PLAN DE COURS

FIN 3500 : GESTION FINANCIÈRE

Session : Été 2023

Ce plan de cours n’est qu’un guide général. Votre enseignant(e) vous donnera plus de détails pour les
évaluations, les dates de remise des travaux, la pédagogie et le mode d’enseignement qui sera suivi.

Groupe Nom de l’enseignant Courriel

FIN3500-01 Quoc-Thinh Dang dang.quoc-thinh@uqam.ca
FIN3500-02 Pater Twarabimenye twarabimenye.pater@uqam.ca
FIN3500-03 Pater Twarabimenye twarabimenye.pater@uqam.ca
FIN3500-10 Abdelhamid Saïdi saidi.abdelhamid@uqam.ca
FIN3500-20 Mohamed Nasrallah Khiar khiar.mohamed_nasrallah@uqam.ca

*Coordonnateur du cours : Prof. Maher Kooli, Ph.D.

Courriel du coordonnateur (et non de votre enseignant(e) !) au besoin svp seulement : kooli.maher@uqam.ca

I. DESCRIPTION DU COURS

Ce cours vise à familiariser l’étudiant(e) avec les principes de gestion financière. Une emphase particulière est
mise sur les mathématiques financières, les critères de choix d'investissement, l'évaluation du coût du
capital. Il y aura aussi un survol de l’analyse financière et de la relation risque/rendement.

II. OBJECTIFS POURSUIVIS

Ayant pour objectif de sensibiliser les étudiant(e)s à l'importance de la fonction financière dans
l'application du processus d'administration, ce cours cherchera à définir les différents objectifs en
finance ainsi que les principes et techniques de gestion financière. Au-delà de la connaissance
impérative de la théorie financière moderne, ce cours cherchera aussi à montrer comment s'élabore la
politique financière en interaction avec les autres fonctions de l'entreprise et comment elle se combine
aux objectifs stratégiques dont le principal serait la maximisation de la valeur des entreprises.
Principalement, ce cours traitera de deux types de décisions particulières à la finance : celles
d'investissement et celles de financement à long terme.

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III. PÉDAGOGIE

Le cours sera constitué d'exposés magistraux nécessaires à l'explication des concepts théoriques, ainsi
que d'exemples d'applications pratiques. En plus d'assister au cours, les étudiant(e)s sont appelés à
participer aux séances de laboratoires organisées de façon parallèle aux cours. Les animateurs de ces
laboratoires approfondiront les notions vues en classe, résoudront des exercices en vue de préparer les
étudiant(e)s pour les examens et discuteront avec eux des difficultés rencontrées lors de la résolution
des exercices. La dernière séance des laboratoires sera réservée exclusivement à répondre aux
questions individuelles des étudiant(e)s. Les étudiant(e)s qui sont avancé(e)s dans la matière pourront
profiter de ce laboratoire pour des questions plus poussées.

IV. ÉVALUATION

Ci-joint le barème qui s’applique à tous les groupes-cours FIN 3500. Aucun changement dans les
pondérations n’est envisageable. Les professeurs sont appelés à respecter ce barème lors du
traitement des notes avec le logiciel RÉSULTAT.

EXAMEN INTRA et FINAL : 40 % pour chaque examen (carte étudiante obligatoire)

2 TRAVAUX PRATIQUES : 10 % pour chaque travail, à remettre en groupe de 3 à 5 étudiants
Dans l’impossibilité de pouvoir former des équipes pour les deux TP, veuillez svp contacter votre
enseignant(e)
La note de passage globale pour ce cours est de 55 %. Le barème d'évaluation du département de
finance sera utilisé pour obtenir les notes finales (voir barème de notation ci-dessous).
Barème commun de notation :

A+ = 89.5 et plus A = 84.5 à 89.5 A- = 79.5 à 84.4 B+ = 76.5 à 79.4

B = 72.5 à 76.4 B- = 69.5 à 72.4 C+ = 66.5 à 69.4 C = 62.5 à 66.4
C- = 59.5 à 62.4 D+ = 56.5 à 59.4 D = 54.5 à 56.4 E = 54.4 et moins.

