L'emprunt Des Collectivités Locales D'afrique Subsaharienne

BIANNUEL JUIN 2008
La Revue Africaine des Finances Locales
LEMPRUNT DES COLLECTIVITS LOCALES DAFRIQUE SUBSAHARIENNE
La Revue Africaine des Finances Locales

Crdits :
Bulletin dinformation de lobservatoire des Finances locales / Autorisation de publication no 145 MISAT du 10 mai 2008 Directeur de la publication :
Ci-contre de gauche droite: vue de la ville de Cotonu depuis la lagune ; femmes du Cameroun ; mosque de Niamey Ci-dessous : scne de rue au Bnin.
Biram OWENS NDIAYE, Secrtaire xcutif du PDM

Comit de rdaction :
Franois YATTA, Conseiller rgional Victorin DJACOTO, Charg de mission Lionel Caruana, Conseiller technique Massamba Dieng, Thophile Sossa, Jolivet Alagbo, Centre Ivoirien de Recherche en Sciences conomiques
Appui Conseil Communication :
Bellya Skpon-Gangbo
Conception Graphique :
Raphalle PACE
Impression :
mprimerie Tropical Tl : 21 32 25 67
Kaysha
SOMMAIRE
RSUM 5 6 9 11 19 23 33 37 43 51 55 59 60 61
INTRODUCTION
PREMIERE PARTIE:
ETAT DES LIEUX DU FINANCEMENT DES COLLECTIVITES LOCALES PAR EMPRUNT CHAPITRE 1 : LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS 01 Afrique du Sud 02 Burkina Faso 03 Cameroun 04 Cte dIvoire 05 Niger 06 Sngal 07 Tanzanie 08 Zimbabwe CHAPITRE 2 : LES OBSTACLES DE LACCES DES COLLECTIVITES LOCALES A LEMPRUNT 01 Un cadre troit de comptences 02 Une faible capacit dabsorption des communes 03 Un faible potentiel dendettement des communes
DEUXIEME PARTIE :
ANALYSE ET FAISABILITE DES OPTIONS DE FINANCEMENT PAR EMPRUNT 01 Analyse des options 02 Les conditions de mise en uvre des options 03 Les modalits de mise en uvre des options retenues
ElinB
MVI
65 71 75 78 80 81 82 84
CONCLUSION
Liste des Sigles et Abrviations Liste des Tableaux et Figures
BIBLIOGRAPHIE ANNEXES
Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne
Ci-dessus : march de Fada NGourma au Burkina Faso
The man with salt hair
EDITO
Lobjectif de cette tude tait dune part de raliser un tat des lieux de laccs des collectivits locales lemprunt en Afrique Subsaharienne, et dautre part de proposer quelles taient les voies explorer susceptibles damliorer la situation actuelle. Ltude a permis de mettre en vidence lexistence dun march de collectivits locales africaines pouvant intresser aussi bien les institutions nancires publiques que les investisseurs privs. Face lampleur des besoins en investissements publics locaux, les ressources financires des municipalits restent trs faibles. Elles ralisent par consquent de faibles volumes dpargnes qui nincitent pas les agents nanciers leur consentir des prts. Par ailleurs, elles sont presque inexistantes sur les marchs nanciers, en raison non seulement de linsufsance de leur pargne mais aussi en raison du cot lev de lopration. Aussi les gouvernements rigent-ils des rgles trs strictes en matire demprunts sous souverains par crainte dindisciplines budgtaires pouvant engendrer des dsquilibres conomiques. Le constat de ltat des lieux est que la plupart des institutions nancires spcialises mises en place pour nancer linvestissement public nont quasiment jamais rempli leurs objectifs. Mis part ces institutions nancires spcialises et lexprience positive de lAfrique du Sud, les autres expriences daccs lemprunt restent marginales. En consquence, lemprunt joue un rle mineur dans les investissements locaux en Afrique. Le march des entits dcentralises africaines nintresse pas, sinon pas encore les agents nanciers. Pour contribuer inverser la tendance, nous avons identi quelles pourraient tre les moyens dvelopper. Il apparat que laccs direct des collectivits locales lemprunt par le march obligataire et le nancement par les banques de dveloppement sont des options mritant dtre dveloppes. Laccs au march nancier, mme sil est une voie exigeante, est prometteur et adapt au nancement des infrastructures publiques locales. Quant au nancement par les banques de dveloppement il savre intressant notamment au regard de la mission de dveloppement du secteur public assigne ces institutions nancires ( travers la mise en place dinfrastructures urbaines et rurales et de lutte contre la pauvret) et par consquent au regard de lappui quelles peuvent apporter aux collectivits locales dans latteinte des OMD. De plus ces institutions sont en mesure daccorder des prts long terme des taux bas. Rappelons cependant que ce nancement ne sera possible que lorsque des mcanismes de garanties et de srets seront mis en place par les Etats, les organismes de garantie, les partenaires au dveloppement et les collectivits elles-mmes. Biram Owens NDiaye, secrtaire xcutif du PDM
INTRODUCTION GENERALE
CONTEXTE
LAfrique subsaharienne fait partie des zones les plus pauvres du monde. Cette pauvret se manifeste travers le retard important concernant les dimensions du dveloppement humain notamment lducation, la sant, la scurit et laccs leau potable. Les principaux dterminants de cette pauvret rsident dans une croissance conomique insufsante et non pourvoyeuse demplois, une forte ingalit des revenus, une faible productivit des facteurs de production, un poids lev de la dette publique et une dtrioration quasi structurelle des termes de lchange. Face cette situation critique, de nombreuses initiatives de politiques conomiques ont t prises par les bailleurs de fonds tels que la Banque Mondiale et le Fonds Montaire International en collaboration avec les Etats pour promouvoir le dveloppement conomique. Ces politiques conomiques, dont les politiques dajustement structurel, nont pas donn les rsultats escompts. La persistance de lpineux problme de dveloppement dcoulant de lchec des politiques dajustement structurel a motiv les gouvernements explorer de nouvelles voies dont la politique de dcentralisation. En effet, cette dernire est considre, aujourdhui, comme un principe essentiel de la dnition de stratgies de dveloppement base sur la bonne gouvernance et de la mise en place de politiques daide et de coopration. Elle peut se dnir comme la recherche dune meilleure efcacit de laction publique par son affectation aux niveaux des administrations rgionales et locales les plus susceptibles de la mettre en uvre efficacement (Requiert DESJARDIN 2002). Cette politique permettra de mettre en uvre un processus de dveloppement participatif mieux mme de satisfaire les besoins des populations. De nombreux pays de lAfrique subsaharienne ont amorc, au dbut des annes 90, la responsabilisation des collectivits locales dans la lutte contre la pauvret travers un transfert de comptences. Cet approfondissement de la politique de dcentralisation trouve toute sa pertinence dans le contexte de mise en uvre des stratgies de rduction de la pauvret et datteinte des Objectifs du Millnaire pour le Dveloppement (OMD) o les collectivits locales ont un rle minent jouer vu leurs responsabilits en matire de fourniture aux populations des conditions daccs leau potable, lducation, la sant, llectricit, un environnement sain etc Cette volont des Etats, de faire des entits dcentralises de vritables acteurs du dveloppement, se manifeste, selon les pays, travers soit la constitution, soit des textes lgislatifs et rglementaires qui consacrent leur libre administration et dterminent les types de ressources qui leur sont transfres. Laccomplissement de telles missions, ncessite le transfert, aux collectivits locales, de moyens humains, techniques et nanciers adquats. Beaucoup defforts sont consentis dans le transfert de scalits et leur mobilisation notamment lafnement des modes de reprages des contribuables, rednition des taxes et amlioration des modes de recouvrement. En outre, les pays dAfrique subsaharienne ont mis en place avec lappui des partenaires au dveloppement des fonds dinvestissement intgrant, dans certains cas, une part de crdit pour canaliser laide extrieure vers les collectivits locales. En plus de ces types de nancement, dans le contexte actuel marqu par louverture des marchs financiers et le dveloppement des instruments de nancement public comme priv, de nouvelles opportunits de nancement parmi lesquels lemprunt, sont offertes aux collectivits locales travers les marchs nanciers, bancaires et les Institutions Financires Spcialises.
Ci-contre : enfant du Niger, prs de Zinder.
INTRODUCTION GNRALE
Trois options institutionnelles permettant laccs effectif des collectivits locales lemprunt ont t identies et pratiques en Afrique subsaharienne (Pierre AUBRY 2000) :
tructures ducatives, sanitaires etcque ni les Etats, ni les collectivits locales ne sont en mesures de fournir aux citoyens. En effet, les ressources nancires des collectivits locales sont trs insufsantes pour insufer le dveloppement local. La scalit locale est ltat embryonnaire et peu de villes subsahariennes disposent dinfrastructures marchandes pourvoyeuses de ressources nancires importantes. En outre, les fonds de dveloppement communaux et les fonds de concours et de dotations que les Etats versent aux collectivits territoriales sont insufsants. La forte urbanisation, les transferts de comptences et linsuffisance de moyens financiers constituent un d pour les Etats, les collectivits locales et les partenaires au dveloppement. Ds lors, il savre imprieux de trouver de nouveaux moyens nanciers adapts au nancement des investissements locaux tels que lemprunt. Le nancement du dveloppement local par lemprunt est pratiqu depuis longtemps dans les pays occidentaux. Ces derniers ont mis en place deux systmes de financement savoir le recours aux marchs nanciers et bancaires et la mise en place dinstitutions financires spcialises. Ces deux systmes de nancement sont dun apport de taille dans le nancement des investissements locaux. Par exemple, en France et en Belgique la part de lemprunt dans les recettes locales slevait plus de 10%1. Cependant, la mise en uvre de toutes ces politiques de mobilisation des ressources nancires locales demeure encore timide en Afrique subsaharienne. Cette situation sexplique par des difcults dordre institutionnelles, nancires et techniques. Les seuls prts octroys aux collectivits locales sont le fait de certaines institutions nancires spcialises mises en place par les Etats avec lappui des bailleurs de fonds et du march nancier dans un nombre restreint de pays. Mme si lon saccorde sur la ncessit, pour les collectivits locales subsahariennes de recourir rgulirement lemprunt pour insufer le dveloppement local linstar de leurs homologues europens, il faut cependant reconnatre quun certain nombre de questions se pose. Il est important, dans ce travail, de sinterroger sur le renforcement des ressources dinvestissement des collectivits locales par emprunt. Ceci passe ncessairement par ltude des
>
Les institutions nancires nationales : certains pays africains ont cr des institutions nancires pour assurer le nancement de certains secteurs dactivits (Banque dHabitat, Caisse autonome, Caisse de stabilisation etc) ;
> Les institutions multilatrales : la Banque Mon-
diale (BM), la Banque Africaine de Dveloppement (BAD), la Banque pour le Dveloppement de lAfrique Australe (DBSA) etcassurent une partie des investissements locaux, soit travers des participations des programmes et projets de dveloppement local, soit travers des prises de garanties (BM et DBSA ont garantie lemprunt obligataire de Johannesburg mis en 2004 hauteur de 40%) ;
> Laccs direct au march obligataire qui est la voie
la plus difcile et peu exprimente en Afrique au Sud du Sahara.
PROBLEMATIQUE
La politique de dcentralisation a donn des rsultats nuancs. Les nombreux programmes et projets de dveloppement local initis par les Etats en accord avec les partenaires au dveloppement nont pas rduit la pauvret dune manire signicative et limplication des collectivits locales dans la mise en uvre des stratgies de rduction de la pauvret et datteinte des OMD est encore un vu pieux. Les villes et les campagnes de la majeure partie des pays subsahariens senfoncent davantage dans la pauvret. Lune des causes principales de cette situation rside dans lacclration du processus durbanisation avec un taux de croissance dmographique de lordre de 4% par an. La croissance dmographique en Afrique fait partie des plus fortes au monde : 188 millions dhabitants au dbut du 20me sicle, soit 7,4% de la population mondiale (Division de la population des Nations Unies 1996). En 2000, ce chiffre avait t multipli par six pour atteindre 798 millions dhabitants, soit 13% de la population mondiale (FAO 2003). Dici 2025, il est prvu quelle passe 1.300 millions dhabitants (Division de la population des Nations Unies) dont la moiti concentre dans les villes. Cette forte urbanisation a entran laccroissement des besoins en infrastructures de base tels que leau, llectricit, lassainissement, les infras-
>
1 Financement du dveloppement municipal : Biram Owens NDIAYE et Marie Angline SAVANE, 2000 p. 21
METHODOLOGIE
et des conditions daccs aux mar> obstacles chs nanciers des entits dcentralises, en ce sens quil importe de trouver des mcanismes qui faciliteront ce mode de nancement du dveloppement local peu pratiqu en Afrique. Quel est le bilan des mcanismes de prt aux collectivits locales expriments en Afrique ? Quelle doit tre la nouvelle voie suivre pour rpondre efficacement et durablement au besoin de financement des villes africaines? Voil autant de questionnements qui constituent le soubassement de cette tude. Ltude a dur 12 mois. Elle sest droule sur un chantillon de 11 pays dAfrique Subsaharienne. Il sagit des pays de lespace UEMOA ( lexception de la Guine Bissau), du Cameroun, de la Tanzanie, du Zimbabwe et de lAfrique du Sud. Au dpart, lambition tait de couvrir la majorit des pays dAfrique Subsaharienne mais nos recherches sur le Ghana, le Nigeria, le Kenya, lOuganda, le Botswana et la Zambie nont malheureusement pas produit de donnes sufsantes pour tendre ltude ces pays. An datteindre nos objectifs, la dmarche mthodologique suivie est base sur une approche analytique qui se rsume comme suit : diagnostic de la situation daccs des collectivits locales lemprunt ; formulation des stratgies de financement des investissements par emprunt. La premire tape est constitue essentiellement de recueil de donnes sur Internet. Paralllement, nous avons aussi fait des correspondances avec des institutions en charge des collectivits locales et des consultants indpendants du domaine pour le mme but. La deuxime tape est relative lidentication et lanalyse de diffrentes options de nancement des collectivits locales par emprunt. Il a t men au cours de cette tape des interviews auprs de certaines structures telles que les Socits de Gestion et dIntermdiation, les organismes de dveloppement, les municipalits, les banquiers et des entretiens tlphoniques avec la Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires (BRVM). Ltude comprend deux chapitres : > Partie 1 : tat des lieux du nancement des collectivits locales par emprunt > Partie 2 : proposition de stratgies de nancement des collectivits locales.
OBJECTIFS DE LETUDE
Lobjectif de cette tude est double : Tout dabord produire un tat des lieux sur laccs des collectivits locales lemprunt. Ceci se fera en dcrivant les dispositifs institutionnels daccs lemprunt en Afrique subsaharienne. Puis proposer des stratgies qui permettront aux collectivits territoriales de nancer leurs investissements par emprunt. Il sagira danalyser les obstacles qui empchent laccs des collectivits locales lemprunt et de proposer des conditions qui faciliteront laccs des collectivits locales aux marchs nanciers.
Ci-dessous de gauche droite : vue de Douala, au Cameroun Cameroun ; quartier de Yopougon Abidjian, en Cte dIvoire
Kaysha
PARTIE_1
ETAT DES LIEUX DU FINANCEMENT DES COLLECTIVITES LOCALES PAR EMPRUNT
Ci-contre: ville de Douala au Cameroun.
Aprs trois dcennies de gestion centralise du pouvoir public en Afrique, les annes 90 ont t marques par une srie de rformes institutionnelles. Cellesci ont abouti une vague de dmocratisation qui a trouv sa traduction dans ladministration territoriale dont le corollaire est la dcentralisation. Au plan politique, la dcentralisation est vue par les gouvernants, de concert avec leurs partenaires au dveloppement, comme une voie de sortie des crises sociopolitiques et conomiques qui ont frapp le continent dans les annes 80. Pour les citoyens, il sagit dune autre modalit bien avance dexercice de la dmocratie, qui les rapproche du centre de dcision. En effet la participation des populations llaboration des politiques de dveloppement de leur localit est cense susciter leur adhsion lexcution des plans, et par voie de consquence, une appropriation locale des enjeux du dveloppement. La dcentralisation induit des prrogatives et responsabilits aux autorits locales en tant que fournisseurs des services aux citoyens. Les besoins des villes en infrastructures sont importants. Les collectivits locales ont besoin de 12 500 25 000 FCFA 1 dinvestissement par habitant et par an pour dvelopper les infrastructures et services publics locaux. Ni les Etats, ni les collectivits locales ne peuvent faire face, aujourdhui aux besoins dinvestissement locaux rsultant de lurbanisation. Le manque de ressources nancires adquates pour couvrir les besoins dinvestissement a de srieuses rpercussions sur le dveloppement conomique, le progrs social et le bien tre des populations urbaines (Africits 2000). Le recours lemprunt constitue donc, pour les collectivits locales, une opportunit de financement de lurbanisation. Le nancement de lurbanisation par emprunt est considr comme normal dans la mesure o il permet danticiper sur des ressources nancires futures notamment celles de la scalit locale et celles des contributions directes des bnciaires et des usagers des services publics locaux. Il permet aussi de rpartir les charges de la dette entre les gnrations actuelles et futures. Dans cette partie, il sera examin pays par pays dune part lvolution du processus de la dcentralisation et dautre part les systmes de recours lemprunt qui ont t utiliss par les collectivits locales.
Chiffre tir de la communication de Jean Pierre ELONG MBASSI lors du symposium du FAGACE tenu le 25 mai 2006.
1
Ci-dessus : paysage dAfrique du Sud
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CHAPITRE_1
LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS
01 AFRIQUE DU SUD
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Etat de la Dcentralisation
> Note de conjoncture
Les lections communales de 1995 taient largement considres comme la phase nale de la transition dmocratique en Afrique du Sud. Ces lections ont fourni aux citoyens une voix directe et gale par le gouvernement lchelle la plus basse. Elles ont t galement considres comme un moyen de donner aux collectivits locales la lgitimit ncessaire pour dmarrer le processus de reconstruction et de dveloppement. En rupture avec le systme centralis de lapartheid, le gouvernement local est consolid par un nouveau statut constitutionnel qui lui garantit notamment une part quitable du revenu national. Il permet galement la reprsentation des municipalits au niveau central travers une organisation nationale des gouvernements locaux qui participe diffrentes structures des relations intergouvernementales. Le nouvel espace dautonomisation ainsi accord au gouvernement local se heurte cependant la pratique centralisatrice des relations intergouvernementales. La position dominante du Congrs National Africain (ANC) tous les chelons de gouvernement a un impact centralisateur sur la gestion des relations centre-priphrie. Pourtant, cette dynamique rsulte en partie dune centralisation par dfaut lie la faiblesse institutionnelle des gouvernements sub-nationaux. Lutilisation par les municipalits de leur nouvel espace constitutionnel dpend donc troitement des capacits dont elles disposent, traduisant ainsi une dynamique dautonomisation asymtrique. Faute de ressources propres, les municipalits rurales demeurent fortement dpendantes du gouvernement central. Au contraire, les mtropoles parviennent renforcer leur pouvoir et se positionner en concurrentes de certaines provinces, devenant des acteurs centraux des relations intergouvernementales encourager lengagement des communes et des organisations communautaires dans la gouvernance locale. Pour accomplir les objectifs des Collectivits Locales tels que dnis dans la constitution, diverses lois ont t dictes. On peut citer : le code des structures municipales de 1998 ; le code des dlimitations municipales de 1998 ; le code des systmes municipaux de 2000 ; la loi portant gestion nancire dans municipalits (2003) et la loi portant valuation des proprits municipales (2004).
> Lorganisation administrative

