ETUDE SECTORIELLE

SOMMAIRE
SWOT Analysis Executive Summary L'INDUSTRIE TOURISTIQUE MONDIALE - Croissance remarquable de 7,3% du tourisme mondial sur la priode 1980-2004 - Progression de 5,5% du tourisme mondial en 2005 - Hausse soutenue de 18,8% des recettes mondiales du tourisme entre 2003 et 2004 - Utilisation contraste des moyens de transport selon les rgions - Croissance des divers types de tourisme avec une prdominance pour le divertissement et les loisirs - France et Espagne en tte des destinations mondiales - Perspectives moins florissantes pour l'anne 2006 - Taux de croissance annuel moyen de 4,1% du tourisme mondial l'horizon 2020 BON COMPORTEMENT DE L'INDUSTRIE TOURISTIQUE MAROCAINE
- Progression de 6,3% des arrives aux postes frontires en 2005

3 4 6

10

- Prpondrance des europens dans les arrives de touristes trangers - Croissance des recettes voyages de 18% en 2005 - Prdominance des touristes trangers au niveau des arrives dans les htels classs - Marrakech et Agadir en tte des nuites dans les htels classs DISTINCTION DE TROIS GRANDS GROUPES SUR LE MARCH TOURISTIQUE MAROCAIN - ATLAS HOSPITALITY - SOGATOUR - GROUPE ACCOR ENGAGEMENT FORT DE L'ETAT POUR LA PROMOTION DU SECTEUR TOURISTIQUE - Objectifs clairs et chiffrs - Vision 2010 : les six grands chantiers - Plan 2010 : tat d'avancement PERSPECTIVES INTRESSANTES POUR LE DVELOPPEMENT DU TOURISME AU MAROC - Le produit Maroc concurrenc par d'autres destinations du pourtour de la Mditerrane FACTEURS CLS DE SUCCS - Intensit capitalistique 24 20 17 13

SECTEUR TOURISTIQUE

- Structure financire - Rentabilit ANNEXES SOURCES ET RFRENCES 27 34

ETUDE SECTORIELLE

SWOT Analysis
Forces
Politique volontariste de l'Etat travers la Vision 2010 dont les principaux chantiers se declinent en : produit, formation, arien, marketing et environnement institutionnel ; Proximit gographique et particularit des ressources naturelles et culturelles ; Consolidation du positionnement sur les principaux marchs metteurs de l'Union europenne (France, Espagne, Allemagne, Royaume-Uni et Italie) ; Forte notorit de deux grandes marques : Marrakech et Agadir ; Positionnement stratgique sur le balnaire et le culturel ; Commercialisation de produits touristiques moyen et haut de gamme.

Faiblesses
Capacit htelire limite ; Cot lev du foncier impactant le cot global du projet d'investissement ; Retard de la mise niveau des tablissements hteliers ; Insuffisance des moyens pour la promotion de la destination Maroc ; Manque d'infrastructures htelires rpondant aux normes de qualit, de scurit et d'hygine ; Manque de coordination entre les diffrents intervenants du secteur du tourisme ; Retard de la ralisation des objectifs assigns par la vision 2010 ; Difficult d'ouverture des destinations due l'absence de vols directs ; Insuffisance de formation.

Opportunits
Emergence des compagnies ariennes low cost telles que Atlas Blue ; Signature de l'accord Open Sky, libralisant le ciel marocain ; Conqute des marchs moyen-orientaux, russes et scandinaves ; Dveloppement du tourisme de niche : golfe, affaires, co-tourisme ; Promotion de la destination Maroc via un nouveau portail E-tourisme ;

Menaces
Risque terroriste, grippe aviaire, hausse du cours du ptrole ; Dclration de la croissance de l'conomie mondiale ; Concurrence exacerbe des pays du pourtour de la Mditerrane (Tunisie, Egypte et Turquie) ; Saturation de la station balnaire d'Agadir.

SECTEUR TOURISTIQUE

Cration de nouveaux ples touristiques, Casablanca et Fs, travers le Plan de Dveloppement Rgional Touristique (PDRT) ; Dveloppement de fonds ddis la proprit htelire : BMCE Bank-RMA Watanya, consortium bancaire (Attijariwafa Bank, BCP CDG) ; , Stratgie de partenariats et d'alliances pour construire des champions nationaux.

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Executive summary
La croissance de l'industrie touristique mondiale s'est inscrite en hausse de 5,5% en 2005 pour atteindre 808 millions de touristes, suite la reprise de l'conomie mondiale et la vigueur des conomies asiatiques. Cependant, des disparits de croissance existent entre les diffrentes rgions du monde. Si l'Amrique et l'Europe sont des destinations en phase de saturation, l'Asie- Pacifique, le Moyen-Orient et l'Afrique sont considrs comme des destinations mergentes en forte croissance. L'Europe, avec ses destinations phares, France et Espagne, accapare une part de march mondiale de 55%. Selon l'Organisation Mondiale du Tourisme, l'anne 2006 sera marque par la poursuite du ralentissement de la croissance mondiale des arrives de touristes, s'tablissant 4,5% et ce, en raison des facteurs lis la conjoncture internationale : croissance conomique mondiale, augmentation du taux d'inflation, resserrement montaire aux Etats-Unis, terrorisme, hausse du cours du ptrole et propagation de la grippe aviaire. L'OMT prvoit galement, un taux de croissance annuel moyen de 4,1% sur la priode 1995-2020. Pour sa part, l'industrie touristique marocaine a affich de bonnes performances en 2005. Les arrives de touristes ont augment de 6,3% en 2005 pour s'tablir 5,8 millions. Pareillement, les nuites dans les htels classs connaissent une tendance haussire pour atteindre 15,2 millions de nuites en 2005, soit une progression de 15,6% sur la priode 2004-2005. Les recettes voyages et MRE ont atteint, respectivement, 41 Md.Dh et 40,8 Md.Dh en 2005, reprsentant toutes deux 17,7% du PIB contre 16,3% en 2004. Le produit Le plan d'action se rapporte aussi bien au produit "Balnaire" que celui dit "Culturel" et vise l'anticipation de la progression de la capacit d'accueil du pays en ralisant l'horizon 2010 une capacit additionnelle de 80 000 chambres. En outre, d'autres produits seront dvelopps savoir, le tourisme de niche, rural et interne. La Formation La mise en oeuvre de la "Vision 2010" gnrera une demande d'emplois directs d'environ 72 000 postes dans le secteur htelier. L'Arien Cette ouverture s'est matrialise par (i) la libralisation du ciel marocain de nouvelles compagnies ariennes, (ii) la cration par RAM de la 1re compagnie marocaine Low Cost ddie au tourisme " ATLAS BLUE " et (iii) la mise en place de partenariats avec des TourOprateurs intgrs pour le placement de lignes rgulires prioritaires. Le Marketing La nouvelle stratgie marketing adopte est base sur une approche plus cible qui est ralise travers la restructuration et l'augmentation du budget de l'ONMT, le renforcement du co-marketing avec les tours oprateurs et une nouvelle stratgie de conqute des marchs (principalement l'Allemagne, le Royaume-Uni, l'Italie et l'Espagne). L'environnement institutionnel Ce chantier regroupe l'ensemble des actions qui visent assurer un cadre institutionnel propice au dveloppement des activits touristiques : contrle, cadre juridique et rglementaire, qualit et ressources humaines.

SECTEUR TOURISTIQUE

Le secteur touristique marocain est rig en priorit par le gouvernement marocain. Ainsi, l'Accord-Cadre sign entre l'Etat et la CGEM "Vision 2010" - a permis de dfinir une vritable stratgie touristique pour le Maroc l'horizon 2010. Celle-ci s'articule autour de 6 chantiers.

ETUDE SECTORIELLE
A cet effet, le Maroc a consolid son positionnement sur les principaux marchs stratgiques de l'Union europenne - France, Espagne, Allemagne, Royaume-Uni et Italie - et ce, en offrant un produit balnaire et culturel rpondant aux attentes de la clientle europenne. La stratgie marketing du Maroc a favoris le dveloppement de deux marques touristiques : Agadir et Marrakech. La libralisation du transport arien, la prospection des marchs de la Russie, de la Scandinavie et du Moyen-Orient, la promotion et la communication des produits touristiques, le lancement du Plan de Dveloppement Rgional Touristique, le dveloppement d'un fonds ddi la proprit htelire et l'instauration du portail E-tourisme sont autant de signaux forts augurant de perspectives encourageantes dans l'avenir de ce secteur. L'analyse financire des tablissements hteliers a t mene sur un chantillon de 18 tablissements. Celui-ci a t scind en trois sous-groupes : propritaires, gestionnaires, et propritaires et gestionnaires la fois. Chacun des sous-chantillons comporte des acteurs majeurs de l'industrie touristique marocaine. Le diagnostic financier de diffrents d'tablissements hteliers rvle que l'industrie touristique est fortement capitalistique, avec un ratio moyen de l'intensit capitalistique pour les propritaires de 398,2% en 2004. Contrairement aux propritaires "amnageurs des zones touristiques", les gestionnaires apportent leur savoir-faire et leur pouvoir de ngociation avec les TO afin d'offrir un service de qualit des prix comptitifs. Les propritaires et les propritairesgestionnaires recourent aux dettes moyen et long termes pour financer leur cycle d'investissement. Le ratio moyen d'endettement net des propritaires et des propritaires-gestionnaires s'est tabli, respectivement, 321,7% et 201% en 2004. Grce leur stratgie d'intgration verticale et de monte en gamme, les propritairesgestionnaires ont dgag une forte marge EBE, en moyenne, de 27,31% en 2004. Viennent ensuite les gestionnaires avec 18,40% et les propritaires avec 16,22%. Le diagnostic financier des entreprises de notre chantillon, toutes catgories confondues, a permis d'identifier les facteurs cls de succs des entreprises oprant dans le secteur touristique. Au volet financier - l'appartenance un grand Groupe multimtiers ; - la forte intensit capitalistique, notamment, l'investissement dans les immobilisations corporelles ; - la gestion rigoureuse du cycle d'exploitation, notamment, le besoin en fonds de roulement ; - la bonne gestion de la trsorerie en raison de la saisonnalit de l'industrie touristique ; - la solvabilit des tablissements hteliers, en dpit de leur niveau d'endettement ; - la taille des fonds propres. Au volet commercial - l'agressivit de la politique commerciale auprs des principaux marchs metteurs de touristes trangers ; - l'amlioration des marges oprationnelles et donc, de la comptitivit grce au pouvoir de ngociation accru avec les tour-oprateurs ; - l'augmentation du taux de frquentation des htels des chanes comme Accor Gestion et Atlas Hospitality ; - la diversification du portefeuille de produits selon la qualit offerte et la rgion gographique ; - le dveloppement de synergies entre les diffrentes entreprises du Groupe (ex Atlas Hospitality avec RAM) ; - la prospection de nouveaux marchs ; - l'offre de produits des prix comptitifs rpondant aux attentes des touristes trangers.
Etude sectorielle ralise par : Brahim El Kadiri, belkadiri@bmcebank.co.ma Ali Mehrez, amehrez@bmcebank.co.ma

SECTEUR TOURISTIQUE

ETUDE SECTORIELLE L'INDUSTRIE TOURISTIQUE MONDIALE

L'industrie touristique mondiale est en bonne sant. Les arrives mondiales de touristes ont atteint 808 millions, soit une croissance de 5,5% en 2005, suite la reprise de l'conomie mondiale et la vigueur des conomies asiatiques. L'Europe, avec ses destinations phares, France et Espagne, accapare une part de march mondiale de 55%. Les recettes mondiales du tourisme se sont accrues de 18,8% pour s'tablir 622,7 milliards de dollars en 2004. Il est noter que le moyen de transport le plus utilis par les touristes internationaux demeure le transport terrestre, du fait de la frquence des voyages intra-rgionaux, suivi du transport arien et, enfin, du transport maritime. Les touristes sont davantage attirs par le divertissement et les loisirs.