L'étudiant(e) doit écrire ses examens et remettre ses travaux pratiques dans le groupe cours auquel il
est officiellement inscrit.

Absence à l'examen

En cas d'absence à un examen pour une raison majeure ou imprévisible, l'étudiant(e) devra aviser son
enseignant(e) (en premier lieu) et le département de finance (en deuxième lieu) avant l'examen si la
raison est prévisible ou la journée même si la raison est imprévisible.

L’original d’une pièce justificative ainsi qu’une demande expliquant les raisons de l’absence doivent être
envoyés à l’enseignant(e) et au Département de finance à l’adresse finance.esg@uqam.ca, dans les
meilleurs délais, pour fin de vérification et d’analyse.

L’évaluation du caractère raisonnable de l’absence revient à l’enseignant(e). Au besoin, ce(tte)

dernier(ère) peut consulter le(la) coordonnateur(trice) du cours.

Le Département de finance communiquera par la suite avec l’étudiant(e) pour l’informer du suivi du
dossier et de la date de l’examen de reprise s’il y a lieu.

Notez que la note 0 sera automatiquement attribuée à l'étudiant(e) qui ne se présente pas à l'examen
intra ou final et qui ne fournit pas une raison médicale valable avec attestation officielle dans les délais
prescrits.

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Modification de notes

Toute demande de modification de notes devra être faite officiellement par écrit au département de
finance. Les notes pourront être revues à la hausse ou à la baisse. Pour toute demande de modification
de note, vous devez vous référer à votre propre enseignant d’abord et au coordonnateur en dernier
recours. S’il s’agit d’une reprise d’examen, vous devez également communiquer avec votre enseignant
d’abord et le coordonnateur en dernier recours.

Étudiants ayant une déficience de type visuelle, auditive, motrice, trouble d’apprentissage, trouble
envahissant du développement et trouble de santé mentale
Les étudiants qui ont une lettre d’Attestation des mesures d’aménagements académiques obtenue
auprès d’un conseiller de l’Accueil et soutien aux étudiants en situation de handicap (ASESH) doivent
rencontrer leur professeur au début de la session afin que des mesures d’aménagements en classe ou
lors des évaluations puissent être mises en place. Ceux qui ont une déficience ou une incapacité mais qui
n’ont pas cette lettre doivent contacter l’ASESH au 514-987-3148 ou se présenter au local AB-2300 le
plus tôt possible.

Informations sur les Services à la vie étudiante

Les Services à la vie étudiante accompagnent les étudiantes et étudiants dans la réussite de leur
parcours universitaire.

Bureau des services-conseils (soutien psychologique, bien-être aux études, information scolaire et
insertion professionnelle, orientation, emploi) : pour prendre rendez-vous, communiquez au 514 987-
3185 ou par courriel à services-conseils@uqam.ca.

Bureau de l'aide financière : pour prendre rendez-vous, écrivez à aidefinanciere@uqam.ca

Concernant les bourses, pensez à consulter Le Répertoire institutionnel des bourses d’études (RIBÉ) et
écrivez à bourses@uqam.ca pour toute question.

Consultez les informations et l’ensemble des coordonnées et services offerts par les Services à la vie
étudiante à l’adresse suivante : vie-etudiante.uqam.ca

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Règles et politiques à l’UQAM

ÉVALUATION DES ENSEIGNEMENTS - POLITIQUE NO 23

PREMIER CYCLE

La politique no 23 prévoit que l’évaluation se réalise en ligne, mais dans un moment de 20 à 30 minutes
réservé à cette fin à l’intérieur d’une séance de cours qui, pour les cours à horaire régulier, serait soit à
la 12e semaine du trimestre, soit à la 13e semaine du trimestre.

