de
prêts soutenus par l'État, comme le GACS (Garanzia
sulla cartolarizzazione delle sofferenze) du
gouvernement italien, mis en place en 2016 pour
fournir des garanties soutenues par l'État pour les
portefeuilles NPE admissibles. La GACS a expiré en
juin 2022, et des discussions sont en cours entre
l'Italie et l'UE concernant son renouvellement.
Le marché italien des NPE a enregistré des
transactions pour environ 30,4 milliards d'euros en
2022, avec 2,6 milliards d'euros supplémentaires.
milliards d'euros encore en cours à la fin de l'année,
contre 27,5 milliards d'euros à la fin de l'année.
milliards d'euros en 2021. Environ 34 % (10,3
milliards d'euros) du montant total négocié
correspond à des transactions couvertes par le
système GACS, avant son expiration.
L'ensemble des transactions a mis en évidence une
augmentation notable des transactions " Unlikely to
Pay " (UTP), atteignant 6,1 milliards d'euros en 2022
contre 3,1 milliards d'euros en 2021. Le marché UTP a
évolué de manière significative avec une évolution
vers des transactions plus importantes et un nombre
croissant d'agents de recouvrement, consolidant ainsi
son rôle central dans le cadre du marché NPE. Au
cours des dernières années, les investisseurs ont
manifesté un intérêt significatif pour l'acquisition de
portefeuilles UTP, y compris par le biais de
programmes de titrisation.

Parallèlement, les gestionnaires ont renforcé leurs

compétences et leur expertise afin d'extraire le plus
de valeur possible de la gestion des prêts UTP par le
biais de plans et de stratégies de restructuration ad
hoc, dans le but ultime de revenir à un statut de
bonis, ce qui représenterait un avantage à la fois
pour l'ensemble du système bancaire et pour
l'emprunteur.

La stratégie des banques concernant les expositions

UTP s'est appuyée sur la signature d'accords et de
partenariats avec des prestataires de services
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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
Au cours de l'année 2022, les banques italiennes
2023 ont
conclu des partenariats stratégiques avec les
principaux acteurs de l'industrie italienne des
services, non seulement pour la gestion de l'UTP,
mais aussi pour les créances douteuses, en
particulier :

• en juin 2022, UniCredit et Prelios ont

conclu un accord de service d'une durée de
6 ans pour l'externalisation de la gestion
d'une partie du stock réel d'UTP et des
nouveaux apports ;
• en décembre 2022, Gardant et BPER ont
conclu un accord de gestion d'une durée de
10 ans portant sur la gestion de.. :
i. une partie du stock résiduel NPE du
groupe BPER Banca après la cession
des portefeuilles de créances
douteuses et d'UTP à Gardant et
AMCO ;
ii. 90 % des encaissements futurs
potentiels de créances douteuses
du groupe BPER Banca ;
iii. 50 % de la nouvelle collecte
potentielle de BPER Banca Group.

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

En outre, le marché secondaire des NPE a connu une
croissance significative au cours des dernières
années, avec 9,5 milliards d'euros de transactions au
cours de la période 2021-2022. L'un des principaux
objectifs des régulateurs européens est de
promouvoir le développement d'un marché
secondaire pour les actifs en difficulté afin de faciliter
la cession des expositions non performantes.
Dans l'ensemble, les banques italiennes ont mis en
œuvre diverses stratégies pour minimiser la
détérioration de leurs stocks et prévenir
l'accumulation de NPE, conformément aux directives
de l'Autorité bancaire européenne (ABE). En effet, les
ratios NPE des banques italiennes peuvent être
considérés comme conformes à ceux des autres pays
européens à la suite des cessions importantes
réalisées depuis 2015.

Figure 8 - Élimination des NPE au cours de la période 2015-2022

Source : Élaboration basée sur Deloitte et des bases de données publiques. Le graphique n'inclut pas les banques fusionnées, acquises et/ou
défaillantes (Banca Popolare di Vicenza, Veneto Banca, Banca Carige, Credito Valtellinese, Banca Popolare di Bari, Banco Popolare) qui ont
transféré collectivement environ 53 milliards d'euros de 2015 à 2022.

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Gestion proactive des risques l'exécution d'un contrat d'assurance sur le portefeuille
sous-jacent d'actifs existants, dont la banque conserve
Ces dernières années, en particulier après la l'entière propriété et la gestion. Une titrisation
pandémie de COVID-19 et les mesures synthétique permet à la banque de réduire ses actifs
gouvernementales mises en œuvre pour protéger les pondérés en fonction des risques.
entreprises et les consommateurs, les banques
italiennes ont introduit des pratiques de plus en plus
proactives dans la gestion du crédit afin de prévenir la
détérioration potentielle des prêts dès qu'ils sont
classés comme performants.