En se basant sur la constitution, lAfrique du Sud est un Etat unitaire subdivis en neuf provinces. On note trois sphres de gouvernement distinctes mais interdpendantes avec des inter relations. Chaque sphre a des pouvoirs et fonctions exclusifs ; cependant, elles partagent aussi des pouvoirs concurrents. Chaque province a une assemble lgislative monocamrale avec des reprsentants lus selon la reprsentation proportionnelle pour un mandat de cinq ans. Les premiers provinciaux sont lus par la lgislature et les Ministres provinciaux sont nomms par eux. La modication de la constitution a conduit la rationalisation du nombre de municipalits qui est pass de 843 284 et ltablissement de trois catgories de municipalits. LAfrique du Sud compte six municipalits mtropolitaines, 47 municipalits rgionales et 231 municipalits locales.
> La lgislation
Le chapitre 7 de la constitution de la Rpublique Sud africaine est consacr aux Collectivits Locales. En sa section 152, les objectifs attendus de la dcentralisation sont dnis. Il sagit de : mettre en place un gouvernement dmocratique et responsable ; garantir la fourniture de services aux populations, de manire durable ; promouvoir le dveloppement social et conomique ainsi quun environnement protg et salubre et
Ci-contre : quartier de Capetown.
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PARTIE_1 ETAT DES LIEUX DU FINANCEMENT DES COLLECTIVITES LOCALES PAR EMPRUNT
CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS
01 AFRIQUE DU SUD
Recours lemprunt
Les rformes dmocratiques entames en Afrique du Sud au dbut des annes 1990 ont eu un profond impact sur les collectivits locales qui ont volu du troisime niveau de gouvernement pour devenir une sphre autonome, avec des implications plus grandes en matire de fourniture de services. Ces rformes ont t accompagnes dune politique de fdralisme scal2 mise en place par le gouvernement sud-africain tout en revoyant la baisse les dotations accordes aux collectivits locales sur la base des revenus collects sur le plan national. Ces dispositions ont conduit une srie de crises nancires dcoulant dune faible mobilisation des ressources locales et par consquent, lincapacit de nancer les services au prot de tous les rsidents des municipalits. Le manque de ressources nancires pour rpondre aux normes besoins de dpenses, ajout au systme rvis des relations scales intergouvernementales ont amen les municipalits explorer de nouvelles options pour la gnration de revenus, dont lemprunt. Contrairement plusieurs pays dAfrique au Sud du Sahara, lAfrique du Sud dispose dun march nancier priv sophistiqu. Les emprunts municipaux travers les obligations et les intermdiaires nanciers caractrisent le nancement des investissements locaux depuis des annes. Le systme de nancement des investissements locaux repose sur six institutions bancaires : Amagated Bank of South Africa (ABSA) ; NedBank (une liale du groupe Nacdor) ; First National Bank (FNB) ; Development Bank of South Africa (DBSA) ; South Africa Infrastructure Fund (SAIF) ; Infrastructure Finance Corporation Limited (INCA); Les trois premires banques ont une vocation gnrale et les trois autres sont des banques spcialises. Elles sont supervises par la commission bancaire place sous la tutelle de la Banque Centrale. Parmi ces banques, lINCA et la DBSA sont les plus grandes institutions qui font des prts aux communes globalement solvables.
ment au nancement des infrastructures des collectivits locales. En 1996, lorsque le gouvernement a retir sa garantie implicite sur les emprunts locaux, les investisseurs privs se sont retirs du march. Cette situation a entran la baisse des prts que le secteur priv accordait aux collectivits locales ; il y avait un intrt limit pour ces prts. Puisque le secteur priv ntait plus intress nancer les municipalits, le nancement par prt concessionnel 4 tait dune grande importance particulirement pour les projets comportant des rendements conomiques non perceptibles par les institutions du secteur priv (Heese 2000), au moins pendant la priode intrimaire. Il y avait galement ncessit de montrer au secteur priv quil y avait des investissements viables dans les collectivits locales, en faisant ainsi la promotion du march. Ce rle du financement concessionnel a t rempli par la DBSA. La part de la DBSA dans la dette municipale a doubl pendant la priode de quatre ans entre 1996 et 2000 (Trsor Public 2001) et a continu stendre au-del de cette priode. La DBSA a manifestement fait le ncessaire pour consolider sa position dans le march de lemprunt municipal avec labsence de comptition des banques du secteur priv et un grand besoin de nancement manant des municipalits. Selon son rapport annuel 2003/04, 287,9 millions de Rands (FCFA 19.6 milliards) sur 757,06 millions de Rands (FCFA 51,6 milliards) des approbations de prts au 31 mars 2004 sont alls aux collectivits locales (DBSA 2004). De plus, pendant la priode 2003/04, 95% des nouveaux clients taient des municipalits (DBSA 2004). Le regain dintrt pour le march municipal La stabilit et la prvisibilit accrues dans le secteur des collectivits locales, marques plus particulirement par la nalisation du processus de dcoupage administratif en 2000 et le regain dattention sur la gouvernance financire et la solvabilit travers la loi sur la Gestion Financire des Municipalits, MFMA (Municipal Finance Management Act) de 2003, ont entran un regain dintrt sur lemprunt municipal. Lindicateur le plus pertinent du regain dintrt est la critique de plus en plus persistante de nombre dinstitutions nancires intresses au march de lemprunt municipal, exprimant leur frustration face
> La DBSA
Le rle de la DBSA dans le march de lemprunt municipal La DBSA est une structure publique but non lucratif cre pour assurer le dveloppement des communes. Avec un encours moyen de 7,5 milliards de rands (FCFA 511,4 milliards) 3 , elle sintresse essentielle-
Les informations contenues dans ce paragraphe proviennent essentiellement de la communication prsente la confrence biennale de lAssociation des conomistes sudafricains travaillant sur les perspectives de dveloppement (Septembre 2005). Les auteurs sont Kevin Allan (Spcialiste des Collectivits Locales), Andrie Schoombee (Universit de Stellenbosch) et Nicolas Theron (Universit de Stellenbosch). Le texte intgral de la communication peut tre consult sur le site www. essea.org.za 2 Dvolution des comptences et responsabilits nancires (dcentralisation politique et administrative), divers degrs, des niveaux sous-nationaux de gouvernement 3 En juin 2007, le taux de change entre le Rand (ZAR, monnaie sud africaine) et le FCFA est : 1 ZAR = 68.2385 FCFA ; FCFA = 0.0146545 ZAR 4 Prt de long terme des taux trs rduits
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Le montant des emprunts dans toutes les municipalits mtropolitaines slevaient 12,3 milliards de Rands en juin 2003 (National Treasury 2004a), alors que les emprunts dans ces quatre municipalits slevaient 10,78 milliards la mme date ; les prts de la DBSA slevaient 4,28 milliards de Rands, soit 39,73% du march mtropolitain.
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la domination du march par la DBSA (Kemp 2004; Mutiga 2004; Leigland 2004; Du-Pont-Bouma 2004). La domination par la DBSA du march de lemprunt peut tre apprcie en comparant les prts octroys aux quatre plus grandes villes de lAfrique du Sud (Johannesburg, Tshwane, Cape Town et eThekwini). La DBSA dtient 39,73% de la totalit 1 des emprunts mtropolitains contre 46,43% pour les prteurs privs/commerciaux. La DBSA nest pas seulement le seul plus grand prteur aux municipalits, elle est galement une source de capitaux aussi importante que celles de toutes les banques commerciales prises ensemble (y compris lINCA), au moins pour les plus grandes villes sud-africaines. Par ailleurs, dans une comparaison des emprunts entre les plus grandes villes sud-africaines, il apparat clairement que la DBSA offre des nancements aux municipalits des taux sensiblement plus bas que ceux offerts par les banques commerciales en prtant 3,68 points de base en de des taux de ces dernires.
La dominance de la DBSA et efficacit du march de lemprunt municipal Labsence de diversit dans le march de lemprunt constitue une source de proccupation pour le Trsor Public. En 2001, le Trsor Public a indiqu que la croissante dpendance des collectivits des prts du secteur public ntait pas conforme avec lobjectif de la politique de lEtat daccrotre les investissements du secteur priv. Il avait conclut que lintervention de la DBSA constitue la fois un frein lmergence du march de lemprunt et un obstacle au dveloppement dun march obligataire municipal. Toutefois, il faut noter que la domination exerce par la DBSA nest pas la cause dterminante de la stagnation dans le march de lemprunt municipal. En effet, le march obligataire municipal stagnant est li plus directement lincertitude connexe dans les marchs nanciers et au retrait du secteur priv du march municipal. Nanmoins, la domination de la DBSA demeure une distorsion dans le march par lvincement du secteur priv et provoque la dpendance excessive du nancement concessionnel dans le march de lemprunt municipal. La position dominante de la DBSA sexplique par son rle dinstitution nancire nationale de dveloppement avec le pouvoir central comme son unique actionnaire et les exonrations pour certaines conditions dapprovisionnement dont elle bncie. Ce statut de structure nancire quasi tatique permet la DBSA davoir accs des nancements meilleur march par rapport aux autres institutions nancires, et de prter aux municipalits un taux plus bas que les autres institutions nancires, tout en ralisant les mmes, voire de meilleures marges. Mais lutilisation sur le long terme des nancements concessionnels pour faire concurrence aux autres institutions nancires sur le march de lemprunt municipal, vince les autres acteurs avec un certain nombre de consquences ngatives. Lorsque les banques du secteur priv prtent, elles sont obliges de rduire les cots de leurs prts en vue de faire concurrence avec la DBSA. Pour certains observateurs, il est appropri, eu gard la responsabilit des collectivits locales pour la rduction de la pauvret, particulirement dans les grands centres urbains, que la DBSA fournisse des nances meilleur march pour les municipalits mtropolitaines (Dietrich 2004). Mais il faut comprendre que bien que lappui de la DBSA aux collectivits locales urbaines en leur offrant des nances long terme bon march soit justi, il y a des exter-
Ci-dessous : Canalwalk Shopping center Capetown ; rue de Capetown ; enfants de la ville.
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Garlyn
Ci-contre de gauche droite : paysage ; vue de la ville de Johannesburg
Lobjectif de lINCA est de crer des valeurs pour les investisseurs en : appliquant des techniques efficaces et logiques dvaluation de crdit pour lvaluation des emprunteurs potentiels an que le risque crdit puisse tre correctement valu ; garantissant, quand cest possible des emprunts ; mettant les obligations de lINCA qui sont indpendamment cotes comme une opportunit dinvestissement pour les investisseurs de moyen ou long terme ; entretenant un march liquide pour les obligations de lINCA par leur classication dans les obligations changeables sur le march secondaire et travers lexploitation de la capacit de gnration de march de la First National Bank (FNB) ; oprant avec une structure de capital destine rduire le risque encouru par les investisseurs. Lexprience de lINCA dans le domaine des prts de long terme aux collectivits locales en Afrique du Sud constitue un succs notable. Les prts de lINCA sont consentis de faon gnrale et non pour des projets spciques. De 1996 2003, lINCA a prt 6,1 milliards de Rands (FCFA 416,8 milliards) (INCA 2004). Elle a t rigoureuse dans son engagement et na prt quaux municipalits qui ont des bases conomiques et scales solides et sont sufsamment bien gres. Les fonds prts par lINCA sont pour la plupart mobiliss par missions dobligations sur march nancier national et international. Elle a mis en 1997 un emprunt obligataire dun montant de 1,2 milliards de Rands (FCFA 81,9 milliards). Lemprunt a t rparti en 1200 obligations. Lamortissement du principal est structur comme suit : 6 ans pour 200 obligations (maturit 2003, taux dintrt 13,5%), 9 ans pour 800 obligations (maturit 2006, taux dintrt 13,5%) et 14 ans pour 200 obligations (maturit 2011, taux dintrt 14%). Les coupons dintrt sont payables semestriellement. Le march obligataire est cens tre la principale source de mobilisation des fonds de lINCA, mais pas la seule. LINCA a aussi obtenu lapport de plusieurs bailleurs internationaux : un prt de 10 ans de 22,8 millions deuros (environ FCFA 14,9 milliards) de lAgence Franaise de Dveloppement et un prt de 55 millions de Rands (environ FCFA 3,7 milliards) de la Banque Europenne dInvestissement. Par ailleurs, des accords ont t conclus avec lUSAID et Dexia pour garantir ou couvrir les obligations mises sur les marchs dollar rand et euro rand.
Le Development Crdit Authority de lUSAID dont lune des activits est de garantir les emprunts obligataires des municipalits ( hauteur de 50%) intervient en Afrique du Sud. Il a fait un apport de 20 millions de rands (environ FCFA 1,4 milliards) INCA dans une opration de rachat de la dette de certaines municipalits en difcults ; la dette est restructure par INCA et revendue des investisseurs privs sur le march nancier.
Le recours au march financier

> Evolution du march obligataire municipal en RSA
LAfrique du Sud dtenait par le pass un march obligataire actif en termes de volumes ngocis. Jusquen 1988, le march obligataire tait soutenu par le systme des conditions dactifs prescrits 1 (Putman 2000). Les prts aux collectivits locales taient perus comme sans risques ou comme des titres dEtat, puisquil tait suppos que le pouvoir central viendrait au secours des municipalits au cas o celles-ci prouveraient des problmes nanciers (USAID 1997). En fait il ny avait aucune dfaillance quant aux obligations, dans la mesure o celles-ci taient mises par les municipalits disposant de ressources sufsantes qui gnralement empruntaient dune manire orthodoxe. Cependant il ny avait aucune activit de march obligataire municipal ofciel. A cause de la forte demande de valeurs municipales sous le rgime des conditions dactifs prescrits, les valeurs taient places en priv auprs dinstitutions nancires et il ny avait ni de transactions secondaires (Putman 2000), ni de rating. A cause de leur garantie implicite, les institutions nancires faisaient peu ou pas du tout danalyses pour les crdits destins aux municipalits. On a assist, pendant la priode qui a suivi 1996 avec la reconnaissance par la Constitution des collectivits locales comme sphre indpendante de gouvernement et suite labrogation des dispositions relatives aux conditions dactifs prescrits, aux ventes par la plupart des investisseurs de leurs titres municipaux (Putman 2000). Octroyer des prts une collectivit locale indpendante agissant de sa propre initiative sans aucune intervention de lEtat en vue de laider en cas de difcult tait dcidment un investissement moins intressant pour la plupart des institutions nancires.
Il tait demand aux institutions financires Sud Africaines dinvestir un pourcentage prescrit de leurs portefeuilles dans la dette publique.
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Kool Skatkat
01 AFRIQUE DU SUD
> Lemprunt obligataire de Johannesburg

Les rcentes missions dobligations de Johannesburg sont fortement signicatives en tant que premires missions dobligations depuis la promulgation de la lgislation (Municipal Finance Management Act, 2003) autorisant les conseils municipaux mettre des dettes. Cependant, la situation nancire particulire de Johannesburg, dcoulant de la grave crise nancire intervenue sept ans avant la premire mission dobligations, devrait tre prise en compte en vue dvaluer avec prcision lopportunit pour dautres conseils municipaux dmettre des obligations (Trsor Public 2004). Contexte de lmission La crise organisationnelle de Johannesburg devint publiquement apparente en juillet 2003, lorsque le Conseil Mtropolitain Transitoire du Grand Johannesburg tait incapable de rgler la facture de 300 millions de Rands dlectricit. Johannesburg sest engage dans une stratgie pour assurer la stabilit nancire. Ceci a t ralis premirement en obtenant un prt de la DBSA pour assurer le fonctionnement du cash-ow, le remboursement des prts et le rglement des principaux cranciers, suivi par une restructuration organisationnelle fondamentale pilote par une nouvelle quipe de gestion (Johannesburg 2003). Une stratgie de prennisation a t mise en uvre ds la mise en place de ces mesures de stabilisation an dassurer la reprise des dpenses dinvestissement. Malgr cette crise nancire, limportance conomique de Johannesburg prsente des atouts fondamentaux intressants pour les marchs de capitaux. Sur le Produit Intrieur Brut national de 78 milliards de dollars US, Johannesburg totalise une production de 12 milliards de dollars US, soit 15,4%. La ville fournit des services plus de 3,2 millions dhabitants, renferme prs de 100.000 entreprises et emploie un effectif de 25.000 agents dans 14 entits spares (Johannesburg 2004). Par ailleurs, les oprations et la gestion nancire amliores de la ville ont facilit la rvision la hausse de son degr de solvabilit de BBB 2 + en 1999 A- en 2003, selon lattribution de Fitch et A selon les valuations de CA rating en 2003 (Johannesburg, 2004). En lui assignant une bonne
notation, Fitch a favoris la grande entit conomique de la ville et le redressement de sa gestion nancire et organisationnelle (note A- pour lmission de lobligation dun milliard de Rands par Johannesburg en 2004). Les missions obligataires Johannesburg a mis une obligation non garantie de six ans dun montant de 1 milliard de Rands (environ 68 milliards de FCFA) en avril 2004 sur le march des obligations de lAfrique du Sud (BESA). Lemprunt obligataire a servi la restructuration des dettes ainsi que pour rpondre aux besoins dinfrastructures de la ville. Avec 18 offres reues, 14 nouveaux investisseurs se sont engags pour lobligation, un prix de march meilleur que ce qui tait attendu (Johannesburg 2004). Cette premire mission devrait permettre la ville dconomiser 20 millions de Rands annuellement et pendant six ans sur le service de la dette (Johannesburg 2004).
Cf. annexe 2 pour plus dinformations sur la signification des lettres de notation
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Ci-dessous : vues de Capetown.
Slack
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02 BURKINA FASO
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Etat de la dcentralisation
>Note de conjoncture
Le Burkina Faso a engag de nombreuses rformes structurelles depuis 1991. Au nombre de celles-ci, on peut citer la libralisation politique et conomique. Au plan politique, la conjonction des mouvements internes et lexigence des partenaires au dveloppement, ont ni par amener le gouvernement procder des rformes importantes. La dmocratisation et la dcentralisation sont les deux principaux acquis de cette dynamique politique qui se droulent toutefois dans un contexte de grande pauvret. En effet, lenqute burkinab sur les conditions de vie des mnages (EBCVM) mene en 2003 relve que 46,4% de la population burkinab vit en dessous du seuil de pauvret. Cette pauvret, principalement rurale saccrot de plus en plus en milieu urbain. Au plan conomique, des rformes ont t engages pour dune part lutter contre la pauvret, et dautre part se conformer aux critres de convergence de lUEMOA. Ces deux rformes ont conduit le gouvernement adopter un cadre stratgique de lutte contre la pauvret, rvis en 2004 et dont les priorits concernent la gouvernance politique, la gouvernance dmocratique, la gouvernance conomique et la gouvernance locale. Avec la tenue en avril 2006 des lections municipales, on devrait, au terme du mandat des lus locaux, pouvoir mesurer limpact des acquis politiques travers trois prismes : lappropriation par les populations de la dmocratie locale avec la cl lmergence du leadership au niveau local ; la transparence dans la gestion des lus locaux ; lamlioration de la qualit de vie des populations. Le processus de dcentralisation fait lobjet dune attention permanente du lgislateur burkinab. Pour autant, cette attention naltre pas la dconcentration qui cohabite parfaitement avec la dcentralisation. lectivits territoriales au dveloppement de la Nation toute entire. Il sagit de : la Constitution adopte en 1991 ; les Textes dOrientation de la Dcentralisation de 1998 ; la loi n055- 2004/AN du 21 dcembre 2004 portant code gnral des collectivits territoriales au Burkina Faso ; le Dcret n2000-163/PRES/PM/MATS/MEF du 25 avril 2000 portant modalits et conditions doctroi des avances de trsorerie aux collectivits locales ; le dcret n 2006-209 /PRES/PM/MATD/MFB/ MEBA/MS/MASSN/MJE/MSL portant transfert de comptences et des ressources aux communes urbaines, dans les domaines du prscolaire, de lenseignement primaire, de la sant, de la culture, de la jeunesse, des sports et des loisirs ; le dcret 2006-204/PRES/PM/MFB/MATD portant rgime nancier et comptable des collectivits territoriales du Burkina Faso.

La dcentralisation au Burkina Faso est btie sur une armature dconcentre. Loption politique de dconcentrer au maximum les structures dadministration du territoire avait permis de rapprocher cette administration de la population et de fournir les premiers services de proximit. La dconcentration de ladministration du territoire a permis la mise en place dun vritable rseau de circonscriptions administratives : 350 dpartements, 45 provinces, 13 rgions. Le maillage en dpartements et provinces a servi de base aux lois de 1993 et 1998 pour la cration des collectivits : Les critres dmographiques (5.000 habitants) et conomiques xs pour la cration des communes ne concernaient que les chefs lieux de dpartement. Indpendamment de ces deux critres, les chefs lieux de provinces taient dofce rigs en communes. Les lois de dcentralisation ont ce sujet rgulirement conrm que la dcentralisation est accompagne dune dconcentration des services de lEtat dans le but de renforcer les capacits daction des collectivits locales.
>La lgislation
Ci-dessus de gauche droite : Place des Nations Unies Ouaga, vendeurs et motos Bobo Dioulasso.
Le corpus juridique de la dcentralisation au Burkina Faso senrichit progressivement. Lobjectif est de corriger les lacunes rvles loccasion de lexprience dcentralisatrice an de mieux adapter le processus de la dcentralisation aux enjeux de la lutte contre la pauvret et la participation des col-
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Gilles Saint-Amand
02 BURKINA FASO
Le recours lemprunt
Le principe de lendettement des collectivits territoriales est garanti par des dispositions lgislatives et rglementaires dont les principales sont : le dcret n 98-221 du 19 juin 1998 portant xation des procdures dendettement de lEtat et de ses dmembrements larrt n 98-296 du 18 dcembre 1998 portant xation des procdures dendettement de lEtat et de ses dmembrements la loi des nances de lanne qui xe chaque anne le plafond des avances de trsorerie le dcret n 2000-163 du 28 avril 2000 portant modalits doctroi des avances de trsorerie aux collectivits territoriales. Malgr ces dispositions, la libert demprunter est soumise un certain nombre de conditions portant sur la dcision demprunter qui relve de la seule comptence du conseil de la collectivit, lautorisation pralable de lautorit de tutelle et la saisine obligatoire du comit national de la dette publique. Il intervient en dernier ressort pour donner sa dcision pour la nalisation du dossier demprunt. Les emprunts prennent les formes demprunt direct o la collectivit est seule partie prenante et supporte exclusivement le service de la dette ou demprunt indirect avalis par lEtat ou davances de trsorerie. Le recours lemprunt direct nest pas une pratique courante car la plupart des collectivits locales ont une situation nancire instable. Le Burkina Faso est encore ses dbuts en matire demprunt aux gouvernements locaux. Les ressources demprunt ne participent que peu au nancement des investissements publics locaux de ce pays. Outre les prlvements de 20% oprs sur les recettes de fonctionnement, les communes sorientent vers les projets et programmes mis en place par lEtat et les partenaires techniques et nanciers en appui la dcentralisation pour le nancement de leurs investissements. Les apports de ceux- ci prennent la forme subventions dinvestissement. Cependant, le pays enregistre quelques expriences isoles en matire de prts aux collectivits locales. Il sagit des prts rtrocds et dun prt direct auprs dun bailleur de fonds.
> Les prts rtrocds

Dans ce cas de figure, lEtat (garant) emprunte et rtrocde lemprunt la mairie qui rembourse directement au prteur. Seules les mairies de Ouagadougou et de Bobo Dioulasso ont bnfici de cette ressource de nancement auprs de la Banque mondiale. Les informations sur ces emprunts sont retranscrites ci-dessous : Ouagadougou 1986, montant emprunt : 425 millions de FCFA, totalement rembours en 1998, taux dintrt : 0,75% ; 2000, montant emprunt : 1,1 milliards de FCFA, rembourser chance 2029, taux dintrt : 6%. Bobo 1999, montant emprunt : 2,5 milliards FCFA, rembourser chance 2029, taux dintrt : 0,75%.
> Lemprunt direct auprs dun bailleur de fonds

Il sagit dun cas spcial dintervention de lAgence Franaise de Dveloppement (AFD) au prot de la commune de Ouagadougou. En effet, cette agence a t particulirement sensible la demande du Maire de Ouagadougou de laider remettre en service un quipement qui joue un rle pivot dans la structure marchande de la ville, voire mme de lensemble du pays et qui participe au Cadre Stratgique de Lutte
Ci-contre : Enfant du Burkina.
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contre la Pauvret au Burkina. Il sagit de la reconstruction du march central Rood-Woko . Sur la base de ce projet qui se ralise sous matrise douvrage communale, donc sous lentire responsabilit de la collectivit, le rle de lAFD, au-del de celui de nanceur, est de soutenir et daccompagner la collectivit dvelopper ses capacits de gestion et de matrise douvrage pour que celle-ci puisse assumer pleinement son rle dans le processus de dcentralisation, processus qui tient une place de choix pour atteindre les objectifs du millnaire pour le dveloppement. Lhypothse de dpart, nancement de tout ou partie du cot de lquipement en prt, sans garantie de ltat, a ncessit dtre valide travers une valuation plus prcise de la solidit de la contrepartie, cest--dire de la capacit dendettement de la commune de Ouagadougou. Cette contrepartie correspond aux annuits de remboursement dun prt de 1,3 milliards de FCFA (soit 2 millions deuros) sur 20 ans, au taux bonifi le plus faible pouvant tre accord par lAFD, soit 2,25%, comportant un diffr damortissement de 5 ans pour tre adapt aux possibilits de remboursement de la Rgie Autonome de Gestion des Equipements Marchands (RAGEM). Les ressources affectes au paiement des annuits sont celles qui proviennent de lexploitation du march ; ceci dans le souci de maintenir la capacit dendettement de la collectivit.
1 ce sujet, cf. larticle de Nathalie le Denmat Un exemple de financement hybride en sous-souverain : la reconstruction du march central de Ouagadougou dans Revue Africaine des Finances Locales. -N9 : Spcial Africits 4, octobre 2006. cette revue est disponible sur le site web : www.pdm-net.org
Le montant du projet slve 3,6 milliards de FCFA, comprenant : La reconstruction rhabilitation du march central de Rood Woko : 81% La rnovation des marchs secondaires : 18,6% Lappui RAGEM : 0,4% Le nancement du projet se rpartit comme suit : Une partie prt accord directement la collectivit sans garantie de lEtat : 36% sans garantie de lEtat ; Une partie Etat Burkinab : 9% ; Une partie subvention AFD 55% 1. Il sagit dune premire exprience dans ce domaine dont la mthode mritera dtre approfondie et amliore.
Ci-contre de haut en bas : femme du Burkina ; mosque de Bani ; vendeur Fada NGourma.
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CHAPITRE_1
03 CAMEROUN
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La rvision constitutionnelle de 1996 fait du Cameroun un Etat unitaire dcentralis, et rige la rgion, comme la commune, au rang de collectivit territoriale dcentralise. Dans son volet dcentralisation, lexcution de la premire phase du Programme National de Gouvernance (PNG) a permis ladoption de trois lois importantes : loi dorientation gnrale, lois sur les communes et rgions. Pour leurs mises en uvre, lEtat devrait transfrer aux communes et aux rgions, un certain nombre de comptences et de ressources. Pourtant, quelques mois des prochaines lections lectorales, on attend toujours les dcrets dapplication de lensemble des lois adoptes en 2004, ainsi que la rhabilitation de plusieurs institutions qui appuyaient les communes. Le Snat, cens reprsenter les collectivits locales est dans la mme liste dattente. Dune faon gnrale, alors que la deuxime mandature municipale de laprs 1996 sachve en 2007, il sagit de passer la mise en uvre de la constitution elle-mme. Pendant ce temps, quelques maux minent ladministration en gnral et communale en particulier : exigut et vtust des locaux administratifs, quipements inexistants ou dsuets, informatisation lge des balbutiements etc. Autant de chantiers sur lesquels les autorits sengagent prendre des mesures de relance. Aprs latteinte du point dachvement de linitiative PPTE, le gouvernement veut faire de la participation locale au dveloppement, un pilier essentiel de la lutte contre la pauvret. dcret n 96-098 du 7 mai 1996 modiant certaines dispositions du dcret n 77-87 du 22 mars 1977 xant les modalits de fonctionnement et de gestion du Fonds dEquipement et dIntervention Intercommunale (FEICOM) ; dcret n 77-85 du 22 mars 1977 xant les modalits de fonctionnement et de gestion du (FEICOM); la loi n 87-015 du 15 juillet 1987 portant cration des communauts urbaines ; dcret n 95-690/PM du 26 dcembre 1995 xant les modalits de rpartition des centimes additionnels communaux.

