Lintervention de lEtat dans lconomie

Pourquoi lEtat intervient dans lconomie ?

Si tout marchait bien, lEtat naurait pas intervenir. Quand on regarde le taux de prlvement obligatoire dans les pays dvelopps, on constate quil est pass de !" # il y a un sicle $" " # au%ourdhui plus lconomie se dveloppe plus elle devient complexe et plus lEtat doit intervenir.

Interventions majeures de lEtat

& & 'urant les ( guerres mondiales o) lconomie a t administre par lEtat *pour une bonne rpartition des ressources+. ,ors de la crise des annes -" et de la crise des annes .", qui ont amen chaque /ois lEtat modi/ier sa manire dintervenir pour compenser la /aible croissance.

Justifications 0 lEtat est l pour complter et accompagner le /onctionnement du march & 1glementation de lactivit conomique *ex : le Shermans act qui interdit les monopoles aux USA+ & ,e march nest pas capable de grer la production et lexploitation de certains biens *les biens collecti/s+ qui crent des externalits positives et qui du /ait de leur nature ne permettent pas lexploitant de rentabiliser & 2l rgule les grands quilibres conomiques *consommation 3 investissements 4 production 3 revenus+ & 2l intervient pour /avoriser la cohsion sociale *problme de la rpartition des richesses+

Moyens dintervention de lEtat

De manire conjoncturelle : politique qui vise rguler la con%oncture 0 lEtat veut produire des e//ets court terme, notamment laide du budget *politique budgtaire+. & De manire structurelle : lEtat cherche produire des e//ets long terme *ex : en jouant sur les structures du march, par exemple en favorisant certaines entreprises par la modification de la loi+. ,a limite entre politique con%oncturelle et structurelle est /loue, une politique con%oncturelle rpte pouvant arriver modi/ier la structure de lconomie * ex : dans les annes 60, une politique conjoncturelle rpte a amen lconomie devenir inflationniste+. Sil existe des cycles conomiques qui dictent partiellement lEtat la conduite tenir, il existe aussi des cycles lectoraux cela /avorise la ralisation dune politique con%oncturelle qui a des e//ets visibles court terme. *,obbying 0 groupes de pression qui vont in/luer en /aveur de certains individus+ &

La politique conomique
2l sagit des moyens dintervention que lEtat va utiliser a/in de rguler la con%oncture. Elle relve de choix c5est&&dire que ce sont les gouvernants qui prennent les dcisions, ils vont dcider quels vont 6tre les grands ob%ecti/s quil /aut atteindre. 7icolas 8aldor a mis en vidence les grands ob%ecti/s pour quune conomie /onctionne bien. 2l a propos pour cela le carr ma ique 9b%ecti/ de croissance soutenue taux de croissance 9b%ecti/ de plein emploi taux de ch:mage 9b%ecti/ de stabilit montaire taux din/lation

9b%ecti/ en terme dquilibre extrieur solde de transactions courantes ; <2= >aux de croissance ,?# *@rance 0 A#+ Solde >B ; <2= $ # *@rance 0 ngati/+ >aux de ch:mage -# *@rance 0 !"#+

>aux din/lation "# *@rance 0 (#+ 2l /aut chercher atteindre ce carr mais il est di//icile davoir les $ en m6me temps >aux din/lation !orsque le taux dinflation est haut, le taux de ch"ma e est #as$

>aux de ch:mage ,a politique conomique est la possibilit que lon se donne de choisir entre ces di//rents ob%ecti/s. Quand on mne une politique conomique il /aut contr:ler les ob%ecti/s secondaires en relation avec les ob%ecti/s primaires. Objectifs prioritaires croissance pour atteindre cela, plein emploi passage par des stabilit des prix ob%ecti/s secondaires quilibre extrieur investissement, consommation, productivit, pargne taux de cration demploi, dmographie croissance de masse montaire, taux dintr6t, taux dendettement *crdit+ exportations, importations, mouvements de capitaux, taux de change

ob%ecti/ prioritaire ob%ecti/ secondaire levier instrument politique conomique politique montaire politique industrielle

politique #ud taire

politique des politique des taux de chan e revenus

croissance consommation revenus investissements emploi 'penses 1ecettes 2nvestissements 2nvestissements publics /iscaux

