ESTUDO DE CASO ENVOLVENDO DECISÃO DE

PRODUZIR OU COMPRAR: O CASO DAS

MÁQUINAS SCHULTZ S.A - MS

Mariano Yoshitake
Carlos Pedrosa Júnior
João Agnaldo do Nascimento
Antonio Lopo Martinez
Brasil, Salvador – Estado da Bahia. Fundação Visconde de Cairu
e-mail: yoshitake@uol.com.br

Palavras-chave: decisão de produzir ou comprar, análise financeira, custo

incremental.

Tema do trabalho: O Custo e a Tomada de Decisões

Recursos audiovisuais: data show
 ESTUDO DE CASO ENVOLVENDO DECISÃO DE
PRODUZIR OU COMPRAR: O CASO DAS
MÁQUINAS SCHULTZ S.A - MS

Tema do trabalho: O Custo e a Tomada de Decisões

Resumo:

Este estudo analisa o clássico estudo de viabilidade entre produzir ou comprar em razão
de outras pesquisas indicarem que uma visão parcial com utilização de conceitos
aplicáveis a curto prazo poderem levar o gestor a tomar decisões desastrosas a longo
prazo em razão de não considerar os efeitos quantitativos utilizados nas metodologias
existentes na contabilidade de custos. Utilizou-se das metodologias de (1) custos totais e
investimento total, (2) custo incremental e análise de investimento e as considerações
sobre esses conceitos segundo interpretação do National Asscociation of Accountants
(statement n.º 5 criteria for make or buy decisions). Os resultados evidenciam que o uso
do enfoque de custo incremental e análise de investimento pode ser aplicável para
decisões de produzir ou comprar a curto prazo, porém se tal decisão envolver
compromisso de investimento a longo prazo, a análise precisa ser baseada no enfoque de
custos totais e investimento total.
1 - Introdução

Este estudo analisa o clássico estudo de viabilidade entre produzir ou comprar em razão
de outras pesquisas indicarem que uma visão parcial com utilização de conceitos
aplicáveis a curto prazo poderem levar o gestor a tomar decisões desastrosas a longo
prazo em razão de não considerar os efeitos quantitativos utilizados nas metodologias
existentes na contabilidade de custos. Utilizou-se das metodologias de (1) custos totais e
investimento total, (2) custo incremental e análise de investimento e as considerações
sobre esses conceitos segundo interpretação do National Asscociation of Accountants
(statement n.º 5 criteria for make or buy decisions). Os resultados evidenciam que o uso
do enfoque de custo incremental e análise de investimento pode ser aplicável para
decisões de produzir ou comprar a curto prazo, porém se tal decisão envolver
compromisso de investimento a longo prazo, a análise precisa ser baseada no enfoque de
custos totais e investimento total.

2 - Descrição do caso

2.1 – Formulação do problema

A MS é uma empresa brasileira do ramo de máquinas operatrizes com variadas

aplicações nas indústrias em geral. Dos gastos gerais de fabricação da MS, 20% são
devidos ao grande uso de um certo tipo de ferramenta, codificado como FMO.

Devido à relevância desse custo, a administração da MS designou o Sr. J. Araújo,

“Controller” Divisional, a proceder a um estudo de viabilidade de produzir ou continuar
comparando a FMO e apresentou os seguintes dados e informações:

ƒ Compras necessárias em 20x2 = 100 mil unidades.

ƒ Volume de compras deve aumentar 20% em 20x3 e 40% em 20x4 (tomando por base
o ano de 20x2).
• custo unitário de compras, de R$4.000 por unidade, permanece fixo durante o ano de
20X2, porém será reajustado no início de 20X3 em mais de 30%, e no início de 20X4
o aumento é de 25%.

Quanto aos custos relacionados com as atividades de compras, o “Controller” preparou as

seguintes estimativas para os próximos 3 exercícios (em milhares de R$):

Custo de Compras 20X2 20X3 20X4

Fretes e Seguros R$3,00 4,00 6,00
Armazenagem R$4,00 5,00 8,00
Custos dos Departamentos:
Compras R$10,00 11,00 16,00
Controle de qualidade R$ 2,00 3,00 6,00
Recebimento e Manuseio R$5,00 7,00 10,50
Total Custo de Compras R$24,00 30,00 46,50
As despesas administrativas foram alocadas com base em rateios gerais, cabendo as
seguintes parcelas para as atividades de “Compras” : 20X2 = R$ 6,00; 20X3 = R$ 7,00 e
20X4 = R$ 10,00 (valores em milhares de R$).

