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Dfinition du ratio Un ratio est un outil de gestion qui dfinit un rapport ou une relation entre deux grandeurs ayant

une relation de cohrence ou de corrlation. Exprim sous forme d'un pourcentage ou en relativit, il sert mesurer les relations qui existent entre les lments du bilan, compte de rsultat... Il permet ainsi de faire des comparaisons: inter-entreprises ou secteurs d'activit l'intrieur de l'entreprise: comparaison entre les produits, les priodes, les activits,les fonctions, les processus les units de gestion, etc... Un ratio peut tre un outil de scurit, d'alerte, une incitation la rflexion et l'analyse. Il illustre une information et permet de visualiser un instant donn son volution ou sa situation. Il est ncessaire que son laboration rsulte de donnes exprimes une mme date ou pour une mme priode. Les ratios sont regroups dans des tableaux de bord. Une slection rigoureuse doit tre faite selon leur utilit, leur importance, les problmes rsoudre et l'intrt des destinataires Rentabilit Solvabilit Liquidit. Rentabilit : aptitude dune entreprise gnrer des bnfices. Solvabilit : avoir la capacit de faire face lensemble de ses engagements financiers. Liquidit : lentreprise doit tre en mesure de dgager les liquidits ncessaires au remboursement des dettes court terme.

Rubriques du bilan. ACTIF Capitaux I. II. III. IV. V. Capitaux VI. VII. VIII. IX. X. fixes = Actifs immobiliss Frais dtablissement Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financires Crances plus dun an circulants = Actifs circulants Stocks et commandes en cours Crances moins dun an Placements de trsorerie Valeurs disponibles Comptes de rgularisation Capitaux I. II. III. IV. V. VI. PASSIF propres = Fonds propres Capital Primes dmission Plus-values de rvaluation Rserves Bnfice / perte report(e) Subsides en capital

Fonds de tiers long terme VII. Provisions et impts diffrs VIII. Dettes plus dun an Fonds de tiers court terme IX. Dettes moins dun an X. Comptes de rgularisation

Prsentation schmatique du bilan. Regroupement en 4 masses bilantaires. CAPITAUX FIXES FONDS PROPRES + FONDS TIERS A LONG TERME FONDS TIERS A COURT TERME

ACTIFS CIRCULANTS

CAPITAUX PERMANENTS = FONDS PROPRES + FONDS TIERS A LONG TERME 2 rgles fondamentales. Les Actifs Immobiliss doivent tre financs par des Capitaux Permanents ce qui signifie que tous les investissements doivent tre financs par des Fonds Propres ou des Emprunts Long Terme . Les Actifs Circulants doivent tre suprieurs aux Dettes Court Terme .

Les ratios du passif du bilan. 1 Ratio dindpendance financire. But : mesure lautonomie financire de lentreprise vis--vis des tiers. Calcul : Fonds Propres / Passif corrig* * total du passif frais dtablissement Interprtation : nous dit si la situation financire de lentreprise est saine (si elle pourra facilement recourir au crdit et rembourser ses dettes) ; nous dit si les fonds emprunts sont > FP. 0 0,34 0,51 0,67 0,33 = Danger 0,5 = Mdiocre 0,66 = Normal = Endettement possible (la socit pourra avoir recours au crdit)

2 Le degr de permanence des capitaux. But : mesure limportance des fonds propres et emprunts long terme dans le financement total de lE. Calcul : Capitaux Permanents / Passif corrig* * total du passif frais dtablissement Interprtation :

ratio > 50% les capitaux permanents sont majoritaires dans lensemble des moyens financiers. ratio < 50% les FTCT sont majoritaires.

