 Keynes a publié son ouvrage (théorie générale de

l’emploi de l’intérêt et de la monnaie) en 1936 dans un

contexte de grande dépression économique des années 30
crise économique des pays capitalistes (1929) et de
révolution russe.
 Par exemple, Aux États-Unis, le nombre de chômeurs
passe de 1,5 millions en 1929 à 12 millions en 1932
C'est l a première crise structurelle du XXe siècle.
 Elle aura des répercussions dans le monde entier.: crise
violente et soudaine, générale et mondiale.
 Cette crise a remis en cause l’analyse classique de
l’équilibre automatique.
 L’objectif de Keynes est de trouver une solution à cette
crise, c'est-à-dire sauver le capitalisme.
 Sur les causes de la crise de 1929, deux thèses étaient en
présence:

 La thèse marxiste de la surproduction liée aux

«contradictions internes » du capitalisme.
 La thèse de l’insuffisance de la demande globale,
développée par John Maynard KEYNES.
 La crise de 1929 était selon les marxistes le
révélateur des contradictions internes du
capitalisme.
 Les marxistes y voyaient la preuve de leurs
analyses.
 Ils considéraient donc que le capitalisme
conduirait à des crises sans cesse plus violentes,
jusqu'à sa destruction complète.
 C'est la thèse de KEYNES, selon laquelle, il peut arriver
que l'économie de marché soit "coincée" dans une
situation de sous-emploi des capacités de production du
fait de l'insuffisance de la demande globale et
principalement à cause du pessimisme des investisseurs
privés.
 Mais ce blocage n’est que conjoncturel et peut être
dépassé, Selon Keynes si le capitalisme veut survire il doit
respecter le libéralisme et la justice sociale Cela n’est pas
possible sans une intervention de l ’Etat.
 Pourtant ce n'était pas un socialiste ni un partisan de
l'économie administrée. Fondamentalement, c'était un
libéral qui croyait aux bienfaits d’une intervention
ciblée et mesurée de l’Etat dans l’économie.
 La théorie keynésienne, tout en restant dans le code de
l’économie de marché, s’oppose vivement à la théorie
néo classique et justifie la nécessité d’une intervention
de l’état face aux crise économiques.
 Cette théorie est présentée dans son ouvrage majeur de
capital : la théorie générale de l’emploie et de l’intérêt
de la monnaie publié en 1936.
 L’économie keynésienne c’est un ensemble d’analyses
économiques issues des travaux de Keynes qui, en
s’opposant à une approche néo- classique de l’économie,
justifiant une intervention de l’Etat dans certaines
circonstances.
 Le cœur de l’analyse keynésienne est le REFUS de faire
confiance aux mécanismes du marché pour rétablir
spontanément l’équilibre.
 Comme cette analyse s’inscrit dans le cadre de la grande
dépression (crise de 1929). Le déséquilibre majeur auquel
pense Keynes est alors le CHOMAGE.
 Le maintien durable d’un important taux de chômage
apportait la démonstration de l’échec de la théorie
néoclassique selon laquelle, les fluctuations étaient de
courte durée et devraient se corriger d’elle-même.
 Donc Keynes ne croit pas au caractère auto régulation du
Marché, néanmoins, il ne rejette pas pour autant
l’économie de marché.
 Pour lui, cette économie de marché est tout à fait
compatible avec une certaine intervention de l’Etat.
 En outre, Keynes reconnait aux entrepreneurs le rôle
primordial dans le fonctionnement de l’activité
économique. Ce sont en effet, les chefs d’entreprises
qui décident seuls le niveau de la production et donc les
emplois nécessaires.
 Enfin, il est primordial de savoir que les raisonnements
keynésiennes ne s’appliquent qu’à des situations
particulières se manifestant sur une courte période dans
lesquelles les facteurs de production sont sous utilisés
(sous-employés).
 La sous utilisation du facteur travail correspond au
chômage puisque tout ceux qui souhaitent travailler ne
le peuvent pas.
 La sous utilisation du facteur capital signifie que les
capacités de production (Ensemble des machines et des
équipements disponibles dans les entreprises, mais pas
nécessairement utilisés) afin d’assurer la production que
toutes les capacités de production existant dans
l’entreprise ne soit pas employés.
 Les entreprises ont acquis des équipements, qui ne
fonctionnent pas à plein régime car les chefs
d’entreprise jugent inutile de produire des biens qui ne
seront pas vendus , faute d’une demande suffisante.
 L’existence d’équipements sous utilisés permet une reprise
rapide de la production sans embauches ni investissements
nouveaux, dès lors que la conjoncture s’améliore.
 Une analyse en terme de circuit:
 Contrairement à l’analyse néo-classique qui examine les
actions individuelles des agents économiques sur les
différents marchés.
 L’analyse keynésienne se place dans la perspective
macro-économique.
 Il décrit et étudie les relations entre les grandes variables
économique qui sont la production, la consommation,
l’emploi etc.
 Au lieu de s’en tenir à un fonctionnement de l’activité
comme résultat de l’ensemble du comportement des
individus.
 L’analyse keynésienne met l’accent sur les
interdépendances globales (offre globale, demande
globale etc).
 Keynes refuse l’analyse néoclassique selon laquelle un
déséquilibre lié à une offre de travail des salariés
supérieur à la demande de travail exprimée par les
entreprises (chômage) se résorbe grâce à une baisse des
salaires.
 Normalement, selon cette théorie, le chômage (l’excès
d’offre de travail) devrait conduire à une baisse du prix
d’équilibre sur le marché du travail, c’est-à-dire une
baisse des salaires et donc à une augmentation de la
demande de travail (baisse du chômage).
 MAIS COMMENT EXPLIQUEZ ALORS QUE DURANT LES
ANNEES 30, LE CHOMAGE NE DIMINUE PAS?
 COMMENT ANALYSER LA PERSISTANCE D’UN CHOMAGE
TRES ELEVE?
 La réponse de l’école néo-classique a consisté à dire que
le chômage se maintenait ainsi car les individus le
voulaient bien , c’est la notion de « CHOMAGE
VOLONTAIRE ».
 Pour les néo-classiques, les chômeurs ne souhaitent pas
travailler avec un salaire proposé par les entreprises
juge trop bas. À l’inverse, en acceptant un tel salaire, ils
pourraient retrouver du travail sans difficultés.
 Keynes rejette cette théorie, une baisse des salaires ne
peut conduire qu’à une baisse des revenu et donc une
réduction du pouvoir d’achat des consommateur et donc
à une diminution de la demande, ce qui permet aux
entrepreneurs d’anticiper le volume de production et donc
le niveau d’emploi.
 Donc:

Baisse
des
salaires
Hausse
Baisse
du
du
chômag
revenu
e

Hausse Baisse
des de la
licencie consom
ments mation

Baisse Baisse
de la de la
product demand
ion e
 Donc pour Keynes, le chômage ne peut être
qu’involontaire. La solution est:
 L’élément fondamental pour résoudre le problème du
chômage c’est la demande effective c’est-à-dire la
demande anticipé par les entreprises afin de leur permettre
la mise en œuvre d’un certain niveau d’investissement et
donc d’emploi.
 La demande effective est une notion introduite par Keynes
pour caractériser la demande prévue par les
entrepreneurs lorsqu’ils décident de produire, d’investir
et éventuellement d’embaucher des salaires
supplémentaire.
 Contrairement à une idée reçue, ce n’est pas la demande des
agents économiques qui constitue le moteur de la vie
économique mais l’offre des entreprises, celle-ci étant
déterminée par une certaine idée qu’elles se font de la
demande future (il s’agit d’une anticipation c’est-à-dire
une prévision du volume de production, consommation,
investissement future).
 Les anticipations des entrepreneurs sont donc à l’origine
d’un certain volume de production et donc d’un certain
volume d’emploi.
 Mais et là est le point important, il n’y a aucune raison
que ce volume d’emploi décidé par les entrepreneurs,
corresponde exactement au plein emploi.
 L’Etat de la demande effective peut ainsi conduire à un
équilibre entre l’offre et la demande de travail, mais cela
résulte du hasard, il n’y a aucun mécanisme
d’ajustement faisant coïncider offre et demande de
travail.
 Keynes montre en outre, que si les revenus distribués à
l’occasion de la production en permettant l’achat intégral
(absence de « fuite » du circuit), on obtient un équilibre
entre l’offre et la demande de biens (équilibre sur les
marchés de biens). Mais cet équilibre peut aussi
coexister sur un déséquilibre de l’emploi (chômage),
Keynes propose alors d’appeler cette situation :
« d’équilibre de sous-emploi »
 La nécessité d’une intervention de l’Etat :si les
entrepreneurs sont pessimistes quant aux perspectives de
la demande (ils anticipent donc un faible niveau de
demande effective), ils contribuent au chômage car ils ne
produisent pas suffisamment pour permettre l’emploi de
tous.
 l’Etat doit alors intervenir améliorer le climat
économique.
 Ainsi, les entrepreneurs anticipant une croissance de la
demande, accélèreront leur programme de production et
embaucheront.
 Par quels moyens l’Etat peut-il améliorer la situation?
 Ici entre enjeu un mécanisme fondamental de l’analyse
Keynésienne qui est le MULTIPLICATEUR .
 Lorsque l’Etat injecte dans l’économie des
ressources supplémentaires ( il décide
d’augmenter les dépenses publiques par exemple,
celles-ci (les ressources)) créent une demande
nouvelle pour les entreprises, demande qui
engendre une production supplémentaire.
 Celle-ci à son tour est l’occasion d’une distribution
de revenus nouveaux, ce qui augmente encore la
demande etc…..
 Le multiplicateur de Keynes décrit ainsi des
mécanismes en chaines à l’issue desquelles une
injection de revenu dans l’économie a provoquée
un accroissement beaucoup plus important de la
production.
 L’Etat doit avoir une action globale sur la demande. Une
relance par la consommation consiste à augmenter les
revenus des ménages. Afin qu’ils dépensent d’avantage.
Une telle politique est nécessaire lorsque le chômage est
important et lorsqu’il existe des capacités de production
inemployées (équipements) ou des stocks importants dans
les entreprises.
 En revanche, s’il n’existe pas de capacités de production
inemployées, si les équipements fonctionnent déjà au
maximum de leur capacités, une telle relance menés pour
réduire le chômage est dangereuse.
 En effet, les entreprises seront dans l’incapacité