Quanto aos investimentos, na alternativa “Comprar’ o Sr. J. Araújo determinou que

haveria necessidade de suprimentos para manutenção de estoques com giros de 4 vezes
ao ano.
Quanto ao capital de giro, o “Controller” apontou a necessidade de financiamento de 1
mês para todos os custos relacionados com Compras.
Com o auxílio dos departamentos de Engenharia e Compras, o Sr. J. Araújo completou
suas estimativas para a alternativa “produzir”, que apresentamos a seguir:

a) Custos Variáveis Por

Unidade
Matérias – primas R$1.500
Matérias – primas R$ 700
Custos Variáveis (20X2) R$2.200

Os custos acima, a partir de 19x3 sofrerão aumentos uniformes nos 2 anos, à saber:
matérias - primas = 50% e mão de obra direta = 40%.

Quanto aos custos indiretos de fabricação variáveis (CIF-VARIÁVEL), relacionados com a

capacidade atual, a estimativa para 20x2 é de R$ 300 por unidade, sofrendo aumentos
uniformes nos próximos 2 anos de 60%.

b) Custos Indiretos de Fabricação e Despesas Administrativas

Os demais CIF e as despesas administrativas aumentarão cumulativamente nos 2 anos,

exceto as despesas pré-operacionais, nas seguintes bases e taxas.

Custos Indiretos de Fabricação 20X2 20X3 20X4

Mão-de-obra indireta R$15,00 20,00% 22,22%
Manutenção e materiais R$10,00 20,00% 25,00%
Gerais de fábrica R$17,00 17,65% 25,00%
Pré-Operacionais R$58,00 - -
Despesas Administrativas R$80,00 25,00% 20,00%

c) Investimentos e Capital de giro

São necessários equipamentos e instalação, cujo investimento deve ser feito no início do
projeto (isto é, 19x1). Tais investimentos têm a mesma duração do projeto, ou seja, 3
anos. Os equipamentos custam R$ 140,00 e as instalações R$ 10,00 (milhares de R$).

O capital de giro deve ser suficiente para um giro de estoque de 4 vezes ao ano e
imobilização de 1 mês para os custos de mão-de-obra direta e custos gerais de
fabricação. Se a decisão for “produzir” internamente a ferramenta FMO, a empresa
utilizará um espaço ocioso para essa finalidade. O custo estimado para a ocupação e
arranjo técnico do novo setor foi de R$ 183,30 mil, a ser desembolsado no primeiro ano.

2.2 - Análise e avaliação da proposta

Neste tópico são apresentados três cálculos:

1. Elaboração de estudos de viabilidade das alternativas “Produzir ”ou “Comprar”.

2. Demonstração dos principais detalhes dos cálculos efetuados.
3. Apresentação de conclusões quanto aos resultados do estudo de viabilidade.

CUSTOS TOTAIS – ALTERNATIVA “COMPRAR” TABELA 1

Valores em milhares de R$ 20X2 20X3 20X4

Compra de ferramentas – unidades 100 120 140

Valor das Compras R$ 400,00 624,00 910,00
Custo das Compras:
ƒ Fretes e Seguros R$ 3,00 4,00 6,00
ƒ Armazenagem 4,00 5,00 8,00
ƒ Custo: departamento de compras 10,00 11,00 16,00
ƒ Custo: depto. de controle de 2,00 3,00 6,00
qualidade
ƒ Custo do Recebimento e manuseio 5,00 7,00 10,50
Total - Custo de Compras R$ 24,00 30,00 46,50
Total – Custos Incrementais R$ 424,00 654,00 956,50
Custos administrativos (alocação) R$ 6,00 7,00 10,00
Custos Totais de compras R$ 430,00 661,00 966,50