Croissance remarquable de 7,3% du tourisme mondial sur la priode 1980-2004

Historiquement, les indicateurs cls de l'industrie touristique se sont inscrits en hausse constante sur la priode 1980-2004. Les arrives et recettes mondiales n'ont eu cesse de progresser avec, respectivement, un taux de croissance annuel moyen de 7,3% et 20,2%. volution des arrives et des recettes mondiales du tourisme 1980-2004
Recettes du tourisme (en milliards de dollars)
1000 800

Progression de 5,5% du tourisme mondial en 2005

Selon l'Organisation Mondiale du Tourisme (OMT), les arrives mondiales de touristes ont enregistr un taux de croissance de 5,5% en 2005, atteignant 808 millions. Cette hausse vient consolider la forte progression enregistre durant l'anne 2004, soit 10%, en raison de la reprise de l'conomie mondiale, et en particulier des conomies des principaux marchs metteurs de touristes - Amrique du Nord et Europe, et de la vigueur des conomies asiatiques. De ce fait, le tourisme international s'est bien comport en 2005, en dpit (i) des consquences des catastrophes naturelles (tsunami et ouragans), (ii) des attentats terroristes, (iii) de la hausse du cours du ptrole sur le march mondial et (iv) des effets nfastes de la grippe aviaire. Par rgion, si le continent africain a enregistr une forte progression de 10% en 2005, le nombre d'arrives de touristes, en valeur absolue, reste trs faible s'tablissant 38,7 millions. Cet accroissement est tir par le bon comportement du tourisme en Afrique du Nord. Le taux de croissance de l'Asie-Pacifique s'est tabli, en moyenne, 7%, encourag par la fin de la panique engendre par l'pidmie de SARS et l'amlioration de la conjoncture conomique sur d'importants marchs metteurs du tourisme intra-rgional et inter-rgional. De plus, la demande touristique a repris dans cette rgion du monde du fait (i) de la plus grande frquence des voyages de courte dure, (ii) de l'accroissement du tourisme intra-rgional et (iii) de la pratique de tarifs plus comptitifs en raison de l'arrive sur le march asiatique de nouvelles compagnies ariennes low cost offrant des vols intrieurs et sousrgionaux supplmentaires. Dans le continent amricain, la croissance s'est situe 6% et s'est caractrise par une forte disparit selon les rgions. Elle s'est tablie 8% aux Etats-Unis, tandis que les pays de l'Amrique du Sud ont marqu des taux de croissance se situant entre 10 et 20%.

Arrives mondiales (en millions )

Valeurs

600 400 200 0 1980 1985 1990 1995 2000 2004

Source : Organisation Mondiale du Tourisme (OMT)

Le dveloppement de certaines rgions a t plus soutenu que d'autres. A titre d'exemple, la rgion Asie-Pacifique a connu le plus fort accroissement, soit en moyenne 22,8%. Le Moyen-Orient et l'Afrique ont galement affich un taux de croissance annuel moyen deux chiffres, suite leur positionnement concurrentiel sur le march international, la diversification de l'offre touristique et la politique de baisse des prix matrialise par l'mergence des compagnies low cost.

SECTEUR TOURISTIQUE

volution des entres mondiales par rgion (en millions)

1000 800 Afrique Moyen Orient Amrique Asie et Pacifique Europe

Valeurs

600 400 200 0 1980

1985

1990

1995

2000

2004

Source : Organisation Mondiale du Tourisme (OMT)

ETUDE SECTORIELLE
L'Europe a connu une augementation modeste de l'ordre de 4%, suite l'volution dfavorable de l'euro et l'intensification de la concurrence de destinations extrieures situes en Afrique du Nord et au Moyen-Orient. Composition des arrives internationales de touristes
Afrique 5% Amrique 16% Moyen Orient 5%

La rpartition des recettes mondiales du tourisme est conforme celle des parts de marchs par rgion. Les continents qui affichent des parts de marchs importantes tels que l'Europe et l'Asie et Pacifique continueront de recueillir des recettes de voyages consquentes. Rpartition des recettes du tourisme par rgion
Afrique 3% Amrique 21% Moyen Orient 3%

Asie et Pacifique 19%

Europe 55%
Source : OMT

Asie et Pacifique 20%

Europe 53%
Source : OMT

Pour ce qui est des parts de marchs, l'Europe reste le leader mondial de l'industrie touristique, avec une part de march mondiale de 55%. Cette situation est attribuable la performance de deux destinations la France et l'Espagne. L'Europe attire aussi bien les touristes intra-rgionaux que les touristes interrgionaux. L'Asie-Pacifique occupe la deuxime place, avec une part de march de 19%, grce l'intensification des voyages intra-rgionaux, la baisse des tarifs du transport arien et la particularit des attraits culturels des pays de cette rgion. L'Afrique n'attire toujours pas les touristes trangers du fait de l'instabilit politique, des conflits ethniques et sociaux dans certains pays et de la mauvaise perception des pays africains par les touristes trangers.

Utilisation contraste des transport selon les rgions

moyens

de

En 2004, le moyen de transport le plus utilis par les touristes tait le transport terrestre, suivi du transport arien et du transport maritime. Par rgion, la part du transport terrestre tait importante en Europe et au Moyen-Orient. Ceci s'explique, notamment, par la frquence des voyages intra-rgions. L'Afrique, l'Amrique et l'Asie et Pacifique sont gnralement frquents par des touristes long-courriers qui optent, principalement, pour le transport arien. Moyen de transport utilis par les touristes (en %) en 2004
Arien Terrestre Maritime Autres Monde Europe Amrique Asie et Pacifique Afrique Moyen Orient 43% 38,1% 53,1% 46,2% 48,0% 45,2% 49,3% 54,8% 41,3% 42,0% 43,8% 49,4% 7,4% 7,0% 5,6% 10,7% 7,8% 5,4% 0,3% 0,1% 0,1% 1,2% 0,3% 0,0%
Source : OMT

Hausse soutenue de 18,8% des recettes mondiales du tourisme entre 2003 et 2004
La hausse des arrives mondiales de touristes de 11,2% entre 2000 et 2004 a t accompagne par une progression de 29,9% des recettes mondiales du tourisme. Celles-ci ont atteint 622,7 milliards de dollars fin 2004. Ces recettes touristiques permettent soit de consolider l'excdent de la balance des paiements pour certains pays, soit de combler leur dficit. volution des recettes et arrives mondiales du tourisme
Recettes mondiales (en milliards de dollars)
1000 800

SECTEUR TOURISTIQUE

Croissance des divers types de tourisme avec une prdominance pour le divertissement et les loisirs
Le nombre d'arrives de touristes a augment significativement pour l'ensemble des types de tourisme. Ainsi, le tourisme de sant, de religion et de visites a enregistr un taux de croissance annuel moyen de 8,1% sur la priode 1990-2004. Viennent ensuite, le tourisme d'affaires avec 7% et le tourisme de divertissement, rcration et vacances avec 4,4%.

Arrives mondiales (en millions )

Valeurs

600 400 200 0 2000 2001 2002 2003 2004 Source : OMT

ETUDE SECTORIELLE
Perspectives moins florissantes pour l'anne 2006
Aprs avoir atteint 10% en 2004, la croissance mondiale des arrives de touristes s'est ralentie en 2005 pour s'tablir 5,5%. L'OMT prvoit, court terme, la poursuite de la croissance mondiale des arrives de touristes et table sur un taux de croissance s'tablissant 4,5% en 2006. La performance de l'industrie touristique mondiale est certainement tributaire de plusieurs facteurs, savoir : la croissance conomique mondiale, l'augmentation du taux d'inflation, le resserrement montaire aux Etats-Unis d'Amrique, le terrorisme, la hausse du cours du ptrole et la propagation de la grippe aviaire.

Motif de visite des arrives

Sant, religion et visites de famille et amis 24% Autres 8% Divertissement, vacances et rcration 52%

Affaires 16%
Source : OMT

Compte tenu de l'importance accorde au tourisme du "divertissement et des loisirs" sur le plan international, le tourisme marocain devra consolider son positionnement concurrentiel sur le balnaire, le culturel et la niche afin de suivre la spcificit de la demande touristique mondiale, oriente vers "le divertissement et les loisirs".

Taux de croissance annuel moyen de 4,1% du tourisme mondial l'horizon 2020

L'OMT a men une tude prvisionnelle du tourisme l'horizon 2020. Cet organisme table sur un taux de croissance annuel moyen de 4,1% sur la priode 1995-2020. Le nombre prvisionnel d'arrives mondiales de touristes atteindrait 1,56 milliard en 2020 rparti en deux catgories : 1,2 milliard de touristes intra-rgionaux et 400 millions de touristes long courriers. volution du nombre prvisionnel darrives de touristes (en millions)
800 1995 2010 2020

France et Espagne en tte des destinations mondiales

La France vient en tte des destinations mondiales avec une part de march de 10% en 2004, suivie de l'Espagne et des Etats-Unis d'Amrique avec des parts de marchs respectives de 7% et 6%. La performance touristique de la France s'explique par la diversit de ses ressources culturelles, naturelles et culinaires et la qualit de ses infrastructures touristiques. Ds lors, elle se positionne en tant que leader mondial sur le tourisme culturel. L'Espagne, quant elle, se positionne aussi bien sur le balnaire que sur le culturel. D'autres destinations sont en phase de croissance exponentielle dans le but de se positionner sur le march international du tourisme. Dans les annes venir, le march touristique mondial assistera une monte en rgime de nouveaux marchs mergents tels que la Chine (26,7% entre 2003-2004), Hong Kong (40,4%), la Malaisie (48,5%), la Thalande (16,5%) et la Turquie (26,1%). Le Maroc, travers la vision 2010, pourra galement, construire une image de marque, centre surtout sur le balnaire et le culturel. Part de march des six premires destinations en 2004

Nombre d'arrives

700 600 500 400 300 200 100 0 Europe Asie et Pacifique Amrique Afrique

Moyen Orient

Source : (OMT)

SECTEUR TOURISTIQUE

France 10%

Espagne 7% Etats-Unis d'Amrique 6% Chine 5% Italie 5%

L'Europe, l'Asie-Pacifique et l'Amrique demeureront les rgions les plus prises par les touristes. En 2020, l'Europe restera la rgion la plus visite et recevra 717 millions de touristes. Succdent ensuite, l'AsiePacifique avec 416 millions et l'Amrique avec 282 millions.

Autres 63%

Grande Bretagne 4%

Source : OMT

ETUDE SECTORIELLE
Le dveloppement de la part de march de l'Afrique demeure lente en raison de plusieurs facteurs savoir, le risque terroriste, les troubles sociaux et politiques, la criminalit, les risques de sant publique, le manque d'accs au financement, le retard de la mise niveau des structures d'hbergement et des infrastructures ainsi que le manque de promotion de la destination.

Part de march des rgions du monde l'horizon 2020

Afrique 5% Amrique 18% Moyen Orient 4% Europe 46%

Asie-Pacifique 27%
Source : (OMT)

La richesse et l'originalit des cultures, la diversit des cadres naturels et le niveau des services permettront d'attirer les touristes mondiaux vers l'Asie-Pacifique. La hausse de la part de march de cette destination est aussi le rsultat de son adaptation la demande touristique internationale, la mondialisation, l'volution rapide des infrastructures de transport et de tourisme et la capacit de dveloppement des voyages intra-rgionaux.

SECTEUR TOURISTIQUE

ETUDE SECTORIELLE BON COMPORTEMENT DE L'INDUSTRIE TOURISTIQUE MAROCAINE

Les arrives aux postes frontires se sont leves 5,8 millions en 2005, soit une hausse de 6,3% par rapport 2004. Les recettes voyages et MRE ont atteint, respectivement, 41 Md.Dh et 40,8 Md.Dh en 2005. Les arrives totales dans les htels classs se sont leves 4,2 millions en 2004. De mme, les nuites dans les htels classs ont augment de 15,6% 15,2 millions en 2005. L'Union europenne reste de loin le premier pourvoyeur de touristes pour le Maroc. Les marchs stratgiques pour le Royaume sont, par ordre d'importance, la France, l'Espagne, l'Allemagne, le Royaume-Uni et l'Italie.