Les étudiantes et étudiants pourront remplir le questionnaire d’évaluation en accédant au site

d’évaluation des enseignements à l’aide d’un ordinateur portable ou d’une tablette
(www.evaluation.uqam.ca) ou encore via le portail étudiant d’UQAM Mobile à l’aide d’un téléphone
intelligent ou d’une tablette.

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Politique no 16 visant à prévenir et à combattre le sexisme et les violences à caractère sexuel
Les violences à caractère sexuel se définissent comme étant des comportements, propos et attitudes
à caractère sexuel non consentis ou non désirés, avec ou sans contact physique, incluant ceux exercés
ou exprimés par un moyen technologique, tels les médias sociaux ou autres médias numériques. Les
violences à caractère sexuel peuvent se manifester par un geste unique ou s’inscrire dans un
continuum de manifestations et peuvent comprendre la manipulation, l’intimidation, le chantage, la
menace implicite ou explicite, la contrainte ou l’usage de force.

Les violences à caractère sexuel incluent, notamment :

• la production ou la diffusion d’images ou de vidéos sexuelles explicites et dégradantes, sans
motif pédagogique, de recherche, de création ou d’autres fins publiques légitimes;
• les avances verbales ou propositions insistantes à caractère sexuel non désirées;
• la manifestation abusive et non désirée d’intérêt amoureux ou sexuel;
• les commentaires, les allusions, les plaisanteries, les interpellations ou les insultes à
caractère sexuel, devant ou en l’absence de la personne visée;
• les actes de voyeurisme ou d’exhibitionnisme;
• le (cyber) harcèlement sexuel;
• la production, la possession ou la diffusion d’images ou de vidéos sexuelles d’une personne
sans son consentement;
• les avances non verbales, telles que les avances physiques, les attouchements, les
frôlements, les pincements, les baisers non désirés;
• l'agression sexuelle ou la menace d’agression sexuelle;
• l’imposition d’une intimité sexuelle non voulue;
• les promesses de récompense ou les menaces de représailles, implicites ou explicites, liées
à la satisfaction ou à la non-satisfaction d’une demande à caractère sexuel.

Toute personne membre de la communauté universitaire contribue à maintenir une culture du

respect et du consentement, notamment, en participant aux activités de formations obligatoires
sur le sexisme et les violences à caractère sexuel .
La capsule de formation obligatoire annuelle est disponible au harcelement.uqam.ca

Pour plus d’information :

https://instances.uqam.ca/wp-content/uploads/sites/47/2019/04/Politique_no_16_2.pdf

Les personnes victimes, témoins ou informées d’une situation de sexisme, de violence à

caractère sexuel, ou pour en apprendre plus sur ces enjeux, peuvent consulter le
Bureau d’intervention et de prévention en matière de harcèlement (BIPH)
514 987-3000, poste 0886 ; harcelement@uqam.ca; harcelement.uqam.ca
Soutien psychologique (Services à la vie étudiante)
514 987-3185 ; vie-etudiante.uqam.ca
Service de la prévention et de la sécurité :
514 987-3131

5 | Page
 no
Politique 42 sur le respect des personnes, la prévention et l’intervention en matière de
harcèlement (extraits)

L’Université reconnaît à toutes les personnes membres de la communauté universitaire le droit d’être
traitées avec dignité, équité et respect mutuel.
L’Université considère le respect mutuel, l’égalité, l’écoute et l’entraide comme des valeurs importantes qui
favorisent l’épanouissement personnel ainsi que l’établissement de rapports harmonieux entre les personnes
et entre les groupes, et qui permettent la mise en place d’un milieu sain et propice à la réalisation
individuelle ou collective de sa mission universitaire.
L’Université est consciente que les situations de harcèlement ou pouvant mener à du harcèlement résultent
de l’interaction de facteurs individuels, sociaux et liés au milieu de travail et d’études. Compte tenu de ces
facteurs, l’Université croit que la prévention constitue le meilleur moyen pour assurer un milieu exempt de
toute manifestation de harcèlement et donne ainsi priorité à la prévention.