La rforme territoriale majeure intervient en 1996 avec la rvision de la Constitution du 2 juin 1972. Dune part, celle-ci tablit que le Cameroun est un Etat unitaire dcentralis, et dautre part rige la Rgion en collectivit territoriale dcentralise comme la commune. Le Cameroun compte alors deux niveaux de dcentralisation : la commune tant le premier niveau, et la rgion le deuxime niveau. Les anciennes provinces deviennent des rgions. Le territoire national compte 10 rgions et 338 communes. Chaque rgion est subdivise en dpartements, les dpartements en arrondissements. Ces collectivits territoriales sont dotes de la personnalit juridique. En 2004, lAssemble Nationale a adopt la loi n 2004/019 qui xe les rgles applicables aux Rgions. Il est prvu lorganisation des lections rgionales. Toutefois, pour le moment les provinces continuent de fonctionner comme circonscription administrative dconcentre.
> La lgislation
De nouvelles lois adoptes pour la plupart en juillet 2004 viennent meubler le systme lgislatif. Avec ce nouveau cadre lgislatif, on gagne dsormais en lisibilit quant aux comptences transfres aux communes, communauts urbaines et rgions. Les principaux textes sur la dcentralisation au Cameroun sont : la loi n 2004/017 du 22 Juillet 2004 portant orientation de la dcentralisation ; la loi n 2004/018 du 22 Juillet 2004 xant les rgles applicables aux Communes ; de la loi n 2004/019 du 22 Juillet 2004 xant les rgles applicables aux Rgions. Cette loi attend galement dtre applique ;
Le recours lemprunt
Le nancement des investissements municipaux au Cameroun est assur par deux branches essentielles. Il sagit des subventions du gouvernement central et des interventions du Fonds spcial dquipement et dintervention intercommunal (FEICOM). Le FEICOM est une institution nancire spcialise dans le dveloppement territorial au cameroun.
Ci-contre de gauche droite : vue de Douala ; palais de justice, Douala, Cameroun.
> Prsentation du FEICOM

Le Fonds Spcial dEquipement et dIntervention Intercommunal (FEICOM), organisme dappui aux commu-
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03 CAMEROUN
Ci-contre de gauche droite : village du Cameroun, luciole Douala Ci-dessous : march.
> Les Ressources du FEICOM

Les ressources du FEICOM sont majoritairement le rsultat dun prlvement sur les ressources propres des collectivits locales. Il sagit : de 20% des centimes additionnels communaux (CAC) dont il a la charge de centraliser la collecte au nom des communes et de la redistribution : les CAC reprsentent environ 80% des ressources totales du FEICOM ; des contributions des communes raison de 10% du produit de limpt libratoire, du produit des patentes, des licences et de la taxe sur le btail ; de 50% de la taxe de stationnement ; de 50% de la taxe de transhumance ; de 50% de la taxe de transit du btail ; des subventions et ristournes consenties par lEtat ; des emprunts ; de toutes autres ressources ventuelles, qui lui sont attribues ou dont la gestion lui est cone au regard de ses missions ; Cette nomenclature des ressources du FEICOM montre que cet organisme est trs dpendant des ressources propres des collectivits locales qui nancent lessentiel de ses activits. Ces collectivits locales qui sont normalement les principaux bailleurs de fonds ne sont pas reprsentes dans les organes de gestion du Fonds. Cette dfaillance se rpercute au niveau des interventions du FEICOM. Mais depuis le mois de mai 2006, les textes sur les ressources du FEICOM ont volu, autorisant ladite institution accder aux nancements extrieurs. Actuellement, des ngociations sont en cours avec les partenaires au dveloppement pour mobiliser des ressources plus importantes au prot des communes. Pour linstant, rien nest encore arrt, mais selon les responsables du FEICOM, les perspectives sont intressantes.
nes camerounaises dans leur processus de dveloppement, est cr par la loi communale n74/23 de 1974 du 05 dcembre 1974. Au dpart, le FEICOM tait une direction administrative du ministre de ladministration territoriale, il a t ensuite rig en tablissement public personnalit juridique et autonomie nancire le 11 dcembre 2000, ceci dans le souci daccrotre son efcacit auprs des collectivits territoriales dcentralises. Les missions du FEICOM, qui sont prcises par le dcret n77/85, sarticulent autour des points suivants : Entraide entre les communes par des contributions de solidarit et des avances de trsorerie, travers un mcanisme de prquation qui permet toutes les collectivits de sappuyer mutuellement dans leur dveloppement ; Le financement des travaux dinvestissements communaux ou intercommunaux, par lapport de moyens nanciers indispensables la ralisation des projets communaux ; Financement de la formation du personnel communal et du personnel dEtat-civil. Le dcret n98/263 apporte une innovation dans le fonctionnement du FEICOM, en ce sens quil tend davantage ses missions, travers la centralisation et la redistribution des centimes additionnels communaux (CAC) qui sont constitus des taxes additionnelles prleves sur limpt sur le revenu des personnes physiques, sur limpt sur les socits et sur la TVA. Le FEICOM, intervient dans le dveloppement des Collectivits Territoriales Dcentralises (CTD) travers des subventions, des prts et de lassistance conseil. Il nance des projets dquipement et dinvestissement, et des besoins de trsorerie immdiats. De 2003 fvrier 2007, le FEICOM a octroy un financement global denviron 10,3 milliards de FCFA aux collectivits territoriales dont environ 70% reprsentent des prts.
Kaysha
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> Nature et modalits doctroi des crdits du FEICOM

Les nancements du FEICOM peuvent prendre quatre formes : Un prt non remboursable sous forme de subvention pour lensemble du nancement octroy dans le cas des rseaux de voirie, des rseaux hydrauliques, des rseaux dlectrification et certains projets vocation exclusivement sociale ( coles et centres de sant) ; Un montage nancier constitu dun prt remboursable pour un tiers et dune subvention pour deux tiers du nancement octroy, concernant les prts lquipement non gnrateurs de revenus ( construction dhtels de ville ; foyers municipaux ; bibliothque ; muse) ;
Un montage nancier constitu dun prt remboursable pour deux tiers et dune subvention pour un tiers du nancement octroy concernant les prts lquipement gnrateur de revenus (marchs ; gares routires ; abattoirs ; chambres froides) ; Un prt entirement remboursable pour lensemble du nancement octroy concernant les avances de trsorerie et les octrois de vhicules. Dune faon gnrale, plus le projet est gnrateur de revenus, plus la part sous forme de prt est forte. Quelques exemples de types de prts et les conditions assorties sont prsents dans le tableau ci- aprs :
Tableau 1.- Types et modalits de concours du FEICOM
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03 CAMEROUN
Laccs au financement du FEICOM ncessite un certain nombre de garanties en ce qui concerne la pertinence du projet, la capacit financire de la CTD. Toutes ces garanties ressortent le plus souvent des dossiers de demande de nancement dposs par les lus locaux dans les agences provinciales du FEICOM. Lorsque la vrication de la conformit des pices requises est tablie, ces dossiers sont transmis la Direction Gnrale o ils sont une nouvelle fois tudis dans les services comptents en vue de dterminer leur faisabilit.
> Les difficults du systme et les perspectives1

Lexprience du financement par le FEICOM des investissements communaux a permis de relever quelques difcults, qui sont davantage des limites lies au systme. Limites et difcults du systme de nancement du FEICOM 1- Insuffisance des ressources. Le FEICOM tire lessentiel de ses ressources de laffectation dune partie de la scalit locale. Ces ressources sont limites, par rapport aux besoins de dveloppement des communes. Les recettes des communes camerounaises reprsentent moins de 1% du Produit Intrieur Brut et environ 4% seulement des recettes scales de lEtat. Cette insufsance de ressources limite considrablement les interventions du FEICOM. Si lorganisme est tenu de consacrer au moins 2/3 de ses ressources aux investissements communaux, il ne peut pas consacrer plus de 10% de ses ressources dinvestissement une seule collectivit. Ceci lui empche de nancer certains investissements communaux particulirement lourds mais pourtant ncessaires au dveloppement de certaines villes. 2- Insuffisances lies labsence de technicit des communes. Les disparits de ressources nancires et humaines entre les communes urbaines et les communes rurales impactent sur le choix des projets nancer et sur lutilit des projets raliss. Le choix dun type de projet par rapport un autre dtermine lengagement ou le niveau dendettement de la collectivit. Les projets marchands ou gnrateurs de revenus par exemple doivent gnrer sufsamment de ressources pour permettre au projet nanc dapurer la dette contracte par la commune. Ainsi, certains projets marchands sont sollicits sans une tude de faisabilit sufsante et sans un plan de gestion mme de nancer la dette contracte. La commune se retrouve ainsi avec des projets qui contribuent accrotre lendettement de la commune sans pour autant apporter les revenus escompts.
Lautre aspect du manque dexpertise des communes est mettre en relation avec les spcicits de la lgislation camerounaise en matire de marchs publics. La rglementation en matire de marchs publics exige que les achats ou les investissements publics dune valeur suprieure 5 millions de FCFA fassent lobjet dun appel doffres public, dun dpouillement, dtudes et dune publication des rsultats de ces tudes. Trs souvent, les communes rurales, qui sont les plus ncessiteuses, ne disposent pas de la technicit ncessaire pour mener bien le processus de slection des offres. Lassistance conseil que le FEICOM effectue auprs de ces communes se rvle parfois insufsant. Le dlai pour mettre en uvre le processus de slection du march public (environ 3 mois) contribue rduire lefcacit, dans le temps, de la mise en uvre des projets nancs.
> Perspectives
Face aux difcults rencontres et la ncessit damliorer chaque jour un peu plus la capacit du FEICOM rpondre aux demandes des collectivits, un certain nombre daxes vers lesquels le FEICOM envisage de dvelopper ses activits ont t dnis. 1- Le recours lemprunt et aux financements extrieurs. Le dcret n 2006/182 du 31 mai 2006, permettant au FEICOM daccueillir les fonds en provenance de la coopration internationale, lui a ouvert de nouvelles perspectives en termes de mobilisation des ressources ncessaires au nancement des investissements communaux. Le FEICOM servirait ainsi de rceptacle pour les fonds de la coopration et pourrait les redistribuer aux communes ncessiteuses. Au del des fonds de la coopration internationale, cette ouverture concerne galement les emprunts extrieurs. Le FEICOM se prpare accueillir ces fonds. Il a mis en place une division de laudit, un manuel de procdures, un code dintervention en faveur des communes et il compte se lancer prochainement dans un processus de certication la norme ISO. 2- La garantie des communes auprs des banques et autres institutions financires. Lautre axe de dveloppement des activits du FEICOM porte sur la ncessit dassurer la garantie des emprunts de certaines communes auprs des banques ou des institutions nancires pour leur
Superdove
Daprs une intervention du FEICOM lors dun sminaire du CIFAL (Centre international de formation des acteurs locaux) Ouagadougou en avril 2008
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Ci-dessus : enfant de Ngamb.
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Michel Hasson
Ci-contre de gauche droite : usine bois ; route entre Douala et Yaound ; vue de Limbe.
Kaysha
permettre davoir des nancements mme dimpulser des projets de dveloppement. Cela concerne particulirement les communes les plus pauvres, qui ne disposent pas de moyens matriels, humains ou institutionnels leur permettant davoir recours aux prts bancaires. La garantie du FEICOM pourrait permettre dassurer des investissements particulirement lourds et de dvelopper des nancements bass sur le partenariat entre les communes et le priv, sur le modle B.O.T (Build Operate Transfert) par exemple. 3- La cration dune filiale bancaire. Lautre axe de dveloppement des activits sur lequel travaille le FEICOM en ce moment porte sur la cration dune liale bancaire qui permettrait dune part de mobiliser des ressources importantes et de diverses origines et dautre part de nancer des investissements rentables pour le compte ou au prot des collectivits territoriales dcentralises. Le FEICOM a entrepris des dmarches dans ce sens avec DEXIA Crdit Local de France. En conclusion, nous noterons que le FEICOM contribue aider les CTD dans leur processus de dveloppement, travers le nancement de leurs projets de dveloppement. Mais la faiblesse des ressources dont il dispose limite considrablement ses interventions.
moiti des annes 80 au Cameroun, et la longue priode dajustement structurel qui en a dcoul on peut retenir, pour la ville de Douala, la dgradation des quipements publics (clairage, voiries,). Cest dans ce contexte que la Municipalit a entrepris un ensemble dactions visant lamlioration de la gouvernance urbaine, la mise en place dune rforme nancire et le dveloppement dune stratgie danimation de lconomie locale. Une dynamique qui passe, notamment, par la rhabilitation de lenvironnement des entreprises, la qualit des services et des quipements publics locaux tant, en effet un des facteurs essentiels du dveloppement des entreprises ou de rduction de la pauvret, au mme titre que la politique urbaine, foncire ou scolaire. Comme les entreprises dans une conomie dsormais mondialise, les territoires rivalisent entre eux dune faon de plus en plus directe. Pour toutes ces raisons, la rforme nancire rcemment entreprise par la Communaut Urbaine de Douala (CUD) participe donc dune politique globale de reconstruction de la comptitivit territoriale en vue de restaurer lattractivit des entreprises au prot de lune des plus grandes villes de la cte ouest africaine.
Source : Communication de Lamine Mbassa, Directeur financier de la ville de Douala, lors dAfricits IV, Narobi 18-24 sept 2006, session Renforcer les ressources nancires des collectivits locales . LArticle intgral est disponible dans la Revue Africaine des Finances Locales n9 sur le site www.pdm-net.org.
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> La nouvelle stratgie de financement de la CUD

La ralisation de ces dfis rclame des moyens colossaux, dont ne disposaient ni la tutelle (cest-dire lEtat qui, par ailleurs, tait appel respecter scrupuleusement les contraintes budgtaires du programme PPTE), ni davantage la Communaut Urbaine de Douala. Il ne restait, lvidence, qu explorer de nouvelles solutions pour la ville. Cest ainsi que suite lautorisation du Ministre de tutelle et de celui des Finances, le Conseil de la CUD autorisait le Dlgu du Gouvernement, en 2004, recourir des modalits de refinancement sur le march nancier national cest--dire, se tourner vers des capitaux privs. La CUD a donc procd, en deux temps en 2005 la mise en place dun programme dmission obligataire dun montant maximum de 30,7 millions USD (14,7 milliards de FCFA) sur le march primaire de la toute nouvelle bourse des valeurs, la Douala Stock Exchange . La premire mission, lance le 16 avril 2005 et clture le 26 avril de la mme anne, a port sur un peu moins de 13,5 Millions de dollars (6,5 milliards de FCFA). La seconde mission a t mene ds le 10 dcembre 2005 pour un montant total slevant un peu moins de 5,5 Millions de dollars (2,6 milliards de FCFA). Trois facteurs dominants caractrisent cette opration demprunt. Tout dabord, elle na pas fait lobjet dune garantie par lEtat2. Ensuite, elle a t fonde sur une partie des recettes scales propres
Le recours au march financier : lexprience de la ville de Douala1

> Le contexte
Premier centre conomique du Cameroun et principale porte dentre des pays voisins (Tchad, RCA,.), Douala a une population estime un peu moins de 3 millions dhabitants, et la ville ralise prs de 65% du PIB national. Depuis 2002/2003, elle a dcid de se doter dun environnement amlior en vue de maximiser le dveloppement des activits sur son territoire. Sous les effets conjugus des consquences de lajustement structurel, par exemple, la cit tait devenue en lespace de deux dcennies le thtre dune urbanisation rapide qui y a accentu la constitution des bidonvilles. De plus, avec un taux de chmage de 25,6%, contre 8% de moyenne nationale, les conditions conomiques et sociales (prcarit, accroissement de la pauvret urbaine,..) sy taient dangereusement dgrades. Dans le mme temps, la croissance dmographique y reste leve, avec un taux estim 8% par an contre 3%, en moyenne, pour lensemble du pays. Parmi dautres implications engendres par la crise conomique de la seconde
Toutefois comme le souligne ltude de lAFD Financer les investissements des villes des pays en dveloppement (p21), lopration de la ville de Douala est replacer dans son contexte particulier : lemprunt obligataire est gag sur une crance du mme montant dtenue par la ville sur lEtat (cette crance est consigne dans une convention de dettes croises).
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Phil H
03 CAMEROUN
de la CUD. Enn, sa souscription a t 100% le fait des institutionnels (cest--dire, du secteur priv : banques, assurances et socits financires). A ce sujet dailleurs, il faut retenir que 62% des titres mis ont t souscrits par des investisseurs directs trangers (ou IDE) et, plus exactement, par des fonds dinvestissements bass Londres. Au total, cet emprunt obligataire a reprsent pour la CUD le premier jalon dune stratgie de rforme de sa politique nancire. Celle-ci la conduite paralllement une restructuration profonde de son propre systme de management.
Tableau 2.- Notice lgale de lemprunt obligataire
> Prsentation du programme dmission obligataire

Linstrument (Medium Term Notes) Lopration a consist la mise en place dun programme dmission de titres obligataires adosss sur les recettes fiscales (Centimes Additionnels Communaux). Cela veut dire dune part, quune capacit maximale dendettement t dtermine (16 milliards FCFA) lintrieur de laquelle des tirages peuvent tre effectus. Il ne sagit donc pas simplement dune seule et unique mission. La capacit maximale a t dtermine sur la base de critres gnralement admis et retenu par lagence de notation Standards & Poors. Le remboursement sera assur par des retenues opres sur une partie des recettes scales de la CUD, plus prcisment les Centimes Additionnels Communaux (CAC), qui reprsentent environ 25 % des recettes budgtaires. Les autres recettes scales sont les patentes, les licences, les droits de mutation et les taxes communales directes. Lopration na pas connu de rehaussement externe, et notamment elle na pas bnci de la garantie de lEtat. En terme de rehaussement pur, un surdimensionnement de lencours 150 % a t opr. Les autres garanties offertes sont au nombre de trois : (i) constitution dun compte de rserve obligataire par prlvement sur le montant de lmission dune chance en principal et en intrt, rcuprable par lmetteur la n de lamortissement. Ce compte est nanti au prot des investisseurs ; (ii) nantissement du compte des recettes des centimes additionnels communaux et enn (iii) une dlgation des recettes ligibles. Les titres ont t mis en monnaie locale (Franc CFA). La dure de remboursement est de 5 ans dont 18 mois de diffr partiel sur le principal. Le taux dintrt est de 8,25%. Les caractristiques pratiques de lmission de lemprunt obligataire sont donnes dans le tableau 2 ci-contre.
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> Les tapes menant lmission de lemprunt

On distingue huit principales tapes dans le processus daccs au march nancier : Etape 1 : Ltude de faisabilit et la due diligence financire Celle-ci a t cone un arrangeur bas Londres, IROKO SECURITIES LIMITED. Dans ce contexte, une revue nancire et comptable des tats nanciers de la Communaut urbaine de Douala a t ralise par le cabinet MAZARS. De mme, une revue juridique de lenvironnement a t ralise par le Cabinet ORRICK Paris. La faisabilit de lopration a ainsi pu tre conrme, autorisant la poursuite du montage. Etape 2 : Le montage juridique et financier
Etape 3 : Les ngociations avec les intervenants institutionnels - Conseil de la Communaut Urbaine de Douala : autorisation demprunter - MINEFI : autorisation de raliser lopration - MINATD (tutelle des collectivits publiques) : autorisation de raliser lopration - MINDUH : idem - Commission des Marchs Financiers (CMF) : visa sur lopration - Douala Stock Exchange (DSX) : autorisation dintroduire le titre la cte ofcielle - Ecobank Cameroun SA : Prestataire de services dinvestissement, banque agent, agent de calcul et reprsentant de la masse - Afriland First Bank SA : prestataire de services dinvestissement pour le placement des titres - Axa Cameroun : membre du Conseil dAdministration de CUD FINANCE
CUD

CUD Finance
FEICOM
tat
Grandes Entreprises

Banques
Investisseurs
Banque Domiciliataire
Banque d'encaissement
Figure 1.-Montage juridique et nancier de lopration
Le principe du montage est le suivant : - identication et captation des recettes ligibles (les CAC) suivant leur origine ; - scurisation de ces dernires par leur transfert au prot de CUD FINANCE ; - rtention des sommes ncessaires pour honorer les chances et reversement du solde la CUD. Il est noter que la cration de CUD FINANCE fait partie du montage juridique et nancier.
- Central African Growth Foundation : membre du Conseil dAdministration de CUD FINANCE - Cabinet Mazars, Douala : ralisation de la due diligence nancire - Cabinet Behle & Associs, Douala : conseil juridique - Cabinet Orrick, Paris : due diligence juridique, prparation de la documentation juridique - Ernst & Young, Douala : agent administratif gestionnaire de CUD FINANCE - Iroko Securities Limited, Londres : Arrangeur - Communaut Urbaine de Douala CUD/DEFI : coordination gnrale.
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03 CAMEROUN
Etape 4 : La cration juridique du vhicule de financement (Special Purpose Vhicule) CUD FINANCE SA A la suite des premiers contacts avec les investisseurs institutionnels potentiels, il est apparu que ces derniers ne souhaitaient pas tre en relation directe avec la CUD, en raison de la perception quils avaient des difcults rentrer dans leurs fonds, notamment saisir des comptes dune administration, le cas chant. Il a donc fallu concevoir un schma de scurisation valable dans tous les cas de gure. Ainsi, CUD FINANCE est une socit anonyme constitue selon le droit OHADA, qui la Communaut Urbaine de Douala a dlgu les recettes ligibles (CAC notamment), et cest bien CUD FINANCE qui met les titres et non la CUD. Schmatiquement les oprations se droulent ainsi : CUD FINANCE met des titres et encaisse les souscriptions des investisseurs. Simultanment, CUD FINANCE consent un prt la CUD rigoureusement aux mmes conditions obtenues du march (taux, dure monnaie). En contrepartie, les recettes ligibles sont verses dans les comptes de CUD FINANCE qui procde la rtention des sommes ncessaires pour constituer lchance suivante et reverse le surplus la CUD pour son fonctionnement courant. Du fait dun tel schma, lmission obligataire de la CUD nest pas proprement parler un municipal bonds . Etape 5 : Le rating interne (la notation interne) A la demande, les agences de notation attribuent, au moment du lancement dune mission, une note faisant ensuite lobjet dun suivi rgulier, jusquau remboursement. Leur dcision se fonde en partie sur des informations publies sur lmission, lentreprise, le contexte conomique et sectoriel. Les agences ont galement accs, lors de visites, dentretiens avec les principaux dirigeants, des lments dinformation plus condentiels sur les performances, les nances, les projets et les perspectives de lmetteur. Cette note, et surtout son volution dans le temps, constituent pour les investisseurs un indicateur puissant de la valeur des titres quils dtiennent, pouvant commander une dcision dachat ou de vente de ceux-ci. La note ou la rvision envisage est publie sur les pages spcialises des agences dinformation nancire, diffuse sur les rseaux dinformation boursire en continu, dans les publications rgulires des agences et la presse nancire. Cest dans ce contexte que la CUD a souhait connatre sa notation de dpart avec pour objectif principal de lamliorer constamment. La note obtenue par la ville de Douala est BBB 1 band. Etape 6 : Le marketing des investisseurs ( roadshow ) La technique mise en uvre pour approcher les investisseurs a t le porte porte (roadshow). Les
investisseurs institutionnels privs ont t choisis comme cible (24 ont t approchs au cours de trois campagnes, septembre et dcembre 2004, mars 2005). Le projet de note dinformation a alors servi de support de communication. Etape 7 : La finalisation de la documentation juridique 27 conventions et accords juridiques encadrent lopration obligataire de la CUD. Il sagit de : - Les Statuts de lEmetteur - Le Pacte dActionnaires - Le Contrat de Service Financier - Le Contrat de Service des Titres - La Convention dAssistance Administrative - La Convention dAgent du Programme - Le Contrat de Placement - La Lettre de Garantie Premire Demande - La Convention de Gestion de Comptes - Le Gage des Crances Dlgues - Le Gage des Crances des Prts - LActe de Nantissement du Solde des Comptes - La Convention de Dlgation de Crance CTDC - La Convention de Dlgation FEICOM - Convention de Dlgation Trsor Public - Linstruction irrvocable de paiement de la CUD lEtat concernant la Crance CTDC et la Crance Trsor - Les Instructions de la CUD aux Grandes Entreprises et leurs banques - La Convention dOuverture de Crdit - Le Contrat de Prise Ferme - Le Contrat de Service des Titres - La Dlibration en date du 2 dcembre 2004 du conseil de la CUD - La Lettre de Confort du Ministre des Finances et du Budget en date du 3 septembre 2004 - La Lettre de Confort du Ministre dEtat charg de lAdministration Territoriale et de la Dcentralisation en date du 12 octobre 2004 - Les rsolutions de lassemble gnrale ordinaire et du conseil dadministration de lEmetteur en date chacune du 15 novembre 2004 - Lavis de Behle & Associs, Conseiller Juridique camerounais - La Note dOpration - La Note dInformation
Michel Hasson
Ci-dessus de gauche droite : bois ; vue de Douala.
Cf. annexe 3 pour comprendre la signification de cette note

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bourse, et notamment le code ISIN international. En dnitive, la dsignation internationale du titre est la suivante : #Obligation CUD Finance I 5 ans 8.25% 2604-2010#, Code ISIN #CM000-002000-8#.
> Les implications

La dmarche daccs au march nancier de Douala saccompagne de lobservation dun certain nombre dengagements prcis, au premier rang desquels lon retrouve des obligations de rorganisation des services financiers : reporting financier mensuel, publications trimestrielles et gestion interactive et prvisionnelle de la trsorerie. Enn, toujours dans le cadre de cet emprunt obligataire, et comme nous le mentionnions prcdemment, la CUD a aussi accept de participer un processus de rating . A cet effet, la premire tape vise obtenir ds 2007 une certication ISO 9001 version 2000 de son systme de management. La dmarche de certication ISO est un processus devant mener la CUD clarier ses procdures et les expliciter dans un manuel de procdures. A lissue de cette dmarche une quipe dauditeurs (Audits annuels dans le cadre du compte dentretien voirie, Notation (rating) internationale, Stratgie de nancement) valide le manuel ainsi que son application et attribue ou non la certication ISO. Ces lments constituent des facteurs puissants pour la ralisation dun objectif de bonne gouvernance . Lexprience de la Communaut Urbaine de Douala semble montrer que laccs au march nancier est possible et ralisable par les Municipalits, notamment africaines. Forte de ce premier succs, la CUD envisage aujourdhui de procder dautres missions obligataires garanties par des bailleurs de fonds (Agence Franaise de Dveloppement, Banque Mondiale, Banque Africaine de Dveloppement ...) pour nancer ses quipements et infrastructures. Ceci aurait notamment pour avantage de permettre ces derniers de mobiliser des ressources au-del de leurs propres fonds pour le nancement des oprations de dveloppement Douala.
Ci-dessus : femme de Ngamb.
Etape 8 : La communication : Elle a consist en la parution de 15 encarts au total au sein de 6 quotidiens diffrents entre le 16 et le 31 mars 2005. De mme, un site Internet a t dvelopp pour diffuser lensemble de la documentation juridique. Les missions primaires Ouverture et clture : Srie n1: 16 Avril 2005 (ouverture) et 26 Avril 2005 (Clture) Srie n2: 1er dcembre 2005 (ouverture) et 10 dcembre 2005 (clture) Rglement : 10 jours plus tard Rsultat des souscriptions : Srie n1: 8,070 milliards FCFA souscrits pour 7 milliards de titres offerts Srie n2: 2,858 milliards FCFA souscrits pour 2,858 milliards de titre offerts Le panel des souscripteurs a t le suivant : Les banques locales : 3 Les assurances locales : 4 Les socits nancires locales : 3 Les petits pargnants : 4 Les fonds dinvestissements trangers : 1 Le total des fonds levs en 2005 slvent 9,848 milliards de FCFA (environ 19 Millions de $ USD). La prparation lintroduction au listing officiel de la DSX (Douala Stock Exchange) Elle a consist dune part, soumettre un dossier et obtenir laccord du Conseil dAdministration de lentreprise de march, la Douala Stock Exchange, ce qui a t effectif en date du 30 septembre 2005. Dautre part, il tait ncessaire dobtenir la prise en charge du dpositaire central des oprations de
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Suuperdove
04 COTE DIVOIRE
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Ci-contre : vue dAbidjan
sera prorog au moins jusqu ce quune solution soit trouve pour lorganisation des lections prsidentielles. Il faut noter que les collectivits locales ont maintenu leurs services aux populations et contribuent largement au processus de sortie de crise en cours dans le pays. Dans lattente, la consolidation du processus de dcentralisation fait toujours partie des proccupations du gouvernement et de nombreux projets ont t initis en ce sens avec lappui des partenaires au dveloppement. Ces projets sinscrivent dans une dmarche de localisation des Objectifs du Millnaire pour le Dveloppement (OMD) et de promotion du dveloppement durable.
Fouka Riddim
Les lections municipales de 2001 ont offert une grande opportunit de rconciliation nationale. Elles ont vu lentre de toutes les forces politiques dans le jeu politique institutionnel. Lensemble des forces politiques du pays y a pris part. Ces lections ont permis linstallation et lentre en fonction des conseils municipaux dans lensemble du pays. La guerre civile dclenche un an plus tard, bien quayant profondment perturb le fonctionnement des institutions du pays, na pas enray le processus de dcentralisation. Le processus lgislatif sest poursuivi avec ladoption de nouvelles lois de dcentralisation pour consolider le dispositif existant. Dans cette conjoncture dlicate, le gouvernement a procd des transferts de comptences et de ressources qui ont permis le dmarrage effectif des organes locaux. Ceux-ci sont rests en place, mme sils nont pas toujours pu exercer leurs fonctions dans des conditions optimales, notamment dans la partie Nord du pays dont ladministration en gnral a chapp au contrle du gouvernement. Une initiative rcente du premier ministre soutenu par lUnion europenne a favoris le retour de 91 maires leur poste, pour la majorit dans la partie Nord du pays. Ce retour des maires a suivi de prs celui des prfets en vue dun redmarrage de ladministration territoriale et locale dans lensemble du pays. Toutefois, leur mandat est arriv terme au cours de lanne 2006. La tenue de nouvelles lections locales dpendra cependant, en grande partie, des avances du processus lectoral en gnral. Dores et dj, la prorogation des mandats des lus locaux est actuellement lordre du jour des discussions au sein du gouvernement. Tout porte croire que leur mandat
> La lgislation
Le corpus normatif en matire de dcentralisation senrichie rgulirement avec pour objectif la consolidation de la riche exprience entreprise depuis 1978. Les textes qui encadrent la dcentralisation deviennent de plus en plus nombreux. Les principales lois son les suivantes : Loi n95-892 du 27 octobre 1995, portant orientation et organisation gnrale de ladministration territoriale ; Loi n80/1180 du 17 octobre 1980 relative lorganisation municipale ; Loi n80/1181 du 17 octobre 1980 portant rgime lectoral municipal ; Loi n 81-1129 du 30 dcembre 1981 portant rgime nancier des communes et de la Ville dAbidjan ; Dcret n 98-05 du 14 janvier 1998 portant modalits de xation, de calcul et de rpartition de la dotation globale de fonctionnement ; Loi n2003-208 du 7 juillet 2003 portant transfert et rpartition des comptences de lEtat aux Collectivits Territoriales.