Progression de 6,3% des arrives aux postes frontires en 2005

Le tourisme constitue un secteur crucial pour le dveloppement socio-conomique du pays, de par (i) sa contribution la formation du PIB, (ii) la cration d'emplois et (iii) la gnration de sources de devises et son effet d'entranement sur l'ensemble des secteurs d'activit. En effet, les recettes voyages et MRE, source indniable de devises pour le Royaume, ont particip hauteur de 17,7% la formation du PIB en 2005. Ce secteur crera 1,2 million demplois l'horizon 2010. De plus, il a un effet multiplicateur sur d'autres secteurs d'activit savoir, l'htellerie, la restauration, l'artisanat et le commerce. Les arrives aux postes frontires ont affich une hausse remarquable durant la dernire dcennie. Elles ont atteint 5,8 millions de touristes en 2005, en progression de 6,3% par rapport 2004. Cette croissance s'explique par les multiples campagnes de promotion du produit national sur les principaux marchs metteurs et les investissements consentis en matire d'infrastructures touristiques, de construction d'htels et de parcs attractifs. volution du nombre de nuites et des recettes voyages
8 6 4 2 0 1986 1990 1995 2000 2004 2005

Cet accroissement est d l'afflux massif des MRE durant la priode estivale et aux retombes positives de la politique mene par le gouvernement marocain pour fidliser cette clientle. Ds lors, le tourisme marocain se caractrise par l'entre massive des MRE durant la priode estivale, constituant un march fort potentiel de croissance pour le Maroc. Part des touristes internationaux et des MRE
Marocains Rsidant lEtranger (MRE) Tourisme International de Sjour
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1986 1990 1995 2000 2004 2005

Source : Ministre du Tourisme

Prpondrance des europens dans les arrives de touristes trangers

L'Union Europenne constitue la cible de la stratgie marketing de l'ONMT. En effet, le Maroc se positionne sur les principaux marchs metteurs de l'Union europenne : France, Espagne, Allemagne, Royaume-Uni et Italie. La France demeure le premier pourvoyeur de touristes. Composition des arrives de touristes trangers en 2005
Autres pays Afrique de l'Europe 2% 4% Amrique 5% Asie 1% Autres 1%

SECTEUR TOURISTIQUE

Arrives (en millions)

Source : Ministre du Tourisme

Si le nombre des arrives aux postes frontires a augment considrablement sur la priode 20002005, le diagnostic de la composition des arrives rvle que la part des touristes internationaux s'est replie en faveur des MRE. De ce fait, le taux de croissance annuel moyen du segment "touristes internationaux" s'tablit 6,3% sur la mme priode, tandis que celui du segment "MRE" atteint 9,1%.

Maghreb et Moyen Orient 6%

Union Europenne 81%

Source : Ministre du Tourisme

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ETUDE SECTORIELLE
volution des arrives de touristes provenant des principaux pays de l'UE (2000-2005) 2000 France Espagne Allemagne Italie Sude Autriche Finlande Danemark 813 865 232 245 211 039 142 426 29 725 23 297 14 619 11 765 2005 1 167 088 370 811 193 552 144 200 120 955 26 638 14 634 12 115 9 290 Taux de Croissance Annuel Moyen 8,7% 11,9% 8,2% -6,3% -3,0% -2,1% -7,4% -3,4% -4,2% 2005 2004
50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 1986 1990 1995 2000 2004 2005

volution des recettes voyages (en millions de Dhs)

Royaume-Uni 137 232

Source : Office des Changes

Recettes MRE et Voyages entre 2002 et 2005

En millions de Dh

2003

2002

Source : Ministre du Tourisme

Recette MRE 40 489,8 37 422,5 34 581,8 31 707,9 Recette Voyages 41 055,7 34 793,8 30 881,4 29 159,2
Source : Office des Changes

En revanche, le Maroc a perdu des parts de march sur les autres pays de l'UE comme l'Allemagne, l'Italie et les autres pays de la Scandinavie. Ceci est imputable la forte concurrence des autres pays du pourtour de la Mditerrane tels que l'Egypte et la Turquie, d'une part, et la baisse de la frquentation des destinations balnaires, d'autre part. A un niveau analytique, le Maroc possde des ressources naturelles et culturelles qui rpondent aux aspirations de touristes europens. Notre pays consolide, actuellement, son positionnement stratgique sur le balnaire et le culturel et ce, en constituant progressivement un avantage comptitif durable sur les principaux marchs de l'UE.

Prdominance des touristes trangers au niveau des arrives dans les htels classs
Les arrives totales dans les htels classs ont volu timidement sur la priode 1986-2004. Elles se sont chiffres 4,2 millions en 2004, soit un taux de croissance annuel moyen de 2%. En 2004, ces arrives taient constitues, majoritairement, de touristes trangers, reprsentant 68,4% du total des arrives. volution et composition des arrives dans les htels classs
6 000 000

Croissance des recettes voyages de 18% en 2005

Accompagnes de l'accroissement des arrives aux postes frontires, les recettes voyages continuent sur leur spirale haussire, atteignant plus de 41 Md.Dh en 2005, soit une hausse de 18% par rapport l'anne prcdente. Les recettes MRE se sont leves 40,8 Md.Dh en 2005, en augmentation de 8,2% par rapport 2004. Les recettes voyages ont dpass, pour la premire fois, les recettes MRE. Incontestablement, les recettes MRE et voyages constituent une source de devises pour le Maroc, permettant de combler le dficit commercial de la balance des paiements.

Arrives Internationales Arrives Nationales

4 000 000

2 000 000

0 1986 1990 1995 2000 2004

Source : Ministre du Tourisme

SECTEUR TOURISTIQUE

Le total des nuites dans les htels classs s'est lev 15,2 millions en 2005, soit un taux de croissance annuel moyen de 2,5% au cours de la priode 20002005 et une hausse de 15,6% par rapport 2004. Le taux d'occupation des chambres s'est tabli 47% en 2005, soit un gain de 4 points de pourcentage par rapport 2004. Les nuites sont ralises hauteur de 80,6% par le tourisme rcepteur. Il existe ainsi, une demande croissante pour les tablissements hteliers et une augmentation de la dure de sjour.

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ETUDE SECTORIELLE
Composition des nuites dans les htels classs
14 000 000 12 000 000 10 000 000 8 000 000 6 000 000 4 000 000 2 000 000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Marrakech et Agadir en tte des nuites dans les htels classs

Les nuites ralises Marrakech dpassent de loin celles d'Agadir. La ville ocre reprsente 35,1% des nuites dans les htels classs. Cet tat de fait dmontre la popularit de Marrakech en attirant, chaque anne, de plus en plus de touristes trangers et nationaux. La libralisation du transport arien, l'attrait culturel de la ville, l'investissement dans les infrastructures htelires (htels, parcs de loisirs, restaurants, muses...) ainsi que la prestation offerte par les units htelires sont autant d'lments ayant contribu la consolidation de l'image de marque de ces deux villes. De ce fait, celles-ci accaparent, elles seules, 64,4% du total des nuites dans les htels classs. Une tendance peut tre dessine partir de ce tableau. Les touristes se rendant au Maroc prfrent le tourisme culturel (Marrakech, Fs et Rabat) et balnaire (Agadir et Tanger). Casablanca pourrait dvelopper aussi bien le tourisme balnaire que le tourisme d'affaires.

Tourisme Rception Tourisme Interne

Source : Ministre du Tourisme

En ce qui concerne le tourisme interne, les nuites dans les htels classs restent modestes, malgr leur accroissement de 6%, en moyenne, sur cette priode. Les principaux facteurs qui freinent le dveloppement du tourisme interne sont : la limitation du pouvoir d'achat des marocains, la mauvaise qualit des tablissements hteliers, la chert des prix des nuites, la location d'autres types de structures d'hbergement, particulirement les appartements, le voyage l'tranger pour une certaine couche sociale et l'absence de la promotion touristique interne. Cependant, le tourisme interne regorge de potentialits importantes et pourrait tre source de dveloppement du tourisme national, comme en tmoigne le succs enregistr par l'opration Kounouz Biladi.

Ventilation des nuites dans les htels classs par ville 2000 Marrakech Agadir Casablanca Tanger Fs Rabat Autres villes 3 786 467 4 292 065 1 136 826 612 638 720 983 527 374 2 463 214 2005 5 333 831 4 451 871 1 102 540 720 752 675 716 551 128 2 379 751 Part 2005 35,1% 29,3% 7,2% 4,7% 4,4% 3,6% 15,6% Taux de Croissance Annuel Moyen 2000-05 8,2% 0,7% -0,6% 3,5% -1,3% 0,9% -0,7%
Source : Ministre du Tourisme

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE DISTINCTION DE TROIS GRANDS GROUPES SUR LE MARCH TOURISTIQUE MAROCAIN
Trois grandes entreprises se partagent la quasi-totalit du march touristique marocain. Il s'agit dAtlas Hospitality, Sogatour et Groupe Accor. Bnficiant de la conjoncture favorable du secteur touristique, ces entreprises affichent des indicateurs financiers en forte croissance. Afin d'accompagner la vision 2010, elles se sont lances dans la construction de nouvelles units htelires ainsi que l'extension et la mise niveau des units existantes.

ATLAS HOSPITALITY
Filiale du Groupe Royal Air Maroc, Atlas Hospitality constitue aujourd'hui, un des acteurs majeurs de l'industrie touristique au Maroc. Cette unit dispose d'un parc htelier de 2.700 lits en 2005, rpartis sur les principales villes touristiques (Marrakech, Agadir, Tanger...). Dans le cadre de la vision 2010, Atlas Hospitality a mis en place un plan de dveloppement de sa capacit htelire. Celle-ci est passe de 1.300 lits en 2002 2.700 lits en 2005. Elle prvoit l'extension de cette capacit pour atteindre 4.400 lits en 2007 et 7.800 lits l'horizon 2012 et ce, par l'ouverture d'un htel tous les six mois. Elle comptera 28 units htelires en exploitation ds 2012. Ds lors, Atlas Hospitality ambitionne de devenir un leader dans le secteur touristique au Maroc.

Atlas En millions de dirhams 2004 Chiffre d'affaires 334,8 Variation 22,3% Rsultat d'exploitation 56,1 Variation 68,0% Marge EBE 27,1% Marge oprationnelle 16,7% Rsultat net 13,1 Variation 104,7% Marge nette 3,9% ROE 8,2% ROA 2,3%

Hospitality 2003 2002 273,7 294,3 -7,0% 33,4 37,6 -11,2% 19,3% 25,0% 12,4% 12,8% 6,4 11,1 -42,3% 2,3% 3,8% 4,4% 9,7% 1,3% 2,7%
Source : OMPIC

Ville Marrakech Agadir Oujda Ifrane

Htels Atlas Mdina & Spa (5*) Atlas Asni (4*) Atlas Amadil Beach (4*) Atlas Orient (4*) Atlas Club Squoia (Club)

Capacit d'hbergement 237 chambres 350 chambres 350 chambres 105 chambres 100 chambres

SECTEUR TOURISTIQUE

Afin de mieux rpondre aux exigences de la clientle aussi bien en htellerie de luxe qu'en htellerie conomique, Atlas Hospitality a segment son portefeuille produits en trois catgories : Atlas Premium, Atlas Privilge et Atlas Comfort. La stratgie marketing de Atlas Hospitality s'articule autour de : - la diversification de l'offre laissant une grande place au tourisme international avec des packages bass sur le golf, la remise en forme et les sjours culturels ; - la mise en place de produits transversaux forte valeur ajoute dvelopps conjointement avec les TO internationaux et avec l'appui de RAM.

Le chiffre d'affaires a augment de 22% en 2004 pour atteindre prs de 334,8 M.Dh. Le march marocain participe fortement aux ralisations commerciales de Atlas Hospitality, soit 30% du chiffre d'affaires, le march franais 28% et le march allemand 14%. Le march du personnel de RAM ne reprsente que 2% du chiffre d'affaires. En 2004, le rsultat d'exploitation s'est lev 56,1 M.Dh (+65%) et le rsultat net 13,1 M.Dh (105%). Il est noter que les charges d'intrt et les dotations aux amortissements des investissements impactent ngativement le rsultat net dAtlas Hospitality.

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ETUDE SECTORIELLE
Par ailleurs, Atlas Hospitality finance ses projets de croissance travers des fonds propres et des emprunts bancaires. Cette entreprise utilise le fonds d'investissement lanc par les banques pour le secteur htelier. Les perspectives commerciales et financires de Atlas Hospitality s'annoncent prometteuses. Le chiffre d'affaires devrait crotre de 20% annuellement sur la priode 2005-2008 pour atteindre 400 M.Dh au courant 2007-2008 afin de compenser la cession de l'activit Catering opre au courant de l'anne 2005. L'intensit capitalistique connatra une hausse significative suite au plan d'investissement d'un htel tous les six mois l'horizon 2007, initi par Atlas Hospitality.
2012 Chiffre d'affaires (en M.Dh) Rsultat net (en M.Dh) 900 102 2008 500 32 2005 215 17

Au niveau des performances financires, Sogatour a amlior le rsultat consolid des htels grs de 405% en 2003, passant de -2,55 M.Dh en 2002 7,80 M.Dh en 2003. De mme, le rsultat net avant impt a connu une hausse de 90% pour s'tablir -2,6 M.Dh en 2003. En 2004, Sogatour a procd l'apurement des reports nouveau dficitaires et ce, en rduisant la capital de 75,62 M.Dh 36,6 M.Dh. A fin novembre 2005, cette entreprise a ralis un chiffre d'affaires de 167 M.Dh, en hausse de 18% par rapport la mme priode de l'anne prcdente. Ce volume d'activit reprsente 207.104 nuites fin novembre 2005 contre 173.213 nuites, une anne auparavant. Suite ce niveau d'activit, le rsultat net s'est apprci de 49% fin novembre 2005. L'amlioration des indicateurs financiers de Sogatour est le rsultat d'une stratgie centre sur la restructuration, la mise niveau, le positionnement des htels Sogatour et la mise en uvre d'une stratgie marketing adapte chacune des units htelires.

