1-les fonctions de la monnaie.
La Mo est un bien qui n’a pas d’utilité Pour cela la banque a deux solutions , soit emprunter sur le
en soit, mais disant que son utilité n’apparait que dans un cadre
économique. on distingue que la monnaie existe pour remplir un
certain nombre de fonctions :
La monnaie est un moyen de paiement : elle sert au règlement d’un
achat ou l’extinction d’une dette , la monnaie vient pour remplacer le
troc qui présente le risque d’inégalité des valeurs des biens et elle le
divise en deux opérations distinctes : opération de vente et opération
d’achat. alors La monnaie facilite la circulation des biens entre les
agents économiques et facilite aussi le développement des échanges.
La monnaie est une unité de compte : Le fait que les prix des biens
soient exprimés en monnaie permet d’établir une comparaison de la
valeur des biens les uns par rapport aux autres , et cela permet
d’éviter le nbre de prix .
Le monnaie est un instrument de réserver la valeur : Étant un bien
consommable, la monnaie permet à son détenteur de choisir entre
l’utilisation totale et l’utilisation partielle de son pouvoir d’achat
actuel. La monnaie réservée permet de faire face aux risques et aux
aléas de l’avenir. Cependant, période d’inflation, le pouvoir d’achat
de la monnaie mise en réserve démunie. Pour faire face à ce
problème, les agents économiques substituent à la monnaie dans leur
patrimoine des actifs réels (terrains, bijoux, œuvres d’art,… et dans
des actifs financiers). La monnaie garde quand même l’avantage
d’être parfaitement liquide, et donc toujours disponible pour saisir les
opportunités qui pourraient se présenter.
2 - Évolution des formes de la monnaie : Durant l’histoire de
l’humanité, la monnaie a revêtue des formes successives différentes :
la monnaie marchandise, la monnaie métallique, la monnaie
fiduciaire, et la monnaie scripturale.
La monnaie marchandise :
Pour faire face aux problèmes du troc, les hommes ont utilisé dans
chaque région du monde, une marchandise comme monnaie (le sel, le
thé, le poisson séché, les coquillages, le bétail…) La marchandise n’est
pas toujours divisible, pas toujours conservable, n’est pas facile à
transporter et à utiliser, et n’est pas homogène
La monnaie métallique :
Au départ, on a utilisé les métaux non précieux (bronze, cuivre,…)
mais rapidement, on a évolué vers les métaux précieux (l’or et
l’argent). Ces deux métaux présentent une double valeur : Une valeur
objective : ils sont parfaitement divisibles, éternellement
conservables, faciles à utiliser et à transporter (grande valeur sous un
faible volume), et homogène. Une valeur subjective : c’est deux
métaux sont baux et rares. L’or et l’argent ont connu une évolution
en trois étapes dans le mode de leur utilisation : L’étape de la
monnaie pesée : le prix est annoncé en poids, et le métal il est pesé à
chaque transaction. L’étape de la monnaie comptée : fabrication de
pièces artisanales. L’étape de la monnaie frappée : cette 3e étape est
de loin, la plus importante, la plus riche en événements et en
enseignement économique, elle a duré plusieurs dizaines de siècles .
La monnaie fiduciaire :
Le billet monétaire tel qu’on le connaît aujourd’hui a fait son
apparition en 1656 en Suède, lorsque le directeur de la banque de
Stockholm, il s’appelait Palmstruck, a décidé de délivré aux
escompteurs des billets de banque à la place des pièces en métal
précieux. Il est évidant que le papier monétaire, n’a été accepté
comme moyen de paiement par les agents économique, que parce
qu’il été convertible en or. La convertibilité est passée elle même par
plusieurs étape :
1. La convertibilité totale, 2. la convertibilité partiel, 3.la non
convertibilité
La monnaie scripturale :
Initialement, les banques recevaient des dépôts avec échéance, et
accordaient des crédits à partir de ces dépôts et pour le même
échéance. Dans cette pratique il n’y avait pas de crédits de monnaie,
les banques ne faisaient, que prêter aux un les disponibilités des
autres. Par la suite on a assisté à l’apparition des banques de dépôts
spécialisés dans la réception de dépôts à vue et dont l’octroi de crédits
à court terme. En se basant sur la loi des grands nombres, et sur
l’observation statistique, la banque constate que les dépôts à vue ne
sont manipulés qu’à un faible pourcentage. Elle en profite pour
accorder des crédits à partir des dépôts en vue.