La nouvelle Constitution, adopte par rfrendum en 2000 prvoit le principe de la libre administration des collectivits territoriales. La structure administrative du pays est compose en 19 rgions, 58 dpartements, 245 sous-prfectures ayant leur tte des sous-prfets nomms, 197 communes et 2 Villes (Abidjan et Yamoussoukro). Les membres du conseil communal ainsi que le maire sont lus par la population locale. La rgion, collectivit territoriale, est compose dun ou plusieurs dpartements. Il nexiste pas de rapports hirarchiques ou de tutelle entre les organes de la rgion et ceux des autres Collectivits Territoriales. Ses Organes sont : un Conseil Rgional; un Prsident du Conseil Rgional; un Bureau du Conseil Rgional et un Comit Economique et Social Rgional.
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04 CTE DIVOIRE
Quant au dpartement, il est une collectivit territoriale dont les limites couvrent celles de la circonscription administrative. Ses organes sont : le Conseil Gnral, le Prsident du Conseil Gnral, le Bureau du Conseil Gnral et le Comit conomique et Social Dpartemental. En ce qui concerne le district, la loi lui reconnat quelle est une collectivit territoriale de type particulier dote de la personnalit morale et de lautonomie nancire. Il regroupe un ensemble de communes et de sous-prfectures. Au rang de ses organes on trouve le Conseil du District, le Bureau du District, le Gouverneur du District et le Comit consultatif du District. La loi dnit la Ville comme tant une collectivit territoriale qui est le regroupement de deux ou plusieurs communes contigus.
denviron 1,6 milliard de FCFA au FPCL pour la relance de ses activits. LAFD a quant elle apport un concours de 300 millions de FCFA pour la construction du march de la commune de Bonoua ; portant le total des ressources alloues au FPCL 3,2 milliards de FCFA. Depuis sa cration, le FPCL a nanc 22 communes pour la ralisation de 37 projets dintrt gnral (marchs, dispensaires, gares routires, htels de ville, morgues,). Au 31 dcembre 2003, le montant total des prts octroys ces communes slevait 2,6 milliards de FCFA pour des investissements dun cot total de 3,3 milliards de FCFA. Le FPCL a connu dimportantes difcults, notamment le non remboursement des prts accords et le manque de ressources pour faire face aux nouvelles demandes de nancement. Les difcults du recouvrement sont lies plusieurs causes dont les plus importantes sont : le non respect des dlais de passation des marchs et dexcution des travaux ; la non budgtisation du service de la dette du FPCL, par les communes ; la rticence ou le refus des lus locaux daccorder la priorit au remboursement des prts FPCL ; le refus de certains lus locaux dhonorer les engagements pris par leurs prdcesseurs ; la difcult dapplication de larticle 20 du dcret de cration du Fonds. LIDA conditionne son rapprovisionnement la ralisation dun audit de gestion du FPCL et dune tude en vue de la mise en place dun systme de prts aux collectivits territoriales. En somme, les emprunts jouent un rle mineur dans le nancement des investissements en Cte dIvoire. Actuellement, une rflexion relative la cration dune structure de nancement des Collectivits Territoriales, pour offrir ces dernires de meilleures conditions demprunt, est en cours.
Le recours lemprunt
Les textes relatifs la dcentralisation en Cte dIvoire autorisent les Collectivits Territoriales contracter des emprunts destins couvrir des dpenses du Titre II (Investissement) du budget, dans les limites et conditions xes par dcret pris en Conseil des Ministres. Mais pour des raisons non lucides, ce dcret na pas encore vu le jour. Dans ces conditions, les gouvernements successifs ont initi des programmes dappui la dcentralisation. Cest ainsi que Fonds de Prts aux Collectivits Locales (FPCL) a t cre par dcret n89-962 du 30 aot 1989 en tant que composante du Projet de Dveloppement Municipal (PDM) initi par la Banque Mondiale et lEtat Ivoirien. Lobjectif du FPCL est daccorder des prts de moyen ou long terme aux collectivits locales et sous certaines conditions, aux associations dutilit publique intercommunales pour la ralisation de leurs programmes dinvestissement. Les activits du Fonds ont dmarr en 1991 avec un nancement de la Banque Mondiale (Prt BIRD n 3128 IVC, partie C du projet) de 14,2 millions de dollars US (environ 3,5 milliards de FCFA), et les autonancements verss par les communes dans le cadre du PDM. Lobjectif attendu tait que le Fonds se renance long terme par les remboursements des prts consentis. Notons que sur le montant du prt indiqu plus haut le FPCL na reu quenviron 1,3 milliard de FCFA. Les performances attendues du FPCL nont pas t atteintes la clture du prt BIRD. Cependant, lIDA, par le biais du Projet dAppui la Conduite dOprations Municipal (PACOM), a octroy une dotation
P. Yoruba
Fouka Riddim
Ci-dessus de gauche droite : pirogue ; quartier le Plateau Abidjan Ci-contre : scne de rue
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Ci-dessus : enfants la mosque de Niamey.
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Willemstom
CHAPITRE_1
05 NIGER
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Reste latente dans le processus de normalisation entrepris au lendemain du coup dtat davril 1999, la dcentralisation nigrienne a fait un pas de gant. Les premires lections de lre nouvelle de la dcentralisation (le systme de dcentralisation trois niveaux) ont nalement t organises les 24 et 25 juillet 2004. Depuis 2005, le Haut commissariat la modernisation de lEtat, est institu en lieu et place du Haut commissariat la rforme administrative et la dcentralisation. A ct du comit interministriel sur la dcentralisation, du Haut conseil des collectivits territoriales et du ministre de lamnagement du territoire et du dveloppement communautaire, il garde le rle de son prdcesseur. Par voie de consquence, il est maintenu comme institution pilier de conduite de la dcentralisation avec le statut dadministration de mission. Le Haut commissariat poursuit ainsi le travail de rexion, dautant plus quil subsiste, malgr tout, des attentes combler au niveau lgislatif. Le systme lgislatif nigrien sest enrichi de nouvelles dispositions. Elles sont pour lessentiel relatives lorganisation et au fonctionnement des collectivits locales. Elles arrivent point nomm pour encadrer les rgions et les communauts urbaines, fruit de la nouvelle dcentralisation.
> La lgislation
Les textes portant sur la dcentralisation sont pour lessentiel adopts. Les principaux textes sont les suivants : - La loi 2001-023 du 10 aot 2001 portant cration des circonscriptions administratives et des collectivits ; - La loi 2002-013 du 11 juin 2002 portant transfert des comptences aux rgions, dpartements et communes ; - Loi 2002-017 du 11 juin 2002 dterminant le rgime nancier des rgions, des dpartements et des communes ; - dcret 2003-177/PRN/MI/D du 18 juillet 2003 dterminant les rgles de fonctionnement des organes dlibrants et excutifs des Collectivits Territoriales ; - dcret 2003-178/PRN/MI/D du 18 juillet 2003 dterminant les conditions dans lesquelles les Collectivits Territoriales peuvent recourir aux emprunts.

Le schma de politique de dcentralisation adopte en 2000 se caractrise par une structure trois portes dentre : - une entre rgionale au sommet qui sappuie sur lespace territorial des 7 Dpartements dalors et la communaut urbaine de Niamey auxquels elle confre le statut juridique de Rgion (collectivit territoriale) ; - une entre intermdiaire avec lrection en dpartement (collectivit territoriale) des 36 Arrondissements dalors ; - une entre la base avec la communalisation intgrale du territoire national partir des espaces des entits coutumires que sont les cantons en zone sdentaire agricole et les groupements en zone pastorale nomade. Il en rsulte au total une carte administrative avec 8 rgions (la communaut urbaine de Niamey ayant rang de rgion), 36 dpartements au niveau intermdiaire, et un maillage communal la base qui fait ressortir 265 communes dont 213 rurales et 52 urbaines selon une typologie dnie par la loi. Cinq groupements nomades situs en zones sdentaires ont t communaliss. De mme, en plus de la communaut urbaine de Niamey, trois autres communauts urbaines ont t cres, savoir les communauts urbaines de Maradi, de Tahoua et de Zinder. Il sagit dagglomrations qui totalisent un minimum de 100 000 habitants.
Ci-contre : hommes du dsert.
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Extrem e Both
05 NIGER
Ci-contre de gauche droite : vue du fleuve Niger ; scne de rue Agadez.
> Du point de vue lgislatif

Daprs la loi 2002-012 du 11 juin 2002 portant la libre administration des rgions, des dpartements et des communes ainsi que leurs comptences et leurs ressources, lemprunt fait parti des ressources des collectivits territoriales (article 161). Le conseil rgional, dpartemental ou communal a comptence pour contracter des emprunts dans les limites de la capacit nancire de la collectivit (article 167). Pour le lgislateur, ces nouvelles communes doivent avant tout agir avec prudence an dviter le sur-endettement. Le souvenir de lendettement des anciennes collectivits nigriennes (plus de 2 milliards de dette vis vis de la Caisse de Prt aux Collectivits Territoriales) est encore vivace dans les esprits. Les textes dapplication de la loi prcite dterminent les conditions dans lesquelles les conseils des diffrents niveaux de dcentralisation peuvent contracter ces emprunts.
2) Trois types demprunt contracter (article 3) Les crdits bancaires ou emprunts octroys par dautres organismes nanciers ; Les emprunts publics par mission dobligations ; Les emprunts inter collectivits. 3) La prfrence du recours lIFS et lemprunt public par mission dobligations (article 4) ; 4) La soumission de lemprunt contracter la dlibration des conseils respectifs pour statuer sur lopportunit de lemprunt ; 5) Labsence de garantie de lEtat pour les emprunts couvrant les dpenses dquipement qui sont moyen ou long terme. 6) Obligation de passer une convention entre lorganisme prteur et le bnciaire. Chaque convention doit dtailler : Les annuits damortissement du capital ; Les charges annuelles de lemprunt (intrt et frais). 7) La dure du prt ne peut excder 25 ans ; 8) La collectivit concerne peut procder lamortissement anticip des emprunts contracts. En rsum le recours lemprunt est rglement au Niger par le droit budgtaire. Il est destin linvestissement et ce recours doit tre sous-tendu par la capacit nancire de la collectivit, cest--dire par la mobilisation des ressources classiques des collectivits. Nous allons examiner dans ce cadre lexprience dune IFS nigrienne, la Caisse de Prts aux Collectivits Territoriales (CPCT).
> Du point de vue rglementaire

Cest le dcret n 2003-178/PRN du 18 juillet 2003 qui dtermine les conditions dans lesquelles la rgion, le dpartement, la commune ou en plus la communaut Urbaine peuvent contracter des emprunts. Le texte fait ressortir : 1) Cinq motifs permettant aux collectivits de recourir lemprunt (article 2 du dcret) La couverture des dpenses inscrites leur budget dinvestissement ; Le nancement de leur quote part en cas dassociation avec dautres rgions, dpartements ou communes pour raliser des uvres dintrt communs ; Le nancement de leur engagement dans lexcution dun contrat plan avec lEtat ; Le nancement de leur engagement dans lexcution des contrats, arrangements et /ou convention dintrt communs qui les lient avec des personnes de droit public autre que lEtat, les rgions, les dpartements et les communes ; Le financement de leurs engagements dans le cadre de la coopration dcentralise.
> Lexprience de la CPCT

Prsentation de la CPCT La Caisse de Prts aux Collectivits Territoriales (CPCT) a t cre par la loi n 70-7 du 17 mars 1970 sous forme dun tablissement public financier.
Willemstom
Le recours lemprunt
Vodamax
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Ci-contre de gauche droite : vue arienne du euve Niger ; dsert.
Ce texte abroge la loi n 62-44 du 20 septembre 1962 qui cre la Caisse de Prts aux Collectivits Locales (CPCL). La CPCT ne fut rellement autonome quen 1984 lorsquelle fut dissocie du groupe SONUCI / Crdit du Niger. La rforme des statuts des tablissements publics, socits dEtat et socit dEconomie mixte fait de la CPCT une socit dEtat. Son capital social est de 1,3 milliards de Frs CFA dtenu pour 94% par les collectivits territoriales et 6% par lEtat. Objectifs de la CPCT Selon lart 4 de la loi n 70-7 du 17 mars 1970 la CPCT a pour objet : deffectuer toutes oprations nancires intressant les arrondissements et les communes ; de leur assurer soit sous forme de crdits directs, soit sous forme daval, les moyens nanciers ncessaires la ralisation de leurs programmes dinvestissements ; de leur octroyer des avances de trsorerie ; dorganiser les dpts de leurs fonds dinvestissement et ddilit . Les nouveaux statuts de la CPCT tendent son objet aux communauts villageoises et invite la CPCT apporter assistance ses clients en matire dtude de projet et de gestion. Organisation de la CPCT La CPCT est plac sous la tutelle directe du Ministre de lIntrieur. Elle est administre par trois organes (assemble des actionnaires, conseil dadministration, direction gnrale).
Modalits dintervention de la CPCT Au Niveau des prts La CPCT accorde les prts aux collectivits sur simple demande et aprs avis favorable du Ministre de Tutelle ; Les taux dintrt varient de 10,25% 10,75% selon que lopration revt un caractre conomique, social ou administratif ; Lapport personnel constitue un pralable au dblocage des crdits. Il est de lordre de 10%, 15% ou 20% suivant la nature conomique, sociale ou administrative de linvestissement raliser ; La dure du remboursement est de 1 20 ans. Au niveau des avances de trsorerie En attendant des rentres scales, la collectivit peut bncier dune avance de trsorerie. Cette avance est accorde sur simple demande aux taux dintrt de 9% dont le remboursement ne peut excder six 6 mois. Les moyens dintervention de la CPCT La CPCT dispose comme ressources : de ses fonds propres constitus par le capital ; des dpts des fonds ddilit des collectivits ; des remboursements des chances annuelles des prts contracts par les collectivits ; des dons et legs ; des emprunts ; des fonds daide extrieure. Les interventions de la CPCT Au niveau des prts De 1974 1999, la participation globale de la CPCT au nancement des oprations dinvestissement des collectivits slve 4.5 milliards de FCFA De 1985 1999, la CPCT a accord aux collectivits locales des prts dun montant global denviron 3,4 milliards de FCFA. Les dtails de cette intervention se prsentent dans le tableau n3 ci-dessous.
Tableau 3 - Intervention de la CPCT de 1985 1999 (en millions de FCFA)
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Wahig
Au niveau des dpts Conformment son objet, la CPCT assure la gestion des fonds ddilit des collectivits territoriales. Il faut souligner que la taxe spcique deau a t supprime en 1982 avec lordonnance 82-39 crant un fond national de leau. Le systme de collecte de la Taxe Spcifique Eau (TSE) est confi par la loi la Socit de distribution de lnergie lectrique (Nigelec) charg donc de reverser la CPCT cette taxe pour le compte des collectivits. Quant aux produits de vente de parcelles, les collectivits elles-mmes doivent les reverser la CPCT avant de prtendre leur utilisation. Depuis 2004 aucune collectivit na vers les produits de vente de ces parcelles la CPCT. Les difficults de la CPCT La gestion de ces deux ressources a pos dnormes difcults la CPCT. En effet, la CPCT sest retrouve confronte au retard de reversement de la TSE par la Nigelec et au refus de reversement des produits de vente de parcelles (PVP) par les collectivits au mpris des textes qui font de ces recettes de dpts, les ressources de la CPCT. Les consquences de cette situation ne se sont pas fait attendre. Elles se soldent par la rduction des capacits dintervention de la CPCT. Au milieu de lanne 1987, linsolvabilit de plusieurs collectivits altre les performances de linstitution. Le gel de ses avoirs au trsor conduit celle-ci une quasi-cessation de ses activits. Cest dans ce contexte que la dcision n 456-99/CB du prsident de la Commission Bancaire de lUEMOA du 22 mars 1999 met la CPCT sous administration provisoire. Ses activits sont suspendues lexception des oprations de recouvrement des crances et de retrait des dpts de la clientle. ;de d;99
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Ci-dessus : scne de march au Sngal.
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Jipol
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La rgionalisation, entame depuis 1996 a donn une nouvelle dimension la politique de dcentralisation au Sngal avec le renforcement des comptences et moyens des collectivits locales. Au regard de lexprience tire de la mise en uvre des diffrentes rformes, il apparat que la dcentralisation a un impact ambivalent au Sngal puisquelle comporte des acquis et des insufsances. Cette politique a obtenu des acquis indniables la fois politique et conomique illustrs par la mise en application rgulirement depuis laccession du pays la souverainet internationale, de rformes participant toutes lapprofondissement de la dmocratie locale. Celle-ci est devenue une ralit juridique depuis que la rvision constitutionnelle de 1994 la inscrite dans la charte fondamentale en nonant le principe de la libre administration des collectivits locales et en garantissant leurs liberts et comptences. Au plan socio-conomique, la dcentralisation est aujourdhui une ralit bien ancre dans les mentalits des populations. Elle a permis lmergence dune lite locale choisie librement et dmocratiquement par les citoyens, consciente de ses responsabilits. Ainsi, lesprit communautaire sest dvelopp et devient progressivement une alternative la disparition de lEtat-providence . Cependant, malgr son ancrage dans les murs politiques sngalaises la dcentralisation recle encore des faiblesses multiformes.
> La lgislation
La mise en uvre de la politique de dcentralisation en 1996 sest traduite par ladoption par lAssemble nationale de plusieurs lois dont : Loi n96-06 du 22 mars 1996, portant code des collectivits locales ; Loi n96-07 du 22 mars 1996, portant transfert de comptences aux rgions, aux communes et aux communauts rurales ; Loi n96-09 du 22 mars 1996, xant lorganisation administrative et nancire de la commune darrondissement et ses rapports avec la ville ; Loi n96-10 du 22 mars 1996 modiant la loi n7202 du 1er fvrier 1972, relative lorganisation de ladministration territoriale ; Loi n 96-11 du 22 mars 1996 relative la limitation du cumul des mandats lectifs et de certaines fonctions. Des dcrets consquents ont galement t pris par le Chef de lEtat pour rendre applicables cette nouvelle politique. Il sagit notamment du : Dcret n96-1118 du 27 dcembre 1996 instituant le Conseil national de Dveloppement des Collectivits locales et xant les avantages accords aux membres dudit conseil ; Dcret n96-1121 du 27 dcembre 1996 instituant le Comit interministriel de lAdministration territoriale.
Ci-dessous : pont de Faidherbe au Sngal.

Lorganisation administrative du Sngal est xe par une loi de 1972 qui a subi plusieurs modications. Ainsi, lensemble du territoire est divis en onze rgions, chacune divise en dpartements. Le dpartement comporte une ou plusieurs communes et un ou plusieurs arrondissements. Chaque arrondissement est divis en communauts rurales. Toutefois, dans les villes, des arrondissements regroupant des communes darrondissement peuvent tre crs.
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Christian Bachellier
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Ci-contre de gauche droite : baobab : fammile de Dakar Ci-dessous : gare ferroviaire au Sngal.
Michel Hasson
La rgionalisation va se caractriser concrtement par: la refonte du cadre institutionnel des collectivits locales avec llaboration dun nouveau Code prenant en compte lensemble des Collectivits locales ; lrection de la rgion, jusque-l simple circonscription administrative, en collectivit dcentralise dote de la personnalit morale, dune autonomie nancire et dune assemble lue au suffrage universel ; la cration de communes darrondissement lintrieur des grandes communes dnommes villes ; le transfert de lEtat vers les collectivits locales de nouvelles comptences dans neuf domaines. Aujourdhui le Sngal compte trois ordres de collectivits locales que sont les rgions, les communes et les communauts rurales. Les quatre grandes communes que sont Dakar, Gudiawaye, Pikine et Rusque ont la dnomination de villes et sont dcoupes en communes darrondissements. Les 442 collectivits locales sngalaises composes de 11 rgions, 67 communes dont 4 villes dcoupes en 43 communes darrondissements et 321 communauts rurales sont diriges par des conseils locaux composs de 13 830 conseillers.
quaux communauts rurales. Mais son niveau, arrt 1,3 milliards de FCFA pendant plusieurs annes de gestion, na volu quen 1989 et 1990 pour atteindre respectivement 1,9 milliards et 2,5 milliards. Des critres prcis, dont certains font appel aux performances accomplies au cours de la gestion prcdente ont t mis en place dans lallocation de ce fonds de concours qui comprenait un volet spcial et un volet ordinaire. Etaient ligibles au volet ordinaire, les communes qui prsentaient au comit de gestion du FECL prsid par le Ministre de tutelle des collectivits locales, des projets productifs ou jugs prioritaires (quipement pour le nettoiement des villes par exemple). Laccs au volet spcial tait plus complexe. Une portion (50%) de cette enveloppe tait rpartie aux communes en fonction de leurs ratios dinvestissements respectifs, une seconde portion (25%) en fonction inverse des charges salariales et le reste, en fonction du ratio de recouvrement des recettes. Lapplication de ces mesures a eu des effets positifs sur la gestion municipale, particulirement dans la mobilisation des ressources propres aux communes et la promotion par celles-ci dinvestissements productifs. Mais, le FECL lui seul, na pu satisfaire au besoin de nancement grandissant des communes. LEtat a alors procd la mise en place dun nouveau instrument nancier : le Crdit Communal.
Le recours lemprunt
Il est possible pour les collectivits locales sngalaises de recourir lemprunt pour nancer leurs investissements. En effet, larticle 252 cite parmi les recettes dinvestissements les fonds demprunts. Mais cette disposition est soumise des restrictions juridiques telles linterdiction de nancer le dcit budgtaire par lemprunt et la ncessit de lapprobation dun reprsentant de lEtat dans les oprations demprunts ou de garanties de ceux-ci. Laccs direct des collectivits locales sngalaises lemprunt nest devenu possible que grce aux rformes de 1996. Auparavant, lEtat signait les conventions ou les avalisait avant de les rtrocder la commune bnciaire. Il a cre en 1977 le Fonds dEquipement des Collectivits Locales (FECL) dont le but tait dallouer des dotations aux collectivits locales. Il tait envisag que ce fonds atteigne la somme de 4 milliards de FCFA an de permettre lallocation de dotations substantielles aussi bien aux communes
Demesa
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Ci-contre : Saint-Louis au Sngal.