La relation de Philips
Elle traite des con/lits entre les di//rents ob%ecti/s 0 salaire nominal larbitrage in/lation 3 ch:mage Cn conomiste no&Dlandais, <hilips, met en vidence une interdpendance entre salaire nominal et ch:mage *corrlation ngative+ ,ipsey et Eansen vont interprter cette relation 0 prix o//re

ch:mage

taux de salaire ( Fugmentation de la demande de travail taux de salaire ! G demploi demande baisse du taux de ch:mage quantit position de /orce des salaris March de lemploi augmentation des salaires Samuelson : corrlation positive entre ch:mage et taux din/lation on peut %ouer sur lun pour /aire varier lautre cest un outil de politique conomique con%oncturelle *stop and o+ <roblme 0 on se retrouve dans les annes ?"&." avec des conomies .&A # din/lation et du ch:mage. Remise en cause de la cour e de Philips <our ( raisons 0 o 9n se retrouve avec un phnomne inexpliqu, la stag/lation *variables relles *consommationH+ en diminution et grandeurs montaires *salaires, prixH+ en augmentation+ o Fussi dun point de vue thorique @riedman met en vidence les risques lis la manipulation de la monnaie 0 il /aut dabord contr:ler les phnomnes montaires pour ensuite contr:ler lconomie relle, si la masse montaire croIt trop par rapport la croissance il y a in/lation *thorie quantitative de la monnaie+. 2l met galement en vidence lexistence dun taux de ch:mage naturel, en dessous duquel on ne peut rester durablement.

-e ide 0 les agents conomiques anticipent les mesures prises par le gouvernement *anticipation adaptative 0 ils adaptent leur comportement au /ur et mesure+ en menant les m6mes politiques celles&ci nont plus de//et car elles sont anticipes. Bes politiques conomiques con%oncturelles nont de//et qu court terme, long terme elles crent de lin/lation solution 0 agir long terme selon des politiques claires *on ne cherche plus surprendre les agents conomiques+, et rendre indpendantes du pouvoir les banques centrales et leur donner pour ob%ecti/ la stabilit montaire. !ctualit de la cour e de Philips " prsente des annes " ." *%usqu la crise+ puis elle a disparu *plus de !" # de taux din/lation dans tous les pays en Europe+ pour rapparaItre ds le milieu des annes A" car on sest remis durablement dans le cadre de la courbe de <hilips *de ( - # de taux din/lation+.

La politique ud#taire
2l sagit de laction exerce par les pouvoirs publics laide dun budget dans le but din/luer sur la con%oncture et les structures de lconomie. 2l /aut ainsi voir laspect dpenses et recettes 'pense 0 ce que lEtat choisit de /inancer dans lconomie. 1ecette 0 par la manire de collecter les recettes *prlvements obligatoires+ on peut agir sur le comportement des agents conomiques ,a politique budgtaire a connu - grandes poques 0 Jusquaux annes -" 0 elle tait minimaliste, %uste ce qui est ncessaire au /onctionnement. 'es annes -" aux annes ." 0 politique budgtaire macroconomique. F partir des annes A" 0 politique budgtaire quilibre avec lquilibre budgtaire.

I Laction sur la conjoncture Elle est produite par linvestissement c5est&&dire sortir dune crise d/lationniste en investissant. Si on veut agir rapidement sur la con%oncture il /aut que lEtat remplace lacheteur priv *les mnages+, pour /aire agir le mcanisme multiplicateur de linvestissement 0 linvestissement cre linvestissement. Si linvestissement oblige raliser des dpenses sur les recettes *se mettre en d/icit budgtaire+ il /aut quand m6me le /aire si le budget va 6tre dsquilibr, il sera en quilibre avec le temps par les recettes /iscales.

=C'KE> 'E ,E>F> 'pense budgtaire 2nvestissement 1ecette budgtaire d/icit budgtaire @inancer la croissance Be type de politique budgtaire doit 6tre appliqu de manire contracyclique 0 quand linvestissement est /aible lEtat investit 0 il %oue contre le cycle pour viter les dpressions. variation de croissance politique politique budgtaire expansive contracyclique G de recettes /iscales 1evenus supplmentaires

situation viter temps '/aut des politiques budgtaires 0 elles sont d/lationnistes. Britiques de la politique budgtaire 0 E//et dviction 0 en intervenant dans lconomie et en investissant, lEtat les emp6che dintervenir eux&m6mes 0 ,investissement public chasse linvestissement priv. Fugmentation de linvestissement public Lariation du d/icit budgtaire Lariation de la Emission de titres dette publique *bons de trsor et emprunts+ Emission sur les marchs de capitaux Fugmentation de la *MM et M@+ demande de monnaie

'iminution de Fugmentation des linvestissement priv taux dintr6t

Thorme d uivalence ricardienne : les d/icits dau%ourdhui sont les imp:ts de demain cela cre un trans/ert intergnrationnel du /inancement des dpenses publiques. Quand ltat dpense plus que ce dont il dispose, terme cela provoque laugmentation des imp:ts 0 cest le phnomne des anticipations rationnelles. ,e problme des dpenses publiques au&del de leur /inancement relve de choix qui ne sont pas dordre conomique mais politique ou plut:t de cycle lectoral. ,es dpenses sont /aites pour le bien de ce qui prennent les dcisions pour leur rlection, or il y a une opposition entre le cycle conomique et le cycle lectoral.