La monnaie créée, est une monnaie scripturale, elle circule par
chèque par virement et par carte bancaire.
3- si les œuvres d’arts peuvent avoir la fonction de réserver la valeur ,
en quoi la monnaie est elle différente de ces œuvres :
La monnaie joue un rôle important dans l’activité économique, elle
désigne l’ensemble des billets et des pièces en circulation et les dépôts
a vu, la Monnaie remplace plusieurs fcts , réserver la valeur et parmi
ces fonctions , pour savoir la différance entre la monnaie et les œuvres
d’arts on va traiter 2 axes : La liquidité , le risque
-La monnaie et parfaitement liquide car ils nous accèdent a l’achats
immédiate des biens et services, a n’importe quel moment par contre
les Œuvres d’arts sont moins liquide , ne permettent pas l’achats
immédiate des biens et services ainsi ces Œuvres d’arts subirent un
cout très important de transaction .
-Le risque : on distingue que la valeur nominal de la monnaie ne
change pas avec le Taux , en effet un billet de 100dh aujourd’hui reste
en même valeur , au contraire , les Œuvres d’arts ne portent pas une
valeur nominal , cette valeur peut Augmenter ou diminuer selon la loi
d’offre et de la demande .
4- la controverse entre le multiplicateur et le diviseur du crédit,
Dans l’optique multiplicateur, la banque centrale, en contrôlant les
revenus des banques, les contraintes dans leurs distribution des
crédits, elle détermine ainsi, à priori la qualité de monnaie en
circulation, un multiple de la base monétaire initialement créée par
elle, tout dépôt dans une banque va impliquer une succession de
crédits qui généreront à leur tour de nouveaux dépôts dans le reste du
système bancaire ,
or le diviseur est la demande de crédit formulée par les ANFR qui
détermine la quantité de monnaie créée par les banques. Celles-ci se
tournent en suite vers la banque centrale pour se refinancer, qui ne
peut refuser de le faire au risque de provoquer un risque, alors il
existe une controverse pour savoir si la Bq central en fixant la base
monétaire et détermine le montant de crédit de la masse monétaire .
5-la banque ne doit pas accorder des crédits s’elle ne possède de la
liquidité suffisante !
Les banques créent de la monnaie lorsqu’elles effectuent de
opérations de crédit, lorsqu’un client demande un crédit à sa banque,
celle –ci crédite son compte du montant emprunté, parfois la banque
pourrait se trouver dans l’incapacité a exécuter un ordre de virement
ou d’accorder des crédits a la clientèle par ce qu’elle risque d’êtres
dans une situation de manque de liquidité .
12-les formes de la monnaie actuelle, (aujourd’hui)
marché interbancaire c-à-d emprunter du prêt d’une autre
banque soit par le refinancement de la part du banque centrale
qui joue un rôle du préteur en dernier ressort. Dans les deux car
le refinancement est payant à l’aide du taux interbancaire et
taux d’intérêt.
6-Qu’est-ce que le rationnement du crédit ?
Signifie que chaque emprunteur correspond a un risque propre
, càd les Banques doivent tenir compte de la qualité des
emprunteur avant d’ajuster leur débiteur. Autrement-dit le
Rationnement du crédit veut dire que les banques ont la
possibilité de refuser et d’accorder des crédits aux agents non
financiers au lieu d’octroyer des crédits à des taux plus élevés.
Par conséquent, les banques vont attirer des emprunteurs plus
risqués. En réalité, c'est parce que la banque n'a pas toutes les
informations sur l'emprunteur. Dans un contrat financier, il y a
toujours un problème d'asymétrie d'information. Il y a
asymétries d'information sur un marché quand certains
opérateurs détiennent une information particulière qui n'est pas
totalement, transmises au prix des actifs sur le marché. On
rencontre ces problèmes aussi bien au niveau des activités des
banques qu'au niveau des activités des IMF.