Detalhes dos cálculos

Valor das Compras

20X2 = R$ 4.000 x 100 = R$ 400,00 mil

20X3 = R$ 4.000 x 120 x 1,30 = R$ 624,00 mil
20X4 = R$ 4.000 x 140 x 1,30 x 1,25 = R$ 910,00 mil
CUSTOS TOTAIS – ALTERNATIVA “PRODUZIR” TABELA II

Valores em milhares de R$ 20X2 20X3 20X4

Produção de ferramenta – unidades 100 120 140

Custos Variáveis:
ƒ Matérias-primas R$ 150,00 270,00 472,50
ƒ Mão-de-obra direta 70,00 117,60 192,08
Total Custos Variáveis R$ 220,00 387,60 864,58

Custos indiretos de fabricação

ƒ Mão-de-obra direta 15,00 18,00 22,00
ƒ Manutenção e Suprimentos 10,00 12,00 15,00
ƒ Gerais de Fábrica 17,00 20,00 25,00
Pré – Operacionais 58,00 - -
Total – Custos Indireto Fabricação R$ 100,00 50,00 62,00
Total – Custos Incrementais R$ 320,00 437,60 726,58
CIF – Variável (custos da capacidade atual) R$ 30,00 57,60 107,52

Despesas de administração R$ 80,00 100,00 120,00

Custos totais de produção R$ 430,00 595,20 954,10

Detalhes dos cálculos

Custos Variáveis

20X3
Matérias-primas R$ 1.500 x 120 x 1,50 = R$ 270,00
Mão-de-obra direta R$ 700 x 120 x 1,40 = R$ 117,60
CIF – Variável R$ 300 x 120 x 1,60 = R$ 57,60

20X4
Matérias-primas R$ 1.500 x 140 x 1,50 x 1,50 = R$ 472,50
Mão-de-obra direta R$ 700 x 140 x 1,40 x 1,40 = R$ 192,08
CIF – Variável R$ 300 x 140 x 1,60 x 1,60 = R$ 107,52

TABELA III

INVESTIMENTO – “PRODUZIR” 20X2 20X3 20X4

Investimento incremental
ƒ Equipamentos R$140,00 - -
ƒ Instalações R$ 10,00 - -
Capital de giro:
ƒ Estoques R$ 50,00 40,00 67,50
ƒ Mão de Obra 7,70 11,30 17,80
ƒ Custos Gerais 9,60 7,50 12,30
R$ 66,70 58,80 97,60
Total de Investimento Incremental R$ 216,70 58,80 97,60
Uso de espaço 183,30 - -
Total – Investimento R$ 400,00 58,80 97,60
Investimento Incremental

Equipamentos e instalações depreciados pela vida útil do projeto (3 anos) sendo:

• Equipamentos, valor de R$ 140,00 e
• Instalações, no valor de R$ 10,00

O investimento total necessário é de R$ 150,00 depreciado anualmente pelo valor de R$

50,00, ou R$ 150 / 3 = R$ 50,00.

Capital de Giro

a) Estoques
• O giro de estoques é de 4 vezes ao ano.

b) Mão-de-obra
ƒ Representa uma imobilização de um mês, ou seja, 1/12 dos custos de mão-de-obra
direta e indireta.

c) Custos gerais de fabricação

• Calculados como 1/12 dos gastos gerais necessários à produção.

Detalhes dos cálculos

Estoques

20X2 = R$150 x 4 = R$ 50,00

12

20X3 = R$ 270 – 150 x 4 = R$ 40,00

12

20X4 = R$ 472,50 – 270 x 4 = R$ 67,50

12

Mão-de-obra

20X2 = (R$ 70 + 15) / 12 = R$ 7,10 (arredondados)

20X3 = (R$ 117,60 + 18) / 12 = R$ 11,30
20X4 = (R$ 192,08 + 22) / 12 = R$ 17,80 (arredondados)

Custos Gerais

20X2 = (R$ 30 + 10 + 17 + 58) / 12 = R$ 9,60 (arredondado)

20X3 = (R$ 57,60 + 12 + 20) / 12 = R$ 7,50 (arredondado)
20X4 = (R$ 107,52 15 + 25) / 12 = R$ 12,30 (arredondado)
 ALTERNATIVA “COMPRAR” TABELA IV