La politique montaire
I Or!anisation et objectifs de la politi ue montaire

Elle est organise au sein de la SE=B *Systme Europen des =anques Bentrales+ constitue de la =BE *=anque Bentrale Europenne+ et de lensemble des =anques 7ationales Be systme a t mis en place avec la volont de le rendre indpendant de tout pouvoir politique, aucun gouvernement ne peut donc exercer de pressions pour que la banque centrale agisse dans un sens. ,e prsident de la =BE est nomm de manire irrvocable, et le SE=B est organis de manire /draliste avec la t6te la =BE qui est seconde par les =7, ces dernires se voyant dlguer des comptences par la =BE. ,ob%ecti/ principal de la politique montaire du SE=B est la stabilit montaire *c5est& &dire un taux moyen din/lation in/rieur ( #+ car la =BE a t pense dans un contexte d/lationniste. ,a stabilit montaire a ( piliers 0 ,a =BE cherche contr:ler lvolution de la masse montaire a/in de contr:ler lvolution des prix moyen terme. masse montaire vitesse de rotation de la monnaie N prix nb transactions *on veut contr:ler+ *relativement stable+ ,a =BE va chercher maItriser lvolution des prix en surveillant certains indicateurs *volution des salaires, cours des changes, niveau des dpenses publiques, niveau des d/icits publics, niveau de la dette publiqueH+ 9b%ecti/s intermdiaires 0 Bont:ler lvolution de M- *masse montaire circulant hors des mains des /inanciers+ Evolution des taux dintr6t court terme *march montaire+ long terme *march obligataire+ <arit de la monnaie 0 surveiller lvolution de la valeur de leuro par rapport aux autres monnaies utilises pour les rglements internationaux *dollar, yenH+ II "omment la #"E intervient pour la stabilit Elle dispose de - instruments de politique montaire 0 a+ ,a politique des taux directeurs b+ ,a politique dopen marOet c+ ,a politique des rserves obligatoires !es effets de ces instruments #an ue "entrale Europenne

$arch montaire March interbancaire *rserv aux F@+ March des titres de crance ngociables *F@ et F7@+

Etablissements de crdit

%&' (%!ents &on 'inanciers) : monnaie

Sur le march interbancaire les tablissements de crdit viennent chercher les liquidits dont ils ont besoin ou bien placer les excdents dont ils disposent. P" # des transactions ont chance moins de -" %ours ?" # des transactions ont chance moins de - %ours ,a =BE %oue le r:le de pr6teur en dernier ressort, elle peut donc rguler la quantit de monnaie centrale disponible sur ce march et rguler le prix de cette monnaie *taux dintr6t de base de lconomie+. ,a =BE a le privilge dmission de la monnaie o E972F *taux pratique sur le march interbancaire au %our le %our+ o EC12=91 *taux moyen pondr courte chance 0 (, $ ou ? moisH+ *rati ue des tau+ directeurs ,a =BE propose de manire permanente des /acilits concernant les liquidits aux autres banques 0 elle accepte les excdents de liquidits, quelle pr6te aux banques en manquant. 9n parle de facilits permanentes 0 mar!inale 0 un taux dintr6t le plus haut du march *facilit mar!inale+ la =BE est tou%ours pr6te accepter de pr6ter des liquidit aux tablissements de crdit. de dp,t 0 au taux le plus bas du march la =BE est tou%ours pr6te accepter les placements de liquidits des tablissements de crdit auprs delle&m6me. >aux dintr6ts >aux des $,!! # 9n retrouve dans /acilits marginales ce couloir tous les >aux taux du march directeurs >aux des /acilits de dp:t (,!! # >emps March montaire Lariation taux directeurs Lariation taux du march montaire Lariation taux de base bancaires *taux pratiqus par les banques auprs des F7@+ Lariation taux dbiteurs

Lariation en sens inverse des encours de crdit La politi ue dopen mar-et 1gulirement la =BE propose dacheter ou de vendre massivement des titres contre des liquidits. En agissant ainsi elle arrive soit retirer soit in%ecter des liquidits sur le march montaire. ,orsque la =BE o//re des titres elle demande en contrepartie des liquidits, les retirant ainsi du march montaire o) lo//re en liquidits baisse en consquence mais o) la demande reste la m6me les taux augmentent. Et inversement lorsquelle achte des titres. La politi ue des rserves obli!atoires >out tablissement de crdit dtient un compte auprs de la =BE sur lequel il peut dposer ses excdents. <aralllement cela, la =BE oblige tous les tablissements de crdit dposer un pourcentage de leur bilan 0 ce pourcentage est le tau+ des rserves obli!atoires.

En /aisant varier ce taux la =BE in/luence les besoins de liquidits des banques, ce qui se rpercute sur le march montaire donc provoque une variation dans le m6me sens des taux dintr6t. !es instruments de politique conomique ne sont pas exclusifs %on peut les utiliser en parall&le, et m'me de mani&re complmentaire($