Christian Bachellier
> Le Crdit Communal

Cre en 1989, le Crdit Communal est la premire institution sngalaise spcialise dans le nancement des investissements municipaux. Au dpart, il a t log la Banque de lHabitat du Sngal (BHS) et dot de 5,2 milliards de FCFA sur nancement de la Banque Mondiale et dun apport annuel de lEtat, valu 600 millions de FCFA (cela pendant cinq ans). Linstitution du Comit National des prts (CNP) prsid par le Ministre de lIntrieur et charg de slectionner en premier ressort les projets soumis au Crdit Communal, tmoigne de la prudence avec laquelle les communes devraient tre engages dans ces emprunts. Au sein de la BHS, un comit de crdit examine en dernier ressort les projets communaux ligibles au Crdit Communal. Les prts sont consentis aux seules communes ayant ralis une gestion saine, un taux dintrt de 11% pour une dure pouvant atteindre 12 ans, avec un diffr proportionnel la dimension des projets retenus, mais ne pouvant pas dpasser trois ans. Malheureusement, cet instrument nancier na pas connu grand succs, du fait notamment de la faiblesse des ressources nancires des collectivits locales, mais aussi du caractre jug lev par celles-ci du taux dintrt qui a volu avec le temps (environ 17%). En 1997, le Crdit Communal a ferm et rtrocd ses avoirs lAgence de Dveloppement Municipal (ADM). un Contrat de ville avec lEtat auquel est annex une convention de nancement Commune - ADM et surtout un programme de renforcement des capacits dont lobjectif principal est damliorer la solvabilit de la commune de manire lui permettre demprunter progressivement davantage et de moins dpendre des subventions de lEtat. En 2006, les montants rembourser lchance douze ans slvent environ 4 milliards de FCFA (autonancement et crdit). Un nouveau programme vient dtre introduit dans le circuit de financement des investissements municipaux au Sngal. Il sagit du Programme de Renforcement de lEquipement des Collectivits Locales (PRECOL).
> Le PRECOL et le financement des investissements municipaux 1

Lapproche retenue pour le PRECOL repose pour lessentiel sur les bonnes performances du PAC et limpact positif du dispositif du Contrat de Ville sur le contexte du dveloppement urbain et municipal au Sngal. Toutefois, le PRECOL nest pas le simple prolongement du PAC et des progrs signicatifs sont attendus grce : 1. Une plus forte implication de ltat dans lappui la dcentralisation et lamlioration de la gestion des communes urbaines. Cet effort se traduit par : (i) une mobilisation nancire importante sajoutant aux efforts des collectivits locales portant le nancement apport par ce biais 20% du nancement du Programme ; et (ii) le lancement des rflexions sur le Fonds dquipement des Collectivits Locales (FECL) qui devrait permettre son augmentation signicative et une plus grande transparence des critres dattribution ; 2. Au dveloppement de la fonction prts aux communes . Le PAC avait permis la reconversion des dettes dues par les communes lex Compte de Crdit Communal transfr au PAC en 1997 et louverture dun guichet spcique du Programme dAppui aux Communes (PAC) des conditions plus accessibles pour ces dernires. Cette activit de prt va tre dveloppe dans le PRECOL et reprsentera un apport complmentaire de 10,7 milliards de FCFA par recyclage des fonds. Le Programme a galement prvu de soutenir la rexion sur lavenir et les conditions de la prennisation de cette activit ;
> LAgence de Dveloppement Municipal

En effet, dans la mme anne, un mcanisme beaucoup plus en adquation avec la capacit nancire des communes a t inaugur avec la cration de lADM. Le systme mis en place par cette agence comporte un Plan dAjustement Communal qui permet dEvaluer la capacit dendettement des communes an de limiter les situations difciles antrieurement vcues avec les remboursements du Crdit Communal. LADM, hritire du Crdit Communal, pose comme condition daccs au financement du Programme dAppui aux Communes (PAC), le remboursement intgral de la dette envers la dfunte institution. Elle accorde des nancements aux communes sous forme dune subvention reprsentant en moyenne 70% du montant des besoins, dun prt hauteur hauteur de 20% (condition : 4,25% sur 12 ans, paiement sous forme de mensualits, absence de diffr) et dun autonancement de 10%. La commune signe
Source : Article n2 de la Revue Africaine des Finances Locales n9, sign Cheikhou Amadou Diop, Directeur de lAppui Institutionnel de lADM.
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06 SNGAL
3. Une meilleure prise en compte des questions intercommunales dans lagglomration dakaroise. Le montage institutionnel spcique dcid par ltat du Sngal en 2004 pour lagglomration repose sur la cration de deux communauts dagglomration. Le Programme va soutenir ces institutions et tenter dapporter une rponse aux incertitudes sur la gestion et le dveloppement des infrastructures structurantes de lagglomration. Rappel des objectifs et Description des composantes du Programme Les objectifs de dveloppement du PRECOL sont : (i) le renforcement des communes urbaines pour amliorer la mobilisation des ressources et la gestion municipale et urbaine ; et (ii) laccroissement de la fourniture des infrastructures et des services urbains. Ces objectifs seront mis en uvre travers deux types dinterventions notamment : (i) le dveloppement institutionnel et renforcement des capacits ; et (ii) les investissements physiques identis par un processus participatif dans les 67 communes urbaines, la Communaut des Agglomrations de Dakar (CADAK) et la Communaut des Agglomrations de Rusque (CAR). Montage institutionnel Le partenariat nou avec lAFD pour les interventions en milieu urbain dans le cadre du PAC a t
renouvel pour le PRECOL. Le nancement de lAFD intgre le dispositif de mise en uvre du PRECOL en suivant les mmes rgles que celles utilises par lIDA. Le nancement de lAFD sappliquera aux programmes de renforcement des capacits et aux investissements concernant le Grand Dakar (communes et structures intercommunales). Le nancement de lIDA sapplique au solde des programmes concernant le Grand Dakar (contrats de ville et intercommunalit) ainsi quaux capitales rgionales. Le PRECOL est bas sur le dispositif dj mis en place avec succs pour le PAC. Le Programme sera mis en uvre par lADM en liaison avec les 67 communes, la CADAK et la CAR, ainsi quun matre douvrage dlgu. Le Programme implique galement le gouvernement central et ses entits dconcentres et sinsre dans laire de comptence du Ministre des Collectivits Locales et de la Dcentralisation. LAgence de Dveloppement Municipal cre dans le cadre du PAC assure, pour le compte de ltat, la mise en uvre globale du PRECOL. Elle aura particulirement en charge les tches suivantes : (i) assister les municipalits dans lidentication des Contrats de Ville1 ; assister la CADAK et la CAR dans la dnition de leur programme de renforcement institutionnel et dinvestissements intercommunaux ; (iii) de mettre en uvre et/ou de superviser la mise en uvre des programmes de renforcement des capacits des communes, de la CADAK et de la CAR ; (iv) de
Engagements rciproques de la commune et de lEtat en vue damliorer le niveau et la qualit des services rendus aux citoyens.
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Jipol
Ci-dessus : Transport autobus Ci-contre : plage prs de Dakar.
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2. Faire progresser la part de prise en charge par les communes (autonancement et prts), gage dune responsabilit plus grande qui a t bien comprise par les maires dans le PAC environ 9 millions de dollars US, soit prs de 5 milliards de F.CFA ;
Michel Hasson
superviser lexcution des programmes dentretien prioritaires ; (v) de suivre lexcution des travaux cone au matre douvrage dlgu slectionn ; (vi) de grer le Compte Spcial ; et (vii) dassurer le suivi et lvaluation du Programme et deffectuer les audits techniques et nanciers. Les municipalits, outre leur rle de matre douvrage, seront responsables de dnir le contenu des Contrats de Ville en relation avec lADM ; dassurer la mise en uvre des actions retenues, soit directement, soit par lintermdiaire de lADM ou du matre douvrage dlgu ; de remplir les engagements en matire dentretien des infrastructures et deffectuer rgulirement les remboursements dus au titre des emprunts. Le matre douvrage dlgu est charg de la passation des contrats dtudes, de travaux et de supervision pour les travaux nancs dans le cadre des 67 PIP communaux et du programme intercommunal. Financement du PRECOL et Affectation des crdits Ressources du PRECOL : 83 milliards de F.CFA Le Programme connat un accroissement des apports des bailleurs (80 millions de dollars de lIDA soit 44 milliards de FCFA et 15 millions dEuro de lAFD soit prs de 10 milliards de F.CFA), un taux de change qui valorise la contrepartie sngalaise et enn le recyclage des prts et des projets prcdents. Lun des objectifs du PRECOL est de maintenir ce mcanisme et dlargir la possibilit offerte aux communes daccder au crdit des conditions ralistes. Les objectifs dans le montage nancier du PRECOL sont multiples : 1. Poursuivre les premiers acquis en matire defcacit des transferts nanciers de lEtat travers une articulation plus afrme du Programme avec le FECL ddi aux communes urbaines. Les dotations attribues par le FECL ces communes sont donc intgres dans les mcanismes de nancement des contrats de ville de manire en dmultiplier les impacts, elles reprsentent 31 millions de dollars US, soit 17 milliards de F.CFA ;
3. Oprer un premier recyclage des prts, avec les remboursements des prts du PAC et du Compte de Crdit Communal pour environ 12 millions de dollars US, soit environ 7 milliards de F.CFA (ex Compte du Crdit Communal transfr au Programme dAppui aux Communes), amorce dune volution future de lADM vers une professionnalisation plus grande et vers lintermdiation nancire ; et 4. Assurer la continuit, cest dire une prennit des financements sans laquelle ne sinstaure pas une conance rciproque entre les communes qui attendent de pouvoir emprunter et un prteur qui attend des remboursements. Leffet danticipation des prteurs et des emprunteurs est le gage dun dveloppement local afrm. Cest aussi le support dune dcentralisation effective. Emplois du PRECOL : 83 milliards de F.CFA Les emplois se rpartissent en trois volets : 1. Le volet Investissements physiques 119 millions de dollars US, soit 65 milliards de F.CFA: rpartis entre les Programmes dInvestissements nancs par les Contrats de Ville et le programme intercommunal. Ce montant intgre le cot des tudes et de la supervision (10 % des travaux) ainsi que le cot de la main duvre (estim en moyenne 5 % du total [tudes + supervision + travaux]). Les fonds allous aux investissements sont rpartis entre les communes en fonction de leur capacit nancire dautonancement et de remboursement demprunt. An dattnuer les effets dun tel dispositif pour les communes dont les recettes sont les plus faibles il est prvu une dotation minimale de 200 millions de FCFA. Au contraire, pour que les communes dont les budgets sont consquents naccaparent pas la majeure partie des ressources, il est prvu une dotation par habitant plafonne 21.850 Fcfa sur la base du recensement de 2002. Pour lagglomration de Dakar, un nancement est rserv pour nancer des quipements intercommunaux structurants. Ils seront pris en charge par les nouveaux organismes que sont la CADAK et la CAR ; 2. Le volet renforcement institutionnel comprend les actions dappui menes directement auprs des municipalits signataires des contrats de ville, les appuis la CADAK et la CAR et les appuis bnciant aux administrations et organismes centraux intervenant sur le secteur ; et
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Jipol
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3. Lappui la mise en uvre du Programme inclut le fonctionnement de lADM notamment pour la ralisation des audits et autres activits lies au suivi valuation.
Michel Hasson
Modalits de financement des investissements Les principes retenus dans le cadre du PAC inspirent les nouvelles modalits mais celles-ci ont dornavant lobjectif de responsabiliser encore plus les communes en tenant compte de leur capacit de mobilisation des ressources. Dabord, an de simplier le dispositif, il nest prvu quun seul guichet , le PAC en comportait deux, un guichet gratuit accessible toutes les communes, un autre o seules les communes disposant dune capacit nancire avre pouvait accder. Ensuite, le principe gnral est de raisonner sur la solvabilit des communes ; lexprience du PAC a montr qu quelques exceptions prs ladaptation des remboursements 6% des recettes ordinaires tait en de des capacits des communes et cest pourquoi il est dornavant retenu le taux de 10%. La capacit nancire des communes ainsi dnie va tre diminue de leurs engagements actuels, cest dire des mensualits du PAC qui continuent courir. Le montant des investissements communaux (PIP), sera calcul sur la base de la mensualit maximale raison de 280.000 FCFA par 100 millions dinvestissement conformment au systme introduit par le PAC. Toutes les communes bncieront dun PIP au moins gal 200 Millions de Fcfa quelque soit leur capacit de recettes ou leur population ; pour ces communes seule la contrepartie de 7,5% sera exige. Un plafonnement des enveloppes est institu : il est de 21.850 Fcfa par habitant. Les populations retenues sont celles issues du recensement de 2002, la capacit nancire est dnie par la moyenne des recettes ordinaires 2002-2004. Une partie des enveloppes des villes de lagglomration de Dakar (25 milliards de FCFA) sera rserve pour nancer des quipements intercommunaux structurants. An de supprimer les effets de seuil dans les modalits de nancement, et dgaliser les avantages pour toutes les communes, les rgles suivantes vont tre appliques : Les premiers 100 millions de FCFA vont tre entirement subventionns ; Les 100 millions de FCFA suivants seront autonancs par une contrepartie de 7,5% et donc subventionns 92,5% ; A partir de 200 millions de FCFA dinvestissement pour toutes les communes sauf celles de la rgion de Dakar, le nancement reposera pour 7,5% sur lautonancement, 20% sur lemprunt, et sur 72,5% sur la subvention ;
- Pour la rgion de Dakar, les investissements intercommunaux seront entirement nancs par le projet dduction faite dun autonancement de 10% pris en charge par le FECL ; - Pour les cinq communes du Grand Dakar (Dakar, Pikine, Gudiawaye, Rufisque et Bargny), afin de tenir compte de lavantage obtenu au niveau intercommunal, le nancement sera de 7,5% pour lautonancement, 30% pour lemprunt, et de 62,5% sur la subvention. ligibilit Toutes les communes urbaines du Sngal (soit 67 actuellement) sont ligibles au PRECOL except celles prsentant des retards dchances auprs de lADM qui nont pas mis en uvre leur Programme dEntretien Prioritaire (PEP) ou nayant pas mis en service leurs quipements nancs par le PAC (Prt rengoci de lex Crdit Communal inclus). La CADAK et la CAR seront galement ligibles au dispositif commun lorsque seront constats dune part leur caractre oprationnel (comit constitu, directeur nomm, budget et modalits budgtaires dnies, personnel recrut), et dautre part la stabilit de leur financement connu. Les projets dinvestissement dj identis dans le cadre du PRECOL et accepts par les conseils des deux communauts seront lancs sur la base transitoire dnie plus haut, tenant compte de labsence actuelle de ressources dinvestissement. Contrats de ville La formule du Contrat de ville demeure le vecteur de financement des investissements communaux dans le cadre du nouveau programme. Concernant la rgion de Dakar le contrat de ville pourrait voluer vers un systme mixte : des contrats de ville pour chaque commune et des contrats dagglomration pour chacune des nouvelles entits de coopration intercommunale. Le contrat de ville Etat - Commune a pour objectif de formaliser les engagements rciproques de la commune et de lEtat devant permettre la collectivit damliorer le niveau et la qualit des services rendus aux populations. Comme dans le PAC, il comprend:
Ci-dessus de gauche droite : pirogue ; scne de march ; camion de transport et femmes faisant la lessive.
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- Un programme dinvestissement communal : quipements structurants et quipements de proximit ; - Un programme damlioration de la gestion municipale : engagements financiers (critres de performance en matire de recettes et de dpenses, programme dentretien et de maintenance des infrastructures et des quipements, autofinancement et remboursement du crdit, rationalisation des effectifs), amlioration de la gestion de certains services (dlgation de gestion, sous-traitance des travaux, etc), renforcement des services (augmentation du taux dencadrement, informatisation, formation) ; - Un programme dentretien prioritaire : engagement de la municipalit vers la maintenance systmatique des infrastructures et quipement communaux. Les audits urbains, organisationnels et nanciers raliss dans le cadre du PAC entre 1998 et 2002 seront actualiss et vont intgrer une nouvelle grille dquipements permettant dlargir le champ des investissements finanables. Une priorit va tre accorde aux quipements fort impact (infrastructures et quipements structurants, infrastructures intercommunales dans le cas de lagglomration de Dakar). La construction et la rhabilitation dquipements marchands (principalement marchs et gares routires) vont saccompagner de conditions plus contraignantes dligibilit tenant leurs modalits de nancement et leurs modes de gestion. LADM est en charge de conduire lactualisation de ces audits et dencadrer le processus de programmation des contrats de ville. Les maires, responsables locaux et reprsentants du secteur priv seront troitement associs ce processus.
Ci-contre de haut en bas : femme du Sngal ; construction ; plage de Saint-Louis.
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Michel Hasson
CHAPITRE_1
07 TANZANIE
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Plante Vivante
La Tanzanie sest engage dans la dcentralisation depuis son indpendance en 1961. Le changement positif noter dans ce parcours est introduit en 1990 par le biais du Programme de Rforme des Collectivits Locales (LGRP) nanc par plusieurs bailleurs (comme lIrlande, les Pays-Bas et lUE) et coordonn par le PNUD. Ce programme, en confrant aux collectivits locales plus de responsabilit et dautonomie, a permis dtendre les sources de revenu ainsi que lamlioration de la gestion comptable et de la transparence. Actuellement, la carence dans la politique dimplantation de la dcentralisation en Tanzanie est la dvolution relle de pouvoirs et fonctions aux autorits locales. Selon lActe de 1982, le Ministre en charge des collectivits locales est habilit enlever aux autorits locales certaines fonctions et responsabilits pour le compte du gouvernement central. Il peut galement dissoudre un conseil local lu et le remplacer par une dlgation spciale. Un projet en cours en Tanzanie, ayant jet les bases dune structure lgislative qui promeut lautonomie des collectivits locales travers la dvolution des pouvoirs et fonctions, garantirait le processus de dcentralisation.
Tableau 4.- Prts accords par la LGLB aux CL (millions de TZS)
> La lgislation
Une politique de rforme des pouvoirs locaux tait approuve en 1998 et un programme oprationnel a introduit un processus de restructuration des pouvoirs locaux et la rvision des textes. Ainsi lActe des Collectivits Locales a t amend aussitt que le processus dharmonisation de la lgislation ft mis en marche. Les principaux textes sur la gouvernance locale en Tanzanie sont les suivants: - Code des collectivits locales de 1982 amend ; - Loi des nances locales de 1982 ; - Code des autorits urbaines de 1983 ; - Loi de 1997 portant administration rgionale ; - Code des collectivits locales de 1999. Le principal code des collectivits locales a t amend en 1982 dans le cadre du Programme de Rforme des Collectivits Locales (LGRP) et le Code des Services Locaux de 1982 a t mis en place.

Administrativement, la Tanzanie est divise en 26 Rgions. Les Rgions sont divises en Districts, qui sont leur tour subdiviss en Divisions. En Tanzanie, il y a 22 conseils municipaux, 92 conseils ruraux, 3 communes et 10075 conseils de village agres. La lgislation en cours pour restructurer les collectivits locales produira 25 conseils municipaux et 97 conseils ruraux.
Tanzania shilling, monnaie de la Tanzanie : en mai 2007 ; 1 TZS = 0.3838 FCFA ; 1FCFA = 2.6053 TZS
1
Le recours lemprunt

La lgislation (Loi des nances locales de 1982) permet aux autorits locales tanzaniennes demprunter des fonds avec laccord du Ministre des Finances et du Prsident de lOfce dAdministration Rgionale et des Collectivits Locales Malgr cette situation, les collectivits locales nutilisent pas assez le crdit, tant donn que le seul mcanisme valable demprunt aux autorits locales est le canal de la Commission dEmprunt aux Collectivits Locales (LGLB) qui dispose de fonds trs limits. Loctroi de prts aux collectivits locales est la principale activit de la LGLB. Quoiquelle ait t cre en 1986, les activits de prts nont effectivement dmarr quen 1992/1993. Au 30 juin 2004, le cumul des fonds prts aux collectivits locales slve TZS1 1,6 milliards, soit 614,1 millions de FCFA pour
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Cris Pierry
07 TANZANIE
Ci-dessus de gauche droite : vue arienne ; sommet de Tanzanie ; containers au port ; transport dans la ville de Daar Es Salam.
Twocentsworth
une demande totale de plus de TZS 4,8 milliards (1,8 milliards de FCFA) ; soit 33% de satisfaction. Cependant, les oprations de prts ont connu de fortes variations dune anne lautre. Les prts sont passs de TZS 50 millions (FCFA 19,19 millions) en 2001 TZS 317,5 millions (FCFA 121,8 millions) en 2003. Malgr cette hausse des emprunts, la demande de prt continue de dpasser sensiblement loffre de la commission. En effet, la capacit de la LGLB de prter aux collectivits locales est limite par les faibles capitaux dont elle est pourvue. Ceux-ci proviennent des contributions de lEtat, des dpts des collectivits locales et de leurs contributions statutaires, des intrts perus sur les prts et les dpts terme auprs des institutions bancaires, des dividendes provenant des actions et des revenus de la location. Sur la priode 2001 2003, la contribution des collectivits locales sest leve TZS 545,5 millions (FCFA 209,4 millions) contre TZS 350 millions (FCFA 134,4 millions) pour lEtat.
Le recouvrement des dettes dont les chances varient entre un et cinq ans aurait d permettre loctroi de nouveaux prts. Tel na pas t le cas pendant plusieurs annes. Mais depuis 2001, le taux cumulatif de recouvrement des prts connat une nette amlioration. En 2001, la commission na recouvr que 43,41% des paiements exigibles. En 2004, sur un montant total cumulatif des remboursements exigibles de TZS 876,3 millions (FCFA 336,4 millions), TZS 628,4 millions (FCFA 241,3 millions) ont t rembourss, soit un taux de 71,71%. En gnral, la plupart des municipalits tanzaniennes ne sont pas nancirement solvables, au point que mme si les fonds existaient, une institution financire prudente refuserait de leur accorder des prts. En consquence, lemprunt joue un rle mineur dans le nancement des villes en Tanzanie. Actuellement, une tude dont lobjectif est de rexaminer et de restructurer la LGLB est en cours. Elle vise amliorer lefficacit des oprations de la Commission et laider en consquence pour accrotre les activits de prts. Ceci aura sans doute un impact positif sur les investissements des collectivits locales.
CookeeOrg
Tableau 5.- Prts cumulatifs, remboursement et recouvrement (millions de TZS)
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Ci-dessus : EastGate Shopping Mall, Harare, Tanzanie.
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Gary Bembridge
CHAPITRE_1
08 ZIMBABWE
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> Note de Conjoncture
Immdiatement aprs lIndpendance en 1980, le gouvernement a dclar son intention de promouvoir la dcentralisation par une srie dinnovations institutionnelles. Les conseils africains ont t abolis et 55 conseils municipaux ont t installs leur place. La nature dualistique des collectivits locales dans les milieux ruraux demeurait jusquen 1995 quand les conseils municipaux et les conseils ruraux furent fusionns pour former 58 conseils rgionaux. Lengagement fort pris par le gouvernement en faveur de la dcentralisation aprs lActe de 1985 est la promulgation de lActe des rgions de 1988. Pourtant, quatre ans aprs le dbut de son implantation, le bilan fait ressortir des difcults qui entament son oprationnalisation. Une faible attention a t accorde aux problmes conictuels tels que le rle des directeurs vis--vis des Chefs de Circonscriptions (DA), la mobilisation des ressources et leur utilisation dans les rgions nouvellement formes, et le vote des ouvriers agricoles dans llection des conseils. En matire de loi, le Zimbabwe cherche constamment amliorer et dvelopper son systme. La Politique de Revitalisation des Pouvoirs Locaux a t approuve en 2005. Cette politique expose la stratgie pour amliorer les pouvoirs locaux et les rendre capables de fournir les services quon attend deux. locales (chapitre 29 : 15). Malgr le fait quelles soient cres sous la mme loi, les collectivits possdent des statuts diffrents. La plus petite unit hirarchique des pouvoirs locaux sont les Communauts locales (Local Boards) installes dans les collectivits ayant une faible population mais disposant dun potentiel de mutation en grands centres urbains. Les Communauts locales sont aussi installes dans les centres ayant une situation particulire, o lassistance du Gouvernement est sollicite. Le pays en compte 4. Les troisimes dans la hirarchie des pouvoirs sont les Conseils municipaux. Ils sont au nombre de 10. Il y a au Zimbabwe 6 Communes urbaines et 8 Communes rurales qui occupent respectivement la premire et la deuxime place dans la hirarchie des pouvoirs locaux. Les communes rurales sont installes dans les centres qui sont passs de centre de services des milieux ruraux une taille sufsante pour tre dtachs.
> La lgislation
Les principales lois qui encadrent la dcentralisation du Zimbabw sont : - Le Code des Districts Council de 1980 (amend en 1981 et 1982) ; - Les Directives du Premier Ministre sur la Dcentralisation (1984 ; 1985) ; - La loi des Conseils Provinciaux et dAdministration de 1985 ; - Le Code des Conseils de rgion de 1988.