Ces mesures impliquent non seulement l'utilisation

d'indicateurs d'alerte précoce standard (système
d'alerte précoce) pour détecter tout signe potentiel
de détérioration du crédit, mais aussi un niveau
d'évaluation quantitative supplémentaire qui
combine des prévisions sectorielles et des indicateurs
de risque supplémentaires.

Début 2021, les banques italiennes ont procédé à des

évaluations spécifiques afin d'identifier de manière
proactive les entreprises/secteurs qui, bien que
soutenus financièrement par des mesures
gouvernementales, continuaient à rencontrer des
difficultés opérationnelles en termes de génération de
flux de trésorerie, anticipant ainsi tout problème
financier potentiel.

Au deuxième trimestre 2022, une nouvelle initiative

de diagnostic a été lancée pour évaluer les
moratoires expirés ou en voie d'expiration en
l'espace de quelques mois, en vue d'identifier les
facteurs de risque et les défis potentiels. Cette
approche prudentielle avec des déclencheurs
renforcés a impliqué la classification prudentielle à
l'étape 2 des moratoires expirés.

En fait, les niveaux de prêts de niveau 2 ont

fortement augmenté après la fin de la période de
moratoire et sont restés élevés par rapport à 2019,
passant de 9 % du total des prêts au 4T19 à 12 % au
4T22). Pour faire face à l'augmentation de l'incidence
des prêts de niveau 2 et atteindre les objectifs de
dérisquage, les banques s'appuieraient sur des
titrisations synthétiques.

En effet, les titrisations synthétiques impliquent

l'achat d'une protection contre le risque de crédit par
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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

La banque acquiert une protection associée au

portefeuille titrisé en réduisant le niveau de risque
de crédit du portefeuille sous-jacent (Significant Risk
Transfer - SRT), qui est transféré à une contrepartie
externe sans décomptabilisation des actifs. La
banque acquiert la protection en échange d'une
commission périodique qui représente le revenu du
vendeur de la protection qui s'est engagé à effectuer
des paiements au titre de la protection du crédit en
cas de survenance d'un événement de crédit
(généralement lorsque des pertes réelles sur les
portefeuilles sont réalisées).

Figure 9 - Principaux éléments du système

d'alerte précoce

Source : Élaboration sur la base d'informations publiquement

disponibles

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Aperçu du financement
Évolution du financement
À la fin de 2022, le financement direct des
banques italiennes est resté relativement stable
(-1 %), malgré les premiers signes d'une
réduction potentielle des dépôts.
Cette tendance s'explique par la préférence des
ménages pour les actifs financiers assortis de
taux d'intérêt plus élevés et par l'utilisation par
les entreprises d'importantes lignes de liquidité.
Toutefois, au cours des deux prochaines années,
en raison des mesures restrictives mises en
œuvre par la BCE, il pourrait y avoir une légère
réduction du financement direct.
En outre, la structure de financement direct sera
fortement remaniée, les banques devenant plus
dépendantes des dépôts à terme et des
obligations, qui remplaceront le financement
TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing
Operations) arrivant à échéance.
Il y aura un remaniement important du
financement direct, les dépôts à terme et
les obligations remplaçant le financement
TLTRO qui arrive à échéance.

Figure 10 | Évolution du financement direct (2015-2024E)

Source : Elaboration basée sur "Prometeia, Previsioni Bilanci Bancari - Aprile 2023"

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Répartition des financements par

échéance
En analysant le financement direct des principales
banques italiennes à la fin de 2022, une
prédominance des dépôts à vue (64 %) ressort
comme une caractéristique typique des acteurs
bancaires traditionnels, représentés par les comptes
courants et les dépôts d'épargne des ménages et des
entreprises.
En outre, il existe une proportion importante de
financements d'une durée supérieure à un an,
principalement représentés par des dépôts à terme
et des obligations.
Par conséquent, une augmentation de l'incidence du
financement à long terme est attendue
prochainement en raison du remaniement des sources
de financement.