7-Quelle est la relation entre le taux de refinancement et la
création monétaire ?
La création monétaire est une opération qui consiste à accroitre
la quantité de monnaie détenue pour les agents non financiers.
La monnaie est créée en général par le système bancaire.
Alors quel est donc le rapport entre le taux de refinancement et
la création monétaire ?
La monnaie peut être créée à l’occasion de l’opération de
refinancement des créances détenues par les banques
commerciales.
Pour subvenir aux besoins de la monnaie des banques
commerciales, la banque centrale crée de la monnaie en
détenant les créances de ces banques. De plus ; la banque
centrale impose un taux de refinancement plus ou moins élevé
afin d’approvisionner les banques de liquidités suffisantes dans
le but de satisfaire leur clientèle.
8-la création monétaire par les banques centrales :
La banque centrale crée de la monnaie sous forme fiduciaire
puisqu’elle a le monopole de l’émission des billets de banque et
sous forme scripturale (car toutes les banques ont un compte
auprès de la banque centrale).
Comme pour les banques cette monnaie est créée à chaque fois
qu’un moyen de paiement apparaît en contrepartie d’une
créance inscrite à son actif (la banque centrale).
L’ensemble de la monnaie créée par la banque centrale est
appelé M.B.C (Monnaie Banque Centrale) ou monnaie centrale.
Elle est ainsi composée des billets en circulation et des avoirs
détenus par les banques sur les comptes de la banque centrale.
La monnaie centrale est aussi appelée Liquidité bancaire.
9-la création monétaire par les banques commerciales :
Suivant le même principe que les banques du 17ème siècle qui
créaient de la monnaie-papier en contrepartie d'effets de
commerce, les banques commerciales créent aujourd'hui de la
monnaie-dématérialisée en contrepartie de titres de créances.
Non seulement, les banques commerciales prêtent en totalité la
monnaie qu'on leur a confiée, les dépôts font alors les crédits.
Mais elles prêtent aussi de la monnaie qu'elles n'ont pas en
dépôt, et ce sont alors les crédits qui font les dépôts.
La création de la monnaie est très facile pour une banque
commerciale, car cette opération se limite à un simple jeu
d'écriture. .
10- La masse et la base monétaire.
*La Base Monétaire : est la somme de la M fiduciaire et les
réserves totaux des banques commerciales (BASE M
=M,fiduciaire+reserve) .
*La Masse Monétaire : est la somme de la monnaie fiduciaire et
l’ensemble des dépôts des agents non bancaire au prêt de la
banque central,
( MASSE M=M,fiduciaire+dépots). Désigne aussi la quantité de
monnaie en circulation dans le marché monétaire.
En réalité ; il existe une vielle contre verse qui dit : en fixant une
base monétaire par la banque centrale, on détermine et on
contrôle la masse monétaire. Donc on peut conclure que toute
variation de la base monétaire conduit toujours à une variation
de la masse monétaire.
Par conséquent, on peut dire que la masse monétaire est le
multiple de la base monétaire.
11-le comportement des banques face au risque :
Lorsque les banques accordent des crédits, elle tiennent compte
du risque de non remboursement que présente l’emprunteur , ce
risque est plus important pour une petite entreprise que pour
une grande entreprise de même il est plus important pour une
entreprise étatique , il existe deux moyens de prendre en compte
le risque on modulant le taux d’intérêt débiteur , et par le
rationnement du crédit.
La modulation du taux d’intérêt : par mission des titres que les
banques peuvent acheté elles bénéficient des taux plus bas qui
servent de référence pour les autres emprunteurs et ses derniers
payent un taux plus élevé. L’écart entre ses deux taux est
appeler « Sprad ». elle utilisent éventuellement les critères par
secteur et par taille de cette entreprise, elles négocient les taux
plus bas car ils ont moins risqués et il peuvent obtenir
facilement des financement sur le marché monétaire.
Le rationnement du crédit : puisque chaque emprunteur
correspond a un risque propre, les banques devraient ajuster
leur taux débiteur a la qualité des emprunteurs, autrement-dit
prêter a tout le monde mais à un taux différent qui compresse
les différences du risque. En pratique ce n’est pas le cas pour
différentes raisons :
-La loi sur l’isure donner le parfond du taux débiteurs.
