UOB - FDSE a) Calculez et comparez les primes de risque  et  de

L3 EME
l’agent pour l’actif A.
Année 2021-2022
b) Effectuez de même avec l’actif B. Commentez.
TD THEORIE DE LA DECISION
Chargé du cours : Exercice 2
Pr. MEZUI-MBENG, Maître de Conférences Agrégé
Un armateur, dont la fonction d’utilité est u(w)=Ln(w) possède une
flottille évaluée à 100 000 000 FCFA, souhaite assurer un navire évalué
Exercice 1 à 5 000 000 FCFA. La probabilité pour que son navire soit détruit est
de 1%.
Un agent, dont le comportement face au risque peut être
Une compagnie d'assurance lui propose de l'assurer contre ce risque de
représenté par une fonction d’utilité logarithmique, possède un sinistre.
1. Comment l'assureur détermine-t-il la prime actuarielle correspondant
capital de 20 000 euros qu’il peut placer dans un actif A ou dans un
à une couverture totale du risque ? Quel sera ici son montant ?
actif B. A chaque actif correspond un type de risque différent : 2. Quelle est la prime maximale de pleine assurance que l’armateur
serait prêt à payer pour se garantir totalement contre la perte de son
 actif A :  50 % de chance de gagner 10 euros, navire ?
 50 % de perdre 10 euros;
Exercice 3
 actif B :  80 % de chance de gagner 1 000 euros, Un consommateur a la fonction d’utilité définie par l’utilité élémentaire:
 20 % de perdre 10 000 euros; u (w) =1/w.
~ ~ ~ ~ Il lui offert le pari qui lui donne une richesse w1 avec la probabilité p et
On a : W  20000  Z i où W est la richesse finale et Z i l’aléa sur w2 avec la probabilité 1−p. Quelle richesse doit-il lui être offert pour
l’actif i, pour i = [A, B]. qu’il soit indifférent entre conserver sa richesse initiale et accepter le
La mesure de Arrow-Pratt de la prime de risque  est telle que : pari.

 
  ~
 i 2 U '' W ~
où  i est la variance de la variable aléatoire Zi . Exercice 4
 
2
' ~
2 U W Soient deux individus 1 et 2 avec le même niveau de richesse
On rappelle que la mesure  de Markowitz est telle que : initiale: W= 100 mais avec des fonctions d’utilité différentes
u1(x)=Ln(x)et u2(x)=Racine(x). En plus de cette richesse initiale,
~
  
  
E U W   U E W  
~
ils possèdent un billet de loterie X = (1; 10; 100; 1/3; 1/3; 1/3)

1
1. Ecrire la richesse aléatoire W de ces individus sous forme de
loterie.
2. Calculez et comparez les primes de risque associées à W pour
ces deux individus.
3. Lequel est le plus risque averse ?
4. Confirmez ce résultat en calculant l’aversion absolue pour
le risque des deux agents
Exercice 5
Un agent, dont le comportement face au risque peut être représenté par
une fonction d’utilité u=Ln(x), possède un capital de 20 000 euros qu’il
peut placer dans un actif A ou dans un actif B. A chaque actif
correspond un type de risque différent :
ros;
On a : où est la richesse finale et l’aléa sur l’actif i, pour i = A, B.
On note l’approximation d’Arrow-Pratt de la prime de risque est telle
que : où est la variance de la variable aléatoire .
Et on rappelle que la mesure de la prime de risque de Markowitz est
telle que :
a) Calculez et comparez les primes de risque et de l’agent
pour l’actif A.
b) Effectuez de même avec l’actif B. Commentez.
Exercice 6
Un décideur a pour critère EU, avec pour utilité de VNM la
fonction : u(W) = 1−exp(−rx), avec r>0.
Quelle est l’attitude vis-à-vis du risque du Décideur ? Que peut-on
dire de son coefficient d’aversion absolue au risque?
2
Exercice 7
On considère les fonctions d’utilité u (W )  aW  b2 W 2 et
u( x)  a exp bW ; a, b  0
1. Vérifier la concavité des différentes fonctions
2. Déterminer de manière analytique l’indice d’aversion
absolue relative à l’égard du risque ces fonctions d’utilité.
Commenter
3. On pose a=100, b=0.4 . Calculer ces différents indices
pour les niveaux de richesse W1=100 et W2=200.
Commenter
Exercice 8
x
On considère la fonction d’utilité u ( x)  ;   0 Montrer

qu’elle est CRRA. Pour quelles valeurs de α les préférences
présentent-elles de l’aversion face au risque
1. On considère le placement suivant en euros :
 R avec proba p
X 
 R avec proba 1 - p
2. Quelle est l’espérance de ce placement ?
3. Quelle est la variance de ce placement ?
4. Calculer la prime de risque de ce placement pour un agent
doté d’une richesse initiale W0.
Exercice 9
Un individu se présente dans un casino. Il y a deux tables de jeu.
À la première table, la mise est de 100 euros. Si pile tombe on gagne 0
euro et si face tombe, on gagne 50 000 euros. À la seconde table, la
mise est de 100 euros. Si pile tombe on gagne 50 euros et si face
tombe, on gagne 25 000 euros. Par ailleurs l’individu a toujours la
possibilité de ne pas jouer et donc de garder ses 100 euros.
1. Décrivez l’ensemble X des gains nets (c.-à-d. le gain brut moins le
montant de la mise)
2. Décrivez chaque choix du joueur sous forme d’une loterie sur X .
3. Que choisit l’individu si sa fonction u est u(y) = Racine (y+10000) (y
étant une somme en euros) et qu’il maximise U.