Comme c'est le cas pour les acteurs bancaires traditionnels, la plupart des financements
directs sont constitués de comptes courants et de dépôts à vue

Figure 11 ǀ Répartition des financements par échéance

Source : Élaboration sur la base des états financiers 2022 des banques

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
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Incidence TLTRO
Après les remboursements volontaires effectués en
février et mars, et l'échéance d'une partie du
financement, le montant total restant des fonds
décaissés dans le cadre de la série 3rd de TLTRO
détenus par les banques a diminué à 1 098 milliards
d'euros pour la zone euro (précédemment 1 255
milliards d'euros) et à 318 milliards d'euros pour
l'Italie (précédemment 331 milliards d'euros).
Comme le montre le graphique ci-dessous, Banco
Desio se caractérise par l'incidence la plus élevée du
TLTRO sur le financement direct (16 %), tandis que
Fineco Bank et Mediolanum ne recourent plus à cet
instrument depuis qu'elles ont remboursé
intégralement et prématurément les deux prêts
accordés dans le cadre du programme TLTRO.

Si l'on se concentre sur l'analyse des principales

banques italiennes, à la fin de 2022, l'incidence
moyenne du TLTRO sur le financement direct
s'élèvera à 13 % du financement direct.

À la fin de 2022, l'incidence moyenne des fonds provenant de la tranche TLTRO de 3rd est de
13 % pour les principales banques italiennes.
Figure 12 : Incidence du TLTRO sur le financement direct1 (fin de l'année 2022)

Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
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Systèmes de protection des dépôts

Afin de protéger l'épargne des déposants, des fonds
spécifiques sont prévus par la loi qui garantissent une
indemnisation d'un montant maximum de 100 000
euros en cas de liquidation administrative d'une
banque.
Plus précisément, la législation italienne prévoit la
présence des fonds de protection des dépôts
suivants :
• "Fondo interbancario di tutela dei depositi"
(FITD), auquel adhèrent toutes les banques
italiennes, à l'exception des établissements
de crédit coopératifs et des banques rurales.
• "Fondo di garanzia dei depositanti del credito
cooperativo" (FGDCC), dont seules les
banques de crédit coopératives et les
banques rurales font partie.
Ces deux fonds, soumis à la supervision et à
l'autorité de la Banque d'Italie, qui exige la
participation obligatoire de toutes les banques
italiennes et la participation volontaire des
succursales italiennes de banques étrangères, ont
pour fonction principale de protéger les dépôts des
clients en fournissant les ressources financières
nécessaires et en garantissant la stabilité du système
bancaire, même en cas de faillite d'une banque.
• éviter la fermeture de succursales, en
préservant la continuité opérationnelle de la
banque et ses niveaux d'emploi.
À la fin de 2022, la dotation financière des banques
participant au FITD s'élevait à environ 3,3 milliards
d'euros, ce qui correspond à 0,4 % des dépôts
protégés.
Selon les estimations présentées dans le plan du FITD,
la dotation financière devrait atteindre 6 milliards
d'euros d'ici 2024, soit 0,8 % du montant total des
dépôts protégés (ce qui correspond à l'objectif à
atteindre d'ici 2024 à la suite de la directive
européenne 49/2014, qui a réformé le mécanisme de
financement des fonds de protection par le paiement
de contributions ex ante).
Les dépôts protégés ont augmenté au fil des ans,
passant d'environ 468 milliards d'euros à 739
milliards d'euros en 2022 (dont 714 milliards d'euros
de dépôts attribuables aux groupes bancaires et 25
milliards d'euros aux banques individuelles),
notamment en raison de l'augmentation des
liquidités, qui était en partie la conséquence des
mesures économiques et financières prises en
réponse à la pandémie de COVID-19.

Comme le montre le tableau suivant, au fil des ans,

ces fonds sont intervenus dans les faillites bancaires
pour :

• éviter que le capital total d'une banque ne

diminue trop en répondant aux demandes
de retrait avec ses seules ressources
financières ;
• dans l'intérêt de l'ensemble du système,
contenir et prévenir les phénomènes de
masse irrationnels et injustifiés, qui peuvent
facilement se propager à d'autres
établissements de crédit, liés à la peur de
perdre leur épargne, avec un excès de
demandes de retrait qui mettrait également
en difficulté une banque parfaitement saine
d'un point de vue économique, financier et
capitalistique ;

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
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Tableau 1 - Interventions de la FITD

Source : "https://www.fitd.it/Cosa_Facciamo/Interventi

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Évolution du déficit de financement

À la fin de 2022, le déficit de financement (calculé
comme le delta entre les prêts et les dépôts) reste
négatif, ce qui indique que les banques italiennes
continuent de détenir un volant de liquidités
important depuis 2015.
Cette tendance en termes de déficit de financement
se reflète également dans les ratios de liquidité des
banques italiennes, généralement plus élevés que la
moyenne européenne.
Toutefois, ce delta devrait se contracter au cours des
deux prochaines années en raison de la dynamique
du financement, ce qui entraînera u n e légère
réduction dans le contexte d'un environnement
macroéconomique caractérisé par des taux d'intérêt
élevés.