d’accroitre rapidement leur production pour satisfaire la
demande nouvelle. Il en résultera alors une inflation
(inflation par excès de demande) ou un déficit
commercial (achats de produits étrangers grâce aux
ressources distribuées).
 La proposition keynésienne de relancer la
consommation pour réduire le chômage est donc
lié à l’existence d’une sous utilisation des
équipements.
 Dans le cas contraire, il est alors préférable de
relancer d’abord l’investissement afin de créer
des capacités de production nouvelles (et des
emplois nouveaux).
 Comment accroitre la demande ?
 On peut utiliser la politique monétaire en augmentant la
quantité de monnaie en circulation dans l’économie ou
 Mener une politique budgétaire d’accroissement des
dépenses (grands travaux, investissement publics, aides
fiscales aux entreprises etc),
 L’accroissement de l’offre de monnaie a pour objectif
de faire baisser les taux d’intérêts (augmentation de
l’offre de capitaux).
 Disposant de liquidité plus abondantes, les ménages vont
placer d’avantage d’épargne qu’avant sur le marché
financier en cherchant à acheter des actions et des
obligations, ce qui va peser sur les taux d’intérêts. A son
tour, la baisse du taux d’intérêts doit inciter les
entrepreneurs à investir (réduction du coût de leur
endettement).
 Le déficit budgétaire est la principale modalité de la
politique budget puisqu’il influence directement la
demande.
 L’augmentation des dépenses publiques sans que les
recettes n’accroissent simultanément peut donc pallier
l’insuffisance de la demande privée.
Deux précisions peuvent conclure cette présentation de
l’analyse keynésienne:
 Tout d’abord, on ne peut établir une assimilation entre
cette analyse et l’utilisation exclusive, unique de
l’instrument budgétaire.
 Keynes a clairement établi que les circonstances
économiques commandaient le maintien de la politique
monétaire ou de la politique budgétaire.
 L’analyse keynésienne montre surtout la nécessité du rôle
de régulation de l’Etat. Soit lorsque la conjoncture
s’emballe (l’inflation) soit au contraire en cas de récession.
 Keynes a développé sa théorie dans le contexte de la grande
crise de 1929 aux USA. Au moment où la mis en application des
théories libérales ne permettait pas une sortie de crise.
 Son œuvre principal: « Théorie générale (TG) où il expose les
fondements de sa pensée ».
 Son approche ou l’analyse keynésienne a été à la fois une
réaction aux thèses dynamiques, néoclassique et la théorie
Marxiste.
 Elle a eu surtout une grande portée sur le plan pratique à
travers les politiques économiques contemporaines
d’inspiration keynésiennes appliquées dans de nombreux
pays.
 Quels sont les fondements de la théorie
keynésienne ?
 Le cœur de l’analyse keynésienne est le REFUS de faire
confiance aux mécanismes de marché pour rétablir
spontanément l’équilibre comme le soutiennent les classiques
c’est-à-dire par le libre jeu des mécanismes de marché qui
devrait permettre un retour à l’équilibre, en particulier le
marché du travail.
 Keynes accorde un rôle prépondérant aux entrepreneurs dans
le fonctionnement de l’activité économique. Se sont en effet,
les chefs d’entreprises, qui décident seuls du niveau de
production et donc des emplois nécessaires.
 Donc , c’est le volume de la production qui détermine le
volume de l’emploi et non pas le niveau des salaires comme le
pensent les classiques. Il existe selon Keynes un chômage
INVONLONTAIRE.
 L’offre ne crée pas sa propre demande comme l’affirme la loi
sur les débouchés de Say.
 Pour Keynes, le volume de la production ne dépend donc
pas des moyens de paiement, mais dépend des
anticipations des entrepreneurs sur le niveau de la
demande effective au cours de la période de prévision,
autrement dit, des prévisions des entrepreneurs sur le
niveau possible de la demande future.