Le « harcèlement » inclut notamment : le harcèlement psychologique, le harcèlement discriminatoire et le

harcèlement sexuel.
Le harcèlement psychologique est une conduite vexatoire se manifestant par des comportements, des paroles, des
écrits, des actes ou des gestes répétés qui sont hostiles ou non désirés, blessants ou injurieux d’une personne
envers une autre et ayant pour effet de porter atteinte à la dignité ou à l’intégrité psychologique ou physique
d’une personne et pouvant entraîner pour celle-ci un milieu de travail ou d’études néfaste. Ces conduites
vexatoires peuvent être le fait d’une seule personne ou d’un groupe de personnes.
Le harcèlement discriminatoire est lié à l’un ou l’autre des motifs sur lesquels il est légalement interdit de
discriminer (le sexe, l’identité ou l’expression de genre, la grossesse, l’orientation sexuelle, l’état civil,
l’âge, la religion, les convictions politiques, la langue, l’origine ethnique ou nationale, la race, la couleur, la
condition sociale, le handicap ou l’utilisation d’un moyen pour pallier ce handicap) ou un motif analogue.
Une seule conduite grave peut aussi constituer du harcèlement si elle porte une telle atteinte et produit un
effet nocif continu pour cette personne.

Situation pouvant mener à du harcèlement

Situation problématique qui met en jeu la dignité ou l’intégrité physique ou psychologique d’une personne
et qui est susceptible de dégénérer jusqu’à devenir du harcèlement. C’est le cas notamment, mais non
exclusivement, de l’abus de pouvoir ou d’autorité, du conflit et de l’incivilité. Pour éviter qu’une telle
situation ne dégénère, elle doit être réglée de façon constructive, rapidement et avec respect afin de
favoriser le mieux-être de chaque personne.

La politique s'applique à toute la communauté universitaire et aux partenaires externes en lien direct
avec l’Université dans le cadre de leurs relations avec les membres de cette communauté. Elle
s'applique à l’intérieur et à l’extérieur du campus, incluant les interactions exercées ou exprimées grâce à
des moyens technologiques, tels les médias sociaux ou autres médias numériques. La politique vise
également les personnes étudiantes dans le cadre de leurs activités d’apprentissage hors campus approuvées
telles que les stages, en tenant compte des limites des capacités d’intervention de l’Université.

Pour plus d’information :

Bureau d’intervention et de prévention en matière de harcèlement (BIPH)
514 987-3000, poste 0886 ; harcelement@uqam.ca; harcelement.uqam.ca
Soutien psychologique (Services à la vie Service de la prévention et de la sécurité :
étudiante) 514 987-3185 ; vie-etudiante.uqam.ca 514 987-3131

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V. BIBLIOGRAPHIE

- Fondements de la gestion financière: Sous la direction de M. Kooli, I. Gargouri et K. Sedzro. Chenelière

éducation, première édition 2019. ISBN13 : 9782765055822 (Manuel imprimé); ISBN13 :
9782765055839 (version numérique). Disponible auprès de l’éditeur chenelière en ligne.
https://www.cheneliere.ca/10769-livre-fondements-de-la-gestion-financiere.html
▪ Dans le cœur de chaque chapitre : nombreux exemples numérotés avec solutions et courtes
questions de compréhension
▪ En fin de chaque chapitre : activités d’apprentissage riches et variées, et
problèmes préparatoires aux examens diversifiés
▪ En fin de manuel : corrigé des questions de compréhension
▪ En format livre numérique : recueil de solutions

- Des séries d’exercices complémentaires en gestion financière-FIN 3500 ainsi que des capsules sont
disponibles sur Moodle : consultez le cours : le métacours FIN 3500_T100 :
http://www.moodle.uqam.ca/
- Une calculatrice financière (à titre d’exemples : Sharp EL 738C et Texas Instrument BAII plus). Il est
important que la calculatrice doit avoir toutes les touches suivantes : n, i, PV, FV, PMT, NPV, IRR.