À la fin de 2022, l'écart de financement des banques italiennes est négatif, ce qui indique
l'existence d'un important volant de liquidités.

Figure 13 - Évolution du déficit de financement (2015-2024E)

Source : Elaboration basée sur "Prometeia, Previsioni Bilanci Bancari - Aprile 2023"

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Adéquation des fonds propres

Ces dernières années, les mesures prises par les
banques italiennes ont produit une amélioration
remarquable en termes de solidité des bilans, grâce
En juin 2022, les banques italiennes
également à l'examen réglementaire approfondi qui
a suivi l'éclatement de la crise financière mondiale et
sont sensiblement alignées sur la
de la crise de la dette souveraine dans la zone euro. À moyenne européenne, tant en termes
la fin de 2022, le niveau moyen de capitalisation, en de CET1 que de ratio de capital total.
termes de ratio CET1 et de ratio de capital total, était
conforme à la moyenne européenne, tant pour les
banques importantes que pour les moins
importantes.

Figure 14 - Ratio CET1 italien (juin 2022)

Source : Elaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 / 2023" : Élaboration basée sur "Banca d'Italia,
Bollettino Economico 2 / 2023

Figure 15 - Ratio de capital total italien (juin 2022)

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023 Source : Elaboration basée sur "Banca d'Italia, Bollettino Economico 2 / 2023" : Élaboration basée sur "Banca d'Italia,
Bollettino Economico 2 / 2023

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
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Comme le montre le graphique ci-dessous, les
principales banques italiennes se caractérisent par
des niveaux de capitalisation bien supérieurs aux
exigences réglementaires minimales.
En effet, en termes de ratio CET1, BPER banca a le
niveau le plus bas (12,0 %, avec toutefois un tampon
de capital remarquable compte tenu du SREP 2022 à
8,5 %) tandis que Fineco Bank et Mediolanum se
distinguent avec un ratio CET1 de 20,8 % et 20,6 %
respectivement.
En termes de ratio de capital total, Banco Desio se
situe à la fin du panel avec un niveau de 14,1 %
(contre 11,2 % pour le capital total du SREP), tandis
que Fineco Bank se situe au sommet avec un ratio de
capital total de 31,4 %.
Parmi le panel analysé, Mediolanum et Banca
Desio sont les seules banques qui ne recourent
pas à des instruments alternatifs de niveau 1 ou 2.

Figure 16 - Ratio CET1 20221 des principales banques italiennes

Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques

Figure 17 - Ratio de capital total en 20221 des principales banques italiennes

Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
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Volant de liquidité
Évolution du LCR et du NSFR
À la fin de 2022, le ratio de couverture des liquidités
(LCR) et le ratio de financement stable net (NSFR)
moyens se situaient à environ 258 % et 156 % au-
dessus des exigences réglementaires minimales (100 %
dans les deux cas) et du niveau moyen des plus grandes
banques européennes.
Deux des banques considérées dans le panel, Fineco
Bank et Mediolanum, ont enregistré un LCR et un NSFR
significativement plus élevés que les autres institutions
bancaires.
Plus précisément, Fineco Bank a enregistré un LCR de
787 % (858 % en 2020), tandis que Mediolanum
maintient des valeurs plus faibles (LCR 2022 de 315 %,
-72 % par rapport au niveau de 2020).
Ces ratios remarquables sont la conséquence de la
nature non traditionnelle des deux banques, puisque
leur activité principale repose sur différents services
tels que la gestion d'actifs, la banque privée et les
services de courtage.

Figure 18 | Évolution du LCR (2020-2022)

Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques

Figure 19 - LCR et NSFR à la fin de l'année 2022

Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques

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Obligations d'État italiennes dans les bilans des banques
Incidence des obligations d'État italiennes
Au vu de la brusque augmentation des taux d'intérêt
au cours de l'année écoulée, les investissements des
banques en obligations d'Etat se traduiraient par des
pertes significatives au moment de la cession en cas
de pénurie de liquidités, comme cela s'est produit
pour les banques américaines en défaut de paiement.
Les pertes potentielles liées à l'évaluation au prix du
marché du portefeuille d'obligations d'État au coût
amorti, qui n'ont pas jusqu'à la cession d'impact
négatif direct sur la rentabilité ou les fonds propres,
se matérialiseraient si les banques étaient obligées de
vendre les obligations avant l'échéance.
En outre, au moment de la cession, une perte en
capital dans le compte de résultat proviendrait
également des obligations d'État à la juste valeur par
le biais des autres éléments du résultat global, car la
réduction de valeur due à l'augmentation des taux
d'intérêt n'a d'impact que sur les fonds propres nets.
Figure 20 - Incidence des obligations d'État italiennes sur les principales banques italiennes
Source : Élaboration sur la base des états financiers des banques (montant des titres d'État figurant dans le tableau "Ventilation temporelle par
échéance résiduelle contractuelle des actifs et passifs financiers").
Toutefois, cette possibilité est peu probable puisque
les réserves de liquidités sont jugées adéquates à la
fois à court terme (même dans des conditions de
stress) et à moyen terme, y compris pour les banques
disposant d'un portefeuille remarquable
d'obligations d'État.
En effet, Fineco Bank et Iccrea, qui sont les banques
ayant la plus forte incidence d'obligations d'État sur
le total des actifs et les fonds propres nets
(respectivement 56 % et 10,6 fois pour Fineco Bank
et 36 % et 5,3 fois pour Iccrea), se caractérisent par
d'importantes réserves de liquidités, comme le
souligne le niveau exceptionnel du LCR et du NSFR
présenté ci-dessus.
D'autre part, Intesa Sanpaolo est la banque dont
l'incidence est la plus faible (8 % du total des actifs
et 1,2 % des fonds propres nets, respectivement).
27
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Performances des actions des banques italiennes

Évolution du cours des actions
Si l'on se concentre sur l'évolution du marché des
principales banques italiennes cotées en bourse
depuis janvier 2021, une augmentation de la
capitalisation boursière a été enregistrée pour la
quasi-totalité des institutions analysées.
En effet, à l'exception de Fineco Bank, dont la
capitalisation boursière a légèrement baissé en raison
des inquiétudes du marché concernant la liquidité de
la banque et la stabilité des dépôts, les autres
banques italiennes traditionnelles ont enregistré une
baisse de leur capitalisation boursière.
ont enregistré des performances enviables, comme
le montre l'évolution du FTSE Italia All Share Banks
(+ 57 % depuis janvier 2021).
Si l'on exclut MPS, dont l'augmentation de la
capitalisation boursière (+174 %) est due à une
injection de capital très dilutive, Banco BPM et
UniCredit ont enregistré l'augmentation la plus
importante en termes de capitalisation boursière au
cours de cette période (+121 % et +118 %
respectivement).

Figure 21 - Évolution du prix du FTSE Italia All Share Banks (Jan21 - Jun23)

Source : Elaboration basée sur les données de Capital IQ (au 23 juin 2023)

Figure 22 - Évolution de la capitalisation boursière (en milliards d'euros) des principales banques italiennes
cotées (janvier 21 - juin 23)

Source : Elaboration basée sur les données de Capital IQ (au 23 juin 2023)

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Carte de valeur des banques italiennes traditionnelles cotées en bourse

A partir de la capitalisation boursière moyenne des 3
derniers mois, une carte de valeur a été construite sur
base du Price to Tangible Book Value (P/TBV 23E)
attendu pour 2023 et du Return on Tangible Equity
(ROTE 24E) attendu pour 2024 selon les estimations
des analystes.
Cette analyse de régression, caractérisée par un R-
carré de 81%, vise à identifier toute banque pour
laquelle la valorisation du marché ne serait pas
entièrement expliquée par les valeurs
fondamentales analysées.

Figure 23 - Carte des valeurs en termes de P/TBV 23E et ROTE 24E

Source : Elaboration basée sur les données de Capital IQ (au 23 juin 2023)