 Contrairement à l’analyse néoclassique qui porte sur les

actions individuelles (individualisme méthodologique),
l’objet d’analyse de Keynes porte sur la macroéconomie,
donc en terme de relations entre les grandes variables
économiques: production, consommation, offre globale,
demande globale.
 L’analyse est faite en univers incertain et de court terme
(à long terme, nous serons tous mort disait Keynes).
 Keynes réfute l’hypothèse des néoclassiques que s’il y’a un
déséquilibre dans le marché de travail, avec une baisse des
salaires l’équilibre est vite rétabli. S’il y’a chômage, il est
volontaire.
 Les travailleurs ne souhaitent pas travailler avec un salaire
proposé par les entreprises jugé trop bas.
 Keynes considère qu’une baisse de salaire ne peut conduire
qu’à une baisse du pouvoir d’achat et qui fera baisser le
revenu.
 Donc: baisse des salaire va entrainer la baisse du revenu,
qui va à son tour entrainer la baisse de la consommation,
qui va à son tour faire baisser la demande , qui va à son
tour faire baisser la production , qui conduira à une hausse
des licenciements des ouvriers, qui amènera à une hausse
de chômage.
 Donc, pour Keynes, le chômage est INVOLONTAIRE.
 L’élément fondamental pour résoudre le chômage c’est la
demande effective, c’est-à-dire la demande anticipée par les
entreprises. C’est une notion introduite par Keynes pour
caractériser la demande prévue par les entreprises lorsqu’ils
décident de produire, d’investir et éventuellement
embaucher.
 C’est donc l’offre des entreprises liée à la prévision de la
demande future qui constitue la notion de l’économie.