Remarques : Ces calculatrices financières sont disponibles en ligne auprès de plusieurs vendeurs
(Amazon, bureau en gros, etc.). Plusieurs apps de calculatrices financières sont également
téléchargeables sur iOS ou Android.

Références (non obligatoires, au besoin seulement):

- Cahiers d'exercices préparés pour les laboratoires, Mario Lavallée, Exercices en gestion financière,
édition 1999. ISBN 2-7601-5422-X.
- Gestion Financière; Ross, Westerfield, Jordan, Roberts; Adaptation française : Martin Boyer et
Christian Boutet; Chenelière éduction, 4 ème édition 2016. ISBN : ISBN13 : 9782765107477.

VI. LABORATOIRES/TUTORAT

Dans la mesure du possible, le département de finance proposera des séances de laboratoire/tutorats

en ligne. Plus d’informations seront communiquées par la suite

La disponibilité et les salles des laboratoires seront présentées par chaque enseignant au début de la
session. La présence dans les laboratoires est fortement recommandée. Il est important de noter que le
contenu et les apprentissages dans les laboratoires renforcent mais ne remplacent pas les
apprentissages dans les cours magistraux. Les horaires et les salles de laboratoires vous seront
communiqués par le département de finance à la deuxième semaine du cours.

7 | Page
 VII. PLAN DE COURS
SÉANCES SUJET CHAPITRES DU TRAVAUX PRATIQUES
LIVRE
1 Introduction à la finance et notions des marchés financiers Chap. 1
2 Mathématiques financières Chap. 2

3 Mathématiques financières Chap. 2 Distribution du TP1

4 Gestion des investissements Chap. 3

5 Gestion des investissements Chap. 3

6 Gestion des investissements/ correction du TP1 Chap. 3 Remise du TP1 au début de la séance*

7 Examen intra : consultez votre professeur pour la date exacte

(contenu des séances 1 à 6)

8 Modes de financement à long terme Chap. 4

9 Modes de financement à long terme Chap. 4

10 Coût du capital Chap. 5 Distribution du TP2

11 Coût du capital Chap. 5

12 Gestion de portefeuille et évaluation en ligne ** Chap. 6 et 7

13 Gestion de portefeuille Chap. 6 et 7

14 Analyse financière avec les ratios/ correction du TP2 Chap. 8 Remise du TP2 au début de la séance*

15 Examen final : consultez votre professeur pour la date exacte

(contenu des séances 8 à 14)
* Tout retard, peu importe les raisons, sera sanctionné par la note zéro à tous les membres de l'équipe. Les travaux doivent
être également remis à votre professeur.
* Un moment de 20 à 30 minutes sera réservé à la fin de la séance pour l’évaluation en ligne. Les étudiantes et étudiants
pourront remplir le questionnaire d’évaluation en accédant au site d’évaluation des enseignements à l’aide d’un ordinateur
portable ou d’une tablette (www.evaluation.uqam.ca) ou encore via le portail étudiant d’UQAM Mobile à l’aide d’un
téléphone intelligent ou d’une tablette.

Plan détaillé du cours

Ce plan est le meilleur guide pour les étudiants et les enseignants de cours qui aimeraient savoir exactement
les éléments obligatoires qui devront être traités dans le cours FIN 3500.