29
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023
Les récentes turbulences dans le secteur bancaire
Au cours des premiers mois de l'année 2023, le
paysage macroéconomique a été marqué par une
hausse significative de l'inflation et une augmentation
abrupte des taux d'intérêt, décrétée à la fois par la
BCE et la Réserve fédérale.
Cette évolution a créé un environnement de haute
pression pour les systèmes bancaires européens et
américains, en particulier pour les acteurs les plus
vulnérables.
En conséquence, la Silicon Valley Bank (SVB),
seizième banque des États-Unis par la taille, et la
Signature Bank, une banque régionale de New York,
se sont retrouvées en situation d'insolvabilité en
mars 2023. En outre, le Crédit Suisse a ensuite été
sauvé par UBS.
Après une période de stabilité apparente, la JPMorgan
Chase Bank a racheté la First Republic Bank fin avril
2023 après sa propre faillite.
Si ces faillites ont été déclenchées par les conditions
macroéconomiques en vigueur, les raisons sous-
jacentes diffèrent pour chaque banque (par exemple,
une gouvernance d'entreprise insuffisante, des
déficiences dans les activités de surveillance, etc.
Banque de la Silicon Valley
La Silicon Valley Bank, seizième banque des États-Unis
par la taille (avec environ 200 milliards d'euros
d'actifs), a été placée sous contrôle réglementaire en
mars 2023 par la Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC), une agence américaine
indépendante créée par le Congrès pour garantir la
stabilité des marchés financiers et la confiance des
consommateurs.
Le nouvel environnement macroéconomique a
exacerbé les vulnérabilités déjà évidentes de la
banque, tant au niveau de la structure de ses dépôts
que de sa stratégie d'investissement :
• une forte concentration de déposants,
principalement des jeunes entreprises de
haute technologie.
• une part minime des dépôts assurés,
représentant environ 10 % du montant total ;
• des investissements importants dans des
titres à revenu fixe à long terme, exposant
la banque au risque de hausse des taux
d'intérêt.
Outre ces faiblesses spécifiques, SVB n'était pas
soumise aux exigences du LCR et du NSFR, et ses
exigences en matière d'effet de levier étaient moins
strictes que celles des grandes banques. Cela
s'explique par sa classification en tant que banque de
taille moyenne dotée d'un cadre réglementaire
différencié et moins rigoureux résultant des
modifications apportées à la loi Dodd-Frank en 2018.
L'effondrement de la banque, suite à la hausse
soudaine des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en
réponse à la croissance de l'inflation, a été déclenché
par la série d'événements suivants :
• Les clients de SVB, principalement des start-
ups de haute technologie, ont été contraints
de retirer leurs dépôts pour faire face à leurs
besoins de liquidités ;
• Pour faire face aux retraits des déposants, la
SVB a été contrainte de vendre pour 21
milliards d'euros d'obligations du Trésor
américain, ce qui a entraîné une perte de 1,8
milliard d'euros en raison de la disparité
entre le rendement moyen des obligations
rejetées (environ 1,79 %) et les taux en
vigueur sur le marché (le rendement des
obligations du Trésor à 10 ans s'élevait à
environ 3,9 %) ;
• Pour compenser les pertes supplémentaires
résultant de la vente des bons du Trésor, la
SVB a annoncé une augmentation de capital
de 2,25 milliards d'euros ;
• l'annonce du marché a renforcé la méfiance
des clients, ce qui a conduit à une véritable
ruée sur les banques qui a finalement
abouti à la faillite de SVB.
Signature Bank
Signature Bank, une banque régionale basée à New
York dont les actifs dépassent 110 milliards d'euros
et qui est un acteur de premier plan dans le secteur
des prêts de crypto-monnaies, a été placée sous
contrôle réglementaire par le Département des
services financiers de New York.
Cette action fait suite à une perte de confiance, les
clients ayant choisi de transférer leurs dépôts vers
des banques plus importantes en raison de l'intérêt
porté par la banque aux crypto-actifs.
30
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Figure 24 | Cours de l'action Credit Suisse, CHF (2020-2023)

Source : Site Reuters, URL "https://www.reuters.com/business/finance/credit-suisse-how-did-it-get-crisis-point-2023-03-16/"

Crédit Suisse
Credit Suisse, la deuxième banque suisse avec des règles COVID-19, huit mois seulement après avoir été
actifs totalisant 531 milliards d'euros, a reçu un engagé pour redresser la banque en difficulté.
soutien par le recours à une ligne de liquidité de 54
milliards de dollars fournie par la Banque nationale
suisse et a ensuite été rachetée par UBS pour éviter
la faillite de la banque.

A la différence des deux banques américaines, les

causes de Credit
L'effondrement de la Suisse pourrait être attribué à

• une série de scandales depuis de

nombreuses années (par exemple, le
scandale lié à l'incapacité d'empêcher le
blanchiment d'argent par un gang de
trafiquants de cocaïne bulgares) ;
• des changements au niveau de la direction
générale ;
• des pertes de plusieurs milliards de dollars
et une stratégie peu inspirante.

En outre, la vente des actions du Credit Suisse a

commencé en 2021, déclenchée par les pertes liées à
l'effondrement du fonds d'investissement Archegos
et de Greensill Capital.

En janvier 2022, Antonio Horta-Osorio a démissionné

de son poste de président pour avoir enfreint les
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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
Après
2023 l'annonce par le marché d'une perte de 7,3
milliards de francs suisses pour l'année 2022, la
Saudi National Bank, principal bailleur de fonds de la
banque, a déclaré aux journalistes qu'elle ne pouvait
pas fournir plus d'argent à la banque car elle était
limitée par des obstacles réglementaires, tout en
affirmant qu'elle était satisfaite du plan de
redressement de la banque.