 Donc le rôle prépondérant de la demande:

 Les entrepreneurs déterminent leur volume d’investissement,
de production et donc d’emploi en fonction de la demande
effective anticipée, c’est-à-dire de la Demande Globale
(consommation+investissement) anticipée. Si leurs prévisions
sont pessimistes, le chômage peut durer.
 Si la demande effective anticipée baisse, l’investissement
baissera et donc la production baissera aussi et l’emploi
baissera , ce qui entrainera une hausse de chômage.
 L’Etat interventionniste:
 Par opposition à l’Etat gendarme des libéraux , Keynes
préconise une intervention de l’Etat dans les domaines
économiques et social.
 Dans le domaine économique, le marché n’est pas capable
d’assurer l’équilibre économique et le plein emploi,
 l’Etat doit intervenir pour permettre une sortie de crise et
améliorer le climat économique ce qui aura pour effet
d’améliorer le moral des entrepreneurs qui pourront anticiper
une croissance de la demande, accélérant leur programme de
production et embaucheront de nouveau.
 Par quels moyens, l’Etat peut-il améliorer la situation
économique?
 Ici intervient un mécanisme fondamental de l’analyse
keynésienne qu’est le MULTIPLICATEUR de Keynes.
 Lorsque l’Etat décide de relancer la demande globale en
augmentant les dépenses publiques. Ces dépenses créent une
demande nouvelle pour les entreprises, demande qui
engendre une production supplémentaire.
 Celle-ci à son tour engendre des revenus nouveaux, ce qui
augmentent encore la demande (pouvoir d’achat,
augmentation de la consommation) etc.
 Le multiplicateur de Keynes décrit ainsi un mécanisme en
chaine à l’issu duquel une injection de ressource dans
l’économie peut engendrer un accroissement beaucoup plus
important de la production et agir sur le taux de chômage.
 L’Etat doit relancer par la consommation. Il s’agit
d’augmenter le revenu des ménages afin qu’ils dépensent
d’avantage.
 Cette politique est nécessaire en cas de chômage important et
lorsqu’il existe des capacités de production inemployés (les
équipements) .
 Par contre, si les équipements fonctionnent déjà au maximum
de leur régime et de leur capacité de production, une telle
relance menée pour réduire le chômage est dangereuse,
cela pourra engendrer de l’inflation.
 Comment accroître la demande?
 Pour la politique monétaire : augmenter la
quantité de marché en circulation dans l’économie
(les liquidités).
 Mener une politique budgétaire: déficit budgétaire
pour réaliser les grands travaux.
 l’influence keynésienne aux USA s’est manifesté dans la
politique du NEW –DEAL, la loi sur l’emploi en 1946 ou la
réduction massive des impôts en 1946 pour entretenir une
forte croissance durant cette décennie (ROOSVELT, président
des USA).
 Cependant, ce n’est qu’à partir des années 70 qu’un
phénomène nouveau est venu remettre en cause la politique
keynésienne : celui de la stagflation c’est-à-dire la
stagnation économique conjuguée (associée) à l’inflation.
 Désormais lorsqu’on stimulait la DEMANDE pour limiter le
chômage, l’inflation s’accélérait et lorsqu’on limitait la
demande pour contrecarrer l’inflation, le chômage
s’accélérait.
 Cette analyse keynésienne a été réhabilité de nouveau lors de
la crise des subprimes immobilières à l’origine du Krach
boursier de 2008. c’est l’intervention des banques centrales
qui a limité les faillites du secteur bancaire (Bq de Lemon
broder a été sacrifiée pour le Trésor américain).
 En cas de récession économique, selon Keynes, on ne peut pas
compter sur les forces du marché comme le soutiennent les
classiques pour sortir de la crise économique, mais faire
appel à des politiques économiques interventionnistes de
l’Etat.
 Les classiques estimaient à tord que le plein emploi est un
état naturel vers lequel l’économie évolue spontanément.
 La flexibilité des salaires permettait d’éliminer les
déséquilibres rapidement et notamment le CHOMAGE.
 Selon Keynes, il y’a des situations où les travailleurs ne
trouveront pas de travail même sous rémunéré en raison de la
faiblesse de la demande.
 Il ne suffit donc pas de relancer l’économie par l’Offre (le
travail) en baissant les salaires pour baisser les prix, mais de
relancer l’économie par la demande notamment la demande
publique.
 L’effet MULTIPLICATEUR qui joue négativement en situation de
crise, peut jouer alors d’une manière positive.