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La Politique Monétaire Résumé
La Politique Monétaire Résumé
1) Définition
C’est une politique économique conjoncturelle élaborée et exécutée par la banque centrale (BANK AL-
MAGHRIB). Elle correspond à l’ensemble des actions visant à atteindre les objectifs du « carré
magique » (croissance économique, lutte contre le chômage, maitrise de l’inflation et équilibre extérieur).
Dans ce résumé, que m’ont demandé mes chères élèves de la 2ème année du baccalauréat sciences
économiques à travers la responsable de la classe Mlle AGZOUR, je vais essayer de présenter tout
d’abord la logique de la politique monétaire et son champ de déroulement, ensuite je mettrai en évidence
la politique monétaire à objectifs internes et la politique monétaire à objectifs externes (ou tout
simplement la politique de change).
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Enseignant : Mohamed OUBEJJA
La politique monétaire de relance ou expansionniste
Instruments Actions Objectifs intermédiaires Objectifs finals
Taux directeur Baisser le taux Baisser le taux d’intérêt
(c’est un taux d’intérêt de directeur. interbancaire et par la suite le
référence appliqué par la taux d’intérêt appliqué sur les
banque centrale (BAM) crédits à l’économie.
pour financer les banques Augmentation de la masse
commerciales). monétaire suite à une
augmentation des crédits à
l’économie (c’est une
contrepartie de la masse
monétaire).
Réserve monétaire Baisser le taux de Cette baisse du taux de la
obligatoire la réserve réserve permet d’augmenter
(il s’agit des dépôts en monétaire. les liquidités bancaires et par
liquidités non rémunérés la suite la baisse des taux
réalisés par les banques d’intérêt.
auprès de la banque
centrale. Cette dernière
détermine le pourcentage
des liquidités bancaires à
déposer chez elle, on
Favoriser les crédits
parle alors du taux de la
à l’économie permet
réserve monétaire).
d’encourager la
Avances à 7 jours Faire des avances Alimenter les liquidités demande
(ce sont des avances de à 7 jours. bancaires et favoriser les (consommation et
liquidités d’une durée de crédits. investissement) et
7 jours effectuées par la Augmentation de la masse par la suite la
banque centrale au profit monétaire. croissance
des banques). économique et la
Avances à 24 heures Faire des avances Répondre aux besoins de création des
à 24 heures. liquidités des banques et emplois (lutte contre
augmenter la masse le chômage).
monétaire.
Open market La banque Augmentation des liquidités
(il s’agit des échanges de centrale achète bancaires et diminution des
titres financiers (bons de aux banques des taux d’intérêt.
trésor) sur le marché bons de trésor
monétaire). contre des
liquidités.
Swaps de change Acheter des Augmenter les liquidités
(c’est l’échange des devises aux bancaires et baisser les taux
devises contre la monnaie banques contre la d’intérêt.
nationale pour une monnaie nationale
certaine durée. A (Dirham).
l’échéance, nous faisons
l’échange inverse).
Pension livrée Acheter des titres Alimenter les liquidités
(échanger des titres contre aux banques bancaires et favoriser les
des liquidités avec un contre des crédits à l’économie, surtout
engagement de faire liquidités. en faveur des PME.
l’échange inverse après une
certaine durée).
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Enseignant : Mohamed OUBEJJA
La politique monétaire de stabilisation
Instruments Actions Objectifs intermédiaires Objectifs finals
Taux directeur Augmenter le augmenter le taux d’intérêt
(c’est un taux d’intérêt de taux directeur. interbancaire et par la suite le
référence appliqué par la taux d’intérêt appliqué sur les
banque centrale (BAM) crédits à l’économie.
pour financer les banques baisse de la masse monétaire
commerciales). suite à une baisse des crédits
à l’économie.
Réserve monétaire Augmenter le Cette hausse du taux de la
obligatoire taux de la réserve réserve obligatoire permet de
(il s’agit des dépôts en monétaire. réduire les liquidités
liquidités non rémunérés bancaires et par la suite la
réalisées par les banques hausse des taux d’intérêt.
auprès de la banque Baisse de la masse monétaire.
centrale. Cette dernière
détermine le pourcentage
des liquidités bancaires à
déposer chez elle, on
parle alors du taux de la
réserve monétaire).
Reprises de liquidités à Retirer des Réduire les liquidités
7 jours liquidités sur le bancaires et défavoriser les Lutte contre
(retrait des liquidités marché crédits. l’inflation.
excédentaires, mais avec monétaire. Diminution de la masse
le paiement des intérêts monétaire. Réaliser l’équilibre
aux banques). extérieur en
favorisant les
Facilités de dépôt à 24 Augmenter les Réduire les liquidités des
exportations car les
heures facilités de dépôt banques et diminuer la masse
produits nationaux
(elle consiste à placer un à 24 heures. monétaire.
deviennent moins
excédent de trésorerie
chers à l’étrangers et
auprès de la banque
donc compétitifs.
centrale).
Open market La banque Diminution des liquidités
(il s’agit des échanges de centrale vend aux bancaires, hausse des taux
titres financiers (bons de banques des bons d’intérêt et baisse de la masse
trésor) sur le marché de trésor contre monétaire.
monétaire). des liquidités.
Swaps de change Vendre des Réduire les liquidités
Swap : crédit croisé devises aux bancaires et augmenter les
(c’est l’échange des banques contre la taux d’intérêt.
devises contre la monnaie monnaie nationale Baisse de la masse monétaire.
nationale pour une (Dirham).
certaine durée. A
l’échéance, nous faisons
l’échange inverse).
Pension livrée Vendre des titres Réduire les liquidités
(échanger des titres aux banques bancaires et les crédits à
contre des liquidités avec contre des l’économie.
un engagement de faire liquidités. Baisse de la masse monétaire.
l’échange inverse après
une certaine durée).
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Enseignant : Mohamed OUBEJJA
4) La politique monétaire à objectifs externes (la politique de change)
La politique de change dépend du régime de change adopté par le pays. Nous pouvons distinguer
principalement deux types de régime : le régime de change fixe (le taux de change est fixé par l’Etat par
voie autoritaire) et le régime de change flottant (le taux de change est fixé sur le marché selon la loi de
l’offre et la demande). Le Maroc a adopté un régime de change flottant partiel.
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