1. La finance corporative et les marchés financiers

a) Situer la finance corporative dans le contexte d’une entreprise
i) Pouvoir identifier les divers intervenants dans l’entreprise (actionnaires, créanciers,
employés, clients, fournisseurs, gouvernements) et pouvoir discuter des objectifs
communs et divergents de ces divers groupes.
ii) Identifier les conflits d’intérêts possibles au sein d’une entreprise et définir les coûts
d’agence directs et indirects.
b) Les marchés financiers
a) Les catégories de marchés financiers et leur fonctionnement de base
i) Connaître la différence entre le marché primaire et le marché secondaire

8 | Page
 ii) Pouvoir expliquer le rôle et le fonctionnement de chacun (marché monétaire,
marché primaire et marché secondaire)
b) L’efficience des marchés
i) Pouvoir définir l’efficience de marché en général et les trois formes décrites dans
FAMA(1970)
ii) Pouvoir discuter de l’importance de l’efficience de marché pour les investisseurs

2. Les mathématiques financières

a) Montant unique
i) Être capable de trouver la valeur actuelle ou finale.
ii) Être capable de déterminer i ou n.
b) Annuité simple
i) Être capable de trouver la valeur actuelle ou finale.
ii) Être capable de déterminer le paiement et le taux d’intérêt.
c) Équivalence de taux
i) Être capable de trouver le taux effectif annuel ou le taux effectif périodique.
ii) Être capable de trouver le taux nominal annuel à partir du taux effectif annuel ou le
taux effectif périodique.
d) Annuités de début de période
i) Comme pour les annuités simples mais dans le contexte où les versements ont lieu
en début de période.
e) Annuités différées
i) Être capable de trouver la valeur actuelle et le versement.
ii) Être capable de trouver le taux par la méthode de l’interpolation linéaire avec et
sans la calculatrice.
f) Annuités générales
i) Être capable de solutionner ce type d’annuité en ayant ajusté le taux au préalable.
g) Perpétuités
i) Être capable de solutionner tous les problèmes d’annuités dans un contexte de
perpétuités.
ii) Taux réel de rendement

3. Gestion des investissements

a) Le processus de la gestion des investissements dans une entreprise
i) Comprendre l’importance des décisions d’investissement dans une entreprise.
ii) Avoir une idée du processus à suivre lors des décisions d’investissement.
iii) Comprendre les divers types de projets d’investissement (remplacement, expansion,
mutuellement exclusif, complémentaires…)
b) Les critères de sélection des projets d’investissement
i) Comprendre que la VAN est un estimé de l’augmentation de valeur pour l’entreprise
suite à l’acceptation d’un projet d’investissement.
ii) Comprendre et être capable d’appliquer l’approche marginale i.e. le futur de
l’entreprise avec le projet vs le futur de l’entreprise sans le projet. (cela comprend
évidemment le traitement des frais non pertinents)
iii) Comprendre la notion des flux monétaires.
iv) Savoir que dans le contexte de la gestion des actifs, les frais d’intérêts sont
implicitement reconnus dans l’actualisation et que l’on doit donc tenir compte des
entrées d’argent d’opération comme s’il n’y avait pas d’endettement dans
l’entreprise.

9 | Page
 v) Comprendre la différence entre les bénéfices comptables et les flux monétaires.
vi) Comprendre l’implication d’un investissement dans le fonds de roulement et être
capable de le traiter dans la décision d’investissement.
vii) Être capable de calculer la VAN, le TRI, le délai de récupération standard et
actualisé, le RAE, le TRC.
viii) Pouvoir discuter des principaux avantages et inconvénients des différents critères.
ix) Être capable de trouver le taux d’indifférence lorsque l’on doit choisir entre deux
projets mutuellement exclusifs.
x) Être capable de trouver la valeur terminale d’un projet en posant une hypothèse
concernant le taux de réinvestissement (le TRI intégré et le TRI marginal).
c) Le contexte fiscal canadien
i) Comprendre et être capable d’appliquer l’amortissement linéaire et surtout
l’amortissement sur le solde dégressif.
ii) Être capable de trouver la valeur actualisée des économies d’impôt avec
l’amortissement linéaire et sur le solde dégressif.
iii) Être capable de trouver les pertes d’économies d’impôt avec les deux types
d’amortissement.
iv) Estimer les flux monétaires d’opérations (en tenant compte de l’amortissement)
pour une année en particulier.
v) Pouvoir déterminer le solde à amortir à la fin d’une période donnée dans une
catégorie d’amortissement sur le solde dégressif.
vi) Connaître le traitement du gain en capital au point de vue fiscal et pouvoir en tenir
compte.
vii) Être capable connaître les conséquences de la vente d’actif sur la VAN sans
fermeture de classe.
viii) Pouvoir calculer un TRI dans le contexte canadien (il faut nécessairement utiliser
l’interpolation (avec et sans calculatrice) ici pour solutionner ce problème).
ix) Le traitement de l’inflation