Source : Atlas Hospitality

GROUPE ACCOR
Le Groupe Accor est prsent dans 140 pays avec 168.000 collaborateurs. Disposant d'un parc htelier de 4.065 htels, de l'conomique au luxe, le Groupe Accor se positionne en tant que leader europen dans l'univers de l'htellerie, du tourisme et des services. Le chiffre d'affaires du Groupe, segment htellerie, s'est lev 5,2 milliards d'euros en 2005. La stratgie adopt repose sur deux principes : quilibre dans la couverture de la gamme avec une offre diversifie et quilibre dans la couverture gographique. Aprs la signature de la convention cadre en 1996 avec le gouvernement marocain, ce Groupe s'est engag fermement crer une chane d'htels de 7.000 chambres conformes aux standards internationaux. Entre 1996 et 2000, le Groupe avait comme objectif d'atteindre une taille critique de 2.500 chambres. Depuis 2001, le Groupe Accor construit et dveloppe de nouvelles units htelires afin d'largir l'offre de produits. Pour cela, ce Groupe htelier est structur autour de deux entits distinctes : Risma et Accor Gestion. Accor dtient des participations croises dans ces deux filiales.

Notons aussi, quAtlas Hospitality envisage d'entrer en bourse dbut 2007 pour lever les fonds ncessaires afin de mener ses projets d'investissement.

SOGATOUR
La Socit Gnrale d'Amnagement Touristique (Sogatour) est une filiale de la Caisse de Dpt et de Gestion, cre en avril 1977. Cette entreprise gre un patrimoine htelier dont la valeur brute est value 100 millions de dollars. Ce parc htelier est constitu de 10 units htelires de catgories 4 et 5 toiles et clubs, totalisant prs de 4.000 lits. Cette socit assure la gestion de trois types d'htels : - grance directe : Jnan Palace de Fs, Htel Sogatour de Moulay Yacoub, Htel Sogatour de Sidi Harazem, Htel Sogatour Ouzoud Bni-Mellal, Htel Rif Nador et Htel le Zat Ouarzazate. - grance pour compte : Htel N'Fis Marrakech confi la chane Mridien et Royal Golf d'El-Jadida confi Accor travers sa marque Sofitel. - grance libre : Htel Club Issil Marrakech confi au groupe canadien Transat-Lookea-Camlon et les Htels Riad et Manar confis au Club Med. Outre la gestion de ces htels, Sogatour s'est vue confier le mandat de gestion de Ristinga Smir.

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE
Risma : Ce fonds d'investissement du Groupe Accor, cr en 1999, intervient dans l'acquisition, la construction et le dveloppement du parc htelier. Risma, dot d'un capital de 489,1 M.Dh, dtient en proprit l'htel Mercure Shhrazade Rabat et possde des contrats de location avec les htels Coralia Palmariva et la Kasbah Marrakech et Agadir, la chane Mercure Almohades Casablanca, Agadir et Tanger, ainsi que le Palais Jamai Fs. Actionnariat de Risma
Autres actionnaires 16% Asma Invest 6%

En millions de dirhams Chiffre d'affaires Variation Excdent Brut d'Exploitation Rsultat d'exploitation Variation Marge oprationnelle Rsultat net Marge nette

Risma (consolid) 2005 2004 631,8 479,6 31,7% 126,0 88,5 43,6 5,9 639,0% 6,9% 1,2% 0,7 -32,9 0,1% -6,9%
Source : Rapport Risma

Accor SA 46%

CFG Dveloppement 11% BMCE Bank 5% RMA-Watanya 16%

Source : Rapport Risma

Risma prsente des perspectives de dveloppement encourageantes. Ce fonds a engag un programme d'investissement de 1,5 Md.Dh entre 2006 et 2009, financ en partie par une augmentation de capital travers une introduction en bourse. Les grands chantiers de Risma sont localiss Casablanca, Marrakech, Agadir et Tanger. - Casablanca : la cration d'un centre intgr de trois htels Sofitel, Novotel et Ibis Casa City Center ; - Marrakech : deux htels Mercure et Novotel ; - Agadir : Thalassa resort ; - Tanger : deux htels Ibis et Novotel. De plus, Risma poursuivra le dveloppement de l'htellerie conomique travers l'ouverture de 6 autres htels sous l'enseigne Ibis : Sidi Marouf, Palmeraie Marrakech, Essaouira, Rabat Hay Ryad, Rabat Sal et Ttouan. Accor Gestion Maroc SA : d'un capital de 1 M.Dh, Accor Gestion Maroc SA est dtenue 25% par Risma et 75% par le Groupe Accor. Accor Gestion Maroc est la socit gestionnaire du parc htelier de Risma.
Accor Gestion 2004 2003 61,3 56,7 8,1% 11,6% 8,0 9,2 -13,0% 84,0% 16,7% 16,2% 13,0% 16,3% 5,3 7,0 -24,3% 89,2% 8,7% 12,3% 35,6% 44,4% 8,1% 13,7%

Ce fonds d'investissement est positionn en tant que leader htelier national. Il possde 20 units, soit 2.768 chambres rparties sur les grandes marques du Groupe Accor savoir Sofitel, Mercure, Ibis et Coralia.
Nombre d'units Sofitel Mercure Ibis Moussafir Coralia 5 2 11 2 Nombre chambres 972 145 1.113 538 Part des capacits totales 35% 5% 40% 20%

Tous les indicateurs financiers de Risma sont au vert. Le chiffre d'affaires consolid s'est tabli 631,8 M.Dh en 2005, en croissance de 32% par rapport 2004. Ds lors, Risma reprsente 6,8% de part de march. Cette progression est due l'augmentation des nuites de 12,8% 1.033.930 et du taux d'occupation de 0,4 points de pourcentage 66,1%. Ainsi, les marges oprationnelles se sont amliores entre 2004 et 2005. En 2005, Risma a atteint le seuil de rentabilit avec un rsultat net part du groupe de 0,7 M.Dh.

SECTEUR TOURISTIQUE

Contribution des enseignes au chiffre d'affaires en 2005

Ibis 20% Mercure 3%

En millions de dirhams Chiffre d'affaires Variation Rsultat d'exploitation Variation Marge EBE Marge oprationnelle Rsultat net Variation Marge nette ROE ROA

2002 50,8 5,0 11,1% 9,8% 3,7 7,2% 29,8% 7,8%

Source : OMPIC Coralia 19% Sofitel 58%

Source : Rapport Risma

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ETUDE SECTORIELLE
Le chiffre d'affaires dAccor Gestion reprsente la somme des rmunrations au titre de la gestion des units htelires, de la prise en charge des cots transversaux communs aux htels et de l'apport des ressources humaines. Ces rmunrations sont constitues de : - 3% du chiffre d'affaires des htels au titre de la redevance de gestion ; - 1% du chiffre d'affaires des htels au titre de la redevance de marque ; - 10% du Rsultat Brut d'Exploitation des htels au titre de la redevance d'intressement sur les rsultats ; - 2.500 Dh par chambre au titre du montant des cots transversaux communs aux htels ; - 1% du chiffre d'affaires des htels au titre de la redevance de marque, reverse Accor SA ; - 4 M.Dh au titre des frais de direction. Moussafir Htels SA : d'un capital de 104 M.Dh, Moussafir Htels SA est dtenu depuis son acquisition en avril 1999 hauteur de 66,66% par Risma et hauteur de 33,34% par Attijariwafa Bank. Moussafir dtient en proprit les htels Ibis Agadir, Casablanca, Fs, Marrakech, Oujda, Rabat, Mekns et Fnideq. Moussaf SA : d'un capital de 15 M.Dh, Moussaf SA est dtenu depuis sa cration, en septembre 2000 hauteur de 70% par Moussafir SA et hauteur de 30% par le Groupe AKWA. Moussaf dtient en proprit l'htel Ibis Tanger. Chayla SA : d'un capital de 70 M.Dh, Chayla SA tait dtenue hauteur de 90% par Risma depuis sa cration en mai 1999. En 2001, Risma porte sa participation 100%. Chayla dtient en proprit l'htel Sofitel Mogador Essaouira. Marrakech Plaza SA : d'un capital de 93 M.Dh, Marrakech Plaza SA est dtenu 100% par Risma. Marrakech Plaza dtient en proprit l'htel Sofitel Marrakech. Fastotel SA : d'un capital de 25 M.Dh, Fastotel SA tait dtenu hauteur de 40% par Risma depuis son acquisition en avril 1999. En fvrier 2002, Risma porte sa participation 100%. Fastotel SA dtient en proprit l'htel Sofitel Diwan Rabat. Narjis SA : d'un capital de 300.000 Dh, la socit est dtenu 35% par Risma, le reste tant dtenu par MAMDA-MCMA et la Somed. Narjis SA ralisera le Novotel Fs. Bouznika Marina SA : socit d'un capital de 1 M.Dh, Bouznika Marina SA est dtenue 50% par Risma et 50% par Attijariwafa Bank. Bouznika Marina SA a t cre dans le but de dvelopper un complexe htelier sur le site de Bouznika.

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE ENGAGEMENT FORT DE L'ETAT POUR LA PROMOTION DU SECTEUR TOURISTIQUE

Cette partie a t ralise avec le concours du Dpartement Corporate Services. L'Etat a rig le secteur du tourisme en priorit conomique nationale. La vision 2010 constitue la stratgie touristique du Maroc. Elle s'articule autour de 6 chantiers fondamentaux savoir le produit, la formation, le transport arien, le marketing, l'environnement et l'organisation institutionnelle. A cet effet, le Plan Azur, le dveloppement d'autres types de tourisme, la libralisation du transport arien, la promotion et la communication du produit touristique marocain et l'adoption de l'approche "co-marketing" sont autant de projets qui militent pour la ralisation des objectifs assigns par la vision 2010. Celle-ci a stimul l'investissement touristique pour la cration, la rnovation et l'extension des units htelires. L'investissement drain dans ce secteur s'est tabli 2 Md.Dh en 2003, mais il reste insuffisant pour la ralisation d'une capacit additionnelle annuelle de 16.000 lits. L'anne 2001 reprsente un tournant dcisif dans la politique touristique marocaine. Conscient du potentiel de ce secteur, l'Etat a lev le tourisme en priorit conomique nationale depuis la signature de l'Accord Cadre entre le gouvernement et la Confdration Gnrale des Entreprises Marocaines (CGEM). Celui-ci constitue une vritable stratgie prospective autour d'une vision long terme concrtise par un contrat programme chiffr et oprationnel. Cet acte a t renforc par la signature, le 29 octobre 2001, de l'Accord d'Application de l'Accord Cadre, contractualisant ainsi l'engagement des deux parties mettre en uvre le dispositif stratgique de la nouvelle politique touristique "vision 2010".

Vision 2010 : les six grands chantiers

La vision 2010 s'articule autour de 6 chantiers fondamentaux qui constituent les leviers oprationnels permettant de concrtiser les objectifs de cette stratgie. 1. Le produit Le plan d'action se rapporte aussi bien au produit "Balnaire" que celui dit "Culturel" et vise l'anticipation de la progression de la capacit d'accueil du pays en ralisant l'horizon 2010 une capacit additionnelle de 80 000 chambres. En outre, dautres produits seront dvelopps savoir le tourisme de niche, rural et interne. 2. La Formation : une action concerte La mise en oeuvre de la "Vision 2010" gnrera une demande d'emplois directs d'environ 72 000 postes dans le secteur htelier. 3. L'Arien : une ouverture programme Cette ouverture s'est matrialise par : - la libralisation du ciel marocain de nouvelles compagnies ariennes ; - la cration par RAM de la 1re compagnie marocaine Low Cost ddie au tourisme " ATLAS BLUE " ; - la mise en place de partenariats avec des Tour Oprateurs intgrs pour le placement de lignes rgulires prioritaires.

Objectifs clairs et chiffrs

Les objectifs retenus sont trs ambitieux aussi bien sur le plan quantitatif que qualitatif : - Atteindre 10 millions de touristes, dont 7 millions de touristes internationaux (contre 5,5M en 2005) ; - Hisser la capacit nationale 230 000 lits par la cration de 160 000 lits (dont 130 000 lits balnaires et 30 000 lits dans les destinations culturelles du pays) ;

SECTEUR TOURISTIQUE

- Investissements : le volume devrait atteindre 8 9 milliards , (amnagement des nouvelles stations balnaires, infrastructures, htellerie et animation) ; - Recettes : le montant prvu est de 48 milliards de recettes en devises ; - Emploi : 600 000 emplois nouveaux seront crs ; - Porter la contribution du tourisme au PIB 20% l'horizon 2010 soit une progression annuelle moyenne de 8,5%.