Malgré la ligne de 54 milliards de francs suisses

fournie par la Banque nationale suisse, l'acquisition
par UBS a été nécessaire en raison de l'incapacité à
regagner la confiance des investisseurs et des
clients.

First Republic Bank

La First Republic Bank, quatorzième banque des
États-Unis par la taille (avec environ 229 milliards
d'euros d'actifs totaux), était une banque régionale
connue pour sa clientèle aisée des États côtiers, avec
des succursales dans des communautés à hauts
revenus telles que Beverly Hills et Santa Monica.

La faillite de la banque a été attribuée aux mêmes

facteurs que ceux qui ont conduit à la faillite de
SVB, à savoir :

• une concentration importante de

déposants, principalement constituée
de dépôts de clients professionnels
(63 %) ;

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023
• une proportion extrêmement élevée de
dépôts non assurés, représentant environ
68 % du total des dépôts en décembre
2022 ;
• non rentable en raison du choix stratégique
d'offrir à des clients très fortunés des
secteurs de la finance, de la technologie et
des médias des prêts hypothécaires très bon
marché ; en particulier, First Republic
proposait des prêts hypothécaires à taux
d'intérêt seulement, dans le cadre desquels
l'emprunteur n'avait pas à rembourser le
capital pendant les dix premières années du
prêt ;
• des investissements importants dans des
titres à revenu fixe à long terme, exposant
la banque au risque de hausse des taux
d'intérêt et à des pertes latentes
significatives.
Ces facteurs ont conduit les clients à maintenir leurs
prêts auprès de la banque et à retirer leurs dépôts, ce
qui a entraîné une décollecte de plus de 100 milliards
d'euros au cours des trois premiers mois de l'année.
Afin d'éviter de nouvelles tensions sur le marché
bancaire américain, la First Republic Bank a été
rachetée par JPMorgan après que les autorités de
régulation ont pris le contrôle de la banque.
Autres banques en difficulté potentielles
Au sein du système bancaire américain, certaines
banques régionales de taille moyenne se trouvent
encore dans une situation critique du point de vue
des liquidités et sont potentiellement au bord de
l'effondrement.
Évolution de la réglementation européenne
La défaillance de SVB et des autres banques
américaines, bien qu'elle se soit produite aux États-
Unis, pourrait avoir des répercussions sur les
réglementations bancaires en Europe également. La
faillite de ces institutions bancaires américaines a
considérablement accru l'attention et la focalisation
de la BCE sur le risque de liquidité.
Suite au dernier rapport préparé par le Conseil de
stabilité financière pour l'Eurogroupe, il a été souligné
que la BCE et l'ABE pourraient.. :
• intégrer dans le deuxième pilier (SREP) des
facteurs tels que la forte concentration de la
base de dépôts et la forte dépendance à
l'égard des dépôts non assurés, qui ont joué
un rôle déterminant dans l'éclatement de la
récente crise bancaire ;
• augmenter les exigences en matière de
capital et de liquidité pour les institutions qui
sont plus exposées aux sorties de dépôts, en
particulier les fintech et les banques
numériques ;
• mener des inspections ciblées et
approfondies visant à identifier les
institutions financières les plus
vulnérables, à traiter les déficiences
potentielles et à imposer les mesures
correctives requises ;
• exiger des établissements bancaires qu'ils
fournissent des données supplémentaires
sur leur exposition à une hausse des taux
d'intérêt dans le cadre des tests de
résistance de la BCE et qu'ils effectuent des
analyses de sensibilité sur la base des
scénarios potentiels et des résultats
correspondants.
Cependant, il est important de noter qu'au sein du
système bancaire italien et plus largement européen,
il n'y a pas d'indications de situations ressemblant à
celles observées aux États-Unis. Cela peut être
attribué à la mise en œuvre de réglementations plus
strictes et d'une supervision complète qui donnent la
priorité à la durabilité des modèles opérationnels et
commerciaux.
33
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Références
Banca d'Italia, "Bollettino Economico 2 / 2023", Rome, 2023

Banque centrale européenne, Statistical Data Warehouse, "Supervisory Banking Statistics", juin 2023, disponible dans : Supervision
bancaire
- Entrepôt de données statistiques de la BCE (europa.eu)

Prometeia, "Previsioni Bilanci Bancari - Aprile 2023", Bologna, 2023

Deloitte LLP, "European Banking & Loan Portfolio Outlook : A changing environment - Q2 2023", Londres, 2023