3 La mesure des FTCT = Taux dendettement. But : indique dans quelle mesure lE. est dpendante des FTCT dans son financement (complment du prcdent). Calcul : FTCT / Passif corrig* * total du passif frais dtablissement Interprtation : ratio > 50% lE. se finance majoritairement par des capitaux remboursables brve chance. Ce rsultat est important car une trop grande dpendance a lgard des FTCT peut tre dangereux. ratio > 80% lE. est proche de la faillite suite un crdit branl (ngoci dans de mauvaises conditions). ratio < 50% Normal

Les ratios de lactif du bilan. Jamais utiliss. Relations entre lactif et le passif du bilan. 1 Ratio dquilibre financier. Rponds la question : la structure financire de cette entreprise est-elle saine ? . Calcul : Capitaux Permanents / Capitaux fixes Interprtation : ratio > 1 : les capitaux fixes sont entirement couverts par les capitaux permanents : situation de bon quilibre. Le principe de gestion est respect. ratio < 1 : alors une partie des capitaux fixes est couverte par des fonds court terme : situation de dsquilibre. Le principe de gestion nest pas respect. ratio = 1 : situation idale en thorie. 2 Le Fonds de Roulement Net (FRN). Utilit du FRN : permet lentreprise de faire face aux chances de ses dettes court terme. Calcul : Capitaux Permanents Capitaux Fixes Ou Actif Circulants FTCT Interprtation : 3 cas possibles : FRN = 0 pas de marge de scurit. FRN > 0 prsence dune certaine marge de scurit. Les KP financent en totalit les Actifs Immobiliss et une partie des AC. Situation souhaitable.

FRN < 0 situation dangereuse car une partie des immobiliss est finance par les FTCT.

3 Ratio du FRN ou Ratio de Liquidit Gnrale (au sens large). Calcul : Actifs Circulants / FTCT Interprtation : ratio > 1, alors le FRN est positif. Lentreprise peut rembourser ses dettes court terme. Remarque : si fortement >1, vrifier si les AC ne sont pas inutilement gonfls (surstockage, mauvaise gestion des clients, etc.) 4 Ratio de couverture des stocks. But : Mesure la proportion des stocks finance par le FRN. Calcul : FRN / Stocks et Commandes en cours Interprtation : ratio > 1 : le FRN couvre les Stocks et une partie des crances. ratio < 1 : le FRN couvre partiellement les stocks. Situation qui nest pas grave si cela couvre le stock de scurit.

5 Ratio de Liquidit (au sens strict). Ratio de liquidit. But : Mesure la capacit qua une E. rembourser ses dettes court terme au moyen de ses actifs les plus liquides. Calcul : ( Actif Circulant Stocks ) / FTCT Interprtation : ratio > 1 : lE. peut faire face plus rapidement ses dettes court terme. Remarque : ce ratio peux tre < 1 mais alors il faudra regarder la rotation des stocks pour voir la limite critique a accepter. Ratio de Liquidit immdiate. But : Proportion des dettes court terme que lE. peut rembourser laide de son disponible. Calcul : Valeurs disponibles / FTCT Interprtation : ce ratio doit tre < 1 sinon cela signifie que des liquidits sont mal utilises. 6 Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR). Calcul : BFR = Besoin dexploitation Ressources dexploitation Besoin dexploitation = Stocks + Crance + compte de rgularisation

Ressources dexploitation = (passif point IX A,C,D,E et F) + compte de rgularisation Interprtation : BFR > 0 : on a un besoin a financer BFR < 0 : on a un excdent de financement dexploitation 7 Situation de la trsorerie. Calcul : Trsorerie = FRN BFR Interprtation : FRN > BFR : le BFR est entirement financ par le FRN. Il y a mme un excdent de trsorerie. FRN < BFR : le BFR nest pas totalement couvert pas le FRN et la trsorerie est en dficit. Lentreprise doit chercher un autre moyen de se financer. 8 Ratio de Rotation des Stocks (= vitesse de rotation des stocks). But : ce ratio calcule combien de fois les stocks se renouvellent au cours de lexercice. Calcul : (CA +- rsultat dexploitation*) / Stocks * Ventes cots des ventes et prestations Interprtation : Les stocks se renouvellent ratio fois par an. Leur dure moyenne dans lentreprise est de 360/ratio jours.