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ETUDE SECTORIELLE
4. Marketing : une nouvelle approche La nouvelle stratgie marketing adopte est base sur une approche plus cible qui est ralise travers : a) la restructuration de l'ONMT ; b) l'augmentation du budget de l'ONMT ds 2002 et la concentration des efforts sur les marchs prioritaires du Maroc ; c) le renforcement du co-marketing avec les tours oprateurs ; d) une nouvelle stratgie de conqute des marchs. Cette dmarche a t applique sur 4 marchs prioritaires savoir l'Allemagne, le Royaume-Uni, l'Italie et l'Espagne. 5. L'environnement et la dynamique institutionnelle Ce chantier regroupe l'ensemble des actions qui visent assurer un cadre institutionnel propice au dveloppement des activits touristiques : contrle, cadre juridique et rglementaire, qualit et ressources humaines. dans le domaine touristique a galement t vot. Par ailleurs, il est question d'assouplir le cadre lgal rgissant les rserves techniques des compagnies d'assurance afin de faciliter leur allocation aux investissements en infrastructures touristiques. 2. La formation Selon les professionnels du tourisme, le chantier de la formation accuse un retard significatif. En effet, alors que les projections du programme 2010 requirent la formation de 72 000 jeunes, le rythme annuel moyen actuel n'excde pas 3 000 laurats par an. 3. Larien En 2004, un total de 11 nouvelles compagnies ont intgr le ciel marocain. Cette dmarche a engendr une nette progression du trafic arien. - Frquences internationales : +40 frquences par semaine en 2004 ; - Trafic passager (rgulier et charter) : +15% ; - Passagers (rgulier et international) : +22%. 4. Le marketing et la promotion L'ONMT assure la promotion et la communication du produit touristique marocain l'tranger. Avec un budget de 350 M.Dh, cet office focalise tous ses efforts marketing sur les cinq marchs metteurs de l'Union Europenne. Il percevra un budget de prs de 1 Md.Dh l'horizon 2010. Il pourra alors cibler d'autres marchs comme la Russie, la Scandinavie et le Moyen-Orient. 5. Les investissements touristiques relancs par l'Accord Cadre 2001-2010 A mi-chemin de la vision 2010, l'volution des diffrents chantiers engags demeure contraste et fluctuante. La destination Maroc semble au znith alors que l'investissement touristique peine dcoller. Cependant, le Gouvernement ainsi que les oprateurs privs restent confiants quant la crdibilit du programme.

Plan 2010 : tat d'avancement

La vision 2010 s'articule autour de plusieurs chantiers prioritaires qui constituent les maillons d'une offre touristique intgre ayant pour objectif final de drainer 10 millions de touristes vers la destination Maroc l'horizon 2010. L'engagement volontariste du Gouvernement et des oprateurs privs dans cette dynamique a permis de raliser une avance considrable dans plusieurs domaines. Cependant, les participants aux assises internationales du tourisme, organises Tanger le 31 mars et 1er avril 2006 ne manquent pas de souligner les insuffisances. 1. Le financement Les projets touristiques, notamment ceux relatifs au plan 2010, sont trs capitalistiques et ncessitent des investissements de long terme. L'offre bancaire classique s'avre donc inadquate pour rpondre ce besoin. A titre d'exemple, ce dficit se traduit en 2006 par un retard dans le rythme d'extension de la capacit htelire nationale qui devrait se limiter 10.000 nouveaux lits alors que les projections du programme 2010 exigent un rythme moyen de 15.000 nouveaux lits par an selon Adil Douiri, Ministre du Tourisme. Face cette situation, le gouvernement marocain travaille sur la cration de fonds spcialiss dans la proprit htelire l'instar de RISMA. Un texte de loi favorisant l'intervention de fonds de capital risque

SECTEUR TOURISTIQUE

volution de l'investissement touristique (en millions de Dh)

2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 1986 1990 1995 2000 2003

Source : Ministre du Tourisme

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ETUDE SECTORIELLE
Le montant de l'investissement touristique a stagn entre 1986 et 2000. Ce n'est qu' partir de l'anne 2001 que l'investissement touristique a commenc grimper progressivement, grce la politique volontariste de l'Etat, visant atteindre 30 Md.Dh d'investissement touristique sur la priode 2000-2010. En 2003, les projets taient au nombre de 54 dont 41 portaient sur la cration de nouvelles units htelires et 13 sur la rnovation et l'extension d'units existantes. Ces projets ont drain un investissement touristique de 2 Md.Dh en 2003, soit une progression de 25,9% par rapport lanne prcdente, permettant l'largissement de la capacit d'hbergement de 8 579 lits supplmentaires. Au niveau des crations d'units d'hbergement, 84,5% des investissements ont concern l'htellerie de luxe (htels 5 et 4 toiles). De ce fait, le Maroc est considr comme une destination moyen et haut de gamme. Cependant, les oprateurs touristiques rflchissent la diversification du mix produit et ce, en investissant dans l'htellerie de masse. Ce type d'htellerie "mass-market" est destin au produit balnaire. Quant l'htellerie de luxe, elle est destine au produit culturel ou de niche. Les villes Agadir et Marrakech attirent davantage les investissements touristiques. En effet, 52% des investissements ont t effectus au niveau de ces deux villes, compte tenu de l'augmentation des nuites dans les htels classs. Rpartition des investissements touristiques par ville en 2003 (en millions de Dh)
Autres villes 16% Casablanca 13% Tanger 2% Fs 17% Marrakech 10%
Source : Ministre du Tourisme

Agadir 42%

Stations balnaires du Plan Azur

Site Sadia (Berkane) Mazagan (El Jadida) Mogador (Essaouira) Lixus (Larache) Taghazout (Agadir) Plages Blanches (Guelmine) Amnageur Fadesa Kerzner Thomas&Piron Thomas&Piron Colony Capital Non attribu Date d'attribution Fvrier 2004 Juillet 2004 Fvrier 2004 Octobre 2004 Juillet 2006 N.D Date de livraison 2me trimestre 2006 2me trimestre 2007 2me trimestre 2007 2me trimestre 2008 2me trimestre 2009 N.D Capacit litire 28.000 8.000 8.700 12.000 N.D N.D

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE PERSPECTIVES INTRESSANTES POUR LE DVELOPPEMENT DU TOURISME AU MAROC

A l'avenir, le Maroc consolidera son positionnement stratgique sur les principaux marchs metteurs touristiques de l'Union europenne. Il dveloppera un avantage comptitif durable sur le balnaire et le culturel. La prospection de nouveaux marchs, Russie, Scandinavie et Moyen-Orient, la libralisation du transport arien et l'mergence des compagnies low cost, la politique volontariste de l'Etat, la promotion et la communication du produit marocain, le lancement du PDRT et l'adoption de la stratgie du Etourisme sont autant de facteurs qui laissent supposer une bonne performance de l'industrie touristique marocaine dans les annes venir. Le Maroc avec ses atouts, la proximit gographique, l'originalit des ressources naturelles et culturelles et la particularit de l'art culinaire devra se positionner sur l'chiquier rgional et mondial afin d'attirer plus de touristes. Dans cette optique, le Maroc devra (i) consolider son positionnement sur les principaux marchs metteurs de l'Europe (France, Espagne, Allemagne, Royaume-Uni et Italie) et (ii) diversifier son portefeuille clientle par la prospection des marchs rgionaux. Par ailleurs, le dveloppement de l'industrie touristique marocaine est conditionn par deux variables : l'infrastructure touristique et le transport arien. La limitation de la capacit htelire est lie deux contraintes majeures, notamment, le foncier et le financement. Il importe de noter que le cot du foncier ne doit pas dpasser 10 15% du cot total de l'investissement. D'aprs les professionnels du secteur, l'accs au financement demeure un rel problme. Ds lors, atteindre une capacit critique ne peut tre relev qu'avec une forte culture entrepreneuriale. La mise en place d'une stratgie de partenariats serait une opportunit saisir pour construire des champions nationaux. A ce titre, le rapprochement entre Atlas Hospitality et Sogatour est toujours d'actualit. La libralisation du ciel marocain, l'mergence de la compagnie low cost "Atlas Blue" et le dveloppement des croisires entre le Sud de l'Espagne et le Maroc ont contribu positivement laccroissement des arrives aux postes frontires de touristes trangers. La vision 2010 reflte l'engagement volontariste de l'Etat marocain promouvoir l'industrie touristique. Le Maroc est rput pour deux types de tourisme savoir le balnaire et le culturel. Il est en train de dvelopper d'autres produits rmunrateurs, notamment, le tourisme de niche, le tourisme rural et le tourisme interne. Avec la saturation de la station balnaire dAgadir, le Plan Azur rpond parfaitement l'accroissement de l'offre balnaire. Seules deux stations balnaires n'ont pas encore t concdes. Incontestablement, le tourisme culturel de Marrakech est en plein essor. Il convient de souligner que le produit touristique correspond au moyen et haut de gamme. Au niveau marketing, l'Etat devra allouer un budget important la promotion du produit touristique marocain, soit 1 Md.Dh l'horizon 2010. De ce fait, l'Office National Marocain du Tourisme (ONMT) envisage (i) de conforter sa politique de promotion et de communication des produits touristiques, (ii) de concevoir un produit intgr "all-inclusive" haute valeur ajoute qui rpond aux attentes des touristes et (iii) d'amliorer l'image du Maroc l'tranger par l'intermdiaire des "Relations Publiques". L'ONMT mnera une politique commerciale offensive auprs des marchs russes, scandinaves et moyen-orientaux. Les MRE sont une population cible pour l'ONMT. Les 2me et 3me gnrations viennent au Maroc pour le tourisme, d'o la ncessit de capturer ce march. Cet organisme dveloppera galement, un portail Internet Maroc avec les trois grands spcialistes du E-tourisme. Afin de dvelopper le tourisme interne, l'ONMT adoptera une stratgie du co-marketing avec trois Tours Oprateurs (TO) marocains : Atlas Voyage, Express Voyage et Holidays Services. Ces derniers, dots d'un savoir-faire dans le domaine du tourisme, oeuvreront pour une baisse des prix, favorisant ainsi le dveloppement du tourisme interne. L'effort de promotion des villes touristiques devra s'largir sur d'autres destinations touristiques du Royaume. A l'instar dAgadir et Marrakech, le Plan de Dveloppement Rgional Touristique (PDRT) de Fs et Casablanca devra riger ces villes en marques touristiques. A l'avenir, le PDRT permettra de repositionner les villes selon leurs spcificits culturelles, ce qui contribuera une meilleure redistribution de la gographie touristique. Le dveloppement durable de l'industrie touristique est un aspect ne pas ngliger. Pour la comptitivit et la durabilit de ce secteur, tous les intervenants sont tenus (i) exploiter de faon optimum les ressources de l'environnement, (ii) respecter l'authenticit socioculturelle des communauts d'accueil et (iii) assurer une activit conomique viable sur le long terme offrant toutes les parties prenantes des avantages socioconomiques quitablement rpartis.