Gary Bembridge
Le Zimbabw est divis en dix provinces administratives. Il compte aussi des Collectivits Locales dont la structure actuelle se prsente comme suit : Il y a 28 collectivits locales qui sont installes travers tout le pays comme stipule la loi des collectivits
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Jruzvidzo
Ctsnow
Gary Bembridge
Ci-contre de gauche droite : scne de rue Harare, supporters au stade, vue densemble de la ville de Harare, Zimbabwe. Ci-dessous : rue passante de Harare.
08 ZIMBABWE
Le recours au march financier

Malgr le fait quils soient voisins, lexprience du Zimbabwe dans laccs des collectivits locales lemprunt est diffrente de celle de lAfrique du Sud. Au Zimbabwe les emprunts des autorits locales sont rgis par une politique et une rglementation axe sur les garanties de lEtat et les capitaux prvus par les investisseurs institutionnels hostiles au dveloppement dun march durable de crdit municipal. Les grandes villes du pays ont pu mettre pendant plusieurs annes des volumes restreints dobligations, mais cela a occasionn laccumulation des dettes du gouvernement central et dnormes pertes pour les investisseurs. Quand en 1998, une dfaillance nancire de Harare pousse le gouvernement retirer sa garantie sur les obligations municipales, les taux dintrts ont aussitt volu la hausse, rendant les emprunts locaux trs onreux. LEtat a recommenc la couverture des bons municipaux en 2001. Sur les 28 municipalits que compte le pays, seules cinq sont juges capables demprunter sur le march nancier. Il sagit de Harare, Buluwayo, Gweru, Kwekwe et Mutare. Les emprunts sont contracts de faon gnrale et non associs avec dautres ressources pour la ralisation de projets spciques. La procdure dmission demprunts obligataires est la suivante : - dabord, la municipalit demande au Ministre des Collectivits Locales et de lHabitat National (MOLGNH), lautorisation dmettre des obligations pour un certain montant. La demande doit tre justie et documente ; en particulier, les projets dinvestissement que lemprunt nancera sont lists et leurs cots valus. Le MOLGNH consulte le dossier avec le Ministre des Finances (MOF). De faon conjugue, les deux ministres autorisent la municipalit se rendre sur le march nancier. - Ensuite, lautorit locale consulte une institution nancire pour lmission des obligations. La plupart des emprunts de Harare ont t mis par Bard Discount House ; la ville de Buluwayo a prfr le Trust Merchant Bank Limited et Kwekwe, le First Banking Corporation . Des tracts contenant les informations pertinentes sur lemprunt sont prpars et distribus aux investisseurs potentiels. Le tableau ci-contre donne une vue densemble des obligations municipales entre 1980 et 1998. Daprs ce tableau, quatre municipalits ont mis 22 emprunts obligataires pour un montant total denviron 200 millions de dollars US (environ 97 milliards de FCFA) depuis 1980 : Harare (14 missions, pour US$ 150 millions), Buluwayo (6 missions pour US$ 44 millions), Gweru (1 mission pour US$ 3 millions) et Kwekwe (1 mission pour US$ 1 million). Laddition a t faite au prix courant du dollar en 1999, occasionnant par consquent une sous estimation du montant total des emprunts. En moyenne, il y a eu une mission demprunt par an. On enregistre 12 missions dans la premire dcennie contre 10 dans la seconde, pour des montants approximativement gaux.

Tableau 6.- Emissions dobligations municipales, Zimbabwe, 198099
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Ci-dessus : universit de Ouagadougou, BurkinaFaso.
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Johanne Veilleux
CHAPITRE_2
LES OBSTACLES DE LACCES DES COLLECTIVITES LOCALES A LEMPRUNT
Trois types de contraintes ont t identifis : (1) le cadre souvent troit de comptences dvolues aux communes, (2) les contraintes lies la capacit dabsorp tion des communes et (3) les obstacles laccs au march financier.
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UN CADRE ETROIT DE COMPETENCE

Ci-dessus de gauche droite : vues panoramique de villes au Sngal. Ci-contre de haut en bas : scne de march au Mali ; enfants jouant au Sngal
Du point de vue institutionnel, les comptences accordes aux communes restent encore limites par rapport aux perspectives de nancement des priorits de dveloppement dans les villes. Le mouvement dcentralisateur engag au dbut des annes 1990 dans la plupart des pays tudis na pas rgl la question du partage effectif des comptences entre lEtat, les communes et, le cas chant, les autres chelons de dcentralisation. Lducation et la sant constituent souvent les premires comptences transfres dans le cadre des lois de dcentralisation. Les lacunes portent davantage sur les comptences en matire de voirie ou de gestion foncire, mais galement de distribution deau potable ou dnergie (lectricit). Les insufsances en matire de dnition du patrimoine communal, telles le classement de la voirie ou le statut foncier des priphries urbaines, contraignent les municipalits limpuissance. Ainsi, de nombreuses communes sont encore cantonnes par les textes au ramassage des ordures mnagres et lentretien des ouvrages (tches quelles ont dj du mal assumer). Cette situation peut rsulter dun frein mis au processus de dcentralisation et dune difcult pratique dterminer les limites des prrogatives du niveau central et des chelons locaux : dune part, les ministres techniques ont le souci de sauvegarder leurs prrogatives en termes dinvestissement (et donc leurs relations privilgies avec les bailleurs de fonds) et, dautre part, il est difcile de faire voluer certaines lgislations (ex. lgislation foncire). Ainsi est-on souvent confront une faiblesse des comptences laisses aux communes. En consquence, la perspective de nancement des investissements locaux par lemprunt savre difcile mettre en uvre.
ns sont les structures locales (entreprises, services, etc.), ladministration municipale, la formation et les ressources humaines ainsi que la planication et les dpenses publiques locales. Gnralement ces structures et comptences nexistent pas au niveau des collectivits locales. Dans le cadre de la dcentralisation institutionnelle, la plupart des pays ont uvr dvelopper une capacit dexcution et de nancement des investissements locaux. Mais ces efforts nont encore pas dincidences significatives au niveau des communes.
UNE FAIBLE CAPACITE DABSORPTION DES COMMUNES

Au-del des limites relatives aux textes, la faible capacit dabsorption des communes constitue un obstacle majeur la mise en uvre des projets. Laccroissement des ressources soulve tout dabord des questions dordre institutionnel dans les collectivits locales. En effet, il faut que les collectivits aient la capacit administrative absorber des ressources demprunt. Les domaines les plus concer-
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X. Ceccaldi
Willemstom
CHAPITRE_2 LES OBSTACLES DE LACCES DES COLLECTIVITES LOCALES A LEMPRUNT
UN FAIBLE POTENTIEL DENDETTEMENT DES COMMUNES

La capacit du secteur local emprunter auprs des bailleurs de fonds (en direct ou via lEtat) est trs limite en raison de la faiblesse de leur pargne. En effet, les nances locales reprsentent encore une faible part des recettes scales de lEtat (4% en 2004 pour les pays de lUEOMA1 et 5% en 2005 pour les pays de la zone dintervention de lAFD2 ). La solvabilit des collectivits locales est fragilise par un systme de ressources souvent alatoire (insufsante mobilisation du potentiel scal, inefcacit du systme des transferts nanciers, etc.) et par une gestion budgtaire discutable (importance des dpenses de fonctionnement). De 1997 2004, lpargne brute des collectivits locales des pays de lUEMOA a volu comme suit :
Ci-contre de gauche droite : pirogues au Sngal ; Arusha food market en Tanzanie.
PDM : Revue africaine des finances locales, N spcial - p.5 2 AFD : Financer les investissements des villes des pays en dveloppement p.33
1
X. Ceccaldi
Hansco
Ta b le a u 8 . - E p a rg n e brute dans lUEMOA de 1997 2003 (en millions de FCFA)
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Figure 2.- Situation compare de lpargne brute moyenne dans lUEMOA
Conditions moyennes retenues pour les prts : 6,5% sur 10 ans

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Le secteur local de lUEMOA totalise un volume moyen annuel dpargne brute denviron 14,9 milliards de FCFA. Au plan national, les chiffres montrent une pargne moyenne positive pour tous les pays, lexception du Togo o les nances locales connaissent les plus grandes difcults. Les valeurs dpargne annuelle ngatives enregistres en Cte dIvoire entre 1999 et 2001 et en 2004 sont sans doute dues aux conits sociopolitiques qui ont commenc secouer le pays en 1999. Cette situation a une inuence ngative sur le volume global dpargne locale de la zone UEMOA. Cependant, la Cte dIvoire reste le deuxime pays forte pargne locale aprs le Sngal.
Daprs une tude AFD ralise en 2004, les secteurs locaux dAfrique du Sud et du Cameroun enregistrent respectivement 474,6 milliards et 3,4 milliards de FCFA dpargne brute. Ce qui porte le volume global dpargne pour ces 9 pays environ 494 milliards de FCFA dont 96% pour lAfrique du Sud. Partant de lhypothse que les communes pourront consacrer au maximum 50% de cette capacit dautonancement au remboursement de la dette (annuit) 1 , le volume global de crdit municipal pouvant tre engag annuellement sur la zone est alors estim 1771,8 milliards de FCFA. Le tableau ci-aprs donne une statistique des capacits dendettement par pays.

Tableau 9.- Capacit dendettement des Collectivits Locales (en millions de FCFA)
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CHAPITRE_2 LES OBSTACLES DE LACCES DES COLLECTIVITES LOCALES A LEMPRUNT

Figure 3.- Rpartition du volume demprunt engageable selon les pays
Les collectivits Sud-africaines amassent plus de 96% de lemprunt engageable, soit 1706 milliards de FCFA contre environ 65,8 milliards pour les autres pays dont 53,6 milliards pour la zone UEMOA. Ces chiffres sont encore loin de rpondre aux besoins croissants en investissements municipaux, surtout dans la zone UEMOA mais peuvent insuffler les efforts dinvestissement des collectivits locales de la sous rgion.
Urban penguin
Ci-contre : enfants de Tanzanie.
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Ci-dessus : plateforme ptrolire au large du Gabon.
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Michel Hasson
PARTIE_2
ANALYSE ET FAISABILITE DES OPTIONS DE FINANCEMENT PAR EMPRUNT
01 ANALYSE DES OPTIONS

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne 65
La capacit des collectivits locales rduire la pauvret et amliorer ainsi les conditions de vie des populations ncessite la mobilisation de ressources financires importantes sur les marchs financiers, bancaires et auprs dautres IFS. Diffrents canaux soffrent aux collectivits locales pour accder lemprunt. Ces canaux peuvent tre regroups en deux systmes : le financement par le march obligataire et le financement hors march obligataire. Lanalyse des options de chaque systme de financement permet de mettre en exergue ses avantages et ses limites.
Abdallah
Le financement par le march obligataire

Le nancement par le march obligataire peut se faire selon deux options : laccs direct et laccs indirect. Un tel systme implique la mise en place de certains mcanismes dmission et de gestion des titres impliquant diffrents acteurs, leurs interrelations et les caractristiques tant nancires que juridiques. En Afrique subsaharienne, il existe un march nancier rgional, le march nancier de lUEMOA cre en 1993 (cf. les informations dtailles en annexe 2). Il existe galement divers marchs nationaux comme par exemple le march nancier du Cameroun (cf. Le recours au march nancier, exprience de Douala p.35), le Bond Exchange of South Africa (cf. Lemprunt obligataire de Johannesburg p.17) ou encore le march nancier du Zimbabw. Les paragraphes qui suivent feront essentiellement rfrence au march nancier de lUEMOA pour lequel laccs linformation a t plus ais. financires et leur autonomie en matire de gestion administrative. Laccs atteste dune certaine maturit de la collectivit et accrot sa notorit. Sur le plan nancier, lexigence de rembourser les services de la dette, peut stimuler les efforts de mobilisation des ressources nancires locales et imposer aux autorits locales la mise en pratique de techniques de gestion budgtaire efcaces. Par ailleurs il faut noter que les taux dintrt sur le march obligataire sont plus faibles que ceux pratiqus par les banques commerciales. Les limites A ct de ces avantages, on distingue essentiellement cinq principales limites qui pourraient entraver laccs direct des collectivits locales au march obligataire. 1. La faiblesse des ressources locales : elle est une limite car la prcarit des ressources nancires peuvent entraner la rticence des investisseurs souscrire aux emprunts obligataires municipaux. 2. Leffet de seuil : il existe lorsque la collectivit emprunteuse est incapable de lever des fonds importants sur le march obligataire vu la faiblesse de son pargne. Cette situation ne lui permet pas de raliser des investissements de grande envergure qui justieraient le recours au march obligataire. 3. Lexigence de garanties de la part des investisseurs (malgr la non exigence de garantie prvue par les textes pour les collectivits locales) constituerait une contrainte au cas o les ressources et les patrimoines de la collectivit locale ne pourraient pas servir de garantie et que lEtat, trs endett, serait rticent garantir les dettes municipales qui accrotraient la dette publique. En effet les textes de la BRVM autorisent les collectivits locales aller sur le march sans garantie, cette possibilit qui peut apparatre comme un avantage au premier abord pourrait en ralit freiner les investisseurs ou les contraindre demander des rmunration plus fortes (pour minimiser le risque) ou encore les amener exiger tout de mme des garanties. 4. La notation : dans certains cas, laccs direct exige une notation ou rating pour attester de la crdibilit de la collectivit locale. Ceci, est une contrainte car gnrateur de cots. 5. Leffet nombre : les conseils de rgulation ou dorganisation des marchs nanciers pourraient tre confronts un problme de planication des missions obligataires dans le cas o de nombreuses collectivits locales dcideraient demprunter simultanment sur le march.
> Laccs direct au march obligataire

La collectivit locale ou un groupe de collectivits locales, linstar des Etats, est habilit mettre des emprunts obligataires par appel public lpargne. Pour ce faire, elles doivent dsigner une SGI qui sera charge de lexcution de lopration conformment larticle 4 de linstruction n1/97 relative lappel public lpargne au sein de lUEMOA. En outre les collectivits locales doivent avoir lautorisation pralable conjointe du Ministre en charge de lconomie et de celui en charge des collectivits locales et fournir une note dinformation soumis au visa pralable du CREPMF contenant diverses informations (les caractristiques des titres offerts, les noms de la collectivit locale ou du groupe de collectivits locales, la valeur nominale et le prix dmission de lobligation, la destination des fonds collects, les modalits de placement des titres et les modalits de rmunration de lemprunt). En plus des ces formalits administratives, la collectivit locale doit supporter le cot de lmission obligataire (notamment les frais gnraux, les frais de lintroduction des titres en bourse, la commission dafliation, la commission de la capitalisation, la rmunration des services nanciers de lemprunt et les intrts verser aux souscripteurs). Selon, la rglementation du march nancier rgional, les collectivits locales nont pas besoin de mettre en place des mcanismes de garantie et de sret particuliers au mme titre que les Etats. Les avantages Laccs au march obligataire est une opportunit pour les collectivits locales de renforcer leurs ressources
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Abdallah
PARTIE_2 ANALYSE ET FAISABILIT DES OPTIONS DE FINANCEMENT PAR EMPRUNT
Emprunt obligataire de la ville de Parakou

Daprs un article paru dans lhebdomadaire bninois Le Municipal n293 (du 05 au 11 mai 2008), la ville de Parakou (Nord Bnin, 3e ple conomique du pays, 150 000 ha), a sollicit un emprunt obligataire de 5 milliards de FCFA sur le march nancier rgional de lUEMOA. Cette opration se fait avec lappui de lagence de nancement des collectivits locales (AFICOL, socit anonyme) et la Socit Gnrale dIntermdiation du Bnin (SGI Bnin). Le dossier suit la procdure dapprobation, il a reu une premire lecture favorable du CREPMF Abidjan. Ce fonds servira nancer plusieurs projets tels que la construction dun parking poids lourds, dune gare routire, de centres daffaires, dune foire internationale. Des projets censs changer le visage de Parakou et qui prsentent une bonne rentabilit. Les recettes attendues de ces projets sur les 5 premires annes slveraient environ 14 milliards de FCFA. Cest la premire fois quune commune du Bnin sollicite un emprunt obligataire et ce serait galement la premire fois quune collectivit locale interviendrait sur le march nancier rgional de lUEMOA.
Abdallah
que de lOuest. Des discussions sont en cours en Cte dIvoire pour que la Banque nationale dinvestissement (dont lEtat est lactionnaire principal) joue ce rle dintermdiation pour les collectivits locales. Ces modes daccs indirects comportent les mmes avantages mais nont pas les mmes inconvnients. Les avantages Laccs indirect concourt accrotre la capacit nancire des collectivits locales. Sur le plan nancier, la contrainte effet de seuil serait leve ; les intermdiaires pourraient mobiliser plus de ressources nancires sur le march et les rpartir entre les collectivits locales selon leur capacit dendettement. En outre la mise en place dune socit prive, relevant directement dun groupe de municipalits, pourrait favoriser lentente intercommunale et renforcer les capacits des autorits locales et de leur personnel dappui en matire de gestion budgtaire et de gestion des projets. Cette stratgie de nancement serait plus adapte au processus de dcentralisation naissant en Afrique subsaharienne o les collectivits locales nont pas encore laptitude emprunter directement sur le march obligataire. Les limites Les limites pourraient tre dordre juridique, nancier et administratif selon le type dorganisme dintermdiation. Lintermdiation dune socit de droit priv Sur le plan juridique, dans la zone UEMOA, la lgislation du march nancier exige, pour ces types de personnes morales, trois annes dexercice et une situation nancire saine atteste avant tout emprunt obligataire. Lintermdiation dune banque commerciale prive ou nationale Sur le plan financier, la banque commerciale, pour couvrir ses charges et dgager des marges de prots va majorer les taux auxquels elle a emprunt sur le march obligataire. Ainsi, les effets bnques dudit march (taux dintrts plus bas que ceux pratiqus par les prteurs traditionnels) pourraient tre compromis. En outre, la banque commerciale pourrait exiger des garanties. Ce nancement par intermdiation, sil est indispensable court terme, ne serait plus adapt ds lors que les collectivits locales susceptibles dinvestir auraient une taille et un niveau de prosprit sufsant pour supporter la comptition avec les autres agents conomiques pour laccs au march obligataire sans intermdiation.
>Laccs indirect au march obligataire

Une collectivit locale ou un groupe de collectivit locale peut lever des fonds sur le march obligataire par le truchement dun intermdiaire. Cette intermdiation peut se faire de deux manires: Une collectivit locale ou un groupe de collectivits locales cre une socit de droit priv dont il dtient majoritairement le capital et est charg demprunter des fonds sur le march obligataire et de les lui rtrocder sur la base dune convention de nancement au taux du march obligataire. Ce cas de gure existe, notamment Douala au Cameroun o la CUD Finances SA a t cre pour jouer ce rle dintermdiation dans le cadre de lemprunt obligataire de la ville (cf. Le recours au march nancier, exprience de Douala p.35) ; Une collectivit locale ou un groupe de collectivits locales passe par une banque commerciale, banque agricole ou une banque de dveloppement pour lever des fonds sur le march obligataire. La banque sera lmetteur et rtrocdera les fonds la collectivit locale ou au groupe de collectivits locales sur la base dune convention de nancement. Ce type dintermdiation en direction des collectivits locales nest pas encore dvelopp en Afri-
Ci-dessus de gauche droite : baie de Cocody, Abidjan ; universit ivoiro-canadiennne ; vue sur la lagune Ebrie Abidjan et vue arienne dAbidjan. Ci-contre : autre vue arienne dAbidjan.
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Le financement par les banques et autres institutions financires spcialises

Le financement hors march obligataire est celui fait au prot des collectivits locales par les banques commerciales et institutions de micro nance, les banques de dveloppement nationales, sous rgionales, ou rgionales, et autres institutions nancires spcialises dans le nancement du dveloppement local. Les avantages Vu limportance de leurs rles dans la lutte contre la pauvret, les nancements des banques nationales, sous rgionales et rgionales de dveloppement pourraient constituer une opportunit pour les collectivits locales. En effet, ces institutions nancires pourraient jouer un triple rle dans le nancement du dveloppement local. Premirement, elles pourraient accorder des prts long terme des taux concessionnels pour le nancement du dveloppement local. Leurs interventions sous forme de prts accords directement aux collectivits locales participeraient latteinte de leurs objectifs en matire de lutte contre la pauvret et permettraient une meilleure implication des lus locaux dans la mise en uvre de projets et programmes de rduction de la pauvret. Le volume important des fonds provenant de ces banques permettrait le nancement des infrastructures conomiques et sociales. En plus, elles disposeraient de la capacit de couvrir un nombre important de collectivits locales. Deuximement, elles pourraient garantir les emprunts des collectivits locales sur le march obligataire ou auprs dautres institutions nancires par la mise en place de fonds de garantie. Troisimement, pour garantir la prennit du nancement des projets et programmes locaux de dveloppement, elles pourraient mettre en place des structures dappui conseil charges dencadrer les lus locaux dans le montage et lexcution de projets de dveloppement.
> Le financement par les banques commerciales et institutions de microfinance

Les avantages Notons que ce mode de nancement nest pas encore utilis. Il revt cependant un double intrt. Tout dabord les banques commerciales et les institutions de micro nance sont accessibles, plus proches des collectivits locales et disposent de liquidits pour les projets de ces dernires. Ensuite, laccs au crdit bancaire ne comporte pas de charges de publicit et de commissions boursires. Les limites Les banques commerciales et les institutions de micro nance sont trs rserves par rapport lemprunt des collectivits locales eu gard au risque de solvabilit de ces dernires. Face cette situation, elles exigent des garanties sres que les entits dcentralises ne sont pas en mesures doffrir. Enn le taux de crdit bancaire est plus lev que celui du march obligataire.
Ci-dessous de gauche droite : femmes du march et picerie au Sngal .
> Le financement par les banques nationales, sous rgionales et rgionales de dveloppement
Les avantages
The coco
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The coco

gauche, scne de rue au Sngal ; droite, rue de Daar Es Salam en Tanzanie.
Les limites Les limites sont lies deux types de risque : le risque de solvabilit des collectivits locales (dj indiqu ci avant cf. la faiblesse des ressources locales p.66) et le risque de change. Le risque de change subsiste lorsque les prts sont effectus dans une devise trangre. La dtrioration du taux de change du pays entrane une augmentation de la dette et peut donc tre source de tensions de trsorerie au niveau de la collectivit locale. Cette situation tendance augmenter la dette publique du pays et donc une dtrioration des agrgats macroconomiques. Sous le contrle effectif des bailleurs de fonds tels que la Banque mondiale et le FMI sur lendettement des pays en voie de dveloppement, le nancement par les banques rgionales de dveloppement lorsquil est effectu en devises trangres ne serait pas adapt.
de fonds internationaux sans recours la garantie de lEtat. Cette IFS pratique des prts court, moyen et long terme aux collectivits locales aux conditions du march et selon les rgles prudentielles conforme la loi bancaire du pays. Cette troisime catgorie dIFS intgre les banques de dveloppement cres dans le but de nancer les collectivits locales et les entreprises publiques locales intervenant dans le domaine de la cration dinfrastructures publiques locales. Exemples : DBSA et INCA en Afrique du Sud. Les avantages Les avantages des IFS sont de quatre ordres : 1. Limportance du recours lIFS rside dans la faiblesse des taux dintrt. En effet, les taux auxquels la plupart des IFS prtent aux collectivits locales sont relativement plus bas que ceux pratiqus sur les marchs bancaire et obligataire. En outre, le mixage prts/subventions engendrent laccroissement des fonds destins aux collectivits locales et permettent ces dernires de bncier de conditions favorables au financement de leurs infrastructures par emprunt. 2. La procdure de nancement par lIFS est souvent plus souple. En effet, labsence de rating et de mise en place de garanties et de srets particulires allge les procdures de nancement des investissements locaux. 3. Les deux premiers types dIFS, mentionns ci-dessus, intgrent, dans leur approche, des programmes dappui institutionnel aux collectivits locales an de permettre ces dernires damliorer la gestion des nances locales et de services communaux. Par ailleurs, ils appuient, aussi, les lus locaux dans la programmation et lexcution de leurs programmes dinvestissements. En outre, la contractualisation de la mise en uvre de lintervention de lIFS au niveau des municipalits (contrat de ville pour le cas de lADM au Sngal) permet de responsabiliser les maires dans le choix des investissements et favorise le contrle de lutilisation des ressources nancires ainsi alloues. 4. Lvolution dun systme dIFS administr par lEtat vers un systme dtablissements nanciers plus autonomes (exemple de lAfrique du Sud) permet une plus grande transparence et lefficacit dans lorientation des nancements. Cette volution
Agence franaise de dveloppement (2005), Financer les investissements des villes des pays en Dveloppement
1
> Le financement par les institutions financires spcialises nationales