4. Modes de financement à long terme

a) Les actions ordinaires
i) Pouvoir utiliser la formule de Gordon ;
ii) Évaluation des titres avec des dividendes irréguliers pour un certain temps.
iii) Le fractionnement d’actions n’est pas obligatoire
b) Les actions privilégiées
c) Les obligations
i) Calcul du prix si l’obligation est détenue jusqu’à l’échéance.
ii) Calcul du prix si l’obligation n’est pas détenue jusqu’à l’échéance.
iii) Calcul du taux de rendement à l’échéance (avec et sans la calculatrice).
iv) Calcul du taux de rendement obtenu pour une période de détention inférieure à
l’échéance (avec et sans la calculatrice).
v) Les composantes du rendement à l’échéance d’une obligation.
vi) Évaluation d’une obligation avec intérêts courus.
vii) Si rien n’est dit sur la fréquence de versements des coupons, ils sont semestriels. Si
rien n’est dit sur la valeur nominale, elle est de 1000 $.
viii) Le calcul de la durée d’une obligation n’est pas obligatoire.
d) Pouvoir lire et interpréter les pages financières (actions et obligations)

10 | Page
5. Le coût du capital
a) Être capable d’estimer le coût des différentes sources de fonds incluant des frais d’émission.
i) Obligations
ii) Actions privilégiées
iii) Actions ordinaires
iv) Les bénéfices non répartis.
b) Être capable d’établir la valeur marchande des différentes sources de financement.
c) Être capable de déterminer le point de rupture.
d) Être capable de discuter de l’utilisation du coût moyen pondéré du capital (avant point de
rupture et après point de rupture).

6. La gestion de portefeuille
a) Calcul d’une moyenne (espérance mathématique) d’un titre (en $ et en %)
b) Calcul de l’écart type et de la variance d’un titre (en $ et en %)
c) Calcul de la covariance et du coefficient de corrélation.
d) Calcul du rendement moyen et du risque d’un portefeuille de deux titres (en %)
e) Pouvoir discuter de l’effet de diversification
f) Calcul du rendement et du risque d’un portefeuille comprenant un titre sans-risque et des
actifs risqués.
g) Calcul du Bêta d’un titre et du Bêta d’un portefeuille.
h) Comprendre l’utilité du CML
i) Calcul du rendement requis pour un titre à partir de son Bêta
j) Pouvoir déterminer si un titre est sous-évalué ou surévalué à partir de son Bêta, et de son
rendement espéré selon le CAPM/SML.

7. L’analyse financière
a) Comprendre le rôle des états financiers
b) Être capable de mesurer les différents ratios, de solvabilité, de liquidité, d’exploitation et de
rentabilité.
c) Être capable d’effectuer une analyse par les ratios.
d) Comprendre l’utilité de l’analyse par les ratios.
e) Comprendre et appliquer la méthode Dupont.