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE
Certes, l'ensemble des oprateurs touristiques ont men et continuent dployer des efforts susceptibles de promouvoir la destination Maroc ; mais cette volont demeure confronte la rude concurrence des pays du pourtour de la Mditerrane (Espagne, Tunisie, Egypte et Turquie). Par ailleurs, le tourisme espagnol reste attractif pour le march europen dont 54,4% des visiteurs sont allemands, britanniques et franais. Pour maintenir son positionnement international, le gouvernement espagnol a mis en place une stratgie qui s'articule autour des axes principaux : - la stratgie de renouvellement permanent des infrastructures et du produit touristique pour prserver la comptitivit et dsaisonnaliser l'activit ; - la conception conjointe avec les rgions et les localits de produits concrets dont le sous-jacent peut tre culturel, religieux, balnaire ; - le cofinancement des projets avant de les cder au priv ; - la promotion du tourisme en Espagne ; - et la mise en valeur de la diversit de l'offre touristique espagnole. - Croissance soutenue touristique turque de l'industrie

Le produit Maroc concurrenc par d'autres destinations du pourtour de la Mditerrane

Nous allons approfondir cette analyse par un benchmarking international des pays concurrents du Maroc, notamment, les pays du pourtour de la Mditerrane. Ce qui permettra de connatre le positionnement concurrentiel de chacun des pays et d'extrapoler le modle conomique de dveloppement que devra adopter le Maroc. - LEspagne, leader touristique des pays de la Mditerrane Aprs la France, l'Espagne arrive en deuxime position en termes d'arrives mondiales de touristes. En effet, 53,6 millions de personnes ont visit ce pays fin 2004, soit une progression de 3,4% par rapport 2003. L'Espagne jouit d'un positionnement stratgique sur le produit balnaire, satisfaisant 70% de la demande touristique. Pour cela, elle a encourag l'investissement dans les zones ctires ; 80% des lits hteliers sont situs sur les ctes. De plus, l'Espagne a favoris l'mergence de cinq ples touristiques : la Catalogne, l'Andalousie, les Balares, les Canaries et la rgion de Valence o se concentrent les deux tiers des nuites totales annuelles. volution des arrives et recettes du tourisme en Espagne
Recettes (en milliards de dollars) Nombre darrives (en millions)
60 50

Le tourisme turc s'est accru de manire exponentielle entre 1990 et 2004. Les arrives mondiales de touristes se sont leves 16,8 millions en 2004, soit une anne record avec une hausse substantielle de 31,3% par rapport 2002. Cette performance est imputable au bon positionnement du tourisme balnaire. De ce fait, les rgions gennes et mditerranennes sont les plus visites par les touristes, avec une part de 57%. En outre, la rgion Marmara et la ville d'Anatolie constituent le socle touristique de la Turquie. Ces rgions sont visites, essentiellement, par les touristes europens : les allemands (22,9%), les russes (9%), les britanniques (8%), etc. volution des entres et recettes du tourisme en Turquie
Recettes (en milliards de dollars)
20 15 10 5

Nombre darrives (en millions)

Valeurs

40

20 10 0

SECTEUR TOURISTIQUE

1990

1995

2000

2004 0 Source : (OMT) 1990 1995 2000 2004 Source : (OMT)

La Turquie diversifie actuellement son offre touristique afin d'allonger la saison touristique et ce, en dveloppant les autres formes de tourisme, savoir le tourisme culturel, sportif, notamment golfique et nautique, et d'affaires.

Valeurs

30

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ETUDE SECTORIELLE
Pour augmenter la capacit htelire actuelle, le secteur priv a pris une srie d'initiatives oeuvrant encourager l'investissement touristique et ce, par le biais de (i) l'octroi de crdit hauteur de 60% par la banque du tourisme, (ii) l'octroi de crdit long terme travers le fonds d'encouragement du tourisme, (iii) l'tablissement et l'exploitation des casinos, (iv) l'autorisation de servir l'alcool et (v) la promotion de l'emploi des nationalits trangres dans le secteur touristique. - Progression remarquable de l'industrie touristique croate Le tourisme croate a marqu une monte en puissance entre 1995 et 2004. Ainsi, le nombre d'arrives de touristes est pass de 1,5 million en 1995 7,9 millions en 2004. Le nombre de nuites a aussi enregistr une progression de 2% par rapport lanne 2003, pour s'tablir 48 millions. Cette croissance se poursuivra dans les annes venir, avec un taux situ entre 5 et 10%. Le tourisme nautique ou de plaisance reste le plus dvelopp en Croatie ; 96% des touristes prfrent la cte et la capitale Zagreb. La Croatie a consolid son positionnement sur le march franais (+78% en termes d'arrives entre 2003 et 2004), allemand (+2%), italien (+2%), britannique (+35%) et hollandais (+18%). De mme, les arrives des Pays Nordiques ont affich une hausse remarquable de 50% en 2004. volution des arrives et recettes du tourisme 1995-2004
10 8 6 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

- Egypte : premire destination culturelle dans la rgion MENA Le nombre d'arrives mondiales de touristes a plus que doubl, passant de 4 millions en 1997 8,1 millions en 2004. Les recettes du tourisme ont suivi la mme tendance et se sont leves 6,6 milliards de dollars fin 2004. Cependant, une baisse de 15,3% entre aot 2004 et 2005 a t constate aprs les attentats terroristes de Sharm El Sheikh. volution du nombre de nuites et des recettes voyages
Recettes (en milliards de dollars) Nombre de visiteurs (en millions )

Source : OMT

L'Egypte s'est affirme comme la premire destination culturelle dans la rgion. Elle a consolid son positionnement sur les principaux pays metteurs de touristes : Italie (plus de 1 million), Allemagne (prs de 1 million), Russie (700.000), Royaume-Uni (550.000) et France (465.000). Cette performance rsulte de la conjonction des facteurs suivants : - l'augmentation de la capacit htelire (10.000 units par an) ; - la politique de baisse des prix ; - l'encouragement du tourisme rsidentiel pour allonger le nombre moyen de nuites par personne, soit en moyenne 10 nuites par personne en 2004 ; - le renforcement de la part de march de l'Egypte sur les marchs du Moyen-Orient (1,6 million de touristes arabes en 2004) ; - la diversification de l'offre touristique ;

Recettes (en milliards de dollars) Nombre darrives (en millions)

Valeurs

4 2 0 1990 1995 2000 2004

Source : OMT

- la promotion de l'Egypte l'tranger. - Tunisie : positionnement sur le balnaire bon march Depuis 2001, le tourisme tunisien a subi de plein fouet les consquences de la conjoncture internationale et du terrorisme. Le nombre d'arrives mondiales de touristes a baiss de 5% sur la priode 2001-2003, pour s'tablir 5,1 millions. Cette situation s'explique par la baisse des entres de touristes europens (franais, allemands, italiens et anglais) qui sont de moins en moins attirs par le tourisme balnaire.

SECTEUR TOURISTIQUE

Le seul facteur expliquant la perce de l'industrie touristique croate rside en le dsengagement de l'Etat du secteur de l'htellerie. L'Etat a privatis la plupart des htels dans l'objectif d'encourager les investissements trangers travers l'implantation des grandes chanes htelires telles que Hilton, Starwood, Sol Melia, etc.

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ETUDE SECTORIELLE
- la formation professionnelle ; - la promotion de la destination "Tunisie". En somme, le Maroc est en comptition direct avec les autres pays du pourtour de la Mditerrane. Il reste le pays le moins avanc en termes des arrives aux postes frontires. La Turquie, la Croatie et la Tunisie ont dvelopp le tourisme balnaire. L'Espagne et le Maroc sont orients vers le tourisme balnaire et culturel. L'Egypte est connue par son produit culturel. Tous ces pays ciblent les marchs stratgiques de l'Union europenne. Part de march (%) 2004 Arrives Espagne Turquie Egypte Croatie Tunisie Maroc 54,7% 17,2% 8,3% 8,1% 6,1% 5,6% Recettes 56,4% 19,8% 7,6% 8,8% 2,4% 4,9%
Source : OMT

volution des arrives et recettes du tourisme en Tunisie

Recettes (en milliards de dollars) Nombre darrives (en millions)
8

Valeurs

6 4 2 0 1990 1995 2000 2004

Source : OMT

Les principales raisons qui expliquent la contreperformance du tourisme tunisien se rsument en (i) la monoculture intensive du produit balnaire pratique depuis plusieurs dcennies et (ii) le manque quantitatif et qualitatif des infrastructures de loisirs. En effet, le modle de dveloppement du tourisme tunisien est bas sur deux catgories d'htels. Les "palaces" sont destins une clientle haut de gamme. Les "Tanits" sont orients vers une clientle de masse. La stratgie touristique tunisienne s'articule alors, autour de l'accroissement de la capacit d'hbergement de touristes moindre cot et du positionnement sur le tourisme balnaire de masse. Ds lors, la Tunisie est considre comme une destination balnaire bon march, attirant les touristes trangers. Par ailleurs, le gouvernement tunisien a labor une nouvelle stratgie afin de constituer de nouveaux facteurs cls de succs susceptibles de repositionner la destination Tunisie sur l'chiquier mondial. Les principales orientations stratgiques se dclinent comme suit : - la mise niveau des units htelires et l'application des nouvelles normes de classement et de gestion des tablissements hteliers ; - la diversification du produit touristique ; 80% de l'offre est situe dans les rgions ctires ; - le dveloppement d'autres types de tourisme : le thermal, le golfique, la plaisance, la croisire et le dsert ;

Le Maroc ne peut pas tre compar la Tunisie ou l'Egypte car le premier offre un produit balnaire bas de gamme "mass-market" et le deuxime un produit culturel moyen-haut de gamme. Incontestablement, le produit balnaire turc prsente une relle menace pour l'industrie touristique marocaine. En se positionnant sur le balnaire et le culturel, le Maroc pourra adopter le modle de dveloppement de l'industrie touristique espagnole en encourageant le tourisme de "mass-market" pour le balnaire et le tourisme de luxe pour le culturel. Ce qui correspond parfaitement aux grands chantiers de la stratgie touristique "Vision 2010".

2005

En %

2004

En %

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE FACTEURS CLS DE SUCCS

Le diagnostic financier des diffrents types d'tablissements hteliers rvle que l'industrie touristique est fortement capitalistique. Contrairement aux propritaires "amnageurs des zones touristiques", les gestionnaires apportent leur savoir-faire et leur pouvoir de ngociation avec les TO afin d'offrir un service de qualit, des prix comptitifs. Les propritaires et les propritaires-gestionnaires recourent aux dettes moyen et long termes pour financer leur cycle d'investissement. Grce leur stratgie d'intgration verticale et de monte en gamme, les propritaires-gestionnaires " performants " dgagent une forte marge EBE, en moyenne, de 28,1%. Viennent ensuite les gestionnaires avec 21,7% et les propritaires avec 16,9%. L'analyse financire des tablissements hteliers a t mene sur un chantillon de 18 tablissements clients de BMCE Bank. Cet chantillon a t scind en trois sous-groupes : propritaires, gestionnaires, et propritaires et gestionnaires la fois. Il y a lieu de diffrencier entre les "propritaires-gestionnaires" performants et non-performants. Cette mthodologie d'analyse a t choisie pour une meilleure reprsentativit et cohrence de l'chantillon. Chacun des sous-chantillons comporte des acteurs majeurs dans l'industrie touristique marocaine. A titre d'exemple, les entreprises retenues dans le groupe "propritaires" sont Liwa Internationale, Risma, Socit Financire Africa Palace, etc. Le groupe "gestionnaires" inclut des leaders du secteur savoir Accor Gestion Maroc. Et pour ce qui est des propritaires et gestionnaires la fois, sont choisies des entreprises performantes telles que Atlas Hospitality, la Mamounia, Interedec Maroc, et des entreprises non-performantes telles que Ksar Mogador, Revly's Marrakech et Britannic Hotels. L'objectif final de ce diagnostic financier est d'identifier les facteurs cls de succs des tablissements hteliers. Trois hypothses peuvent expliquer cette situation : soit l'tablissement htelier est en phase de dmarrage dactivit et par consquent le chiffre d'affaires est faible, le cas de Ksar Mogador, soit l'tablissement htelier peine raliser un chiffre d'affaires important par rapport sa capacit litire, le cas de Britannic Hotels, Revly's Marrakech ou en phase de rorientation stratgique, le cas de Maroc Tourist. volution de l'intensit capitalistique pour les diffrents intervenants du tourisme
Propritaires Propritaires & Gestionnaires Performants Gestionnaires 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 2002 2003 2004 22,1% 24,5% 36,9% 189,2% 247,9% 227,7% 508,6% 458,7% 371,4%

Intensit capitalistique
L'industrie touristique reste une industrie caractre fortement capitalistique. Ainsi, les propritaires et les propritaires-gestionnaires affichent des ratios d'intensit capitalistique trs levs. Ces intervenants s'occupent de la construction et de l'amnagement des stations touristiques. La majorit des investissements porte sur les immobilisations corporelles, notamment, l'acquisition des terrains, la construction et les installations techniques ; ce qui laisse apparatre, chez les propritaires, un ratio d'intensit capitalistique moyen de 371,4% en 2004. Le ratio moyen des dotations d'exploitation/chiffre d'affaires s'est tabli 33,5% en 2004. Quoiqu'en diminution entre 2003 et 2004, l'intensit capitalistique des propritaires-gestionnaires "nonperformants" s'tablit un niveau lev.