Les Institutions Financires Spcialises sont des intermdiaires nanciers qui octroient des crdits des taux bonis aux collectivits locales et autres institutions investissant dans les infrastructures locales. Elles se dveloppent depuis presque deux dcennies en Afrique sous limpulsion des Etats et des bailleurs de fonds qui en font un instrument central de lappui aux investissements communaux. Cest une option qui est adapte au processus naissant de dcentralisation caractris par le besoin dappui des municipalits. Ltude de lAFD1 intitule Financer les investissements des collectivits locales urbaines identie trois types dIFS. Les fonds dinvestissement intgrant une part marginale de crdits dans leurs nancements. Ils sont nancs par lEtat et laide publique au dveloppement (essentiellement Banque Mondiale, AFD et KfW). Exemples : ADM (Sngal), FPCL (Cte dIvoire), FEICOM (Cameroun) ; LIFS nance par lEtat et laide publique au dveloppement (essentiellement Banque mondiale, AFD et KfW). Elle pratique majoritairement une politique de crdits moyen et long terme aux communes des taux bonis (mixage avec subventions, garantie de lEtat, etc ). Exemples : Caisse de prts et de soutien aux collectivits locales en Tunisie (CPSCL), Fonds dquipement communal au Maroc (FEC) ; LIFS trouvant ces ressources en partie sur le march obligataire et bancaire, appuye par des bailleurs
CokeeOrg
Jipol
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favorise la banalisation croissante des nancements cest--dire llargissement de la fonction prts aux collectivits tous les tablissements de crdits. Ainsi, lon pourrait aboutir un systme optimal de march du crdit municipal. Les limites Les limites sexpliquent essentiellement par trois facteurs. 1. La faiblesse des fonds de lIFS ne permet pas de couvrir toutes les collectivits locales dun pays. Seules les municipalits qui disposent dune capacit nancire consquente sont ligibles aux nancements. Cette situation qui compromet la gnralisation du crdit au prot dun nombre important de municipalits est rendue plus complexe par la faible pertinence des politiques damnagement du territoire qui a occasionn la concentration des activits industrielles et commerciales dans quelques grandes villes (capitales et villes secondaires) et donc lappauvrissement des autres collectivits locales qui peinent trouver des ressources financires importantes. 2. La faible capacit dabsorption des ressources par les petites et moyennes municipalits du fait de leur faible matrise douvrage constitue un obstacle au dveloppement des IFS. 3. La dfaillance de bon nombre de municipalits dans le respect de leurs engagements vis--vis des IFS a entran lchec de ces dernires dans certains pays (FPCL en Cte dIvoire par exemple). A cela sajoutent, les impacts ngatifs des difcults conomiques des pays dAfrique Subsaharienne au milieu des annes 80 et 90.
les banque et autres investisseurs privs demeurent encore rservs par rapport aux emprunts municipaux. Linstitution nancire spcialise sous rgionale pourrait combler labsence dapptence des banques et autres investisseurs privs. Elle serait cense rpondre aux besoins dinvestissement des collectivits locales en leur octroyant des crdits des taux concessionnels. Son rle dimpulsion du dveloppement local et son indpendance par rapport aux dcisions dun quelconque Etat pourraient attirer lappui nancier des bailleurs de fonds et favoriser un systme transparent dallocation de crdits. Sur le plan institutionnel, lexistence dune telle structure participerait au renforcement de la coopration entre les collectivits locales de la sous rgion et lharmonisation des politiques de dcentralisation. En outre, une des vertus de la mise en place dune institution nancire spcialise sous rgionale serait son rle de renforcement des capacits des collectivits locales travers des programmes dappui institutionnel pertinents. Les limites La cration dune telle institution pourrait tre entrave par des procdures administratives longues (dtermination des statuts, la composition, les missions de lorgane dirigeant, le choix du sige). Linstitution, une fois cre, pourrait aussi, par les conditions privilgies quelle offre (prts taux concessionnels), se trouver dans limpossibilit de rpondre aux nombreuses sollicitations des collectivits locales. Il existe une ide reue qui veut que les prts concessionnels entranent lviction de certains prteurs et bouleversent le march des prteurs. La ralit est que les collectivits locales en bonne sant parviendront toujours obtenir des prts auprs des prteurs classiques des taux proches des taux concessionnels (quune institution nancire spcialise sous rgionale existe ou non). Ce march l ne sera donc pas perturb par larrive dune institution sous rgionale qui par ailleurs sera une relle opportunit pour les collectivits locales dont la sant nancire est instable. Linexistence du nancement par lemprunt des investissements publics locaux nest pas due labsence ou linsufsance de crdits. Toutes les structures ou modes de nancement vus ci-dessus ne seraient pas confronts des contraintes de liquidits. Toutefois, leur mise en uvre exige certaines conditions. Dans la section qui suit, il sera mis en exergue les conditions spciques chaque option.
> Le financement par une institution financire spcialise sous rgionale

Les collectivits de la sous rgion, les Etats et les partenaires au dveloppement peuvent mettre en place une institution financire spcialise qui a pour vocation de collecter des fonds sur le march nancier et auprs des bailleurs de fonds. Linstitution nancire pourrait prendre le statut dune banque sous rgionale de nancement des collectivits locales. Les avantages La mise en place dune institution nancire spcialise sous rgionale pour nancer les investissements locaux trouve toute son importance dans le contexte du processus de dcentralisation naissant o beaucoup de collectivits locales ne sont pas totalement aptes emprunter sur le march obligataire et o
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PARTIE_2
LES CONDITIONS DE MISE EN UVRE DES OPTIONS
02
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Les tableaux suivants font ressortir la fois les limites et les avantages des options ainsi que leurs conditions de mise en uvre. La proposition des conditions est faite en fonction des limites de chaque option.
Financement hors march obligataire ou par les banques et autres institutions financires spcialises

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02 LES CONDITIONS DE MISE EN UVRE DES OPTIONS
Financement par le march obligataire

Il ressort des tableaux ci-contre que la mise en uvre des options demande la prise de certaines dcisions aussi bien sur le plan politique, institutionnel que nancier. Sur le plan politique, il sagit de la volont des Etats de la sous rgion de faire du nancement du dveloppement des collectivits locales par emprunt une priorit dans les politiques de dveloppement conomique et nancier de lunion en mettant soit en place une IFS sous rgionale de nancement soit en inscrivant dans les activits des banques de dveloppement (BOAD) ce type de nancement.
Sur le plan institutionnel, il sagit de laccompagnement des collectivits locales dans lexcution de leurs missions en renforant leurs capacits dexcution des projets de dveloppement. Sur le plan nancier, il sagit de la mise en place de mcanismes de garantie et de sret pouvant faciliter laccs des collectivits locales lemprunt. Si toutes ces conditions taient remplies, quelles seraient les options les plus aises mettre en uvre dans le court et moyen terme en rfrence aux dispositifs institutionnels et nanciers existants ?
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Ci-dessus : scne de rue Mombassa, au Kenya.
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Mali
PARTIE_2
Au regard de lanalyse des avantages et des limites des options et de leurs conditions de mise en uvre, nous retenons laccs direct des collectivits locales par le march obligataire et le financement par les banques de dveloppement comme options mritant de faire lobjet dune tude de faisabilit.
LES MODALITES DE MISE EN UVRE DES OPTIONS RETENUES
03
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Justification du choix des options

Le recours direct au march obligataire Laccs au march nancier, mme sil est une voie exigeante, est prometteur et adapt au nancement des infrastructures publiques locales. Le choix de cette option se justie par trois raisons : (i) le taux dintrt brut des emprunts obligataires (entre 6% et 8%) est relativement plus bas que ceux des banques commerciales et donc favorable au nancement des infrastructures publiques par emprunt ; (ii) la rglementation du march financier nest pas contraignante pour les collectivits locales dans la mesure o par exemple elles sont dispenses des frais de visa pralable du CREPMF pour le cas de la zone UEMOA et ne sont pas contraintes mettre en place des mcanismes de garantie et de sret particuliers et (iii) les perspectives dvolution de lpargne dans la zone conomique sous rgionale pourraient rendre le march nancier plus dynamique. Le recours aux banques de dveloppement Le choix de cette option dcoule : (i) de la mission de dveloppement du secteur public qui est assigne ces institutions ( travers la mise en place dinfrastructures urbaines et rurales et de lutte contre la pauvret) et par consquent de lappui quelles peuvent apporter aux collectivits locales dans latteinte des OMD ; (ii) des prts long terme quelles peuvent accorder des taux bas et (iii) de sa mise en uvre qui dpendrait de la volont des Etats et institutions de dveloppement. Chaque option comporte un certain nombre de risques qui ncessitent la mise en place de systmes de garanties et de srets. chandes. Le nancement des infrastructures sociales est conforme avec lobjectif de rduction de la pauvret des banques de dveloppement. Les risques des options Deux risques majeurs peuvent tre encourus en fonction de la nature du projet nancer : Le risque projet : ce risque survient lorsque les prts sont accords sur la base de revenus directs tirs de lexploitation du projet (infrastructures avec retour sur investissement) ; Le risque client ou risque de contrepartie : ce risque existe lorsque les recettes destines au remboursement des services de la dette sont indirectes cest--dire reposant sur la scalit locale ou sur les transferts de lEtat. Ces deux risques appellent la mise en place de mcanismes de garanties et de sret adapts.
Les diffrents scnarios et leurs mcanismes de garanties et de srets

Deux scnarios sont possibles dans la mise en uvre des deux options : scnario 1 : accs lemprunt (marchs obligataires ou banques de dveloppement) avec la garantie dorganismes de garantie ; scnario 2 : accs lemprunt (marchs obligataire ou banques de dveloppement) sans la garantie dun organisme de garantie. Scnario 1 : Laccs lemprunt avec la garantie dorganismes de garantie Les mcanismes de garanties : dans un processus naissant de dcentralisation, les collectivits locales ont besoin du soutien de certains organismes de dveloppement pour asseoir les bases dune bonne politique de dveloppement local. Des organismes de garantie tels que le FAGACE (Fonds Africain de Garantie et de Coopration Economique) qui a rcemment montr sa volont de garantir les emprunts des collectivits locales lors de son symposium du 25 mai 2007, la Socit Financire International (SFI) avec son fonds de dveloppement municipal et lUSAID avec la garantie quelle accorde aux emprunts municipaux, pourraient faciliter le recours aux marchs obligataires des collectivits locales. Ce systme de garantie appel aussi systme de
La nature des projets financer et les risques

La nature des projets financer Pour lemprunt obligataire : les fonds levs sur le march obligataire devront tre destins nancer les infrastructures avec retour sur investissement (quipements marchands). La rentabilit nancire des infrastructures permettra non seulement dassurer le remboursement des services de la dette mais aussi de conforter lpargne de la collectivit locale et par consquent ses capacits demprunt et dinvestissement. Pour lemprunt auprs des banques de dveloppement : les fonds des banques de dveloppement pourront servir financer aussi bien des quipements marchands que des infrastructures non mar-
Ci-dessus de gauche droite : rue Ouagadougou, Burkina Faso ; enfants du Niger ; autobus au Sngal.
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X. Ceccaldi
03 LES MODALITS DE MISE EN UVRE DES OPTIONS RETENUES

Ci-contre gauche : vue densemble de Johannesburg, Afrique du Sud ; droite, scne de rue Madagascar.
mettre en place pour attirer les capitaux privs. caution par les tiers permet de rassurer les prteurs encore rticents pour nancer les infrastructures urbaines car faisant passer le risque de contrepartie de lemprunteur au risque de contrepartie du garant plus crdible. Prcision : la garantie de lEtat nest pas envisage ici car nous pensons quelle nuirait plus quelle ne serait bnque au dveloppement du march des prts aux collectivits locales. En effet les prteurs estiment que ce genre de garantie ninciterait pas les collectivits respecter leurs chances de remboursement et quelles pourraient prfrer attendre que lEtat sen charge. Dailleurs lemprunt de Ouagadougou a t ralis sans la garantie de lEtat. Quelque soit la crdibilit de lorganisme de garantie, il est important, mme si cest pour un objectif purement pdagogique pour la collectivit locale emprunteuse, de mettre en place des mcanismes de srets. Les mcanismes de srets : ils concernent les mesures quil faut prendre pour assurer le remboursement de lemprunt de la collectivit locale. Ce sont de mesures dordre juridique et nancier. Sur le plan juridique, il sagira de veiller lorientation des emprunts vers les projets pour lesquels ils sont contracts, linscription des services de la dette comme une dpense obligatoire et leur paiement chaque chance. Pour ce faire, le Reprsentant de lEtat (Gouverneur, Prfet, ou Sous-prfet) et le comptable du trsor public, comptable de la collectivit locale devront jouer leur rle respectif de contrle budgtaire. Sur le plan nancier, il sagira de faire une analyse de la situation nancire de la collectivit locale an de dterminer avec exactitude sa capacit dendettement sur la base de son pargne qui est la meilleure sret et de dimensionner les prts cette capacit dendettement, et/ou sur la rentabilit nancire du projet raliser (infrastructures marchandes). Scnario 2 : Laccs lemprunt sans la garantie dun organisme de garantie Le nancement des infrastructures publiques locales par les capitaux privs (dans le cas o les organismes de garanties seraient rticents garantir les emprunts locaux) a fait lobjet de plusieurs discussions lors des entretiens que nous avons avec certaines SGI, investisseurs et banquiers. Lesdits acteurs du march ont soutenu quil fallait ncessairement des garanties de la part des collectivits locales, en arguant que ctait le seul moyen de contraindre ces dernires la discipline budgtaire. Dans ce cas, quels seraient les mcanismes de garanties et de srets ables que les collectivits locales pourraient Les mcanismes de garanties Les garanties physiques : les collectivits locales peuvent constituer des garanties sans que le patrimoine public (cole, mairie, centre de sant etc) ne soit alin. Les garanties physiques peuvent tre constitues par les titres nanciers (actions, obligations), par les titres fonciers et par les marchs et parking. Les comptes squestrs : certaines ressources nancires locales juges sufsantes pour couvrir le remboursement des services de la dette lexception des fonds ddis (dons, legs, fonds de concours) et les recettes provenant de lexploitation des infrastructures marchandes nances par les fonds demprunt peuvent tre dans un compte bancaire squestr pour scuriser le remboursement des services de la dette. Ce type de garantie est possible au regard de larticle 16 de la directive n05/97/CM/UEMOA relative aux lois de nances qui permet aux collectivits locales de dposer leurs disponibilits dans un tablissement nancier sur drogation admise par dcret. Les mcanismes de srets : en plus des mcanismes de srets proposs au scnario n1, la constitution dun compte de rserve obligatoire sur les produits de lemprunt pouvant servir au remboursement du capital et des intrts pour un certain nombre dchances (une ou deux au maximum) avec rcupration de la rserve lchance si la collectivit locale sest acquitte de ses engagements pourrait scuriser le remboursement de la dette. Les mcanismes identis ci-dessus peuvent coexister utilement. Il nexiste pas de systme statique de nancement par emprunt des collectivits locales. En dehors de lemprunt obligataire et du nancement par les banques de dveloppement, les collectivits locales peuvent recourir aux banques classiques et institutions de micro nance pour nancer leurs actions de dveloppement de court terme. Par exemple, une commune qui dcide de raliser des parcelles dhabitation viabilises peut solliciter le concours desdits tablissements nanciers. Ce type de nancement court terme est adapt aux besoins de nancement des municipalits et aux ressources des banques et institutions de micro nance constitues en grande partie de ressources courtes. An dlargir le march du crdit aux collectivits locales africaines, la mise en place, moyen terme, dune institution nancire spcialise sous rgionale ou dune banque sous rgionale des collectivits locales est galement une voie explorer.
Koffiemetkoek
Rogiro
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CONCLUSION
La politique de dcentralisation amorce depuis les annes 90 dans les pays de lAfrique au Sud du Sahara est cense instaurer la dmocratie locale et impulser le dveloppement conomique la base. Cette volont politique sest traduite par une plus grande implication des autorits locales dans la mise en uvre de politiques de dveloppement conomique, social voire mme culturel et scientique travers le transfert de domaines de comptences. Cependant les comptences transfres ne sont pas toujours effectivement exerces. Beaucoup de prtextes sont donns pour justier cette situation. Parmi ces prtextes, le plus courant est le manque de moyens nanciers et techniques des collectivits locales. Cette absence de moyens est due une scalit locale encore embryonnaire et des transferts nanciers de lEtat trs faibles par rapport au volume de comptences transfres. En ralit, un processus de dcentralisation ne peut que trs difcilement se consolider dans un contexte de transferts insufsants de scalit et de ressources nancires. Les politiques de dveloppement local continuent dtre appuyes fortement par les bailleurs de fonds travers laide publique au dveloppement. Mais ces appuis nanciers sont trs insufsants pour rduire la pauvret. Le recours lemprunt travers les banques de dveloppement, les banques classiques, les institutions financires spcialises et le march obligataire savre donc ncessaire pour la mise en place dinfrastructures capables de dynamiser les conomies locales. Le nancement des collectivits locales par emprunt est encore, principalement, le fait des institutions nancires spcialises mises en place avec lappui des partenaires au dveloppement. Ces institutions ont connu de grandes difcults notamment linsufsance des fonds, le non remboursement des prts et les taux de crdit levs (cas FPCL de la Cte dIvoire et du Crdit Communal du Sngal). Contrairement lAfrique du Sud, au Zimbabwe, au Cameroun et la Tanzanie, il nexiste pas dans la zone UEMOA, un vritable march nancier pour les collectivits locales. Cette situation sexplique essentiellement par la faible capacit dabsorption des communes lie au cadre trop troit des leurs comptences et la faiblesse de leur capacit dendettement conscutive celle de leurs ressources nancires surtout pour les petites municipalits. En effet, rappelons que comme corollaire de la faiblesse des ressources propres communales, lpargne des villes est insignifiante. Elle est estime annuellement environ 18 milliards de FCFA (chiffres 2005) pour un groupe de 7 pays de lUEMOA et du Cameroun. Lanalyse a montr que cette pargne peut soutenir un endettement annuel denviron 65 milliards sur 10 ans au taux de 6,5%. Lactivit de prts aux collectivits locales semble ne pas tre intressante lorsquil sagit de convaincre des institutions financires internationales de mettre en uvre un mcanisme de nancement pour un march de moins de 60 milliards de FCFA. Ltude du cas sud africain a montr une grande disparit entre ce pays et ceux cits plus haut. Lpargne locale en Afrique du Sud slve prs de 494 milliards de FCFA, soit plus dune vingtaine de fois celle mobilise dans lUEMOA et le Cameroun. Toutefois laccs lemprunt est bien possible pour les grandes municipalits notamment les capitales au regard de lpargne quelles dgagent annuellement et des potentialits conomiques quelles dtiennent. Les petites et moyennes municipalits ne pourraient y accder que dans le cadre de syndicalisation de communes : des systmes de pooling pourraient ainsi tre mis en place. En effet, laccs au march nancier ne sera certainement pas uniforme pour les collectivits locales. On peut alors envisager un regroupement des petites et moyennes
Ci-contre : scne de rue en Ouganda.
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John & Mel Kots
CONCLUSION
Ci-contre de haut en bas : scne de rue Madagascar ; march de djenne au Mali ; rue de Madagascar.
collectivits en vue dun emprunt solidaire : le pooling. Il permettrait la distribution de la charge nancire sur les collectivits membres en amoindrissant le risque encouru par les investisseurs. Lassociation des communes devrait se faire selon les affinits intercommunales pour permettre une franche collaboration entre les conseils municipaux quant au remboursement de lemprunt. Le financement des infrastructures locales par emprunt devra se faire, prioritairement, travers le march obligataire et les banques de dveloppement qui ont des avantages comparatifs pour les municipalits par rapport aux autres institutions de prts. Ce financement ne sera possible que lorsque des mcanismes de garanties et de srets seront mis en place par les Etats, les organismes de garantie, les partenaires au dveloppement et les collectivits elles-mmes. Ces dernires devront tre accompagnes sur le march du crdit par un renforcement de leurs ressources financires propres, de leurs ressources humaines et de leurs moyens techniques. Le moyen le plus efcace pour garantir les emprunts des collectivits locales cest de les aider accrotre leurs ressources propres Pas de dcentralisation sans autonomie nancire et pas dautonomie nancire sans ressources propres Mobiliser les ressources propres des collectivits locales pour augmenter les ressources externes dont le produit des emprunts . La politique de dcentralisation est irrversible dans les pays concerns par ltude ; elle est devenue un acquis capital. Sa russite ne saurait rsider dans un pessimisme ternel. Bien au contraire, ce processus naissant de dcentralisation a besoin de lmergence dune conance aux autorits locales qui doivent dsormais se considrer comme de vritables manageurs soumis aux exigences de performances conomiques et nancires, collaborer avec le secteur priv local et tre lcoute des populations an de booster lconomie locale. Lespoir peut tre permis si les Etats, les collectivits locales, les partenaires au dveloppement, les institutions de crdits et les populations considrent le dveloppement local comme la mise en synergie dun ensemble dactions cohrentes intgrant les proccupations des uns et des autres.
Koffiemetkoek
Sara y Tzunky
Koffiemetkoek
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LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS

ADM AFD BAD BESA BCEAO BRVM BHS BM BOAD CCC CIFAL CPCT CTD CREPMF CUD DBSA DC/BR DTS FAO FECL FEICOM FIAU FICOM FNB FODECOM FPCL GTZ IBCA IDA IFS INCA LGLB OHADA OMD PAC PACOM PDM PED PLGO PNUD PPTE PRECOL PRIU SALGA SFI SGI UEMOA USAID USD Agence de Dveloppement Municipal (Sngal) Agence Franaise de Dveloppement Banque Africaine de Dveloppement Bond Exchange of South Africa Banque Centrale des Etats de lAfrique de lOuest Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires (UEMOA) Banque de lHabitat du Sngal Banque Mondiale Banque Ouest Africaine de Dveloppement Compte de Crdit Communal (Sngal) Centre International de Formation des Acteurs Locaux Caisse de Prt aux Collectivits Territoriales (Niger) Collectivits Territoriales Dcentralises Conseil Rgional de lEpargne et des Marchs Financiers Communaut Urbaine de Douala Development Bank of Southern Africa Dpositaire Centrale/ Banque de Rglement Droit de Tirage Spcique Organisation des Nations Unies pour lAgriculture et lAlimentation Fonds dEquipement des Collectivits Locales (Sngal) Fonds dEquipement et dIntervention Communal (Cameroun) Fonds dInvestissement et dAmnagement Urbain (Cte dIvoire) Fonds dInvestissement Communal (Burkina Faso) First National Bank (South Africa) Fonds de Dmarrage des Communes (Burkina Faso) Fonds de Prts aux Collectivits Locales (Cte dIvoire) Agence Allemande de Coopration Technique International Bank Credit rating Agency International Development Agency Institution Financire Spcialise Infrastructure Finance Coorporation (Afrique du Sud) Local Government Loans Board Organisation pour lHarmonisation en Afrique du Droit des Affaires Objectifs du Millnaire pour le Dveloppement Programme dAppui aux Communes (Sngal) Projet dAppui la Conduite dOprations Municipales (Cte dIvoire) Partenariat pour le Dveloppement Municipal Projet de Dveloppement Municipal (Cte dIvoire) Pays en Dveloppement Provincial Local Government Ofcer Programme des Nations Unies pour le Dveloppement Pays Pauvres Trs Endetts Programme de Renforcement de lEquipement des Collectivits Locales Projet de Rhabilitation des Infrastructures Urbaines (Niger) South African Local Governments Association Socit Financire Internationale Socit de Gestion et dIntermdiation Union Economique et Montaire Ouest Africaine United States Agency for International Development Dollar Etats-Unis
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LISTE DES ABRVIATIONS
LISTE DES TABLEAUX

Tableau 1 Tableau 2 Tableau 3 Tableau 4 Tableau 5 Tableau 6 Tableau 7 Tableau 8 Types et modalits dintervention du FEICOM (Cameroun) ........................................... 26 Notice lgale de lemprunt obligataire (Douala) ............................................................ 29 Intervention de la CPCT de 1985 1999 (Niger) .............................................................. 40 Prts accords par la LGLB aux Collectivits Locales (Tanzanie) ................................. 52 Prts cumulatifs, remboursement et recouvrement (Tanzanie) ................................... 53 Emissions dobligations municipales, Zimbabwe, 1980-99 ........................................... 57 Epargne brute des collectivits locales .......................................................................... 61 Capacit dendettement des Collectivits Locales ....................................................... 62
LISTE DES FIGURES