11 | Page
 FEUILLE DE FORMULES POUR L’EXAMEN INTRA

m
1+R = + r
1
m
où m : le nombre de capitalisation par période (année);
R : taux d’intérêt périodique (annuel) effectif.
r : taux d’intérêt périodique (annuel) nominal.
VF = VA (1+ i)n

(1 + i)n −1
VFA = FM
i
1 - (1 + i)-n
VAA = FM
i

VAP = FM
i
VAEI = A d T 1 + 0.5 i
i+d 1+i
VAEIP = X d T (1 + i)-n
i+d
VF = Valeur future; VA = Valeur actuelle; n = nombre d’années.
VFA = Valeur future d’une annuité;
VAA = Valeur actuelle d’une annuité; VAP = Valeur actuelle d’une perpétuité;
VAEI = Valeur actuelle des économies d’impôt reliées à l’amortissement;
VAEIP = Valeur actuelle des économies d’impôt perdues;
A: Coût d’origine du bien.
FM : flux monétaire périodique;
I = Montant de l’investissement; d = le taux d’amortissement;
i = le taux d’actualisation; T = le taux d’imposition;
X : minimum de la valeur de vente et le prix d’achat du bien.

12 | Page
 FEUILLE DE FORMULES POUR L’EXAMEN FINAL

1 − (1 + i)− N + VN (1 + i)−N
P0 =C
i

D 1
P0 = r
D1
P=
0 r− g
D + P N
= t t N
N
P
0
(1 + r)
t =1 (1 + r)
= D1 +g

K A0
P − FE(1− T )
0

K = D1 + g

BNR
P
0

KD = KD*(1−T)
−2 N −2 N
− (1 + kOBsem )
1
PNE = couponsnets +VN (1 + kOBsem )
K
OBsem

K = Dp = DP
AP
PNE AP P − FE(1−T)
AP

Mesures de risque et de rendement pour un titre:

( )=∑ ,
=1
∑
)
( =
=1

2 2
=1
= ∑[ − ( )] ×

13 | Page
 2 1 2
= − 1 ∑[ − ( )]=1
( )
=
( )

( , )
=

Mesures de risque et de rendement pour un portefeuille avec n titres :

( )=∑ ( )

=1

2
=∑
2 2
+∑∑

=1 =1 =1

1 N

Cov(Ri , R j ) = N −1 (Ri,t − E(Ri ))(R j,t − E(R j ))

t =1

=∑

=1

Mesures de risque et de rendement pour un portefeuille avec 2 titres:

( )= 1 ( 1) + 2 ( 2)
2 2 2
= 1 1 + 22 22 + 2 1 2 ( 1, 2)
( 1, 2) = 1,2 ×1×2

Relation rendement-risque
( )−
( )= +( )×

( )= +( ( )− )×

14 | Page
 RATIOS FINANCIERS COURAMMENT UTILISÉS

Actif à court terme

Ratio de fonds de roulement =
Passif à court terme

Actif à court terme - Stocks

Ratio de liquidité immédiate =
Passif à court terme

Dette totale
Ratio d’endettement total =
Total de l’actif

Dette totale
Ratio de structure financière =
Total des fonds propres

Bénéfice avant intérêts et impôts

Ratio de couverture des intérêts=
Intérêts

Coût des marchandises vendues

Ratio de rotation des stocks =
Stocks moyen

Chiffre d’affaires (ou ventes)

Coefficient de rotation des comptes clients =
Comptes clients

Chiffre d’affaires (ou ventes)

Ratio de rotation de l’actif =
Total de l’actif
Bénéfice net
Ratio de marge bénéficiaire =
Ventes
Bénéfice brut
Ratio de marge bénéficiaire brute=
Ventes

Bénéfice net
Ratio de rendement de l’actif total (ROI)=
Total de l’actif

Bénéfice net
Ratio de rendement des fonds propres (ROE)=
Total des fonds propres (ou avoir des actionnaires)

ROE= Bénéfice net x Ventes x Actif total

Ventes Actif total Fonds propres
ROE= Bénéfice net x Actif total

Actif total Fonds propres

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