La crise des crdits

"subprimes"
Michel Lasserre le 25/05/2008
La crise des crdits "subprimes"
Que sont les
crdits "subprimes ?
Pourquoi sont-ils
l'origine d'une crise ?
Quelles consquences
sur la finance et l'conomie ?
Dans la srie : comprendre la crise du capitalisme
http://m-lasserre.com
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Qu'appelle t-on
crdits "subprimes" ?
Qu'appelle t-on crdits "subprimes" ?
Les crdits "subprimes" sont
des prts immobiliers accords
aux mnages amricains
Ils ont t accords des
mnages trs faibles revenus
Leurs taux d'intrt sont trs levs,
et variables en fonction de l'volution
des taux de la FED (Banque Centrale
Amricaine)
Leur remboursement se fait souvent
sur une priode de 30 ans
et sont trs faibles pendant les deux
premires annes
En 2006, ils reprsentaient pas moins de 600 milliards de $,
soit environ 20 % de tous les prts immobiliers accords aux tats-Unis
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Exemple :


La
titrisation
des prts
"subprime
s"
La titrisation des prts "subprimes"
Les tablissements de crdit immobilier regroupent en lots des titres de crances,
mlangeant des crances "subprimes" avec d'autres de "meilleure qualit"
Ces lots sont revendus
sous forme d'obligations
(titres de crdit rapportant des intrts)
Ces obligations sont achetes
par d'autres tablissements financiers
(banques, fonds d'investissement, )
- un tablissement de crdit regroupe un lot de titres de
crances d'une valeur totale de 1 milliard de $
- il tire de ce lot 20 000 obligations de 50 000 $
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- il les place sur les marchs financiers
Ces titres rapportent leurs acheteurs
des taux d'intrts suprieurs la moyenne

Consquences de la
titrisation
Consquences de la titrisation
La titrisation permet l'tablissement de crdit immobilier
de rcuprer immdiatement les fonds prts aux mnages
Cette technique permet de rpartir les risques,

mais aussi de les gnraliser en cas de coup dur
avec le risque que l'appt du gain l'emporte sur la prudence
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Les dfauts
de
paiements Les dfauts de paiements
A partir de 2005, les taux de la Fed montent rapidement
pour atteindre 5,25 % la mi-2006
Prs de 1,2 million de prts immobiliers ont fait dfaut en 2006
Les dfauts de paiements entranent des mises en vente de logements
Les remboursements des
crdits subissent
d'importantes augmentations
De nombreux mnages
connaissent
des difficults de paiements
On estime que plus 3 millions de foyers amricains risquent ainsi
de perdre le leur
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Turbulences
financires
Turbulences financires
Aout 2007 : effondrement de la valeur des titres comprenant des subprimes
Pertes pour les tablissements financiers ayant achet ces titres
Revente d'autres titres
pour se refinancer
Forte baisse des bourses
Rduction des possibilits
d'offres de nouveaux crdits
Risque de crise du crdit
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Consquences
sur la finance et
l'conomie
Consquences sur la finance
et l'conomie
L'argent perdu par les banques
entrane une rduction de leur capital
Importantes suppressions d'emplois
Difficults et faillites
d'tablissements financiers
Elles doivent se recapitaliser
en mettant de nouvelles actions
Des banques en situation de faillite sont rachetes par d'autres
Fait trs exceptionnel, panique bancaire et nationalisation d'une
banque anglaise
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Intervention des
banques
centrales
Intervention des banques centrales
Depuis le dbut de la crise, les Banques Centrales refinancent
massivement les banques commerciales
La Fed a baiss rapidement et fortement
ses taux d'intrts (de 5,25 2 %)
Grace ces mesures, des faillites bancaires ont t vites
et les banques ont pu continuer offrir du crdit
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(elles leurs prtent de la monnaie en change de titres de crances)
Devenir de la
crise ?
Devenir de la crise des subprimes ?
- les banques encaissent encore des pertes
- les banques centrales continuent ponctuellement leurs interventions
La crise des subprimes s'efface maintenant devant la menace
d'une crise de l'conomie amricaine
- des difficults apparaissent dans d'autres secteurs du crdit
aux mnages (crdit auto, prts tudiants, cartes de crdits)
3 trimestres aprs le dbut de la crise :
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Dans la srie "des diaporamas pour comprendre la crise du capitalisme" :
Fin
FIN du diaporama
A paratre :
- La crise de l'conomie amricaine
- La crise des "subprimes"
- Accumulation du capital et logique de croissance du capitalisme
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