Figure 1 Figure 2 Figure 3 Montage juridique et Financier de lemprunt obligataire (Douala) ............................... 30 Part demprunt par pays dans le volume total engageable .......................................... 62 Organisation du March Financier de lUEMOA ............................................................. 63
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ANNEXES
ANNEXE 1
>Lexique
Collectivits territoriales : personnes morales distinctes de lEtat, avec leurs organes (assembl dlus), leur budget, leur patrimoine et leur personnel administratif. Cette dnition admet des variantes dues aux critres formels dorganisation des populations en collectivits et les mcanismes de fonctionnement de celles-ci qui sont spciques aux pays et leur rgime politique. Dconcentration : mode dorganisation administrative consistant transfrer des pouvoirs et des attributions an de dcongestionner le pouvoir central et de mieux prendre en compte les considrations locales. Dcentralisation : mode dorganisation institutionnelle qui consiste faire grer par des organes dlibrants lus les affaires propres dune collectivit territoriale. La dcentralisation est un processus de nature politique touchant la fois lorganisation des pouvoirs et aux conditions de vie des populations. Finances locales : Ensemble des instruments nanciers dont disposent les collectivits locales pour excuter les oprations nancires. Gouvernance : dsigne la conduite des affaires, quelles soient prives ou publiques. Issu de la thorie microconomique, le concept de bonne gouvernance /good governance a t diffus par la Banque mondiale dans les annes 1990, comme la condition majeure des politiques de dveloppement. Elle est fonde sur quatre piliers : la responsabilit/accountability, la transparence, ltat de droit/the rule of law et la participation. Progressivement le cadre juridique du dveloppement, la participation et la question des droits de lHomme sont davantage pris en compte dans le souci daccorder une plus grande attention au facteur humain. Cette dimension juridique et politique de la gouvernance devient dterminante dans laffectation de laide internationale. Marchs financiers : Marchs o sont effectues les transactions sur des actifs nanciers. Il sagit des marchs de taux dintrt, cest--dire les marchs de la dette, quil est dusage de sparer en march montaire pour les dettes court terme (moins dun, deux ou mme parfois trois ans son mission) et march obligataire pour les dettes originellement moyen ou long terme; des marchs des changes o lon change des devises les unes contre les autres ; des marchs dactions, cest--dire des titres proprit des entreprises. March primaire : March o se vendent les valeurs mobilires lorsquelles viennent dtre mises et quelles sont offertes aux investisseurs pour la premire fois. March secondaire : March o les pargnants ngocient les titres entre eux. Il permet aux investisseurs qui ont achet des titres sur le march primaire de les revendre pour obtenir des liquidits. Mtropole: grande ville (sapplique en gnral aux villes ayant un pouvoir de commandement et une vaste zone dinuence). Obligation : Titre demprunt mis par des socits, des gouvernements et des organismes gouvernementaux dans le but dobtenir du capital, et qui engage lmetteur verser de lintrt tout au long de sa dure des dates prcieuses et rembourser le capital lchance. Rating (notation) : Procdure dvaluation nancire des communes qui donne lieu une note (et un rapport) attestant de la qualit de la signature de la collectivit qui dsire mettre un emprunt obligataire. Lopration est conduite par un cabinet dont le srieux et lindpendance sont reconnus par le march nancier. Rehaussement de crdit : Le rehaussement de crdit est une opration nancire par laquelle un tablissement nancier spcialis, appel rehausseur de crdit (ou monoline en anglais) apporte sa garantie un organisme (public ou priv) qui met des emprunts sur les marchs nanciers. Lintrt du rehaussement de crdit provient du fait que le taux dintrt auquel un emprunteur peut lever des capitaux sur les marchs est directement corrl sa solidit qui est classiquement mesure par la note qui lui est attribue par une agence de notation nancire. Le rehausseur de crdit, qui jouit par ncessit professionnelle de la meilleure note possible (AAA), fait bncier les crdits quil garantit de sa propre notation ce qui permet au nal lemprunteur de bncier dun taux dintrt moins lev.
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ANNEXES
Scoring : Technique dvaluation qualitative dun client (particulier ou entreprise) emprunteur principalement sous langle de sa solvabilit. Taux dintrt bonifi : un taux dintrt boni se dnit gnralement comme un taux dintrt rduit rserv certaines oprations juges prioritaires dans le cadre de la politique conomique (exportation, investissement, agriculture ). Urbanisation: dsigne le processus de croissance de la population urbaine.
ANNEXE 2
Le march financier de lUEMOA : > Historique
Stendant sur une superficie de 3.308.409 Km_ et compos de 8 pays (Bnin, Burkina Faso, Cte dIvoire, Guine Bissau, Mali, Niger, Sngal, Togo), lUEMOA comptait environ 60 millions dhabitants en 1997. Son trait a prvu la mise en place dun march rgional qui a t cre en dcembre 1993. Dans un premier temps, mandat a t donn la BCEAO de conduire le projet. Son volution a permis en juillet 1996, ladoption par le Conseil des Ministres de lUnion de la convention portant cration du Conseil Rgional de lEpargne Publique et des Marchs Financiers (CREPMF) et en dcembre de la mme anne, la constitution de la Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires (BRVM) et du Dpositaire Central/ Banque de Rglement (DC/BR). En novembre 1997, le Conseil des Ministres a procd linstallation ofcielle du CREPMF et adopt le Rglement Gnral relatif lorganisation, au fonctionnement et au contrle du March Financier Rgional. Le 16 septembre 1998, la BRVM et le DC/BR dont le sige est Abidjan, dmarrent leurs activits Conformment larticle 7 du Rglement Gnral, les principaux acteurs de ce march sont de deux types : - les structures du march : la BRVM et le DC/BR ; - les intervenants commerciaux : les Socits de Gestion et dIntermdiation (SGI), les Socits de Gestion de Patrimoine, les Conseils en investissements boursiers, les Apporteurs daffaires et les dmarcheurs. Ces intervenants sont agres par le CR.
> Conditions daccs au march

Peuvent oprer sur ce march toute structure caractre public (Etats et ses dmembrements) et toute entreprise cote ou non en bourse, moyennant les critres suivants : Le minimum dobligations exigibles Les dispositions du march financier exigent que toute mission soit suprieur ou gale 25.000 titres et leur valeur gale au moins 500 millions de FCFA. Les titres qui existent sur ce march ont un nominal de 10.000 FCFA, 50.000 FCFA ou 100.000 FCFA.
Figure 3.- Organisation du march financier de lUEMOA
E M E T T E U R S
I N V E S T I S S E U R S
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Lintermdiation dune SGI En vertu de larticle 4 de linstruction n1/97 relative lAppel Public lEpargne au sein de lUEMOA, toute entit qui souhaite mobiliser des fonds sur le march doit dsigner une SGI qui sera charge de lexcution de lopration. Les SGI sont les principaux animateurs du march boursier rgional. Elles bncient de lexclusivit de la ngociation des valeurs mobilires cotes la BRVM et assurent en grande partie la conservation des titres, pour le compte de la clientle. Ces SGI sont constitues en Socits commerciales juridiques sous forme anonyme ayant le statut dtablissement nancier. Il existe au niveau de chacun des pays de lUEMOA au moins une SGI ; le Bnin en compte 3, la Cte dIvoire, 9 et le Sngal, 2. Demande de visa auprs du CREPMF Tout appel public lpargne doit recevoir le visa pralable du CREPMF. Seuls les Etats et leurs dmembrements (collectivits par exemple) ne sont pas assujettis ce visa. Avant la saisine du Conseil Rgional, lmetteur doit remplir les critres suivants : tre une socit de capitaux, cest--dire une socit anonyme (SA) ; prsenter deux annes de comptes certis ou dfaut, une garantie juge sufsante par le CR ; prsenter un ratio de capitalisation minimum par rapport au montant de lemprunt. Le dossier prsenter au CREPMF doit contenir des informations qui varient selon que lmetteur est une entreprise ou lEtat et ses dmembrements. (i) Entreprises Le dossier prsenter comprend notamment les documents et renseignements suivants : les statuts et actes constitutifs de la socit ; la rsolution de lassemble gnrale ou la dcision de linstance ayant autoris lappel public lpargne ; les comptes de bilan certifis dau moins deux exercices ou dfaut, une garantie juge sufsante par le CR ; les comptes dexploitation prvisionnels des cinq exercices suivant celui au titre duquel le dpt du dossier a t fait. Les avantages stipuls au prot des fondateurs, des administrateurs et de toutes les autres personnes. (ii) Etat et ses dmembrements Bien que le visa pralable ne soit pas exig pour les emprunts mis ou garantis par un Etat, un groupe dEtat de lUnion ou les collectivits locales, ceux-ci doivent adresser au CREPMF une note dinformation devant contenir les informations suivantes : le nom de lEtat, du groupe dEtats, de la collectivit ou du groupe de collectivits locales, responsable de lmission ; une description des titres offerts et leurs conditions ; la valeur nominale et le prix dmission de lobligation ; la destination des fonds collects ; les modalits de placement des titres ; les modalits de rmunration de lemprunt. Une deuxime catgorie dinformations communes tous les dossiers sont celles relatives lopration. Elles concernent : le montant et le nombre de titres mettre ; la valeur nominale et le prix dmission du titre ; la forme des titres ; la dure indicative du placement ; la garantie du placement ou la bonne n de lopration ; la dnomination de lemprunt ; le taux dintrt nominal et la dure ; les modalits et lchancier de remboursement ; la date de jouissance ; les clauses de rachat ; les garanties offertes.
> Le rle des SGI

Une fois que le CREPMF donne son autorisation, lmetteur choisit une SGI qui doit excuter les tches suivantes : laborer tous les documents dinformations du public sur lemprunt : la note dinformation qui doit contenir les renseignements aussi bien sur lmetteur que sur lopration raliser, les encarts publicitaires, les dpliants, les annonces tlvises et radiodiffuses destines au public. Tous ces documents doivent tre viss par le Conseil Rgional ; mettre en place un syndicat de placement des titres sur le march ; laborer un dossier dintroduction du titre en bourse et le soumettre la bourse et au Conseil Rgional pour visa ; animer le titre sur le compartiment obligataire de la cote (sur la base dun contrat sign avec lmetteur) ; assurer le service financier de lemprunt (paiement des coupons et remboursement de lemprunt lchance).
> Cot dune mission demprunt obligataire

Lmission dun emprunt obligataire public induit un cot auquel fait face son metteur. La structure du cot est la suivante :
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ANNEXES
Les frais dobtention du visa Pour obtenir lautorisation dmission dun emprunt obligataire, lmetteur paie au CREPMF des frais proportionnels au montant de lmission : - 0,3% pour les missions de 1 10 milliards ; - 0,25% pour les missions de 10 20 milliards ; - 0,2% pour les missions de plus de 20 milliards ; 0,1% pour les missions de moins de 1 milliard. Les Etats et leurs dmembrements sont dispenss de ces frais. Rmunration de la SGI chef de file et du syndicat de placement Ces rmunrations englobent : - les honoraires de la SGI pour llaboration du dossier de demande dautorisation du CREPMF et la conception des documents de lmission : cest un forfait ngoci avec la SGI ; - la commission de chef de le ou de direction verser la SGI. Le taux est ngoci avec cette dernire ; - la commission de placement verser aux membres du syndicat de placement ; - une commission est verse aux institutions qui sengagent pour une prise ferme dune partie de lemprunt. Le taux est ngoci avec lmetteur. Les frais gnraux Il sagit des frais lis limpression de la note dinformation, des bulletins de souscriptions, des dpliants ou affiches publicitaires qui seront utiliss pour informer tout le public de lUEMOA ; des frais de promotion de lemprunt dans tous les pays de lUnion. Les frais lis lintroduction des titres en bourse Lors de lintroduction des obligations en bourse, une commission sera verse la bourse. Cette commission est proportionnelle au montant total de lmission. Outre cette commission, lintroduction en bourse doit saccompagner dune publicit autour de lemprunt, qui appelle lengagement de certains frais. La commission daffiliation En contrepartie des services qui leurs sont rendus (dnouement et garantie des oprations, gestion des titres dmatrialiss), les metteurs demprunts obligataires versent une commission annuelle dafliation au DC/BR. Cette commission est xe en fonction de la capitalisation des titres qui seront en vie. Cette commission est de 2 millions de FCFA lorsque la capitalisation est infrieure 10 milliards, 4 millions pour une capitalisation comprise entre 10 et 20 milliards et 6 millions lorsque la capitalisation est suprieure 20 milliards. La commission de la capitalisation
Chaque anne et sur la dure de lemprunt, lmetteur doit verser la bourse une commission en contrepartie des services fournis (maintien la cote du titre, diffusion de linformation nancire et des avis sur lmetteurs). La valeur de cette commission est xe par la BRVM en fonction des titres non amortis. La rmunration des services financiers de lemprunt En rmunration du service dencaissement de coupons que les SGI font pour le compte des souscripteurs, lmetteur doit leur verser via le DC/BR, une commission. IL sagit dune rmunration annuelle de la SGI pour lopration de centralisation du paiement des intrts aux souscripteurs. Cette rmunration est ngocie avec la SGI. Les intrts verser aux souscripteurs Il sagit de rmunration de la dette. Elle est fonction du taux dintrt appliqu sur lemprunt. Il existe sur le march nancier, des obligations au taux dintrt de 7,06% ; 7,20% ; 7,5% ; 8% ; En ce qui concerne le terme de lemprunt, on distingue la BRVM, les emprunts de 3 ans, 5 ans, 7 ans et au maximum 10 ans. De 1998 2005, soit 7 ans dactivit de la BRVM, les fonds levs sur le march obligataire slve 541 milliards de FCFA. Fin juin 2006, sur le march secondaire (la BRVM), la capitalisation slevait FCFA 1822 milliards, dont FCFA 293 milliards pour le compartiment obligataire. A linstar des Etats, les collectivits locales sont ligibles sur ce march. En effet, au regard de larticle 136 du rglement gnral du march nancier rgional dune part, et de linstruction n1/97 du Conseil rgional dautre part : - les collectivits publiques locales ou territoriales peuvent mettre des emprunts obligataires par appel public lpargne sur le march nancier rgional, au mme titre que les Etats dont elles manent ; - elles nont pas besoin dun visa pralable, ni dune garantie ou de mettre en place des mcanismes particuliers de sret. Mais ce jour, force est de constater quaucune collectivit na encore lev de fonds sur ce march. Il existe cependant quelques rares expriences daccs lemprunt obligataire par des collectivits locales sur dautres marchs nanciers.
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> Les obstacles daccs au march financier

Dans lespace UEMOA, les collectivits locales sont actuellement absentes du march nancier pour les raisons suivantes : Le dficit dinformation Trs peu de collectivits locales sont informes de lexistence dun tel march. Les socits de Gestion et dIntermdiation (SGI) habilites les introduire en bourse, ne semblent pas encore sintresser au monde municipal qui constitue pourtant un march potentiel. La capacit dendettement des communes Elle constitue la contrainte majeure des collectivits locales au march nancier rgional. En effet, aujourdhui, laccs ce march est subordonne la possibilit de lmetteur de pouvoir mettre au moins 25.000 titres dont la valeur doit tre suprieure ou gale 500 millions de FCFA. En retenant ce montant minimal lev sur une dure demprunt comprise entre 3 et 10 ans (les bornes extrmes aujourdhui sur le march rgional), lamortissement annuel du capital seul (cot dmission non compris), est respectivement de 166 et 50 millions de FCFA. Actuellement dans la zone, trs peu de collectivits locales peuvent dgager une pargne brute de cette envergure. La leve de fonds par appel public lpargne ne sera donc pas possible pour les petites villes et les communes de petite taille. Il convient de mentionner que le regroupement des collectivits (pooling) pour effectuer un emprunt solidaire est autoris par les textes rgissant le fonctionnement du march nancier rgional. Lencadrement lgal et rglementaire de lemprunt des collectivits locales Si au niveau du march rgional, les textes donnent les mmes droits aux collectivits locales qu lEtat, au niveau des pays, les collectivits locales sont souvent soumises un autre examen de passage ou une autorisation pralable des autorits comptentes. A titre dexemple, les collectivits locales bninoises doivent passer devant la Commission Nationale des Endettements (CNE). Labsence de la notation Chaque fois que lon aborde la question daccs des collectivits locales lemprunt, il est souvent avanc sans ambages que les collectivits locales ne sont pas des entits crdibles. Dans la plupart des pays o les missions obligataires ont cours, lapprciation de la signature de lmetteur est rgle travers la notation ou rating qui consiste en lvaluation de la capacit de lemprunteur rembourser la dette moyen ou long terme. La note rete une prvision du niveau du risque que lmetteur fait courir linvestisseur potentiel. Sur le march nancier rgional, cette question de la qualit de la signature de lmetteur est essentiellement apprcie par le CREPMF et les SGI. Parmi les lments qui servent juger la signature des collectivits locales, on note la faible capacit dendettement aborde plus haut et des failles dans les gouvernances dmocratique et financire des communes. Sur le plan de la gestion nancire, il y a un manque de transparence dans le processus budgtaire ; ainsi quun dfaut de standardisation de la comptabilit des collectivits locales, ce qui ne facilite pas lanalyse de leur solvabilit.
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ANNEXES
ANNEXE 3
Notions sur la notation > Les chelles de notations des collectivits locales
Echelle Long Terme Internationale Les chelles suivantes sappliquent aux notes en devises et en monnaie locale.
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Echelle Court Terme Internationale. Cette chelle de notes sapplique aux engagements libells en devises trangres ou en monnaies locales. Les notes court terme sont attribues aux engagements dont lchance est infrieure 12 mois ou, dans le cas des emprunts du secteur public amricain, trois ans. Elles traduisent particulirement la liquidit ncessaire pour honorer les engagements nanciers leur chance.
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ANNEXES
> Deux exemples de cas de notation

1/ Standard & Poors attribue la Rpublique du Bnin les notes B+ long terme et B court terme, avec une perspective stable. LONDRES (standard &Poors) Dec. 29, 2003 Standard & Poors Ratings Services attribue les notes B+ long terme et B court terme la Rpublique du Bnin. La perspective est stable. Cette nouvelle notation porte 99 le nombre dEtats souverains nots par Standard & Poors. Les notes du Bnin sont soutenues par des politiques budgtaires prudentes et des rductions de dette obtenues dans le cadre de linitiative en faveur des Pays Pauvres Trs Endetts (PPTE), ainsi que par lappartenance du Pays lUnion Economique et Montaire Ouest Africain (UEMOA). Ces facteurs sont nanmoins contrebalancs par la structure conomique fragile du Bnin et les limites quelle pose la exibilit budgtaire du pays. Le PIB par habitant est faible, estim 539 dollars en 2003. de plus, le Bnin est trs dpendant de lexportation dune unique matire premire, le coton, et du commerce de rexportation avec le Nigria. La faiblesse des indicateurs de dveloppement humain, la carence des infrastructures, la lenteur des rformes et le manque de stratgie industrielle dnie contraignent les perspectives de dveloppement conomique. La fragilit de lconomie restreint la exibilit budgtaire. Les recettes douanires reprsentent 49% des revenus intrieurs de lEtat en 2003. limportance du commerce secteur informel dans lconomie limite les possibilits dlargissement de lassiette scale. Nanmoins, le gouvernement poursuit une politique scale prudente : entre 1999 et 2003, les dcits de lEtat slvent en moyenne 0,5% du PIB et devraient se maintenir au-dessous de 2% du PIB moyen terme. De plus, le Bnin a atteint en avril 2003 le point dachvement, ouvrant la voie une rduction de sa dette extrieure. Aprs les rductions de la dette PPTE, la dette de lEtat est estime 30,4% du PIB en 2003. Les paiements dintrts de lEtat sont galement limits 4,1% des recettes en 2003, car la plus grande part de la dette externe est due des cranciers ofciels, des concessions exceptionnelles. Le Bnin est un membre de lUEMOA, de mme que le Burkina Faso, la Cte dIvoire, la Guine-Bisau, le Mali, le Niger, la Rpublique du Sngal (B=/Stable/ B), et le Togo. LUEMOA dispose dune banque centrale indpendante (BCEAO : Banque Centrale des Etats de lAfrique de lOuest), responsable de la politique montaire de lUnion et de lmission de sa monnaie, le Franc de la Communaut Africaine (CFA). Le franc CFA est rattach leuro et bncie dune garantie de convertibilit (mais non dun taux de change particulier) provenant du Trsor de la Rpublique Franaise (AAA/Stable/A-1+). Ces institutions ont encourag la discipline budgtaire et denregistrer de faibles taux dinations, 2,5% en moyenne en 2003. Ils ont galement rduit la vulnrabilit de la zone aux pressions de liquidit extrieure. Perspective : stable Selon Standard & Poors, le gouvernement continuera de mener des politiques budgtaires prudentes tout en augmentant les dpenses sociales et les investissements destins rduire la pauvret. La qualit de crdit du Bnin pourrait samliorer si les administrations scales et douanires taient sufsamment renforces pour augmenter la exibilit des revenus de lEtat et si les rformes visant attirer linvestissement et diversie lconomie taient acclres, en particulier eu gard la promotion du dveloppement industriel et agricole. A linverse, les notes pourraient tres abaisses dans lventualit de chocs externes, tels quune baisse svre des prix du coton ou une dtrioration des relations avec le Nigria de nature affecter ngativement le commerce. Les notes pourraient galement tre affaiblies en cas de relchement de la discipline budgtaire. 2/ Fitch attribue la note B la Rpublique du Mali Fitch Ratings - Londres/Paris - 30 avril 2004: Lagence internationale de notation Fitch Ratings a attribu la note long terme en devises B- (B moins) la Rpublique du Mali. La note long terme en monnaie locale est galement B- (B moins). La perspective est Stable. La note rete les difcults structurelles du pays, ainsi que lamlioration de lenvironnement conomique et les progrs raliss depuis quelques annes en matire de gestion des nances publiques et de gouvernance. Lavancement des rformes et lamlioration des relations avec les institutions nancires internationales ont permis au Mali de bncier dune rduction importante de sa dette dans le cadre de lInitiative pour les Pays Pauvres Trs Endetts (PPTE). La dette publique a ainsi diminu de 95% du PIB en 2000 environ 69% n 2003. Linitiative PPTE a permis au Mali dobtenir, ds 2003, une rduction
ADRESSES E-MAILS DES ANALYSTES m a m e - f a t o u _ diagne@standardandpoors. com k o n r a d _ reuss@standardandpoors. com sovereignlondon@standarda ndpoors.com CONTACTS Mama-Fatou Diagne, Londre (44) 20-7847-7118 Konrad Reuss, Londre (44) 20 7847 7102 Houenou Appolinaire Tl : 30 06 73 / 93 56 79 Email : appohoue@yahoo.fr
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de son stock de dette ainsi quune diminution du service de la dette pour les annes venir. Depuis 2000, le pays a acclr la libralisation de son conomie, et notamment de son systme bancaire, ainsi que le programme de privatisation des entreprises publiques. Un projet de libralisation de lindustrie cotonnire est actuellement en cours de discussion. Des progrs importants ont t accomplis en matire de gouvernance publique depuis lentre en fonction de lactuel gouvernement. La dette publique devrait se stabiliser son niveau actuel, entre 65% et 70% du PIB, dans les annes venir, ce qui classe le Mali en meilleure position que la plupart des pays dAfrique subsaharienne nots par Fitch. Le ratio du service de la dette sur exportations devrait galement se stabiliser autour de 5% 5,5%, ce qui reprsente une charge nettement plus lgre que pour de nombreux autres pays africains. Le Mali a fait dfaut sur sa dette externe dans le pass et celle-ci a fait lobjet de plusieurs rchelonnements. Ces incidents taient lis un problme budgtaire et non une insuffisance de rserves de change. En effet, la convertibilit du franc CFA, la devise de lUnion Economique et Montaire Ouest Africaine, tant garantie par le Trsor franais, le risque de non transfert est limit (du moins tant que la garantie demeurera en vigueur). En consquence, malgr les difcults du Mali quilibrer sa balance des paiements, il est peu probable que le service de la dette ne soit pas honor, du moins dans limmdiat. Cependant, le Mali est lun des pays les plus pauvres et les moins dvelopps au monde ; son conomie est faiblement diversie et vulnrable aux chocs extrieurs. Peu dot en ressources naturelles et en infrastructures, le Mali souffre dun faible niveau de dveloppement humain et sa capacit institutionnelle est insufsante. Ces facteurs ont contribu freiner le dveloppement industriel du pays et la seule activit industrielle gnrant un ux dexportations notable est la transformation du coton. Plus de 80% des exportations du pays reposent sur le coton et lor. Lconomie est, de ce fait, extrmement vulnrable aux fluctuations du prix des matires premires et aux variations climatiques. Consquence de la guerre civile en Cte dIvoire, par o transite lessentiel du commerce extrieur malien, la production de coton a baiss en 2002. Le faible dveloppement de lconomie et sa dpendance des revenus du coton se traduisent par un dsquilibre structurel du budget et de la balance des comptes courants. Ces dsquilibres ont t aggravs, dans les annes 1990, par une diminution rgulire de laide ofcielle au dveloppement, creusant les dcits budgtaires et induisant un recours accru la dette externe. La poursuite des rformes scales est essentielle
pour faire face au poids de la dette publique. Fitch estime quune politique ferme et cohrente dans ce domaine devrait permettre de juguler le dcit budgtaire dans les annes venir, moins dune crise extrieure majeure telle quune chute des prix du coton ou de lor, ou dune scheresse. Cependant, ces chocs extrieurs ntant pas contrlables par le gouvernement, lventualit dune dtrioration de lquilibre budgtaire et dun recours massif lendettement ne peut tre cart. La libralisation de lindustrie cotonnire recommande par le FMI marquera une tape cruciale dans la modernisation des institutions conomiques du pays et devrait entraner, terme, un essor de la production. Le dveloppement des infrastructures et les efforts damlioration de la gouvernance pourraient, sils se poursuivent, avoir un effet positif sur la qualit de crdit du pays.
CONTACTS Eric Paget-Blanc, Paris, Tl. : +33 (1) 44 29 91 33 Nick Eisinger, Londres, Tl. : +44 (0) 207 417 4341
92

L'emprunt Des Collectivités Locales D'afrique Subsaharienne

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BIANNUEL JUIN 2008

La Revue Africaine des Finances Locales

LEMPRUNT DES COLLECTIVITS LOCALES DAFRIQUE SUBSAHARIENNE

La Revue Africaine des Finances Locales

Biram OWENS NDIAYE, Secrtaire xcutif du PDM

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

Ci-dessus : march de Fada NGourma au Burkina Faso

The man with salt hair

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

Ci-contre : enfant du Niger, prs de Zinder.

> Les institutions multilatrales : la Banque Mon-

> Laccs direct au march obligataire qui est la voie

la plus difcile et peu exprimente en Afrique au Sud du Sahara.

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

Ci-contre: ville de Douala au Cameroun.

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

Ci-dessus : paysage dAfrique du Sud

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

> Lorganisation administrative

Ci-contre : quartier de Capetown.

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

Ci-dessous : Canalwalk Shopping center Capetown ; rue de Capetown ; enfants de la ville.

Ci-contre de gauche droite : paysage ; vue de la ville de Johannesburg

Le recours au march financier

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

> Lemprunt obligataire de Johannesburg

Ci-dessous : vues de Capetown.

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

> Lorganisation administrative

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

> Les prts rtrocds

> Lemprunt direct auprs dun bailleur de fonds

The man with salt hair

Ci-contre : Enfant du Burkina.

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

The man with salt hair

The man with salt hair

The man with salt hair

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

> Lorganisation administrative

Ci-contre de gauche droite : vue de Douala ; palais de justice, Douala, Cameroun.

> Prsentation du FEICOM

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

> Les Ressources du FEICOM

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

> Nature et modalits doctroi des crdits du FEICOM

Tableau 1.- Types et modalits de concours du FEICOM

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

> Les difficults du systme et les perspectives1

Ci-dessus : enfant de Ngamb.

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

> La nouvelle stratgie de financement de la CUD

Le recours au march financier : lexprience de la ville de Douala1

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS

Tableau 2.- Notice lgale de lemprunt obligataire

> Prsentation du programme dmission obligataire

Lemprunt des collectivits locales dAfrique Subsaharienne

> Les tapes menant lmission de lemprunt

Figure 1.-Montage juridique et nancier de lopration

CHAPITRE_1 LES SYSTEMES DE FINANCEMENT PAR PAYS