9 Ratio de la Rotation des Clients. But : ce ratio calcule combien de fois les crances se renouvellent au cours de lexercice. Calcul : (CA * 1.21) / (crances commerciales un an au plus + effets recevoir) Interprtation : dure moyenne pour obtenir le paiement dune crance : 360/ratio jours. 10 Ratio de la Rotation des Fournisseurs. But : ce ratio calcule combien de fois les dettes commerciales se renouvellent au cours de lexercice. Calcul : ((Achats + S&B divers)*1.21) / (Fournisseurs + effets payer) Interprtation : nombre de jours de crdit : 360/ratio Les performances de lentreprise. 1 Rentabilit Globale ou conomique. But : mesure la rentabilit de toutes les ressources investies dans lactivit commerciale. Calcul : Rsultat avant impts et charges financires / passif corrig* *total passif frais dtablissement Interprtation : ex : 14% chaque Euro investi dans lentreprise rapporte 14 centimes.

Note : on peut clater le taux de rentabilit globale en deux composantes : Taux de profit. Rsultat avant impts et charges financires / CA Vitesse de circulation des capitaux. CA / passif corrig* *total passif frais dtablissement 2 Rentabilit des Fonds Propres ou rentabilit financire. But : mesure ce que rapporte un Euro de capital investi par les actionnaires. Calcul : Rsultat avant impts / Fonds propres. Interprtation : ex : 10% chaque Euro investi en capital par les actionnaires rapporte ceux-ci 10 centimes. Note : on peut clater le taux de rentabilit des fonds propres en deux composantes : Taux de profit des fonds propres. Rsultat avant impts / CA Vitesse de circulation des fonds propres. CA / Fonds propres 3 Rentabilit des fonds propres et effet de levier. Exemple : Pour augmenter ses ressources de 10 millions, un chef dentreprise doit choisir entre le financement par augmentation de capital (solution A) ou par emprunt 9% (solution B). La capital se monte 40 millions (pour 40.000 parts). Le bnfice avant charges financires et impts est de 5 millions. SOLUTION A 5.000.000 0 5.000.000 1.950.000 3.050.000 50.000 61 10% 10% SOLUTION B 5.000.000 900.000 4.100.000 1.599.000 2.501.000 40.000 62.5 10% 10.25%

Rsultat avant impts et charges financires Charges financires (-) Rsultat avant impts Impts 39% (-) Rsultat net Nombre dactions Bnfice par action Rentabilit conomique Rentabilit financire

Note : Les rentabilits conomiques sont toujours gales. Cela provient du fait que lon tient compte du passif corrig pour le calcul de la rentabilit conomique et non pas des fonds propres . Interprtation : Rentabilit conomique (10%) > Taux dintrt (9%)

Rentabilit financire (10.25%) > Rentabilit conomique (10%) Effet de levier positif. Lentreprise devrait choisir lemprunt. (Tant que le taux de rentabilit conomique est suprieur au cot des fonds emprunts, le taux de rentabilit financire est suprieur au taux de rentabilit conomique et il y a effet de levier positif. Do financement par emprunt.) Autres cas possibles : Rentabilit conomique (10%) < Taux dintrt (13%) Rentabilit financire (9.25%) < Rentabilit conomique (10%) Effet de levier ngatif. Lentreprise devrait choisir laugmentation de capital. Rentabilit conomique (10%) = Taux dintrt (10%) Rentabilit financire (10%) = Taux dintrt (10%) Solution correcte mais alors il faudra regarder la lourdeur de lemprunt Mesure des performances commerciales. 1 Taux de marge bnficiaire. But : mesure la profitabilit de lentreprise en dfinissant le gain enregistr par Euro de CA. Calcul : Rsultat de lex / CA Interprtation : ex : 7% un Euro rapporte 7 centimes. 2 Taux de marge commerciale. But : la marge commerciale doit couvrir les charges dexploitation. Calcul : (Ventes [70] Cot dachat des ventes [604+609]) / CA 3 Taux de marge brute. But : mesure lefficacit de la gestion de lexploitation de lentreprise. Calcul : (Rsultat dexploitation* + amortissements) / CA *ventes cots des ventes et prestation 4 Taux de marge nette sur vente. But : la marge nette doit tre positive pour couvrir les charges financires CT. Calcul : Rsultat dexploitation / CA

*ventes - cots des ventes et prestation