INVESTIMENTO NECESSÁRIO 20X2 20X3 20X4

Investimento Incremental
Capital de giro:
- manutenção de estoque R$ 141,30 76,70 100,80
- custos de compra 2,00 2,50 3,90
Total – Investimento incremental R$ 143,30 79,20 104,70

Detalhes dos Cálculos:

1) Manutenção de estoque : rotação 4 vezes ao ano

20X2 = R$ 424,00 x 4 = R$ 141,30 (arredondados)

12

20X3 = R$ 654,00 – 424,00 x 4 = R$ 76,70 (arredondados)

12

19X4 = R$ 956,60 – 654,00 x 4 = R$ 100,80 (arredondados)

12

2) Custo de compras

• Financiamento de um mês para todos os custos relacionados com a compra

20X2 = R$ 24,00 / 12 = R$ 2,00
20X3 = R$ 30,00 / 12 = R$ 2,50
20X4 = R$ 46,50 / 12 = R$ 3,90 (arredondado)

ENFOQUE DE CUSTOS TOTAIS E INVESTIMENTO TOTAL TABELA V

Fluxo de Caixa – REF. 20X2 20X3 20X4

“Produzir”
A – Custos totais de Tabela II R$ 430,00 R$ 595,20 R$ 954,10
produção
B - Depreciações Tabela III R$ 50,00 R$ 50,00 R$ 50,00
C – Custos dedutíveis do IR (A + B) R$ 480,00 R$4 645,20 R$ 1.004,10
D – Dedução do IR (35% x C) R$ 168,00 R$ 225,80 R$ 351,40
E – Saída Líquida de Caixa (A – D) R$ 262,00 R$ 369,40 R$ 602,70
 FLUXO DE CAIXA “COMPRAR”
F – Custos Totais de compra Tabela I R$ 430,00 R$ 661,00 R$ 966,50
G – Dedução do IR (35% x F) R$ 150,50 R$ 231,40 R$ 338,30
H – Saída Líquida de Caixa (F – G) R$ 279,50 R$ 429,60 R$ 628,30

Fluxo de Caixa – “Geral” REF. 20X2 20X3 20X4

I - Saída líquida de caixa:
• Por produzir E 262,00 369,40 602,70
• Por comprar H 279,50 429,60 628,20
Economia de caixa por produzir 17,50 60,20 25,50
J – Investimentos:
• Para produzir Tabela --x— 97,60
• Para comprar III --x-- (79,20) (104,70)
Tabela
IV
Investimento adicional de --x-- (20,40) (7,10)
comprar
Diferencial do Fluxo de Caixa (I 17,50 80,60 32,60
–J)

Investimentos em 20X1

• Para produzir Tabela III R$ 400,00

• Para comprar Tabela IV R$ 143,30
Investimento adicional – produzir R$ 256,70

Como o investimento previsto será feito no início do projeto, e adotando uma taxa de
retorno após o imposto de renda de 10%, avaliaremos o projeto pelo cálculo do valor
presente líquido da alternativa “produzir” a saber:

Valor Presente Líquido = Valor do Investimento / (1 + taxa de retorno) n

VLP = ___I__
(1 + t) n

onde:

VLP = Valor Presente Líquido

I = Valor do Investimento
t = Taxa de Retorno
n = Período de Tempo (em anos)

Para facilidade de cálculo, o fator I / (1 + t) n é obtido de uma tabela de valor presente e a

fórmula pode ser apresentada da seguinte forma:

VLP = (I) (Fator)

ou VLP = Investimento x Fator

O fator, em cada ano, a ser utilizado será:

20X2 20X3 20X4

(n = 1) (n = 2) (n = 3)
Fator 0,9091 0,8264 0,7514

VLP = (R$ 256,70) + R$ 27,50 (0,9091) + R$ 80,60 (0.8264) + R$ 32,60 (0,7514)

VLP = (R$ 256,70) + R$ 15,90 + R$ 66,60 + R$ 24,50
VLP = (R$ 149,70)

(Nota: Os valores calculados acima foram arredondados)

Decisão: Como o VLP resultou em valor negativo, a recomendação seria “Comprar”.