-l’existence des couts de catalogue, la modification des barèmes
des taux est opération couteuse
- l’asymétrie de l’information : les banques ne peuvent pas
évaluer correctement la qualité des emprunteurs car elle n’ont
pas toute les informations d’où l’asymétrie l’information entre
préteur et emprunteur
La Monnaie se représente sous 2formes importants :
-M, Fiduciaire : elle correspond aux pièces et billets émis
par la Bq central, cette dernière émis des billets et des
pièces ont les vendant aux banques commerciales ou aux
trésors publics contre des titres, C à d en échange de
chaque Dh émis la Banque central détient un Dh de titre.
-M, scriptural : c’est l’ensemble des dépôts a vus dans les
banques commerciales , elle n’existe que par un jeu
d’écriture dans les comptes des banques , on peut
transformer leurs délais et son cout en monnaie fiduciaire
ou bien la mobiliser a l’aide des chèques , des cartes
bancaire , des virements et des avis de prélèvement .
-M, électronique : c’est une valeur monétaire qui est
stockée sous une forme électronique, y compris
magnétique ; c’est un équivalent numérique de l’argent
liquide .Elle peut être stockée sur un support électronique
ou a distance sur un serveur. Ce support électronique
stocke directement la somme d’argent et n’est pas lié a un
compte bancaire.
13-Expliquez la transmission de la politique monétaire par
le canal du taux d’intérêt ?
La politique monétaire est une politique qui se repose sur
le contrôle de l’offre de monnaie par la banque centrale
comme un outil efficace afin d’atteindre les grands
objectifs.
- le taux d’intérêt et investissement : le mode de
financement n’a pas d’impact sur le cout moyen de
financement ce cout est le taux d’intérêt réel.les en/ses
comparent les couts initiaux de Io de l’investissement
qu’elles envisagent à la somme actualisée des revenues So
que engendrera cet investissement So= <{ Rt/(1+r)*n
- taux d’intérêt et consommation : la hausse du taux
d’intérêt a deux effets distincts sur la consommation :
effet de substitution : montre que les ménages sont incités
à reporté à plus tard leur dépense de consommation car la
quantité du bien au quelle doivent renoncé aujourd’hui
pour consommer une unité supplémentaire dans le future
effet de revenu : montre que le revenu permanant des
ménages augmente ou diminuer selon les cas.
14-Les agrégats monétaires
La comptabilité nationale utilise la notion d’agrégat
monétaire pour comptabiliser la monnaie et le crédit. C’est
sur ces statistiques que s’appuie la Banque Centrale pour
fixer les taux d’intérêts. Il existe trois agrégats ; appelés
M1, M2, M3.
-L’agrégat M1 regroupe le total des pièces et billets en
circulation et des dépôts bancaires à vue ( comptes
courants )
-L’agrégat M2 est égale à M1 plus le crédit à court terme.
Le crédit à court terme concerne principalement les
comptes sur livrets, ainsi que divers dépôts à terme
inférieur à 2ans.
-L’agrégat M3 est égale M2 plus divers placements
monétaires. Essentiellement des dépôts à terme d’une
durée supérieure à 2ans, et des OPCVM monétaires.
L’agrégat M3 est l’indicateur le plus large concernant le
crédit dont une partie passe directement par les marchés
financiers.
15-Les agrégats de placement
Si les agrégats de monnaie représentent des moyens de
paiement, les agrégats de placement traduisent une volonté
d’épargne durable de la part des agents économiques.
-P1 : cet agrégat de placement comprend des avoirs non
négociables (épargne contractuelle ; réserves d’assurances
capitalisation, plan d’épargne populaire et d’épargne
logement). C’est l’agrégat le plus proche des agrégats
monétaires.
-P2 : cet agrégat de placement est composé de titres de
créances (obligations, OPCVM d’obligations, réserves
d’assurance hors capitalisation, assurances de vie).
-P3 : cet agrégat de placement est composé de titres de
propriété ( actions, OPCVM d’actions).