Contrairement aux propritaires, les gestionnaires assurent la gestion des tablissements hteliers. Ils affichent un ratio d'intensit capitalistique moyen de 36,9% en 2004 contre 22,1% en 2002 et ce, grce l'obtention de la gestion de nouveaux tablissements hteliers. Les entreprises telles que Accor Gestion apportent leur savoir-faire et leur pouvoir de ngociation avec les tours-oprateurs. Ainsi, les gestionnaires, faiblement capitalistique, ont affich un ratio moyen des dotations d'exploitation/chiffre d'affaires de 9,5% en 2004. volution du ratio moyen des charges de personnel/chiffre d'affaires
Propritaires Propritaires & Gestionnaires Performants Gestionnaires 40% 35% 30% 25% 20% 15% 2002 2003 2004 32,3% 28,4% 25,0% 31,4% 30,1% 23,4% 27,1% 27,0% 22,0%

SECTEUR TOURISTIQUE

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ETUDE SECTORIELLE
Par ailleurs, l'industrie touristique ncessite non seulement d'importants efforts d'investissements (forte intensit capitalistique) mais aussi une main d'uvre qualifie pour assurer une meilleure comptitivit. Ceci prouve que cette industrie joue un rle vital dans la cration d'emploi. Le ratio moyen des charges de personnel/chiffre d'affaires a recul entre 2002 et 2004 pour s'tablir prs de 27% pour les propritaires et les propritairesgestionnaires performants et 22% pour les gestionnaires. En dpit de la hausse des charges de personnel, le ratio moyen marque une nette baisse, suite la hausse substantielle du chiffre d'affaires pour l'ensemble des tablissements hteliers. Ce ratio s'est lev 33,9% en 2004 pour les propritaires-gestionnaires "non-performants". Malgr un chiffre d'affaires en lgre hausse, cette catgorie d'oprateurs hteliers reste pnalise par l'volution croissante de la masse salariale. Ces entreprises ont t amenes rduire leur capital sur la priode 2003-2004 pour ponger leurs pertes nettes. Ce qui laisse apparatre un ratio moyen d'endettement net de 656% en 2004. La forte intensit capitalistique des entreprises propritaires, le niveau lev d'endettement conjugus la faiblesse des capitaux propres pour quelques entreprises ne peuvent que mettre en pril la solvabilit et la sant financire de ce type d'entreprises. Le ratio moyen de la vulnrabilit financire ressort 50,8% pour les propritaires. En revanche, les gestionnaires d'tablissements hteliers n'ont pas utilis l'effet de levier financier car leurs activits ne sont pas consommatrices de fonds propres. Concernant les dettes court terme, elles sont utilises modestement par l'ensemble des intervenants, mais des degrs relativement diffrents. Les propritaires-gestionnaires sollicitent davantage ce type de financement, en raison d'un besoin croissant en fonds de roulement. Ceci est la consquence du dcalage en nombre de jours entre le paiement des dettes fournisseurs et le recouvrement des crances pour certains tablissements comme Transat Meknes Htellerie et Interedec Maroc. Le ratio moyen dettes court terme/total bilan, pour cette catgorie, est ressorti 4,3% en 2004. A l'inverse, les gestionnaires ne recourent pas au financement du cycle d'exploitation et ce, en raison d'une bonne gestion du besoin en fonds de roulement.

Structure financire
Afin d'accompagner le caractre capitalistique de l'industrie touristique, les propritaires et les propritaires-gestionnaires d'tablissements hteliers ont eu recours l'endettement moyen et long termes pour financer leurs projets structurants en matire d'infrastructures touristiques. Ainsi, le ratio moyen de l'endettement net s'est lev, respectivement, 322,4% et 122,2% en 2004. Ratios d'endettement en 2004
Vulnrabilit financire DCT/Passif Gearing 5% 5% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% Propritaires Propritaires & Gestionaires Performants Gestionaires

Rentabilit
A l'exception des propritaires-gestionnaires "nonperformants", les entreprises de notre chantillon, toutes catgories confondues, ont enregistr de bonnes performances oprationnelles. La marge EBE moyenne des propritaires et des propritairesgestionnaires s'est tablie, respectivement, 16,9% et 28,1% en 2004, aprs avoir diminu considrablement entre 2002 et 2003. volution de la marge EBE entre 2002 et 2004
Propritaires Propritaires & Gestionnaires "Performant" Gestionnaires 31,2% 23,1% 11,0% 9,0% 19,9% 1,2% 28,1% 21,7%

350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0%

SECTEUR TOURISTIQUE

Le cycle d'investissement de l'industrie touristique requiert des fonds propres consquents. A titre d'exemple, Liwa Internationale, Risma, La Mamounia et Atlas Hospitality disposent de fonds propres apprciables, en phase avec leur structure du capital. Les propritaires-gestionnaires "non-performants" comme Britannic Hotels, Ksar Mogador et Revly's Marrakech prsentent une structure financire vulnrable, matrialise par (i) le sur-endettement et (ii) la sous-capitalisation.

16,9%

2002

2003

2004

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ETUDE SECTORIELLE
Les propritaires-gestionnaires "performants" ont affich la marge EBE la plus leve. Grce la stratgie d'intgration verticale, ces tablissements hteliers ralisent des effets de synergies et ce, en contrlant toute la chane de valeur de l'industrie touristique et en matrisant les cots d'exploitation. De plus, ils proposent des services forte valeur ajoute, ce qui augmente leur marge de rentabilit oprationnelle. En ce qui concerne les gestionnaires, leur marge EBE moyenne ne cesse d'augmenter pour passer de prs de 11% en 2002 21,7% en 2004. Grce leur savoir faire, leur politique commerciale et leur pouvoir de ngociation avec les tours-oprateurs, ces tablissements hteliers ont russi amliorer leur comptitivit dans un contexte international difficile. Leur rentabilit d'exploitation a progress malgr la crise conjoncturelle qu'a connue le secteur touristique entre 2002 et 2003. En effet, les arrives de touristes trangers ont stagn aux alentours de 2,2 millions entre 2002 et 2003 et les nuites touristiques dans les htels classs ont baiss sur la mme priode. Autre indicateur financier de la rentabilit d'exploitation, la marge oprationnelle des propritaires reste dans le rouge. Cette situation est normale du fait des investissements colossaux consentis pour l'extension et la rnovation des units touristiques, ce qui se rpercute par une hausse marque des dotations d'exploitation. Contrairement aux propritaires, les gestionnaires exercent une activit trop peu capitalistique s'appuyant sur des ressources intangibles. De ce fait, ils dgagent une marge oprationnelle consquente, s'tablissant en moyenne 15,3% en 2004. En dpit de l'amlioration de la marge EBE pour les propritaires et les propritaires-gestionnaires "nonperformants" entre 2003 et 2004, les ratios de rentabilit financire sont ngatifs. En effet, la structure capitalistique du bilan, le poids de l'endettement dans la rpartition du capital, les charges d'intrt et les dotations aux amortissements des investissement pnalisent la rentabilit financire des propritaires. Pour ce qui est des gestionnaires, leur modle de gestion repose sur des ressources intangibles : savoirfaire et force commerciale. Les charges de structure des gestionnaires sont moindres par rapport aux propritaires. Ainsi, les ratios moyens de marge nette, ROE et ROA, sont apprciables et se sont tablis respectivement 17,3%, 78,5% et 12,3% en 2004.

volution des Ratios de la Rentabilit Financire en 2004

Propritaires & Gestionnaires Gestionnaires 35,6%

17,3% 11,3% 6,3% 4,2% ROA 12,3%

Marge nette

ROE

Le diagnostic financier des entreprises de l'chantillon, toutes catgories confondues, permet d'identifier les facteurs cls de succs des entreprises oprant dans le secteur touristique. Au volet financier - l'appartenance un grand groupe multi-mtiers ; - la forte intensit capitalistique, notamment, l'investissement dans les immobilisations corporelles ; - la gestion rigoureuse du cycle d'exploitation, notamment, le besoin en fonds de roulement ; - la bonne gestion de la trsorerie en raison de la saisonnalit de l'industrie touristique ; - la solvabilit des tablissements hteliers, en dpit de leur niveau d'endettement ; - la taille des fonds propres. Au volet commercial - l'agressivit de la politique commerciale auprs des principaux marchs metteurs de touristes trangers ; - l'amlioration des marges oprationnelles et donc de la comptitivit grce au pouvoir de ngociation accru avec les tour-oprateurs ; - l'augmentation du taux de frquentation des htels des chanes comme Accor Gestion et Atlas Hospitality ; - la diversification du portefeuille de produits selon la qualit offerte et la rgion gographique ; - le dveloppement de synergies entre les diffrentes entreprises du groupe (ex Atlas Hospitality avec RAM) ; - la prospection de nouveaux marchs ; - l'offre de produits des prix comptitifs rpondant aux attentes de touristes trangers.

SECTEUR TOURISTIQUE

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SECTEUR TOURISTIQUE

ANNEXES

Liwa Internationale 2004 64,3% 33,5% 149,8% 193,6% 109,2% 5,8 34,7 94,1 17,6% -48,9% -92,9% -9,0% -6,7% -15,1% -14,6% -5,4% 16,3% -1,2% -10,2% -5,6% 25,9% 129,1 123,5 85,4 67,2 58,1 110,7 40,4 32,3 65,2 40,7 47,9 41,8 48,1 139,6 15,9% 10,1 10,3 11,1 8,2 8,8 11,1 12,7 109,4% 119,6% 120,1% 37,9% 40,4% 27,4% 32,8% 31,3% 19,6% 26,0% 36,9% 21,9 80,8 242,5 10,1% 109,7% 127,9% 168,7% 74,1% 70,3% 99,8% 134,0% 114,2% 41,8% 58,8% 74,8% 2003 2002 2004 2003 2002 2004 2003 2002 2004 35,6% 19,4% 89,5% 22,7 33,7 52,1 33,2% 11,6%

Risma

Marrakech Plaza

Chayla 2003 39,8% 20,8% 97,2% 23,4 27,0 38,4 28,5% 4,9% 2002 37,6% 19,4% 99,9% 21,0 35,4 61,2 31,2% 2,7%

RATIOS D'ACTIVITE

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

-8,9% -25,5% -60,0%

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 549,1% 710,8% 820,9% 67,4% 53,9% -201,1% 168,1% 4,2% 301,6% 439,2% 308,2% 275,3% 1885,9% -59,5% -19,7% -7,8% -10,9% 3,0% 2,2% -4,0% -4,7% 4,9% -51,2% 21,5% -38,1% 74,3% 4,0% 4,2% 1,9% 0,7% -901,9% -59,5% 87,9% 25,2% 8,3% 9,4% 412,1% 315,6% 295,1% 14,5% -52,3% 8,6% 178,4% 282,2% 830,8% 35,6% 0,0% 2,0% 43,9% 0,0% 0,3% 78,8% 0,0% 0,2% 97,0% 162,7% 496,4% 491,5% 420,3% 323,7% -13,6% -5,7% -10,1% -2,5% -2,9% -4,7% -6,3% -6,4% -3,6% -4,7% -21,4% -41,4% -98,9% -22,1% -25,4% -19,9% -4,9% -6,8% -7,4% -12,2% -14,8% -12,0% 153,3% 162,1% 21,6% 18,4% 0,1% 83,5% 24,6% 26,8% 0,0% 80,9% 312,0% 368,8% 5,5% 6,6% 2,6% 3,5% -2,8% -3,5% -1,2% -1,8% 165,8% 30,0% 32,2% 1,1% 79,0% 394,1% -7,1% -9,0% -2,8% -4,4%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

204,0% 192,6% 211,6% 206,6% 207,9% 175,6% -11,7% -19,5%

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE

Marge nette

ROE

ROA

ROCE

ETUDE SECTORIELLE

27

SECTEUR TOURISTIQUE

Socit Financire Africa Palace 2004 57,6% 33,7% 93,5% 7,5 33,6 45,4 22,7% 8,7% 34,4% 13,7% 6,3% 89,9% 84,7% 38,6% 49,5 54,4 93,3 350,5 -18,7% -8,6% 7,4 7,9 118,5 154,9 0,0 0,0 6,3 23,9 9,7 53,5 86,3 16,9% -15,3% 65,6% 86,3% 93,8% 185,4% 116,8% 0,0% 0,0% 18,9% 37,7% 27,1% 0,0% 0,0% 32,7% 189,7% 60,0% 79,3% 31,4% 140,7% 10,9 42,3 99,2 1,2% -36,0% 2003 2002 2004 2003 2002 2004

Aga Founty Investment

Propritaires 2003 75,6% 32,3% 116,5% 11,1 41,9 98,1 9,0% -12,0%

RATIOS D'ACTIVITE

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 105,7% 16,3% 14,2% 0,3% 72,0% 304,7% 6,7% 9,3% 3,1% 6,0% 22,9% 11,4% 3,5% 6,3% 345,9% 201,3% 0,0% 15,8% 0,0% 0,2% 188,9% 435,7% -5,3% -2,8% -0,8% -1,4% 55,5% 71,0% 356,7% 399,8% 380,1% 1824,5% 32,3% 43,5% 0,0% 38,3% 66,3% -359,1% 1,2% 255,0% 1915,7% 1352,6% -15,9% -41,6% -3,7% -4,2% -83,3% -32,7% -4,2% -4,6% 371,4% 33,5% 50,8% 2,7% 180,3% 322,4% -24,6% -13,7% -4,9% -6,7% 458,7% 41,7% 730,7% 2,2% 254,4% 299,7% -8,7% -3,4% -1,3% -2,0% 508,6% 25,3% 129,7% 5,0% 179,0% 463,5% -25,2% -14,1% -3,9% -5,0%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE

Marge nette

ROE

ROA

ETUDE SECTORIELLE

ROCE

28

SECTEUR TOURISTIQUE

Accor Gestion Maroc 2004 58,0% 23,5% 90,4% 0,0 240,0 136,1 16,7% 13,0% 16,3% 9,8% 33,0% 19,2% 16,2% 11,1% 59,5% 49,9% 113,0 132,6 105,5 155,0 199,6 157,6 24,6 63,0 91,1 274,2 10,2% -87,9% 0,0 0,0 13,5 11,9 25,8 87,9% 95,9% 68,2% 81,9% 190,2% 24,7% 28,3% 11,3% 13,0% 28,9% 59,9% 71,4% 15,9% 20,3% 73,7% 50,1% 22,0% 87,8% 1,6 214,9 132,6 21,7% 15,3% 2003 2002 2004 2003 2002 2004

Ste Htellerie Louka

Gestionnaires 2003 53,6% 23,4% 87,3% 1,3 184,8 117,6 19,9% 16,6% 2002 71,6% 28,4% 101,5% 1,5 153,7 141,0 11,0% 4,0%

RATIOS D'ACTIVITE

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 28,6% 7,1% 0,0% 4,3% 24,5% 29,0% 8,7% 35,6% 8,1% 20,5% 12,3% 44,4% 13,7% 97,9% 93,2% 27,7% 24,3% 159,6% 7,2% 29,8% 7,8% -131,6% 0,0% 1,3% 0,0% 0,0% 4,1% 7,0% 9,6% -4,1% 99,8% 27,6% 40,9% 0,0% 3,4% ND 82,5% ND 21,0% 82,4% 147,8% 31,8% 63,8% 0,0% -93,2% ND -9,5% ND -2,4% -6,7% 436,9% 100,4% 737,1% 5,0% -179,5% ND -164,1% ND -19,1% -37,6% 36,9% 9,5% 13,1% 2,9% 22,0% 29,0% 17,3% 35,6% 12,3% 38,5% 24,5% 7,1% 17,4% 0,0% 14,6% 93,2% 9,9% 44,4% 8,1% 30,0% 22,1% 12,5% 40,2% 2,6% 12,2% 159,6% -2,9% 29,8% -2,1% -74,2%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE

Marge nette

ROE

ROA

ETUDE SECTORIELLE

ROCE

29

SECTEUR TOURISTIQUE

Britannic Hotels 2004 201,0% 48,9% 127,0% 18,6 74,1 590,4 -26,9% -27,0% -98,5% -194,8% -98,0% -106,4% 1967,4 2232,0 97,1 63,8 35,6 26,6 198,5% 313,0% 101,9% 10,4 34,1 55,1 22,9% -1,9% 104,4% 54,3% 27,2% 882,0% -104,5% 53,4% 2003 2004 2004

Ksar Mogador

Revly's Marrakech 2003 59,0% 29,7% 116,0% 12,6 26,4 30,8 19,9% -16,0%

RATIOS D'ACTIVITE

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 2085,1% 0,0% -0,3% 1,9% 747,3% 572,4% -27,2% -3,6% -0,9% -1,3% 1,9% 1945,5% 542,0% -102,8% -5,3% -1,4% -1,9% -0,1% 0,0% 5461,5% 639,8% 106,5% -21,5% 0,0% 16,0% 13862,0% -217,8% -1363,1% -11,6% -34,1% 98,5% 24,8% 0,0% 3,5% -4,0% -6503,0% -15,0% 371,8% -7,9% -15,5% 139,8% 35,9% 0,0% 0,0% 12,8% 2696,0% -31,2% -243,5% -13,1% -22,5%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE

Marge nette

ROE

ROA

ROCE

ETUDE SECTORIELLE

30

SECTEUR TOURISTIQUE

Maroc Tourist 2004 140,6% 49,9% 202,5% 161,2 171,0 185,8 -29,5% -44,5% -44,1% -73,0% 198,8 233,4 6,1% -13,8% 184,6 50,2 183,9 19,4 203,9% 116,8% 56,7% 33,9% -579,7% 81,2% 98,4% 40,9% 132,7% 26,5 45,5 305,9 -1,0% -28,9% 2003 2004 2003

Propritaires & Gestionnaires "non-performants"

RATIOS D'ACTIVITE

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 265,9% 25,6% -3,8% 0,0% 408,1% 106,9% -36,6% -9,0% -6,5% -14,0% 30,8% -2,0% 0,0% 419,4% 109,3% 1,5% 0,4% 0,2% 0,4% 252,9% 585,3% 20,8% 9,1% 2,0% 191,6% 656,0% -23,1% -12,1% -2,5% -4,0% 838,2% 31,7% -10,1% 1,5% 291,0% 579,6% -38,8% -13,3% -3,2% -4,7%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE

Marge nette

ROE

ROA

ROCE

ETUDE SECTORIELLE

31

SECTEUR TOURISTIQUE

Atlas Hospitality 2004 2003 2002 2004 2003 2002 2004 2003 2002 2004 2003

Bahia Club

La Mamounia

Transat Meknes Htellerie 2002

RATIOS D'ACTIVITE 46,3% 24,5% 84,2% 14,8 83,2 78,1 27,1% 16,7% 12,4% 12,8% -38,4% 15,1% 15,6% 35,0% 19,3% 25,0% -32,8% 21,0% 20,7% 44,6% 40,0% 29,7% 83,7 74,3 158,3 58,3 71,7 30,9 33,5 73,8 94,1 42,4 132,8 124,6 50,8 56,7 10,4 9,9 3,1 0,0 0,0 21,1 24,6 22,2 52,4 29,8 49,3% 41,2% 90,6% 87,4% 138,4% 84,9% 84,4% 65,1% 71,5% 60,2% 29,4% 24,3% 80,7% 13,0% 12,7% 21,4% 25,4% 19,6% 58,4% 47,8% 160,0% 34,2% 31,2% 31,7% 37,7% 28,0% 100,4% 50,4% 91,4% 50,3% 127,5% 119,0% 18,7 162,6 52,5 -9,9% 11,0 161,9 41,7 0,1% -27,5% -19,0% 85,0% 46,9% 95,3% 8,9 157,7 42,9 4,7% 4,7%

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 122,4% 128,0% 101,3% 11,2% 20,7% 9,9% 47,7% 411,7% 388,1% 378,9% 53,5% 38,9% -8,5% 98,6% -1327,6% 101,9% 11,9% 14,1% 28,8% 7,1% 22,0% 20,3% -7,2% 4,1% 3,2% 3,5% 88,9% 98,4% 9,7% 12,1% 5,6% 5,9% 5,2% 58,0% 136,4% 123,9% 309,1% 344,5% 9,7% 0,0% 0,0% 11,1% 0,0% 0,0% 308,3% 352,0% 48,0% 53,7% 281,2% 9,3% 0,0% 0,0% 277,4% 52,2% 471,5% 457,1% 17,5% 0,0% 12,1% 19,1% 0,0% 11,1% 404,5% 388,3% 106,5% 126,7% 409,8% 0,0% 0,0% 7,4% 355,2% 124,5%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE 3,9% 8,2% 2,3% 2,3% 1,1% 1,3% 2,7% 2,5% 4,4% 9,7% 2,3% 3,8% -40,4% 10,1% 476,3% 10,3% -27,9% -70,6% 4,8% 4,7% 0,2% 0,3% 0,1% 0,0% 30,2% 9,8% 8,9% 7,6% 27,9% 7,9% 7,2% 6,2% 41,3% 14,9% 13,5% 11,5% 4,1% 1,0% 0,7% 0,8% -20,2% -5,2% -3,9% -4,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

Marge nette

ROE

ROA

ROCE

ETUDE SECTORIELLE

32

SECTEUR TOURISTIQUE

Interedec Maroc 2004 61,1% 31,0% 106,1% 5,3 32,6 96,9 17,5% 3,9% -5,4% 2,3% -10,6% 21,9% 23,1% 4,1% -16,0% -28,5% 67,3 63,1 58,5 62,1 42,8 61,3 90,1 95,4 81,0 47,4 15,4% -3,1% 7,6 8,0 11,2 12,8 10,0 108,2% 99,9% 114,6% 137,7% 104,5% 27,5% 26,2% 42,5% 56,7% 39,9% 54,2% 49,7% 86,6% 126,6% 68,3% 47,5% 27,0% 85,5% 14,8 65,5 66,0 28,1% 17,0% 2003 2002 2004 2003 2002 2004 2003

Farah Al Maghreb

Propritaires & Gestionnaires "performants" 2002 54,6% 30,1% 92,3% 14,2 65,5 63,1 23,1% 10,5% 43,0% 25,0% 82,9% 13,4 74,3 54,8 31,2% 18,2%

RATIOS D'ACTIVITE

Partage de la valeur ajoute (facteur travail)

Charges de personnel/Chiffre d'affaires

Coefficient d'exploitation

Ratio rotation des stocks (en jours)

Ratio rotation crdits clients (en jours)

Ratio rotation crdit fournisseurs (en jours)

Marge EBE

Marge oprationnelle

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE ET DE SOLVABILITE 291,1% 21,9% 26,5% 5,8% 210,6% 166,0% -8,1% -3,9% -2,4% -2,9% -7,6% -3,5% -2,4% -2,9% 155,3% 215,5% 4,2% 2,7% 209,5% 156,6% -3,0% -1,4% -1,0% -2,9% 23,0% 21,6% 27,2% 21,1% 282,2% 275,0% 336,3% 18,7% 3,5% 0,1% 348,5% 104,6% 29,9% 8,6% 7,4% 8,7% 386,8% 22,4% 9,0% 1,4% 370,8% 110,2% -4,9% -1,3% -1,0% -1,4% 41,3% 19,8% 5,9% 4,8% 19,6% 265,3% 5,7% 29,2% 4,9% 12,8% 227,7% 13,1% 11,5% 4,3% 181,4% 122,2% 11,3% 6,3% 4,2% 3,8% 247,9% 14,7% 11,4% 4,3% 204,0% 120,7% 7,2% 3,5% 2,4% 1,9% 189,2% 13,5% 9,4% 4,4% 149,4% 116,3% 14,7% 9,8% 6,4% 5,9%

Intensit Capitalistique

Dotations d'exploitation / chiffre d'affaires

Vulnrabilit financire

Dettes court terme / total passif

Capitaux propres / Chiffres d'affaires

Gearing

RATIOS DE RENTABILITE

Marge nette

ROE

ROA

ROCE

ETUDE SECTORIELLE

33

ETUDE SECTORIELLE
SOURCES
BIBLIOGRAPHIQUES

- "Statistiques du tourisme mondial", Organisation Mondiale du Tourisme, 2005 - "Le tourisme en Espagne", Missions Economiques, 2005 - "Chiffres cls du tourisme en 2004, Croatie", Missions Economiques, 2005 - "Le tourisme en Turquie", Missions Economiques, 2005 - "Le secteur du tourisme en Tunisie", Missions Economiques, 2004 - "L'htellerie et la restauration en Tunisie", Missions Economiques, 2005 - "L'industrie touristique tunisienne", FitchRatings, 2004 - "Le secteur du tourisme en Egypte", Missions Economiques, 2005 - "Les destinations mditerranennes : au cur des mutations touristiques", Tribuna de la Mediterrnia - "Vers un nouveau modle touristique en Mditerrane", Tribuna de la Mediterrnia - "Le tourisme en Afrique", Banque Mondiale, 2001 - "L'Accord Cadre du tourisme 2001-2010", Ministre du Tourisme, 2001 - "Note d'information dfinitive de Risma", CFG, 2003 - "Prsentation aux analystes", Risma, rsultats 2005 - "Rapport sur l'investissement touristique 2003", Ministre du Tourisme, septembre 2004 - "Evolution des nuites ralises dans les htels classs par nationalit et par ville durant la priode 2000-2005", Forum Marocain du Tourisme, 2005 - "Evolution des arrives de touristes trangers de sjour aux postes frontires durant la priode 2000-2005", Forum Marocain du Tourisme, 2005 - http://www.fnt-maroc.com - http://www.fmdt.ma - http://www.world-tourism.org - http://www.wttc.org - http://www.tourisme.gov.ma

SECTEUR TOURISTIQUE

- http://www.ompic.org.ma - Revue de presse nationale

34