UniCredit S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible dans : Investisseurs - UniCredit
(unicreditgroup.eu)

Intesa Sanpaolo S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible
sur : https://group.intesasanpaolo.com/en/investor-relations

FinecoBank S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible sur :
https://about.finecobank.com/en/investors/risultati/

Banca Mediolanum S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible sur :
https://www.bancamediolanum.it/corporate/investors

Banco BPM S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible dans : Relations investisseurs | Groupe
Banco BPM

BPER Banca S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible sur :
https://istituzionale.bper.it/en/investor- relations/financial-statements-reports

Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible
sur : https://www.gruppomps.it/en/investor-relations/index.html

Credito Emiliano S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible dans : CREDEM Banca : Investitori e
Investor Relations | CREDEM

Iccrea Banca S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible
sur : https://www.gruppobcciccrea.it/Pagine/InvestorRelationsENG/Investor-
Relations.aspx

Banca Popolare di Sondrio S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible
sur : https://istituzionale.popso.it/en/investor-relations/our-shareholders

Banco di Desio e della Brianza S.p.A., 2020-2022 Financial Statements and Pillar III Disclosure, disponible sur :
https://www.bancodesio.it/en/content/investor

Reuters, "Explainer : What caused Silicon Valley Bank's failure ?", mars 2023, disponible à
l'adresse : https://www.reuters.com/business/finance/what-caused-silicon-valley-banks-failure-
2023-03-10/

Reuters, "What happened at Credit Suisse and how did it reach crisis point ?", mars 2023, disponible dans :
https://www.reuters.com/business/finance/credit-suisse-how-did-it-get-crisis-point-2023-03-16/

Forbes, " What Happened To Signature Bank ? The Latest Bank Failure Marks Third Largest In History", mars 2023, disponible à
l'adresse : https://www.forbes.com/sites/brianbushard/2023/03/13/what-happened-to-signature-bank-the-latest-bank-failure-
marks-third- largest-in-history/

CNN Business, "JPMorgan Chase to buy most First Republic assets after bank fails", mai 2023, disponible à
l'adresse : https://edition.cnn.com/2023/05/01/business/first-republic-purchase-hnk-intl/index.html

34
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Glossaire
BBPM : Banco BPM

BDB : Banco Desio e della Brianza

BMED : Banca Mediolanum

BNL : Banca Nazionale del Lavoro (Banque nationale du travail)

BPER : Banca Popolare dell'Emilia-

Romagna BPSO : Banca Popolare di

Sondrio

CAI : Crédit Agricole Italia

CET1 : Common Equity Tier 1

CREDEM : Credito Emiliano

ABE : Autorité bancaire

européenne BCE : Banque centrale

européenne

UE : Union

européenne FBK :

Fineco Bank

FDIC : Federal Deposit Insurance Corporation (Société fédérale d'assurance des dépôts)

FGDCC : Fondo di garanzia dei depositanti del credito cooperativo

FITD : Fondo interbancario di tutela dei depositi

GACS : Garanzia sulla cartolarizzazione delle sofferenze

ICCREA : Gruppo Bancario Cooperativo Iccrea

ISP : Intesa Sanpaolo

LCR : Liquidity coverage ratio (ratio

de couverture des liquidités)

Market cap : Capitalisation

boursière

MPS : Banca Monte dei Paschi di Siena

NSFR : Net stable funding ratio (ratio de

financement stable net)

NPEs : Expositions non performantes

P/TBV : Prix par rapport à la valeur

comptable corporelle ROTE :

Rendement des fonds propres

35
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
corporels
2023

SREP : Processus de révision et d'évaluation de la

surveillance SRT : Transfert de risque significatif

SVB : Silicon Valley Bank

TLTRO : Opérations de refinancement à plus long terme

ciblées UCG : UniCredit

US : États-Unis UTP :

Unlikely to Pay (peu

probable de payer)

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Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Contacts
Leadership

Auteurs

37
Vue d'ensemble de la solidité du système bancaire italien | juillet
2023

Deloitte désigne un ou plusieurs cabinets Deloitte Touche Tohmatsu Limited ("DTTL"), son réseau mondial de cabinets membres et leurs entités apparentées
(collectivement, l'"organisation Deloitte"). DTTL (également appelé "Deloitte Global") et chacun de ses cabinets membres et entités apparentées sont des entités
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entités apparentées ne sont responsables que de leurs propres actes et omissions, et non de ceux des autres. Le DTTL ne fournit pas de services aux clients. Pour
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