ENFOQUE DE CUSTO INCREMENTAL E ANÁLISE DE INVESTIMENTO - TABELA VI

Fluxo de Caixa – REF. 20X2 20X3 20X4

“Produzir”
A – Custos Incrementais Tabela II R$ 320,00 R$ 437,60 R$ 726,58
B - Depreciações Tabela III R$ 50,00 R$ 50,00 R$ 50,00
C – Custos dedutíveis do IR (A + B) R$ 370,00 R$ 487,60 R$ 776,58
D – Dedução do IR (35% x C) R$ 129,50 R$ 170,70 R$ 271,80
E – Saída Líquida de Caixa (A – D) R$ 190,50 R$ 266,90 R$ 454,78

FLUXO DE CAIXA “COMPRAR

F – Custos Incrementar Tabela I R$ 424,00 R$ 654,00 R$ 956,50

G – Dedução do IR (35% x F) R$ 148,40 R$ 228,90 R$ 334,80
H – Saída Líquida de Caixa (F – G) R$ 275,60 R$ 425,10 R$ 621,70

Fluxo de Caixa – “Geral” REF. 20X2 20X3 20X4

I – Saída líquida de caixa:
• Por produzir E 190,50 266,90 454,78
• Por comprar H 275,60 425,10 621,70
Economia de caixa por produzir R$ 85,10 R$ 158,20 R$ 166,92
J – Investimentos:
• Para produzir Tabela --x— 58,80 97,60
• Para comprar III --x-- 79,20 104,70
Tabela
IV
Investimento adicional de --x-- (20,40) (7,10)
comprar
Diferencial do Fluxo de Caixa (I R$ 85,10 R$ 178,60 R$ 174,02
–J)
Investimentos em 20X1

• Para produzir Tabela III R$ 216,70

• Para comprar Tabela IV R$ 143,30
Investimento adicional – produzir R$ 73,40

Para o investimento inicial feito em 20X1, a uma taxa de retorno de 10%, o valor presente
líquido da alternativa “produzir” será:

VLP = (R$ 73,40) + R$ 85,10 (0.9091) + R$ 178,60 (0.82,64) + R$ 174,02 (0,7514)

VLP = (R$ 73,40) + R$ 77,40 + R$ 147,60 + R$ 130,80
VLP = R$ 282,40

Decisão: Sendo positivo o resultado do VLP, a decisão a ser tomada com base nos
números seria “produzir”.

2.3 - Conclusões

O resultado da análise financeira pelo enfoque de Custos Totais e investimento total

indica que a melhor alternativa é a Compra, uma vez que o VLP do projeto resultou em
valor negativo. O mesmo caso, porém, analisado pelo enfoque do Custo incremental e
análise de investimento mostra que a alternativa a ser selecionada é a de Produzir, pois
seu VLP resultou em valor positivo.

Examinado os motivos dessas diferenças, verificamos que o método do Custo incremental

não levou em conta o desembolso de Caixa de R$ 183,30 mil pelo uso de espaço na área
de produção, no primeiro ano. Essa saída de caixa não existe na alternativa “Comprar”.

Segundo o “National Association of Accountants”, em seu “Statement no. 5: Criteria for

Make-or-Buy Decisions) (New York, 21.06.73), o enfoque incremental pode ser aplicável
para decisões de produzir ou comprar no curto prazo, porém se tal decisão envolve
compromisso de investimento de longo prazo, a análise deve ser baseada no enfoque de
Custos Totais e Investimento Total.

Tendo em vista que o método de Custos Totais e Investimento Total, no caso em estudo,
abrange todos os compromissos da MS no decorrer do período de 3 anos do projeto,
portanto de longo prazo, e com base nos pronunciamentos do “NAA”, concluímos que a
melhor decisão seria a da Compra.

Assim, a análise com base no custo incremental poderia levar a empresa a uma situação
desastrosa no longo prazo, uma vez que não considera os efeitos quantitativos totais da
alternativa produzir.
BIBLIOGRAFIA

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_______Teoria do controle de gestão. São Paulo: São Paulo: Ibradem, 1984.